Портфельні інвестиції: переваги та стратегії планування, основні типи та види, переваги. Що це таке портфельні інвестиції? Портфельний інвестор

23квіт

Вітаю! У цій статті ми розповімо про основи прямого та портфельного інвестування.

Сьогодні ви дізнаєтесь:

1. Чим відрізняються прямі від портфельних;
2. Як стати портфельним інвестором;
3. Які ризики чатують на інвесторів.

Реальні та фінансові інвестиції: у чому різниця

Класичний -. Якщо ви звернулися до кредитної організації як вкладника, значить, здійснюєте фінансові інвестиції.

Цей вид вкладень передбачає, що кошти інвестуються в:

• облігації;
• Векселі;
• Депозити та інші фінансові активи.

Таким чином, ви стаєте учасником купівлі-продажу цінних паперів або сертифікату. У цьому полягає сутність фінансового інвестування.

Якщо інвестор вирішив, то він стане учасником. Він вливає гроші у великі об'єкти.

Реальне інвестування передбачає наявність таких об'єктів:

• Устаткування;
• Будівлі, споруди;
• Оборотних та необоротних активів підприємства;
• Основного капіталу та інше.

Другий вид інвестування має на увазі наявність великої суми від власника та тривалий термін процесу. Якщо рахунок відкривається, наприклад, в , то частка інвестора буде невеликий рахунок великої кількості учасників. Фінансові інвестиції не вимагають великих вливань, якщо за власним бажанням вкладника.

Розділяємо прямі та портфельні інвестиції

Існує поняття прямих інвестицій. Назва зумовлена ​​тим, що вони орієнтовані на один об'єкт. Наприклад, ви хочете скупити контрольний пакет акцій однієї компанії з метою її подальшого управління. У цьому випадку ви не звертаєте увагу на інші інструменти інвестування. У вас є конкретний напрямок дій, яким ви і слідуєте протягом всього процесу вкладень.

Прямі інвестиції ставлять собі за мету – отримати якийсь об'єкт. Тут не йдеться й мови про отримувані доходи. Їхній розрахунок буде взято до уваги лише після позитивного результату вкладення.

Здійснення портфельних інвестицій означає розподіл власних коштів між кількома джерелами доходу. над конкретний великий об'єкт, а відразу у кілька різних часток.

Наприклад, 30% в акції, 70% в облігації. Головною метою інвестора в цьому випадку стане отримання максимального прибутку з проведених угод. Кількість інструментів для вкладень – це і є своєрідний портфель, що складається із різних частин.

Як відрізнити портфельні інвестиції від прямих

Існує кілька критеріїв, за якими можна визначити, до якого типу інвестицій належить вид вкладень:

• Сума інвестицій. Найчастіше обсяг прямих інвестицій мають на увазі великі вливання;
• Інструмент. Портфельні інвестиції – це вкладення набір із цінних паперів, тоді як пряме вкладення націлене різні джерела доходу, включаючи й акції підприємства;
• Прибуток. Її величина у портфельних інвестиціях поступається прямим;
• Термін. Портфельні інвестиції можуть бути короткостроковими, навіть невелика кількість угод може принести дохід, після отримання якого ви продасте свій . Прямі інвестиції можуть окупитися лише за кілька років і після завершення наміченого проекту. Другий вид інвестування – це триваліший і важкий процес, результат угоди яким не може проявити себе у стислі терміни;
• Ліквідність. У випадку з портфелем його можна негайно продати будь-якому іншому інвестору або декільком. Це відбувається за лічені хвилини. Замість отриманих коштів, ви зможете сформувати новий пакет з інвестицій. Пряме вкладення не передбачає зміну власника. Поки діє проект – ви несете відповідальність за власні помилки та . Залучення прямих інвестицій – тривалий процес, який завжди призводить до успіху;
• Відхід від робочих процесів. Вкладник, який інвестує в портфель, може спокійно зайнятися своїми справами і не вникати особливо роботи біржі. Він може призупинити якусь угоду та відкласти її до більш вдалого випадку. Також є можливість контролювати угоди через фінансового посередника. В цьому випадку вам взагалі не треба заглядати на біржу, за вас все зробить персональний менеджер. Прямий інвестор не може відірватися від проекту будь-коли. Він контролює кожен етап процесу, бере участь у ньому активно і сам розробляє якісь поліпшення. Відсутність уваги з боку може призвести до неможливості реалізувати задумане;
• Керування компанією. Частка портфельного інвестора в цінних паперах будь-якої компанії настільки мала, що не дає йому права на участь в управлінських заходах. Мета портфельних інвестицій – отримання доходу. Прямий інвестор за рахунок великої частки може стати учасником процесу управління.

Хто може собі дозволити прямі інвестиції

Пряме інвестування вимагає від вкладника великих сум та великих цілей. Вливаючи кошти до якогось великого проекту, ви не отримаєте дохід у перші кілька років. У цей час можуть знадобитися додаткові капіталовкладення.

Дозволити собі такі витрати зможе тільки людина, яка має великі накопичення, велике підприємство або держава, здійснюючи прямі інвестиції в економіку.

Найчастіше якась фірма стає учасником прямих інвестицій. Наприклад, її метою є поглинання іншого меншого підприємства. Викуповуючи контрольний пакет акцій протягом якогось періоду, інвестор отримує право брати участь у зборах товариства та пропонувати свої ідеї чи напрямки подальшого розвитку компанії.

Якщо такий інвестор вкладає кошти в нерухомість на етапі проекту, він також стає власником майбутньої споруди та зможе продавати приміщення, офіси у будівлі за самостійно встановленими цінами. Якщо на початковому етапі вкладник відчуває нестачу накопичення, то процес затягнеться надовго. Перший прибуток може з'явитися лише за десять років.

До того ж прямим інвестором може стати лише досвідчений керівник, який вже має досвід попередніх вкладень і знає, з якими труднощами йому доведеться зіткнутися. Якщо їм уже реалізовано кілька великих проектів, то втілити новий не стане йому якимось нововведенням.

Хто є власником портфеля інвестицій

Ті, хто не може дозволити собі пряме інвестування, вдаються до портфельного. Воно набагато простіше і вимагає надвеликих витрат від власника капіталу. Наявність посередників робить цей процес ще привабливішим.

Стати власником портфеля з інвестицій може як фізична особа, і компанія. У цьому плані немає обмежень, як і за сумою. Маючи навіть невеликий капітал, можна стати інвестором.

Якщо ви володієте широкими пізнаннями, то можете інвестувати самостійно. Різні графіки, формули, аналіз економічної та політичної обстановки країни – все це має бути на озброєнні вкладника.

Незнання таких особливостей торгівлі не забороняє бути інвестором. Можна найняти свого консультанта, що представляє одну з брокерських фірм. Він без вашої участі подолає поставлене завдання і, ймовірно, принесе вам стабільний дохід на час дії договору.

Мала сума виходу ринку дозволяє інвестувати з мінімальними вкладеннями. Розподіливши власні кошти між кількома цінними паперами, ви зможете отримувати дохід із кожної частки зібраного портфеля. Кількість інструментів для торгівлі ви можете зібрати самостійно або орієнтуючись на переваги консультанта.

Переваги портфельного інвестування

Об'єднуючи всю вищезгадану інформацію, можна виділити масу переваг портфельного інвестування для вкладника, який не має великих сум:

• Пасивне інвестування.Вам не потрібно щодня відстежувати статистику угод – цим займається спеціаліст. Ви тільки віддаєте свої кошти, а після закінчення зазначеного терміну забираєте їх. У цьому випадку приклади портфельних інвестицій для самостійного вкладення можуть включити пакети з депозиту, ПІФу та державних облігацій або передачу свого рахунку до рук консультанта;
• Не потрібно займатися справами компанії, яка випустила цінні папери.Звичайній середньостатистичній людині це ні до чого. Ви зможете отримувати свій прибуток, а управляти фірмою буде власник контрольного пакета акцій;
• Ризик втрати вкладених коштів зводиться нанівець.Ваш портфель диверсифікований, тобто розподілений між цінними паперами різних емітентів. Прямі інвестиції мають великий ризик втрати великих сум у разі невдалого старту проекту. Портфельні інвестиції організації дозволяють мінімізувати ризик втрати капіталу фірмою;
• Простота у сплаті податків. Якщо ви не виводите кошти з брокерського рахунку, а використовуєте їх для подальшого інвестування, то жодних платежів до податкової інспекції не потрібно здійснювати. Обов'язкова сплата передбачена лише у разі остаточного виведення частини коштів чи всього обсягу. Якщо ви скористалися послугами компанії, що управляє, то вона і буде податковим агентом.

Які існують види інвестування згідно з термінами

Усі вкладення коштів мають на увазі певний період, протягом якого їх власник не вилучатиме гроші з обороту. Залежно від цього бувають інвестиції коротко-, середньо- та довгострокові.

Найкоротший термін існування інвестицій – кілька годин. Це можливо за портфельного інвестування. Угоди купівлі-продажу акцій можуть відбуватися щомиті. Спостерігаючи за процесом волатильності, можна вибрати найбільш зручний момент для продажу цінних паперів. Цей процес займає лише кілька годин. зазвичай тривають понад півроку.

Наступний період розміщення своїх коштів для інвестування перевищує півріччя і закінчується на річному значенні. Якщо ви продаєте свій пакет через 8 місяців, то є учасником середньострокових інвестицій. Такий спосіб вкладень найпоширеніший серед портфельних інвесторів. Найчастіше і брокерські компанії укладають договір із новим клієнтом терміном на один рік. Цим інвестування не відрізняється від банківського внеску.

Найдовший термін інвестування необмежений тимчасовими рамками. Ви можете отримати перший прибуток через рік, а може, і через кілька десятків років. Останній варіант більше відноситься до вкладень державних структур. Усі види прямих інвестицій – це приклади довгострокових вкладень, коли проект окупається лише за кілька років.

Як ще поділяються види інвестування

Залежно від того, який прибуток ви хочете отримати від власних вкладень, ваші інвестиції можуть стати:

• Консервативні.Найбільш поширений тип вкладень. Він означає мінімальний ризик та низьку прибутковість. Це вкладення банківський депозит чи державні цінних паперів – облігації. Ризик втратити вкладені кошти тут настільки мінімальний, що інвестор його навіть не враховує. Наприклад, втрата грошей, які опинилися на банківському депозиті, загрожує, якщо банк розориться. Тому організацію для зберігання своїх накопичень краще вибирати грамотно та виважено. Прибутковість за такими інвестиціями мінімальна, оскільки передбачає вкладення коштів у ризикові проекти;
• Помірні.Середній ступінь ризику та підвищений дохід. До цього типу належить інвестиційний портфель, що у відсотковому співвідношенні з ризикованих і надійних цінних паперів. Наприклад, частина грошей інвестується у державні облігації, а інша – в акції блакитних фішок. Тут прибуток вище рахунок операцій з акціями;
• Агресивний.Більшість портфеля вкладається в ризиковані проекти. У цьому інвестор часто змінює інструменти вкладень із єдиною метою отримання максимального доходу. Цей вид інвестицій передбачає можливість втратити всі вкладені кошти чи отримати високий прибуток.

Портфельні інвестиції та об'єкти вкладень

Залежно від того, які інструменти інвестор використовує для отримання доходу, види портфельних інвестицій діляться на основі вкладення:

• Фінансовий ринок.Тут вибирається кілька валютних пар, що цікавлять, на різниці в ціні яких можна отримати дохід. Такий вид інвестування найчастіше носить короткостроковий характер;
• Державні цінних паперів.Це облігації різного випуску, що мають невелику прибутковість та довгостроковий характер;
• Приватні цінні папери чи фінансові портфельні інвестиції.Кошти вкладаються у акції різних емітентів і передбачають короткостроковий характер із великим доходом. Якщо вкладати кошти у блакитні фішки (найбільші та найвідоміші компанії), то можна отримати стабільний дохід. Інвестування в акції, первинно випущені новими фірмами, загрожує великими ризиками та невизначеним рівнем доходу. Якщо одна з таких компаній здобуде успіх на ринку, то її акції сильно подорожчають за короткий проміжок часу.

Портфелі зростання та доходів

Залежно від цілей інвестора виділяють три форми портфельних інвестицій:

• Спрямовані на зростання.Дані інвестиції притаманні прямій формі вкладень. Головною метою вливання коштів вважається збільшення власної частки у тій чи іншій компанії. Ви поступово нарощує свій капітал, який збільшує початкову частину придбаних активів. Чим більше ця частка, тим швидше ви зможете оволодіти управлінням фірми, що цікавить;
• Спрямовані з доходу.Це портфельні інвестиції головною метою яких вважається отримання максимального прибутку за мінімальних ризиків. Ви купуєте, наприклад, акції, щоб у майбутньому продати їх вигідніше. Очікування збільшення цінних паперів чи інших інструментів – і є суть вкладень у портфель;
• Спрямовані на зростання та дохід.Це об'єднання двох вищезгаданих типів. Такий вид інвестування є найбільш прийнятним з точки зору неприпустимості втрати коштів при прямому інвестуванні. Вкладник вливає кошти на купівлю устаткування фірми, яке надалі дозволить автоматизувати робочий процес. Щоб мати хоч якийсь дохід, інвестор воліє сформувати портфель із цінних паперів задля отримання стабільного доходу.

Принципи формування портфеля інвестицій

Щоб вкладення окупилися та принесли високий дохід, при складанні інвестиційного портфеля слід приділяти увагу таким показникам:

• Якість.Вибираючи інструменти вкладень, зверніть увагу на суть проекту чи емітента цінних паперів. Вони повинні відповідати дійсності, тобто, проект повинен мати реальну основу, а не вигадки, яким здійснитися не судилося, а емітент має бути ретельно вивчений (включаючи історію його становлення та кількість випущених паперів);
• Надійність.Вибирайте тільки відомі компанії, у яких ви впевнені. Добре, якщо вони існують на ринку більше п'яти років і розвиваються впевненими темпами;
• Довіра до професійного консультанта.Якщо ви не тямите в інвестуванні, то не варто займатися ними самостійно. Ви лише втратите вкладені активи;
• Початковий невеликий дохід.Почніть із консервативного типу інвестування. Якщо цей крок пройдете успішно, можна переходити до помірного інвестування;
• Постійність.Краще якщо дохід буде стабільним, а не стрибками. Це допоможе правильно вести подальшу діяльність та не залишить вас без грошей;
• Ліквідність.Вибирайте ті активи яких будь-якої миті можна позбутися. Портфельні інвестиції в акції – чудовий приклад.

Стратегії управління інвестиційним портфелем

Залежно від власного часу та бажання отримати максимальний дохід можна використовувати одну з технік інвестування:

• Пасивна.І тут не потрібно щодня контролювати процес накопичення. Ви внесли гроші на рахунок та забрали їх після закінчення терміну. Таке інвестування передбачає отримання невеликого доходу рахунок того, що угоди ви контролюєте. Ви можете відкрити банківський вклад або довірити керування рахунком кваліфікованому консультанту;
• Активна.Тут все залежить від вашого особистого втручання у процес руху ціни активів. Постійно продаючи або купуючи різні активи, можна досягти швидких результатів. Високий дохід за успішних угод гарантований. Такий спосіб інвестування більше підходить грамотним фахівцям, які знають усі тонкощі ринку. Пряме інвестування також може стати активним у тому плані, що власник капіталу постійно бере участь у житті розпочатого проекту. Він постійно цікавиться діяльністю, що відбувається, і вносить поправки на різних етапах.

Що може вплинути на зміну ціни інструментів інвестування

Вкладаючи кошти у той чи інший актив (а частіше у цінні папери), можна побачити спад ціни чи її підвищення. Це може бути з волатильністю ринку. Показник характеризує нормальний перебіг розвитку купівлі-продажу цінних паперів учасниками ринку.

Існують і інші фактори, що сприяють зміні ціни:

• Об'єкти портфельних інвестицій.Акції, облігації, ф'ючерси, опціони – всі ці активи та багато інших по-різному функціонують на ринку та змінюють свою вартість залежно від емітента, кількості випусків чи штук у обігу;
• Діяльність емітента.Різні сфери по-різному сприймаються учасниками ринку. Багато хто готовий вкладати кошти в цінні папери нафтовидобувних компаній, а ось підтримати сільське господарство не кожному до вподоби;
• Ситуація у країні.Криза сприяє зниженню цін більшості активів. І навпаки, коли відносини фірми завдяки підйому економіки йдуть угору, вартість активів зростає;
• Внутрішнє становище фірми. Якщо компанія має деякі труднощі, це може зашкодити ціні її активів. Така ситуація виникає у разі невдало укладених контрактів із партнерами та, як наслідок, зниження репутації фірми. Це сприяє відтоку покупців акцій та зниження їх вартості.

Як вкласти кошти в інвестиційний портфель

Якщо ви хочете стати портфельним інвестором, то проходження таких кроків буде обов'язковим:

• Постановка цілі вкладень.Ви повинні визначитися з якими інвестиціями матимете справу - малоприбутковими або з підвищеним ризиком. Від цього залежить ваш подальший прибуток. Якщо ви хочете мати невелику стабільну прибутковість портфельних інвестицій, це одна мета, а отримання максимальної суми за кілька годин - інша;
• Вибір стратегічного спрямування (пасивне чи активне інвестування). Якщо ви бажаєте самостійно контролювати угоди, ви станете учасником активних вкладень. Коли ви передаєте кошти під управління інший компанії, цей вид вкладень є пасивним;
• Вивчення особливостей ринку.Навіть якщо всі операції за вас проводитиме спеціаліст, знати деякі важливі складові цього процесу не буде зайвим. Так ви зможете внести власну ідею формування портфеля на узгодження консультанта;
• Оцінка прибутковості портфеля.Ви повинні зрозуміти, наскільки створений пакет цінних паперів є ефективним. Якщо якісь інструменти можна замінити з метою отримання більшого зиску, то не варто цим нехтувати;
• Вивчення доцільності інструменту.У процесі інвестування деякі інструменти можуть стати малоприбутковими, їх слід виключати зі списку об'єктів отримання доходу. З цією метою необхідно регулярно переглядати склад свого портфеля.

Ризики портфельних інвестицій

Портфельне інвестування вважається найвигіднішим отримання середнього доходу. Ризики мінімізуються рахунок великої кількості об'єктів вкладень. При збитках від одного інструменту інші дозволять зберегти дохід.

Проте, навіть характеризується деякими ризиками:

• Неправильно зібраний портфель. Якщо ви вкладете кошти лише в ризиковані цінні папери, то й дохід можете зовсім не отримати. Необхідно комбінувати об'єкти вкладень так, щоб ризик втрати коштів був мінімальним;
• Час входження на ринок.Якщо ви купили акції за їхньою максимальною ціною, то й продати без збитку їх навряд чи вдасться. Головне правило вкладень на фондовому ринку – купувати папери у той момент, коли інші продають. Це дозволить придбати активи за найменшою ціною;
• Рівень інфляції.Якщо ви обрали консервативний вид вкладень, то подорожчання цін у країні може сприяти тому, що ви нічого не виграєте;
• Діяльність усередині емітента.Деякі компанії, що випускають цінні папери, можуть зливатися в одну, або, навпаки, виходити з товариства як самостійний суб'єкт. У цьому випадку ціна акцій може різко змінитися не на краще, а тому вибирайте для створення портфеля тільки перевірені корпорації;
• Зайва емоційність інвестора. Вкладник, який бере активну участь у процесі інвестування, повинен покладатися на холодний розрахунок від кожної угоди, а не на власні переживання. Останні найчастіше і стають причиною втрати коштів, внаслідок чого складається негативне враження від фондового або .

Іноземні портфельні інвестиції

Можна з метою вкладення застосовувати як , а й зарубіжні.

Власнику капіталу необхідно бути дуже уважним і покладатися на такі принципи:

• Поінформованість про діяльність зарубіжної корпорації.Зазвичай такі компанії менш схильні до впливу економічних подій і часто приносять гарантований дохід. Важливо розуміти, яким чином функціонує підприємство та оцінити прогнози його подальшого розвитку. Успіх прямих іноземних інвестицій цілком залежить від цього пункту;
• Правильний вибір країни для інвестування.Необхідно усвідомлювати, що не всі країни займають стабільне становище у світі. Від цього залежить внутрішня економіка та виробництво;
• Знання особливостей функціонування самого ринку.Волатильність на ньому може відрізнятись від російської. Принцип роботи також має свої особливості, до яких потрібно звикнути.

Вкладення коштів у цінні папери, що складають інвестиційний портфель підприємства, фінансової установи чи окремої особи.

Портфельні інвестиції є непрямими. На відміну від прямих інвестицій, які дають змогу брати участь в управлінні організацією-емітентом, портфельні — передбачають пасивне володіння фінансовими активами для отримання прибутку. Портфельними вважаються вкладення, у яких частка участі у акціонерному (статутному) капіталі підприємства становить менше 10%.

Види портфельних інвестицій

• пайові цінні папери, що закріплюють право на володіння часткою власності в капіталі та отримання періодичного прибутку (дивідендів). Ці вкладення включають акції, біржові, пайові інвестиційні фонди та ін.;
• боргові цінні папери, що засвідчують надання інвестором коштів у борг та обов'язок виплати боргу позичальником у встановлений термін. До цього виду вкладень належать державні та корпоративні облігації, казначейські векселі, боргові розписки, депозитні, ощадні, трастові сертифікати;
• похідні цінних паперів (деривативи), які фіксують декларація про купівлю чи продаж конкретного активу (товару, фінансового інструмента). До деривативів належать варанти, ордери, опціони, ф'ючерси, форвардні контракти, депозитарні розписки.

Властивості портфельних інвестицій

• Ризик. Купівля цінних паперів супроводжується ймовірністю, що вони не принесуть очікуваного прибутку. Чим більший ризик, тим вища прибутковість чи відсоткова ставка. Вкладники обирають об'єкти інвестування з урахуванням своєї терпимості до ризиків.
• Прибутковість. Вкладники купують цінних паперів для приросту капіталу, тому враховують здатність фінансових інструментів приносити дохід. Вони отримують прибуток від інвестицій у вигляді процентних, дивідендних платежів та додаткового доходу, що становить різницю між ціною купівлі та продажу активу (курсову різницю). Прибутковість оцінюють шляхом розрахунку волатильності (мінливості цін);
• Ліквідність. Вкладники розглядають ліквідність фінансових інструментів, що показує, наскільки швидко актив перетворюється на гроші. Чим вища ліквідність ресурсу, тим вигідніша для інвестора, оскільки актив можна швидко продати. Портфельні інвестиції зазвичай включають операції із високоліквідними цінними паперами.

Диверсифікація інвестиційного портфеля

Портфельні інвестиції мають на увазі залучення посередників. Фонди, комерційні банки, страхові компанії, брокери надають послуги з проведення фондових операцій, включаючи розміщення капіталу інвестора та управління портфелем.

В умовах кризи, що недавно завершилася, тема інвестицій може бути дуже актуальною. Довіра до цінних паперів повертається. Тією чи іншою мірою економічним курсом світових фінансових структур буде побудова сильної ринкової економіки з необхідним обігом цінних паперів та енергійною інвестиційною діяльністю за умов фінансової довготривалої стабільності. Саме тому питання грамотної, оптимальної поведінки на ринку неминучі і набувають першочергового значення. У таких умовах інвестори потребують розроблених і дієвих економічних технологій. І тому важливим чинником для активних продуктивних процесів є створення інвестиційного портфеля. Однак інвестиції портфельні – це що таке? У чому їхня важливість і яка суть таких технологій?

Прибутковість та ризик

Важко знайти цінні папери, які були б одночасно високоприбутковими, високонадійними та високоліквідними. Зазвичай папери мають одну або дві з вищенаведених якостей. - Це розподіл потенціалу інвестиційного портфеля між різними групами активів. Цілі та завдання, спочатку поставлені при формуванні портфеля, визначають відсоткові співвідношення між групами та типами активів. Грамотний облік потреб інвестора у формуванні портфеля активів, який би поєднував у собі стабільну прибутковість та прийнятні ризики, – основне завдання для будь-якого менеджера у фінансових установах. Інвестиції портфельні – це чудовий метод вкладень, який дозволяє знайти баланс між прибутковістю та ризиками.

Хто здійснює вкладення

Залучення інвестицій - спосіб використання фінансових ресурсів для довгострокових капіталовкладень. Інвестиції здійснюються фізичними чи юридичними особами, які поділяються на інвесторів, гравців, спекулянтів та підприємців залежно від ступеня комерційних ризиків. Хто ж такі? Інвестор більше зацікавлений у мінімізації ризиків. Підприємець вкладає капітал за трохи вищого ступеня ризику. Спекулянт готовий йти на певний ризик. А гравець - це особа, яка готова на будь-який ступінь ризику. Інвестиції в Росії залучають усіх учасників – від великих інвесторів до гравців та спекулянтів.

Типи інвестицій

Які бувають інвестиції? Прямі, портфельні, венчурні та ануїтет. Варто розібратися з кожним поняттям.

Венчурні - це ризиковані капіталовкладення, які є інвестування в нові сфери діяльності, які можуть показати високу прибутковість, але й мають високий рівень ризику. Венчурний капітал зазвичай розподіляється між незв'язаними проектами для швидкої окупності вкладених коштів.

Прямі - це вкладення статутний капітал суб'єкта для отримання згодом доходу та отримання права на участь в адмініструванні та управлінні суб'єктом.

Інвестиції портфельні - це процеси, пов'язані з формуванням інвестиційного портфеля, які є сукупністю придбаних цінних паперів, і навіть інших активів. Портфелем називається сума інвестиційних цінностей, які служать як інструмент для досягнення попередньо закладених вкладником цілей. За великим рахунком фінансові портфельні інвестиції можуть містити як однотипні папери (акції), так і різні цінності (облігації, заставні свідоцтва, депозитні та страховий поліс і так далі).

Ануїтет - це тип інвестицій, який приносить вкладнику дохід через певні проміжки часу (пенсійні та страхові фонди).

Важливість портфеля

Інвестиційну стратегію визначають такі чинники, як безпосередньо можливості самого інвестора та стан ринку. Портфельні інвестиції мають ряд переваг та особливостей перед іншими видами вкладень капіталу, саме завдяки наявності портфеля, під яким розуміються цінні папери, що належать юридичній або фізичній особі. На розвинених фондових ринках портфель вже постає як самостійний продукт, та її продаж частками чи цілком задовольняє вимоги інвестора реалізації вкладень коштів у фондових ринках. На ринку продаються деякі інвестиційні якості із заданими параметрами та співвідношеннями між ризиком та прибутковістю, які можуть бути покращені в процесі управління цим портфелем.

Привабливість портфельного інвестування

Інвестиції портфельні - це зручний інструмент, який дозволяє контролювати та оцінювати результати інвестиційної діяльності у різних секторах ринку. Як правило, такий портфель - це набір облігацій та акцій з різними ступенями ризику, а також деяка кількість паперів, які мають гарантований державою фіксований дохід, тобто у яких мінімальний ризик втрат за поточними надходженнями та основною сумою. Створення портфеля - це спроба поліпшити та оптимізувати умови інвестування, коли сукупність цінних паперів наділяється характеристиками, недосяжними окремо взятим папером, а можливими лише за комбінації. У процесі формування інвестиційного портфеля досягаються нові якості з необхідними характеристиками сукупності паперів. Таким чином, інвестиції портфельні – це інструмент, який забезпечує необхідну дохідність за мінімальних ризиків. Вважається, що такі види управління капіталом свідчать про зрілість ринку у країні. Це цілком справедливо, оскільки портфельні інвестиції у Росії були практично неможливі ще середині дев'яностих років.

Кого цікавить портфельне інвестування

З практичної точки зору є два типи зацікавлених клієнтів. Перший - це ті, перед ким стоїть проблема розміщення вільних коштів. До них належать інертні та великі державні корпорації, різні фонди. Другий тип - це дрібні банки, дрібні брокерські контори, які вловили потреби першого типу клієнтів і висувають як приманку ідею портфельного інвестування. Звичайно, на території СНД важко говорити про грамотних клієнтів, оскільки процес формування професійних учасників фондового ринку та кваліфікованих великих інвесторів ще далекий від завершення. Однак попит збільшується з кожним роком, оскільки зростає і ринок інвестицій (ринок портфелів).

Принципи формування портфеля

Є кілька ключових міркувань, яких слід дотримуватися під час створення інвестиційного портфеля:

Вкладення мають бути безпечними (інвестиції мають бути максимально невразливими);

Дохід має бути стабільним;

Необхідно дотримуватися міркування ліквідності вкладень (тобто здатності швидко їх придбати чи продати).

Звичайно, жодна не має відразу всіма цими якостями, що потенційно збільшує ризики портфельних інвестицій. Однак саме поняття портфеля має на увазі компроміс. Наприклад, якщо акція надійна, то вона матиме низький дохід, тому що надійність будуть платити більше і «зіб'ють» дохід. Інвестиції портфельні - це досягнення оптимального поєднання доходності/ризику для інвестора, тобто набір інструментів повинен збільшити дохід по максимуму і знизити ризики до мінімуму. Тут виникає питання про те, як визначити цю пропорцію між ризиками та прибутковістю. Є кілька принципів побудови класичного достатня ліквідність та консервативність.

Перший принцип – консервативність

Співвідношення між ризикованими та надійними частками має бути таким, щоб можлива втрата ризикованої частки покривалася доходом від надійної частини. Інвестиційний ризик полягає лише в отриманні нижчого доходу, а не втраті основної суми. Проте, звісно, ​​без ризику неможливо розраховувати і високі доходи.

Другий принцип – диверсифікація

За великим рахунком, це основний принцип будь-якого інвестиційного портфеля. Суть його полягає в тому, щоб "не класти всі яйця тільки в один кошик". Тобто не вкладати гроші в один вид паперів, яким би вигідним цей вид вкладень не здавався. Така стриманість дозволяє уникнути збитків. Зменшення ризику за допомогою диверсифікації означає, що невисокі доходи за деякими паперами будуть компенсовані високими доходами від інших паперів. Вкладення розкладаються як між сегментами, і усередині них. В ідеалі ризик мінімізується за рахунок включення різних видів такого поняття, як інвестиції: бізнес, нерухомість, цінні папери, дорогоцінні метали тощо. Це вже ближче до ідеалів великого інвестування: регіональна та галузева диверсифікація.

Третій принцип – достатня ліквідність

Суть принципу у цьому, щоб тримати певну частину швидкореалізованих цінних паперів не нижче достатнього рівня щодо несподіваних дохідних угод. Практика показує, що вигідно тримати частину капіталу у високоліквідних активах, адже це дозволяє швидко та оперативно реагувати на можливі зміни ринкових трендів.

Дохід від портфельних інвестицій

Інвестиції портфельні - це один із методів інвестування, дохід від якого валовий прибуток від усіх паперів, які включені в даний портфель. Однак існує проблема відповідності прибутку та ризику, яка має бути вирішена оперативно. Структура портфеля має бути гнучкою і постійно вдосконалюватися з урахуванням побажань інвесторів щодо тієї самої співвідношення риск/прибыль. Розглядаючи таке питання, як створення портфеля, необхідно визначити основні параметри:

вибір оптимального типу портфеля;

Оцінка прийнятного поєднання прибутковості та ступеня ризику;

Визначення початкового складу портфеля із сортуванням цінних паперів за питомою вагою (рівень ризик/дохід).

Безперечно, виникає питання про те, які бувають види портфельних інвестицій.

Основні типи інвестиційних портфелів

Залучення інвестицій з допомогою формування портфеля має незаперечну перевагу як оперативного рішення різних специфічних завдань. Для цього використовують кілька типів портфеля, які є, по суті, його основними характеристиками, що ґрунтуються на співвідношенні ризиків та прибутковості. Важлива ознака для класифікації портфелів – це може бути зростання вартості або ж поточні виплати – відсотки, дивіденди. Основних типів лише два: портфель доходу (спрямований отримання прибутку з допомогою дивідендів і відсотків) і портфель зростання (орієнтований приріст вартості інвестиційних цінностей, складових портфель).

Портфелі зростання

Мета портфеля зростання – прибуток від зростання вартості активів. Такий тип може бути як агресивним (максимальний прибуток з урахуванням високих ризиків), так і консервативним (помірний прибуток та мінімальні ризики). Агресивний портфель зазвичай менш стабільний, оскільки його основу становлять молоді перспективні компанії. Консервативний складається з акцій більших підприємств. Він має набагато більшу стабільність і менші ризики, але і значно меншу прибутковість.

Портфель доходу

Портфель доходу включає акції, які характеризуються помірним зростанням їх курсу і стабільними дивідендами. Метою створення такого портфеля є отримання стабільного доходу за мінімальних ризиків. Об'єкти для подібного типу портфельного інвестування: надійні інструменти ринків зі збалансованим відношенням курсової вартості та процентів, що виплачуються. Існує також два підтипи цього портфеля:

Портфелі регулярного доходу, які приносять середній рівень доходу, проте сформовані із надійних активів;

Портфелі доходних паперів, що складаються з облігацій та цінних паперів, які приносять більш високий дохід, але зберігають середній рівень ризику.

Комбінований портфель доходу та зростання

Комбіновані інвестиції портфельні – це спроба уникнути втрат як від низьких процентних чи дивідендних виплат, так і від падіння вартості активу на фондовому ринку. Деяка частина паперів приносить зростання інша - дохід. У цьому випадку втрата однієї з двох частин буде компенсована іншою. Є кілька видів цього інвестування:

Портфелі подвійного призначення, до складу яких входять папери, що приносять власникам дохід зі збільшенням вкладеного капіталу. І тут йдеться про цінних паперах фондів подвійного призначення, які випускають папери двох типів. Перші орієнтовані високий дохід, а другі - приріст капіталу.

Збалансовані портфелі, які передбачають баланс як доходу, а й ризиків, які супроводжують операції з паперами. Тому даний вид інвестиційного портфеля полягає у приблизно рівних пропорціях з високоприбуткових активів та з паперів із швидкозростаючою вартістю. До складу такого портфеля можуть бути включені такі інструменти фондового ринку, як привілейовані і звичайні акції, облігації.

Структура портфеля та цілі інвестування

Оцінка прийнятного поєднання доходу та ризику відповідно до розрахунку питомої ваги портфеля, що складається з цінних паперів з різними рівнями доходу та ризику, - основна мета будь-якого інвестора. Це завдання є наслідком загального принципу, що діє на фондовому ринку: чим більший ризик несе окремо взятий папір, тим більший дохід він повинен мати. Цей принцип справедливий і у зворотному напрямку. Саме цим принципом і слід керуватися при виборі типу портфеля та подальшої стратегії керівництва ним: консервативної, агресивної, помірно агресивної, нераціональної, ризикованої, безсистемної, високонадійної та низькодохідної чи навпаки. Структура інвестиції підприємства міста і стратегії управління портфелем безпосередньо залежить від цілей інвестування.

Портфельні інвестиції

(Portfolio investment)

Портфельні - це сукупність цінних паперів, що належать одному інвестору, що вкладаються у господарську діяльність з метою отримання доходу.

Визначення, класифікація та види портфельних інвестицій, ризики, пов'язані з портфельним інвестуванням, роль міжнародних портфельних інвестицій у розвитку економіки Росії

Портфельні інвестиції - це визначення

Портфельні інвестиції (portfolio investments) – цевкладення в цінні папери з метою подальшої гри на зміну курсу або отримання дивіденду, а також участі в управлінні суб'єктом господарювання. Портфельні інвестиціїне дозволяють інвестору встановити ефективний над підприємством і не свідчать про наявність у інвесторадовготривалої зацікавленості у розвитку підприємства.

Портфель є певний набір з корпоративних акцій, облігацій з різною мірою забезпечення та ризику, і навіть паперів з фіксованим вигодою, гарантованим державою, тобто. з мінімальним ризикомвтрат за основною сумою та поточними надходженнями. Теоретично портфель може складатися з паперів одного виду, і навіть змінювати свою структуру шляхом заміщення одних паперів іншими. Однак кожна цінні папериокремо не може досягати такого результату. Основне завдання портфельного інвестування – покращити умови інвестування, надавши сукупності цінних паперівтакі інвестиційні характеристики, які недосяжні з позиції окремо взятого цінного паперу, і можливі лише за їх комбінації.

У найзагальнішому вигляді інвестиціївизначаються як грошові кошти, банківські вклади, акції та інші цінні папери, що вкладаються в об'єкти підприємницької діяльності чи інших видів діяльності з метою отримання прибутку та досягнення позитивного соціального ефекту.

За фінансовим визначенням портфельні інвестиціїє всі види коштів, що вкладаються в господарську діяльність з метою отримання доходу.

Портфельне інвестуваннядозволяє планувати, оцінювати, контролювати кінцеві результати всієї інвестиційної діяльності у різних сегментах ринку акцій.

Src="/pictures/investments/img1967599_kontrol_za_vlozhennyimi_sredstvami.jpg" style="width:999px;height:741px;" title="контроль за вкладеними коштами">!}

Таким чином, портфель цінних паперів є тим інструментом, за допомогою якого інвесторузабезпечується необхідна стійкість доходупри мінімальному ризик.

Src="/pictures/investments/img1965232_likvidnost_vlozheniy.jpg" style="width: 999px; height: 735px;" title="ліквідність вкладень">!}

Жодна з інвестиційних цінностей не має всіх перерахованих вище властивостей. Тому неминучий компроміс. Якщо надійна, то буде низькою, тому що ті, хто віддають перевагу надійності, пропонуватимуть високу цінуі зіб'ють прибутковість.

Головна мета при формуванні портфеля полягає у досягненні найбільш оптимального поєднання між ризиком та наживийдля інвестора Іншими словами, відповідний набір інвестиційних інструментів має знизити ризик вкладника до мінімуму і одночасно збільшити його дохід до максимуму.

Основне питання під час ведення портфеля - як визначити пропорції між цінними паперами з різними властивостями. Так, основними принципами побудови класичного консервативного (малорискового) портфеля є: принцип консервативності, принцип диверсифікації та принцип достатньої ліквідності.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

При формуванні портфеля слід керуватися:

Безпекою вкладень (невразливість від подій на ринкукапіталу);

- Ліквідністьвкладень (здатність перетворюватися на готівку грошіабо продукт).

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Такими властивостями повному обсязі немає жодна з інвестиційних цінностей. Якщо цінний папір надійний, то прибутковістьбуде низькою, оскільки ті, хто віддають перевагу надійності, пропонуватимуть високу цінуі зіб'ють прибутковість. Головна мета при формуванні досягнення компромісу між ризиком та профітомдля інвестора

Портфель інвестицій регулярного доходу

Портфель регулярного доходу формується з високонадійних цінних паперів та приносить середній дохід за мінімального рівня ризику. Портфель доходних паперів складаються з високоприбуткових облігацій корпорацій, цінних паперів, що приносять високий дохід за середнього рівня ризику.

Формування цього типу портфеля здійснюється щоб уникнути можливих втрат над ринком акцій як від падіння курсової вартості, і від низьких дивідендних чи відсоткові виплати. Одна частина фінансових активів, що входять до складу цього портфеля, приносить власнику зростання капітальної вартості, а інша – дохід. Втрата однієї частини може компенсуватися зростанням іншої.

Види інвестиційних портфелів

Вигляд інвестиційного портфеля залежить від співвідношення двох основних показників: рівня ризику, який готовий нести інвестор, та рівня бажаної доходності від вкладених інвестицій.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Інвестиційний портфель за видами ділиться на:

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Помірний інвестиційний портфель;

Агресивний інвестиційний портфель.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Консервативний інвестиційний портфель

У консервативному портфелі розподіл цінних паперів зазвичай відбувається так: більшість - облігації (знижують ризик), менша частина - акції надійних і великих російських підприємств (забезпечують прибутковість) і банківські вклади. Консервативна стратегія інвестування оптимальна для короткострокового інвестування і є непоганою альтернативою банківським вкладам, оскільки у середньому ПІФи облігацій показують річну прибутковість 11 - 15 % річних.

Помірний інвестиційний портфель

Помірний інвестиційний портфель включає:

Акції підприємств;

Державні та корпоративні облігації.

Зазвичай частка акцій у портфелі трохи перевищує частку облігацій. Іноді невелика частка коштів може вкладатися у банківські депозити. Помірна стратегія інвестування оптимально підходить для короткострокового та середньострокового інвестування.

Агресивний інвестиційний портфель

Агресивний інвестиційний портфель складається з високоприбуткових акцій, але з метою диверсифікації та зниження ризиків у нього включаються і облігації. Агресивна інвестиційна стратегія найкраще підходить для довгострокового інвестування, оскільки подібні інвестиції на короткий період є дуже ризикованими. Натомість на відрізку часу від 5 років і більше інвестування в акції дає дуже непоганий результат (деякі ПІФи акцій за 5 років продемонстрували дохідність понад 900%!).

Формування та прибутковість інвестиційного портфеля

прибутковість портфеля. Під очікуваною доходністю портфеля розуміється середньозважене значення очікуваних значень доходності цінних паперів, які входять у портфель. При цьому "вага" кожного цінного паперу визначається відносною кількістю грошей, спрямованих інвестором на купівлю цього цінного паперу.

Ризик портфеля пояснюється не тільки індивідуальним ризиком кожного окремо взятого цінного паперу портфеля, але й тим, що існує ризик впливу змін щорічних величин прибутковості однієї акції, що спостерігаються, на зміну прибутковості інших акцій, що включаються в інвестиційний портфель.

Ключ до вирішення проблеми вибору оптимального портфеля лежить у теоремі про існування ефективного набору портфелів, так званої межі ефективності. Суть теореми зводиться до того, що будь-який інвестор повинен вибрати з усього нескінченного набору портфелів такий портфель, який:

Забезпечує максимальну очікувану прибутковість за кожного рівня ризику;

Забезпечує мінімальний ризик кожної величини, очікуваної доходності.

Набір портфелів, які мінімізують рівень ризику за кожної величини очікуваної доходності, утворюють так звану межу ефективності. Ефективний портфель - це портфель, який забезпечує мінімальний ризик при заданій величині середньо арифметичного рівня прибутковості і максимальну віддачу при заданому рівні ризику.

Для складання інвестиційного портфеля необхідно:

Формулювання основної мети та визначення пріоритетів (максимізація прибутковості, мінімізація ризику, збереження та приріст капіталу);

Відбір інвестиційного привабливих цінних паперів, що забезпечує необхідний рівень доходності та ризику;

Пошук адекватного співвідношення видів та типів цінних паперів у портфелі для досягнення поставленої мети;

Моніторинг інвестиційного портфеля зі зміною основних його параметрів;

Принципи формування інвестиційного портфеля:

Забезпечення безпеки (страхування від всіляких ризиків та стабільність у отриманні доходу);

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Досягнення прийнятної інвестора доходності;

Досягнення оптимального співвідношення між прибутковістю та ризиком, у тому числі шляхом диверсифікації портфеля.

Формування та управлінняпортфелем з одержання високого постійного доходу. Найбільш вдалим способом досягнення цієї мети служить проста купівля надійних та щодо високоприбуткових облігацій та збереження їх аж до погашення.

Існують ряд способів побудови портфелів, що вирішують завдання накопичення заданої суми грошей, у тому числі шляхом розпорядження одержуваних сум до конкретних виплат та за допомогою імунізації.

Припис портфеля - це така стратегія, за якої метою інвестора є створення портфеля облігацій зі структурою надходження доходів, що повністю або майже повністю співпадає зі структурою майбутніх виплат.

Вважається, що портфель імунізований, якщо виконується одна або кілька умов:

Фактична річна середня геометрична прибутковість за весь запланований інвестиційний має бути, принаймні, не нижчою за ту прибутковість до погашення, яка була під час формування портфеля;

Акумульована сума, отримана інвестором наприкінці холдингового періоду, виявляється, принаймні, не меншою за ту, яку він би отримав, розмістивши початкову інвестиційну суму в банкупід відсоток, що дорівнює вихідній прибутковості до погашення портфеля, та інвестуючи всі проміжні купонні виплати за ставкою відсотка прибутковості до погашення;

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Наведена вартість портфеля та його тривалість дорівнюють наведеній вартості та тривалості тих обов'язкових виплат, заради яких портфель створювався.

Найпростіший спосіб імунізації портфеля - це придбання безкупонних облігацій, термін погашення яких дорівнює запланованому періоду, а їх сумарна номінальна вартість в момент погашення відповідає меті інвестора.

Формування та управлінняпортфелем з метою збільшення сумарної віддачі. Зазвичай розглядають дві можливі стратегії збільшення сумарної віддачі

трансформація портфеля виходячи з прогнозу майбутнього зміни відсоткової ставки.

Способи здійснення портфельних інвестицій

Портфельне інвестування можна проводити особисто це вимагає від інвестора постійного контролю за складом власного портфеля, рівнем його прибутковості і т.п. Найкращим способом є портфельне інвестування за допомогою інвестиційного фонду. Переваги такого портфельного інвестування:

Простота управління інвестиційним портфелем та менші витрати на його обслуговування;

Диверфісикація портфельних інвестицій та, відповідно, зниження ризиків інвестування;

Вищий прибуток від інвестування та мінімізація витрат за рахунок економії фонду на масштабі;

- Зниженняпроміжного оподаткування - отримані від портфельного інвестування доходи залишаються у фонді та примножують активи інвестора без додаткової сплати податку на прибуток. Усі податкові зобов'язання інвестора настають після отримання виплат із фонду.

Вибираючи спосіб для вигідного вкладення своїх грошей, інвестор, безумовно, має на меті головну мету - забезпечити майбутнє своєї сім'ї, швидко отримати великий прибуток або гарантувати збереження своїх коштів без будь-яких претензій на високий дохід.

Яким може бути інвест - портфель?

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Портфель має бути:

По-перше, може бути високоприбутковим (маємо на увазі високий прибуток від поточних інвестицій);

По - друге, портфель може бути із середнім вигодою (це більш надійний вид інвестицій з постійним наживою);

По - третє, інвестиційний портфель може бути змішаним, тобто комбінованим (відмінний спосіб зменшити свої ризики та вкласти гроші в цінні папери кількох компаній, що відрізняються і рівнем прибутковості, і ступенем ризикованості).

Головною перевагою такого інвестування є можливість інвестору самому вибирати країну для інвестування, де забезпечуватиметься оптимальний дохід, за мінімальних ризиків.

Втім, якої б форми ведення портфельного інвестування Ви не обрали, без висококваліфікованого консультанта з цього питання Вам навряд чи вдасться обійтися. Чим краще Ви підготуєтеся та прорахуєте всі нюанси інвестування, тим вірогіднішим є Ваш фінансовий успіх.

Також дане інвестування можна використовувати як засіб захисту від інфляції.

При формуванні портфельних інвестицій інвестори приймають рішення, враховуючи лише два фактори: очікувану прибутковість та ризик. Ризик, пов'язаний з інвестиціями в будь-який ризиковий фінансовий інструмент, може бути поділений на два види:

Систематичний;

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Несистематичне.

Систематичний ризик портфельних інвестицій

Систематичний ризик обумовлений загальними ринковими та економічними змінами, що впливають на всі інвестиційні інструменти та не є унікальними для конкретного активу.

Систематичний ризик зменшити не можна, але вплив ринку на прибутковість фінансових активів можна виміряти. Як систематичний ризик використовується показник бета, що характеризує чутливість фінансового активу до змін ринкової прибутковості. Знаючи його значення, можна кількісно оцінити величину ризику, що з ціновими змінами всього ринку загалом. Чим більше це значення для акції, тим сильніше зростає її за загального зростання ринку, але й навпаки - вони сильніше падають при падінні ринку загалом.

Систематичний ризик обумовлений загальноринковими причинами – макроекономічною ситуацією в країні, рівнем ділової активності на фінансових ринках. Основними складовими систематичного ризику є:

Ризик законодавчих змін - ризик фінансових втрат від вкладень у цінні папери у зв'язку із зміною їхньої курсової вартості, викликаної зміною законодавчих норм.

зниженнякупівельної спроможності рубля призводить до падіння стимулів до інвестування;

Інфляційний ризик виникає внаслідок того, що за високих темпів інфляціїдоходи, які отримують інвестори від цінних паперів, забезпечуються швидше, ніж збільшаться в найближчому майбутньому. Світовий досвід підтверджує, що високий рівень інфляції руйнує цінні папери.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Процентний ризик - втрата інвесторів у зв'язку зі зміною відсоткових ставок на ринку;

Відсотковий ризик — втрати, які можуть зазнати інвестори через зміну відсоткових ставок на ринку кредитних ресурсів. Зростання банківської процентної ставкипризводить до зниження курсової вартості цінних паперів. За низького підвищення відсотка за депозитними рахунками може початися масове скидання цінних паперів, емітованих під нижчі відсотки. Ці цінні папери за умовами грошової емісії можуть бути достроково повернені емітенту.

Структурно-фінансовий ризик - ризик, що залежить від співвідношення власних та позикових коштів у структурі фінансових ресурсів підприємства - емітента.

Чим більша частка позикових коштів, тим вищий ризик акціонерів залишитися без дивідендів. Структурно-фінансові ризики пов'язані з операціями на фінансовому ринку та виробничо-господарською діяльністю підприємства. емітентаі включають: кредитний ризик, процентний ризик, валютний ризик, ризик втраченої фінансової вигоди.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Валютні ризики портфельних інвестицій пов'язані з вкладеннями у валютні цінних паперів та обумовлений зміною курсу іноземної валюти. Втрати інвестора виникають через підвищення національної валютипо відношенню до іноземних валют.

Несистематичний ризик портфельних інвестицій

Зниження несистематичного ризику можна досягти з допомогою складання диверсифікованого портфеля з досить великої кількості активів. Спираючись на аналіз показників окремих активів, можна оцінити дохідність та ризик складених із них інвестиційних портфелів. При цьому не відіграє жодної ролі, на яку інвестиційну стратегію орієнтований портфель, чи то стратегія проходження за ринком, ротація галузевих секторів, гра на підвищення або зниження. Ризики, пов'язані з формуванням та управлінням портфелем цінних паперів, прийнято ділити на два види.

Несистематичний ризик, пов'язаний із конкретним цінним папером. Цей вид ризику може бути знижений за рахунок диверсифікації, тому його називають диверсифікованим. Він включає такі складові як:

Селективний – ризик неправильного вибору цінних паперів для інвестування внаслідок неадекватної оцінки інвестиційних якостей цінних паперів;

Селективний ризик - ризик втрати доходу через неправильний вибір цінного паперу конкретного емітентадля формування портфеля цінних паперів. Цей ризик пов'язаний із оцінкою інвестиційних якостей цінного паперу

Тимчасовий ризик - пов'язані з несвоєчасною купівлею чи продажем цінних паперів;

Тимчасовий ризик - ризик покупки або продажуцінних паперів у невідповідний час, що неминуче спричиняє втрати для інвестора. Наприклад, сезонні коливання цінних паперів торгових підприємств, що переробляють сільгосппродукцію.

Ризик ліквідності - виникає внаслідок труднощів із реалізацією цінних паперів портфеля за адекватною ціною;

Ризик ліквідності пов'язані з можливістю втрат під час реалізації цінних паперів через зміни їх якості. Даний вид ризику поширений на ринку акцій Російської Федерації, коли цінні папери продаються за курсом, нижчими від їх дійсної вартості. Тому інвестор відмовляється бачити у них надійний продукт.

Кредитний ризик властивий борговим цінним паперам та обумовлений ймовірністютого, що виявляється нездатним виконати зобов'язання щодо виплати відсотків та номіналу боргу;

Кредитний ризик або діловий-спостерігається в ситуації, коли емітент, який випустив боргові (відсоткові) цінні папери, виявиться не в змозі виплачувати відсотки за ними або основну суму боргу. Кредитний ризик корпорації – емітента потребує уваги як з боку фінансових посередників, так і інвесторів. Фінансове становище емітента часто визначається за співвідношенням між позиковими та власними коштами у пасиві балансу (коефіцієнт фінансової незалежності). Чим вище частка позикових коштів у пасивібалансу, тим вище ймовірністьдля акціонерів залишитися без дивідендів, оскільки значна частина доходів піде банкуяк проценти за позику. При банкрутстві такий корпораціїбільшість виручки від продажуактивів буде спрямовано на погашення боргу позичальникам- Банкам.

Відгуковий ризик - пов'язаний із можливими умовами емісії цінних паперівоблігацій, коли емітент має право відкликати (викуповувати) облігації у їхнього власника до строку погашення. Ризик підприємства – залежить від фінансового стану підприємства – емітента цінних паперів;

За ризику ризику можливі втрати інвестора, якщо емітент відкличе свої облігації з ринку акцій у зв'язку з перевищенням фіксованого рівня доходу за ними над поточним ринковим відсотком.

Ризик постачання цінних паперів при ф'ючерсах пов'язаний із можливим невиконанням зобов'язань щодо своєчасної постачанняцінних паперів, що у продавця (особливо під час проведення спекулятивних операцій із цінними паперами), т. е. при коротких продажах.

Операційний ризик - виникає через порушення у роботі систем, задіяних над ринком цінних паперів.

Операційний ризик викликається неполадками в роботікомп'ютерних мереж з обробки інформації, пов'язаної з цінними паперами, низьким рівнем кваліфікації технічного персоналу, порушенням технологій та ін.

Методи зниження ризику управління портфельними інвестиціями

Складання конкретного портфеля може переслідувати досягнення різних цілей, наприклад забезпечення найвищої віддачі при заданому рівні ризику або, навпаки, забезпечення найменшого ризику при заданому рівні віддачі.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Однак, оскільки портфельні інвестори займаються більш менш довгостроковими інвестиціями і керують досить великим за величиною капіталом, то в умовах нашої економіки найбільш ймовірне завдання максимального зниження ризику при збереженні стабільного рівня доходу.

Що ризики над ринком цінних паперів, то більше вписувалося вимог пред'являється до портфельному менеджеру з якості управління портфелем. Ця проблема особливо актуальна у разі, якщо ринок цінних паперів мінливий. Під управлінням розуміється застосування до сукупності різних видів цінних паперів певних методів та технологічних можливостей, що дозволяють: зберегти спочатку інвестовані кошти; досягти максимального рівня доходу; забезпечити інвестиційну спрямованість портфеля. Інакше кажучи, процесуправління спрямований на збереження основної інвестиційної якості портфеля та тих властивостей, які б відповідали інтересам його власника.

З погляду стратегій портфельного інвестування можна сформулювати наступну закономірність. Тип портфеля відповідає і тип обраної інвестиційної стратегії: активної, спрямованої на максимальне використання можливостей ринку або пасивної.

Першим і одним з найбільш дорогих, трудомістких елементів управління є моніторинг, що являє собою безперервний детальний аналіз фондової біржі, тенденцій його розвитку, секторів ринку акцій, інвестиційних якостей цінних паперів. Кінцевою метою моніторингу є вибір цінних паперів, що мають інвестиційні властивості, що відповідають даному типу портфеля. Моніторинг є основою активного, і пасивного способу управління.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Для зниження рівня ризику зазвичай виділяють два способи керування:

Активне керування;

Пасивне керування.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Активна модель управління інвестиційним портфелем

Активне управління - це таке управління, яке пов'язане з постійним відстеженням ринку цінних паперів, придбанням найбільш ефективних цінних паперів, і максимально швидким визволенням низько дохідних цінних паперів. Такий вид передбачає досить швидку зміну складу інвестиційного портфеля.

Активна модель управління передбачає ретельне відстеження та негайне придбання інструментів, що відповідають інвестиційним цілям портфеля, а також швидка зміна складу фондових інструментів, що входять до портфелю.

Вітчизняний ринок акцій характеризується різкою зміною котирувань, динамічністю процесів, високим рівнем ризику. Все це дозволяє вважати, що його стану адекватна активна модель моніторингу, яка робить керування портфелем ефективним.

Моніторинг є базою для прогнозування обсягу можливих доходів від інвестиційних коштів та інтенсифікації операцій із цінними паперами.

Менеджер, що займається активним управлінням, повинен зуміти відстежити та придбати найефективніші цінні папери і максимально швидко позбутися низькоприбуткових активів.

При цьому важливо не допустити зниження вартості портфеля і втрату їм інвестиційних властивостей, а отже, необхідно зіставляти вартість, дохідність, ризик та інші інвестиційні характеристики «нового» портфеля (тобто враховувати новопридбані цінні папери та низькоприбуткові, що продаються) з аналогічними характеристиками наявного «старого» » портфеля.

Цей метод вимагає значних фінансових витрат, оскільки він пов'язаний з інформаційною, аналітичною експертною та торговельною активністю на ринку цінних паперів, за якої необхідно використовувати широку базу експертних оцінок та проводити самостійний аналіз, здійснювати прогнозистану ринку цінних паперів та економіки в цілому.

Це по кишені лише великим банкам або фінансовим компаніям, які мають великий портфель інвестиційних паперів і прагнуть отримати максимального доходу від професійної роботина ринку.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Пасивна модель управління інвестиційним портфелем

Пасивне управління передбачає створення добре диверсифікованих портфелів із заздалегідь певним рівнем ризику, розрахованим на тривалу перспективу.

Такий підхід можливий за достатньої ефективності ринку, насиченого цінними паперами гарної якості. Тривалість існування портфеля передбачає стабільність процесів над ринком акцій.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

У разі інфляції, отже, існування, переважно, ринку короткострокових цінних паперів, і навіть нестабільної кон'юнктурифондової біржі такий підхід є малоефективним: пасивне управління ефективно лише щодо портфеля, що складається з низькоризикованих цінних паперів, які на вітчизняному ринку небагато. Цінні папери мають бути довгостроковими для того, щоб портфель існував у незмінному стані тривалий час. Це дозволить реалізувати основну перевагу пасивного управління — низький рівень накладних витрат на товар. Динамізм російського ринку дозволяє портфелю мати низький оборот, оскільки велика втрати як доходу, а й вартості.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Прикладом пасивної стратегії може бути рівномірний розподіл інвестицій між грошовими емісіямирізної терміновості (метод «сходів»). Використовуючи метод «сходів» портфельний менеджеркупує цінних паперів різної терміновості з розподілом за термінами до закінчення періоду існування портфеля. Слід враховувати, що портфель цінних паперів - це продукт, який продається і купується на ринку акцій, а отже, дуже важливим є питання про витрати на його формування та управління. Тому особливої ​​важливості набуває питання про кількісний склад портфеля.

Пасивне управління - це таке управління інвестиційним портфелем, що призводить до формування диверсифікованого портфеля та збереження його протягом тривалого часу.

За наявності в портфелі 8-20 різних цінних паперів ризик буде суттєво знижено, хоча подальше збільшення кількості паперів вже не вплине на нього такого впливу. Необхідною умовою диверсифікації є низький рівень кореляції (в ідеалі - негативна кореляція) між змінами котирувань паперів. Наприклад, купівля акцій РАТ «ЄЕС Російської Федерації» та «Мосенерго», навряд чи ефективна диверсифікація, оскільки акції цих компаній тісно пов'язані між собою і поводяться приблизно однаково.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Існує спосіб мінімізувати ризик за допомогою "хеджування ризику".

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Хеджування ризику- це форма страхування ціни та профіту при здійсненні ф'ючерських угод, коли продавець() одночасно здійснює закупівлю(продаж) відповідної кількості ф'ючерських контрактів.

Хеджування ризикудає можливість бізнесменам застрахувати себе від можливих втрат до моменту ліквідації угоди на строк, забезпечує підвищення гнучкості та ефективності комерційних операцій, зниження витрат на фінансування торгівлі реальними товарами. ризику дозволяє зменшити ризик сторін: втрати від зміни цін на продукт компенсуються виграшем за ф'ючерсами.

Src="/pictures/investments/img1967872_hedzhirovanie_v_torgovle.png" style="width: 999px; height: 542px;" title="хеджування в торгівлі">!}

Суть хеджування ризику полягає у покупці термінових контрактів-ф'ючерсів або опціонів (відкриття термінової позиції) економічно пов'язаних із змістом вашого інвестиційного портфеля. У цьому випадку прибуток від операцій із терміновими контрактами має повністю або частково компенсувати збитки від падіння курсу паперів вашого портфеля.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Одним із прийомів хеджування ризику портфелів є придбання фінансових інструментів (активів), за прибутковістю, протилежних наявним інвестиціям на тому самому ринку. Наочним прикладом хеджування ризику фінансових інструментів на ф'ючерсній біржі є придбання термінових ф'ючерсних та опціонних контрактів. на валютній біржіце виглядає так. Якщо інвестор має валютана продаж, то здійснюється, або продаж частини наявної валюти за вигіднішим курсом з подальшим її придбанням, коли ціна на неї впаде, або додатково купується валюта на низькій ціні для подальшого її продажу за вищою ціною. Хеджування ризику пов'язані з витратами, оскільки необхідно робити додаткові інвестиції з метою зниження ризиків.

Міжнародні портфельні інвестиції

Портфельні іноземні інвестиції - вкладення коштів інвесторів у цінні папери підприємств, що найбільш прибутково працюють, а також у цінні папери, емітовані державними та місцевими органами влади з метою отримання максимального доходу на вкладені кошти.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Іноземний інвестор не бере активної участі в управлінні підприємством, займає позицію «стороннього спостерігача» стосовно підприємства - об'єкту інвестування і, як правило, не втручається в управління ним, задовольняючись отриманням дивідендів.

Головним мотивом здійснення міжнародного портфельного інвестування є прагнення вкласти капітал у ту країну і в такі цінні папери, в яких він приноситиме максимальний прибуток за допустимого рівня ризику. Іноді портфельні інвестиції розглядаються як засіб захисту від інфляції та отримання спекулятивного доходу.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Метою портфельного інвестора є отримання високої норми профіту та зниження ризику за рахунок хеджування ризику. Таким чином, створення нових активів при цьому вкладенні коштів не відбувається. Проте портфельні інвестиції дозволяють збільшити обсяг залученого капіталу для підприємства.

Такі інвестиції переважно ґрунтуються на приватному підприємницькому капіталі, хоча й держави нерідко набувають іноземних цінних паперів.

Більше 90% портфельних зарубіжних інвестицій здійснюються між розвиненими країнами і зростають темпами, що значно випереджають прямі інвестиції. Вивіз портфельних інвестицій країнами, що розвиваються, дуже нестабільний, а в окремі роки спостерігався навіть нетто-відтік портфельних інвестицій з країн, що розвиваються. Міжнародні організації також активно купують іноземні цінні папери.

Посередниками при зарубіжних портфельних інвестиціях переважно виступають інвестиційні банки, якими інвестори отримують доступом до національному ринку іншої країни.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Міжнародний ринок портфельних інвестицій значно більший за обсягом міжнародного ринку прямих інвестицій. Однак він значно менший за сукупний внутрішній ринок портфельних інвестицій розвинених країн.

Отже, іноземні портфельні інвестиції є вкладення капіталу іноземні цінних паперів, які дають інвестору права реального контролю за об'єктом інвестування. Ці папери може бути або акціонерними цінними паперами, що засвідчують майнове право їх власника, або борговими цінними паперами, що засвідчують ставлення кредиту. Головна причина здійснення портфельних інвестицій - прагнення розмістити капітал у тій країні та в таких цінних паперах, в яких він приноситиме максимальний прибуток за допустимого рівня ризику.

Міжнародні портфельні інвестиції класифікуються оскільки вони відбиваються у платіжному балансі. Вони поділяються на інвестиції:

В акціонерні цінні папери - грошовий документ, що звертається на ринку, що засвідчує майнове право власника документа по відношенню до особи, яка випустила цей документ;

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Боргові цінні папери - грошовий документ, що звертається на ринку, що засвідчує ставлення позички власника документа по відношенню до особи, яка випустила цей документ.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Акціонерні цінні папери

Так, міжнародна диверсифікація інвестицій в акції та облігації одночасно пропонує навіть краще співвідношення "дохід-ризик", ніж будь-яка одна з них, про що свідчать багато емпіричних досліджень. більшого ризику. При цьому існують величезні можливості у конструюванні оптимального портфеля для отримання більш високих доходів, скоригованих на ризик.

У сучасному світі, оскільки бар'єри для міжнародних потоків капіталу знижені (або навіть зняті, як у розвинених країнах), а новітні комунікації та технології з обробки данихнадають низьковитратну інформацію про іноземні цінні папери, міжнародне інвестування містить дуже високий потенціал для одночасного отримання прибутковості та менеджменту фінансових ризиків. Пасивні міжнародні портфелі (які базуються на терезах ринкової капіталізації, що публікуються багатьма всесвітньо відомими фінансовими виданнями) покращують доходи, скориговані на ризик, проте активна стратегія конструювання оптимального портфеля потенційно може дати професійному інвестору значно більше. В останньому випадку інвестиційна стратегія базує портфельні пропорції вітчизняних та іноземних інвестицій на очікуваних вигодах та їх кореляціїіз загальним портфелем.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Боргові цінні папери

Боргові цінні папери - грошовий документ, що звертається на ринку, що засвідчує ставлення кредиту власника документа по відношенню до особи, яка випустила цей документ. Боргові цінні папери можуть виступати у формі:

Облігації, простого векселі, боргової розписки - грошових інструментів, що дають їх власнику безумовне право на гарантований фіксований грошовий підхід або на грошовий дохід, що визначається за договором змінюється;

Інструменту ринку - фінансових інструментів, дають їх власнику безумовне декларація про гарантований фіксований грошовий дохід певну дату. Ці інструменти продаються на ринку зі знижкою, розмір якої залежить від величини процентної ставкита часу, що залишився до погашення. До них входять казначейські векселі, депозитарні сертифікати, банківські акцепти та інших;

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Фінансових дериватів - які мають ринкову ціну похідних фінансових інструментів, задовольняють право власника продаж чи купівлю первинних цінних паперів. У тому числі опціони, ф'ючерси, варранти, свопи.

Src="/pictures/investments/img1968321_torgi_fyuchersami.png" style="width: 999px; height: 644px;" title="торги ф'ючерсами">!}

Для цілей обліку міжнародного руху портфельних інвестицій у платіжному балансіприйнято такі визначення:

Нота/боргова розписка - короткостроковий фінансовий інструмент (3-6 міс.), що випускається кредиторомна своє ім'я за договором із банком, який гарантує його розміщення на ринку та придбання непроданих нот, надання резервних позик;

- Опціон- договір, що дає покупцюправо придбати або продати певний цінний папір або продукт за фіксованою ціною після закінчення певного часу або на певну дату. Покупецьвиплачує премію його продавцюзамість його зобов'язання реалізувати вищезгадане право;

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

У той самий час частка портфельних інвестицій, що припадають дрібні і середні російські підприємства, досить низька. Це спричинено високими ризиками вкладення коштів у такі компанії, що суттєво ускладнює залучення ними іноземних інвестицій.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Залучення іноземних портфельних інвестицій також є російської економіки найважливішим завданням. За допомогою коштів зарубіжних портфельних інвесторів можливе вирішення наступних економічних завдань:

Поповнення власного капіталу російських підприємств із метою довгострокового розвитку шляхом розміщення акцій російських акціонерних товариств серед зарубіжних портфельних інвесторів;

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

акумулювання позикових коштів російськими підприємствами для реалізації конкретних проектів шляхом розміщення серед портфельних інвесторів боргових цінних паперів російських емітентів;

Поповнення федерального та місцевих бюджетів суб'єктів Росії шляхом розміщення серед іноземних інвесторів боргових цінних паперів, емітованих відповідними органами влади;

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Ефективна реструктуризація зовнішнього боргу Росії його конвертації в держ. облігації з подальшим розміщенням їх серед зарубіжних інвесторів

Основними потоками іноземних портфельних інвестицій, що залучаються до Російської Федерації, є:

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Вкладення портфельних інвесторів в акції та облігації російських акціонерних товариств, які вільно звертаються на російському та зарубіжному ринку цінних паперів;

Вкладення іноземних портфельних інвесторів у зовнішні та внутрішні боргові зобов'язання Росії, а також цінні папери, емітовані суб'єктами федерації;

Вкладення портфельних інвестицій у нерухомість.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Проблеми оптимального досягнення цілей інвестування

Російський ринок, як і раніше, характерний негативними особливостями, що перешкоджають застосуванню принципів портфельного інвестування, що певною мірою стримує інтерес суб'єктів ринку до цих питань.

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

Насамперед, слід зазначити неможливість ведення нормальних статистичних рядів з більшості фінансових інструментів, тобто відсутність історичної статистичноїОснови, що призводить до неможливості застосування в сучасних російських умовах класичних західних методик, та й взагалі будь-яких суворо кількісних методів аналізу та прогнозування.

Наступна проблема загального характеру – це проблема внутрішньої організаціїтих структур, що займаються портфельним менеджментом. Як показує досвід спілкування з нашими клієнтами, особливо регіональними, навіть у багатьох великих банках досі не вирішена проблема поточного відстеження власного портфеля (не кажучи вже про управління). У таких умовах не можна говорити про якесь більш менш довгострокове планування розвитку банку в цілому.

Хоча не можна не відзначити, що останнім часом у багатьох банках створюються відділи і навіть управління портфельного інвестування, проте нормою життя це ще не стало, і в результаті окремі підрозділи банків не усвідомлюють загальну концепцію, що призводить до небажання, а в ряді випадків до втрати можливості ефективно управляти як портфелем активів і пасивівбанку, і клієнтським портфелем.

Незалежно від обраного рівня прогнозування та аналізу, для постановки завдання формування портфеля необхідний чіткий опис параметрів кожного інструменту фінансового ринку окремо і всього портфеля в цілому (тобто точне визначення таких понять, як дохідність та надійність окремих видів фінансових активів, а також конкретна вказівка, як на підставі цих параметрів розраховувати прибутковість та надійність всього портфеля). Таким чином, потрібно дати визначення, прибутковості та надійності, а також спрогнозувати їхню динаміку на найближчу перспективу.

При цьому можливі два підходи: евристичний – заснований на приблизному прогнозідинаміки кожного виду активів та аналізі структури портфеля; статистичний- заснований на побудові розподілу ймовірності прибутковості кожного інструменту окремо та всього портфеля загалом.

Другий підхід практично вирішує проблему прогнозування та формалізації понять ризику та прибутковості, проте ступінь реалістичності прогнозу та ймовірність помилки при складанні імовірнісного розподілу перебувають у сильній залежності від статистичної повноти інформації, а також схильності ринку до впливу зміни макропараметрів.

Після опису формальних параметрів портфеля та його складових необхідно описати всі можливі моделі формування портфеля, які визначаються вхідними параметрами, які задаються клієнтом та консультантом.

Моделі, що використовуються, можуть мати різні модифікації в залежності від постановки завдання клієнтом. Клієнт може формувати як терміновий, і безстроковий портфель.

Цінні папери термінового типу, як можна здогадатися вже з їхньої назви, мають певний термін дії або ж, як кажуть економісти "термін існування", після якого або відбувається виплата за дивідендами, або анулювання даного цінного паперу, залежно від його типу. При цьому термінові папери розмежовуються трьома підвидами: короткострокові, середньострокові та довгострокові. Короткострокові цінні папери є такий тип паперів, термін дії яких обмежується 1 роком; Середньострокові мають "термін життя" п'ять чи десять років, а довгострокові - приблизно від 20 до 30 років.

Безстрокові цінних паперів - найпоширеніший вид цінних паперів, який зазвичай існує у документарної " паперової " формі. Безстрокові цінні папери немає обмежень за терміном свого звернення, оскільки він нічим не регламентований. Ці папери існують "вічно" або до того моменту, поки вони не будуть погашені. У цьому термін самого погашення також регламентується під час випуску.

При цьому розвиток економіки у всьому світі призвело до того, що навіть безстрокові цінні папери стали випускатися в бездокументарній формі, тобто виключно у вигляді реєстру власників. Таке рішення часом значно спрощує систему контролю над обігом цінних паперів.

Портфель може бути поповнюваним або відкликаним.

Під поповнюваністю портфеля розуміється можливість у рамках вже чинного домовленостізбільшувати грошовий вираз портфеля з допомогою зовнішніх джерел, які є наслідком приросту спочатку вкладеної агрегату грошової маси.

Відкликання портфеля - це можливість у рамках чинної угоди вилучати частину коштів із портфеля. Поповнюваність та відкликання можуть бути регулярними та нерегулярними. Поповнюваність портфеля регулярна, якщо є затверджений сторонами графік надходження додаткових коштів. Модифікації моделей можуть визначатися і обмеженнями на ризики, що задаються клієнтом.

Доречно вводити також обмеження ліквідність портфеля (воно вводиться у разі виникнення в клієнта непередбаченої у договорі необхідності термінового розформування всього портфеля). Рівень ліквідності визначається як число днів, необхідне для повної конвертаціївсіх активів портфеля в кошти та переведення їх на рахунок клієнта.

Наступний блок проблем пов'язаний безпосередньо з вирішенням оптимізаційних завдань. Необхідно визначитися з головним критерієм оптимізації процедури формування портфеля. Як правило, як цільові функції (критерії) можуть виступати лише доходність і ризик (або кілька видів ризиків), а всі інші параметри використовуються у вигляді обмежень.

При формуванні портфеля можливі три основні формулювання задачі оптимізації:

Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це

- цільова функція - прибутковість (інше - в обмеженнях);

- цільова функція - надійність (інше - в обмеженнях);

- двомірна оптимізація за параметрами "надійність-прибутковість" з подальшим дослідженням оптимальної множини рішень.

Найчастіше буває, що невеликим зменшенням значення одного критерію можна пожертвувати задля значного збільшення значення іншого (при одновимірній оптимізації такого роду можливості відсутні). Природно, що багатовимірна оптимізація потребує більш складного математичного апарату, але проблема вибору математичних методів вирішення оптимізаційних завдань - це тема особливої ​​розмови.

Джерела та посилання

ru.wikipedia.org - Вікіпедія, Вільна енциклопедія

finic.ru - Фінанси та позика

Юридична енциклопедія Докладніше, В. Р. Євстигнєєв. У монографії розглядаються різні стратегії портфельних інвесторів на розвиненому (американському) і вітчизняному ринку акцій, що розвивається. Автор показує, що специфіка, що розвивається…

Здійснюється шляхом складання та інвестування у портфель цінних паперів.

Саме портфель цінних паперів дає можливість інвестору спланувати, оцінити та проконтролювати результати своєї діяльності.

Портфель цінних паперів - це сукупність різного роду фінансових інструментів, що належать фізичній або юридичній особі, які мають певне відношення ризику і прибутковості і здатні вирішити конкретні інвестиційні завдання.

Портфельне інвестування - цевкладення в акції, облігації, папери з фіксованим гарантованим доходом, а також папери з потенційно високим рівнем доходів при можливих високих ризиках.

Кожен , складає свій унікальний , що складається з різноманітних паперів. Хтось віддає перевагу швидкому отриманню прибутку, і його портфель переважно входять акції. Хтось навпаки робить ставку на надійність, і основою такого портфеля є державні цінні папери та облігації великих компаній.

Особливості портфельного інвестування

Основною ж метою та завданням портфельного є постійне покращення такого якісного показника інвестиційного портфеля, як відношення ризику до прибутковості всіх паперів, що до нього входять.

Також чимало важливою особливістю інвестиційного портфеля є надання йому тієї інвестиційної якості, яка необхідна інвестору. Пояснюється це тим, що не всі цілі та завдання, можливо, досягти шляхом інвестування в один цінний папір, для цього існує портфельне інвестування. Комбінуючи об'єкти , саме цінні папери, інвестор досягає поставлених собі цілей.

Доходи від портфельного інвестуваннярівні загального прибутку з усіх цінних паперів, які входять у інвестиційний портфель, з урахуванням можливих ризиків. Тому, кожен інвестор, зобов'язаний постійно аналізувати склад свого інвестиційного портфеля та коригувати та регулювати ставлення ризику до прибутковості.

Часто дохід від портфельного інвестуванняназивають спекулятивним. Адже дохід, який отримує інвестор, складається з підвищення вартості того цінного паперу, в який він інвестував, а також від дивідендів по ньому.

Головне правило портфельного інвестуваннязвучить так, не за яких обставин не можна вкладати всі вільні кошти в один об'єкт інвестицій, в один цінний папір. Завжди необхідно мати резервний фонд для вирішення непередбачених завдань.

Головна відмінність портфельного інвестуваннявід інших видів, це те, що інвестор є пасивним власником цінного паперу та не бере участі в управлінських та інших справах компанії-власника його цінного паперу.