Kommer regeringen att gå med på att kollapsa rubeln? "Inga skulder, inga pengar." Experter på den kommande devalveringen av rubeln Är det möjligt att rubeln kommer att devalvera om ett år

Sedan början av 2016 har rubeln redan devalverats med 12%. Vad kan du förvänta dig härnäst från rubeln?

Oljepris

Den redan alarmerande nedgången i oljepriserna introducerar en obalans i budgetutgifterna för 2016.

Med ett oljepris på 110 dollar fick budgeten 95 dollar minus 15 dollar, som gick till oljebolag. Med en dollarkurs på 34 rubel var rubelintäkterna till budgeten lika med 3 230 rubel per fat.
Med ett oljepris på 30 dollar får budgeten minus samma 15 dollar bara 15 dollar. Med en växelkurs på 77 rubel är detta redan 3 gånger mindre - bara 1155 rubel.
För att få samma summa i den här produkten (oljepris * dollarkurs) måste finansministeriet på något sätt öka en av multiplikatorerna. Det är tydligt att oljepriset ligger utanför den ryska ekonomiska avdelningens kontroll. Allt som återstår är rubelns växelkurs.

Hur mycket bör en rubel kosta?

Det är här som centralbanken kommer in i bilden, som faktiskt har förmågan att devalvera den nationella valutan med godtyckligt stora värden, helt enkelt genom att öka penningmängden. Från nivån 77 rubel är 107 rubel 38%. Är centralbanken redo för en sådan devalvering? - Knappast.

Faktum är att devalvering direkt påverkar inflationen. Enligt chefen för avdelningen för långsiktig strategisk planering vid Ryska federationens finansministerium, Vladimir Kolychev, leder 10% devalvering till 1,3% inflation. Baserat på detta kommer en devalvering på 38 % att ge nästan 5 % ytterligare inflation. Med tanke på att centralbankens mål för 2017 är 4 %, är det osannolikt att byrån kommer att presentera en sådan "gåva" till finansministeriet och offra sig själv. Dessutom har Anton Siluanovs avdelning fortfarande vissa möjligheter att sänka kostnaderna.

18.08.2016 18:09

På hösten förutspår experter en försvagning av den nationella valutan. Nu täcker Ryska federationens centralbank på konstgjord väg budgetunderskottet med medel från reservfonden, tror de, och centralbanken gör detta för betyget "Enade Ryssland" i valet till statsduman.

Enligt ett antal ryska finansanalytiker är det bara myndigheternas oro för valresultatet som hindrar rubeln från att falla. Denna åsikt uttrycktes i synnerhet i ett samtal med Notes av Artem Genkin, doktor i ekonomiska vetenskaper, chef för Consulting and Analytical Union LLC. "Dessa farhågor är berättigade, men det kommer med största sannolikhet inte att bli en diskret nedgång eller en upprepning av svarta tisdagar eller torsdagar", säger han. "Och jag tror att minskningen inte kommer att överstiga 10-15 %."

Exchange expert, medlem av expertrådet för Business Ryssland Vladislav Zhukovsky anser att potentialen för rubeln att falla är nästan obegränsad. "Den nuvarande växelkursen för rubel till dollar är extremt låg", tror han. "Det kan börja falla nu, men det finns en kraftfull selektiv faktor." Enligt hans åsikt kommer toppen av rubelns fall att inträffa i november-december.

Chefsforskare vid institutet för ekonomi vid den ryska vetenskapsakademin Nikita Krichevsky förutspår starten på devalveringen i september - omedelbart efter valet.

Många experter är överens om att den nuvarande växelkursen för rubeln på nivån 64-66 rubel per dollar hålls på konstgjord väg av myndigheterna. Marknadskursen för rubeln kan vara lägre än den nuvarande nivån, inte bara för att oljan länge har kostat mindre än 50 dollar, tror de. Den främsta riskfaktorn är utarmningen av Rysslands reserver 2017, vars sannolikhet är öppet uttalad i den ryska regeringen. Detta skapar ett devalveringstryck på rubeln och skapar negativa förväntningar, som redan återspeglas i tillväxten av inlåning i utländsk valuta, även mot bakgrund av extremt låga räntor på inlåning i utländsk valuta.

Därför är idag den främsta anledningen till att hålla rubelns växelkurs på nuvarande nivå bildrelaterad, säger analytiker. När allt kommer omkring, om rubeln faller före valet, kommer ingen administrativ resurs att hjälpa Enade Ryssland att få ett acceptabelt minimum av röster. Och fram till slutet av valkapplöpningen måste de monetära myndigheterna sätta ett gott ansikte på ett dåligt spel. Detta är en typisk situation före varje val som ägde rum i Ryssland under perioder av ekonomisk recession.

"Det enda som det styrande partiet kan presentera för ryssarna inför valet är kampen mot inflationen och den mytiska förstärkningen av rubeln, trots att rubelns växelkurs är överhettad och investeringarna i anläggningstillgångar faller." konstaterar Vladislav Zhukovsky.

Nikita Isaev, chef för Institute of Contemporary Economics, tror också. "Den nuvarande informationsagendan bestäms verkligen helt av det kommande valet till duman", säger han. "Om vi låter den nationella valutan försvagas nu, kan detta skada bilden av partiet vid makten. Efteråt kommer rubeln att devalveras. Troligtvis kommer detta att ske i oktober. Exakt för att det under fjärde kvartalet kommer att bli nödvändigt att lägga upp den federala budgeten för 2017. Under tiden spenderas besparingar från reservfonden för att täcka budgetunderskottet, vilket håller rubeln flytande.”

De flesta analytiker är överens om att dollarn kommer att stiga till 70-80 rubel under hösten, men det finns också mer pessimistiska prognoser.

Till exempel förutspår chefen för Centrum för ekonomisk forskning vid Institutet för globalisering och sociala rörelser, Vasily Koltashov, en försvagning av den nationella valutan till 90 rubel per dollar och olja till 23-25 dollar per fat mot dagens 50 dollar.

Bland de faktorer som påverkar värdet på rubeln i framtiden nämner experter inte bara den ryska regeringens politik före valet, utan också det nuvarande oljepriset, valen i USA, som kommer att avgöra den framtida finanspolitiken för detta landet och den ekonomiska situationen i Kina.

Förändringen av rubelns värde mot dollarn kan också påverkas av statens metoder för att bekämpa budgetunderskottet och andra interna ekonomiska faktorer.

"Det finns en säsongsfaktor som alltid påverkar på ett eller annat sätt i slutet av det tredje eller början av det fjärde kvartalet", säger den federala experten Artem Genkin till Notes. — Folk kommer tillbaka från semestern och börjar spendera mer pengar inom landet, energiförbrukningen ökar och priserna på säsongsbetonad mat stiger. Allt detta orsakar en viss försvagning av den nationella valutan, accelererar inflationen och kan i slutändan stimulera uttaget av medel från den nationella valutaenheten, som håller på att förlora sitt värde, till tillgångar i utländsk valuta.”

En annan viktig faktor i rubelfluktuationer är tillförseln av pengar till Sevastopol och Krim, tror experten.

"En av faktorerna kan vara åtgärder för att skapa infrastruktur och transporter på territoriet Sevastopol och Republiken Krim", tillägger han. "Och detta kommer också att påverka landet och kommer att bidra till inflation och växelkursförändringar i hela Ryssland."

Problemet med rubelns fall är det mest diskuterade ämnet det senaste året. Sjunker gradvis i pris, vintern 2018-2019. Den ryska valutan har nått ett kritiskt minimum. Experter tillskriver denna situation sjunkande oljepriser, press från västerländska sanktioner och fortsättningen av konflikten i Ukraina.

Vad hände med rubeln 2019, och hur kan detta förändra livet för ryska medborgare?

Läs objektiva prognoser och expertutlåtanden i den här artikeln.

Senaste händelserna på valutamarknaden och rubelns framtid

De sista månaderna av 2015 förmörkades av en kraftig nedgång i värdet på den ryska valutan. 70 rubel verkade vara det högsta möjliga priset för en dollar. Medborgarna förväntade sig att en gradvis normalisering av situationen på valutamarknaden skulle börja i januari, men devalveringen fortsatte mot bakgrund av en minskning av oljepriserna.

När priset på ett fat Brent "svart guld" sjönk under 30 dollar började det dyka upp mycket motsägelsefulla åsikter om rubelns växelkurs:

Vissa analytiker sa , att detta innebär kollapsen av den ryska valutan och inträdet av en ekonomi baserad på handel med kolväten i en utdragen kris.
Förespråkare av motsatt ståndpunkt De såg positiva aspekter i detta: den ryska nationella ekonomin, absorberad i stagnation, kommer snabbt att söka en väg ut ur situationen, som ligger i utvecklingen av tillverkningsindustrin.

På ett eller annat sätt fortsätter devalveringen av rubeln att förbli relevant, och dess negativa inverkan på ekonomin är ganska uppenbar. Budgetunderskott, nedläggning av företag, inflation, nedgång i nivån på medborgarnas välbefinnande.

Framtiden för den ryska valutan i en sådan situation är ganska svår att förutsäga - frisläppt i fritt flytande, det är beroende av, som är knuten till olja.

I detta avseende, när det gäller prognoser för förändringar i växelkursen för den ryska valutan, kan vi prata om bildandet av två synpunkter:

Under 2016 kommer priset på dollarn att fluktuera mellan 75-80 rubel , eftersom detta är en objektivt motiverad takt med tanke på den officiellt fastställda inflationstakten på 6,5-7 %. Om denna indikator överskrids kommer Rysslands centralbank att tillgripa intervention.
I år kommer dollarn att sjunka till 67-68 och i början av 2017 till 65 rubel . Orsakerna till denna trend kommer att vara ökningen av oljepriserna, det gradvisa upphävandet av sanktionerna och den långsamma aktiveringen av tillverkningsindustrin.

Vissa västerländska experter noterar att devalveringen av rubeln kommer att leda till ett enormt budgetunderskott . För att förhindra detta bör en rättvis växelkurs för dollarn vara 210 rubel.

Till en början baserades den ryska budgeten på ett oljepris på 50 dollar per fat. Men i början av året reviderades det till ett målvärde på 25 USD. Samtidigt lovar varken ministeriet för ekonomisk utveckling eller Ryska federationens centralbank någon global nedgång i rubeln.

Ska ryssarna börja förbereda sig på det värsta?

Ett sådant uttalande är något partiskt. Det finns inget behov av att förbereda sig på det värsta - rubeln har redan nått sin lägsta möjliga nivå och Rysslands centralbank kommer helt enkelt inte att tillåta den att falla ytterligare. Det är dock inte tillrådligt att förvänta sig en ljus framtid från en ekonomi som är i ett tillstånd av stagnation.

Det är värt att lyfta fram flera viktiga trender som kommer att påverka ryssarna mitt i deprecieringen av rubeln 2016:

1. Priserna på varor är den mest smärtsamma frågan . Enligt prognoser förväntas ingen betydande ökning av priset på varor. Inflationen är satt till 6,4 % (med ett pessimistiskt scenario på 7 %). Antimonopoltjänsten kommer att kontrollera spekulation på råvarumarknaden. Endast utrustning, varav det mesta importeras och handlas i dollar, kommer att öka i pris avsevärt.

2. Tariffer för bostäder och kommunala tjänster – differentierat tillvägagångssätt . Ryssarnas oro över stigande priser på vatten, el och gas är inte berättigad. Prishöjningen kommer endast att förknippas med indexering och kommer att variera från 3 till 6,5%, beroende på region (den maximala procentandelen tillhandahålls i Moskva och St. Petersburg). Eltarifferna planeras att delas ut i en progressiv skala: ju högre förbrukning desto högre kostnad.

3. Sociala ersättningar - indexering i underskottsförhållanden . Det ryska budgetunderskottet 2016 är oundvikligt. Men även under dessa förhållanden fattades beslut om att höja pensioner, förmåner och stipendier för studenter med 4 %. Moderskapskapitalet förblir oförändrat.

4. Bolån - ogrundade farhågor . I mars .

Medborgarnas rädsla för att banker omedelbart kommer att höja räntorna till ouppnåeliga nivåer är ogrundade:

för det första , alltför höga räntor är inte tillgängliga för banker på grund av betydande konkurrens inom detta segment.
För det andra , en liten ökning av bolånepriserna (upp till 14-15%) kommer att leda till en minskad efterfrågan på bostäder, vilket i sin tur kommer att avsevärt minska priset per kvadratmeter yta.

Den allmänna slutsatsen om tillståndet i den ryska ekonomin är: ingen fördjupning av krisen förväntas , även om arbetslösheten och priserna förväntas stiga. Stagnation kommer att förbli inom samma gränser. I slutet av året förväntas en viss återhämtning mot bakgrund av utvecklingen av importersättande industrier. Om sanktionerna hävs kommer stabiliseringen att påbörjas lite tidigare.

Vad säger experterna?

Bogdan Zvarich, analytiker på IH FINAM:

– Det första halvåret kommer att bli extremt svårt. Under denna period kan dollarn konsolideras i en position på 80-85 rubel på grund av låga oljepriser. Men i mitten av 2016 förväntas situationen på kolvätemarknaden förbättras och kostnaderna för olja kommer att öka. I slutet av året kommer dollarn att återgå till positionen 60 rubel, inflationen kommer att vara 7% och BNP-tillväxten kommer att vara 0,2-0,5%."

Dmitry Kipa, chef för analysavdelningen på QB Finance:

"Situationen med låga oljepriser, som provocerar devalveringen av rubeln, kommer inte att vara för evigt. Vissa OPEC-länder kommer inte att klara av produktionsförhållandena till ett pris under kostnaden, och de kommer att börja höja priserna och spara sina budgetar. I den här situationen kommer det maximala värdet på dollarn att vara 80 rubel, och inflationen kommer att vara 15-17%.

Dmitry Zhuravlev, chef för Institutet för regionala problem:

”Makroekonomiska indikatorer kommer att öka under 2016, men medborgarnas levnadsstandard kommer att minska. Men varken det ena eller det andra kommer att kännetecknas av hög prestanda. Oljepriset kommer att förbli lågt, vilket inte bidrar till att förbättra situationen. Detta kräver en verklig diversifiering av ekonomin.”

Ett betydande fall i rubeln förväntas inte under 2016, men den nationella ekonomin kommer att fortsätta att förbli i ett tillstånd av djup stagnation, vilket kommer att negativt påverka medborgarnas inkomster och deras välbefinnande. Experter förutspår dock toppen av krisen under första halvåret, och på sommaren kommer situationen att börja förändras till det bättre. .

Den nuvarande växelkursen för den ryska rubeln är förvirrande. Några år tidigare kunde ingen ens tro att den ryska valutan var kapabel till en så långdragen och snabb nedgång. Kommer det att ske en ytterligare devalvering av den ryska rubeln 2016 – detta är dilemmat för majoriteten av invånarna i Ryska federationen.

Yttrande från Ryska federationens centralbank

Ryska federationens centralbank anser att dollarkursen i Ryska federationen idag är på sin fundamentalt berättigade nivå. Enligt Elvira Nabiullina kommer situationen i framtiden att vara mer stabil, eftersom värdet på rubeln redan har nått jämvikt med den amerikanska dollarn. Men den ytterligare dynamiken i den ryska valutan kommer att fortsätta att påverkas av externa faktorer. Därför är en devalvering av den ryska rubeln i år inte utesluten.

Rubeln faller inte längre - det är dollarn som stiger i pris

För närvarande har oljemarknaden nått sina miniminivåer. , kolvätekvoter har redan passerat den kritiska punkten. Och om en ny våg av nedgång i oljepriserna är möjlig, kommer det att vara kortsiktiga spekulativa prishopp, som inte kommer att påverka den ryska ekonomin på något sätt. Således lämnar oljepriset gradvis listan över destabiliserande faktorer.

Det finns dock fortfarande flera allvarliga omständigheter som ständigt kommer att sätta press på den ryska valutan - räntorna och avmattningen av den kinesiska ekonomin.

Enligt orden från den förste vice ordföranden för centralbanken, S. Shvetsov, är det amerikanska centralbankens centralbank inställd på att ytterligare strama åt sin egen penningpolitik i slutet av detta år, vilket leder till att det globala värdet av dollarn kommer att fortsätta växa. Och för närvarande räknar marknadsaktörer aktivt in framtida höjningar av Fed-räntor i värdet på dollarn. Dollarn fortsätter att stärkas och därför försvagas rubelns position gentemot dess nordamerikanska konkurrent.

Enligt Moody's analytiker är den kinesiska ekonomin, som är den största råvarukonsumenten i världen, också ett allvarligt problem. Världens näst största ekonomi fortsätter att bromsa in, vilket kommer att fortsätta att hålla tillbaka priserna på kolväten och metaller. Det betyder att oljekostnaden, som den ryska ekonomin är så beroende av, inte kommer att kunna stiga, vilket med ett budgetunderskott kommer att leda till en ny ökning av inflationen och devalvering av den ryska rubeln.

Prognosen för den ryska rubelns växelkurs för 2016, enligt chefen för ministeriet för ekonomisk utveckling Ulyukaev, är en försvagning till 90-100 rubel per dollar. Faktum är att oljepriset på medellång sikt fortsätter att fluktuera runt 30-40 dollar per fat. Detta innebär att den oljeberoende ekonomin i Ryska federationen kommer att sakna drivkrafter för tillväxt, och BNP-tillväxten kommer att fortsätta att minska. Under sådana förhållanden har rubeln inte längre något stöd.

Denna position bekräftas av Danske Banks analytiker, som förutspår att den ryska ekonomin kommer att falla med ytterligare 6,2 % i år. Och detta är nästan 2 gånger högre än regeringens prognoser (3,3%). I sin tur säger experter från Vnesheconombank att den ryska BNP kommer att minska med 4,7%. Och den ekonomiska tillväxten kommer att börja återupptas tidigast 2017, och detta bara om oljemarknaden återhämtar sig. En ytterligare nedgång i priset på kolväten kommer att minska den ryska ekonomins prestanda med ytterligare 3 %.

Och låt oss inte bortse från en annan faktor som destabiliserar Ryska federationens finansiella system - panik, som blev en av nyckelfaktorerna i devalveringen av rubeln i slutet av året. Med betydande fluktuationer i dollarn började befolkningen omvandla sina besparingar till dollar, vilket gav ännu mer bränsle till elden och framkallade en ännu större devalvering av den ryska rubeln.

Men under de nuvarande förhållandena, när inkomsterna för befolkningen i Ryska federationen har sjunkit avsevärt och det inte finns fler fria medel kvar för valutaspekulation, förutspår Morgan Stanley-analytiker att den genomsnittliga USD-växelkursen 2016 kommer att vara 73 rubel/ dollar. Men bara om en av de reducerande faktorerna som beskrivs ovan inte blir värre.

Förra året, före nyår, fick alla ryssar en överraskning. Rubelns växelkurs kollapsade på några dagar jämfört med dollarn och euron. Och rubeln återgick aldrig till nivåerna före krisen. Detta var en fullfjädrad och mycket betydande och smärtsam devalvering av rubeln.

Kan vi förvänta oss att detta scenario kommer att hända igen i framtiden? Vilka är utsikterna för rubeln 2016? Vad tycker analytiker och experter om detta?

BLIR DET EN DEVALVERING AV RUBELN 2016 I RYSSLAND SENASTE NYHETER

Vissa analytiker tror att devalveringen av rubeln ännu inte har upphört och att det är fullt möjligt att den kan komma igen 2016. I synnerhet säger Goldman Sachs bank att om oljepriserna faller kan rubeln falla ännu lägre än dess nuvarande låga värden. De nämner till och med specifika siffror på 100-120 rubel per dollar och följaktligen en något dyrare euro. Dessutom publicerade pressen för flera månader sedan information om stresstester för banker från centralbanken, som beräknade den möjliga utvecklingen av händelser om dollarn kostar exakt så mycket. Sedan dök det upp avslag i pressen. Men det finns ingen rök utan eld, eller hur?

En annan källa, den berömda ekonomen Vladislav Zhukovsky, säger att rubelns växelkurs kan kollapsa till nivån 75-85 rubel per dollar inom en snar framtid. Exakta datum meddelas inte. Men vi pratade specifikt om 2016. Förresten, dessa prognoser gick nästan i uppfyllelse när rubeln hösten 2015 återigen visade negativ dynamik mot dollarn och euron.

Ekonomer från Alfabank säger att rubeln nu är nära sina grundläggande värden, så de förväntar sig inte någon andra våg av devalvering under 2016. Enligt experter kommer rubelns växelkurs troligen att ligga på nivån 60-67 rubel jämfört med dollarn.

För närvarande håller jag personligen alla mina besparingar i rubel och planerar inte att konvertera dem till utländsk valuta. Och poängen är inte att devalvering inte kan ske i framtiden. Det är bara ett spel roulette. I teorin kan naturligtvis rubeln fortfarande försvagas mot utländska valutor. Men i praktiken kan rubeln stärkas. Dessutom förlorar du alltid när det finns valutaspekulation i spreaden (ogynnsamma kurser för banker för att köpa och sälja valutor). Dessutom är det bättre att tjäna pengar och inte oroa dig med frågor om vilken valuta du ska lagra dem i. Dessutom har ingen avbrutit den gamla goda regeln. Lägg inte alla dina ägg i en korg. Om det finns några tvivel är det bättre att ta dina besparingar i rubel och utländsk valuta (jag råder dig att bara vara uppmärksam på pålitliga banker), och glöm inte heller att investera i fastigheter, om det finns ett tillräckligt belopp tillgängliga medel.