Nafta: një dollar i fortë godet çmimet. Jo gjithçka është aq e keqe me rublën bjelloruse. Opinioni i normës së skontimit të Valery Polkhovsky Fed

Çmimet për naftën e klasave standarde kryesore treguan rritjen më të shpejtë në vitin 2016 pasi vendet e OPEC-ut ranë dakord për shkurtimin e prodhimit në një takim të rregullt në Vjenë. Valery Polkhovsky, një analist në FOREX CLUB Group, shkruan për këtë.

Kontratat për naftën evropiane Brent me datë skadimi në shkurt në bursën ICE në Londër më 21 nëntor në orën 11.00 me orën e Moskës shtuan 0.9% në 51.90 dollarë për fuçi. Në të njëjtën kohë, standardi amerikan WTI u rrit me 0.9% në 49.40. Një ditë më parë, të dy varietetet u rritën në çmim me rreth 8%.

Më 30 nëntor në Vjenë, vendet e OPEC-ut ranë dakord të reduktojnë prodhimin e naftës nga janari 2017 sipas marrëveshjeve të shpallura më 28 shtator në Algjeri. Që nga fillimi i vitit 2017, karteli do të ulë prodhimin me një total prej 1.2 milionë fuçi dhe pret që vendet jashtë OPEC-ut të ulin prodhimin me 600 mijë fuçi në ditë. Kuotat e reduktimit nuk zbatohen për Nigerinë dhe Libinë dhe Irani do të ngrijë prodhimin në 3.7 milionë fuçi në ditë.

OPEC ishte në gjendje të kapërcejë të gjitha dallimet kryesore, duke ngatërruar skeptikët dhe duke sinjalizuar se karteli është shumë më i gjallë sesa i vdekur. Kthimi i tij në treg si rregullator sinjalizon fundin e politikës "shkarkoni sa më shumë që mundeni" dhe do të ndihmojë në balancimin e shpejtë të ofertës dhe kërkesës. Nëse është e mundur të arrihet një reduktim prej 1.8 milionë fuçi në ditë, duke marrë parasysh detyrimet e vendeve jo anëtare të OPEC-ut, kjo do të ndihmojë tregun që të shpëtojë shpejt nga rezervat e tepërta dhe të rrisë çmimin në nivelin 50-60 dollarë.

Vlen gjithashtu të theksohet se vendimi i OPEC-ut për të reduktuar do të mbetet në fuqi deri në mesin e vitit 2017. Në pamje të parë duket se është një pikë e dobët, por nuk është aspak kështu. Duke vendosur kuota për vetëm 6 muaj, karteli shmang rritjen e çmimeve në skajin më të largët të kurbës së ardhshme, gjë që do të parandalonte minatorët me kosto të lartë të përdorin kontratat në distanca të gjata për të mbrojtur rreziqet. Nëse është e nevojshme, vendimi për ulje mund të zgjatet në qershor.

Skeptikët tani do të vënë në dukje se vendet jo-OPEC mund të mos ulin prodhimin. Megjithatë, vlen të theksohet se në vende të tilla si Meksika dhe Azerbajxhani, prodhimi do të bjerë natyrshëm për shkak të shterimit të depozitave. Nëse Rusia nuk arrin të arrijë një ulje të prodhimit, e cila pritet të jetë rreth 300 mijë fuçi, atëherë në përgjithësi kjo nuk do të bëjë ndryshime thelbësore në plan.

“Ne besojmë se lëvizja e OPEC-ut krijon një korridor të ri, më të lartë, thelbësisht të shëndoshë për luhatjet e çmimeve. Sipas vlerësimeve tona paraprake, vlera qendrore e tij do të jetë në zonën prej 55 dollarë për fuçi. Në fund të vitit 2017, mund të shkojë në nivelin e 60 dollarëve”, përfundoi Valery Polkhovsky.

Si mund të ndikojnë ngjarjet e fundit botërore në kursin e këmbimit të rublës bjelloruse - ndan mendimin e tij analisti i lartë i Forex Club Group Valery Polkhovsky.

Sberbank ruse publikoi një parashikim në të cilin rubla ruse pritet të bjerë më tej. Më pas, sipas parashikuesve, monedha bjelloruse duhet të dobësohet.

Ndër faktorët e rrezikut për monedhat ruse dhe bjelloruse: rënia e çmimit të naftës për shkak të heqjes së sanksioneve ndaj Iranit, shpërthimi i flluskës së aksioneve në Kinë dhe rritja e normës së skontimit nga Rezerva Federale e SHBA.

Analisti i lartë i Forex Club Group Valery Polkhovsky në komentin "Rreth biznesit". vlerësoi nivelin e ndikimit të mundshëm të këtyre faktorëve në rublën bjelloruse.

Valery Polkhovsky

Heqja e sanksioneve ndaj Iranit

Disa besojnë se heqja e sanksioneve ndaj Iranit do të çojë në një rritje të furnizimit me naftë. Kjo do të ulë çmimet për të dhe, rrjedhimisht, rubla ruse, e ndjekur nga ajo bjelloruse.

Në të vërtetë, Irani ka rezervat e treta më të mëdha të naftës në botë. Por ai ishte nën sanksione për më shumë se një vit. Gjendja e industrisë së saj të naftës është e mjerueshme. Prodhimi i naftës nuk ka të bëjë vetëm me mbulimin e një pusi me polietileni kur ai nuk është i nevojshëm, dhe më pas ngritjen e filmit dhe fillimin e pompimit.

Irani do të ketë nevojë për investime në industri: përmirësime të pajisjeve për të arritur nivelet para sanksioneve. Kjo do të zgjasë dy vjet.

Për më tepër, nuk mendoj se sanksionet do të hiqen shpejt. Për shembull, një mision i OKB-së do të shkojë atje në dhjetor për të parë se si vendi po i zbaton marrëveshjet. Dhe nëse diçka shkon keq, sanksionet do të kthehen.

Thomson Reuters disa javë më parë anketoi tregtarët profesionistë të naftës në lidhje me pritshmëritë e tyre për hyrjen e Iranit në tregun e naftës. 80% e të anketuarve besojnë se deri në fund të vitit Irani do të jetë në gjendje të ofrojë një maksimum prej 500 mijë fuçi në ditë. Shumë janë të bindur se Irani nuk ka gjasa të jetë në gjendje të prodhojë më shumë se 250 mijë. Për referencë: ekonomia botërore konsumon 93 milionë fuçi në ditë. Pra, kjo është një sasi e vogël.

Brenda një viti, prodhimi i naftës argjilore në Shtetet e Bashkuara do të bjerë me të paktën 1 milion fuçi. Numri i platformave të shpimit që funksionojnë atje tashmë është duke u reduktuar me 50%. Pra, edhe nëse Irani mbulon këtë vëllim, asgjë në treg nuk do të ndryshojë globalisht. Çmimet ka të ngjarë të fiksohen në 50-70 dollarë për fuçi për disa vite. Çmimi mesatar vjetor do të jetë rreth 60 dollarë, që korrespondon me një kurs këmbimi USD/RUB prej 55-60.

Norma e skontimit të Fed

Shumë ekspertë presin që dollari të forcohet për faktin se Rezerva Federale e SHBA do të rrisë normat e interesit. Ky forcim do të dobësojë automatikisht monedhat ruse dhe bjelloruse.

Për shumë njerëz, kjo rritje perceptohet si fundi i botës. Por ku është aksioni tani? Në nivelin 0.25%. Fed ka deklaruar se nuk do ta rrisë ndjeshëm atë (anëtarët e Komitetit të Rezervës Federale të SHBA besojnë se norma optimale në fund të vitit do të jetë 0,625%). Në rastin më të mirë, do të lëvizet me 0.25% në çdo mbledhje të Fed.

Janë 8 takime në vit, kjo është maksimumi 2% për një vit të plotë. Pra këtë vit rritja do të jetë jo më shumë se 0,5-0,75%. Edhe nëse imagjinoni se rezulton të jetë 2.25%, kjo është një normë shumë e ulët.

Praktika tregon se ekonomia amerikane fillon të ngadalësohet kur norma e skontimit arrin në 4%. Ka ende shumë për të bërë për të arritur këtë nivel.

Pavarësisht rritjes së normës në Shtetet e Bashkuara, një numër vendesh botërore po lehtësojnë politikat e normave të interesit: Japonia, Kina, Eurozona. Pra, do të shohim një forcim të dollarit, mund të ushtrojë presion mbi rublën ruse. Por presioni nuk do të jetë i fortë.

Dollari mund të forcohet kundrejt euros për shkak të problemeve brendaevropiane.

Flluska e aksioneve të Kinës shpërtheu

Në SHBA, kompanitë financojnë 80% të nevojave të tyre përmes tregjeve të aksioneve. Në Evropë - 20%, në Kinë për të njëjtin nivel. Pra, dëmi nga shpërthyerja e flluskës nuk është aq i madh. Nuk do të thoja se do të çojë në urinë financiare.

Përveç kësaj, Banka Popullore e Kinës tashmë po zbaton programe nxitëse. Injekton likuiditet në sistemin financiar të vendit.

Prandaj, ka një problem, por nuk është global.

Çfarë e pret rubla bjelloruse deri në fund të vitit?

Tani është qartë e dukshme varësia midis rublave ruse dhe bjelloruse. Nëse rubla ruse dobësohet, atëherë me shumë mundësi do të dobësohet edhe rubla bjelloruse.

Unë besoj se kursi i këmbimit të rubla bjelloruse në rubla ruse në nivelin prej 300 rubla është ekuilibër. Bizneset duhet të sigurojnë që raporti RUB/BYR të jetë 270-300. Nëse korridori fillon të ndryshojë, kjo do të tregojë një çekuilibër që po afrohet.

Sa i përket kursit të këmbimit të rublës bjelloruse ndaj dollarit amerikan, besoj se deri në fund të vitit monedha kombëtare mund të dobësohet me 1500 rubla. Paqëndrueshmëria mund të jetë 500-700 rubla.

Nuk ka ende parakushte për një luhatje të mprehtë:

1. Siç e kam theksuar tashmë, çmimet e naftës tashmë janë stabilizuar në 55-65 dollarë për fuçi. Kjo korrespondon me një normë prej 55-61 USD/RUB. Dhe ai tashmë është në këtë korridor.

2. Pagesat ndaj Bjellorusisë për borxhet e jashtme me shumë mundësi do të bëhen me ndihmën e kredive ruse.

Sa i përket kërcimeve të kursit të këmbimit ditët e fundit (rubla është forcuar gjatë ditëve të fundit - përafërsisht. "Rreth biznesit".), atëherë kjo mund të shpjegohet me veprimet e Bankës Popullore. Ai zgjeron gamën e luhatjeve për të dekurajuar spekulatorët që të luajnë kundër monedhës kombëtare.

Çmimet për vajrat e papërpunuara standarde kryesore janë nën presion pasi dollari amerikan forcohet në tregun global dhe kompanitë amerikane të argjilës argjilore vazhdojnë të shtojnë më shumë pajisje.

Bazuar në rezultatet e javës së kaluar, kompania e shërbimit të naftës Baker Hughes regjistroi një rritje të numrit të platformave të shpimit që operojnë në Shtetet e Bashkuara me 7 njësi - në 414 njësi.

Dollari amerikan pësoi një rritje në shkallë të gjerë në të gjithë tregun valutor, pasi zyrtarët e Fed shprehën dyshime për efektivitetin e vazhdimit të mëtejshëm të politikës së lirshme monetare.

Çmimet kanë qenë shumë të paqëndrueshme kohët e fundit dhe kjo nuk është për t'u habitur. Tregu nuk mund të tregtojë ende me besim me çmimet e Brent mbi 50 dollarë për fuçi. Kjo kërkon parakushte të forta themelore, por ato ende mungojnë. Të enjten pamë të dhëna të mira të aksioneve. Por tashmë të premten, dollari filloi të forcohet në të gjithë tregun valutor dhe për shkak të komenteve të përfaqësuesve të Fed, dhe kjo është gjithmonë negative për naftën.

Këtë javë çmimet nuk kanë gjasa të marrin mbështetje shtesë nga çdo tremujor. Kjo është java e fundit para takimit të Fed dhe dollari do të ndihet i sigurt. Në të njëjtën kohë, rënia e ndjeshme e inventareve që u regjistrua javën e kaluar ka shumë të ngjarë të jetë e njëhershme. Megjithatë, tani nuk është sezoni për një rënie të qëndrueshme.

Prandaj, diapazoni i luhatjeve prej 47-52 dollarë për fuçi mbetet mjaft logjik. Nëse dollari vazhdon të forcohet në mënyrë aktive, atëherë Brent mund të bjerë në 45, por kjo tashmë do të jetë interesante për blerjet.

Në kontakt me

Në rubrikën “Opinionet” të faqes së internetit të Agjencisë së Informacionit Ekonomik PRIME, publikohen materiale të ofruara nga analistë, tregtarë dhe ekspertë të kompanive dhe bankave ruse dhe të huaja, si dhe mendimet e vetë ekspertëve të Agjencisë PRIME. Mendimet e autorëve për një çështje të caktuar të pasqyruara në materialet e publikuara nga Agjencia mund të mos përkojnë me mendimin e redaktorëve të AIE "PRIME". Më shumë detaje

Mendimet e paraqitura shprehen duke marrë parasysh situatën në momentin e publikimit të materialit dhe janë vetëm për qëllime informative; ato nuk përbëjnë një ofertë ose këshillë për të ndërmarrë ndonjë veprim dhe/ose transaksion, duke përfshirë blerjen ose shitjen e letrave me vlerë. Për të gjitha pyetjet në lidhje me postimin e informacionit në rubrikën "Opinionet", mund të kontaktoni redaksinë e agjencisë: .