Va fi guvernul de acord să prăbușească rubla? „Fără datorii, fără bani.” Experți cu privire la viitoarea devalorizare a rublei Este posibil ca rubla să se devalorizeze într-un an

De la începutul anului 2016, rubla sa devalorizat deja cu 12%. La ce să te aștepți în continuare de la rublă?

Pretul petrolului

Scăderea deja alarmantă a prețului petrolului introduce un dezechilibru în cheltuielile bugetare pentru 2016.

• Cu un preț al petrolului de 110 dolari, bugetul a primit 95 dolari minus 15 dolari, care au mers către companiile petroliere. Cu un curs de schimb al dolarului de 34 de ruble, veniturile din ruble la buget au fost egale cu 3.230 de ruble pe baril.
• Cu un preț al petrolului de 30 USD, bugetul minus același 15 USD primește doar 15 USD. Cu un curs de schimb de 77 de ruble, acesta este deja de 3 ori mai mic - doar 1155 de ruble.
• Pentru a obține aceeași sumă în acest produs (prețul petrolului * cursul de schimb al dolarului), Ministerul Finanțelor trebuie să crească cumva unul dintre multiplicatori. Este clar că prețul petrolului este dincolo de controlul departamentului economic rus. Tot ce rămâne este cursul rublei.

Cât ar trebui să coste o rublă?

Aici intervine Banca Centrală, care are de fapt capacitatea de a devaloriza moneda națională prin valori arbitrar de mari, pur și simplu prin creșterea masei monetare. De la nivelul de 77 de ruble, 107 de ruble reprezintă 38%. Este Banca Centrală pregătită pentru o asemenea devalorizare? - Cu greu.

Cert este că devalorizarea afectează direct inflația. Potrivit șefului departamentului de planificare strategică pe termen lung al Ministerului de Finanțe al Federației Ruse, Vladimir Kolychev, o devalorizare de 10% duce la o inflație de 1,3%. Pe baza acestui fapt, o devalorizare de 38% va da o inflație suplimentară de aproape 5%. Având în vedere că ținta Băncii Centrale pentru 2017 este de 4%, este puțin probabil ca agenția să prezinte un astfel de „cadou” Ministerului de Finanțe, sacrificându-se. În plus, departamentul lui Anton Siluanov mai are câteva oportunități de reducere a costurilor.

18.08.2016 18:09

În toamnă, experții prevăd o slăbire a monedei naționale. Acum, Banca Centrală a Federației Ruse acoperă artificial deficitul bugetar cu fonduri din Fondul de rezervă, cred ei, iar Banca Centrală face acest lucru de dragul ratingului „Rusia Unită” la alegerile pentru Duma de Stat.

Potrivit unor analiști financiari ruși, doar preocuparea autorităților cu privire la rezultatul alegerilor împiedică scăderea rublei. Această opinie, în special, a fost exprimată într-o conversație cu Notes de Artem Genkin, doctor în științe economice, șeful Consulting and Analytical Union LLC. „Aceste îngrijorări sunt justificate, dar cel mai probabil nu va exista o scădere discretă sau o repetare a zilelor de marți negre sau de joi”, spune el. „Și cred că scăderea nu va depăși 10-15%.”

Expert în schimb, membru al consiliului de experți al Business Russia, Vladislav Jukovski consideră că potențialul de scădere a rublei este aproape nelimitat. „Rata actuală de schimb dintre ruble și dolar este extrem de scăzută”, crede el. „Ar putea începe să scadă acum, dar există un factor selectiv puternic.” În opinia sa, vârful căderii rublei va avea loc în noiembrie-decembrie.

Cercetătorul șef la Institutul de Economie al Academiei Ruse de Științe Nikita Krichevsky prezice începerea devalorizării în septembrie - imediat după alegeri.

Mulți experți sunt de acord că cursul actual al rublei la nivelul de 64-66 de ruble pe dolar este limitat în mod artificial de autorități. Cursul de schimb al rublei pe piață poate fi mai mic decât nivelul actual nu numai pentru că petrolul a costat mult mai puțin de 50 de dolari, cred ei. Principalul factor de risc este epuizarea rezervelor Rusiei în 2017, probabilitatea căreia este declarată deschis de guvernul rus. Acest lucru creează presiune de devalorizare asupra rublei și creează așteptări negative, care se reflectă deja în creșterea depozitelor în valută, chiar și pe fondul unor rate extrem de scăzute la depozitele în valută.

Prin urmare, astăzi principalul motiv pentru menținerea cursului de schimb al rublei la nivelul actual este legat de imagine, spun analiștii. La urma urmei, dacă rubla scade înainte de alegeri, nicio resursă administrativă nu va ajuta Rusia Unită să obțină un minim acceptabil de voturi. Și până la finalul cursei electorale, autoritățile monetare trebuie să pună fața bună unui joc rău. Aceasta este o situație tipică înainte de fiecare alegere care a avut loc în Rusia în perioadele de recesiune economică.

„Singurul lucru pe care partidul de guvernământ îl poate prezenta rușilor în ajunul alegerilor este lupta împotriva inflației și întărirea mitică a rublei, în ciuda faptului că cursul de schimb al rublei este supraîncălzit și că investițiile în active fixe scad.” notează Vladislav Jukovski.

De asemenea, crede Nikita Isaev, directorul Institutului de Economie Contemporană. „Actuala agendă de informare este, într-adevăr, în întregime determinată de viitoarele alegeri pentru Duma de Stat”, spune el. „Dacă permitem slăbirii monedei naționale acum, acest lucru ar putea afecta imaginea partidului la putere. Ulterior, rubla va fi devalorizată. Cel mai probabil acest lucru se va întâmpla în octombrie. Tocmai pentru că în trimestrul IV va fi necesară înființarea bugetului federal pentru 2017. Între timp, economiile din Fondul de rezervă sunt cheltuite pentru a acoperi deficitul bugetar, care menține rubla pe linia de plutire”.

Majoritatea analiștilor sunt de acord că dolarul va crește la 70-80 de ruble în toamnă, dar există și previziuni mai pesimiste.

De exemplu, șeful Centrului de Cercetări Economice de la Institutul de Globalizare și Mișcări Sociale, Vasily Koltashov, prezice o slăbire a monedei naționale la 90 de ruble pe dolar, iar petrolul la 23-25 ​​de dolari pe baril față de 50 de astăzi. dolari.

Printre factorii care influențează valoarea rublei în viitor, experții numesc nu numai politicile guvernului rus înainte de alegeri, ci și prețul actual al petrolului, alegerile din Statele Unite, care vor determina viitoarea politică financiară a acestui țară și situația economică din China.

Modificarea valorii rublei în raport cu dolarul poate fi, de asemenea, afectată de metodele statului de combatere a deficitului bugetar și de alți factori economici interni.

„Există un factor de sezonalitate, care afectează întotdeauna într-un fel sau altul la sfârșitul celui de-al treilea sau începutul celui de-al patrulea trimestru”, spune expertul federal Artem Genkin pentru Notes. — Oamenii se întorc din vacanță și încep să cheltuiască mai mulți bani în țară, consumul de energie crește și prețurile alimentelor de sezon cresc. Toate acestea determină o anumită slăbire a monedei naționale, accelerează inflația și în cele din urmă pot stimula retragerea fondurilor din unitatea monetară națională, care își pierde din valoare, în active în valută.”

Un alt factor important în fluctuațiile rublei este injectarea de bani în Sevastopol și Crimeea, consideră expertul.

„Unul dintre factori ar putea fi măsurile de creare a infrastructurii și transportului pe teritoriul Sevastopolului și al Republicii Crimeea”, adaugă el. „Și acest lucru va afecta, de asemenea, țara și va contribui la schimbările inflației și ale cursului de schimb în toată Rusia.”

Problema căderii rublei este cel mai discutat subiect al anului trecut. Preț în scădere treptat, în iarna 2018-2019. Moneda rusă a atins un minim critic. Experții atribuie această situație scăderii prețului petrolului, presiunii din partea sancțiunilor occidentale și continuării conflictului din Ucraina.

Ce s-a întâmplat cu rubla în 2019 și cum poate acest lucru să schimbe viața cetățenilor ruși?

Citiți previziuni obiective și opiniile experților în acest articol.

Ultimele evenimente de pe piața valutară și viitorul rublei

Ultimele luni ale anului 2015 au fost întunecate de o scădere bruscă a valorii monedei ruse. 70 de ruble părea a fi prețul maxim posibil pentru un dolar. Cetăţenii se aşteptau ca în ianuarie să înceapă o normalizare treptată a situaţiei de pe piaţa valutară, dar devalorizarea a continuat pe fondul scăderii preţului petrolului.

Când prețul unui baril de Brent „aur negru” a scăzut sub 30 de dolari, au început să apară opinii foarte contradictorii cu privire la cursul rublei:

• Au spus unii analisti , că asta înseamnă prăbușirea monedei ruse și intrarea unei economii bazate pe comerțul cu hidrocarburi într-o criză prelungită.
• Susținătorii poziției opuse Ei au văzut aspecte pozitive în acest sens: economia națională a Rusiei, absorbită în stagnare, va căuta rapid o ieșire din situație, care constă în dezvoltarea industriilor prelucrătoare.

Într-un fel sau altul, devalorizarea rublei continuă să rămână relevantă, iar impactul său negativ asupra economiei este destul de evident. Deficitul bugetar, închiderea întreprinderilor, inflația, scăderea nivelului de bunăstare a cetățenilor.

Viitorul monedei ruse într-o astfel de situație este destul de dificil de predeterminat - eliberat în flotație liberă, depinde de care este legat de petrol.

În acest sens, în ceea ce privește previziunile privind modificările cursului de schimb al monedei ruse, putem vorbi despre formarea a două puncte de vedere:

1. În 2016, prețul dolarului va fluctua între 75-80 de ruble , întrucât aceasta este o rată justificată obiectiv având în vedere rata inflației stabilită oficial de 6,5-7%. Dacă acest indicator este depășit, Banca Rusiei va recurge la intervenție.
2. În acest an, dolarul va scădea la 67-68, iar până la începutul lui 2017 la 65 de ruble . Motivele acestei tendințe vor fi creșterea prețului petrolului, ridicarea treptată a sancțiunilor și activarea lentă a industriilor prelucrătoare.

Unii experți occidentali notează că devalorizarea rublei va duce la un deficit bugetar uriaș . Pentru a preveni acest lucru, un curs de schimb echitabil pentru dolar ar trebui să fie de 210 ruble.

Inițial, bugetul rus se baza pe un preț al petrolului de 50 de dolari pe baril. Cu toate acestea, la începutul anului, acesta a fost revizuit la o valoare țintă de 25 USD. În același timp, nici Ministerul Dezvoltării Economice, nici Banca Centrală a Federației Ruse nu promit vreo scădere globală a rublei.

Ar trebui rușii să înceapă să se pregătească pentru ce e mai rău?

O astfel de afirmație este oarecum părtinitoare. Nu este nevoie să ne pregătim pentru ce este mai rău - rubla a atins deja cel mai scăzut nivel posibil și Banca Rusiei pur și simplu nu îi va permite să scadă în continuare. Cu toate acestea, nu este indicat să ne așteptăm la un viitor roz de la o economie aflată într-o stare de stagnare.

Merită să subliniem câteva tendințe cheie care îi vor afecta pe ruși pe fondul deprecierii rublei în 2016:

1. Prețurile pentru mărfuri sunt cea mai dureroasă problemă . Conform previziunilor, nu se preconizează o creștere semnificativă a prețului mărfurilor. Inflația este stabilită la 6,4% (cu un scenariu pesimist de 7%). Serviciul antimonopol va controla speculațiile pe piața de mărfuri. Doar echipamentele, dintre care majoritatea sunt importate și comercializate în dolari, vor crește semnificativ prețul.

2. Tarife pentru locuințe și servicii comunale – abordare diferențiată . Preocupările rușilor cu privire la creșterea prețurilor la apă, electricitate și gaz nu sunt justificate. Creșterea prețului va fi asociată doar cu indexarea și va varia de la 3 la 6,5%, în funcție de regiune (procentul maxim este prevăzut la Moscova și Sankt Petersburg). Tarifele de energie electrică sunt planificate să fie distribuite pe o scară progresivă: cu cât consumul este mai mare, cu atât costul este mai mare.

3. Plăţi sociale - indexare în condiţii de deficit . Deficitul bugetar al Rusiei în 2016 este inevitabil. Cu toate acestea, chiar și în aceste condiții, s-a luat decizia de a crește pensiile, beneficiile și bursele pentru studenți cu 4%. Capitalul de maternitate va rămâne neschimbat.

4. Credite ipotecare – temeri nefondate . În martie.

Temerile cetățenilor că băncile vor ridica imediat ratele dobânzilor la niveluri de neatins sunt nefondate:

• in primul rand , ratele dobânzilor excesiv de mari nu sunt disponibile băncilor din cauza concurenței semnificative pe acest segment.
• În al doilea rând , o ușoară creștere a prețurilor creditelor ipotecare (până la 14-15%) va duce la o scădere a cererii de locuințe, care la rândul său va reduce semnificativ prețul pe metru pătrat de suprafață.

Concluzia generală despre starea economiei ruse este: nu se așteaptă o adâncire a crizei , deși șomajul și prețurile sunt de așteptat să crească. Stagnarea va rămâne în aceleași limite. Până la sfârșitul anului, se așteaptă o oarecare redresare pe fondul dezvoltării industriilor care substituie importurile. Dacă sancțiunile vor fi ridicate, stabilizarea va începe puțin mai devreme.

Ce spun experții?

Bogdan Zvarich, analist la IH FINAM:

„Prima jumătate a anului se anunță extrem de dificilă. În această perioadă, dolarul se poate consolida la o poziție de 80-85 de ruble din cauza cotațiilor scăzute ale petrolului. Cu toate acestea, la jumătatea anului 2016, situația de pe piața hidrocarburilor este de așteptat să se îmbunătățească și costul petrolului va crește. Până la sfârșitul anului, dolarul va reveni la poziția de 60 de ruble, inflația va fi de 7%, iar creșterea PIB-ului va fi de 0,2-0,5%.

Dmitry Kipa, șeful departamentului de analiză la QB Finance:

„Situația prețurilor scăzute ale petrolului, care provoacă devalorizarea rublei, nu va dura pentru totdeauna. Unele țări OPEC nu vor putea rezista la condițiile de producție la un preț sub cost și vor începe să majoreze tarifele, economisindu-și bugetele. În această situație, valoarea maximă a dolarului va fi de 80 de ruble, iar inflația va fi de 15-17%.

Dmitri Zhuravlev, directorul Institutului de Probleme Regionale:

„Indicatorii macroeconomici vor crește în 2016, dar nivelul de trai al cetățenilor va scădea. Dar nici unul, nici celălalt nu se vor distinge prin performanță ridicată. Prețul petrolului va rămâne scăzut, neajutând la îmbunătățirea situației. Acest lucru necesită o diversificare reală a economiei.”

O scădere semnificativă a rublei nu este așteptată în 2016, dar economia națională va continua să rămână într-o stare de stagnare profundă, ceea ce va afecta negativ veniturile cetățenilor și bunăstarea acestora. Cu toate acestea, experții prevăd apogeul crizei în prima jumătate a anului, iar în vară situația va începe să se schimbe în bine. .

Cursul de schimb actual al rublei ruse este confuz. Cu câțiva ani mai devreme, nimeni nu putea să creadă că moneda rusă era capabilă de un declin atât de prelungit și rapid. Va exista o nouă devalorizare a rublei ruse în 2016 - aceasta este dilema pentru majoritatea locuitorilor Federației Ruse.

Avizul Băncii Centrale a Federației Ruse

Banca Centrală a Federației Ruse consideră că astăzi cursul de schimb al dolarului din Federația Rusă este la nivelul său fundamental justificat. Potrivit Elvirei Nabiullina, în viitor situația va fi mai stabilă, întrucât valoarea rublei a ajuns deja la echilibru cu dolarul american. Dar dinamica ulterioară a monedei ruse va continua să fie influențată de factori externi. Prin urmare, nu este exclusă o devalorizare a rublei ruse în acest an.

Rubla nu mai scade - este dolarul care crește

În prezent, piața petrolului a atins nivelurile minime. , cotațiile de hidrocarburi au trecut deja de punctul critic. Și dacă este posibil un nou val de scădere a prețurilor petrolului, atunci vor fi salturi speculative pe termen scurt ale prețurilor, care nu vor afecta în niciun fel economia rusă. Astfel, prețul petrolului iese treptat de pe lista factorilor destabilizatori.

Cu toate acestea, există încă câteva circumstanțe grave care vor pune constant presiune asupra monedei rusești - ratele dobânzilor și încetinirea economiei chineze.

Potrivit spuselor prim-vicepreședintelui Băncii Centrale, S. Shvetsov, Sistemul Rezervelor Federale din SUA urmează să își înăsprească și mai mult propria politică monetară până la sfârșitul acestui an, în urma căreia valoarea globală a dolarului va continua să crească. Și, în prezent, participanții de pe piață includ în mod activ creșterile viitoare ale ratelor dobânzilor Fed în valoarea dolarului. Dolarul continuă să se întărească și, în consecință, poziția rublei față de concurentul său nord-american slăbește.

De asemenea, potrivit analiștilor Moody’s, economia chineză, care este cel mai mare consumator de materii prime din lume, este o preocupare serioasă. A doua cea mai mare economie a lumii continuă să încetinească, ceea ce va continua să restrângă prețurile la hidrocarburi și metale. Aceasta înseamnă că costul petrolului, de care economia rusă este atât de dependentă, nu va putea crește, ceea ce, cu un deficit bugetar, va duce la o nouă creștere a inflației și la devalorizarea rublei ruse.

Prognoza cursului de schimb al rublei ruse pentru 2016, potrivit șefului Ministerului Dezvoltării Economice Ulyukaev, este o slăbire la 90-100 de ruble pe dolar. Cert este că, pe termen mediu, prețul petrolului va continua să fluctueze în jurul valorii de 30-40 de dolari barilul. Aceasta înseamnă că economia dependentă de petrol a Federației Ruse va lipsi de motoarele de creștere, iar creșterea PIB-ului va continua să scadă. În astfel de condiții, rubla nu mai are niciun suport.

Această poziție este confirmată de analiștii Danske Bank, care prevăd că economia Rusiei va scădea cu încă 6,2% în acest an. Și aceasta este de aproape 2 ori mai mare decât previziunile guvernamentale (3,3%). La rândul lor, experții de la Vnesheconombank spun că PIB-ul Rusiei va scădea cu 4,7%. Iar creșterea economică va începe să se reia nu mai devreme de 2017, și asta doar dacă piața petrolului își va reveni. În timp ce o nouă scădere a prețului hidrocarburilor va reduce performanța economiei ruse cu încă 3%.

Și să nu renunțăm la un alt factor care destabilizază sistemul financiar al Federației Ruse - panica, care a devenit unul dintre factorii cheie în devalorizarea rublei la sfârșitul anului. Cu fluctuații semnificative ale dolarului, populația a început să-și transforme economiile în dolari, ceea ce a adăugat și mai mult combustibil incendiului și a provocat o devalorizare și mai mare a rublei ruse.

Cu toate acestea, în condițiile actuale, când veniturile populației Federației Ruse au scăzut semnificativ și nu mai sunt fonduri gratuite pentru speculații valutare, analiștii Morgan Stanley prevăd că cursul de schimb mediu al USD în 2016 va fi de 73 de ruble/ dolar. Dar, numai dacă unul dintre factorii reducători descriși mai sus nu se înrăutățește.

Anul trecut, înainte de Anul Nou, toți rușii au primit o surpriză. Cursul rublei s-a prăbușit în câteva zile în comparație cu dolarul și euro. Și rubla nu a revenit niciodată la nivelurile de dinainte de criză. Aceasta a fost o devalorizare cu drepturi depline și foarte semnificativă și dureroasă a rublei.

Ne putem aștepta ca acest scenariu să se repete în viitor? Care sunt perspectivele pentru rublă în 2016? Ce părere au analiștii și experții despre asta?

VA EXISTĂ O DEVALUAREA RUBILEI ÎN 2016 ÎN RUSIA ULTIMELE ȘTIRI

Unii analiști cred că devalorizarea rublei nu s-a încheiat încă și că este foarte posibil ca aceasta să vină din nou în 2016. În special, banca Goldman Sachs spune că, dacă prețurile petrolului scad, rubla poate scădea chiar și sub valorile sale scăzute actuale. Ei menționează chiar cifre specifice de 100-120 de ruble pe dolar și, în consecință, un euro ceva mai scump. De asemenea, în urmă cu câteva luni, presa a publicat informații despre testele de stres pentru bănci de la Banca Centrală, care calculau posibila desfășurare a evenimentelor dacă dolarul costă exact atât. Apoi au apărut negări în presă. Dar nu există fum fără foc, nu?

O altă sursă, celebrul economist Vladislav Jukovski, spune că cursul rublei s-ar putea prăbuși la nivelul de 75-85 de ruble pe dolar în viitorul apropiat. Datele exacte nu sunt anunțate. Dar vorbeam în special despre 2016. Apropo, aceste previziuni aproape s-au adeverit când în toamna lui 2015 rubla a arătat din nou o dinamică negativă față de dolar și euro.

Economiștii de la Alfabank spun că rubla este acum aproape de valorile sale fundamentale, așa că nu se așteaptă la un al doilea val de devalorizare în 2016. Potrivit experților, cel mai probabil cursul rublei va fi la nivelul de 60-67 de ruble în comparație cu dolarul.

În prezent, îmi păstrez personal toate economiile în ruble și nu intenționez să le convertesc în valută străină. Și ideea nu este că devalorizarea nu poate avea loc în viitor. Este doar un joc de ruletă. În teorie, desigur, rubla s-ar putea încă slăbi în raport cu valutele străine. Dar, în practică, rubla se poate întări. În plus, pierzi întotdeauna când există speculații valutare în spread (ratele nefavorabile ale băncilor pentru cumpărarea și vânzarea de valute). În plus, este mai bine să câștigi bani și să nu te îngrijorezi cu întrebări despre ce monedă să-i depozitezi. În plus, nimeni nu a anulat vechea regulă bună. Nu puneți toate ouăle într-un singur coș. Dacă există îndoieli, atunci este mai bine să vă duceți economiile în ruble și depozite în valută (vă sfătuiesc să acordați atenție numai băncilor de încredere) și, de asemenea, să nu uitați de investiția în imobiliare, dacă există o sumă suficientă a fondurilor disponibile.