Investiții și investiții de capital. Investiții Diferența dintre investițiile bugetare și investițiile de capital

Înainte de a dezvălui esența investițiilor într-un aspect practic, ar trebui să acordați atenție clasificării acestora în funcție de atributul țintă:

1. investiții financiare (împărțite, la rândul lor, în curente și pe termen lung)
2. investiție de capital
3. investitii in cifra de afaceri.

Investiții financiare și de capital sunt reprezentate de trei grupe de conturi contabile pentru investiții pe termen lung:

1. contul 14 „Investiții financiare pe termen lung” cu trei subconturi;
2. contul 35 „Investiții financiare curente” cu două subconturi;
3. contul 15 „Investiții de capital”, cu cinci subconturi.

Investițiile financiare pe termen lung sunt următoarele tipuri de investiții:

1. achiziționarea de titluri de creanță pe termen lung,
2. investiții în capitalurile autorizate ale altor întreprinderi, inclusiv achiziționarea de titluri de capital - acțiuni,
3. acordarea de împrumuturi pe termen lung altor întreprinderi.

Investițiile financiare curente reprezintă următoarele tipuri de investiții:

1. achiziționarea de titluri de creanță pe termen scurt,
2. achiziționarea de titluri de capital (acțiuni) în scopul vânzării ulterioare;
3. acordarea de împrumuturi pe termen scurt altor întreprinderi.

Investițiile de capital sunt următoarele tipuri de investiții:

În metodologia contabilității investițiilor, diferența este clar vizibilă între contabilizarea investițiilor de capital ca investiții interne și contabilizarea investițiilor financiare ca investiții în activitățile altor entități. Și anume:

Contul de investiții de capital (15) reprezintă cheltuieli pentru achiziționarea de active imobilizate, pe acesta se formează costul inițial al imobilizărilor viitoare sau al imobilizărilor necorporale, iar contul de investiții financiare (14, 35) reprezintă suma deja stabilită a investițiilor. care sunt destul de pregătiți pentru a aduce venituri din investiții companiei.

Investiții în cifra de afaceri reprezentate în bilanţ prin active circulante. În consecință, soldul tuturor conturilor de active curente luate împreună reprezintă valoarea capitalului de lucru (propriu și împrumutat) pe care întreprinderea o are în prezent. Metodologia de contabilizare a activelor circulante a fost prezentată în alte secțiuni ale acestei cărți. 1

Deoarece investițiile financiare pe termen lung și cele curente diferă doar în ceea ce privește urgența investiției, le vom considera ca un singur grup.

Investiții financiare

Atât investițiile financiare pe termen lung, cât și cele curente reflectă diferite tipuri de participare a unei întreprinderi la activitățile unei alte întreprinderi. Documentele care dovedesc această participare se numesc instrumente financiare. Instrumentele financiare pot fi primare și secundare (derivate). De exemplu, acțiunile sunt instrumente financiare primare, iar opțiunile de acțiuni sunt secundare sau derivate. Instrumentele financiare derivate sunt denumite mai frecvent instrumente financiare derivate.

Investiții financiare pe termen lung reprezintă investiții pe termen lung în capitalul autorizat al altor întreprinderi și acordarea de împrumuturi pe termen lung întreprinderilor în vederea obținerii de venituri din investiții.

Investind activele sale în alte întreprinderi, investitorul încetează să le număreze printre resursele destinate consumului intern sau exploatării și începe să le socotească ca un set impersonal de active, unite sub denumirea de „investiție”. Adică din momentul investiției nu mai sunt pentru întreprinderea investitoare clădirile, structurile, echipamentele, numerarul sau rezervele acesteia, ci, indiferent de forma acestora, reprezintă acțiuni, acțiuni (acțiuni), împrumuturi acordate. Din acest moment, acestea sunt clădiri, structuri, utilaje, numerar și rezerve ale unei alte întreprinderi - obiect de investiții, unde, pe măsură ce sunt consumate (utilizate, exploatate), aceste active se transformă treptat în alte forme, realizând un anumit circuit.

Resursele investite (investite) într-o altă întreprindere reprezintă Bunuri financiare investitor și documente care dovedesc că investițiile sunt instrumente financiare. Pe de altă parte, în bilanţul unei întreprinderi - obiect de investiţii, aceste resurse, luate în considerare ca tipuri de active complet definite, în valoarea lor totală sunt proprietate de investitieîntreprinderi de investitori.

Investiții financiare curente reprezintă investiții pe termen scurt în activitățile altor întreprinderi și acordarea de împrumuturi pe termen scurt întreprinderilor în scopul obținerii de venituri din investiții (pe o perioadă care nu depășește 12 luni) sau în scopul revânzării ulterioare a instrumentelor financiare.

Investiție de capital

Investiție de capital reprezinta urmatoarele tipuri de investitii:

1. cheltuieli pentru achiziționarea mijloacelor fixe: clădiri, utilaje, vehicule, terenuri, animale de muncă și producție;
2. cheltuieli pentru achiziționarea altor obiecte materiale durabile cu lucrări de construcție capitală, proiectare, topografie și explorare geologică;
3. cheltuieli pentru achiziţionarea imobilizărilor necorporale.

Conturile de investiții de capital, pe de o parte, reflectă totalitatea cheltuielilor pentru achiziționarea de active de capital, formând astfel costul lor inițial, pe de altă parte, obiecte corporale (sau necorporale) care nu au fost încă puse în funcțiune, care pot fi vândut sau transferat chiar și în stare neterminată gratuit.

Contabilitatea analitică a investițiilor de capital se efectuează în funcție de elementele de cost asociate construcției și achiziției de mijloace fixe - pentru fiecare obiect în construcție sau achiziționat. În același timp, construcția contabilității analitice ar trebui să ofere oportunitatea de a obține date privind costurile: lucrărilor de construcție, reconstrucției și modernizarii mijloacelor fixe, lucrărilor de foraj, instalarea echipamentelor, lucrărilor de proiectare și sondaj, alte costuri ale investițiilor de capital în imobilizari corporale imobilizate, precum si costurile de achizitie si crearea imobilizarilor necorporale - pentru fiecare obiect achizitionat. Contabilitatea analitică pentru achiziționarea de animale de muncă și de producție ar trebui să ofere posibilitatea de a obține date privind costurile asociate cu formarea efectivului principal - pe tip de animal: bovine, porci, ovine, cai etc.

Metodologia de contabilizare a investițiilor de capital este prezentată în secțiunile practice ale prezentei cărți concomitent cu metodologia de contabilizare a activelor imobilizate. 2 Aici trebuie să luăm în considerare latura practică a contabilității pe termen lung și curent investitii financiare.

1 A se vedea „Stocuri și lucrări în curs” și „Numerar. Calcule” în ceea ce privește contabilizarea creanțelor curente și a pasivelor curente.

2 Vezi și secțiunile: „Imobilizări”, alte imobilizări corporale imobilizate”, „Imobilizări necorporale și fond comercial”.

Pe lângă termenul „investiții de capital”, se folosesc „investiții reale” și „investiții în active imobilizate”.

Metode de investitie

Investițiile de capital sunt utilizate pentru achiziționarea sau crearea de active generatoare de venit cu o durată lungă de viață (mai mult de 1 an) cu amortizarea treptată a costului.

Investițiile de capital, în funcție de scopul lor, sunt implementate în două moduri:

1. Reproducere: construcție nouă, inclusiv construcția de case, clădiri, instalarea (instalarea) echipamentelor; reconstrucție, adică restructurarea producției; extindere - introducerea unor instalații de producție suplimentare; reechipare tehnică a mijloacelor fixe (automatizare, modernizare, introducere de noi echipamente).
2. Echipamente tehnologice: achiziționarea de mijloace fixe (unelte, mașini, utilaje, inventar), terenuri, active necorporale (drepturi de autor, brevete, licențe) și alte active imobilizate.

Sunt frecvente și reconstrucția și reechiparea tehnică, care, cu o perioadă de punere în funcțiune relativ scurtă, necesită costuri mai mici în comparație cu construcția sau înlocuirea completă a mijloacelor de producție.

Surse de finanțare

Organizațiile iau în mod independent decizii cu privire la tipurile, cantitățile și sursele de finanțare a investițiilor de capital. Reînnoirea mijloacelor fixe necesită adesea cheltuieli mari. Dacă fluxurile de numerar operaționale, ca opțiune de finanțare, sunt insuficiente pentru a acoperi costurile necesare, întreprinderea folosește resurse externe pentru a compensa deficitul celor interne.

Sursele de finanțare a cheltuielilor de capital ale organizației pot fi:

• propriu. Fondurile fondatorilor, profitul reportat disponibil pentru capitalizare, rezerve, fonduri de amortizare, venituri din vânzarea sau închirierea proprietății.
• Centralizat . Sume (alocații) alocate de la bugetele de stat și locale.
• Atras și împrumutat. Investiții (inclusiv străine), fonduri din emisiunea și vânzarea de valori mobiliare, împrumuturi bancare.

Existența și creșterea unei întreprinderi depind de investițiile de capital. Dacă o companie ignoră investiția în favoarea obținerii de profituri, poate duce la pierderea de venituri suplimentare și la pierderea poziției competitive pe piață.

Investiții și cheltuieli de capital

Investiția este un termen relativ nou pentru economia noastră. În cadrul sistemului de planificare centralizată a fost utilizat conceptul de „investiții de capital”. Conceptul de „investiție” este mai larg decât conceptul de „investiție de capital”. Investițiile includ atât investiții reale, cât și investiții de portofoliu. Investițiile reale sunt investiții în capital fix și de lucru. Investițiile de portofoliu sunt investiții în valori mobiliare și active ale altor întreprinderi.

Legea federală „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă efectuate sub formă de investiții de capital” din 25 februarie 1999 nr. 39-FZ oferă următoarele definiții ale conceptelor de „investiții” și „investiții de capital”:

« Investiții- numerar, valori mobiliare, alte proprietăți, inclusiv drepturi de proprietate, alte drepturi cu valoare bănească, investite în obiecte de activitate antreprenorială și (sau) alte activități în scopul realizării de profit și (sau) obținerii unui alt efect pozitiv.”

« Investiții de capital― investiții în capital fix (active imobilizate), inclusiv costurile pentru construcții noi, extinderea, reconstrucția și reechiparea tehnică a întreprinderilor existente, achiziționarea de mașini, echipamente, unelte, inventariere, lucrări de proiectare și verificare și alte costuri.”

Pe baza acestei definiții, investițiile realizate în capitalul de lucru nu pot fi considerate investiții de capital. După direcția de utilizare investițiile de capital sunt clasificate în producție și neproducție. Investiţiile de capital de producţie sunt direcţionate spre dezvoltarea întreprinderii, investiţiile neproducţie sunt direcţionate către dezvoltarea sferei sociale.

După formele de reproducere a mijloacelor fixe, investițiile de capital se disting:

A) pentru constructii noi;

B) pentru reconstrucția și reechiparea tehnică a întreprinderilor existente;

C) extinderea întreprinderilor existente;

D) pentru modernizarea echipamentelor.

După sursa de finanțare se face o distincţie între investiţiile de capital centralizate şi descentralizate.

Investiția sau investiția de capital în sensul cel mai general este înțeleasă ca un refuz temporar al unei entități economice de a consuma resursele de care dispune (capitalul) și utilizarea acestor resurse pentru a-și crește bunăstarea în viitor.

Cel mai simplu exemplu de investiție este cheltuirea fondurilor pentru achiziționarea de proprietăți caracterizată printr-o lichiditate semnificativ mai mică - echipamente, imobiliare, active financiare sau alte active imobilizate.

Principalele caracteristici ale activității de investiții care determină abordările analizei acesteia sunt:

Ireversibilitatea asociată cu pierderea temporară a valorii de utilizare a capitalului (de exemplu, lichiditate).

Așteptarea unei creșteri a nivelului inițial de bunăstare.

Incertitudinea asociată cu atribuirea rezultatelor unei perspective pe termen relativ lung.

Se obișnuiește să se facă distincția între două tipuri de investiții: reale și financiare (portofoliu). În prezentarea ulterioară a materialului, vom vorbi în principal despre prima dintre ele.

De remarcat că în cazul investițiilor reale, condiția pentru atingerea scopurilor urmărite este, de regulă, utilizarea (exploatarea) activelor imobilizate corespunzătoare pentru producerea anumitor produse și vânzarea ulterioară a acestora. Aceasta include și, de exemplu, utilizarea structurilor organizatorice și tehnice ale unei afaceri nou formate pentru a obține profit în cursul activităților statutare ale unei întreprinderi create cu atragerea de investiții.

Proiect de investiții

Dacă volumul investițiilor se dovedește a fi semnificativ pentru o anumită entitate economică în ceea ce privește impactul asupra stării sale financiare actuale și viitoare, adoptarea deciziilor de management adecvate ar trebui precedată de etapa de planificare sau proiectare, adică etapa de pre -cercetare investitionala, culminand cu dezvoltarea unui proiect de investitii.

Un proiect de investiții este un plan sau program de activități legate de implementarea investițiilor de capital și rambursarea și profitul ulterioare ale acestora.

Sarcina dezvoltării unui proiect de investiții este de a pregăti informațiile necesare pentru luarea unei decizii informate cu privire la investiție.

Principala metodă de atingere a acestui obiectiv este modelarea matematică a consecințelor luării deciziilor relevante.

Abordarea bugetară și fluxurile de numerar

În scopuri de modelare, proiectul de investiții este considerat într-o scară de timp, iar perioada analizată (orizontul de cercetare) este împărțită în mai multe intervale egale - intervale de planificare.

Pentru fiecare interval de planificare se întocmesc bugete - estimări de încasări și plăți, care reflectă rezultatele tuturor operațiunilor efectuate în acest interval de timp. Soldul unui astfel de buget - diferența dintre încasări și plăți - este fluxul de numerar al proiectului de investiții la un interval de planificare dat.

Dacă toate componentele unui proiect de investiții sunt exprimate în termeni monetari, vom obține o serie de valori ale fluxurilor de numerar care descriu procesul de implementare a proiectului de investiții. În structura extinsă, fluxul de numerar al unui proiect de investiții constă din următoarele elemente principale:

Costurile de investitie.

Venituri din vânzările de produse.

Costurile productiei.

În etapa inițială a proiectului (perioada de investiție), fluxurile de numerar, de regulă, se dovedesc a fi negative. Aceasta reflectă ieșirea de resurse care are loc în legătură cu crearea condițiilor pentru activități ulterioare (de exemplu, achiziția de active imobilizate și formarea capitalului de lucru net).

După încheierea perioadei de investiție și începutul perioadei de funcționare asociate cu începerea funcționării activelor imobilizate, valoarea fluxului de numerar, de regulă, devine pozitivă.

Veniturile suplimentare din vânzarea produselor, precum și costurile de producție suplimentare suportate în timpul implementării proiectului, pot fi fie pozitive, fie negative. În primul caz, acest lucru se poate datora, de exemplu, închiderii producției neprofitabile, când scăderea veniturilor este compensată de economii de costuri. În al doilea caz, reducerea costurilor este modelată ca rezultat al economiilor în timpul, de exemplu, modernizării echipamentelor.

Din punct de vedere tehnic, sarcina analizei investițiilor este de a determina care va fi totalul cumulat al fluxurilor de numerar la sfârșitul orizontului de cercetare stabilit. În special, este fundamental dacă este pozitiv.

Profit și amortizare

În analiza investițiilor, conceptele de profit și flux de numerar, precum și conceptul aferent de amortizare, joacă un rol important.

Sensul economic al conceptului de „profit” este că este un câștig de capital. Cu alte cuvinte, aceasta este o creștere a bunăstării unei entități economice care controlează o anumită cantitate de resurse. Profitul este scopul principal al activității economice.

De regulă, profitul se calculează ca diferența dintre veniturile primite din vânzarea produselor și serviciilor într-un interval de timp dat și costurile asociate producției acestor produse (servicii de prestare).

De remarcat mai ales că în teoria analizei investiționale, conceptul de „profit” (precum și multe alte concepte economice) nu coincide cu interpretarea sa contabilă și fiscală.

În activitățile de investiții, faptul de a primi un profit este precedat de rambursarea investiției inițiale, care corespunde conceptului de „amortizare” (în engleză, cuvântul „amortizare” înseamnă „rambursarea părții principale a datoriei”). In cazul investitiei in active imobilizate, aceasta functie este indeplinita prin cheltuieli cu amortizarea. Astfel, justificarea îndeplinirii principalelor cerințe pentru un proiect în domeniul investițiilor reale se bazează pe calcularea sumelor de amortizare și profit în cadrul orizontului de cercetare stabilit. Această sumă, în cel mai general caz, va fi fluxul de numerar total al perioadei de operare.

Costul capitalului și ratele dobânzii

Conceptul de „cost al capitalului” este strâns legat de conceptul economic de „profit”.

Valoarea capitalului în economie constă în capacitatea sa de a crea valoare adăugată, adică de a face profit. Această valoare pe piaţa corespunzătoare - piaţa de capital - determină valoarea acesteia.

Astfel, costul capitalului este rata rentabilității care determină valoarea capitalului administrat pe o anumită perioadă de timp (de obicei un an).

În cel mai simplu caz, atunci când una dintre părți (vânzător, creditor, creditor) transferă dreptul de a dispune de capital către o altă parte (cumpărător, debitor), costul capitalului este exprimat sub forma unei rate a dobânzii.

Rata dobânzii este determinată în funcție de condițiile pieței (adică de disponibilitatea opțiunilor alternative de utilizare a capitalului) și de gradul de risc al acestei opțiuni. În acest caz, una dintre componentele valorii de piață a capitalului este inflația.

La efectuarea calculelor la prețuri constante, componenta inflației poate fi exclusă din rata dobânzii. Pentru a face acest lucru, ar trebui să utilizați una dintre modificările binecunoscutei formule Fisher:

Unde r- rata reală a dobânzii, n- rata de dobîndă nominală, i- Rata de inflație. Toate ratele și ratele inflației din această formulă sunt date ca zecimale și trebuie să se refere la aceeași perioadă de timp.

În general, rata dobânzii corespunde cotei din suma principală a datoriei (principalului) care trebuie plătită la sfârșitul perioadei de plată. Pariurile de acest fel se numesc simple.

Ratele dobânzilor care diferă în lungimea perioadei de decontare pot fi comparate între ele prin calcularea ratelor efective sau a ratelor dobânzilor compuse.

Rata efectivă se calculează folosind următoarea formulă:

, Unde e- rata efectivă, s- pariu simplu, N- numărul perioadelor de acumulare a dobânzii în intervalul considerat.

Cea mai importantă componentă a costului capitalului este gradul de risc. Tocmai din cauza riscurilor diferite asociate cu diferite forme, direcții și termeni de utilizare a capitalului pot fi observate diferite estimări ale valorii acestuia pe piața de capital la un moment dat.

Reducere

Conceptul de „reducere” este unul dintre cele cheie în teoria analizei investiționale. Traducerea literală a acestui cuvânt din engleză („reducere”) înseamnă „reducere a valorii, reducere”.

Actualizarea este operațiunea de calcul a valorii prezente (termenul englezesc „valoare prezentă” poate fi tradus și prin „valoare prezentă”, „valoare prezentă”, etc.) a sumelor monetare aferente perioadelor viitoare de timp.

Operația opusă actualizării - calculul valorii viitoare ("valoarea viitoare") a sumei inițiale de bani - se numește acumulare sau combinare și este ușor ilustrată prin exemplul unei creșteri a cantității de datorie în timp la un anumit dobândă:

, Unde F- viitor, și P- valoarea modernă (valoarea inițială) a unei sume monetare, r- rata dobânzii (în expresie zecimală), N- numărul perioadelor de calcul al dobânzii.

Transformarea formulei de mai sus în cazul rezolvării problemei inverse arată astfel:

Metodele de actualizare sunt utilizate atunci când este necesară compararea sumelor încasărilor și plăților în numerar repartizate în timp. În special, criteriul cheie pentru eficiența investiției - valoarea actuală netă (VAN) - este suma tuturor fluxurilor de numerar (încasări și plăți) care apar în perioada analizată, redusă (recalculată) la un moment în timp, care este de obicei ales ca momentul începerii investiţiei.

După cum rezultă din toate cele de mai sus, rata dobânzii utilizată în formula de calculare a valorii moderne nu este diferită de rata obișnuită, care, la rândul său, reflectă costul capitalului. În cazul metodelor de actualizare, această rată se numește însă de obicei rata de actualizare (opțiuni posibile: „rata de comparație”, „rata barieră”, „rata de actualizare”, „factor de reducere” etc.).

Evaluarea calitativă a eficacității unui proiect de investiții depinde în mare măsură de alegerea ratei de actualizare. Există un număr mare de metode diferite care vă permit să justificați utilizarea uneia sau altei valori a acestei rate. În cel mai general caz, puteți specifica următoarele opțiuni pentru alegerea unei rate de reducere:

Rentabilitatea minimă a unei utilizări alternative a capitalului (de exemplu, rata rentabilității valorilor mobiliare de pe piață de încredere sau rata depozitului într-o bancă de încredere).

Nivelul existent de rentabilitate a capitalului (de exemplu, costul mediu ponderat al capitalului al companiei).

Costul capitalului care poate fi utilizat pentru implementarea unui anumit proiect de investiții (de exemplu, rata la împrumuturile de investiții).

Nivelul așteptat de rentabilitate a capitalului investit, luând în considerare toate riscurile proiectului.

Opțiunile de pariere enumerate mai sus diferă unele de altele în principal prin gradul de risc, care este una dintre componentele costului capitalului. În funcție de tipul de rată de actualizare ales, rezultatele calculelor legate de evaluarea eficacității investițiilor trebuie interpretate.

Obiectivele evaluării unui proiect de investiții

Scopul principal al evaluării unui proiect de investiții este de a fundamenta viabilitatea comercială (antreprenorială) a acestuia. Acesta din urmă necesită îndeplinirea a două cerințe fundamentale:

Rambursarea (rambursarea) integrală a fondurilor investite.

Obținerea unui profit, a cărui mărime justifică abandonarea oricărei alte metode de utilizare a resurselor (capitalului) și compensează riscul apărut din cauza incertitudinii rezultatului final.

Este necesar să se facă distincția între două componente ale viabilității comerciale a unui proiect de investiții, condițiile necesare și, respectiv, suficiente ale acestuia:

Eficiența economică a investițiilor.

Viabilitatea financiară a proiectului.

Evaluarea economică sau evaluarea eficienței investițiilor de capital are ca scop determinarea potențialului proiectului în cauză de a asigura nivelul necesar sau așteptat de profitabilitate.

La efectuarea analizei investițiilor, sarcina de a evalua eficacitatea investițiilor de capital este cea principală, determinând soarta proiectului în ansamblu.

Evaluarea financiară are ca scop alegerea unei scheme de finanțare a proiectului și, prin urmare, caracterizează posibilitățile de realizare a potențialului economic al proiectului.

Atunci când efectuați o evaluare, ar trebui să luați o abordare economică și să luați în considerare doar acele beneficii și pierderi care pot fi măsurate în termeni monetari.

Etapele evaluării proiectelor de investiții

Ciclul de dezvoltare al unui proiect de investiții poate fi prezentat ca o succesiune de trei etape (faze):

Formularea ideii de proiect

Evaluarea atractivității investiționale a proiectului

Selectarea unei scheme de finanțare a proiectelor

În fiecare etapă, propriile sarcini sunt rezolvate. Pe măsură ce trecem prin etape, ideea proiectului este rafinată și îmbogățită cu informații noi. Astfel, fiecare etapă reprezintă un fel de finisaj intermediar: rezultatele obținute la ea ar trebui să servească drept confirmare a fezabilității proiectului și, astfel, să constituie o „trecere” la următoarea etapă de dezvoltare.

În prima etapă, fezabilitatea proiectului este evaluată din punct de vedere al marketingului, producției, juridice și alte aspecte. Informațiile inițiale pentru aceasta sunt informații despre mediul macroeconomic al proiectului, piața vizată pentru produse, tehnologii, condiții fiscale etc. Rezultatul primei etape este o descriere structurată a ideii de proiect și un calendar de implementare a acestuia.

A doua etapă în majoritatea cazurilor se dovedește a fi decisivă. Aici se evaluează eficiența investițiilor și se determină costul posibil al capitalului atras. Informația inițială pentru a doua etapă este programul de investiții de capital, volumele vânzărilor, costurile curente (de producție), nevoia de capital de lucru și rata de actualizare. Rezultatele acestei etape sunt prezentate cel mai adesea sub formă de tabele și indicatori de performanță a investiției: valoarea actuală netă (VAN), perioada de rambursare, rata internă de rentabilitate (IRR).

Această etapă de evaluare a proiectului corespunde modelului informatic „PROIECT MASTER: Evaluare preliminară”.

Ultima - a treia - etapă este asociată cu alegerea schemei optime de finanțare a proiectului și evaluarea eficacității investițiilor din poziția proprietarului (titularului) proiectului. În acest scop, sunt utilizate informații despre ratele dobânzilor și graficele de rambursare a creditului, precum și nivelul plăților de dividende etc. Rezultatele evaluării financiare a proiectului ar trebui să fie: un plan financiar pentru implementarea proiectului, forme de prognoză de raportare financiară și indicatori de solvabilitate financiară. Modelul informatic „PROJECT MASTER: Budget Approach” corespunde tocmai acestei etape de evaluare a proiectului.

Orice metodă de analiză a investițiilor presupune considerarea proiectului ca obiect economic independent condiționat. Prin urmare, în primele două etape de dezvoltare, proiectul de investiții trebuie luat în considerare separat de restul activităților întreprinderii care îl implementează.

Caracterul izolat (local) al luării în considerare a proiectelor exclude posibilitatea alegerii corecte a schemelor de finanțare ale acestora. Acest lucru se datorează faptului că decizia de a atrage una sau alta sursă pentru finanțarea investițiilor de capital se ia, de regulă, la nivelul întreprinderii în ansamblu sau al diviziei sale independente financiar. În acest caz, în primul rând, se ia în considerare situația financiară actuală a acestei întreprinderi, ceea ce este aproape imposibil de reflectat într-un proiect local.

Astfel, în întreprinderile mari, sarcina de a alege o schemă de finanțare pentru un proiect de investiții (cel puțin pentru proiectele clasificate drept „mare”) merge în mod necesar la cel mai înalt nivel de management. La nivelul managementului mediu rămâne sarcina de a selecta proiectele cele mai eficiente, adică cele mai potențial profitabile din lista disponibilă 1 .

Investițiile de capital ca metodă de reproducere a mijloacelor fixe

O sursă constantă și inepuizabilă de creștere a productivității muncii sociale este progresul științific și tehnologic și utilizarea celor mai recente evoluții în tehnologia de producție.

Progresul științei determină dezvoltarea tehnică. Acesta din urmă provoacă schimbări semnificative continue în toți factorii procesului de producție și afectează, de asemenea, persoanele care gestionează acest proces. Modificări în structura internă a organismului de producție sunt de obicei numite inovaţie.

Modificările în structura producției nu trebuie neapărat cauzate de introducerea de noi mijloace de producție, dar în majoritatea cazurilor acest lucru se întâmplă tocmai din acest motiv. Inovațiile, de regulă, necesită investiții de capital.

Activele fixe sunt create prin investiții de capital. Dimensiunea, structura și amplasarea lor creează o bază care afectează semnificativ volumul produselor, calitatea și gama lor, precum și posibilitățile de dezvoltare ulterioară a producției.

Investițiile de capital stăpânite, de regulă, sunt utilizate pentru o lungă perioadă de timp: clădirile durează 20-100 de ani, mașini și echipamente - 3-10 sau mai mulți ani. Astfel, mijloacele fixe caracterizează în mare măsură starea echipamentelor și tehnologiei la momentul investițiilor de capital. Investițiile de capital neconsiderate pot afecta negativ dezvoltarea tehnică și îmbunătățirea tehnologiei, deoarece în viitor pot fi necesare fonduri semnificative pentru reconstrucția și modernizarea activelor fixe.

Societatea nu folosește o parte din fondurile nou primite (venitul net) direct pentru consum, ci o cheltuiește pentru crearea de noi structuri, mașini și echipamente care vor da roade și vor începe să beneficieze societatea abia în viitor. Pentru ca investițiile de capital să fie eficiente, fondurile investite trebuie returnate într-un volum mai mare. Din acest punct de vedere, investițiile de capital ar trebui să asigure satisfacerea din ce în ce mai completă a nevoilor societății și să creeze condiții pentru obținerea unui produs social cu un cost acceptabil pentru consumator la cel mai mic cost al muncii sociale. Aceste cerințe sunt pe deplin valabile atât pentru întreaga economie națională, cât și pentru întreprinderile individuale.

Fondurile de care dispune societatea sunt limitate și pot fi utilizate în diferite moduri. Opțiunile posibile pentru utilizarea lor, de regulă, diferă în intensitatea capitalului și oferă randamente diferite. Din punct de vedere economic, ar trebui să se acorde preferință opțiunii care dă efectul optim necesar.

Atunci când se fac investiții de capital, criteriile economice sunt importante, dar nu singurele. De exemplu, investițiile de capital care vizează îmbunătățirea mediului servesc la conservarea anumitor factori de producție etc. În astfel de cazuri, investițiile de capital ar trebui evaluate în conformitate cu criterii non-economice.

Cunoașterea și analiza necesarului de resurse pentru producerea anumitor tipuri de produse face posibilă alegerea uneia sau altei opțiuni pentru investițiile de capital și determinarea industriilor în care resursele disponibile pot fi utilizate cu cel mai mare profit.

Condițiile economice și mediul natural sunt foarte greu de schimbat. Sectoarele care sunt relativ ușor de schimbat sunt în primul rând forța de muncă și bunurile de capital. Atunci când se calculează eficiența economică, pământul, forța de muncă și mijloacele de producție sunt considerate obiecte ale investițiilor de capital. Fiecare dintre acești factori poate fi luat în considerare individual sau în combinație.

Scopul utilizării investițiilor de capital este de a pentru a realiza (după dezvoltarea lor) o satisfacere mai completă a nevoilor societăţii. Aceasta este principala cerință de la care se procedează atunci când se decide oportunitatea unor investiții de capital suplimentare. Sunt introduse noi mijloace de producție în sistemul mijloacelor de producție utilizate anterior, pentru formarea cărora s-au efectuat anumite costuri (forța de muncă, resurse financiare) și, desigur, se propune o cerință ca aceste costuri să fie recuperate în măsura maximă. .

Investiții de capital- aceasta face parte din venitul utilizat pentru reproducerea extinsă. În sensul cel mai general, investiția de capital este o anumită cantitate de muncă socială alocată pentru reproducerea activelor fixe.

Investițiile de capital pot fi utilizate în diferite moduri. Puteți direcționa investiții de capital pentru a crește fertilitatea terenurilor, pentru a cumpăra mașini, echipamente, pentru a construi clădiri etc.

În funcție de funcții, efectuate în procesul de producție, investiții de capital sunt impartite in:

A) care vizează înlocuirea forței de muncă vie;

B) care vizează intensificarea producţiei;

C) vizând îmbunătățirea condițiilor de producție și de muncă.

Investițiile de capital menite să înlocuiască forța de muncă vie permit salvarea acesteia din urmă. Acest grup include capitalul investiții pentru achiziționarea de utilaje și echipamente. Mașinile înlocuiesc munca umană și cresc productivitatea. În majoritatea cazurilor, volumul producției nu crește, totuși, astfel de investiții de capital pot avea un efect de intensificare (de exemplu, ca urmare a reducerii pierderilor, creșterea volumului producției ca urmare a implementării la timp a operațiunilor necesare etc.).

Investiții de capital care vizează intensificarea producției, conduc direct la o creștere a volumului producției. Acestea pot include costurile unor lucrări de construcție, de exemplu, construcția de sere, achiziționarea de containere pentru produse petroliere etc.

Al treilea grup include investițiile de capital, al căror rezultat în raport cu producția se numește indirect. Sunt necesare în procesul de producție modern, dar în sine nu contribuie nici la creșterea volumului producției, nici la creșterea productivității muncii. Aceasta include, de exemplu, spațiile de producție. Fără ele, cutare sau cutare producție este imposibilă, deși clădirile în sine, de regulă, nu au un efect de intensificare asupra procesului de producție și nu contribuie la creșterea productivității muncii. Și numai echipamentul intern al structurilor, amplasarea acestora și pregătirea corespunzătoare pot contribui la creșterea productivității muncii.

Diviziunea dată este relativă. De regulă, nu este posibilă trasarea unei linii clare între efectele individuale ale investițiilor de capital.

Principala metodă de reproducere extinsă a capitalului fix sunt investiții directe (investiții de capital).

Investiții directe reprezintă costurile pentru crearea de noi facilităţi cu capital fix, extinderea, reconstrucţia şi reechiparea tehnică a celor existente. Raportul costurilor în aceste domenii se numește structura reproductivă investitie directa.

Spre constructii noi includ costurile de construire a instalațiilor pe amplasamente noi.

Prin extensie ne referim construcția celei de-a doua și următoarele etape ale întreprinderii, complexe de producție suplimentare și instalații de producție, precum și construcția de noi sau extinderea atelierelor existente în scopul principal.

Reconstrucţie reprezintă o reechipare și reconstrucție completă sau parțială a întreprinderii (fără construirea de noi și extinderea atelierelor existente în scopul principal de producție, cu excepția - dacă este necesar - a creării de noi și extinderea instalațiilor auxiliare și de servicii existente) ) cu înlocuirea echipamentelor învechite și uzate fizic, mecanizarea și automatizarea producției, eliminarea dezechilibrelor în legăturile tehnologice și serviciile suport. Ca urmare a reconstrucției, se realizează o creștere a volumului de producție bazată pe tehnologie nouă, mai modernă, o extindere a gamei sau îmbunătățirea calității produsului și o îmbunătățire a competitivității acestuia pe piață. Reconstrucția poate fi efectuată și pentru a schimba profilul întreprinderii și a organiza producția de noi produse pe unitățile de producție existente.

Reechipare tehnică include un set de măsuri (fără extinderea zonelor de producție) pentru îmbunătățirea nivelului tehnic al zonelor de producție individuale, unităților, instalațiilor la cerințele moderne prin introducerea de noi echipamente și tehnologii, mecanizarea și automatizarea proceselor de producție, modernizarea și înlocuirea echipamentelor învechite și uzate fizic. cu altele noi, mai productive; eliminarea blocajelor, îmbunătățirea organizării și structurii producției. Atât cele de mai sus, cât și alte măsuri organizatorice și tehnice sunt menite să asigure o creștere a productivității muncii, a volumului producției, îmbunătățirea calității acesteia, a condițiilor de muncă și organizare și a altor indicatori ai întreprinderii.

Structura tehnologică a investiţiilor directe este format din trei elemente principale:

achiziționarea de echipamente, unelte și inventar;

cheltuieli pentru lucrări de construcție și instalare;

alte investiții directe, care includ lucrări de proiectare și sondaje, implementarea timpurie a măsurilor de punere în funcțiune a instalațiilor construite (instruirea personalului pentru principalele ocupații ale muncitorilor pentru întreprinderile în construcție etc.).

Raportul dintre costurile pentru echipamente, lucrări de construcție și instalare și alte forme de investiții de capital structura tehnologică a investiţiilor directe. Structura cea mai profitabilă din punct de vedere economic este cea în care predomină costurile echipamentelor (din punct de vedere al cotei).

Lucrările la construcția întreprinderilor, instalațiilor și structurilor sunt efectuate fie direct de întreprinderi și organizații economice care efectuează investiții de capital (metoda de construcție economică), fie de organizații speciale de construcții și instalații în baza unor contracte cu clienții (metoda de construcție prin contract).

Cu metoda economică construcții, se creează divizii de construcții la fiecare întreprindere, se achiziționează utilaje și echipamente pentru acestea, se atrag muncitori în construcții și se formează o bază de producție.

Metoda contractului înseamnă că lucrările de construcție sunt efectuate de organizații de construcții și instalații create în acest scop pe baza unor contracte cu clienții. Efectuarea lucrărilor în baza contractelor asigură controlul reciproc între client și antreprenor și contribuie la o utilizare mai eficientă, mai economică a resurselor materiale, forței de muncă și bănești.

Astfel, prin metoda contractului, construcția este realizată de organizații permanente. Acest lucru oferă condiții pentru crearea unei forțe de muncă stabile de muncitori cu calificările necesare și dotarea organizațiilor de construcții cu echipamente moderne. Antreprenorii acumulează în mod sistematic experiență în producție și pot efectua lucrări de construcție la un nivel înalt.

Sub structura industriei investițiile de capital sunt înțelese ca distribuția și corelarea lor între industrii și economia națională în ansamblu. Îmbunătățirea acestuia constă în asigurarea proporționalității și în dezvoltarea mai rapidă a acelor sectoare care asigură accelerarea progresului științific și tehnic în întreaga economie națională.

Sub structura teritorială investițiile de capital sunt înțelese ca distribuția și raportul lor în totalitatea regiunilor economice individuale, regiunilor, teritoriilor și republicilor Federației Ruse.

Scopul îmbunătățirii structurii teritoriale a investițiilor de capital este să se asigure că aceasta permite un efect economic și social maxim.

2. Surse și metode de finanțare a investițiilor de capital

În prezent, investițiile reale în Rusia sunt efectuate în principal sub formă de investiții de capital, iar fondul de acumulare este format în ordinea distribuției profitului între buget și entitățile de afaceri. În plus, o parte din fondul de compensare sub formă de taxe de amortizare este alocată pentru investiții de capital.

Sursele de finanțare a investițiilor de capital sunt strâns legate de mecanismul financiar și de credit al sferei investiționale, unde are loc implementarea lor practică.

Investițiile în active fixe sunt finanțate pe teritoriul Federației Ruse prin:

1. resurse financiare proprii și rezerve în fermă ale investitorilor (profit net; taxe de amortizare; economii ale cetățenilor și persoanelor juridice; fonduri plătite de autoritățile de asigurări sub formă de despăgubiri pentru pierderile din dezastre naturale, accidente etc.);

2. resurse financiare împrumutate de la investitori (împrumuturi bancare, emisiuni de obligațiuni etc.);

3. a atras resurse financiare de la investitori (fonduri primite din emisiunea de acțiuni, acțiuni și alte aporturi ale persoanelor fizice și juridice la capitalul autorizat);

4. fonduri centralizate de către uniuni (asociații) de întreprinderi și grupuri financiare și industriale;

5. fonduri bugetare federale oferite gratuit și rambursabile; fonduri din bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse;

6. fonduri din fonduri extrabugetare (de exemplu, fond rutier);

7. fonduri de la investitori străini.

Inclus în fondurile proprii investitorii includ profitul și taxele de amortizare.

După achitarea impozitelor și a altor plăți din profituri către buget, întreprinderile rămân cu profit net. Întreprinderea are dreptul de a utiliza o parte din acesta pentru investiții de capital de natură producțională și socială, precum și pentru măsuri de protecție a mediului. Această parte a profitului poate fi utilizată pentru investiții ca parte a unui fond de acumulare sau a unui alt fond similar creat de întreprinderi.

A doua sursă majoră de finanțare a investițiilor activele fixe ale întreprinderilor includ cheltuielile de amortizare (ca parte integrantă a fondului de compensare). În timpul funcționării, mijloacele fixe se uzează treptat, adică își pierd proprietățile fizice inițiale, drept urmare valoarea lor reală contabilă scade.

Există uzură fizică (materială) și amortizarea costurilor, incluzând, pe lângă expresia monetară a uzurii fizice, și o anumită cantitate de uzură. Amortizarea costurilor este compensată prin acumularea de fonduri incluse în costul produselor (lucrări, servicii) sub formă de taxe de amortizare. Valoarea acestora din urmă depinde de valoarea contabilă a mijloacelor fixe și de ratele stabilite de amortizare a acestora. De obicei, rata de amortizare este determinată ca procent din valoarea contabilă și se diferențiază în funcție de tipul mijloacelor fixe și de condițiile de funcționare a acestora. Valoarea taxelor de amortizare trebuie să fie suficientă pentru construirea sau achiziționarea de noi instalații care să le înlocuiască pe cele care sunt scoase din funcțiune.

Amortizarea costurilor nu se acumulează pentru obiectele complet amortizate, chiar dacă acestea continuă să funcționeze normal (cu excepția clădirilor și structurilor). În cele mai multe cazuri, ratele de amortizare au fost determinate pe grupe de mijloace fixe, formate din multe articole de inventar. Dacă o întreprindere are echipamente pentru care nu există standarde stabilite, amortizarea se percepe conform standardelor pentru obiecte similare.

Pentru a crea condiții financiare pentru introducerea rapidă a realizărilor științifice și tehnice în producție și pentru a crește interesul întreprinderilor pentru reînnoirea accelerată a părții active a activelor imobilizate, li sa permis să utilizeze metoda deprecierii accelerate a mașinilor și echipamentelor. Amortizarea accelerată este o metodă țintită de transfer a activelor fixe mai rapid decât durata de viață standard și de transfer complet a valorii lor contabile la costurile de producție și distribuție.

Întreprinderile au dreptul aplica metoda amortizarii accelerateîn ceea ce privește mijloacele fixe utilizate pentru creșterea producției de echipamente informatice, noi tipuri avansate de materiale și echipamente, extinderea exportului de produse, precum și în cazurile în care există o înlocuire masivă a echipamentelor uzate și învechite cu noi, mai multe cele productive.

La introducerea amortizarii accelerate, intreprinderile folosesc metoda uniformă (liniară) de calcul a acesteia. Totodată, rata anuală de amortizare aprobată pentru elementul de inventar corespunzător a crescut, dar nu mai mult de două ori. Necesitatea utilizării mecanismului de amortizare accelerată la scară mai largă a fost convenită cu autoritățile financiare ale entităților constitutive ale Federației Ruse. Decizia de aplicare a mecanismului de amortizare accelerată în termen de o lună a fost comunicată de către întreprinderi autorităților fiscale competente.

Întreprinderile mici în primul an de funcționare au avut dreptul de a anula suplimentar ca taxe de amortizare până la 50% din costul inițial al activelor fixe cu o durată de viață mai mare de trei ani, precum și să efectueze amortizarea accelerată a acestora pe un baza generala. În cazul în care activitatea unei întreprinderi mici încetează înainte de expirarea unui an, valoarea amortizării acumulate suplimentar a fost supusă refacerii prin creșterea profitului bilanțului.

Deducerile din amortizare efectuate prin metoda accelerată au fost utilizate de întreprinderi în scopul propus. În cazul utilizării greșite a acestora, suma suplimentară a amortizarii, care corespundea calculului prin metoda accelerată, a fost inclusă în baza de impozitare și a fost supusă impozitării în conformitate cu legislația în vigoare.

Amortizarea se acumulează lunar pentru mijloacele fixe nou înregistrate, începând cu data de 1 a lunii următoare celei de primire. Pentru obiectele retrase, acumularea amortizarii se opreste in data de 1 a lunii urmatoare celei de pensionare.

Pentru imobilizarile necorporale, deducerile din amortizare se fac in cote egale pe perioada de existenta a acestora. Dacă durata de viață utilă a unei imobilizări necorporale nu poate fi determinată, atunci perioada de amortizare a acesteia este stabilită la 20 de ani.

Pentru a crea condiții economice favorabile și a stimula reînnoirea activă a activelor imobilizate, statul folosește un mecanism de reevaluare periodică a acestora.

In cazul in care sursele proprii de finantare pentru investitiile de capital sunt insuficiente, intreprinderea are dreptul de a atrage credite bancare pe termen lung, precum si fonduri mobilizate pe piata valorilor mobiliare.

Finanțarea investițiilor de capital centralizate de stat poate fi efectuată și pe cheltuiala fondurilor bugetare furnizate pe bază nerambursabilă și rambursabilă.

Statul reglementează activitățile de investiții prin sprijinirea programelor federale de construcție, direcționând fonduri bugetare pentru finanțarea acestora.

Pentru a deschide finanțarea pentru investițiile de capital centralizate de stat pe o bază irevocabilă, clienții guvernamentali furnizează Ministerului Finanțelor al Federației Ruse extrase din lista aprobată de proiecte de construcții și facilități care indică volumul investițiilor de capital și al contractelor guvernamentale (acorduri de contract) pentru construirea de facilităţi pentru nevoi federale.

Ministerul Finanțelor al Federației Ruse transferă fonduri în termen de o lună de la aprobarea volumelor de investiții de capital centralizate și a listei de proiecte de construcție pentru nevoile de stat (federale) către clienții de stat și le furnizează în mod irevocabil clienților direcți ( dezvoltatori) în limitele volumelor de finanțare comunicate acestora de Ministerul Finanțelor al Federației Ruse. Dezvoltatorii pun la dispoziția băncilor care efectuează operațiuni pentru a furniza fonduri următoarele documente:

Liste de titluri ale proiectelor de construcții nou începute, defalcate pe an;

Contracte guvernamentale (acorduri de antreprenor) pe toată perioada de construcție, cu indicarea formei de plată a lucrării efectuate;

Estimări sumare ale costurilor de construcție;

Încheierea examinării de stat nedepartamentale a documentației de proiectare;

Clarificarea volumelor de investiții de capital și lucrări de construcție și instalare pentru proiectele de construcție în derulare.

Clienții de stat prezintă Ministerului de Finanțe al Rusiei rapoarte lunare privind utilizarea fondurilor bugetare federale furnizate pe bază nerambursabilă pentru finanțarea investițiilor de capital centralizate.

Fondurile bugetare federale, care sunt furnizate pe bază de rambursare pentru finanțarea investițiilor de capital centralizate de stat, sunt alocate Ministerului de Finanțe al Rusiei de către Banca Centrală a Rusiei. Ministerul rus de Finanțe direcționează aceste fonduri împrumutate către dezvoltatori prin intermediul băncilor comerciale, în conformitate cu acordurile încheiate cu aceste bănci. Lista băncilor comerciale care desfășoară operațiuni de finanțare a debitorilor (dezvoltatori) este stabilită de Comisia guvernamentală pentru politica de creditare la propunerea Ministerului de Finanțe al Rusiei, precum și ținând cont de opinia Băncii Centrale a Rusiei. Fondurile bugetare federale primite de băncile comerciale de la Ministerul de Finanțe al Rusiei sunt alocate debitorilor (dezvoltatorilor) pe bază contractuală.

Pentru a încheia acorduri de primire a acestor fonduri, împrumutații (dezvoltatorii) transmit băncilor următoarele documente:

1) extrase din lista șantierelor și instalațiilor pentru nevoile federale ale statului;

2) contracte guvernamentale (acorduri de contractant);

3) calcule care justifică momentul în care unitățile de producție puse în funcțiune își ating capacitatea proiectată;

4) calculele termenelor de returnare a fondurilor emise și dobânzile aferente acestora;

5) încheierea unei examinări de stat nedepartamentale a documentației de proiectare;

6) documente care confirmă solvabilitatea împrumutatului și rambursarea fondurilor.

Fondurile bugetare federale sunt furnizate pe bază de rambursare debitorilor garantați cu bunuri mobile și imobile, în conformitate cu legislația colaterală a Rusiei.

Fondurile bugetare federale primite de băncile comerciale și furnizate pe bază de rambursare pot fi utilizate strict în scopul propus, doar pentru a finanța investiții de capital pentru nevoile federale ale statului.

Rambursarea de către debitori (dezvoltatori) a fondurilor bugetare federale furnizate pe bază de rambursare se efectuează în termenele stabilite prin acordurile încheiate. Ministerul Finanțelor al Federației Ruse returnează împrumutul (împreună cu dobânda acumulată) Băncii Centrale a Rusiei. Dobânda pentru utilizarea fondurilor bugetare federale furnizate pe bază de rambursare se acumulează de la data emiterii acestora către debitori, în conformitate cu acordurile încheiate. Rata dobânzii este stabilită printr-un acord între Ministerul rus de Finanțe și Banca Centrală a Rusiei.

Finanțarea și împrumutul pentru construirea de proiecte mixte de investiții din bugetul federal, din surse proprii și din alte surse se realizează în modul stabilit pentru asigurarea alocațiilor bugetare.

Finanțarea investițiilor de capital din fondurile proprii ale investitorilor se realizează prin acordul părților. Partenerii din construcții stabilesc în mod independent procedura prin care clienții (dezvoltatorii) își depune fondurile proprii în conturi bancare pentru a finanța investițiile de capital și decontările reciproce. Formele de plată pentru lucrările de construcție și instalare, livrările de materiale, resursele energetice și serviciile pentru construcția de instalații sunt determinate prin acorduri (contracte) de construcție. Acestea sunt încheiate de clienți (dezvoltatori) și antreprenori pe toată perioada de construcție.

Plățile pentru proiectele de construcții se efectuează conform pretul contractului. Costul (prețul) contractual al unui proiect de construcție poate fi calculat:

În conformitate cu proiectul, ținând cont de condițiile speciale din contractul de construcție (preț fix);

La costul real de construcție cu adăugarea sumei convenite din profitul antreprenorului (preț deschis).

În condiții moderne, întreprinderile cu diferite forme de proprietate dezvoltă în mod independent programe de investiții și asigură implementarea acestora cu resurse materiale și financiare adecvate. Planul de formare a investițiilor nu este un document directiv pentru întreprindere, ci definește strategia capacităților sale financiare pentru anul următor.

La elaborarea unei strategii pentru formarea resurselor de investiții, sunt de obicei luate în considerare cinci metode principale de finanțare a programelor și proiectelor de investiții:

Autofinanțare;

Corporatizare (emisiune de actiuni proprii);

Finanțare prin credit;

Leasing și vânzare de investiții;

Finanțare combinată (mixtă).

Cea mai promițătoare metodă este autofinanțarea (autoinvestiția). Pentru a determina ponderea fondurilor proprii în investiția totală, puteți utiliza rata de autofinanțare.

Ksf = Ss/I,

unde Сс - fondurile proprii ale întreprinderii (profit net și cheltuieli de amortizare), rub.; I este suma totală a investiției, freacă.

Valoarea recomandată a indicatorului nu este mai mică de 0,51 (51%). La o valoare mai mică, întreprinderea își pierde independența financiară în raport cu sursele externe de finanțare (fonduri împrumutate și strânse).

Corporatizarea ca metodă de finanțare a investițiilor utilizat de obicei pentru implementarea proiectelor la scară largă cu diversificare industrială sau regională a activităților de investiții (de exemplu, în complexul de petrol și gaze din Rusia).

Finanțarea prin credit de obicei se prezintă sub două forme: sub forma obținerii de împrumuturi bancare pe termen lung pentru implementarea unor proiecte specifice și emisiuni de obligațiuni.

Împrumuturi cu obligațiuni pot fi emise numai de societăți pe acțiuni cunoscute (corporații sau grupuri financiare și industriale), a căror solvabilitate nu este pusă la îndoială în rândul investitorilor (creditorii).

Leasing și vânzări de investiții sunt utilizate atunci când există o lipsă de fonduri proprii pentru investiții reale, precum și pentru investiții de capital în proiecte cu perioadă scurtă de funcționare sau cu un grad ridicat de variabilitate tehnologică.

Leasingul permite companiei locatarului să achiziționeze rapid echipamentul de care are nevoie, fără a deturna simultan resurse financiare semnificative din cifra de afaceri.

Investiție Seleng- o nouă formă de atragere a resurselor financiare, utilizată de o serie de companii din Rusia. Este o formă specifică de obligație, constând în transferul de către proprietar (persoană juridică sau cetățean) a drepturilor de folosință și dispoziție asupra proprietății sale pentru o perioadă de timp contra unei anumite taxe. Asemenea proprietăți pot fi fie active imobilizate (cladiri, structuri, echipamente), fie active circulante (numerar, valori mobiliare etc.). În acest caz, proprietarul rămâne proprietarul imobilului închiriat și îl poate returna la cerere. Compania Seleng atrage și folosește liber, la discreția sa, proprietatea și drepturile individuale de proprietate ale persoanelor juridice și cetățenilor. Prin urmare, din punct de vedere al formei de finanțare, vânzarea de investiții este apropiată de cea bancară.

Selenge este o metodă eficientă de finanțare a diferitelor domenii de activitate economică, inclusiv a investițiilor. Cu ajutorul Selenga, se acordă asistență financiară companiilor care se confruntă cu o lipsă acută de diverse tipuri de resurse, inclusiv numerar. Prin urmare, în practica străină, vânzarea a devenit una dintre metodele importante de finanțare a investițiilor în diverse domenii ale activității afacerilor.

Finanțe mixte se bazează pe diverse combinații ale acestor metode și poate fi implementat în toate formele de investiții.

Creditare pe termen lung pentru investiții de capital

Nevoia de creditare pe termen lung pentru investiții de capital decurge din lipsa frecventă a fondurilor proprii în rândul întreprinderilor, care se datorează discrepanței dintre resursele financiare disponibile și nevoile acestora pentru reproducerea extinsă a capitalului fix. În acest caz, între debitor și creditor (bancă) apar relații de credit pe termen lung.

Împrumuturile pe termen lung de la băncile comerciale sunt acum atrase de proiecte reale și implementate rapid, cu o rată ridicată de rentabilitate a investiției. Spre deosebire de fondurile bugetare, atragerea de împrumuturi bancare pe termen lung pentru investiții de capital crește responsabilitatea debitorilor pentru utilizarea rațională a acestora datorită rambursării și rambursării fondurilor împrumutate. Doar băncile comerciale mari sunt acum capabile să se angajeze în împrumuturi pe termen lung pentru investiții de capital, dar cu condiția ca acestea să beneficieze de beneficii fiscale, deoarece la o inflație mare nu există criterii de fezabilitate a activităților finanțate. În condiții moderne, este puțin probabil ca băncile comerciale din Rusia să se angajeze în împrumuturi pe termen lung pentru construirea de proiecte mari, fără beneficii care să compenseze pierderile în comparație cu rezultatele împrumuturilor pe termen scurt. Excepție fac cele oferite de mai multe bănci unui singur împrumutat de încredere pentru implementarea unui proiect extrem de profitabil (dacă rata de rentabilitate a acestuia depășește rata dobânzii împrumutului).

Obiecte de creditare bancară pentru investiții de capital pentru întreprinderile de toate formele de proprietate sunt costurile:

1. pentru construcția, extinderea și reconstrucția instalațiilor de producție și neproducție;

2. achiziționarea de bunuri mobile și imobile (cladiri, utilaje etc.);

3. formarea de noi întreprinderi cu participarea investitorilor străini;

4. crearea de produse științifice și tehnice, valori intelectuale și alte proprietăți.

Procedura de acordare, procesare și rambursare a împrumuturilor pe termen lung (pe o perioadă mai mare de un an) este reglementată de regulile băncilor și acordurile de împrumut cu debitorii.

La stabilirea termenilor și frecvenței de rambursare a unui împrumut pe termen lung, banca ia în considerare:

Recuperarea costurilor din profitul net al împrumutatului;

Solvabilitatea întreprinderii;

Nivelul riscului de credit;

Oportunități de accelerare a cifrei de afaceri a resurselor de credit.

Pentru a obține un împrumut pe termen lung, împrumutatul depune la bancă documente care îi caracterizează solvabilitatea:

bilanțul de la ultima dată de raportare;

Raportul profiturilor și pierderilor;

studii de fezabilitate și calcule pentru acestea, care confirmă eficacitatea și recuperarea costurilor activităților și proiectelor finanțate.

Sumele împrumuturilor primite în ruble sunt creditate într-un cont curent sau în conturi speciale în bănci, precum și într-un cont în valută (când se primește un împrumut în valută).

Un împrumut pe termen lung plătește lucrările de construcție și instalare, provizii de echipamente, produse de proiectare și alte resurse pentru construcții. Rambursarea fondurilor împrumutate pentru proiectele de construcții și dotări nou începute începe după punerea în funcțiune a acestora în termenele stabilite prin contracte. Pentru facilitățile construite la întreprinderile existente, rambursarea împrumutului începe înainte de punerea în funcțiune a acestor facilități.

Dobânda pentru utilizarea resurselor de credit se acumulează de la data furnizării acestora în conformitate cu acordurile încheiate între întreprinderi și bănci. Rambursarea dobânzii pentru utilizarea fondurilor împrumutate se efectuează:

A) pentru proiectele de construcții și instalații nou începute - după ce acestea sunt puse în funcțiune în termenele specificate în contractele de împrumut;

B) pentru instalațiile construite la întreprinderile existente - lunar de la data primirii acestor fonduri.

Condiții pentru deschiderea finanțării investițiilor de capital

Organizarea și planificarea corectă a investițiilor de capital sunt condiții importante pentru deschiderea procedurii de finanțare a acestora. Investițiile de capital sunt planificate atât pentru țară în ansamblu, cât și pentru industrii și întreprinderi. O serie de organizații pot participa la dezvoltarea unor investiții de capital mari: clientul, antreprenorul, proiectantul general și organizațiile furnizorilor.

Un antreprenor este o organizație care pregătește și asigură construcția pentru sine sau pentru un viitor consumator. Organizația furnizorului încheie un contract de furnizare pentru construcție. Proiectantul general este o organizație autorizată să efectueze lucrări de proiectare și care a încheiat un acord privind elaborarea documentației de proiectare.

Documentul principal este proiectul preliminar de investiții de capital. Acesta trebuie să conțină denumirea unității în construcție, o diagramă de conectare la zonă, justificarea și scopul construcției, cerințele de eficiență și o descriere cuprinzătoare a nivelului tehnic și economic al construcției. Aceasta include tehnologia de producție propusă, costurile totale de construcție și investițiile de capital suplimentare, numărul necesar de muncitori, caracteristicile tehnice și economice ale produsului, necesarul de materii prime, energie și apă și nevoia de transport în legătură cu locația facilitatea. O parte importantă a proiectului preliminar este evaluarea impactului instalației construite asupra mediului. Proiectul preliminar indică intervalul de timp pentru pregătirea documentației de proiect, începerea construcției și punerea în funcțiune a instalației.

Proiectul preliminar formează baza pentru elaborarea unui caiet de sarcini de proiect, în care investițiile de capital sunt distribuite în mod specific și justificate prin elemente de cheltuieli și funcții individuale. Misiunea de proiectare definește cerințele pentru nivelurile tehnice, economice și arhitecturale ale construcției și indică momentul acesteia. Misiunea de proiectare conține o parte economică, care ar trebui să reflecte eficiența generală a construcției.

În timpul dezvoltării sarcinii de proiectare, este necesar să se convină asupra punctelor sale individuale cu autoritățile de reglementare. Acestea sunt, în special, probleme de igiena industrială, securitatea la incendiu, sănătatea și securitatea în muncă, protecția mediului etc. Alocarea proiectului trebuie convenită cu comitetele guvernamentale la nivelul corespunzător.

Documentația proiectului este împărțită într-o notă explicativă și un proiect de lucru. Pentru proiectele de construcție mici, se poate dezvolta un proiect care este format dintr-o singură parte, având structura unei note explicative, care indică detaliile proiectului de detaliu. În aceste cazuri, se elaborează cea mai simplă documentație de proiectare, limitată la o descriere a progresului lucrării, desenele necesare, o listă de materiale și o estimare.

Finanțarea reparației mijloacelor fixe

Reparația este una dintre formele de reproducere a mijloacelor fixe (fondurilor), care se uzează și își pierd calitățile de performanță în timp.

Reparația este înțeleasă ca un ansamblu de operațiuni pentru a restabili funcționalitatea sau performanța uneltelor de muncă sau a componentelor acestora, ținând cont de utilizarea oportunităților de îmbunătățire a parametrilor tehnici ai acestora (productivitate, putere etc.). În conformitate cu metodologia adoptată în Rusia, reparațiile clădirilor, structurilor, echipamentelor și altor active fixe sunt împărțite în capital și curent. Reparațiile majore sunt efectuate pentru a restabili funcționalitatea resursei unui articol de inventar prin înlocuirea sau restaurarea oricăreia dintre părțile sale, inclusiv a celor de bază. Reparațiile curente sunt efectuate pentru a asigura sau restabili funcționalitatea produsului și constau în înlocuirea pieselor sale individuale.

Întreprinderea elaborează în mod independent un plan de revizuire a mijloacelor fixe pentru anul următor și programe pentru efectuarea lucrărilor de reparații la articolele individuale de inventar. Baza pentru întocmirea unui astfel de plan este devizul și documentația tehnică, care ține cont de standardele, prețurile și tarifele actuale. Planul de reparații capitale și devizul și documentația tehnică sunt aprobate de șeful întreprinderii și servesc drept bază pentru finanțarea lucrărilor de reparații.

Întreprinderea are dreptul de a alege în mod independent metoda de atribuire a costurilor asociate cu reparațiile costurilor de producție și distribuție:

Includeți în prețul de cost costurile efective ale reparațiilor după implementarea acestora;

Creați un fond de reparații (rezervă de numerar) pe cheltuiala costului;

Dacă este necesar, atribuiți costurile efective ale reparațiilor cheltuielilor amânate cu anularea lunară ulterioară a acestora la costul produselor (lucrări, servicii).

Atunci când se efectuează lucrări de reparații prin contract, se recomandă acoperirea costurilor de reparații din fondul de reparații creat la întreprindere. Se intenționează să includă mai uniform costurile de reparație în costul de producție pentru a preveni fluctuațiile semnificative ale masei profitului într-un an.

Fondul de reparații este format din deduceri lunare incluse în costul de producție conform standardelor stabilite chiar de întreprindere ca procent din valoarea contabilă a mijloacelor fixe. În acest caz, costurile efective de reparație, întrucât antreprenorul depune facturi pentru lucrările de reparații efectuate, se rambursează din fondul de reparații.

Emiterea de avansuri către antreprenori, plata lucrărilor de reparații în metoda contractuală de producție a acestora se efectuează din contul curent al întreprinderii în prezența unui acord încheiat cu antreprenorul și a unui certificat de acceptare a lucrărilor efectuate 2.

Eficiența capitalului investitii

Investiții de capital se numesc investiţii care vizează construcţia sau achiziţia de obiecte mijloace fixe (fonduri). Investițiile de capital sunt altfel numite investiții în mijloace fixe).

Investițiile de capital pot fi folosite pentru a crea noi active fixe sau pentru a reconstrui cele existente.

Există o tendință obiectivă conform căreia în dinamică, i.e. De-a lungul timpului, ponderea investițiilor de capital care sunt alocate pentru reconstrucție, inclusiv reechiparea tehnică a producției, în suma totală a investițiilor de capital este în continuă creștere.

În acest sens, ponderea investițiilor de capital alocată pentru construcția de noi mijloace fixe scade în mod corespunzător. Adevărul este că reconstrucția este mai rentabilă decât construcția nouă, deoarece necesită costuri semnificativ mai mici și se realizează într-un timp mai scurt decât construcția de noi mijloace fixe.

Finantarea functionarii unei intreprinderi se poate realiza prin investitii sau investitii de capital. Care sunt caracteristicile ambelor instrumente?

Care sunt specificul investițiilor?

Sub investitiiÎn general, se acceptă înțelegerea investițiilor de fonduri pe termen relativ lung în dezvoltarea unei întreprinderi. Prin aceasta, de regulă, sunt finanțate componentele fundamentale ale afacerii - mijloace fixe, personal, dezvoltări științifice, se modernizează producția, iar brandul și produsele sale sunt promovate.

Investițiile sunt clasificate în mai multe categorii principale: riscuri, directe, portofoliu și anuitate.

Investițiile de risc sunt investiții în proiecte care au o rentabilitate potențial foarte mare și, în același timp, nu sunt garantate în niciun fel. Există riscul ca investiția să fie complet nerentabilă. Investițiile de risc, de regulă, vizează finanțarea afacerilor inovatoare, cele care formează noi segmente în economie.

Investiția directă este o investiție în capitalul unei societăți în schimbul ca un partener să primească drepturi de participare la conducerea societății. Ele sunt practicate în principal în relația dintre investitori și proprietarii marilor afaceri și holdinguri internaționale.

Investițiile de portofoliu sunt investiții în capitalul unei companii în schimbul ca un partener să primească o acțiune în afacere. Tipic pentru majoritatea corporațiilor. Un tip de investiție de portofoliu poate fi considerată cumpărarea de acțiuni ale unei companii la tranzacționare la bursă.

Investițiile în rente implică achiziționarea de titluri de valoare ale unei companii care oferă un venit garantat la anumite perioade de timp. De exemplu, acestea ar putea fi investiții în obligațiuni ale companiei.

Există investiții de un fel special - sponsorizarea. Ele nu implică neapărat că partenerul va obține profit, dar creează anumite condiții pentru apariția unor factori indirecti pentru ca investitorul să dobândească preferințe în viitor. De exemplu, sub forma creșterii gradului de conștientizare a mărcii. Aceste investiții nu pot fi considerate gratuite, deoarece sponsorul se așteaptă în general să primească preferințe adecvate. Dar partenerul său, după ce a primit sprijin financiar, de regulă, nu are obligații legale față de investitor.

Care sunt particularitățile investițiilor de capital?

Sub investitii de capital Se înțelege în mod obișnuit că o companie finanțează din fonduri proprii, precum și prin contracte de investiții, diverse activități care vizează creșterea eficienței și competitivității companiei.

Investiții și cheltuieli de capital

Resursele financiare pe care întreprinderea le cheltuiește în cadrul acestei scheme pot fi direcționate către:

• pentru modernizarea de înaltă calitate a echipamentelor, pentru extinderea gamei de mărfuri produse de companie și îmbunătățirea caracteristicilor produselor fabricate;
• pentru dezvoltările științifice și inginerești, licențierea și brevetarea acestora;
• să îmbunătățească condițiile de muncă ale angajaților întreprinderii, să protejeze mediul și să rezolve problemele sociale - de exemplu, cele legate de asigurarea unei creșteri a salariilor lucrătorilor care să depășească inflația.

Economiștii clasifică, de asemenea, investițiile de capital în productive și neproductive. Primele includ pe cele care au legătură directă cu activitățile întreprinderii. Al doilea sunt cei care nu au legătură directă cu acesta. Astfel, investițiile de capital care vizează rezolvarea problemelor sociale, de regulă, sunt neproductive.

După cum am menționat mai sus, fondurile pentru investiții de capital într-o afacere pot fi strânse din exterior - prin contracte de investiții. În acest caz, acestea vor fi clasificate pe aceeași bază în funcție de care investițiile sunt împărțite în anumite categorii. Adică vor avea o natură de risc, vor fi investiții directe, de portofoliu sau de anuitate.

Comparaţie

Principala diferență dintre investiții și investițiile de capital este că primele nu sunt întotdeauna vizate și nu sunt în toate cazurile orientate spre optimizarea producției, în timp ce cele din urmă, de regulă, îndeplinesc aceste criterii.

Investițiile sunt o modalitate de a reface capitalul de lucru al unei companii. Investițiile de capital sunt mecanismul pentru cheltuielile lor. Mai mult decât atât, prezența celor dintâi nu înseamnă întotdeauna utilizarea lor ca a doua. Investițiile pot fi cheltuite, de exemplu, pentru organizarea unei sărbători la scară largă a unui eveniment semnificativ pentru viața companiei sau pentru a oferi sponsorizări echipelor sportive.

Investițiile sunt atragerea de capital din exterior, prin contracte de parteneriat. Investițiile de capital se pot face pe cheltuiala fondurilor proprii ale companiei. Cu toate acestea, dacă se strânge capital, condiția pentru realizarea investiției relevante va fi primirea cu succes a investiției. În plus, acordul companiei cu investitorul poate prevedea că fondurile trebuie alocate pentru scopuri specifice - și în acest caz, investiția de capital va fi de fapt o investiție în forma sa pură.

Proprietarii și managerii multor companii preferă să nu facă distincție fundamentală între conceptele de investiție și investiție de capital, considerându-le ambele în contextul unui set de activități legate de creșterea competitivității afacerilor. Dar dacă un procent semnificativ de tranzacții financiare în cadrul rezolvării acestei probleme nu poate corespunde semnelor de investiție în activele fixe ale companiei, atunci nu va fi complet corect să le numim investiții de capital.

De exemplu, finanțarea publicității și promovarea mărcii pe piață este, desigur, o activitate de creștere a competitivității unei afaceri. Dar nu are nimic de-a face cu producția, personalul, dezvoltarea și, prin urmare, după majoritatea criteriilor, nu poate fi considerat un exemplu de investiție de capital.

După ce am studiat diferența dintre investiții și investiții de capital, vom reflecta concluziile în tabel.

Masa

subvenţie- (din latină subsidium - ajutor, sprijin) este o prestație în bani sau în natură, acordată pe cheltuiala bugetului de stat sau local, precum și fonduri speciale persoanelor juridice și fizice, autorităților locale și altor state. Subvențiile directe sunt utilizate pentru finanțarea lucrărilor de cercetare și dezvoltare științifică fundamentală (granturi), introducerea de noi echipamente în producție și recalificarea personalului. Pe de o parte, subvențiile pot încuraja dezvoltarea unor industrii promițătoare, pe de altă parte, pot sprijini întreprinderile neprofitabile, dar importante din punct de vedere strategic (cu toate consecințele intervenției statului în economia de piață, descrise mai detaliat în articolul german corespunzător) . În plus, subvențiile vizează crearea de locuri de muncă în zonele cele mai înapoiate.

Diferența dintre investiții și investiții de capital

Producția agricolă este subvenționată prin plăți compensatorii. Subvențiile indirecte se realizează prin politica fiscală și monetară. Statul aplică impozitarea preferențială a profiturilor corporative, practică restituirea impozitelor directe și a taxelor vamale, garanții de stat și asigurare a depozitelor, împrumuturi la export și acordă împrumuturi asociațiilor private în condiții preferențiale.

În conformitate cu Codul bugetar al Federației Ruse, o subvenție reprezintă fonduri bugetare oferite bugetului altui nivel al sistemului bugetar al Federației Ruse, unei persoane fizice sau juridice, pe baza finanțării partajate a cheltuielilor vizate.

Subvențiile pentru plata spațiilor rezidențiale și utilităților (denumite în continuare subvenții) sunt acordate cetățenilor dacă cheltuielile acestora pentru plata spațiilor rezidențiale și utilităților, calculate pe baza mărimii standardului regional pentru suprafața standard de locuit. spațiile utilizate pentru calcularea subvențiilor, precum și mărimea costurilor regionale standard pentru locuințe și servicii comunale, stabilite conform regulilor părții 6 a acestui articol, depășesc suma corespunzătoare cotei maxime admisibile din cheltuielile cetățenilor pentru locuințe și utilități în venitul total al familiei. Dimensiunile standardelor regionale pentru domeniul normativ al spațiilor rezidențiale utilizate pentru calcularea subvențiilor, costul locuințelor și serviciilor comunale și ponderea maximă admisă a cheltuielilor cetățenilor pentru plata spațiilor rezidențiale și utilităților în venitul total al familiei sunt stabilite prin entitatea constitutivă a Federației Ruse. Pentru familiile cu un venit mediu pe cap de locuitor sub nivelul de existență stabilit, ponderea maximă admisibilă a cheltuielilor se reduce în conformitate cu un factor de ajustare egal cu raportul dintre venitul mediu pe cap de locuitor al familiei și nivelul de existență.
CODUL LOCUINȚEI AL FEDERĂȚIA RUSĂ din 29 decembrie 2004 N 188-FZ

Subvenția este o formă de decontare fără numerar cu cetățenii pentru locuințe și utilități, prevăzută atunci când plățile cetățenilor pentru locuințe și utilități depășesc norma socială pentru suprafața locativă și standardele de consum al utilităților peste nivelul stabilit de subiecți. al Federaţiei din totalul veniturilor familiei
DECRET al Comitetului de Stat pentru Construcții al Federației Ruse din 11 noiembrie 1998 N 12 „PRIVĂ APROBAREA METODOLOGIEI DE CALCULARE A CAPACITĂȚII DE SOLVENT A POPULAȚIEI PENTRU LOCUINȚE ȘI SERVICII COMUNALE”

subvenție specifică a unui stat străin (uniunea statelor străine) - o subvenție, la care accesul este limitat și care este oferită unui anumit producător și (sau) exportator sau unei anumite uniuni (asociații) de producători și (sau) uniuni ( asociație) de exportatori, sau un anumit sector al economiei, sau este îndreptată spre stimularea exportului de mărfuri sau înlocuirea importului de mărfuri.

subvenție a unui stat străin (uniunea statelor străine) - asistență financiară oferită direct de guvern sau alt organism guvernamental al unui stat străin (uniunea statelor străine) sau printr-o organizație neguvernamentală în numele guvernului unui stat străin ( uniunea statelor străine), oferind beneficiarului subvenției beneficii suplimentare și furnizate pe teritoriul unui stat străin (uniunea statelor străine) sub forma unui transfer direct de fonduri (inclusiv sub formă de granturi, împrumuturi, cumpărare de acțiuni) sau o obligație de a transfera astfel de fonduri (inclusiv sub formă de garanții de împrumut); refuzul de a încasa sau nu plățile care ar trebui să ajungă către stat (inclusiv prin acordarea de credite fiscale), cu excepția cazurilor de scutire a mărfurilor exportate de taxe sau taxe percepute asupra bunurilor similare destinate consumului intern, sau rambursare a unor astfel de taxe; sau taxe în sume care nu depășesc sumele efectiv plătite; furnizarea preferențială sau gratuită de bunuri sau servicii, cu excepția bunurilor sau serviciilor destinate întreținerii și dezvoltării infrastructurii generale, adică infrastructurii care nu sunt asociate unui anumit producător și (sau) exportator; cumpărare preferenţială de bunuri; alt sprijin de venit sau de preț, dacă rezultatul direct sau indirect al unui astfel de sprijin este o creștere a exporturilor de mărfuri dintr-un stat străin (uniunea statelor străine) sau o reducere a importurilor de mărfuri într-un astfel de stat străin (uniunea statelor străine) .

LEGEA FEDERALA DIN 08.12.2003 N 165-FZ „CU PRIVIRE LA MĂSURI SPECIALE DE PROTECȚIE, ANTIDUMPING ȘI COMPENSATORIE LA IMPORTAREA MĂRFURILOR”
(adoptată de Duma de Stat a Adunării Federale a Federației Ruse la 18 noiembrie 2003)

Subvențiile la bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse din bugetul federal sunt înțelese ca transferuri interbugetare acordate bugetelor entităților constitutive ale Federației Ruse în scopul cofinanțării obligațiilor de cheltuieli care decurg din exercitarea competențelor. autorităților publice ale entităților constitutive ale Federației Ruse cu privire la subiectele de jurisdicție ale entităților constitutive ale Federației Ruse și subiectele de jurisdicție comună ale Federației Ruse și entitățile constitutive ale Federației Ruse și obligațiile de cheltuieli pentru îndeplinirea competențelor locale guvernelor în probleme de importanță locală.

Subvențiile la bugetele locale din bugetul unei entități constitutive a Federației Ruse sunt înțelese ca transferuri interbugetare acordate bugetelor municipalităților pentru a cofinanța obligațiile de cheltuieli care decurg din exercitarea competențelor autorităților locale în probleme de importanță locală.

Subvențiile la bugetul federal din bugetul unei entități constitutive a Federației Ruse sunt înțelese ca transferuri interbugetare acordate bugetului federal din bugetul unei entități constitutive a Federației Ruse pentru a cofinanța îndeplinirea obligațiilor de cheltuieli ale Federația Rusă care decurg din exercitarea atribuțiilor care intră în competența organismelor guvernamentale ale Federației Ruse, în cazurile stabilite de legile federale.

CODUL BUGETAR AL FEDERATIEI RUSA din 31 iulie 1998 N 145-FZ

„... o subvenție este un scop destinat plății integrale sau parțiale pentru serviciile sociale oferite cetățenilor;...”
LEGEA FEDERALA din 17 iulie 1999 N 178-FZ "CU PRIVIRE LA ASISTENTA SOCALA DE STAT"

Investițiile bugetare sunt anumite fonduri alocate de la buget și care vizează creșterea valorii proprietăților deținute de stat. Astfel de investiții sunt realizate în detrimentul bugetelor regionale, federale și locale. Volumul, obiectele și sursele acestora sunt determinate exclusiv de stat. Principalele prevederi privind acest tip de investiții pot fi vizualizate în Codul bugetar.

În ce condiții se derulează procesul de investiții bugetare?

Investiția din buget se poate face dacă sunt disponibile următoarele documente:

• Documentatia proiectului.
• Justificare tehnică și economică pentru un anumit proiect de investiții.
• Acord între clientul de stat și antreprenor.
• Proiect de transfer de obiecte imobiliare.

Condițiile pentru acordarea acestui tip de investiții instituțiilor autonome și bugetare sunt prezentate la articolul 79. BC RF. Furnizarea de investiții bugetare către persoane juridice poate fi efectuată numai în cazul unei justificări tehnice și economice pentru un proiect de afaceri.

Principalele soiuri

Astăzi există următoarele tipuri de injecții de investiții care provin de la buget:

• Investiții în active corporale, cum ar fi terenuri, echipamente, imobiliare etc.
• Investiții în instrumente financiare, cum ar fi titlurile de valoare.

Rol și semnificație

Investițiile în sine joacă unul dintre cele mai importante roluri în politica economică a statului: sunt direct necesare dezvoltării sale stabile și asigurării unei creșteri continue. Investițiile de la buget sunt asigurate pe baza deciziilor autorităților executive și ale autorităților locale.

Investițiile bugetare, esența și scopul sunt exprimate în scopul creșterii patrimoniului statului, obținerii unui efect tehnic și economic specific, refacerii resurselor naturale, precum și creșterii și dezvoltării resurselor umane. Apariția lor se datorează în principal gradului ridicat de amortizare a mijloacelor fixe, multor întreprinderi neprofitabile și competitivității scăzute a majorității tehnologiilor care sunt utilizate în procesul de producție.

Pe lângă cele de mai sus, printre obiectivele principale ale unor astfel de investiții se numără:

• Creșterea furnizării infrastructurii publice către populație.
• Lichidarea obiectelor imobiliare aflate în paragină.
• Îmbunătățirea constantă a calității vieții populației țării.

Principalele condiții de realizare a investițiilor bugetare sunt:

• Refacerea drumurilor de transport.
• Utilizarea celor mai importante unități de sănătate, precum și a proiectelor de construcție cu o semnificație socială și culturală semnificativă.

Principalul investitor în cazul prezentat este statul, iar investițiile reprezintă una dintre cele mai importante verigi în procesul de dezvoltare stabilă a economiei de stat.

Care este diferența dintre investiții și investiții de capital?

Acestea sunt realizate prin construirea sau restaurarea unor infrastructuri semnificative. Este de remarcat faptul că investițiile bugetare nu ar trebui doar să crească valoarea proprietăților deținute de stat, ci și să crească nivelul de trai al populației țării.

Veniturile din investiții de la buget se realizează prin plasarea comenzilor guvernamentale. Clientul de stat și contractantul participă la acest proces. Reglementarea raporturilor juridice dintre aceste două părți se realizează pe baza Codului civil al Federației Ruse.

Din cele de mai sus rezultă că astăzi injecțiile financiare care provin de la buget au devenit una dintre cele mai importante modalități de asigurare financiară a funcționării stabile a organizațiilor bugetare. Scopul investițiilor bugetare, conceptul și metodele de furnizare a acestora sunt disponibile în Codul bugetar al Federației Ruse. În primul rând, astfel de investiții vizează creșterea calității vieții populației și dotarea acestora cu o infrastructură publică importantă. Este de remarcat faptul că furnizarea unor astfel de investiții este efectuată de stat în mod irevocabil.

Investițiile sunt investiții de capital pe termen lung în industrie, agricultură, transport și alte sectoare de activitate economică atât în ​​țară, cât și în străinătate, cu scopul de a obține profit.

Investițiile de capital sunt active financiare pe termen lung destinate reproducerii mijloacelor fixe.

Investițiile de capital ale unei întreprinderi sunt costurile: lucrărilor de construcție și instalare în timpul construcției clădirilor și structurilor; achiziționarea, instalarea și punerea în funcțiune a mașinilor și echipamentelor; lucrări de proiectare și sondaj; întreținerea direcției întreprinderii în construcție; formarea si recalificarea personalului; costurile de achiziție și relocare a terenurilor în legătură cu construcția etc.

Investițiile sunt clasificate după următoarele criterii:

1) conform realizării lor materiale naturale, investițiile sunt:

Material

Intangibil sau intelectual

Financiar

2) conform scopului:

Investiții directe

Construcție de locuințe

Inventar

Investiții de portofoliu

3) pe surse de finanțare:

propriu

Împrumutat (credite, împrumuturi)

4) pentru scopul propus:

Scopul strict destinat

Disponibil

5) în funcție de momentul implementării:

Pe termen scurt

Termen mediu

Termen lung

6) în funcție de obiectul activității investiționale:

Fondurile de stat sunt fonduri de la bugetul de stat, care sunt de obicei alocate zonelor cu rulaj de capital pe termen lung (activitati stiintifice, industria militara, programe sociale)

Fondurile private sunt fonduri din surse proprii direcționate către acele sectoare de activitate economică în care cele mai mari profituri pot fi realizate mai rapid.

Organizatii internationale

Conceptul de „investiție” este mai larg decât conceptul de „investiție de capital”. Investițiile includ atât investiții reale, cât și investiții de portofoliu. Investițiile reale sunt investiții în capital fix și de lucru. Investițiile de portofoliu sunt investiții în valori mobiliare și active ale altor întreprinderi.

Investiții de capital- aceasta este o investiție reală în capital fix (F), incl. costuri pentru constructii noi, extinderi, reconstructii etc. reechiparea întreprinderilor existente, achiziționarea de mașini, echipamente, lucrări de proiectare și sondaj și alte costuri, precum și costuri pentru locuințe și construcție culturală. În contabilitatea statistică și analiza economică se mai numesc și investiții formatoare de capital.

După conţinutul economic investiţiile de capital reprezintă o parte a produsului social (în principal fondul de acumulare) direcţionat către reproducerea sectorului public.

După formă investițiile de capital sunt sub formă de fonduri care se îndreaptă către construcția capitalului, achiziționarea de echipamente și alte mijloace de muncă incluse în PF. Acestea sunt efectuate de către stat și persoane juridice. și fizice chipuri.

Investiţiile de capital determină dezvoltarea bazei materiale şi tehnice a economiei naţionale. Ele sunt necesare pentru a crește capacitatea de producție a industriei, agriculturii și a altor sectoare și pentru a accelera ritmul progresului științific și tehnic.

Investiții de capital clasificate după următoarele criterii:

Pe baza scopului țintă (industrie) al viitoarelor facilități:

§ pentru constructia de instalatii industriale

§ pentru construcţia de facilităţi agricole

§ pentru construirea de mijloace de transport si comunicatii

§ construcția de locuințe

§ lucrari de explorare geologica

§ pentru construirea de facilităţi sociale

§ pentru constructii noi

§ extinderea PF-urilor existente pe baza formelor de reproducere (reechipare și reconstrucție tehnică)

Pe surse de finanțare:

§ centralizat

§ necentralizate

Prin tehnologie

§ pentru lucrari de constructii si montaj

§ pentru achiziționarea de utilaje și echipamente

§ pentru alte lucrari de capital si cheltuieli

Acea. în funcţie de criteriile de clasificare structura investiţiilor de capital se împarte în:

§ industrie

§ reproducerea

§ tehnologice

Rolul investițiilor de capital:

1. investițiile de capital sunt factorul principal în crearea unui PF, reconstrucția și extinderea unei întreprinderi existente, tehnice. reechipare de producție

2. cu ajutorul investițiilor de capital se reglementează proporțiile și ritmurile de dezvoltare a PF-urilor individuale ale industriilor și sectoarelor economiei naționale.

3. cu ajutorul investiţiilor de capital se rezolvă problemele sociale

4. cu ajutorul investiţiilor de capital se reglementează dezvoltarea tuturor regiunilor economice ale ţării

5. investițiile de capital acoperă costurile lucrărilor de proiectare și sondaj