Ar vyriausybė sutiks sugriauti rublį? „Jokių skolų, jokių pinigų“. Būsimo rublio devalvavimo ekspertai Ar gali būti, kad rublis nuvertės per metus

Nuo 2016 metų pradžios rublis jau nuvertėjo 12 proc. Ko tikėtis toliau iš rublio?

Naftos kaina

Jau dabar nerimą keliantis naftos kainų kritimas įveda 2016 metų biudžeto išlaidų disbalansą.

• Kai naftos kaina buvo 110 USD, biudžetas gavo 95 USD minus 15 USD, kurie atiteko naftos bendrovėms. Kai dolerio kursas buvo 34 rubliai, rublio pajamos į biudžetą buvo lygios 3230 rublių už barelį.
• Kai naftos kaina yra 30 USD, biudžetas atėmus tuos pačius 15 USD gauna tik 15 USD. Kai valiutos kursas yra 77 rubliai, tai jau yra 3 kartus mažiau - tik 1155 rubliai.
• Norint gauti tą patį kiekį šiame produkte (naftos kaina * dolerio kursas), Finansų ministerija turi kažkaip padidinti vieną iš daugiklių. Akivaizdu, kad naftos kainos Rusijos ekonomikos departamentas nekontroliuoja. Lieka tik rublio kursas.

Kiek turėtų kainuoti rublis?

Čia atsiranda centrinis bankas, kuris iš tikrųjų turi galimybę nuvertinti nacionalinę valiutą savavališkai didelėmis vertėmis, tiesiog padidindamas pinigų pasiūlą. Nuo 77 rublių lygio 107 rubliai yra 38%. Ar Centrinis bankas pasiruošęs tokiai devalvacijai? – Vargu.

Faktas yra tas, kad devalvacija tiesiogiai veikia infliaciją. Pasak Rusijos Federacijos finansų ministerijos Ilgalaikio strateginio planavimo skyriaus vedėjo Vladimiro Količevo, 10% devalvacija lemia 1,3% infliaciją. Remiantis tuo, 38% devalvacija duos beveik 5% papildomos infliacijos. Turint omenyje, kad Centrinis bankas 2017 metams siekia 4 proc., vargu ar agentūra padovanos tokią „dovaną“ Finansų ministerijai, aukodama save. Be to, Antono Siluanovo skyrius dar turi tam tikrų galimybių sumažinti išlaidas.

18.08.2016 18:09

Rudenį ekspertai prognozuoja nacionalinės valiutos susilpnėjimą. Dabar Rusijos Federacijos centrinis bankas, jų manymu, dirbtinai padengia biudžeto deficitą rezervo fondo lėšomis, o Centrinis bankas tai daro dėl „Vieningos Rusijos“ reitingo Valstybės Dūmos rinkimuose.

Daugelio Rusijos finansų analitikų teigimu, tik valdžios susirūpinimas rinkimų rezultatu neleidžia rubliui nukristi. Šią nuomonę visų pirma pokalbyje su Notes išreiškė ekonomikos mokslų daktaras, Konsultacijų ir analitikų sąjungos LLC vadovas Artemas Genkinas. „Šie rūpesčiai yra pagrįsti, bet greičiausiai nebus atskiro sumažėjimo ar pasikartojimo juodųjų antradienių ar ketvirtadienių“, – sako jis. „Ir aš manau, kad kritimas neviršys 10–15 proc.

Biržų ekspertas, „Business Russia“ ekspertų tarybos narys Vladislavas Žukovskis mano, kad rublio kritimo galimybės yra beveik neribotos. „Dabartinis rublio ir dolerio kursas yra labai žemas“, – mano jis. „Dabar jis gali pradėti kristi, bet yra galingas selektyvus veiksnys. Jo nuomone, rublio kritimo pikas bus lapkričio-gruodžio mėnesiais.

Rusijos mokslų akademijos Ekonomikos instituto vyriausiasis mokslo darbuotojas Nikita Kričevskis prognozuoja, kad devalvacija prasidės rugsėjį – iškart po rinkimų.

Daugelis ekspertų sutinka, kad dabartinis rublio kursas, esantis 64–66 rublių už dolerį, yra dirbtinai ribojamas valdžios. Rublio kursas rinkoje gali būti žemesnis už dabartinį lygį ne tik todėl, kad nafta jau seniai kainavo mažiau nei 50 USD, mano jie. Pagrindinis rizikos veiksnys yra Rusijos atsargų išeikvojimas 2017 m., kurio tikimybė Rusijos vyriausybėje yra atvirai įvardijama. Tai sukuria rublio devalvacijos spaudimą ir neigiamus lūkesčius, kurie jau atsispindi indėlių užsienio valiuta augime net ir esant itin žemoms indėlių užsienio valiuta palūkanų normoms.

Todėl šiandien pagrindinė priežastis išlaikyti rublio kursą esamame lygyje yra susijusi su įvaizdžiu, teigia analitikai. Juk jeigu rublis nukris prieš rinkimus, jokie administraciniai resursai nepadės Vieningajai Rusijai gauti priimtiną balsų minimumą. O iki rinkiminių lenktynių pabaigos pinigų valdžia turi nuteikti gerą veidą blogam žaidimui. Tai tipiška situacija prieš kiekvienus rinkimus, vykusius Rusijoje ekonominio nuosmukio laikotarpiu.

„Vienintelis dalykas, kurį valdančioji partija gali pristatyti rusams rinkimų išvakarėse, yra kova su infliacija ir mitinis rublio stiprėjimas, nepaisant to, kad rublio kursas perkaitęs ir investicijos į ilgalaikį turtą krenta“, pažymi Vladislavas Žukovskis.

Šiuolaikinės ekonomikos instituto direktorius Nikita Isajevas taip pat mano. „Dabartinė informacinė darbotvarkė iš tikrųjų visiškai nulemta artėjančių Valstybės Dūmos rinkimų“, – sako jis. „Jei dabar leisime nacionalinei valiutai susilpnėti, tai gali pakenkti valdančiosios partijos įvaizdžiui. Po to rublis bus nuvertintas. Greičiausiai tai įvyks spalio mėnesį. Būtent dėl ​​to, kad ketvirtąjį ketvirtį reikės nustatyti federalinį biudžetą 2017 m. Tuo tarpu rezervo fondo lėšos išleidžiamos biudžeto deficitui padengti, todėl rublis išlieka.

Dauguma analitikų sutinka, kad dolerio kursas rudenį pakils iki 70-80 rublių, tačiau yra ir pesimistiškesnių prognozių.

Pavyzdžiui, Globalizacijos ir socialinių judėjimų instituto Ekonominių tyrimų centro vadovas Vasilijus Koltašovas prognozuoja nacionalinės valiutos susilpnėjimą iki 90 rublių už dolerį, o naftos - iki 23-25 ​​dolerių už barelį, palyginti su šiandienos 50. dolerių.

Tarp faktorių, darančių įtaką rublio vertei ateityje, ekspertai įvardija ne tik Rusijos valdžios politiką prieš rinkimus, bet ir dabartinę naftos kainą, rinkimus JAV, nuo kurių priklausys būsima šios šalies finansinė politika. šalies ir ekonominės padėties Kinijoje.

Rublio vertės pokyčiui dolerio atžvilgiu įtakos gali turėti ir valstybės kovos su biudžeto deficitu metodai bei kiti vidiniai ekonominiai veiksniai.

„Yra sezoniškumo veiksnys, kuris visada vienaip ar kitaip veikia trečiojo ketvirčio pabaigoje arba ketvirto ketvirčio pradžioje“, – „Notes“ pasakoja federalinis ekspertas Artemas Genkinas. — Žmonės grįžta iš atostogų ir pradeda leisti daugiau pinigų šalies viduje, didėja energijos suvartojimas, kyla sezoninio maisto kainos. Visa tai sukelia tam tikrą nacionalinės valiutos susilpnėjimą, spartina infliaciją ir galiausiai gali paskatinti savo vertę prarandančio nacionalinės valiutos vieneto lėšų išėmimą į turtą užsienio valiuta.

Kitas svarbus rublio svyravimo veiksnys – pinigų injekcijos į Sevastopolį ir Krymą, mano ekspertas.

„Vienas iš veiksnių gali būti infrastruktūros ir transporto kūrimo priemonės Sevastopolio ir Krymo Respublikos teritorijoje“, – priduria jis. "Ir tai taip pat turės įtakos šaliai ir prisidės prie infliacijos ir valiutų kurso pokyčių visoje Rusijoje".

Rublio kritimo problema yra labiausiai aptarinėjama praėjusių metų tema. Palaipsniui mažėjanti kaina, 2018-2019 m. Rusijos valiuta pasiekė kritinį minimumą. Ekspertai tokią situaciją sieja su kritusiomis naftos kainomis, Vakarų sankcijų spaudimu ir konflikto Ukrainoje tęsimu.

Kas nutiko rubliui 2019 m. ir kaip tai gali pakeisti Rusijos piliečių gyvenimą?

Šiame straipsnyje skaitykite objektyvias prognozes ir ekspertų nuomones.

Naujausi įvykiai valiutų rinkoje ir rublio ateitis

Paskutinius 2015 m. mėnesius temdė staigus Rusijos valiutos vertės kritimas. 70 rublių atrodė didžiausia galima kaina už dolerį. Piliečiai tikėjosi, kad sausį prasidės laipsniškas padėties normalizavimas valiutų rinkoje, tačiau naftos kainų mažėjimo fone devalvacija tęsėsi.

Brent „juodojo aukso“ barelio kainai nukritus žemiau 30 USD, dėl rublio kurso pradėjo pasirodyti labai prieštaringos nuomonės:

• Kai kurie analitikai sakė , kad tai reiškia Rusijos valiutos žlugimą ir angliavandenilių prekyba pagrįstos ekonomikos patekimą į užsitęsusią krizę.
• Priešingos pozicijos šalininkai Jie tame įžvelgė teigiamų aspektų: sąstingio apimta Rusijos nacionalinė ekonomika greitai ieškos išeities iš padėties, kuri slypi gamybos pramonės plėtroje.

Vienaip ar kitaip, rublio devalvacija ir toliau išlieka aktuali, o neigiamas jo poveikis ekonomikai yra gana akivaizdus. Biudžeto deficitas, įmonių uždarymas, infliacija, piliečių gerovės lygio mažėjimas.

Rusijos valiutos ateitį tokioje situacijoje gana sunku iš anksto nuspėti – išleista į laisvą apyvartą, ji priklauso nuo to, kuri yra susieta su nafta.

Šiuo atžvilgiu, kalbant apie Rusijos valiutos kurso pokyčių prognozes, galime kalbėti apie dviejų požiūrių formavimąsi:

1. 2016 metais dolerio kaina svyruos tarp 75-80 rublių , nes tai yra objektyviai pagrįsta norma, atsižvelgiant į oficialiai nustatytą 6,5–7% infliaciją. Jei šis rodiklis bus viršytas, Rusijos bankas imsis intervencijos.
2. Šiemet dolerio kursas nukris iki 67-68, o iki 2017 metų pradžios iki 65 rublių . Šios tendencijos priežastys bus naftos kainų augimas, laipsniškas sankcijų panaikinimas ir lėtas apdirbamosios pramonės aktyvavimas.

Kai kurie Vakarų ekspertai pastebi, kad rublio devalvacija sukels didžiulį biudžeto deficitą . Norint to išvengti, teisingas dolerio kursas turėtų būti 210 rublių.

Iš pradžių Rusijos biudžetas buvo pagrįstas 50 USD už barelį naftos kaina. Tačiau metų pradžioje ji buvo peržiūrėta iki tikslinės 25 USD vertės. Tuo pačiu metu nei Ekonominės plėtros ministerija, nei Rusijos Federacijos centrinis bankas nežada rublio kurso kritimo pasauliniu mastu.

Ar rusai turėtų pradėti ruoštis blogiausiam?

Toks teiginys yra šiek tiek šališkas. Nereikia ruoštis blogiausiam – rublis jau pasiekė žemiausią įmanomą lygį ir Rusijos bankas tiesiog neleis jam toliau kristi. Tačiau iš stagnuojančios ekonomikos tikėtis rožinės ateities nepatartina.

Verta pabrėžti keletą pagrindinių tendencijų, kurios paveiks rusus 2016 m. nuvertėjus rubliui:

1. Prekių kainos – skaudžiausias klausimas . Remiantis prognozėmis, didelio prekių brangimo nenumatoma. Nustatyta 6,4 % infliacija (pesimistinis scenarijus – 7 %). Antimonopolinė tarnyba suvaldys spekuliaciją prekių rinkoje. Žymiai pabrangs tik įranga, kurios didžioji dalis importuojama ir parduodama doleriais.

2. Būsto ir komunalinių paslaugų tarifai – diferencijuotas požiūris . Rusų susirūpinimas dėl kylančių vandens, elektros ir dujų kainų nėra pagrįstas. Kainos padidėjimas bus siejamas tik su indeksavimu ir svyruos nuo 3 iki 6,5%, priklausomai nuo regiono (maksimalus procentas numatytas Maskvoje ir Sankt Peterburge). Elektros tarifus planuojama skirstyti laipsnišku mastu: kuo didesnis suvartojimas, tuo didesnė savikaina.

3. Socialinės išmokos – indeksavimas deficito sąlygomis . Rusijos biudžeto deficitas 2016 m. yra neišvengiamas. Tačiau ir tokiomis sąlygomis buvo priimtas sprendimas pensijas, pašalpas, stipendijas studentams didinti 4 proc. Motinystės kapitalas išliks nepakitęs.

4. Būsto paskolos – nepagrįstos baimės . Kovą .

Piliečių nuogąstavimai, kad bankai tuoj pat padidins palūkanų normas iki nepasiekiamo lygio, yra nepagrįsti:

• Pirmiausia , pernelyg didelės palūkanos bankams neprieinamos dėl didelės konkurencijos šiame segmente.
• Antra , nežymiai padidėjus būsto paskolų kainoms (iki 14-15 proc.), sumažės būsto paklausa, o tai savo ruožtu gerokai sumažins ploto kvadratinio metro kainą.

Bendra išvada apie Rusijos ekonomikos būklę yra tokia: krizės gilėjimo nesitikima , nors tikimasi, kad nedarbas ir kainos augs. Stagnacija išliks tose pačiose ribose. Iki metų pabaigos tikimasi šiek tiek atsigauti, atsižvelgiant į importą pakeičiančių pramonės šakų vystymąsi. Jei sankcijos bus panaikintos, stabilizavimas prasidės kiek anksčiau.

Ką sako ekspertai?

Bogdanas Zvarichas, IH FINAM analitikas:

„Pirmasis pusmetis žada būti itin sunkus. Per šį laikotarpį doleris gali konsoliduotis ties 80-85 rublių pozicija dėl žemų naftos kainų kotiravimo. Tačiau 2016 metų viduryje tikimasi, kad situacija angliavandenilių rinkoje pagerės, o naftos kaina padidės. Iki metų pabaigos doleris grįš į 60 rublių poziciją, infliacija sieks 7 proc., BVP augimas sieks 0,2-0,5 proc.“

Dmitrijus Kipa, „QB Finance“ analizės skyriaus vadovas:

„Žemų naftos kainų padėtis, provokuojanti rublio devalvaciją, nesitęs amžinai. Kai kurios OPEC šalys neatlaikys gamybos sąlygų už mažesnę nei savikainą kainą ir pradės kelti tarifus, taupydamos savo biudžetus. Esant tokiai situacijai, maksimali dolerio vertė bus 80 rublių, o infliacija – 15–17%.

Dmitrijus Žuravlevas, Regioninių problemų instituto direktorius:

„2016 metais makroekonominiai rodikliai didės, tačiau piliečių gyvenimo lygis mažės. Tačiau nei vienas, nei kitas nepasižymės dideliu našumu. Naftos kaina išliks žema, nepadės gerinti situacijos. Tam reikia tikros ekonomikos diversifikacijos“.

2016 metais reikšmingo rublio kritimo nenumatoma, tačiau šalies ekonomika ir toliau išliks gilios stagnacijos būsenoje, o tai neigiamai paveiks piliečių pajamas ir jų gerovę. Tačiau ekspertai prognozuoja krizės piką pirmąjį pusmetį, o vasarą situacija ims keistis į gerąją pusę. .

Dabartinis Rusijos rublio kursas kelia painiavą. Prieš keletą metų niekas net negalėjo pagalvoti, kad Rusijos valiuta gali taip ilgai ir greitai smukti. Ar 2016-aisiais Rusijos rublis toliau nuvertės – tokia dilema daugumos Rusijos Federacijos gyventojų.

Rusijos Federacijos centrinio banko nuomonė

Rusijos Federacijos centrinis bankas mano, kad šiandien dolerio kursas Rusijos Federacijoje yra iš esmės pagrįstas. Elviros Nabiullinos teigimu, ateityje situacija bus stabilesnė, nes rublio vertė jau pasiekė pusiausvyrą su Amerikos doleriu. Tačiau tolesnei Rusijos valiutos dinamikai ir toliau įtakos turės išoriniai veiksniai. Todėl šiais metais neatmetama Rusijos rublio devalvacija.

Rublio kursas nebekrenta – brangsta doleris

Šiuo metu naftos rinka pasiekė minimalų lygį. , angliavandenilių kainos jau peržengė kritinį tašką. O jeigu galima nauja naftos kainų smukimo banga, tai tai bus trumpalaikiai spekuliaciniai kainų šuoliai, kurie niekaip nepaveiks Rusijos ekonomikos. Taigi naftos kaina pamažu išeina iš destabilizuojančių veiksnių sąrašo.

Tačiau vis dar yra keletas rimtų aplinkybių, kurios nuolat darys spaudimą Rusijos valiutai – palūkanų normos ir Kinijos ekonomikos lėtėjimas.

Remiantis Centrinio banko pirmininko pirmojo pavaduotojo S. Švecovo žodžiais, JAV Federalinių rezervų sistema iki šių metų pabaigos ketina dar labiau sugriežtinti savo pinigų politiką, dėl ko pasaulinė dolerio vertė toliau augs. Ir šiuo metu rinkos dalyviai aktyviai atsižvelgia į būsimą FED palūkanų normų didėjimą į dolerio vertę. Doleris toliau stiprėja ir atitinkamai silpsta rublio padėtis Šiaurės Amerikos konkurento atžvilgiu.

Taip pat, Moody’s analitikų teigimu, Kinijos ekonomika, kuri yra didžiausia žaliavų vartotoja pasaulyje, kelia rimtą susirūpinimą. Antra pagal dydį pasaulio ekonomika toliau lėtėja, o tai ir toliau ribos angliavandenilių ir metalų kainas. Tai reiškia, kad naftos kaina, nuo kurios taip priklauso Rusijos ekonomika, negalės kilti, o tai, esant biudžeto deficitui, sukels naują infliacijos padidėjimą ir Rusijos rublio devalvaciją.

Rusijos rublio kurso prognozė 2016 m., Ekonominės plėtros ministerijos vadovo Uliukajevo teigimu, yra susilpnėjimas iki 90-100 rublių už dolerį. Faktas yra tas, kad vidutiniu laikotarpiu naftos kaina ir toliau svyruos apie 30–40 dolerių už barelį. Tai reiškia, kad nuo naftos priklausomai Rusijos Federacijos ekonomikai trūks augimą skatinančių veiksnių, o BVP augimas ir toliau mažės. Tokiomis sąlygomis rublis nebeturi jokios paramos.

Tokią poziciją patvirtina „Danske Bank“ analitikai, kurie prognozuoja, kad šiemet Rusijos ekonomika kris dar 6,2 proc. Ir tai beveik 2 kartus viršija vyriausybės prognozes (3,3 proc.). Savo ruožtu „Vnesheconombank“ ekspertai teigia, kad Rusijos BVP sumažės 4,7%. O ekonomikos augimas pradės atsinaujinti ne anksčiau kaip 2017 m., ir tai tik tuo atveju, jei atsigaus naftos rinka. Tuo tarpu tolesnis angliavandenilių kainų kritimas sumažins Rusijos ekonomikos rezultatus dar 3%.

Nenuvertinkime dar vieno Rusijos Federacijos finansų sistemą destabilizuojančio veiksnio – panikos, kuri metų pabaigoje tapo vienu iš pagrindinių rublio devalvacijos veiksnių. Esant dideliems dolerio kurso svyravimams, gyventojai savo santaupas ėmė konvertuoti į dolerius, o tai dar labiau įpylė žibalo į ugnį ir išprovokavo dar didesnį Rusijos rublio devalvaciją.

Tačiau dabartinėmis sąlygomis, kai Rusijos Federacijos gyventojų pajamos smarkiai sumažėjo, o laisvų lėšų spekuliacijai valiuta nebelieka, Morgan Stanley analitikai prognozuoja, kad vidutinis USD kursas 2016 metais sieks 73 rublius/ doleris. Bet tik tuo atveju, jei vienas iš aukščiau aprašytų mažinimo veiksnių nepablogėja.

Pernai, prieš Naujuosius metus, visi rusai sulaukė staigmenos. Rublio kursas žlugo per kelias dienas, palyginti su doleriu ir euru. Ir rublis niekada negrįžo į prieškrizinį lygį. Tai buvo visavertis ir labai reikšmingas bei skausmingas rublio devalvavimas.

Ar galime tikėtis, kad šis scenarijus pasikartos ateityje? Kokios rublio perspektyvos 2016 m. Ką apie tai mano analitikai ir ekspertai?

AR RUSIJOJE 2016 M. BUS RUBLIS DEVAVAVIMAS NAUJIENOS NAUJIENOS

Kai kurie analitikai mano, kad rublio devalvacija dar nesibaigė ir visai tikėtina, kad 2016 metais jis vėl gali pasikartoti. Visų pirma, Goldman Sachs bankas teigia, kad jei naftos kainos kris, rublis gali nukristi net žemiau dabartinių žemų verčių. Juose net minimi konkretūs 100-120 rublių už dolerį skaičiai ir atitinkamai kiek brangesnis euras. Taip pat prieš kelis mėnesius spaudoje buvo paskelbta informacija apie Centrinio banko atliekamus testus nepalankiausiomis sąlygomis bankams, kurie skaičiavo galimą įvykių raidą, jei doleris kainuos būtent tiek. Tada spaudoje pasirodė paneigimai. Bet nėra dūmų be ugnies, tiesa?

Kitas šaltinis, garsus ekonomistas Vladislavas Žukovskis, teigia, kad artimiausiu metu rublio kursas gali nukristi iki 75-85 rublių už dolerį lygio. Tikslios datos neskelbiamos. Bet mes kalbėjome konkrečiai apie 2016 m. Beje, šios prognozės vos nepasitvirtino, kai 2015 metų rudenį rublis vėl rodė neigiamą dinamiką dolerio ir euro atžvilgiu.

„Alfabank“ ekonomistai teigia, kad dabar rublis yra arti savo pagrindinių vertybių, todėl 2016 metais jie nesitiki antrosios devalvacijos bangos. Pasak ekspertų, greičiausiai rublio kursas bus 60–67 rublių lygyje, palyginti su doleriu.

Šiuo metu aš asmeniškai visas savo santaupas laikau rubliais ir neplanuoju jų keisti į užsienio valiutą. Ir esmė ne ta, kad devalvacija negali įvykti ateityje. Tai tik ruletės žaidimas. Žinoma, teoriškai rublis vis tiek gali susilpnėti užsienio valiutų atžvilgiu. Tačiau praktiškai rublis gali sustiprėti. Be to, jūs visada pralaimite, kai yra spekuliacijos valiuta (nepalankūs bankų kursai perkant ir parduodant valiutas). Be to, geriau užsidirbti pinigų, o ne jaudintis dėl klausimų, kokia valiuta juos laikyti. Be to, niekas neatšaukė senos geros taisyklės. Nedėkite visų kiaušinių į vieną krepšį. Jei kyla abejonių, santaupas geriau paimkite į rublius ir indėlius užsienio valiuta (patariu atkreipti dėmesį tik į patikimus bankus), taip pat nepamirškite investuoti į nekilnojamąjį turtą, jei yra pakankamai sumos. turimų lėšų.