ფინანსური წარმოებულები. წარმოებულების ცნება, ფუნქციები და კლასიფიკაცია. გამოყენების უპირატესობები და უარყოფითი მხარეები

წარმოებული თავად არის ხელშეკრულება ორ ან მეტ მხარეს შორის. წარმოებულის ღირებულება განისაზღვრება ძირითადი აქტივის ღირებულების რყევებით. ყველაზე გავრცელებული ძირითადი აქტივები მოიცავს აქციებს, ობლიგაციებს, საქონელს, ვალუტებს, საპროცენტო განაკვეთებს და საბაზრო ინდექსებს.

წარმოებული ფასიანი ქაღალდები (წარმოებულის სხვა სახელწოდება) ივაჭრება ბირჟებზე ან სარეზერვო (OTC) ბაზრებზე.

მეტი წარმოებულების შესახებ

დერივატივები თავდაპირველად გამოიყენებოდა საერთაშორისო ვაჭრობის საქონელს შორის დაბალანსებული გაცვლითი კურსის უზრუნველსაყოფად, რადგან ეროვნული ვალუტის კურსებში განსხვავებების გამო, საერთაშორისო მოვაჭრეებს სჭირდებოდათ სისტემა ამ განსხვავებების აღრიცხვისთვის. დღეს, წარმოებულები ეფუძნება მრავალფეროვან ტრანზაქციას და აქვს მრავალი გამოყენება. არსებობს წარმოებულები, რომლებიც ეფუძნება ამინდის მონაცემებს, როგორიცაა ნალექი ან მზიანი დღეების რაოდენობა კონკრეტულ რეგიონში.

წარმოებული არის ფასიანი ქაღალდების მთელი კატეგორია, ამიტომ მათ აქვთ სხვადასხვა ფუნქცია და მათი გამოყენების გზები. გარკვეული ტიპის წარმოებულები შეიძლება გამოყენებულ იქნას აქტივების შეძენის რისკის ჰეჯირების მიზნით. დერივატივები ასევე შეიძლება გამოყენებულ იქნას აქტივის მომავალ ფასზე სპეკულაციური ფსონების გასაკეთებლად ან სავალუტო შეზღუდვების გვერდის ავლით. მაგალითად, ევროპელი ინვესტორი, რომელიც ყიდულობს აშშ-ს კომპანიის აქციებს აშშ-ს ბირჟაზე (აშშ დოლარის გამოყენებით) იქნება დაქვემდებარებული გაცვლითი კურსის რისკის ქვეშ აქციების ფლობისას. ამ რისკის დასაცავად, ინვესტორს შეუძლია შეიძინოს ვალუტის ფიუჩერსი, რათა დაბლოკოს გაცვლითი კურსი აქციების სამომავლო გაყიდვისთვის და ვალუტის ისევ ევროში გადაქცევისთვის. გარდა ამისა, ბევრ წარმოებულს ახასიათებს მაღალი ბერკეტი.

წარმოებულების გავრცელებული ფორმები

წარმოებულის კიდევ ერთი ფორმაა იპოთეკით უზრუნველყოფილი ფასიანი ქაღალდი, რომელიც არის ობლიგაცია, ან სავალო ვალდებულება, რომლის გირაო გარანტირებულია იპოთეკით ან იპოთეკის პორტფელით, რომელიც, როგორც წესი, აზღვევს ნებისმიერი დეფოლტისგან.

წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების შეზღუდვა

როგორც ზემოთ აღვნიშნეთ, წარმოებული არის ფასიანი ქაღალდების ფართო კატეგორია, ამიტომ მათი გამოყენება ფინანსური გადაწყვეტილების მიღებისას განსხვავდება წარმოებულის ტიპის მიხედვით. ზოგადად რომ ვთქვათ, მომგებიანი ინვესტიციის განხორციელების გასაღები არის წარმოებულებთან დაკავშირებული რისკების გაგება. დერივატივების გამოყენებას აქვს აზრი მხოლოდ მაშინ, როდესაც ინვესტორს სრულად ესმის რისკები და ესმის ინვესტიციის გავლენა პორტფელის სტრატეგიაში.

რომელთა ფასები ან პირობები ეფუძნება სხვა ფინანსური ინსტრუმენტის შესაბამის პარამეტრებს, რომელიც იქნება ძირითადი. როგორც წესი, წარმოებულის შეძენის მიზანი არ არის ძირითადი აქტივის მოპოვება, არამედ მისი ფასის ცვლილებებიდან მოგება. წარმოებულების გამორჩეული თვისება ის არის, რომ მათი რაოდენობა სულაც არ ემთხვევა ძირითადი ინსტრუმენტის რაოდენობას. ძირითადი აქტივის ემიტენტებს ზოგადად არაფერი აქვთ საერთო დერივატივების გამოშვებასთან. მაგალითად, კომპანიის აქციებზე CFD კონტრაქტების ჯამური რაოდენობა შეიძლება იყოს რამდენჯერმე მეტი, ვიდრე გამოშვებული აქციების რაოდენობა, მაშინ როცა ეს სააქციო საზოგადოება თავად არ გამოსცემს ან ვაჭრობს წარმოებულებს თავის აქციებზე.

წარმოებულს აქვს შემდეგი მახასიათებლები:

1. მისი ღირებულება იცვლება საპროცენტო განაკვეთის, საქონლის ან ფასიანი ქაღალდის ფასის, გაცვლითი კურსის, ფასების ან განაკვეთების ინდექსზე, საკრედიტო რეიტინგის ან საკრედიტო ინდექსის ან სხვა ცვლადის (ზოგჯერ სახელწოდებით „ძირითადი“) ცვლილების საპასუხოდ. ;
2. მისი შეძენა მოითხოვს მცირე საწყისი ინვესტიციას სხვა ინსტრუმენტებთან შედარებით, რომელთა ფასებიც ანალოგიურად რეაგირებენ ბაზრის პირობების ცვლილებაზე;
3. გამოთვლები მომავალში განხორციელდება.

არსებითად, წარმოებული არის შეთანხმება ორ მხარეს შორის, რომელშიც ისინი იღებენ ვალდებულებას ან უფლებას გადასცენ განსაზღვრული აქტივი ან თანხის თანხა განსაზღვრულ თარიღზე ან მის წინ შეთანხმებულ ფასად.

არსებობს წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტის განსაზღვრის სხვა მიდგომები. ამ განმარტებების მიხედვით, გადაუდებლობის მაჩვენებელი არჩევითია - საკმარისია მხოლოდ ის, რომ ინსტრუმენტი ეფუძნება სხვა ფინანსურ ინსტრუმენტს. ასევე არსებობს მიდგომა, რომლის მიხედვითაც მხოლოდ ის, რომელიც მოსალოდნელია შემოსავლის გამომუშავებას ფასების განსხვავებებიდან, შეიძლება ჩაითვალოს წარმოებულ ინსტრუმენტად და არ არის გამიზნული ამ ინსტრუმენტის გამოყენება საქონლის ან სხვა ძირითადი აქტივის მიწოდებისთვის.

წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების უმეტესობა, რუსეთის კანონმდებლობის შესაბამისად, არ არის აღიარებული, როგორც ფასიანი ქაღალდები, როგორც ეს განმარტებულია ფედერალურ კანონში "ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ". გამონაკლისი არის ემიტენტის ვარიანტი. თუმცა, არსებობს ისეთი ტერმინი, როგორიცაა წარმოებული ფასიანი ქაღალდი. ეს კონცეფცია მოიცავს ფასიან ქაღალდებზე დაფუძნებულ ინსტრუმენტებს (ფორვარდული კონტრაქტი ობლიგაციებზე, ოფციონი აქციაზე, დეპოზიტარის ქვითარი).

წარმოებული ინსტრუმენტების მახასიათებლები

• წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები ეფუძნება სხვა ფინანსურ ინსტრუმენტებს: ვალუტებს, ფასიან ქაღალდებს. არსებობს წარმოებულები სხვა წარმოებულებზე, როგორიცაა ოფციონი ფიუჩერსულ კონტრაქტზე.

• როგორც წესი, წარმოებულები გამოიყენება არა ძირითადი აქტივის ყიდვა-გაყიდვის მიზნით, არამედ ფასების განსხვავებებიდან შემოსავლის მიღების მიზნით.

• წარმოებულების ბაზარი პირდაპირ კავშირშია ფასიანი ქაღალდების ბაზართან. ეს ბაზრები აგებულია ერთსა და იმავე პრინციპებზე, ამ ბაზრებზე ფასები ერთსა და იმავე კანონებს ემორჩილება და, როგორც წესი, ერთი და იგივე მონაწილეები ვაჭრობენ მათზე.

წარმოებულების მაგალითები

ლიტერატურა

• ჯონ სი ჰალიოფციები, ფიუჩერსები და სხვა წარმოებულები. - მე-6 გამოცემა. - M.: "უილიამსი", 2007. - გვ. 1056. - ISBN 0-13-149908-4

ფონდი ვიკიმედია. 2010 წელი.

ნახეთ, რა არის „წარმოებულები“ ​​სხვა ლექსიკონებში:

წარმოებულები- წარმოებულები, იხილეთ წარმოებულები...

წარმოებულები- - იხილეთ წარმოებულები... ეკონომიკური და მათემატიკური ლექსიკონი

წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები: ფიუჩერსები, ფორვარდები, ოფციები, სვოპები, რომლებიც გამოიყენება ტრანზაქციებში, რომლებიც უშუალოდ არ არის დაკავშირებული მატერიალური ან ფინანსური აქტივების ყიდვა-გაყიდვასთან. ისინი ფართოდ გავრცელდა მე-20 საუკუნის ბოლოს. Გამოიყენება… … ბიზნეს ტერმინების ლექსიკონი

მნ. მეორადი ან წარმოებული ფასიანი ქაღალდები ფინანსურ ბაზარზე. ეფრემის განმარტებითი ლექსიკონი. T.F. ეფრემოვა. 2000... ეფრემოვას რუსული ენის თანამედროვე განმარტებითი ლექსიკონი

წარმოებულები- წარმოებულები, ისინიც მეორადი ფასიანი ქაღალდებია. მათი მოქმედების პრინციპია სხვის ფსონზე დადება, სხვის თამაშზე თამაში. თუმცა, ყველა ფინანსისტსაც კი არ ესმის დ-ის მუშაობის პრინციპი. საინფორმაციო გამოშვებებში და ჩვეულებრივ საუბრებში რომ გამოჩნდნენ, იგივეა... ... ლექსიკონი 2007 წ

ფინანსური წარმოებულები- წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც ეფუძნება სხვა, უფრო მარტივ ფინანსურ ინსტრუმენტებს. ღირებულება D.f. დამოკიდებულია ფულადი სახსრების ბაზარზე ვაჭრობის ძირითადი ინსტრუმენტის ღირებულებაზე (მაგალითად, აქციები ან ობლიგაციები). კ დ.ფ... უცხოური ეკონომიკური განმარტებითი ლექსიკონი

იხილეთ საკრედიტო წარმოებულები ბიზნეს ტერმინების ლექსიკონი. Akademik.ru. 2001... ბიზნეს ტერმინების ლექსიკონი

წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები, წარმოებულები- წარმოებულები ფიუჩერსული კონტრაქტები, ოფციები და სვოპები, რომლებიც წარმოადგენენ ფასიანი ქაღალდების, ვალუტების ან საქონლის რეალური ოპერაციების წარმოებულებს. ასევე არის „ეგზოტიკური“ წარმოებულები, რომელთა ხელშეკრულების პირობები რთული და უჩვეულოა... ეკონომიკის ლექსიკონი-საცნობარო წიგნი

წარმოებული- (დერივატივი) წარმოებული არის ფასიანი ქაღალდი, რომელიც დაფუძნებულია ერთ ან რამდენიმე ძირითად აქტივზე. ინვესტორის ენციკლოპედია

წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტი ) არის ინსტრუმენტი, რომელიც ბაზრის მონაწილეს აძლევს შესაძლებლობას გააუქმოს თავისი სახელშეკრულებო ვალდებულება სხვა მონაწილის მიმართ ამ და საპირისპირო ვალდებულებას შორის ფულადი სხვაობის გადახდის ან მიღების გზით, ხელშეკრულების პირობების დარღვევის გარეშე. ფინანსური ბუნება ასეთი ინსტრუმენტი გამომდინარეობს ამ ვალდებულებების უთანასწორობიდან, ე.ი. წარმოებული ხელშეკრულების მხარეებს შორის ურთიერთობის გადანაწილების ხასიათიდან. წარმოებული ხასიათი ამ ფინანსური ინსტრუმენტიდან გამომდინარეობს ვალდებულებების გადახდის მეთოდი, რომლის არსი ემყარება მათ კომპენსაციას მათ შესრულებაზე ფორმალური სამართლებრივი უარის გარეშე.

წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები არის ფინანსური შუამავლების საქმიანობის პროდუქტები, რომლებიც ბაზრის მონაწილეთა საჭიროებებზე და სხვადასხვა არსებული ფინანსური მექანიზმებიდან გამომდინარე ქმნიან ინსტრუმენტს მახასიათებლებით, რომლებიც უფრო მისაღებია მომხმარებელთა ეკონომიკური მიზნების დასაკმაყოფილებლად, რასაც საბაზრო აქტივი ემსახურება. ამ წარმოებულის საფუძველი არ აქვს. ასეთი მახასიათებლები შეიძლება ეხებოდეს ფინანსურ ვალდებულებებზე შემოსავლის გადახდის პირობებსა და ვადებს, საგადასახადო საკითხებს, ლიკვიდურობისა და ინვესტიციების მიმზიდველობის გაზრდას, ტრანზაქციისა და სააგენტოს ხარჯების შემცირებას, აგრეთვე სხვა მნიშვნელოვან პირობებს.

წარმოებულების საერთაშორისო ბაზრის არსი ყველაზე სრულად მათში ვლინდება ფუნქციები, რომელსაც ის ასრულებს.

წარმოებულების საერთაშორისო ბაზრის განმსაზღვრელი, ზოგადი ფუნქციაა კაპიტალის გამოყენების შემდგომი განვითარება და გაუმჯობესება მის ფიქტიურ ფორმაში, არ ფუნქციონირებს უშუალოდ წარმოების პროცესში და არ არის სასესხო კაპიტალი (კრედიტი). წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები ქმნიან ფიქტიურ კაპიტალს და უზრუნველყოფენ მის მოძრაობას. ამავე დროს, წარმოებულები წარმოადგენს ფიქტიურ კაპიტალს მისი სუფთა სახით. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების გაჩენა იყო აქტიური ინოვაციური საქმიანობის შედეგი, რომელიც დაკავშირებულია კაპიტალის ფიქტიური ფორმით გამოყენების განვითარებასა და გაფართოებასთან.

წარმოებულების საერთაშორისო ბაზრის გამოყენებითი ფუნქცია გახდა ფინანსური რისკის მართვა. ძირითადი ფინანსური აქტივების რისკებისგან დაცვა, რომელიც საფუძვლად უდევს წარმოებულების შექმნასა და ექსპლუატაციას, დიალექტიკურად განსაზღვრავდა რისკის ზრდას მათ მიმოქცევაში. შესაბამისად, მონაწილეთა მუდმივი ყურადღება მიმართულია თავად წარმოებულების ფუნქციონირებასთან დაკავშირებული ახალი რისკების მონიტორინგისა და შეზღუდვისკენ, მათ შორის საკრედიტო, საინვესტიციო, სავალუტო და საფონდო ტრანზაქციებში. წარმოებულების საერთაშორისო ბაზრის ამ ფუნქციის შესასრულებლად სახელმწიფოები ავითარებენ ღია საოპერაციო სტანდარტებს, ხოლო საერთაშორისო ფინანსური ბაზრის მონაწილეები ქმნიან ტექნიკურ სისტემებს რეგულარული რისკის შესაფასებლად (გადახდისუნარიანობა, ლიკვიდობა, გაცვლითი კურსი, პარტნიორები და ა.შ.). ამავე მიზანს ემსახურება რისკების განმსაზღვრელი ფაქტორების გამოვლენისა და შეფასების ანალიტიკურ-ისტორიული და ანალიტიკურ-სიტუაციური სქემები.

წარმოებულების საერთაშორისო ბაზრის კიდევ ერთი აპლიკაციის ფუნქციაა მათი მეშვეობით საარბიტრაჟო და სპეკულაციური ოპერაციების განხორციელება.

ვინაიდან წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები თავიდანვე შექმნილია იმისთვის, რომ შეძლონ საპირისპირო ვალდებულებების კომპენსირება, ეს არ არის მხოლოდ ტრადიციული ფიუჩერსული კონტრაქტები, არამედ სპეციალური სავაჭრო და ანგარიშსწორების მექანიზმები. თუმცა, ისინი თავიანთ სახელებს იღებენ ვადიანი ხელშეკრულების ტიპის მიხედვით.

წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები შეიძლება იყოს კლასიფიცირება შემდეგი გზით:

• 1) მიერ ვადიანი ხელშეკრულებების სახეები, რომელზედაც დაფუძნებულია წარმოებული (შექმნილია):
  • – ფიუჩერსული კონტრაქტები;
  • – ფორვარდული კონტრაქტები;
  • – ოფციონის კონტრაქტები;
  • – სვოპ კონტრაქტები;
  • – ზემოაღნიშნული ხელშეკრულებების სახეები;
• 2) მიერ სტანდარტიზაცია :
  • – სტანდარტული (ფიუჩერსები და გაცვლის ოფციები); არასტანდარტული (ჩარიცხული ფორვარდები, ურეცეპტო ვარიანტები,

• 3) არსებობის ხანგრძლივობით :
  • – მოკლევადიანი (1 წლამდე ვადით – როგორც წესი, ფიუჩერსები და გაცვლითი ოფციები, ასევე ანგარიშსწორების ფორვარდები);
  • – გრძელვადიანი (1 წელზე მეტი ვადით – ანგარიშსწორების ფორვარდები, სარეზერვო ოფციები, სვოპები);
• 4) საბაზრო ურთიერთობების ტიპის მიხედვით :
  • – ყიდვა-გაყიდვის ურთიერთობაზე დაფუძნებული ინსტრუმენტები (შეთანხმება);
  • – სხვა საბაზრო კონტრაქტებზე დაფუძნებული ინსტრუმენტები (სესხის ხელშეკრულებები, საკრედიტო ხელშეკრულებები);
• 5) ვადიანი ფინანსური ტრანზაქციის პირობებში :
  • – ფირმა (გარიგებები, რომლებიც უნდა განხორციელდეს უპირობოდ – ფიუჩერსები, ფორვარდები, სვოპები);
  • - პირობითი (ოფციები);
• 6) სავაჭრო სისტემებით :
  • – გაცვლა (ფიუჩერსები და გაცვლის ოფციები);
  • – უცვლელი, ან ურეცეპტოდ (ყველა დანარჩენი);
• 7) ძირითადი აქტივის კოტირებული ფასის ტიპების მიხედვით :
  • - ინტერესი;
  • – ვალუტა;
  • - მარაგი;
  • – ინდექსი;
• 8) თუ შესაძლებელია, ძირითადი აქტივების მიწოდება :
  • – მიწოდებული (სასაქონლო, ვალუტა, მარაგი);
  • – შეუსაბამო (საპროცენტო, ინდექსის კონტრაქტები);
• 9) შესრულების ფორმის მიხედვით :
  • – კონტრაქტები ძირითადი აქტივის ფიზიკური მიწოდების შესაძლებლობით ვადის გასვლის დროს;
  • – ანგარიშსწორების ხელშეკრულებები (ფიზიკური მიწოდება საერთოდ არ ხდება).

ბაზრის კონკურენცია აცოცხლებს ახალი წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები. ეს უკანასკნელი, ყველაზე ზოგადი ფორმით, სხვა არაფერია, თუ არა ახალი ტიპის ხელშეკრულებები ბაზრის მონაწილეებს შორის, რომელთა დამახასიათებელი ნიშანია გარიგების პირობების სხვადასხვა კომბინაცია:

• – აქტივების ერთობლიობა, მათი რაოდენობრივი და ხარისხობრივი მახასიათებლები;
• – ანგარიშსწორების პირობებისა და ფორმების მრავალფეროვნება ანგარიშსწორების დროის, გადახდის ნაკადებისა და მათი წარმოშობის საფუძვლების ურთიერთკავშირის თვალსაზრისით;
• – წარმოებულების საფუძველში მყოფი რეალური აქტივების მიწოდების და მიუწოდებლობის ერთობლიობა;
• – ხელშეკრულების გაფორმების მომენტში თავდაპირველი აქტივის ფასის დაფიქსირების ამა თუ იმ პროცედურის დადგენა და დადგენილ ანგარიშსწორების თარიღების მიმდინარე საბაზრო ფასებთან მისი კორელაციის პროცედურა და ა.შ.

ზოგადად, ყველაზე მეტად დამახასიათებელი ნიშნები წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები და მათი ბაზრები შემდეგია:

• კონკრეტული ტრანზაქციის აქტივის გადატანის (მიწოდების) ვალდებულების ჩანაცვლება კაპიტალის გადაადგილების ვალდებულებით;
• დერივატივების გადაქცევა მოგების უმნიშვნელოვანეს წყაროდ ფინანსური და საკრედიტო ორგანიზაციების უმრავლესობისთვის (თანამედროვე ბანკები ზოგიერთ შემთხვევაში იღებენ თავიანთი მოგების 90%-მდე ამ ინსტრუმენტების ბაზრებზე მოქმედებით);
• დერივატივების გამოყენება, როგორც კაპიტალის გადაცემის უმნიშვნელოვანესი საშუალება, არა იმდენად ეროვნული, არამედ საერთაშორისო მასშტაბით;
• ნებისმიერი წარმოებულის ჰეჯირების ინსტრუმენტად გამოყენების მრავალფუნქციური ხასიათი, სპეკულაცია, არბიტრაჟი და ა.შ.;
• ერთი და იგივე წარმოებულის გამოყენების კროსინდუსტრიული ბუნება (ბაზრის ძალიან ბევრ მონაწილეს, რომელიც ახორციელებს თავის საქმიანობას ეკონომიკის სხვადასხვა სექტორში, შეუძლია გამოიყენოს თითოეული ტიპის წარმოებული, თუ ეკონომიკურად ეს აუცილებელია).

ინფორმაციის შეგროვების, საერთაშორისო წარმოებულების ბაზრის შეჯამებისა და ანალიზის ფუნქცია დაევალა საერთაშორისო ანგარიშსწორების ბანკს. მისი კლასიფიკაციის მიხედვით, ოთხია აქტივების ტიპი, რომელთანაც ან რომელთა კომბინაცია შეიძლება იყოს დაკავშირებული წარმოებული: უცხოური ვალუტა, აქციები; საქონელი; სესხებზე საპროცენტო განაკვეთი. ეს უკანასკნელი საერთაშორისო ფინანსური ბაზრის კონტექსტში განიხილება მხოლოდ ჩამოთვლილ სამ ფინანსურ აქტივთან ერთად. ყველა ამ წარმოებულის დამახასიათებელი მახასიათებელია ის, რომ მათი ყიდვის ან გაყიდვისას მხარეები ცვლიან არა იმდენად აქტივებს, რამდენადაც ამ აქტივებს თანდაყოლილი რისკები. ამ შემთხვევაში ორი ძირითადია PFI ტიპი:

• – პირდაპირი ან პირდაპირი ხელშეკრულება - ყიდვა ან გაყიდვა შესაბამისი ნაღდი ტრანზაქციის გარეშე. პირდაპირი ტრანზაქციების მაგალითებია ფორვარდი და სვოპი;
• – ვარიანტი ან პრემიუმ გარიგება - ქონების ყიდვის ან გაყიდვის, მიღების ან მიწოდების უფლება მითითებული პირობების შესაბამისად. ეს უფლება შეიძლება განხორციელდეს ან არ განხორციელდეს კონტრაქტის მფლობელის შეხედულებისამებრ. ოფციონის შეუსრულებლობა იწვევს ფულად ზარალს.

ბევრი ვალუტა და ფინანსური წარმოებული არ შეიძლება იყოს ნათლად კლასიფიცირებული, როგორც პირდაპირი ან ოფციონური კონტრაქტები, რადგან ისინი ორივეს კომბინაციაა.

მოდით უფრო ახლოს მივხედოთ ძირითადი აქტივების წარმოებულები.

სავალუტო წარმოებულები მოიცავს ფორვარდის კონტრაქტებს, ვალუტის სვოპებს, ვანილის ოფციონებს, ასევე სხვადასხვა ეგზოტიკურ ოფციებს (ბარიერი და საშუალო). სავალუტო დერივატივებით ვაჭრობა ძირითადად ხდება სარეზერვო ბაზარზე. მათი სტანდარტული ვალუტა არის აშშ დოლარი.

კაპიტალის წარმოებულები უმეტეს შემთხვევაში ისინი საცალო საინვესტიციო პროდუქტია. ტიპიური მაგალითია საფონდო ბირჟის პირობების შესაბამისად ინდექსირებული დეპოზიტები. დეპოზიტის გატანის დროს ინვესტორი უბრუნდება ძირითად თანხას პლუს მასზე შემოსავალი, საფონდო ინდექსის ზრდის საფუძველზე. ბირჟაზე არსებული წარმოებულები შეიძლება არსებობდეს კონკრეტულ კორპორატიულ ფასიან ქაღალდზე, აქციების კალათაზე ან საფონდო ინდექსზე. ამ ბაზრის სეგმენტის ძირითად წილს საფონდო ინდექსებზე წარმოებულები იკავებს. ყველაზე ხშირად, კაპიტალის წარმოებულები უკავშირდება ოთხიდან ერთ ინდექსს: დოუ ჯონსი; ს &P500; FTSE100; ნიკეი 225.

სასაქონლო წარმოებულები. სასაქონლო წარმოებულების სეგმენტში ნედლი ნავთობის კონტრაქტები უდავო ლიდერია. როგორც წესი, კონტრაქტებით ვაჭრობენ როგორც კორპორაციები, ასევე მთავრობები (მაგალითად, OPEC-ის წევრი ქვეყნები). სასაქონლო წარმოებულების ბაზრის მაღალი ლიკვიდურობა იზიდავს სპეკულანტთა დიდ რაოდენობას ამ სეგმენტში. სვოპები და ვანილის ოფციები ჩვეულებრივ გამოიყენება სასაქონლო ჰეჯირებისთვის. მეორე და მესამე ადგილები ოქროსა და ალუმინის კონტრაქტებს იკავებს.

საპროცენტო განაკვეთის წარმოებულები. ეს არის წარმოებულების საერთაშორისო ბაზრის ყველაზე დიდი და მრავალფეროვანი ნაწილი - 68%-მდე (ცხრილი 16.3).

ცხრილი 16.3

საპროცენტო განაკვეთის წარმოებულების კლასიფიკაცია

საკრედიტო წარმოებულები გამოიყენება საკრედიტო რისკის მართვის სტრატეგიებში. მათ შეუძლიათ შეავსონ ან შეცვალონ რისკის მართვის ტრადიციული ტექნიკა, როგორიცაა პორტფელის დივერსიფიკაცია ან საკრედიტო ლიმიტები. ეს არის ერთადერთი წარმოებულები, რომლებიც ვაჭრობენ ექსკლუზიურად სარეზერვო ბაზარზე. საკრედიტო წარმოებულების ძირითადი ტიპები მოიცავს ნაგულისხმევი აქტივების სვოპებს, საკრედიტო ოფციებს და მთლიანი ანაზღაურების სვოპებს.

ბრიტანეთის საბანკო ასოციაციის მონაცემებით, საკრედიტო წარმოებულების სეგმენტის მოცულობა 600 მილიარდ დოლარს აღწევს. წარმოებულების საერთაშორისო ბაზარზე საკრედიტო წარმოებულების სეგმენტის განვითარების მთავარ დაბრკოლებას წარმოადგენს დოკუმენტური სტანდარტების არარსებობა, ვინაიდან არ არსებობს ერთიანი კანონმდებლობა საერთაშორისო დაკრედიტების სფეროში ამ ბაზარზე.

მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთების ფორვარდულ კონტრაქტებს და ბირჟაზე ვაჭრობის ობლიგაციებს უწოდებენ სტანდარტულ პროდუქტებს საპროცენტო განაკვეთის ფიუჩერსები. ტიპიური მაგალითია სამთვიანი საპროცენტო განაკვეთის ფიუჩერსული კონტრაქტი. LIBOR. იგი ცნობილია როგორც მოკლევადიანი ფიუჩერსები (მოკლე სტერლინგის ფიუჩერსები). ფიუჩერსული კონტრაქტის გაფორმებით კომპანიები აფიქსირებენ თავიანთი მომავალი დავალიანების ოდენობას ან შემოსავალს დეპოზიტზე სახსრების მომავალი განთავსებიდან.

ფორვარდული პროცენტის შეთანხმება ფორვარდული განაკვეთის შეთანხმება – FRA) არის მცურავი და ფიქსირებული კურსით აქტივებზე გადახდების გაცვლის ხელშეკრულება. გაანგარიშება ეფუძნება ხელშეკრულების ნომინალურ თანხას, რომელიც ფაქტობრივად არ არის გაცვლილი. დავუშვათ, რომ მხარეები შევიდნენ FRA სამი თვის განმავლობაში, ხოლო მისი შესრულება იწყება 5 თვის შემდეგ. 5 თვის შემდეგ ერთი მხარე მეორეს უხდის სხვაობას ფიქსირებულ საპროცენტო განაკვეთსა და მცურავ განაკვეთს შორის (ჩვეულებრივ LIBOR) 3 თვის საფუძველზე. FRA ფართოდ გამოიყენება ბანკების მიერ საპროცენტო განაკვეთის რისკის ჰეჯირების მიზნით, რომელიც წარმოიქმნება აქტივებისა და ვალდებულებების სხვადასხვა ხანგრძლივობის (ვადების) გამო. ასეთი კონტრაქტები ივაჭრება ექსკლუზიურად ზედნადები წარმოებულების ბაზარზე და წარმოადგენს საფუძველს მრავალი საპროცენტო საპროცენტო განაკვეთის წარმოებულებისთვის.

საპროცენტო განაკვეთის სვოპი - საპროცენტო განაკვეთის ერთ-ერთი ყველაზე გავრცელებული სახეობა. ეს არის სავალო ვალდებულებების გაცვლის ხელშეკრულება სხვადასხვა პერიოდული განაკვეთებით, რომელთაგან თითოეული გამოითვლება კონკრეტულ თანხასთან მიმართებაში. სვოპ ოპერაციები საშუალებას აძლევს მსესხებელს გაცვალოს ფიქსირებული განაკვეთის ვალი მცურავი განაკვეთის ვალში და პირიქით. თანხა ფიზიკურად არ იცვლება, ირიცხება მხოლოდ პროცენტის გადახდა. საპროცენტო განაკვეთის სვოპები იგივეა, რაც FRA ივაჭრება მხოლოდ ბირჟაზე წარმოებულების ბაზარზე.

სამომავლო საპროცენტო განაკვეთის ვარიანტი არის საპროცენტო განაკვეთის ფიუჩერულის ყიდვის ან გაყიდვის ვარიანტი გარკვეულ ფასად. ისინი ვაჭრობენ ექსკლუზიურად საფონდო ბირჟაზე. ყველაზე პოპულარული ვარიანტებია მოკლევადიანი სტერლინგის ფიუჩერსები, ევროდოლარი და სვლიბორი.

საპროცენტო გარანტია, კეპი, იატაკი. ოფციები ჩართულია FRA ეწოდება "პროცენტის გარანტია" (IRG) ან პროცენტული კაფლეტი (საპროცენტო კაპიტალი). ჩართულია ევროპული ზარის ვარიანტი FRA ან "მსესხებელი" IRG" სესხის მიმღებს აძლევს უფლებას დააფიქსიროს სესხზე სამომავლო მაქსიმალური საპროცენტო განაკვეთი. ჩადეთ ვარიანტი FRA ან "კრედიტორი" IRG", პირიქით, ეს საშუალებას აძლევს კრედიტორს დაბლოკოს სესხის მინიმალური სამომავლო განაკვეთი. საპროცენტო ლიმიტი არის კონტრაქტი, რომელიც ოფციონის პირობებში ითვალისწინებს სხვაობის გადახდას აქტივზე მცურავ საპროცენტო განაკვეთსა და მაქსიმალურ განაკვეთს შორის. მეორეს მხრივ, საპროცენტო იატაკი უზრუნველყოფს აქტივის მცურავ განაკვეთსა და შეთანხმებულ მინიმალურ განაკვეთს შორის სხვაობის გადახდის უფლებას. "ჭერისა" და "იატაკის" კომბინაციას "საყელო" ეწოდება. (საყელო).

გაცვლა არის ერთგვარი გაცვლის ვარიანტი. ის სვოპციის მყიდველს ანიჭებს უფლებას მომავალში გარკვეულ თარიღში დადოს საპროცენტო განაკვეთის სვოპის ტრანზაქცია ფიქსირებული განაკვეთით (სტრიქტური კურსი) და კონკრეტული პირობებით. ოფციონს ეწოდება "მიმღების სვოპცია", თუ ის იძლევა სვოპზე ფიქსირებული საპროცენტო გადახდების მიღების უფლებას და "გადამხდელთა სვოპცია", თუ ის იძლევა ფიქსირებული პროცენტის გადახდის და მცურავი გადახდების მიღების უფლებას. წარმოებულების საერთაშორისო ბაზარზე ვაჭრობს სხვადასხვა სვოპციების დიდი მოცულობა. ძირითადი არის სამთვიანი და ერთწლიანი ვარიანტები ორ, ხუთ და ათწლიან სვოპებზე; 15 წლიანი ვარიანტები 15 წლიან სვოპზე.

ბონდის ვარიანტები. არსებობს ეროვნული სამთავრობო ობლიგაციების ფორვარდები და ოფციები, რომლებიც ვაჭრობენ როგორც ორგანიზებულ, ისე სარეზერვო ბაზრებზე. კორპორატიული ობლიგაციებისა და ევროობლიგაციების ხელშეკრულებები ივაჭრება სარეზერვო ბაზარზე.

კლასიკური და ეგზოტიკური კონტრაქტების კომბინაცია. მთავარი მახასიათებელი განსხვავება საბირჟო წარმოებულ ფინანსურ ინსტრუმენტსა და ბირჟაზე ვაჭრობას შორის არის პირველის ძირითადი პარამეტრების არასტანდარტული ბუნება, რაც საშუალებას აძლევს მას ადაპტირდეს ბაზრის მონაწილეთა ინდივიდუალურ საჭიროებებზე. ამ მოქნილობის წყალობით, შესაძლებელია გაფორმდეს ურეცეპტო კონტრაქტები ანგარიშსწორებისა და შესრულების ნებისმიერი ფორმით და ვადით, ისევე როგორც სხვა პირობებით, რომლებიც ბევრად სცილდება არსებული ბირჟაზე ვაჭრობის წარმოებული კონტრაქტების სტანდარტულ პირობებს.

ამ შემთხვევაში, კონტრაქტები, რომლებიც ბუნებით იდენტურია, შედარებულია, მაგრამ მხოლოდ მონაწილეთა მიერ გამოიყენება ბირჟის ან ურეცეპტო ბაზარზე. მაგალითად, ფორვარდი და ფიუჩერსული კონტრაქტები არსებითად არის იგივე ტიპის ფორვარდული კონტრაქტი. თუმცა, პირველი საშუალებას გაძლევთ შეცვალოთ ნებისმიერი კონტრაქტის პირობები, მეორე კი მის მხარეებს საშუალებას აძლევს შეთანხმდნენ მხოლოდ ფიუჩერსულ ფასზე, ხოლო ნებისმიერი სხვა პარამეტრი უცვლელი რჩება, სტანდარტული.

სინამდვილეში, საბირჟო ვაჭრობასა და ბირჟაზე გასულ წარმოებულებს შორის განსხვავება არ არის იმდენად კონკრეტული ხელშეკრულების პარამეტრების დაფიქსირების მეთოდებში, არამედ თავად გამოყენებული კონტრაქტების ტიპებში. ფაქტია, რომ ბირჟაზე ვაჭრობა მოიცავს აქტივების მხოლოდ შედარებით მცირე დიაპაზონს, პროფესიონალ მონაწილეებს, აქვს მკაცრი წესები და ა.შ. შეუძლებელია ბირჟებზე ვაჭრობა „ყველაფერზე და ყველაფერზე“ და ასეთი შეზღუდვები არ იძლევა საშუალებას, რომ ბირჟამ მოიცვას მთელი ბაზარი სავაჭრო მოცულობების, აქტივების მრავალფეროვნების, ინსტრუმენტებისა და მონაწილეების თვალსაზრისით. საბირჟო წარმოებულებით ვაჭრობაში გამოყენებული კონტრაქტების სახეობების რაოდენობა ბევრჯერ აღემატება საბირჟო კონტრაქტების ტიპების რაოდენობას. უფრო მეტიც, ბირჟაზე არსებული წარმოებულები აღარ ეფუძნება მხოლოდ ხელშეკრულებებს, რომლებიც ნებადართულია შესაბამისი ქვეყნების კანონმდებლობით, არამედ იმ კონტრაქტებზეც, რომლებიც ჯერ კიდევ არ ჯდება მოქმედ საბაზრო კანონმდებლობაში. შესაბამისად, მათ არ შეუძლიათ ხელშეკრულების ერთი მხარის ინტერესების ტრადიციული სამართლებრივი (სასამართლო) დაცვა იმ შემთხვევაში, თუ მეორე მხარე, რაიმე მიზეზით, მოულოდნელად არღვევს ხელშეკრულების პირობებს.

მაგალითად, ურეცეპტო ფორვარდების მრავალფეროვნება მოიცავს როგორც მათ სახეობებს ძირითადი აქტივების ტიპების მიხედვით, ასევე მათ სრულიად ახალ ტიპებს, ფორვარდული კონტრაქტის კლასიკურ ფორმასთან ერთად: კონტრაქტები. FRA (ფორვარდული საპროცენტო განაკვეთის ხელშეკრულება) და კონტრაქტები FXA (ფორვარდ გაცვლის ხელშეკრულება).

კიდევ ერთი მაგალითია ოფციონის კონტრაქტების მრავალი სახეობა. ცნობილია, რომ სტანდარტული გაცვლის ოფციონის კონტრაქტი, რომელიც დაფუძნებულია კლასიკურ ოფციონის ხელშეკრულებაზე, ნიშნავს, რომ ოფციონის გამყიდველისთვის პრემიის გადახდით, მისი მყიდველი იღებს არჩევანის უფლებას. მას შეუძლია დადოს ტრანზაქცია ოფციონის ძირითად აქტივში წინასწარ განსაზღვრული სარეალიზაციო ფასით (სტრაქტის ფასი) ნებისმიერ დროს კონტრაქტის ვადის გასვლის თარიღამდე (ამერიკული ოფციონი) ან ვადის გასვლის თარიღამდე (ევროპული ოფციონი) ან უარი თქვას ტრანზაქციაზე. სტანდარტულ ოფციონში ფიქსირდება სავარჯიშო ფასი, განხორციელების თარიღი და ტრანზაქციის აქტივი.

ურეცეპტო ოფციონების კონტრაქტებში, ნებისმიერი პირობები შეიძლება შეიცვალოს სხვადასხვა გზით. კლასიკური ოფციონის კონტრაქტებისაგან განსხვავებით, მათ ახალ ჯიშებს ჩვეულებრივ უწოდებენ "ეგზოტიკურს". ეგზოტიკური ოფციონის კონტრაქტი სხვა საკითხებთან ერთად შეიძლება შეიცავდეს:

• შესრულება დროის რამდენიმე ფიქსირებულ წერტილში (ბერმუდის ვარიანტი);
• პრემიის გადახდა არა ხელშეკრულების დადებისას, არამედ მისი ვადის გასვლისას (ბოსტონის ოფციონი ან ფორვარდი უფსკრულით);
• მოქმედების დაგვიანებული დაწყება (ვარიანტი წინ დაწყებით);
• სხვა წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტის გამოყენება ძირითად აქტივად (მაგალითად, სვოპციები (ოფციები სვოპებზე), ტიტრები (ოფციები caps-ზე) და ა.შ.);
• მყიდველის (მფლობელის) მიერ დროის განსაზღვრულ მომენტში არჩევანის გაკეთება, თუ რა ტიპის ოფცია იქნება ეს ვარიანტი: გამოძახება ან განთავსება (ოპცია არჩევით, ან ოფცია ოფციონზე);
• ფასის დონის დადგენა, რომელზედაც ოფციონი გაუქმებულია ან, პირიქით, სრულდება (ბარიერული ოფციები);
• გადახდა ფიქსირებული თანხის ოფციით (ნაღდი ფული ან არაფერი);
• გადახდა აქტივის სრული ღირებულების ოფციით (ოფცია „აქტივი ან არაფერი“);
• ოფციონის გადახდის დამოკიდებულების დადგენა ოფციონის ხელშეკრულების მოქმედების მანძილზე მიღწეული ძირითადი აქტივის მაქსიმალურ ან მინიმალურ („უკან ოფცია“) ან საშუალო („აზიური“ ოფციონის) ფასის ღირებულებაზე;
• მყიდველის მიერ, ოფციონის ვადის გასვლისთანავე, მისი მაქსიმალური შინაგანი ღირებულების მიღება, რომელიც გამოითვლება მის მიერ ამ პერიოდში არჩეული გარკვეული დღისთვის, ან იგივე შინაგანი ღირებულების მიღება, მაგრამ მხოლოდ მისი ვადის გასვლის თარიღით;
• ოფციონის გადახდების დამოკიდებულების დადგენა რამდენიმე ძირითადი ფასიანი ქაღალდის ფასებზე (ოფცია „კალათაში“);
• გადახდა, რომელსაც არ აქვს წრფივი (პროპორციული) კავშირი ძირითადი აქტივის ფასთან (გაძლიერების ოფცია);
• ოფციონის გადახდა ორიგინალური ძირითადი აქტივის ვალუტისგან განსხვავებული ვალუტით.

თქვენ შეგიძლიათ დააკავშიროთ ზემოთ ჩამოთვლილი მახასიათებლები, ასევე შექმნათ ოფციონის კონტრაქტების ნებისმიერი ახალი მახასიათებელი, რათა დააკმაყოფილოთ ბაზრის სუბიექტების „ეგზოტიკური“ საჭიროებები უსასრულოდ.

სვოპ კონტრაქტები ეფუძნება ან მტკიცე ვადიანი (ფორვარდული) ან პირობითი (ოფციონური) კონტრაქტებს. ამრიგად, ისინი ასევე იძლევიან ორიგინალურ დიზაინში ვარიაციების არსებობას მის „სტანდარტულ“ შინაარსთან მიმართებაში (ეს უკანასკნელი ითვალისწინებს ფულადი სახსრების სხვაობის გადახდას გაცვლითი კურსის, საპროცენტო განაკვეთების, აქციების და საქონლის ფასების დაფიქსირების სხვადასხვა ფორმებზე დაყრდნობით). . ჩვენ ასევე შეგვიძლია ვისაუბროთ სვოპების ტიპებზე ძირითადი აქტივების კუთხით, რომლებიც კიდევ უფრო მრავალრიცხოვანია, ვიდრე ოფციონის კონტრაქტების შემთხვევაში. ეს გამოწვეულია იმით, რომ ეს უკანასკნელი ყველაზე მეტად განსხვავდება არა აქტივის ტიპის მიხედვით (ოპციონების უმეტესი ნაწილი აქციებზეა), არამედ ოფციონის ოფციონის კონტრაქტების პირობების ტიპების ან დიზაინის მიხედვით. სვოპებისთვის, სახელშეკრულებო პირობების ვარიანტები არ არის ისეთი მრავალრიცხოვანი, როგორც ეგზოტიკური (OTC) ოფციების შემთხვევაში. სვოპებმა, კერძოდ, შეიძლება დაუშვას შემდეგი „ეგზოტიკური“ ჯიშები:

• მისი მოქმედების დაწყების გადადება (ფორვარდ სვოპები);
• წმინდა გადახდების კომბინაცია გარიგების ძირითადი თანხების გაცვლასთან, თუ საუბარია სხვადასხვა აქტივებზე, მაგალითად, სხვადასხვა ვალუტაზე ან სხვადასხვა საქონელზე (ფასიან ქაღალდებზე);
• გადახდების გაცვლა ერთ ვალუტაში (თუნდაც ისინი ეხებოდეს აქტივების ფასებს სხვადასხვა ვალუტაში) ან ორ სხვადასხვა ვალუტაში;
• დროთა განმავლობაში სვოპის ძირის ამორტიზაცია განსაზღვრული ფიქსირებული გრაფიკის საფუძველზე (ამორტიზაციის სვოპ) ან განსაზღვრულ საფონდო ინდექსში ცვლილებების საფუძველზე (ინდექსის ამორტიზაციის სვოპი);
• სვოპის მოქმედების ვადის გაგრძელება ან მისი გაუქმება (ანუ ოფციონის მახასიათებლების არსებობა) და ა.შ.

საერთაშორისო სავალუტო ფონდის თანახმად, ეგზოტიკური ინსტრუმენტები ახლა ყველა ურეცეპტო წარმოებულის მთლიანი საბაზრო ღირებულების დაახლოებით მესამედს შეადგენს. ბირჟაზე არსებული წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების უმეტესობა ჯერ კიდევ ეფუძნება ფორვარდის ან ოფციონის კონტრაქტების კლასიკურ ფორმებს და ნაკლებად განსხვავდება საბირჟო ვაჭრობის მქონე კოლეგებისგან. თუმცა ურეცეპტო ბაზრის მოხერხებულობისთვის მათი ძირითადი პარამეტრები წინასწარ არის სტანდარტიზებული, უფრო სწორად, აკრეფილი, ე.ი. ფუნქცია თავისთავად რჩება სტანდარტულად და მისი რაოდენობრივი პარამეტრები შეიძლება შეიცვალოს კონკრეტული კლიენტის მოთხოვნების შესაბამისად. ეს ყველაფერი ასახავს ტენდენციას, რომ გაირკვეს განსხვავება ბირჟაზე ვაჭრობასა და ბირჟაზე ყიდვაში არსებულ წარმოებულებს შორის. თუმცა, მათ შორის საზღვარი მთლიანად ვერ გაქრება იმის გამო, რომ ყველა საბაზრო ტრანზაქცია ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ოდესმე დაკარგოს ინდივიდუალობა.

საერთაშორისო ვალუტისა და საპროცენტო განაკვეთების წარმოებულების ბაზრის ბრუნვა და დინამიკა მალავს შეუსაბამობას ამ ორი სეგმენტის განვითარებაში: სავალუტო ინსტრუმენტების ბაზარი შემცირდა ბრუნვაში, ხოლო საპროცენტო განაკვეთის წარმოებულების ბაზრის ბრუნვა გაიზარდა.

სავალუტო დერივატივების ბაზრის კლება დაკავშირებულია ფინანსური ბაზრის სპოტ ბაზრის სეგმენტში უცხოური ვალუტის დაბალ ბრუნვასთან, რომელმაც მნიშვნელოვანი ცვლილებები განიცადა 2000–2005 წლებში. განსაკუთრებით მნიშვნელოვანი ფაქტორი იყო ერთიანი ევროპული ვალუტის შემოღება, რამაც გამოიწვია ხელშეკრულებების შევიწროება ევროზონის ქვეყნების ვალუტაში. ამის საპირისპიროდ, საპროცენტო განაკვეთის ბაზრის მოცულობის ზრდა განპირობებული იყო საპროცენტო განაკვეთების სვოპის ბაზრის ზრდის ტენდენციით, რაც იყო აშშ-ს აქციების ბაზარზე ჰეჯირებისა და სავაჭრო აქტივობის ცვლილებებისა და ევროს ფართო, ლიკვიდური ბაზრის შექმნის შედეგი. - დენომინირებული საპროცენტო განაკვეთის სვოპები.

სავალუტო ბაზრის ინსტრუმენტების რაოდენობის შემცირების მიუხედავად, ამ სეგმენტში ბრუნვა კვლავ აჭარბებს საპროცენტო განაკვეთის ინსტრუმენტების სეგმენტის ბრუნვას, ძირითადად პირველი ტიპის კონტრაქტების მოკლევადიანი ხასიათის გამო. თუმცა, თუ საპროცენტო ინსტრუმენტების ბაზარი განაგრძობს განვითარებას ამჟამინდელი ტემპით, ის მალე გაუტოლდება სავალუტო ინსტრუმენტების ბაზარს.

დერივატივების გამოყენების რეიტინგის მონაცემები აჩვენებს საკრედიტო წარმოებულების ბაზრის სწრაფ გაფართოებას. ეს ბაზარი სწრაფად იზრდება ინსტრუმენტების დივერსიფიკაციისა და ბაზრის ინფრასტრუქტურის გაუმჯობესების გამო. სავალუტო დერივატივების ბაზრის ბრუნვის კლება მნიშვნელოვნად განსხვავდება ცალკეულ კატეგორიის ინსტრუმენტებში. ამრიგად, ჩვეულებრივი ფორვარდული კონტრაქტებისა და ვალუტის სვოპების ბრუნვა ოდნავ შემცირდა (9%-ით ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში), ხოლო სავალუტო ოფციონებისა და სავალუტო სვოპების ბრუნვა იმავე პერიოდში 30%-ით შემცირდა.

საპროცენტო განაკვეთის ხელშეკრულებების სეგმენტის გაფართოება გამოწვეულია საპროცენტო განაკვეთების სვოპის ბაზარზე აღმავალი ტენდენციით. ევროს შემოღებამ შექმნა დიდი და ლიკვიდური ბაზარი ევროში დენომინირებული სვოპებისთვის. ასევე გაიზარდა ვაჭრობის მოცულობა ფორვარდულ კონტრაქტებში.

მივესალმოთ რეგულარულ მკითხველს და პირველად სტუმრებს!

წარმოებულები არის ფინანსური ინსტრუმენტების მთელი ჯგუფის კოლექტიური სახელწოდება. სახელმძღვანელოები პირდაპირ დეტალებზე გადადიან და რეალურად აშენებენ სახლს საძირკვლის გარეშე. მაგრამ საკმარისია მოქმედების პრინციპის გაგება, რათა გამოვიყენოთ წარმოებული ოპერაციები მოგებით.

წარმოებული არის დამხმარე ფინანსური ინსტრუმენტი, შეთანხმება მოვლენის შესახებ, რომელიც მოხდება მომავალში.

ძირითადი ფინანსური ინსტრუმენტი: ყიდვა-გაყიდვა. თუ ინვესტორი ყიდულობს ფასიან ქაღალდებს, ინვესტირებას ოქროს მონეტებში, უძრავ ქონებაში, ტრანზაქცია დღეს ხდება. და არის საბოლოო შედეგი (წილების დასტა, მონეტების დასტა და ძვირადღირებული სასტუმრო).

როცა უნდა მიიღოთ სამომავლოდ გაყიდვის ან შეძენის გარანტია ან მომავალში გარკვეული ფასით ყიდვის უფლება, შედეგიც მოგვიანებით მოვა. ცხენის აღკაზმულობა მინდა ვიყიდო. მასტერს ექვსი თვის წინ აქვს ლოდინის სია. ჩვენ ვაფორმებთ ხელშეკრულებას, რომ ის ექვს თვეში გაყიდის უნაგირს ფიქსირებულ ფასად.

საქონელს მომავალში მივიღებ, მაგრამ უკვე მაქვს წარმოებული (გარანტია).

მახასიათებლები და ფუნქციები

როგორ არ დავიბნეთ, გარიგება წარმოებულია თუ არა? მისი მახასიათებლები:

1. არსებობს ტრანზაქციის ძირითადი საფუძველი (მატერიალური აქტივები).
2. ყიდვა-გაყიდვა მოხდება მომავალში მითითებულ თარიღში.
3. შეიძლება საჭირო გახდეს მცირე ინვესტიცია (სადეპოზიტო დეპოზიტი).

დერივატივების ძირითადი ფუნქციაა დაზღვევა (ჰეჯირება), მომავალში პროდუქტის არ გაყიდვის ან მიმზიდველ ფასად არ ყიდვის რისკისგან დაცვა.

და ეს არის ფულის გამომუშავების შესაძლებლობა! ფინანსურმა სპეკულაციამ წარმოებულებში (არა პროდუქტის მოგვიანებით ყიდვის მიზნით, არამედ ვინმეს პოვნა მსურველი და მისთვის კონტრაქტის გაყიდვის მიზნით) ცალკე ბაზარი ჩამოაყალიბა.

მაგალითები

ჩვენ რეგულარულად ვხვდებით წარმოებულებს, არც კი ვაცნობიერებთ ამას. მაღაზიაში გთხოვთ, გადადოთ თქვენთვის სასურველი ნივთი დღისთვის, გამყიდველი თანახმაა არ გაყიდოთ ნივთი საღამომდე და არ შეცვალოთ ფასი. ორივე ბედნიერია. აუცილებლად ვიყიდი, გარანტირებული აქვს ფულს.

თუ საქონლის ღირებულება მაღალია, ვადებ დეპოზიტს (ბინა, მანქანა). ეს ასევე წარმოებული ტრანზაქციაა: ფაქტობრივი შესყიდვა მოხდება მომავალში, მაგრამ მასზე შეთანხმება ახლა არის.

ბიზნესში ფასების მასშტაბი უფრო დიდია, მაგრამ თავად პრინციპი არ იცვლება. სოფლის მეურნეობაში, ფერმერი გეგმავს მოსავლის დარგვას გაყიდვების გათვალისწინებით. ზამთრის ბოლოს - გაზაფხულის დასაწყისში დებს ხელშეკრულებას მოსავლის მიწოდებაზე იმ ფასში, რომელიც მას მომგებიანად მიიჩნევს და შეუძლია მშვიდად იმუშაოს.

სუპერმარკეტების ქსელის წარმომადგენელი კონკურენტული უპირატესობის მოსაპოვებლად წინასწარ აწუხებს დიდ პარტიას და საბოლოოდ ზუსტად იცის, რომ იგივე სტაფილო და კომბოსტო მიეწოდება.

სახეები

ბოლო 25 წლის განმავლობაში, ფინანსურ ბაზარზე წარმოებული ტრანზაქციები აჩვენა კოტირების ზრდა. ყველაზე პოპულარული ტიპები:

1. ოფციები არის ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც იძლევიან უფლებას იყიდონ ან გაყიდონ აქტივი გარკვეულ ფასად წინასწარ განსაზღვრულ პერიოდში. ვარიანტი ჩვენს ცხოვრებაში: ნივთის შეძენის შემდეგ მფლობელს უფლება აქვს აქციის დასრულებამდე შეიძინოს მეორე ნივთი ფასდაკლებით. ყიდულობს თუ უგულებელყოფს შეთავაზებას - ვინ იცის.
2. ფიუჩერსები არის სახელშეკრულებო ვალდებულებები (კონტრაქტი), სადაც ერთი მხარე ყიდულობს და მეორე ყიდის მომავალში შეთანხმებულ ფასად (მაგრამ პროდუქტი ჯერ არ არსებობს). მაგალითი: წარმოების კონტრაქტი (სერიები კონკრეტული მყიდველისთვის).
3. სვოპები არის დროებით გადავადებული ტრანზაქციები როგორც ყიდვის, ასევე გაყიდვისთვის. არსებითად, კონტრაქტის გახანგრძლივება: წელი დასრულდა, კონტრაქტი იგივე პირობებით გაგრძელდა. საფონდო ბირჟაზე გამოიყენება ვალუტის სვოპები. ღია ტრანზაქცია სავალუტო წყვილზე იხურება დღის ბოლოს და კვლავ იხსნება (ტრანზაქციის გადატანა ღამით).
4. ფორვარდები არის დერივაციული ოპერაციები, რომლებიც ფიუჩერსების მსგავსია, მაგრამ ფორვარდი არ შეიძლება გაუქმდეს.

ასევე გამოიყენება საპროცენტო და საკრედიტო დერივატივები, ასევე სადაზღვევო, ამინდისა და ენერგიის წარმოებულები.

წარმოებული ტერმინები

წარმოებულებში, ფასი და შესრულების დრო მომავალში აუცილებლად ფიქსირდება. ყველაფერი დანარჩენი, შეწყვეტის პირობების ჩათვლით, დამოკიდებულია წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტის ტიპზე.

გამოყენების უპირატესობები და უარყოფითი მხარეები

წარმოებული ტრანზაქციების პოპულარობა იზრდება საინვესტიციო კლიმატის გაუმჯობესებასთან ერთად. ფორვარდული კონტრაქტები ჩვეულებრივი გახდა მშენებლობის ფაზაში ახალ კორპუსში საცხოვრებლის შეძენისას. ძირითადი უპირატესობები:

1. სამომავლოდ მატერიალური აქტივების მიღების გარანტია.
2. მინიმუმამდეა დაყვანილი ორმაგი გაყიდვების და გადახდების შეუსრულებლობის რისკები.
3. გამარტივებული აღრიცხვა და საგადასახადო აღრიცხვა.

მაგრამ, როგორც ნებისმიერი ფინანსური ინსტრუმენტი, არსებობს ხარვეზები:

1. წესების ერთიანი ნაკრები არ არსებობს. სხვადასხვა ქვეყნის კანონმდებლობა განსხვავებულად არეგულირებს ვაჭრობას წარმოებულების გამოყენებით.
2. საერთაშორისო კონტრაქტებში გაცვლითი კურსის მერყეობა ზრდის წარმოებულებთან ოპერაციების რისკს.
3. ფასზე გავლენის მრავალი ფაქტორი სრულიად არაპროგნოზირებადია (ამინდი, მთავრობის პოლიტიკა, გაფიცვები და ა.შ.)

დასკვნა

წარმოებულის მოქმედების პრინციპის ცოდნა, ადვილია იმის გაგება, თუ როგორ მუშაობს მისი ტიპები და საიდან მოდის ფინანსისტის მოგება. თურმე არაფერია ცუდი.

დღეისთვის სულ ესაა. თუ გსურთ გახდეთ მაგარი ინვესტორი, გამოიწერეთ სტატიები და მოიწონეთ ისინი. წარმატებებს გისურვებთ ფინანსების ველურში!

რა არის წარმოებულები?

კარგი დღე მეგობრებო. ნოსტალგიის შეტევები მაქვს. თვალებს ვხუჭავ და ვიხსენებ ბავშვობისა და ახალგაზრდობის მოვლენებს. პირველი სიყვარული, პირველი კოცნა...

გუშინ კი, არ დაიჯერებთ, გამახსენდა ჩემი სახელმწიფო გამოცდა უნივერსიტეტში და ნაშრომი წარმოებული ფასიანი ქაღალდების შესახებ - რა მღელვარებით ვუპასუხე კითხვებს. მან ისაუბრა წარმოებულებზე - რა არის ისინი და რას ეფუძნება.

მე მომივიდა იდეა! თქვენ იყავით საგამოცდო კომისია და მე ვარ სტუდენტი, რომელიც ასეთი კითხვის წინაშე დადგა. მე მზად ვარ პასუხისთვის, ამიტომ ყურადღებით მოუსმინეთ და შეაფასეთ.

რა არის წარმოებული?

წარმოებული („დერივატი“ ინგლისურიდან „დერივატი“) არის წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტი ძირითადი აქტივიდან (ძირითადი საქონელი). ძირითადი აქტივი შეიძლება იყოს ნებისმიერი პროდუქტი ან მომსახურება.

სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, წარმოებული არის ფინანსური ხელშეკრულება მხარეებს შორის, რომელიც დაფუძნებულია ძირითადი აქტივის მომავალ ღირებულებაზე. ისინი უძველესი დროიდან არსებობდნენ ბაზარზე.

ირკვევა, რომ წარმოებულის მფლობელი დებს ხელშეკრულებას სამომავლოდ ძირითადი პროდუქტის შესაძენად, სასაწყობო და მიწოდებაზე ფიქრის გარეშე. და ამ კონტრაქტით უკვე შეიძლება სპეკულირება.

ხელშეკრულების დადების მიზანია მოგების მიღება აქტივის ფასის შეცვლით. დერივატივების რაოდენობა შეიძლება აღემატებოდეს აქტივების რაოდენობას. წარმოებულები გამოიყენება:

1. ჰეჯირება (რისკის შემცირება);
2. სპეკულაცია.

ცნობილმა ფინანსისტმა უორენ ბაფეტმა 2002 წელს წარმოებულებს უწოდა "მასობრივი განადგურების ფინანსური იარაღი".

ფინანსური ანალიტიკოსები უახლეს გლობალურ ფინანსურ კრიზისს პირდაპირ უკავშირებენ ბაზრის სპეკულაციას. დერივატივების ღირებულება მნიშვნელოვნად აღემატებოდა ძირითადი აქტივების ღირებულებას.

ყველაზე გავრცელებული წარმოებულები:

• ფიუჩერსები;
• წინ;
• ვარიანტი.

ფიუჩერსული კონტრაქტები („მომავალი“ ინგლისურიდან „future“) არის შეთანხმება ძირითადი აქტივის ყიდვა/გაყიდვის შესახებ ხელშეკრულების გაფორმების დროს შეთანხმებულ ფასად.

თავად ყიდვა/გაყიდვა ხდება მომავალში გარკვეულ მომენტში. ფიუჩერსები მუშაობს მხოლოდ ბირჟებზე;

ფორვარდი („ფორვარდი“ ინგლისურიდან „ფორვარდიდან“) არის ფიუვალერის ეკვივალენტი, რომელიც არასტანდარტული კონტრაქტია. ყიდვა/გაყიდვის პირობები განისაზღვრება მხოლოდ მყიდველსა და გამყიდველს შორის.

ოფციონი („არჩევანი“ ინგლისური „ოპციიდან“) მყიდველს აძლევს უფლებას განახორციელოს შესყიდვის/გაყიდვის ტრანზაქცია, ოფციონის გამყიდველისთვის ანაზღაურების გადახდის პირობით.

ოფციონის ხელშეკრულების მიხედვით, მყიდველს უფლება აქვს შეასრულოს თავისი ვალდებულებები. გამყიდველი ვალდებულია შეასრულოს გარიგება შეთანხმებული პირობების მიხედვით.

ყველა კონტრაქტი გულისხმობს ძირითადი აქტივის მიწოდებას მომავალში ხელშეკრულებაში მითითებული პირობებით.

თქვენ შეგიძლიათ გაიგოთ, რა წარმოებულები იყენებენ მანქანის ყიდვის მაგალითს: მანქანის ბრენდი შეირჩევა დილერის შოურუმში. შემდეგ დგინდება მანქანის ფერი, ძრავის სიმძლავრე, დამატებითი აღჭურვილობა და ფიქსირდება შესყიდვის ფასი.

იდება დეპოზიტი და იდება ფორვარდული ხელშეკრულება მანქანის შესაძენად 3 თვეში.

საბაზრო ფასის მერყეობის მიუხედავად, თქვენ შეიძინეთ უფლება და ვალდებულება იყიდოთ მანქანა წინასწარ შეთანხმებულ ფასად.

მოგწონთ კონკრეტული მანქანა, მაგრამ მის ყიდვას ერთი კვირის შემდეგ ვერ შეძლებთ. თქვენ შეგიძლიათ დადოთ ოფციონის ხელშეკრულება მომწოდებელთან: გადაუხადოთ მას 100 დოლარი და სთხოვოთ, არ გაყიდოს მანქანა კვირის ბოლომდე და არ გაზარდოს მასზე ფასი.

ყურადღება!

თქვენ იძენთ უფლებას, მაგრამ არა ვალდებულებას, იყიდოთ მანქანა მითითებულ ფასად. თქვენ შეგიძლიათ უარი თქვათ შეძენაზე, თუ სხვა სალონში იპოვით უფრო იაფ ვარიანტს.

ორივე ვარიანტისთვის არის გარკვეული რისკები და ჯილდოები. რისკები:

1. დილერი არ მიაწოდებს მანქანას დროულად ან მოახდინებს ბიზნესის ლიკვიდაციას;
2. ავტომობილი უახლოეს მომავალში გაძვირდება.

სარგებელი: უახლოეს მომავალში მანქანა გაძვირდება. დერივატივების სწორად გამოყენება საშუალებას გაძლევთ შეამციროთ რისკები და გაზარდოთ ტრანზაქციების მომგებიანობა ბაზრებზე.

წყარო: http://site/reviewforex.ru/page/chto-takoe-derivativ

წარმოებულები

წარმოებული არის აქტივების მიწოდების ან მიღების ვალდებულების დოკუმენტის საფუძველი. ფინანსური ინსტრუმენტი, რომელიც დამოკიდებულია ერთი ან რამდენიმე ფასიანი ქაღალდის ფასზე.

დერივატივები გამოიყენება ფორვარდული ტრანზაქციებისთვის, რისკის ჰეჯირებისა და სპეკულაციისთვის ფინანსური ბაზრის მოთამაშეებისთვის მოგების მისაღებად.

აღწერა მარტივი სიტყვებით

უხეში მაგალითი. თქვენ იპოვეთ კომპანია, რომელიც ყიდის გარკვეულ პროდუქტს უფრო იაფად, ვიდრე სხვაგან, ვთქვათ, 100 მანეთად. კგ-ზე.

თქვენ გჭირდებათ 10 ტონა ეს პროდუქტი, მაგრამ ამ დროისთვის საკმარისი ფული არ გაქვთ.

თქვენ ხელს აწერთ ქაღალდებს ამ კომპანიასთან, რომ იგი იღებს ვალდებულებას მოგყიდოთ 10 ტონა საქონელი 100 რუბლში. კვირის ბოლომდე და ამისთვის ტოვებთ მცირე წინასწარ გადახდას.

თუ თქვენ მოახერხებთ ფულის პოვნას, მაშინ იყიდეთ საქონელი ამ ხელსაყრელ ფასად, ხოლო თუ დრო არ გაქვთ, კომპანია მიყიდის მას სხვა მყიდველებს და თქვენს ავანსს თავისთვის შეინახავს.

Შინაარსი

წარმოებულების ბაზარი ფინანსური სისტემის დიდი სეგმენტია. მათი დახმარებით ინვესტორები ანეიტრალებენ რისკებს საფონდო ბირჟებზე, იზიარებენ და ზღუდავენ უარყოფით შედეგებს.

საინვესტიციო პორტფელში შემავალი წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები საშუალებას გაძლევთ შეამციროთ ზარალი ბაზრის სიტუაციის წარუმატებელი განვითარების შემთხვევაში.

სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, წარმოებული არის შეთანხმება მხარეებს შორის, რომლითაც ისინი ვალდებულნი არიან ან აქვთ უფლება გადასცენ აქტივები ან სახსრები გარკვეული ღირებულებით დაფარვამდე ან დაფარვამდე.

წარმოებულის შეძენის მიზანია ფასის რისკის ჰეჯირება დროთა განმავლობაში ან შემოსავლის გამომუშავება ძირითადი აქტივის ღირებულების ცვლილებებიდან. მაგრამ შედეგი შეიძლება იყოს როგორც დადებითი, ასევე უარყოფითი გარიგების მხარეებისთვის.

წარმოებული მახასიათებლები:

• წარმოებულის ფასი იცვლება ძირითადი აქტივის ღირებულების შემდეგ (კურსი, საქონელი, ფასიანი ქაღალდი, საკრედიტო რეიტინგი და სხვა პირობები);
• შესყიდვისთვის საჭიროა მცირე საწყისი ხარჯები;
• წარმოებულზე ანგარიშსწორება ხდება მომავალში წარმოებულის შექმნის მომენტთან შედარებით.

მახასიათებლები და ძირითადი აქტივები

წარმოებულებს აქვთ საკუთარი მახასიათებლები:

1. სასწრაფო - წარმოებული მოქმედებს გარკვეული პერიოდის განმავლობაში;
2. ხელშეკრულება არის ვადიანი ხელშეკრულებების შედეგი;
3. მოგებაზე ორიენტაცია - სახსრების მიღება წარმოებულის ფასის ცვლილებებიდან.

დერივატივების თავისებურება ის არის, რომ წარმოებულების რაოდენობა სულაც არ უნდა ემთხვეოდეს ძირითადი აქტივების რაოდენობას.

ხელშეკრულების მიხედვით, აქტივები შეიძლება იყოს განსხვავებული:

• ფასიანი ქაღალდები;
• საქონელი;
• ვალუტა, საპროცენტო განაკვეთი, ინფლაცია;
• ოფიციალური სტატისტიკა;
• ხელშეკრულებები, ფინანსური ინსტრუმენტების წარმოებულები და სხვა აქტივები.

პირობები

მხარეთა ურთიერთშეთანხმებით განისაზღვრება წარმოებულის პირობები. ხელშეკრულებები გაფორმებულია, რომელიც შეიცავს:

1. სახელი და ხელშეკრულების მხარეები;
2. ხელშეკრულების აქტივი და მახასიათებლები - ფასიანი ქაღალდის სახეობა, მისი ფასი და ვალუტა, ვადა და სხვა პირობები;
3. შესრულების ფასი, გადახდის პროცედურა და ძირითადი აქტივების რაოდენობა;
4. ხელშეკრულების სახეობა (აქტივის მიწოდებით ან მის გარეშე), ხელშეკრულების ფარგლები;
5. ხელშეკრულების პირობები, მხარეთა პასუხისმგებლობა, უთანხმოება და დავა;
6. მისამართები, ხელმოწერები და ბანკის დეტალები.

Დადებითი და უარყოფითი მხარეები

დერივატივების როლი ფინანსურ პროცესებში ყოველთვის არ არის ნათელი. ერთის მხრივ, წარმოებულები გადაანაწილებენ რისკებს და ამცირებს ფინანსური შუამავლობის ხარჯებს.

მაგრამ, მეორე მხრივ, წარმოებულები წარმოადგენს მნიშვნელოვან საფრთხეს. სარგებელი მოიცავს სხვადასხვა პირობებს.

მოქნილობა.შეგიძლიათ მიხვიდეთ შეთანხმებაზე თქვენს კონტრაგენტთან და გააფორმოთ გარიგება სხვადასხვა ოფციონებთან, რომლებიც არ ივაჭრება ბირჟაზე.

უსაფრთხოება.საბანკო სესხები იცვლება ფასიანი ქაღალდებით და იქმნება შესაბამისი კონკურენტული პირობები. ანუ, ზოგიერთი აქტივი იცვლება სხვებით, ეს საშუალებას აძლევს ბანკს გაანაწილოს რისკი და მოიზიდოს მეტი ინვესტორი.

შემცირებული ხარჯები.მცირდება ფინანსური ტრანზაქციების ხარჯები, მცირდება ინვესტიციების მოცულობა და მცირდება შესაძლო ზარალის რისკი.

საწყისი კაპიტალის მცირე რაოდენობამ შეიძლება მოიტანოს როგორც მოგება, ასევე ზარალი. ინვესტორები თანხის დაკარგვის დიდ რისკს იღებენ.

წარმოებულების ნაკლოვანებებს შორის აღინიშნება შემდეგი პირობები:

• ხელშეკრულებით ნაკისრი ვალდებულებების შეუსრულებლობა. ფასიანი ქაღალდებით ანგარიშსწორებისგან განსხვავებით (ტრანზაქციის აქტივები წინასწარ გადახდილია), წარმოებულების ბაზარზე ასეთი ვითარება შეუძლებელია.
• OTC წარმოებულებისთვის დაცვის ნაკლებობა. წარმოებულები არ არის დაცული კანონით. კანონები წარმოებული ტრანზაქციებს კლასიფიცირებს, როგორც ფსონებს, რომლებიც არ ექვემდებარება სასამართლო დაცვას.
• მოგების დამალვა. დერივატივები ხშირად გამოიყენება გადასახადების თავიდან ასაცილებლად და ბალანსის შედეგების ერთი კვარტლიდან მეორეში გადასატანად.

საერთო წარმოებულები

ფიუჩერსი არის ძირითადი აქტივის ყიდვა-გაყიდვის ხელშეკრულება ხელშეკრულების გაფორმების დროს ფასში. გაყიდვა ან შეძენა ხდება მომავალში გარკვეულ თარიღში. ფიუჩერსები მოქმედებს ბირჟებზე.

ფორვარდი არის არასტანდარტული კონტრაქტი, ურეცეპტოდ ექვივალენტი. ყიდვა-გაყიდვის ვადები და პირობები განისაზღვრება მყიდველსა და გამყიდველს შორის.

ოფცია - მყიდველს უფლება აქვს დაასრულოს ყიდვა-გაყიდვის ტრანზაქცია, იმ პირობით, რომ იგი გადაუხდის გამყიდველს საფასურს.

დერივატივების სათანადო გამოყენებით, შეგიძლიათ შეამციროთ რისკები და გაზარდოთ მოგება.

წყარო: http://site/bankspravka.ru/bankovskiy-slovar/derivativyi.html

წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტი

წარმოებული არის წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტი (სტანდარტული კონტრაქტი), რომელიც მიღებულია ძირითადი აქტივიდან, როგორიცაა საქონელი ან კორპორატიული აქცია.

ყურადღება!

მარტივი ყიდვა-გაყიდვის ხელშეკრულებისგან განსხვავებით, რომლის მიხედვითაც ხდება საკუთრების გადაცემა, წარმოებული მხოლოდ ადასტურებს უფლებას ან ვალდებულებას იყიდოს ან გაყიდოს ძირითადი აქტივი მომავალში.

წარმოებული არის ხელშეკრულება გარიგების მხარეებს შორის, რომლითაც იღებენ ვალდებულებებს ან მიიღება უფლებები ძირითადი აქტივის (მაგალითად, ნავთობის) ყიდვის ან გაყიდვის შესახებ ამ ხელშეკრულებით დადგენილი პერიოდის გასვლის შემდეგ.

წარმოებულის საილუსტრაციო მაგალითია ნავთობის ფიუჩერსული კონტრაქტები, რომლითაც გარიგების მხარეები იღებენ ვალდებულებას იყიდონ/გაყიდონ ნავთობი მომავალში ხელშეკრულებაში მითითებულ დღეს.

დერივატივებში ასევე შედის ოფციები, საკრედიტო დეფოლტის სვოპები (CDS), განსხვავებების კონტრაქტები (CFD), ვალუტისა და საპროცენტო განაკვეთების სვოპები.

წარმოებულები, ისევე როგორც სხვა ფინანსური ინსტრუმენტები, თავისუფლად ვაჭრობენ და ვაჭრობენ საბირჟო და საბირჟო ბაზარზე.

წარმოებულის ღირებულება და მისი ცვლილებების დინამიკა დამოკიდებულია ძირითადი აქტივის საბაზრო ღირებულებაზე, მაგრამ ხშირად არ ემთხვევა ღირებულებით.

ფასი წარმოებულების ბაზრებზე და ფასები სასაქონლო ან ფასიანი ქაღალდების ბაზრებზე მიჰყვება იმავე კანონებს.

წარმოებულები, როგორც წესი, გამოიყენება რისკების ჰეჯირების, არბიტრაჟის და ფასის განსხვავებებიდან მოგების მისაღებად.

კლასიფიკაცია

ყველა წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტი იქმნება ძირითადი აქტივიდან, რომელიც წარმოადგენს სახელშეკრულებო ვალდებულების (მოთხოვნის) საგანს ან წარმოადგენს ხელშეკრულების შესრულების ანგარიშსწორების საფუძველს.

წარმოებულის ძირითადი აქტივი შეიძლება იყოს: საქონელი, ვალუტა, ფასიანი ქაღალდები, საპროცენტო განაკვეთები, ოფიციალური სტატისტიკური ინფორმაცია, ინფლაციის მაჩვენებლები.

ძირითადი აქტივის ტიპის მიხედვით, წარმოებულები იყოფა წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების შემდეგ ჯგუფებად:

1. საფონდო წარმოებულები;
2. სასაქონლო წარმოებულები;
3. ვალუტის წარმოებულები;
4. საკრედიტო წარმოებულები;
5. საპროცენტო განაკვეთის წარმოებულები.

სტანდარტული ხელშეკრულების პირობებიდან გამომდინარე, წარმოებულები იყოფა უპირობო და პირობით კონტრაქტებად.

უპირობო კონტრაქტები მოითხოვს ან ვალდებულების შესრულებას ან ჯარიმების გადახდას.

პირობითი კონტრაქტებით შესაძლებელია ოპერაციის განხორციელებაზე უარის თქმა ჯარიმის გადახდის გარეშე.

ფუნქციები გლობალურ ეკონომიკაში

წარმოებულების საერთაშორისო ბაზარი აგროვებს და უზრუნველყოფს კაპიტალის მიმოქცევას, რომელიც უშუალოდ არ არის ჩართული საწარმოო პროცესებში.

წარმოებულების ბაზრები მნიშვნელოვან ფუნქციებს ასრულებენ გლობალურ ეკონომიკაში.

ისინი წარმოადგენენ ძირითადი აქტივების ფასების ცენტრებს, ხელს უწყობენ წარმოების პროცესების დაგეგმვას (მაგალითად, ვადიანი კონტრაქტების დადება გარანტიას იძლევა საქონლის ყიდვა/გაყიდვას მომავალში) და უზრუნველყოფენ სხვადასხვა ფინანსური რისკების გადანაწილებას გლობალურ ყველა მონაწილეს შორის. ფინანსური ბაზარი.

წყარო: https://portfolioand.me/ru/analytics/chto_takoe_derivativy

რა არის წარმოებულები მარტივი სიტყვებით?

წარმოებული არის წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტი, "ზედასტრუქტურა" აქტივზე. წარმოებული საშუალებას გაძლევთ არა თავად შეიძინოთ აქტივი, არამედ იმუშაოთ მხოლოდ მისი შესყიდვის ხელშეკრულებით.

ამრიგად, ქრება საქონლის, როგორც ასეთი, შენახვისა და მიწოდების საკითხები. სამაგიეროდ, საფონდო ბირჟაზე უბრალოდ ჩნდება ჩანაწერი, რომ ამა თუ იმ ინვესტორს აქვს უფლება მიაწოდოს ესა თუ ის საქონელი.

როგორც ფული შეიძლება იყოს აქტივის ღირებულების საზომი, ასევე წარმოებული შეიძლება იყოს მისი შეძენის ხელშეკრულების ღირებულების საზომი. ის, რისთვისაც ხელშეკრულება გაფორმებულია, ეწოდება ძირითადი აქტივი.

წარმოებულები მე-17 საუკუნეში გამოჩნდა, როგორც მოსავლის ზარალის დაზღვევა. მიწოდების კონტრაქტები მაშინ დაიწყო წინასწარ და არა პროდუქციის გაზრდის შემდეგ.

ამრიგად, გამყიდველებმა იცოდნენ მოთხოვნის მოცულობა და მყიდველებს შეეძლოთ დარწმუნდნენ, რომ ბაზარზე დეფიციტი არ იქნებოდა.

მას შემდეგ წარმოებულების ბაზარი მრავალჯერ აღემატება რეალური საქონლის ბაზარს. ცნობილი ინვესტორი უორენ ბაფეტი წარმოებულებს "მასობრივი განადგურების იარაღს" უწოდებს.

ყოველდღიურ ცხოვრებაში ნებისმიერი წინასწარი შეთანხმება, რომელიც განსაზღვრავს მისი შესრულების ოდენობას და თარიღს (მაგალითად, უძრავი ქონების ან მანქანის ნასყიდობის ხელშეკრულება) შეიძლება პირობითად ჩაითვალოს წარმოებულად.

Რა არიან ისინი?

წარმოებულების ძირითადი აქტივები შეიძლება იყოს:

• ფასიანი ქაღალდები - აქციები, ობლიგაციები და ა.შ.;
• საქონელი – ოქრო, ნავთობი, გაზი და ა.შ.;
• ვალუტა;
• ინდექსები;
• სტატისტიკური მონაცემები: ინფლაციის მაჩვენებელი, ძირითადი და საპროცენტო განაკვეთები.

რისთვის გამოიყენება ისინი?

დერივატივები ხშირად გამოიყენება აქტივის ღირებულების მოძრაობებზე (თუნდაც უმნიშვნელოზე) ფულის გამომუშავებისთვის. როგორც წესი, ამ მიზანს ადგენენ სპეკულანტები – მოკლევადიან ინვესტიციებზე ორიენტირებული ბირჟის მოთამაშეები.

ყურადღება!

დერივატივების მეორე მიზანია მომავალში ჰეჯირება (დაცვა) აქტივის (სასაქონლო, აქციები და ა.შ.) ღირებულების ზრდის ან შემცირების რისკებისგან.

ანუ, თუ, მაგალითად, გვეჩვენება, რომ გაზპრომის აქციები ექვს თვეში გაცილებით გაძვირდება, მაშინ ჩვენ ვყიდულობთ წარმოებულს, რომ ვიყიდოთ ისინი ექვს თვეში დღეს დადგენილ ფასად.

ამასთან, არ არის აუცილებელი ამის შედეგად თავად აქციების შეძენა. ჰეჯირება უკვე ინვესტორების ამოცანაა.

სად შემიძლია მათი მიღება?

წარმოებულები (ფიუჩერები და ოფციები) ვაჭრობენ საფონდო ბირჟების წარმოებულების განყოფილებებზე. მოსკოვის ბირჟის შემთხვევაში, ეს არის FORTS ბაზარი, რომლის წვდომა შესაძლებელია ბროკერის საშუალებით.

წყარო: http://site/investorschool.ru/derivativy-eto

წარმოებულები

ცნება "წარმოებული" ნიშნავს "წარმოებულს" და სათავეს იღებს ინგლისური სიტყვის წარმოებულის მნიშვნელობიდან.

წარმოებულები არის წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები, ან სხვაგვარად ვალდებულებები, რომლებისთვისაც წარმოებულები უნდა იყოს მიწოდებული გარკვეული დროის განმავლობაში, ასევე უწოდებენ ფორვარდული ოპერაციების ფინანსურ ინსტრუმენტებს, ე.ი. გარიგების მხარეებს შორის შეთანხმებები, რომლებიც განსაზღვრავს მხარეთა უფლებებსა და მოვალეობებს საფუძვლიან აქტივთან მიმართებაში მომავალში.

ლექსიკონში მოცემული ტერმინის განმარტების მიხედვით, წარმოებულები მოიცავს ფორვარდულ და ფიუჩერსულ კონტრაქტებს, ბირჟაზე ვაჭრობასა და ოფციონებს, სვოპებს და საბირჟო ვაჭრობას სვოპებზე.

წარმოებული საშუალებების ძირითადი ფუნქციებია უზრუნველყოს (ჰეჯირება) საქონლისა და არამატერიალური აქტივების ფასების მომავალი შესაძლო ცვლილებები (მაგალითად, საფონდო ინდექსები ან კრედიტის ღირებულება ეს არის წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების არსი).

საქონლის შემთხვევაში, წარმოებულები შეიძლება იმოქმედონ, როგორც ფინანსური რეგულირების ინსტრუმენტები, რაც საშუალებას აძლევს, მაგალითად, საქონლის მწარმოებელს დააზღვიოს წარმოებული პროდუქტის ფასების შესაძლო მომავალი უარყოფითი ცვლილებებისგან.

წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების ყველა შესაძლო სირთულის მიუხედავად, მათი გამოყენება საკმაოდ მარტივია.

ფინანსურ ინსტრუმენტებს უწოდებენ წარმოებულებს, რადგან წარმოებულების ფასი დამოკიდებულია ძირითადი აქტივების ფასებში ცვლილებებზე, რომლებიც ემყარება ამ წარმოებულებს.

მაგალითად, თუ ოქროს ფასი იცვლება, მაშინ იცვლება ოქროს წარმოებულების ფასებიც. ამ მიზეზით, ისინი ყოველთვის ამბობენ: „დერივატივაზე...“, რითაც მიუთითებენ ძირითადი აქტივების რა ფასებზეა დამოკიდებული მოცემული წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტის ფასი.

ძირითადი აქტივები ეწოდება იმიტომ, რომ მათი ფასები ემსახურება წარმოებულების ფასების გაანგარიშების საფუძველს.

ფინანსურ ბაზრებზე მრავალი ცნება გამოიყენება სინონიმად, მაგრამ ამ შემთხვევაში აუცილებელია განასხვავოთ ტერმინები „პროდუქტი“ და „ინსტრუმენტი“. პროდუქტი არის ტერმინის „ძირითადი აქტივის“ ანალოგი. ინსტრუმენტი არის ინსტრუმენტი, რომელიც შექმნილია ძირითადი აქტივის საფუძველზე, ე.ი. წარმოებული პროდუქტი, როგორიცაა მარცვლეულის ოფციები ან ნავთობის ფიუჩერსები.

ფინანსური წარმოებულების კლასიფიკაცია მოიცავს ბირჟაზე ვაჭრობის წარმოებულ კონტრაქტებს - ოფციონებს, ფიუჩერსებს და ოფციონურ წარმოებულებს - ფორვარდს და სვოპს, ასევე წარმოებულ ფასიან ქაღალდებს - საფონდო გარანტიებს და ოფციონის სერტიფიკატებს.

ფინანსური ინსტრუმენტების კლასიფიკაცია წარმოებულებს კლასიფიცირებს მეორად ფინანსურ ინსტრუმენტებად, ხოლო პირველადი ფინანსური ინსტრუმენტებია ნაღდი ფული, ფასიანი ქაღალდები, გადასახდელი და დებიტორული ანგარიშები მიმდინარე ოპერაციებისთვის. არსებობს სხვადასხვა სახის წარმოებულები.

სავალუტო ბაზრის წარმოებულები- უცხოური ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის ხელშეკრულებები, გარკვეული დროის შემდეგ ნაკისრი ვალდებულებების შესრულებით, შეძენილი ან გაყიდული ვალუტის კურსის ცვლილებებიდან გამომდინარე.

სავალუტო დერივატივები შეიძლება დაიყოს სამ ძირითად ჯგუფად ან წარმოებულების ტიპებად: ფიუჩერსები/ფორვარდები, ოფციები და სვოპები.

ფიუჩერსული და ფორვარდული კონტრაქტები პირდაპირ არის დამოკიდებული ძირითადი აქტივების მომავალ ფასებზე. სვოპ კონტრაქტები დამოკიდებულია ამჟამინდელ და მომავალ აქტივების ფასებს შორის ურთიერთობაზე.

ოფციონების კონტრაქტები ასევე დამოკიდებულია ძირითადი აქტივების ფასებში მომავალ ცვლილებებზე, მაგრამ უფრო ნაკლებად, ვიდრე ფიუჩერსები. ფიუჩერსები, ფორვარდები, ოფციები არის ძირითადი წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები.

საპროცენტო განაკვეთის წარმოებულები თავის გარეგნობას განაპირობებენ მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთების დესტაბილიზაციის პერიოდს.

ეს ფინანსური ინსტრუმენტები გამოიყენება საპროცენტო განაკვეთის რისკების ჰეჯირების მიზნით, მათმა გამოყენებამ უზრუნველყო სასესხო კაპიტალის ბაზრებზე დამატებითი ლიკვიდობა და საწარმოთათვის მოგების გარკვეული განაკვეთის დაფიქსირების შესაძლებლობა.

საერთაშორისო ბაზრებზე ყველაზე ფართოდ გამოყენებული საპროცენტო განაკვეთის წარმოებულებია საპროცენტო განაკვეთის სვოპები, სამომავლო საპროცენტო განაკვეთის შეთანხმებები და კაპიტალის და იატაკის ოფციები.

საკრედიტო წარმოებულებიარის სტრუქტურირებული ფინანსური სარეზერვო წარმოებული საშუალებები, რომლებიც განასხვავებენ საკრედიტო რისკს აქტივისგან კონტრაგენტისთვის შემდგომი გადაცემისთვის.

აშშ-ს ფედერალური რეზერვის თანახმად, ეს არის ბალანსის გარეშე ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც საშუალებას აძლევს ერთ მხარეს (ბენეფიციარს) გადასცეს აქტივის საკრედიტო რისკი მეორე მხარეს (გარანტს), აქტივის ფიზიკური გაყიდვის საჭიროების გარეშე.

ყურადღება!

როგორც წესი, ეს აქტივები ეკუთვნის ბენეფიციარს საკუთრების უფლებით.

საკრედიტო დერივატივები დროისადმი მგრძნობიარეა, რადგან მოსალოდნელია მათი დაფარვა მომავალში კონკრეტულ დროს და ასეთ ინსტრუმენტებზე გადახდები დამოკიდებულია სესხის ღირებულების ცვლილებებზე.

საკრედიტო წარმოებულების ბაზრის გაჩენა აიხსნება საკრედიტო რისკის ცალკე ვაჭრობის ობიექტად იდენტიფიცირებით.

ზოგადად, საკრედიტო წარმოებულების ბაზარი შეიძლება განისაზღვროს, როგორც საბაზრო ურთიერთობების სისტემა, რომელიც უზრუნველყოფს ფინანსური რესურსების გადანაწილებას საკრედიტო რისკების ყიდვა-გაყიდვის გზით.

ამ ფინანსური ინსტრუმენტების სახეობაა CDS წარმოებულები (კრედიტის დეფოლტის წარმოებულები), რომლის მიხედვითაც მყიდველი უხდის პრემიას გამყიდველს, რომელიც აიღო ვალდებულება მყიდველის მიერ მესამე მხარისათვის გაცემული სესხის დაფარვის შემთხვევაში მესამე ნაწილი.

საფონდო წარმოებულები– ოფციები, ფიუჩერსები, ფორვარდები, განსხვავება სხვა ფინანსური წარმოებულებისგან ამ შემთხვევაში არის ის, რომ ძირითადი აქტივი ამ შემთხვევაში არის ფასიანი ქაღალდები.

საფონდო დერივატივებში შედის ოფციები, ფიუჩერსები (ფიუჩერსული კონტრაქტები), აქციების ორდერები, სადეპოზიტო სერთიფიკატები (ქვითრები).

ამ ტერმინების არსის გაგება უფრო ადვილია, თუ ისინი რუსულად ითარგმნება. ტერმინი "ფიუჩერსი" მომდინარეობს ინგლისური სიტყვიდან მომავალი - "მომავალი".

ამ წარმოებულის მნიშვნელობა არის საქონლის სამომავლო მიწოდებით ვაჭრობა მომავალი ფასებით, რომლებიც დაწესდება იმ დროისთვის ფიუჩერსულ ბაზარზე.

ამერიკელმა ფერმერებმა მე-19 საუკუნის შუა წლებში მოიპოვეს უფლება დადონ კონტრაქტები სასაქონლო ბირჟებზე სეზონის ბოლოს, რათა გაყიდონ თავიანთი პროდუქცია სეზონის ბოლოს.

ტერმინი "წინ" მომდინარეობს ინგლისური სიტყვიდან წინ - "წინ". თარგმანის სემანტიკური მნიშვნელობა ახლოსაა ტერმინის მნიშვნელობასთან ფინანსურ ბაზარზე. ფიუჩერსები და ფორვარდები განსხვავდება იმით, რომ პირველი ვაჭრობა ხდება ბირჟებზე, ხოლო მეორე - ბანკთაშორის ბაზარზე.

განსხვავება ისაა, რომ ბირჟებზე ხელშეკრულებები სტანდარტიზებულია მიწოდების პირობების თვალსაზრისით, ხოლო ბანკთაშორის ბაზარზე ეს პარამეტრები შეიძლება იყოს თვითნებური.

თუმცა, ფიუჩერსები და ფორვარდები ძალიან ჰგავს იმ მიზნებს, რომლებსაც ისინი ემსახურებიან და ფასწარმოქმნის პრინციპებს.

მიუხედავად იმისა, რომ ტერმინი „ფორვარდი“ შედარებით ცოტა ხნის წინ გავრცელდა, თავად ფორვარდის კონტრაქტის პრინციპი არსებობდა ადამიანის ეკონომიკური საქმიანობის გარიჟრაჟზე, რადგან გადამყიდველებმა სოფლის მეურნეობის პროდუქცია სეზონის დასაწყისში განსაზღვრულ ფასებში იყიდეს.

ტერმინი "ვარიანტი" მომდინარეობს ინგლისური "ოფციიდან" - "არჩევანი". განსხვავება ოფციონსა და ფიუჩერსებს, ფორვარდებსა და სვოპებს შორის არის ის, რომ ოფციონის მყიდველს აქვს არჩევანი: განახორციელოს ოფცია თუ არა სავარჯიშო ფასში, ხოლო მომავლის მყიდველი ვალდებულია გააკეთოს ეს, ხოლო გამყიდველი ოფცია ვალდებულია შეასრულოს თავისი ვალდებულებები.

ამ თვალსაზრისით, ვარიანტი ძალიან ჰგავს დაზღვევას. მაგალითად, ფული ჩადეთ ნავთობის წარმოებაში და ნავთობის ფასი დაეცა, მაგრამ გაქვთ დაზღვევა, ე.ი. ვარიანტი, რომელიც იძლევა მომავალში ნავთობის გარკვეულ ფასად გაყიდვის უფლებას.

თქვენ შეიძლება არ ისარგებლოთ ოფციით, თუ ის არ არის მომგებიანი, ან შეგიძლიათ ისარგებლოთ თქვენი უფლებით, თუ ფასები რეალურად დაეცა და ოფციონის გასაყიდი ფასი საბაზრო ფასზე მაღალი აღმოჩნდა.

ის ფაქტი, რომ ვარიანტები ცნობილი იყო ანტიკურ ხანაში, მოწმობს ის ფაქტი, რომ არისტოტელემ ახსენა ისინი, გარდა ამისა, ქაშაყის ვარიანტების ჩანაწერები ნაპოვნი იქნა მე -12 საუკუნის ფლამანდიელი ვაჭრების დღიურებში. გარანტიები - საფონდო ოფციები პოპულარულია საფონდო ბირჟებზე მე-18 საუკუნიდან.

ტერმინი „სვოპ“ მომდინარეობს ინგლისური სიტყვიდან swap – „გაცვლა“. ამ წარმოებულის მნიშვნელობა არის ფინანსური ვალდებულებების გაცვლა. ამის მაგალითია არსებული ფინანსური ვალდებულებების გაცვლა მომავალზე.

ფერმერთან მაგალითს შეიძლება დაემატოს შემდეგი პირობა: მარცვლეულის სამომავლოდ გაყიდვის ფიუჩერსების გარდა, მან პროდუქტი ბირჟაზე ისესხა, მომავალში დაბრუნების ვალდებულებით.

ფერმერმა დათესა მიღებული სიმინდი და სესხის ხელშეკრულებით განსაზღვრული ვადის დადგომისთანავე, მან უნდა დააბრუნოს მარცვლეული გარკვეული მოცულობით გარკვეულ ფასად, რითაც ფერმერის შემოსავალი ან ზარალი განისაზღვრება დღევანდელი და მომავალი ფასების თანაფარდობით.

ორმხრივი ანგარიშსწორებები განხორციელდება ხელშეკრულებების გაყიდული და შეძენილი ნაწილების ფასების თანაფარდობის მიხედვით.

სვოპი, რომელიც გაჩნდა მე-20 საუკუნის ბოლო მესამედში, ითვლება უახლეს ფინანსურ ინსტრუმენტად, ხოლო სხვა ფინანსური წარმოებულები საუკუნეების განმავლობაში არსებობდა.

ყურადღება!

დერივატივებით ვაჭრობა ფინანსური წარმოებულების საერთაშორისო ბაზარზე გვიჩვენებს, რომ ფიუჩერსული ტრანზაქციების (დერივატივების) ბაზრის სტანდარტიზებისთვის, მათ შორის, საბირჟო ტრანზაქციებზე, აუცილებელია გამოიყენოს ე.წ. სტანდარტული ხელშეკრულებები - Master contracts.

ამ ტიპის დებულებას აქტიურად იყენებენ ბანკები და სხვა ფინანსური ინსტიტუტები ფინანსური ინსტრუმენტების საერთაშორისო ბაზრებზე, ასევე ეროვნულ ფულად ბაზრებზე ფიუჩერსული (სასაზღვრო) ოპერაციების დადებისას.

საერთაშორისო სვოპებისა და დერივატივების ასოციაციის (ISDA) მიერ შემუშავებული წესები და დოკუმენტაცია არსებითად იქცა ბიზნესის სტანდარტად გლობალურ წარმოებულ ბაზარზე.

წარმოებულების ბაზრის სტრუქტურა (მათ შორის, კონტინენტური სამართლის ქვეყნებში) ჩვეულებრივ ორგანიზებულია ISDA-ს ძირითადი ხელშეკრულების პრინციპებზე და სრულ შესაბამისობაშია ეროვნულ კანონმდებლობასთან.

დერივატების დეტალური ისტორია და წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების გაჩენა შეგიძლიათ იხილოთ გიუნტერ რეინერის წიგნში „წარმოებულები“, რომელიც ასევე შეიძლება იყოს კარგი სახელმძღვანელო დერივატივების შესახებ, როგორც კურსი დამწყებთათვის, ან ჩამოტვირთეთ აბსტრაქტი ინტერნეტიდან თემა.

წარმოებულ ფინანსურ ინსტრუმენტებში ინვესტიცია შეიცავს გარკვეულ რისკებს, რომელთა ოდენობა დამოკიდებულია ფინანსური ინსტრუმენტების ტიპზე, რომელშიც განხორციელებულია ინვესტიცია.

მაგალითად, ფინანსური ინსტრუმენტების მახასიათებლები, როგორიცაა ოფციონი, ვარაუდობს, რომ ოფციონის მყიდველი რისკავს მხოლოდ გამყიდველისთვის გადახდილ პრემიას, ხოლო ოფციონის გამყიდველის რისკი პრაქტიკულად შეუზღუდავია.

ამ მხრივ განსაკუთრებული მნიშვნელობა აქვს ინვესტორის უნარს გამოიყენოს ფინანსური ანალიზის ინსტრუმენტები წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების ღირებულებისა და მომგებიანობის სწორად შესაფასებლად.

ტრეიდერის ნიკ ლისონის ისტორია, რომელმაც ბერინგის ბანკი თავისი აზარტული თამაშებით გაანადგურა, ნათლად გვიჩვენებს, თუ რამდენად სარისკო შეიძლება იყოს თანამედროვე წარმოებულებში არასწორად ჩაფიქრებული ინვესტიციები.

(ფრჩხილებში აღვნიშნავთ, რომ ეს ნაწილობრივ შესაძლებელი იყო თავად ბანკში ფინანსური ინსტრუმენტების დაუდევრად ორგანიზებული აღრიცხვისა და აუდიტის გამო, რამაც ლესონს საშუალება მისცა უკონტროლოდ განეკარგა ფინანსური რესურსები თავისი წამგებიანი პოზიციების შესანარჩუნებლად).

წყარო: http://site/www.invest-rating.ru/financial-encyclopedia/?id=235

წარმოებულები: მარტივი სირთულეები

წარმოებულების ბაზარი მრავალგანზომილებიანობისა და მოქნილობის გამო, გთავაზობთ უამრავ შესაძლებლობებს სხვადასხვა სახის ხარჯების შესამცირებლად და რისკების დაზღვევისთვის, მაგრამ ამავდროულად შეიძლება გამოიწვიოს მნიშვნელოვანი კრიზისული ფენომენები ეკონომიკაში.

ეს არის დერივატივების მოცულობის უკონტროლო ზრდა და მათი რეალური ღირებულების შეფასების შეუძლებლობა, რასაც ბევრი ეკონომისტი მიიჩნევს ბოლო ფინანსური კრიზისის მიზეზად.

მიუხედავად ამ ფინანსური ინსტრუმენტების ასეთი საკამათო რეპუტაციისა, ინვესტორების ინტერესი მათ მიმართ კვლავ იზრდება.

1970-იანი წლების შუა პერიოდიდან, როდესაც შეერთებულ შტატებში წარმოიშვა დერივატივებით ვაჭრობა, დღემდე, წარმოებულების ბაზრის მოცულობა გაიზარდა ძალიან მნიშვნელოვან ზომამდე და აღარ არის ადვილი შესაფასებელი.

ამგვარად, ზოგიერთი მონაცემის მიხედვით, ერთი კალენდარული წლის კონტრაქტების ღირებულება ორჯერ აღემატება აშშ-ს მშპ-ს, სხვების აზრით, წარმოებულების არსებული მოცულობა 10-ჯერ აღემატება მსოფლიო ეკონომიკის მოცულობას.

რუსეთში წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტებით ვაჭრობა დაიწყო 1990-იანი წლების შუა ხანებში, როდესაც გამოჩნდა პირველი ბირჟაზე ვაჭრობის ფიუჩერსები და ოფციები. ამჟამად, ყოველდღიური ვაჭრობის მოცულობა RTS-ის წარმოებულების ბაზრის განყოფილებაში დაახლოებით 200 მილიარდი რუბლია.

ამავდროულად, MICEX-ზე აქციებსა და ობლიგაციებში გარიგებების საშუალო დღიური ბრუნვა შეადგენს დაახლოებით 320 მილიარდ რუბლს დღეში.

ამრიგად, რუსეთში, განვითარებული ქვეყნებისგან განსხვავებით, ფასიანი ქაღალდებით გარიგებების მოცულობა დაახლოებით ერთნახევარ-ორჯერ აღემატება წარმოებულების ბაზარს.

რა არის ეს?

ფინანსური ანგარიშგების საერთაშორისო სტანდარტების (IFRS-32) განმარტების მიხედვით, წარმოებული არის ფინანსური ინსტრუმენტი (კონტრაქტი, რომელიც ერთდროულად ქმნის ფინანსურ აქტივს ერთი კომპანიისთვის და ფინანსური ვალდებულების ან კაპიტალის ინსტრუმენტს მეორე კომპანიისთვის):

1. რომლის ღირებულება იცვლება საპროცენტო განაკვეთის, უსაფრთხოების განაკვეთის, საქონლის ფასის, ვალუტის კურსის, ფასის ან კურსის ინდექსის, საკრედიტო რეიტინგის ან საკრედიტო ინდექსის ან სხვა ცვლადის ცვლილების შედეგად;
2. რომლის შეძენაც მოითხოვს მცირე საწყისი ინვესტიციას სხვა კონტრაქტებთან შედარებით, რომლის მაჩვენებელიც ანალოგიურად რეაგირებს საბაზრო პირობების ცვლილებაზე;
3. ანგარიშსწორებები, რისთვისაც განხორციელდება მომავალში.

წარმოებულის განსაზღვრის უმარტივესი გზაა მისი სხვა ფინანსურ კაპიტალთან ან სავალო აქტივთან შედარება.

საერთო მახასიათებლებს შორის შეიძლება გამოვყოთ ასახვა, როგორც სახსრების ინვესტიცია ინვესტორისთვის ან სახსრების წყარო ემიტენტისთვის, ასევე ის ფაქტი, რომ წარმოებულები, კაპიტალი და სავალო აქტივები ფინანსური ბაზრის ინსტრუმენტებია, რომლებთანაც გაცვლა და ზედმეტად. - კონტრტრანზაქციები კეთდება.

მაგრამ წარმოებულის არსის გასაგებად გაცილებით მნიშვნელოვანია ფუნდამენტური განსხვავებები მასსა და სხვა აქტივებს შორის.

წარმოებულის ძირითადი მახასიათებლებია:

• მისი წარმოქმნა გარიგებად სხვადასხვა მონაწილეებს შორის;
• ძირითადი აქტივის სავალდებულო არსებობა.

მსოფლიო პრაქტიკაში წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები ან წარმოებულები იყოფა ორ დიდ ჯგუფად: ფორვარდული ტრანზაქციები და სტრუქტურირებული პროდუქტები.

ყურადღება!

ფიუჩერსული ტრანზაქციები (ინგლისური წარმოებულიდან) არის ხელშეკრულება, რომელიც, მისი პირობების შესაბამისად, ითვალისწინებს ხელშეკრულების მხარეებს უფლებების განხორციელებას და (ან) ვალდებულებების შესრულებას, რომელიც დაკავშირებულია ამ ფინანსური ინსტრუმენტის საფუძველში არსებული ძირითადი აქტივის ფასში ცვლილებებთან. და იწვევს დადებით ან უარყოფით ფინანსურ შედეგს თითოეული მხარისთვის. წარმოებული ოპერაციების მაგალითებია ფიუჩერსი, ოფციები, ფორვარდები, სვოპები.

სტრუქტურირებული ან სტრუქტურირებული პროდუქტი (ინგლისური სტრუქტურირებული პროდუქტიდან) არის რთული ინტეგრირებული ფინანსური ინსტრუმენტი, ფინანსური სტრატეგია, რომელიც დაფუძნებულია მარტივ ძირითად ფინანსურ ინსტრუმენტებზე.

სტრუქტურირებული პროდუქტები, სხვა საკითხებთან ერთად, წარმოიშვა კომპანიების მოთხოვნილებებიდან, რომ გამოსცეს იაფი დავალიანება.

სტრუქტურირებულ პროდუქტებს შეიძლება ჰქონდეს განსხვავებული ფორმები და ჩვეულებრივ გამოშვებულია ბანკებისა და საინვესტიციო კომპანიების მიერ.

სხვადასხვა ფინანსური ინსტრუმენტების კომბინაციის გამო, მათ აქვთ არასტანდარტული მახასიათებლები და მახასიათებლები.

ყველა მათგანი გამოირჩევა მოქმედების ფიქსირებული ვადის არსებობით. სტრუქტურირებული პროდუქტები პირველად იქნა ჩამოთვლილი აშშ-ს შიდა ბირჟებზე 1969 წელს. სტრუქტურირებული პროდუქტების მაგალითებია საკრედიტო შენიშვნები, OFBU.

ფიუჩერსული ტრანზაქციები და სტრუქტურირებული პროდუქტები იზიარებენ რამდენიმე მახასიათებელს:

1. ერთი ან რამდენიმე ძირითადი აქტივის არსებობა;
2. ინვესტიციის ერთ-ერთი მთავარი მიზანია ძირითადი აქტივების მიმოქცევასთან დაკავშირებული რისკების მინიმუმამდე შემცირება (მაგალითად, ფასების ცვლილების რისკი);
3. ემიტენტები, როგორც წესი, არიან ბანკები, ბირჟები და საინვესტიციო კომპანიები.

სახეები

წარმოებულების კლასიფიკაციისთვის მრავალი მახასიათებლის იდენტიფიცირება შესაძლებელია: ტრანზაქციის ტიპის, ძირითადი აქტივის ტიპის, არსებობის ხანგრძლივობის და ა.შ.

მაგრამ უფრო სწორია წარმოებულებს შორის განსხვავებების არსის გაგება მათი შექმნის მიზნების მიხედვით მათი დაყოფის მიზნით. ასე რომ, არსებობს შემდეგი ტიპის წარმოებულები.

წარმოებულები, რომლებიც გულისხმობს მომავალში კონკრეტული მოქმედების შესრულების ვალდებულებას.Ესენი მოიცავს:

• ფიუჩერსი (სტანდარტული გაცვლის ხელშეკრულება, რომელიც დაფუძნებულია გამყიდველისა და მყიდველის ვალდებულებაზე, დაასრულონ ტრანზაქცია ან ფულადი ანგარიშსწორება კონკრეტულ აქტივთან დაკავშირებით)
• ფორვარდი (გამყიდველის ვალდებულებიდან გამომდინარე, გადასცეს საქონელი (ძირითადი აქტივი) მყიდველს ხელშეკრულებით განსაზღვრულ ვადაში ან შეასრულოს ალტერნატიული ფულადი ვალდებულება, და მყიდველი იღებს ვალდებულებას მიიღოს და გადაიხადოს ეს ძირითადი აქტივი და (ან) ხელშეკრულების პირობებით, მხარეებს აქვთ საპირისპირო ფულადი ვალდებულებები იმ ოდენობით, რაც დამოკიდებულია ძირითადი აქტივის ღირებულებიდან ვალდებულებების შესრულების მომენტში, ხელშეკრულებით დადგენილ ვადაში ან ვადაში.

წარმოებულები, რომლებიც დაკავშირებულია ერთ-ერთი მხარის უფლებასთან, განახორციელოს გარკვეული ქმედებები მომავალში, რომელიც მას შეუძლია განახორციელოს თუ არა თავისი შეხედულებისამებრ.

კლასიკური მაგალითებია:

1. ოფციონი (ხელშეკრულება, რომლის მიხედვითაც პოტენციური მყიდველი ან პოტენციური გამყიდველი იღებს უფლებას, მაგრამ არა ვალდებულებას, შეიძინოს ან გაყიდოს აქტივი (სასაქონლო, ფასიანი ქაღალდი) წინასწარ შეთანხმებულ ფასად მომავალში ხელშეკრულებით განსაზღვრულ მომენტში. გარკვეული პერიოდის განმავლობაში)
2. გარანტია (ფასიანი ქაღალდი, რომელიც აძლევს მფლობელს უფლებას შეიძინოს აქციების პროპორციული რაოდენობა განსაზღვრულ ფასად განსაზღვრულ დროში და, როგორც წესი, უფრო მაღალ ფასად, ვიდრე მიმდინარე საბაზრო ფასი).

წარმოებულები, რომლებიც დაკავშირებულია მხარეთა ვალდებულებასთან, განახორციელონ კონტრგარიგება ამჟამად დადებულთან მიმართებაში. მაგალითებია:

• რეპო ოპერაციები (ფასიანი ქაღალდების დადგენილ ფასად ყიდვის ვალდებულება)
• სვოპები (სავაჭრო და ფინანსური გაცვლითი ტრანზაქცია სხვადასხვა აქტივების გაცვლის სახით, რომლის დროსაც ფასიანი ქაღალდების ან ვალუტის ყიდვის ან გაყიდვის ტრანზაქციის დადებას თან ახლავს საპირისპირო გარიგების დადება - ტრანზაქცია საპირისპიროდ. ერთი და იგივე პროდუქტის გაყიდვა ან შეძენა გარკვეული პერიოდის შემდეგ იგივე ან განსხვავებული პირობებით).

წარმოებულები, რომლებიც დაკავშირებულია ემიტენტის მიერ გარკვეული ვალდებულებების წარმოშობასთან მომავალში გარკვეული მოვლენის დადგომისას.

მაგალითად, საკრედიტო დეფოლტის სვოპი (ხელშეკრულება, რომლის თანახმადაც მყიდველი ერთჯერად ან რეგულარულ შენატანებს იხდის (იხდის პრემიას) CDS-ის ემიტენტს, რომელიც თავის მხრივ იღებს ვალდებულებას მყიდველის მიერ მესამე მხარისათვის გაცემული სესხის დაფარვას. იმ შემთხვევაში, როდესაც მოვალე ვერ ახერხებს სესხის დაფარვას (მესამე პირის შეუსრულებლობა).

მყიდველი იღებს ფასიან ქაღალდს - ერთგვარ დაზღვევას ადრე გაცემული სესხის ან შეძენილი სავალო ვალდებულებისთვის.

შეუსრულებლობის შემთხვევაში მყიდველი გადასცემს ემიტენტს სავალო ფასიან ქაღალდებს (სესხის ხელშეკრულება, ობლიგაციები, კუპიურები) და სანაცვლოდ იღებს კომპენსაციას ემიტენტისაგან დავალიანების ოდენობის პლიუს დაფარვის დღემდე დარჩენილი პროცენტი).

წარმოებულები, რომლებიც წარმოადგენს გარკვეული აქტივების „შეფუთულ“ მართვას.თითქმის ყველა სტრუქტურირებული პროდუქტი შეიძლება იყოს მაგალითი.

ამრიგად, საკრედიტო ობლიგაციები წარმოადგენს სავალო ვალდებულებების, სტრუქტურირებული პროდუქტების ანალოგს, რომლის ძირითადი აქტივია გაცემული სესხები და კრედიტები და (ან) სხვადასხვა ემიტენტების სავალო ფასიანი ქაღალდები.

OFBU არის ურთიერთდახმარების ფონდის მსგავსი;

რა თქმა უნდა, წარმოებულების ტიპების მრავალფეროვნება მნიშვნელოვანია და ზემოაღნიშნული კლასიფიკაცია საკმაოდ თვითნებურია, რადგან წარმოებულები შეიძლება იყოს მათი სხვადასხვა ტიპების უცნაური კომბინაცია.

მაგალითები

მოდით განვიხილოთ ინვესტორის შესაძლებლობები და რისკები ორი წარმოებულის შეძენისას: ბირჟის ფიუჩერსული კონტრაქტი აშშ დოლარზე - რუსული რუბლის გაცვლითი კურსი, რომელიც ვაჭრობს RTS წარმოებულების ბაზრის სექციაში, და უცხოური საბირჟო წარმოებული - შენიშვნა. რუსეთისა და ბრაზილიის საფონდო ბირჟის ინდექსების პარამეტრების ზღვრული მნიშვნელობა.

ფიუჩერსები აშშ დოლარისთვის - რუსული რუბლის გაცვლითი კურსი წარმოადგენს წარმოებულთა ბაზრის გაცვლის ხელშეკრულებას, რომელიც წარმოადგენს ფიუჩერსულ კონტრაქტს, რომლის ღირებულება იცვლება ყოველდღიურად, შესაბამისი გაცვლითი კურსის ცვლილების მიხედვით.

შესაბამისად, ხელშეკრულების მფლობელის სახსრები ყოველდღიურად იზრდება ან მცირდება ვარიაციის მარჟის ოდენობით - გამოთვლილი ღირებულება, რომელიც ასახავს შესაბამის გაცვლით კურსს.

ფიუჩერსული ტრანზაქციის მნიშვნელოვანი განსხვავება ისაა, რომ კონტრაქტში გადახდილი თანხის ოდენობა - მარჟა - არის ხელშეკრულების ღირებულების მხოლოდ დაახლოებით 10%.

ამ ფიუჩერსებით ტრანზაქციები შეიძლება განხორციელდეს როგორც სპეკულაციური მიზნებისთვის, ასევე ორ ვალუტას შორის გაცვლითი კურსის სხვაობის ცვლილების რისკის დასაცავად.

ჰეჯირება ყველაზე ხშირად გამოიყენება, როდესაც მოსალოდნელია ქვითრები და ხარჯები სხვადასხვა ვალუტაში. ამავდროულად, აუცილებელია გვესმოდეს, რომ ბერკეტის გამოყენება მნიშვნელოვნად ზრდის ინვესტორის შესაძლო ზარალს.

ყურადღება!

ფიუჩერსებით ტრანზაქციების განსახორციელებლად ინვესტორმა უნდა დადოს ხელშეკრულება ბროკერთან და ერთ დღეში შეძლებს ტრანზაქციის განხორციელებას.

მიუხედავად იმისა, რომ რუსულ ბირჟაზე ვაჭრობადი წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები კარგად არის ცნობილი რუსი ინვესტორებისთვის, ჩვენ უცხოური წარმოებულები გაცილებით ნაკლებად ვიცით.

ამავდროულად, გლობალური ფინანსური ბაზრები უზრუნველყოფს სხვადასხვა ფინანსური ინსტრუმენტების უზარმაზარ არჩევანს.

თუმცა, ინვესტორმა უფრო ფრთხილად უნდა გააანალიზოს არა მხოლოდ შესაძლო მოგება, არამედ რისკები, რომლებიც დაკავშირებულია როგორც თავად ინსტრუმენტთან, ასევე მის ემიტენტთან.

მაგალითად, განვიხილოთ უცხოური წარმოებულის ერთ-ერთი მოდელი - შენიშვნა რუსეთისა და ბრაზილიის საფონდო ბირჟის ინდექსების პარამეტრების ზღვრული მნიშვნელობის შესახებ.

ეს შენიშვნა ითვალისწინებს თანხების მიღებას განსაზღვრულ დროში მომავალში განსაზღვრული მოვლენის დადგომის ან არდადგომის შემთხვევაში.

ინვესტორი ყიდულობს შენიშვნას, იმ ვარაუდით, რომ ორი ინდექსის ღირებულების ერთობლივი ზრდა გარკვეულ მნიშვნელობას შეადგენს.

თუ მოცემული პერიოდის შემდეგ, მაგალითად, 6 თვის შემდეგ, ორი ინდექსის ზრდა მიაღწევს გარკვეულ მნიშვნელობას, მაგალითად, 10%-ს და გადააჭარბებს მას, ინვესტორი მიიღებს ნოტის თანხას და დელტას, რომელიც გამოითვლება იმის მიხედვით, თუ რამდენი პროცენტია ეს ორი ინდექსი. გაიზარდა.

მაგრამ თუ ბაზარი დაეცა, ინვესტორს შეეძლო მიეღო ინვესტიციის თანხაზე ნაკლები და შესაძლოა დაკარგოს ყველაფერი.

უცხოური წარმოებულების მრავალფეროვნება საშუალებას აძლევს ინვესტორს აირჩიოს ოპტიმალური საინვესტიციო სტრატეგია თავისთვის, რადგან არსებობს მრავალი შენიშვნა, რომელიც მოიცავს შეზღუდვებს ინვესტორის შესაძლო დანაკარგებზე 100% კაპიტალის დაცვამდე.

შენიშვნები შეიძლება დაიყოს სამ ტიპად:

1. „სავალო“ ინსტრუმენტები, რომლებიც გულისხმობს დაბანდებული სახსრებისა და გარკვეული შემოსავლის გადახდას, გამოითვლება სხვადასხვა ბაზრის პარამეტრების ცვლილების მიხედვით. ამ შემთხვევაში ინვესტორს აქვს ინვესტიციის თანხის დაბრუნების უფლება და შეუძლია მიიღოს შემოსავალი.
2. შესაძლებლობის შენიშვნები არის სტრატეგია საბაზრო ინსტრუმენტების კომპლექტში ინვესტირებისთვის. შემოსავალი შეიძლება იყოს უფრო მაღალი, ვიდრე „სავალო“ ობლიგაციებზე, მაგრამ ზარალი შეზღუდული არ არის.
3. სავალო ინსტრუმენტის ერთობლიობა შენიშვნაში, სადაც ინვესტორის ზარალი შეზღუდულია და შესაძლებლობის შენიშვნა. აქ, თუ მოვლენები დადებითად განვითარდება, ინვესტორს შეუძლია მიიღოს უფრო მეტი ანაზღაურება, ვიდრე იმავე რისკის დონის ჩვეულებრივ სავალო ფასიან ქაღალდებში ინვესტიციით. თუ ბაზარი წარუმატებლად ვითარდება ინვესტორისთვის, ის არ კარგავს მთელ საინვესტიციო თანხას.

უცხოურ წარმოებულებთან ოპერაციების დასადებად ინვესტორი უნდა აკმაყოფილებდეს კანონით დადგენილ მოთხოვნებს და გაიაროს კვალიფიციურ ინვესტორად აღიარების პროცედურა.

საკანონმდებლო რეგულირება

დერივატივებთან ტრანზაქციები ტარდება მსოფლიოს თითქმის ყველა ქვეყანაში, მაგრამ ამ ბაზრის სამთავრობო რეგულირების თავისებურებების გასაგებად, შეგვიძლია მოვიყვანოთ შეერთებული შტატებისა და ევროკავშირის მაგალითი, როგორც რეგიონები, სადაც წარმოებულების ბაზრის განვითარება გახდა. ყველაზე გავრცელებული.

რიგი ქვეყნებისა და მსხვილი კომპანიების დიდი სავალო ტვირთის გამო, მცდელობაა შემუშავდეს ზომები ამ ბაზრის უფრო საფუძვლიანი ანალიზისა და რეგულირებისთვის.

ამჟამად შეერთებულ შტატებში დომინირებს თვითრეგულირების სისტემა, ევროკავშირის წევრ ქვეყნების უმეტესობაში კი ფინანსური ბაზრის სახელმწიფო რეგულირების სისტემა.

რუსეთის კანონმდებლობაში შეიმჩნევა დერივატივების ბაზრის სახელმწიფო რეგულირების გაძლიერების ტენდენცია.

ამრიგად, პირველი ნაბიჯები გადაიდგა ფორვარდული ტრანზაქციების განსაზღვრისათვის. თუმცა, წარმოებულებთან ოპერაციების გაზრდილი რისკის შემცველობა ჯერ არ არის დადგენილი, რისკის დონის შეფასების კრიტერიუმები არ არის შემოღებული.

რუსეთში, აქამდე რეგულირება ძირითადად ეხება საბირჟო წარმოებულების ბაზარს.

ამავე დროს, ის კონცენტრირებულია გადანაწილების სფეროში, მაგრამ თავად წარმოებულების საკითხი საერთოდ არ არის გათვალისწინებული.

სამწუხაროდ, ეს არა მხოლოდ რუსული, არამედ მსოფლიო ტენდენციაა, რადგან საფონდო ბირჟაზე წილის გამოსაშვებად საჭიროა პროსპექტის გამოქვეყნება, მფლობელების და ფინანსური ინდიკატორების გამჟღავნება, აუდიტის, როუდ შოუ და ა.შ. წარმოებულის გასაცემად არაფერია საჭირო.

ასევე, უცხოურ წარმოებულებთან ოპერაციების სახელმწიფო რეგულირების ერთ-ერთი მნიშვნელოვანი ასპექტია კვალიფიციური ინვესტორის სტატუსის მოპოვების აუცილებლობა.

აღსანიშნავია, რომ არ არსებობს შეზღუდვები რუსული წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტებით ტრანზაქციების დადებაზე, როგორც ფიზიკურ, ასევე იურიდიულ პირებს შეუძლიათ მათი ყიდვა-გაყიდვა.

საფონდო ბირჟაზე ტრანზაქციის დასადებად მათ უნდა დადონ ხელშეკრულება ერთ-ერთ რუს ბროკერთან - ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე პროფესიონალ მონაწილეებთან.

გარიგებების დაბეგვრა

რუსეთის ფედერაციის საგადასახადო კოდექსის 214.1 მუხლის 1-ლი პუნქტის თანახმად, წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტებით ოპერაციების ფინანსური შედეგი განისაზღვრება სხვა ფასიანი ქაღალდებისგან განცალკევებით, ხოლო საბირჟო და საბირჟო ოპერაციებზე მოგება ან ზარალი განიხილება ცალკე.

ამრიგად, ფიუჩერსული ოპერაციების ფინანსური ინსტრუმენტებით ოპერაციებიდან მიღებული შემოსავალი აღიარებულია, როგორც შემოსავალი საგადასახადო პერიოდში მიღებული ფიუჩერსული ოპერაციების ფინანსური ინსტრუმენტების რეალიზაციიდან, მათ შორის ვარიაციის მარჟის და პრემიების მიღებული თანხების ჩათვლით.

ყურადღება!

ამ შემთხვევაში, ფიუჩერსული ოპერაციების ფინანსური ინსტრუმენტების ძირითად აქტივთან ოპერაციებიდან მიღებული შემოსავალი აღიარებულია, როგორც ძირითადი აქტივის მიწოდებიდან მიღებული შემოსავალი ასეთი ოპერაციების განხორციელებისას.

მნიშვნელოვანია გვახსოვდეს, თუ რა შემოსავალს უკავშირდება ისინი. ამრიგად, შემოსავალი ფიუჩერსული ტრანზაქციების ფინანსური ინსტრუმენტების ძირითად აქტივთან ოპერაციებიდან შედის:

• ფასიანი ქაღალდებით ოპერაციებიდან მიღებული შემოსავალში, თუ ფიუჩერსული ტრანზაქციების ფინანსური ინსტრუმენტების ძირითადი აქტივია ფასიანი ქაღალდები;
• ფიუჩერსული ოპერაციების ფინანსური ინსტრუმენტებით ოპერაციებიდან შემოსავალში, თუ ფიუჩერსული ტრანზაქციების ფინანსური ინსტრუმენტების ძირითადი აქტივია ფიუჩერსული ოპერაციების სხვა ფინანსური ინსტრუმენტები;
• გადასახადის გადამხდელის სხვა შემოსავალზე, ძირითადი აქტივის სახეობიდან გამომდინარე, თუ ფიუჩერსული ტრანზაქციების ფინანსური ინსტრუმენტის ძირითადი აქტივი არ არის ფასიანი ქაღალდები ან ფიუჩერსული ოპერაციების ფინანსური ინსტრუმენტები.

ბროკერის საშუალებით წარმოებულებთან ოპერაციების განხორციელებისას, საგადასახადო აგენტის ფუნქციების შესრულება ეკისრება მას და ითვლის გადასახადის ოდენობას და გადარიცხავს მას რუსეთის ფედერაციის ბიუჯეტში ინვესტორის სახსრებიდან.

ინვესტორმა უნდა წარადგინოს მხოლოდ ცნობა ფორმა 3-NDFL საგადასახადო ოფისში საცხოვრებელი ადგილის საანგარიშო წლის მომდევნო წლის 1 აპრილამდე.