კუმულაციური აქციები იძლევა უფლებას. პრივილეგირებული აქციები (კუმულაციური და კონვერტირებადი). არაკუმულაციური პრივილეგირებული წილი: არსი და ადგილი კლასიფიკაციაში

შეერთებულ შტატებში კორპორაციები უფრო ხშირად არიან პრივილეგირებული აქციების მყიდველები, რადგან ამის წყალობით ისინი იღებენ ქონების გადასახადის 70%-იან შემცირებას. უკრაინაში, „ბიზნეს კომპანიების შესახებ“ კანონის შესაბამისად, ემიტენტებს შეუძლიათ გამოუშვან პრივილეგირებული აქციები საწესდებო კაპიტალის არაუმეტეს 10%-ის ოდენობით.

პრივილეგირებული აქციები იკავებენ შუალედურ პოზიციას ჩვეულებრივ აქციებსა და ობლიგაციებს შორის. მათი ფასები უფრო მეტად ეხმიანება საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებებს, ვიდრე მათი გამომშვები კომპანიების საერთო აქციების ფასებს.

პრივილეგირებული აქციების სახეები : 1 Კუმულატიური - შეიცავს პუნქტს დივიდენდების კუმულაციური ხასიათის შესახებ - ეს არის პარამეტრი პრივილეგირებული აქციების გამოშვებისთვის, რაც ნიშნავს, რომ ყველა გადაუხდელი დივიდენდი სრულად იქნება გადახდილი დივიდენდების განაწილებამდე ჩვეულებრივი (საერთო) აქციების მფლობელებს შორის. არააკუმულირების პუნქტი არის პრივილეგირებული აქციების გამოშვების პირობა, რომელიც ემიტენტს აძლევს შესაძლებლობას, თავიდან აიცილოს გადაუხდელი დივიდენდების დაბრუნება. კუმულატიურ აქციებს ბაზარი ძალიან აფასებს, რაც იწვევს ფასის ზრდას და მომგებიანობის შემცირებას.

2 ექვემდებარება მონაწილეობას ეს არის პრივილეგირებული აქციების გამოშვების მახასიათებელი, რომელიც საშუალებას აძლევს მათ მფლობელებს მიიღონ დამატებითი დივიდენდები, როდესაც ჩვეულებრივ აქციებზე დივიდენდის გადახდები აღემატება გარკვეულ წინასწარ განსაზღვრულ დონეს. ზოგჯერ პრივილეგირებული აქციების გამოშვების ეს პარამეტრი ასეა განმარტებული: როდესაც სააქციო საზოგადოება არ იხდის დივიდენდებს სამ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში, ორი პრივილეგირებული აქციის მფლობელი იღებს ერთ ხმას აქციონერთა საერთო კრებაზე.

3 მიმოხილვები - ეს არის საკითხები, რომლებიც შეიცავს კომპანიის მიერ გამოსყიდვის ვადაზე ადრე გაყვანის პირობას. ისინი გამოიყენება მაშინ, როდესაც საბაზრო ანაზღაურება მნიშვნელოვნად მცირდება. ეს აქციები იყიდება პრემიით.

4 პრივილეგირებული აქციები გამოსყიდვის ფონდით – ასეთი გამოშვება ადგენს ემისიის გამოსყიდვის წესს ან მიმოქცევიდან მისი გამოსყიდვის განრიგს; აქვს დაბალი მომგებიანობა.

5 კონვერტირებადი - აქციები, რომელთა გადაცვლა შესაძლებელია იმავე კომპანიის ჩვეულებრივ აქციებზე ან ობლიგაციებზე .

6 მცურავი დივიდენდის განაკვეთით - ეს არის აქციები, რომელთა დივიდენდის განაკვეთები პერიოდულად რეგულირდება სახაზინო ფასიანი ქაღალდების შემოსავლის მიხედვით. ამასთან, დგინდება დივიდენდის მაქსიმალური და მინიმალური განაკვეთები.

შეღავათიანი ან პრიორიტეტი - ეს არის პრიორიტეტული აქციების სახეობა, რომლებიც გამოირჩევიან პრიორიტეტული ხასიათით დივიდენდების მისაღებად და კომპანიის აქტივებზე მისი ლიკვიდაციის შემთხვევაში. ისინი აღინიშნება სიმბოლოთი pr.

ჩვენს ქვეყანაში კანონმდებლობა არ განსაზღვრავს პრივილეგირებული აქციების ტიპებს. „სააქციო საზოგადოებათა შესახებ“ კანონის მიღებით მდგომარეობა უკეთესობისკენ შეიცვლება. ამასობაში სააქციო საზოგადოება მოქმედ კანონმდებლობას საწესდებო ცვლილებებით ავსებს.

1.5 ჩვეულებრივი აქციების შეფასება. ფუნდამენტური ანალიზი

ტრადიციული ანალიზი ემყარება დაშვებას, რომ ინვესტორებს შეუძლიათ შეაფასონ ჩვეულებრივი აქციების მომავალი საქმიანობა. იწყება ეკონომიკით, შემდეგ გადადის სექტორულ და ფუნდამენტურ ანალიზზე.

ეკონომიკური ანალიზიმიზნად ისახავს შეაფასოს ეკონომიკის მთლიანი ჯანმრთელობა და მისი პოტენციური გავლენა ფასიანი ქაღალდების შემოსავლებზე. მისი განხორციელებისას შესწავლილია ბიზნეს საქმიანობის ციკლი (მშპ დინამიკა, სამრეწველო წარმოების მოცულობა და სხვ.) და ძირითადი ეკონომიკური ფაქტორები:

ინფლაცია;

საგადასახადო და მონეტარული პოლიტიკა;

გაცვლითი კურსები;

სამომხმარებლო ხარჯები;

ინვესტიციები ბიზნესის განვითარებაში;

ენერგორესურსების ღირებულება და ხელმისაწვდომობა.

ინდუსტრიის ანალიზი -ეს არის ეკონომიკური სექტორების შესწავლა და კლასიფიკაცია, რათა შეფასდეს კონკრეტული ინდუსტრიის კონკურენტუნარიანობა სხვებთან შედარებით და გამოავლინოს მასში შემავალი კომპანიები, რომლებსაც აქვთ განვითარების განსაკუთრებული პერსპექტივები. არსებობს სხვადასხვა ინდუსტრიები:

გაჩენილი;

იზრდება;

სექსუალური ან სტაბილური;

ტოვებს.

ფუნდამენტური ანალიზიარის კომპანიის ეკონომიკური საქმიანობის ფინანსური მდგომარეობისა და შედეგების სიღრმისეული შესწავლა. ის გამომდინარეობს იქიდან, რომ ჩვეულებრივი აქციის ღირებულებაზე გავლენას ახდენს კომპანიის საოპერაციო ეფექტურობა, რომელმაც გამოუშვა ეს აქცია. მის განსახორციელებლად შესწავლილია კომპანიის ფინანსური ანგარიშგება. ფინანსური ანგარიშგების სრული ნაკრები მოიცავს ანგარიშებს:

ეკონომიკური შედეგების შესახებ;

ფულადი სახსრების მოძრაობის შესახებ;

სააქციო კაპიტალის ცვლილებებზე;

ბალანსი.

ანგარიშები განხილულია კომპანიის წინა წლების ძირითად მაჩვენებლებთან და ინდუსტრიის სხვა კომპანიების ეკონომიკური საქმიანობის შედეგებთან შედარებით. პოტენციური ინვესტორის ყურადღება უნდა გამახვილდეს შემდეგ ინდიკატორებზე:

მომგებიანობის კოეფიციენტი:

სადაც π h – წმინდა მოგება;

TR - გაყიდვების მოცულობა.

ბრუნვის კოეფიციენტი:

, (1.6)

სადაც A არის აქტივების ღირებულება.

მოგება აქციაზე:

EPS=
, (1.7)

სადაც EPS არის მოგება აქციაზე;

n – მიმოქცევაში არსებული ჩვეულებრივი აქციების რაოდენობა.

4 Cep თანაფარდობა (ფასი-მოგების მრავლობითი მოგება) ან P/E:

P/E= , (1.8)

სადაც P/E არის ფასი-მოგების თანაფარდობა;

P - აქციების ფასი.

P/E კოეფიციენტი არის აქციების ფასის თანაფარდობა ერთი ჩვეულებრივი აქციის მოგებასთან.

P/E თანაფარდობა მარაგის ყველაზე მნიშვნელოვანი სტატისტიკური მახასიათებელია. ის გვიჩვენებს, რამდენი წელია საჭირო ამ აქციაში ინვესტიციის დაბრუნებას თითო აქციაზე მოგების მეშვეობით. ამიტომ ინვესტორისთვის უკეთესი იქნება, თუ მისთვის დაინტერესებული აქციების ეს მაჩვენებელი ინდუსტრიის საშუალო მაჩვენებელზე დაბალი იქნება.

ეკონომიკის მაღალტექნოლოგიურ სექტორებში ფასი-შემოსავლის კოეფიციენტი 25-ზე მეტია, კომუნალურ სექტორში კი 6-8.

თანაფარდობა ნომინალურ ღირებულებასთან:

, (1.9)

γ არის აქციების ფასის შეფარდება მის ნომინალურ ღირებულებასთან;

P 0 - აქციების ნომინალური ღირებულება.

აუცილებელია ამ მაჩვენებლების შედარება ინდუსტრიის საშუალო მაჩვენებელთან. თუ ისინი უფრო მაღალია და უფრო მაღალი უნდა იყოს, მაშინ ვსვამთ ნიშანს „+“, თუ უფრო დაბალია, ვსვამთ ნიშანს „-“; თუ ისინი უფრო დაბალია და უფრო დაბალი უნდა იყოს, ჩვენ ვსვამთ ნიშანს "+", თუ უფრო მაღალია - "-". თუ მეტი დადებითი მხარეა, ვიდრე უარყოფითი, შეგიძლიათ ინვესტირება. შემდეგ თქვენ უნდა შეაგროვოთ ინფორმაცია კომპანიაში მენეჯმენტის ხარისხის შესახებ და შეამოწმოთ ბროკერთან კომპანიის შესახებ უახლესი ინფორმაცია.

კუმულაციური სასურველი აქციები

(კუმულაციური პრიორიტეტული წილი) პრივილეგირებული აქციების სახეობა (პრიორიტეტული აქცია), რომელიც მის მფლობელს აძლევს უფლებას მიიღოს დივიდენდები წინა წლებისთვის, რომელიც რაიმე მიზეზით არ იყო გადახდილი. კომპანიებს არ მოეთხოვებათ დივიდენდების გადახდა პრივილეგირებულ აქციებზე, თუ მოცემული პერიოდის მოგება არასაკმარისი იყო. კუმულაციური პრივილეგირებული აქცია უზრუნველყოფს, რომ საბოლოო ჯამში, თუ კომპანია დაუბრუნდება მომგებიანობას მომდევნო წლებში, ეს გადახდილი დივიდენდები გადაიხდება სანამ დაიწყება ჩვეულებრივი აქციების დივიდენდების გადახდა.

ფინანსები. ლექსიკონი. მე-2 გამოცემა. - მ.: "INFRA-M", გამომცემლობა "ვეს მირი". ბრაიან ბატლერი, ბრაიან ჯონსონი, გრეჰემ სიდველი და სხვები გენერალური რედაქტორი: ფ. ოსადჩაია ი.მ.. 2000 .

კუმულაციური პრიორიტეტული წილი

კუმულაციური პრივილეგირებული აქცია არის აქცია, რომელიც გარანტიას იძლევა დივიდენდების გამოტოვების შემთხვევაშიც: აქციონერების მიერ კომპანიისთვის მომგებიანი წლის განმავლობაში დაკარგული შემოსავალი ანაზღაურდება მათ მიერ მომდევნო წლებში.

Ინგლისურად:კუმულაციური სასურველი აქცია

Იხილეთ ასევე:პრიორიტეტული აქციები

Finam ფინანსური ლექსიკონი.

ნახეთ, რა არის „კუმულაციური პრიორიტეტული წილი“ სხვა ლექსიკონებში:

- (კუმულაციური პრივილეგირებული აქცია) აქცია, რომლის მფლობელს დივიდენდები, მათ შორის, წინა წლების დივიდენდების დავალიანება, უნდა გადაიხადოს სანამ რაიმე დივიდენდი გადაირიცხება ჩვეულებრივი აქციების მფლობელებისთვის. Ეკონომია.… … ეკონომიკური ლექსიკონი

- (კუმულაციური პრივილეგირებული აქცია) პრივილეგირებული აქციების სახეობა (პრიორიტეტული აქცია), რომელიც მის მფლობელს აძლევს უფლებას მიიღოს დივიდენდები წინა წლებისთვის, რომელიც რაიმე მიზეზით არ იყო გადახდილი. კომპანიებს არ მოეთხოვებათ დივიდენდების გადახდა... ... ბიზნეს ტერმინების ლექსიკონი

კუმულაციური პრიორიტეტული წილი- პრივილეგირებული აქციების სახეობა (პრიორიტეტული აქცია), რომელიც მის მფლობელს აძლევს უფლებას მიიღოს წინა წლების დივიდენდები, რომლებიც რაიმე მიზეზით არ იყო გადახდილი. კომპანიებს არ მოეთხოვებათ დივიდენდების გადახდა პრივილეგირებულ აქციებზე, თუ... ...

- (ლათ. cumulatio ზრდა) წილი, რომელზედაც გროვდება გადაუხდელი დივიდენდები; პრივილეგირებული აქცია, რომლის მფლობელს შეიძლება გადაუხადოს რამდენიმე წლის განმავლობაში დაგროვილი დივიდენდები, როდესაც ემიტენტი კომპანია ცუდი ფინანსური... ...

- (პრიორიტეტული აქცია) კომპანიის წილი, რომელსაც მოაქვს მის მფლობელს შემოსავლის ფიქსირებული პროცენტი, ვიდრე მერყევი დივიდენდები. პრივილეგირებული აქცია არის უზრუნველყოფის შუალედური ფორმა ჩვეულებრივ აქციებს შორის (ჩვეულებრივი... ... ფინანსური ლექსიკონი

სასურველი აქციები- აქცია, რომლის მფლობელს აქვს პრიორიტეტი ჩვეულებრივი აქციების მფლობელთან შედარებით კორპორაციის დივიდენდების და ქონების განაწილებისას მისი ლიკვიდაციის შემთხვევაში. პ.ა. ხმის მიცემის უფლება მისცეს მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ მათზე დივიდენდები არ არის გამოცხადებული გარკვეული... იურიდიული ენციკლოპედია

პრიორიტეტული წილი- კომპანიის წილი, რომელიც უზრუნველყოფს მის მფლობელს შემოსავლის ფიქსირებული პროცენტით, ვიდრე მერყევი დივიდენდები. პრივილეგირებული აქცია არის უზრუნველყოფის შუალედური ფორმა ჩვეულებრივ აქციებსა და ობლიგაციებს შორის... ... ტექნიკური მთარგმნელის გზამკვლევი

- (იხ. კუმულაციური სასურველი აქციები) ... ეკონომიკისა და სამართლის ენციკლოპედიური ლექსიკონი

კუმულაციური პრიორიტეტული წილი- (CUMULATIVE PREFERRED SHARE) პრივილეგირებული აქციის სახეობა, რომლის მფლობელებს შეუძლიათ მიიღონ დივიდენდები დაგროვილი რამდენიმე წლის განმავლობაში, რომლის განმავლობაშიც კორპორაციამ არ გადაიხადა ისინი. ამ შემთხვევაში დივიდენდების გადახდა მოხდება მფლობელების დივიდენდების მიღებამდე... ... ფინანსები და ბირჟა: ტერმინთა ლექსიკონი

- (არაკუმულაციური პრივილეგირებული აქცია) პრივილეგირებული აქცია, რომელსაც არ აქვს დივიდენდის უფლება მომდევნო წლის მოგებაზე დაბალი მოგების მქონე წელიწადში დივიდენდის გადაუხდელობის კომპენსაციის მიზნით. შეადარეთ: კუმულაციური პრივილეგირებული აქცია... ... ფინანსური ლექსიკონი

პრივილეგირებული აქციები შეიძლება გაიცეს სხვადასხვა სახის, რომელთაგან მთავარია შემდეგი.

გადაუხდელი დივიდენდების დაგროვების შესაძლებლობიდან გამომდინარე, განასხვავებენ კუმულატიურ და არაკუმულაციურ პრივილეგირებულ აქციებს.

კუმულაციური პრივილეგირებული აქციები ვარაუდობენ, რომ თუ მიმდინარე წელს მძიმე ფინანსური მდგომარეობის ან სხვა ფაქტორების გამო დივიდენდები არ გაიცემა, მაშინ ისინი გროვდება დივიდენდების დავალიანებაში და გადაიხდება მომდევნო წლებში. როგორც წესი, დივიდენდების დაგროვების ვადა არ აღემატება სამ წელს. ყველა არიას უნდა გადაიხადოთ საერთო აქციებზე დივიდენდების გადახდამდე. იმის გამო, რომ დივიდენდის გადახდა არ არის ფირმის სავალო ვალდებულებების ნაწილი, პრივილეგირებული აქციონერები შეიძლება საერთოდ არ მიიღონ დივიდენდები, თუ ფირმა არ აპირებს დივიდენდების გადახდას ჩვეულებრივ აქციებზე.

არაკუმულაციური პრივილეგირებული აქციები არის აქციები, რომლებზედაც მიმდინარე წლის დივიდენდების გადაუხდელობის შემთხვევაში მათი დაგროვება არ ხორციელდება და რომელთა მფლობელებს არ შეუძლიათ შემდგომ წლებში დივიდენდების მიღებაზე იმედი. ამრიგად, ფირმას შეუძლია გადაიხადოს დივიდენდები ჩვეულებრივ აქციებზე, მიუხედავად იმისა, რომ წინა წლებში არ გადაიხადა დივიდენდები პრივილეგირებულ აქციებზე. ინვესტორისთვის არაკუმულაციური პრივილეგირებული აქციები მცირე ინტერესს იწვევს, რადგან არ არსებობს დივიდენდების გადახდის გარანტიები, ხოლო საწარმოს ლიკვიდაციის შემთხვევაში, ისინი ბოლო ადგილზე არიან ქონებრივი უფლებების დაკმაყოფილებაში. ამასთან დაკავშირებით, უცხოური კომპანიები ძალიან იშვიათად გამოსცემენ არაკუმულაციურ პრივილეგირებულ აქციებს.

გადახდილი დივიდენდების სტაბილურობიდან გამომდინარე, განასხვავებენ აქციებს ფიქსირებული დივიდენდით და აქციებით დამატებითი დივიდენდით. ფიქსირებული დივიდენდის მქონე პრივილეგირებულ აქციებზე, გამოშვებისას დგინდება დივიდენდის ოდენობა, რომელიც უცვლელი რჩება მთელი პერიოდის განმავლობაში. წილი არის უვადო ფასიანი ქაღალდი. როგორც ასეთი, როგორც ემიტენტი, ასევე ინვესტორი ეკისრება საპროცენტო განაკვეთის რისკს. თუ საპროცენტო განაკვეთები შემცირდება შემდგომ პერიოდებში, ემიტენტს მოუწევს გაზრდილი დივიდენდის გადახდა პრივილეგირებულ აქციებზე, რომელიც დაარსდა გამოშვების დროს, როდესაც საპროცენტო განაკვეთები საკმაოდ მაღალი იყო. თუ განაკვეთები დაიწყებს ზრდას, რისკი გადადის ინვესტორზე, რომელიც მიიღებს ფიქსირებულ დივიდენდს, რომელიც არ ასახავს ბაზარზე არსებულ რეალურ მდგომარეობას.

ბოლო დროს პრაქტიკაში დაიწყო პრივილეგირებული აქციები დამატებითი დივიდენდის მიღების უფლებით, რომლებსაც ზოგჯერ „მონაწილე“ აქციებს უწოდებენ. ასეთი აქციებისთვის დადგენილია დივიდენდის ქვედა ზღვარი, რომლის გადახდასაც კომპანია იღებს ვალდებულებას რეგულარულად და გათვალისწინებულია დამატებითი დივიდენდების გადახდის პირობები. ასეთი პირობები შეიძლება ითვალისწინებდეს, რომ თუ ჩვეულებრივ აქციებზე დივიდენდი უფრო მაღალია, ვიდრე პრივილეგირებულ აქციებზე, მაშინ ამ უკანასკნელზე გადაიხდება დამატებითი დივიდენდი ისე, რომ დივიდენდის გადახდის მთლიანი თანხა შეესაბამებოდეს დივიდენდის დონეს ჩვეულებრივ აქციებზე. მაგალითად, პრივილეგირებულ აქციაზე დივიდენდის ქვედა ზღვარი განისაზღვრება 5 რუბლით, ხოლო ჩვეულებრივ აქციებზე გადაწყდა დივიდენდის გადახდა 7 რუბლის ოდენობით. ამ შემთხვევაში, პრივილეგირებულ აქციებზე გადაიხდება დამატებითი დივიდენდი 2 რუბლის ტოლი. საპროცენტო განაკვეთის რისკის შემცირების მიზნით, პრივილეგირებული აქციები გაიცემა რეგულირებადი დივიდენდის განაკვეთით. ეს აქციები პირველად გამოჩნდა 1982 წელს აშშ-ში. პრივილეგირებულ აქციებზე გადახდილი კვარტალური დივიდენდის ზომა დაკავშირებულია სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შემოსავლიანობის დონესთან. დივიდენდის ოდენობა იცვლება კვარტალურად, რაც ასახავს შემოსავლიანობის ცვლილებას სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე. აღსანიშნავია, რომ დივიდენდი არ უტოლდება საშუალო სარგებელს, რადგან არსებობს ორი შეზღუდვა. პირველ რიგში, ინვესტორისთვის იქმნება მომგებიანობის დერეფანი, ანუ მომგებიანობის ქვედა და ზედა ზღვარი. კონკრეტული დივიდენდის ოდენობა განისაზღვრება მოცემულ ინტერვალში. მაგალითად, მომგებიანობის ქვედა ზღვარი შეიძლება განისაზღვროს 4%-ით, ხოლო ზედა ზღვარი 10%-ით. დივიდენდი შეიძლება იყოს 5-10% 3-თვიანი სახაზინო ობლიგაციების, 10-წლიანი და 20-წლიანი სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შემოსავლიდან გამომდინარე. მეორეც, დივიდენდის დადგენისას ხდება დისკონტი სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავლიდან. ეს განპირობებულია იმით, რომ აქციების ანაზღაურება შედგება ორი კომპონენტისგან: დივიდენდები და საბაზრო ღირებულების ზრდა. ამიტომ, პრივილეგირებულ აქციებზე დივიდენდის დადგენისას, ჩვეულებრივ, ხდება დისკონტი 0,5-1,5%-ის ოდენობით სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შემოსავლიანობის დონიდან.

პრივილეგირებულ აქციებზე დივიდენდების გამოანგარიშების ეს მიდგომა გარკვეულწილად ამცირებს რისკის ხარისხს, მაგრამ მისი სრულად აცილება შეუძლებელია. თუ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების სარგებელი აღემატება დადგენილ ზედა დივიდენდის ლიმიტს, ემიტენტი ინვესტორს გადაუხდის დივიდენდს მხოლოდ დადგენილ საშემოსავლო დერეფანში.

1985 წელს შეერთებულ შტატებში გამოვიდა პრივილეგირებული აქციები აუქციონის დივიდენდის განაკვეთით. დივიდენდის ოდენობის განსაზღვრის ტექნოლოგია შემდეგია. ბანკი ან ფინანსური კომპანია, რომელიც ახორციელებს ფირმის პრივილეგირებული აქციების განთავსებას, ატარებს აქციების აუქციონებს ყოველ 49 დღეში. პრივილეგირებული აქციების შეძენის მსურველები წარადგენენ განაცხადებს შესასყიდი აქციების რაოდენობისა და მოსალოდნელი დივიდენდის მითითებით. წინადადებების მიღების შემდეგ, აუქციონის ორგანიზატორი აჯამებს მათ და ადგენს მომგებიანობის მისაღებ დონეს. განაცხადები, რომლებშიც სასურველი დივიდენდი ბანკის მიერ დადგენილზე დაბალია, დაკმაყოფილებულია და განმცხადებლები ყიდულობენ აქციების საჭირო რაოდენობას. განაცხადები, რომლის დივიდენდის დონე აღემატება ბანკის მიერ დადგენილ თანხას, არ დაკმაყოფილდება.

აუქციონი ტარდება ჰოლანდიური სისტემით, ანუ ყველა გამარჯვებული იღებს პრივილეგირებულ აქციებს დივიდენდის იგივე დონით. დივიდენდის ზომის განსაზღვრის აუქციონის მეთოდი საშუალებას გაძლევთ დაუკავშიროთ პრივილეგირებული აქციების მომგებიანობა ბაზარზე არსებულ ვითარებას. შედეგად, აუქციონის პრივილეგირებული აქციები ბევრად უფრო პოპულარულია, ვიდრე რეგულირებადი განაკვეთის პრივილეგირებული აქციები. ინვესტორები ამჯობინებენ ამ ტიპის აქციების შეძენას. თუმცა, ზოგიერთ შემთხვევაში მათ ექმნებათ ლიკვიდურობის პრობლემები. აქციების გაყიდვა ადვილია, თუ აუქციონში საკმარისი მყიდველები მონაწილეობენ. თუ მყიდველების რაოდენობა მცირეა, წარმოდგენილი განაცხადების საფუძველზე, რომლის მომგებიანობის დონე აკმაყოფილებს აუქციონის ორგანიზატორს, მაშინ საკმაოდ რთულია აქციების გაყიდვა.

პრიორიტეტული აქციები- ეს არის სპეციალური ტიპის წილობრივი ფასიანი ქაღალდები, რომლებსაც, ჩვეულებრივი აქციებისგან განსხვავებით, აქვთ სპეციალური უფლებები, მაგრამ ასევე აქვთ მთელი რიგი სპეციფიკური შეზღუდვები.

პრივილეგირებული აქციები არის საერთო ფინანსური ინსტრუმენტი რუსეთში და მთელ მსოფლიოში.

ეს საშუალებას აძლევს მფლობელს მიიღოს გარანტირებული შემოსავალი ფასიანი ქაღალდების ემიტენტის მიერ შეთავაზებული დივიდენდების განაკვეთების საფუძველზე.

ასევე, ზოგიერთ შემთხვევაში, ასეთი აქციების მფლობელს შეუძლია გავლენა მოახდინოს კომპანიის განვითარების სტრატეგიაზე.

პრივილეგირებული აქციების უპირატესობები

პრივილეგირებულ აქციებს ინვესტორებისთვის რიგი უპირატესობები აქვთ ჩვეულებრივ ფასიან ქაღალდებთან შედარებით.

პირველ რიგში, პრივილეგირებული აქციების მფლობელს თითქმის ყოველთვის გარანტირებული აქვს გარკვეული შემოსავალი.

კერძოდ, პრივილეგირებული აქციები ერიცხება ფიქსირებულ შემოსავალს, განსხვავებით ჩვეულებრივი აქციებისგან, რომლებიც დამოკიდებულია სააქციო საზოგადოების მოგებაზე.

თუმცა, დივიდენდები არ არის გადახდილი, თუ კომპანიას აქვს ზარალი.

მეორეც, დივიდენდების გადახდისთვის სახსრები პრიორიტეტულად გამოიყოფა ასეთი ფასიანი ქაღალდების მფლობელებზე.

ანუ პრივილეგირებული აქციების მფლობელებს ასევე აქვთ უფლება მიიღონ სააქციო საზოგადოების ქონების ნაწილი მისი ლიკვიდაციის შემთხვევაში, სანამ იგი განაწილდება სხვა მფლობელებზე.

მესამე, პრივილეგირებულ აქციებზე დივიდენდები ჩვეულებრივ ფიქსირდება მთლიან წმინდა მოგებაში.

გარდა ამისა, ამ აქციონერებს შეიძლება ჰქონდეთ დამატებითი უფლებები, რომლებიც მითითებულია კომპანიის წესდების დოკუმენტებში.

მაგალითად, მათ შეუძლიათ, გარკვეულ პირობებში, გადააკეთონ თავიანთი პრივილეგირებული აქციები .

პრივილეგირებული აქციების ნაკლოვანებები

პრივილეგირებული აქციების ფლობას ასევე აქვს უარყოფითი მხარეები:

ემიტენტმა კომპანიამ შეიძლება მოითხოვოს აქციების უკან დაბრუნება აქციონერს დასაბუთების გარეშე, ხოლო ზიანის სრულად ანაზღაურება პროცენტით;

პრივილეგირებულ აქციებს ხშირად არ აქვთ ხმის უფლება. ანუ პრივილეგირებული უფლებების მფლობელებს ართმევენ ხმის მიცემის უფლებას და, ამდენად, სააქციო საზოგადოების მართვის პროცესში მონაწილეობისა და საზოგადოებისთვის მნიშვნელოვანი გადაწყვეტილებების მიღების შესაძლებლობას;

დივიდენდის ფიქსირებული თანხა. ხშირად დივიდენდების ოდენობა მითითებულია ამ ტიპის ფასიანი ქაღალდების გამოშვებისას და არ არის დამოკიდებული კომპანიის მოგების ზომაზე, რაც ბიზნესის მომგებიანობის ზრდით იწვევს ამ ფასიანი ქაღალდების მომგებიანობის პროპორციულ შემცირებას.

რით განსხვავდება პრივილეგირებული აქციები ჩვეულებრივი აქციებისგან?

თავად სახელწოდება „პრიორიტეტული“ აქციები მიუთითებს იმაზე, რომ ასეთი აქციები იძლევა დამატებით შესაძლებლობებს და უფლებებს, ასე ვთქვათ, სპეციალურ სტატუსს.

როგორც წესი, ასეთი შეღავათები მოიცავს გარანტირებული დივიდენდების გადახდას.

ანუ, პრივილეგირებული აქციების მფლობელი მიიღებს გადახდებს იმისდა მიუხედავად, თუ როგორ მოქმედებენ აქციონერები - სააქციო საზოგადოება მიიღებს მოგებას ან ზარალს.

ასევე, ჩვეულებრივი აქციებისგან განსხვავებით, პრივილეგირებული აქციები იძლევიან უფლებას, მიიღონ კომპანიის აქტივების წილის ლიკვიდაციის შემდეგ.

ანუ პრივილეგირებული აქციონერი სააქციო საზოგადოებისგან მიიღებს წინასწარ განსაზღვრულ თანხას.

ასეთი შეღავათებისთვის პრივილეგირებული აქციების მფლობელს მოკლებულია შესაძლებლობა მონაწილეობა მიიღოს კენჭისყრაში და გავლენა მოახდინოს სააქციო საზოგადოების გადაწყვეტილებებზე.

ამრიგად, ასეთი აქციების მფლობელი არის გულგრილი ინვესტორი, ასე ვთქვათ, არა ბიზნესის თანამფლობელი, რაც არ შეიძლება ითქვას მათზე, ვინც ფლობს ჩვეულებრივ აქციებს.

თუმცა, პრივილეგიების ზოგიერთი შემთხვევა შეიძლება მოიცავდეს უბრალოდ გავლენას კომპანიის საქმეებზე. ამ შემთხვევაში სააქციო საზოგადოების წესდება ითვალისწინებს ჩვეულებრივი და პრივილეგირებული აქციების მფლობელთა ხმების თანაფარდობას, მაგალითად 1:2. ასე რომ, გამოდის, რომ ერთი პრივილეგირებული წილის მფლობელს ორი ხმა აქვს.

გარკვეული შემთხვევები კომპანიის საქმეებზე გავლენის მოხდენის და შეხვედრებში მონაწილეობის უფლებას აძლევს იმ მფლობელებს, რომლებსაც არ შეუძლიათ ხმის მიცემა.

მსგავსი შემთხვევები კანონით არის გათვალისწინებული მესაკუთრეთა ინტერესების დასაცავად. ამრიგად, კომპანიის მიერ გამოშვებული ყველა აქციის მფლობელს შეუძლია გავლენა მოახდინოს კომპანიის ლიკვიდაციაზე ან რეორგანიზაციასთან დაკავშირებულ გადაწყვეტილებებზე.

ასევე არის აქციონერებთან დაკავშირებული საკითხები, რომლებიც მათი მონაწილეობის გარეშე ვერ გადაწყდება. მაგალითად, როდესაც გარანტირებული დივიდენდები მცირდება.

თუ სს არ შეუძლია გარანტირებული დივიდენდების გადახდა, მაშინ პრივილეგირებული აქციონერი იღებს სრულ უფლებას მონაწილეობა მიიღოს კომპანიის კრებებში ყველა საკითხზე.

ასევე აღსანიშნავია, რომ პრივილეგირებული აქციები შეიძლება იყოს კონვერტირებადი და კუმულაციური.

პრიორიტეტული აქციონერების უფლებები

პრივილეგირებული ფასიანი ქაღალდების მფლობელები, ისევე, როგორც ძირითადი აქციონერები, იღებენ წილს კომპანიის საწესდებო კაპიტალში და აქვთ საერთო კრებებზე დასწრების უფლება.

მიუხედავად იმისა, რომ ასეთი ფასიანი ქაღალდების მფლობელს არ აქვს ხმის მიცემის უფლება, მას შეუძლია მონაწილეობა მიიღოს აქციონერთა კრებებში და მოითხოვოს ქონების წილი ორგანიზაციის ლიკვიდაციისას.

კენჭისყრაზე დაშვება

ზოგადად, პრივილეგირებული აქციების მფლობელებს ხმის მიცემის უფლება არ აქვთ.

გამონაკლისი შეიძლება იყოს შემთხვევები, როდესაც შესაბამისი მოლაპარაკებების დროს მიღებული გადაწყვეტილებები გავლენას ახდენს ფასიანი ქაღალდების მფლობელების პირად ინტერესებზე.

კერძოდ, თუ შეხვედრის დღის წესრიგში არის განსაკუთრებით მნიშვნელოვანი საკითხები, ხმის მიცემა უპირატესი აქტივების მფლობელებს შეუძლიათ. ეს შეიძლება იყოს კითხვები, რომლებიც ასახავს კომპანიის შესაძლო რეორგანიზაციის ან კომპანიის ლიკვიდაციის პროცედურას, წესდებაში ცვლილებების შეტანას, პრივილეგირებული აქციების მფლობელთა უფლებებს ან, მაგალითად, დივიდენდების გადახდას.

პრივილეგირებული აქციების სახეები

პრივილეგირებული აქციები იყოფა კლასებად სხვადასხვა უფლებით.

რუსეთის ფედერაციის კანონის "სააქციო საზოგადოების შესახებ" კანონის თანახმად, ძირითადად არსებობს ორი ძირითადი ტიპის პრივილეგირებული აქციები: კუმულაციური და კონვერტირებადი.

კუმულაციური პრივილეგირებული აქციების დივიდენდები არ შეიძლება გადაიხადოს ნორმალურ საანგარიშგებო პერიოდებში აქციონერთა საერთო კრების გადაწყვეტილებით, თუ არ არის მოგება ან თუ იგი მთლიანად გამოიყენება კომპანიის განვითარებისთვის.

ამასთან, რჩება დაკარგული შემოსავლის გადახდის ვალდებულება.

დივიდენდების დაგროვება და გადახდა ხდება სააქციო საზოგადოების ფინანსური მდგომარეობის დასტაბილურების შემდეგ.

ანუ კუმულაციური პრივილეგირებული აქციების თავისებურება არის დივიდენდების დაგროვება. კუმულაციური პრივილეგირებული აქციების მფლობელებს უფლება აქვთ დააგროვონ გადაუხდელი დივიდენდები, დააგროვონ და გადაიხადონ გამოტოვებული პერიოდის შემდგომ პერიოდში. ამ შემთხვევაში დივიდენდები არ ექვემდებარება პერიოდულ გადახდას.

კუმულაციური აქციის მფლობელი იძენს აქციონერთა კრებაზე ხმის მიცემის უფლებას იმ პერიოდის განმავლობაში, რომლის განმავლობაშიც მას არ მიუღია დივიდენდები და კარგავს მას დივიდენდების გადახდის შემდეგ.

კონვერტირებადი პრივილეგირებული აქციების გაცვლა შესაძლებელია აქციის მესაკუთრის მიერ განსაზღვრული პერიოდის განმავლობაში ჩვეულებრივ აქციებზე ან სხვა ტიპის პრივილეგირებულ აქციებზე.

ასეთი ფასიანი ქაღალდების გამოშვებისას განისაზღვრება კურსი, პროპორციულობა და გაცვლის პერიოდი.

ასევე არსებობს პრივილეგირებული აქციების შემდეგი ტიპები:

არაკუმულაციური, რომლისთვისაც გადაუხდელი დივიდენდები არ ემატება მომდევნო წლების დივიდენდებს;

არაკონვერტირებულნი, რომლებსაც არ შეუძლიათ მათი სტატუსის შეცვლა;

მონაწილეობითი აქციებით, რომლებიც ამ აქციების მფლობელებს უფლებას აძლევენ მიიღონ დამატებითი დივიდენდები დადგენილ დივიდენდებზე მეტი.

შედეგები

პრივილეგირებული აქციების უპირატესობებში შედის აქციონერის უფლებები:

მიიღოს ფიქსირებული შემოსავალი ან შემოსავალი აქციების ღირებულების პროცენტის სახით, ან გარკვეული თანხის სახით, რომელიც გადახდილია სააქციო საზოგადოების საქმიანობის შედეგების მიუხედავად;

ჯერ დივიდენდების მიღება;

სააქციო საზოგადოებაში ლიკვიდაციისას დარჩენილი ქონების განაწილებაში კრედიტორთა მოთხოვნების დაკმაყოფილების შემდეგ შეღავათიანი მონაწილეობისთვის;

დამატებითი გადასახდელისთვის, თუ ჩვეულებრივ აქციებზე გადახდილი დივიდენდების ოდენობა აღემატება პრივილეგირებულ აქციებზე გადახდილი დივიდენდების ოდენობას.

გაითვალისწინეთ, რომ თუ გსურთ ინვესტირება გრძელვადიან ინვესტიციებში, მაშინ პრივილეგირებული აქციების შეძენის მეთოდი ყველაზე შესაფერისია.

ჯერ კიდევ გაქვთ შეკითხვები ბუღალტრული აღრიცხვისა და გადასახადების შესახებ? ჰკითხეთ მათ საბუღალტრო ფორუმზე.

პრიორიტეტული აქციები: დეტალები ბუღალტერისთვის

• შემოსავლების დასაბუთება ფინანსურ-ეკონომიკური საქმიანობის კუთხით

  2000 ჩვეულებრივი და 800 პრივილეგირებული აქცია. სააქციო საზოგადოების პროგნოზებით, თითო... ც. ნომინალური ღირებულებით 1 ათასი რუბლი, სასურველი აქციები - 500 ათასი ცალი. ნომინალური ღირებულებით 1 ... ათასი რუბლი. პრივილეგირებულ აქციებზე დივიდენდები შეადგენს აქციის ნომინალური ღირებულების 8%-ს... გამოვთვალოთ პრივილეგირებულ აქციებზე დივიდენდების წლიური ოდენობა: შემოსავლების გეგმა 2019 (2020, 2021...

• საწარმოს ეკონომიკური სიძლიერის ძირითადი მაჩვენებლები და მისი მფლობელისა და მენეჯმენტის გუნდის მუშაობის დონე