Derivatif keuangan. Konsep, fungsi dan klasifikasi turunan. Keuntungan dan kerugian penggunaan

Derivatif sendiri merupakan kontrak antara dua pihak atau lebih. Nilai derivatif ditentukan oleh fluktuasi nilai aset yang mendasarinya. Aset dasar yang paling umum mencakup saham, obligasi, komoditas, mata uang, suku bunga, dan indeks pasar.

Sekuritas derivatif (nama lain dari derivatif) diperdagangkan di bursa atau pasar over-the-counter (OTC).

Lebih lanjut tentang derivatif

Derivatif awalnya digunakan untuk memberikan nilai tukar yang seimbang antara barang-barang yang diperdagangkan secara internasional, karena perbedaan nilai mata uang nasional, pedagang internasional memerlukan sistem untuk memperhitungkan perbedaan tersebut. Saat ini, derivatif didasarkan pada berbagai macam transaksi dan memiliki banyak kegunaan. Bahkan ada turunannya berdasarkan data cuaca seperti curah hujan atau jumlah hari cerah di suatu wilayah tertentu.

Derivatif merupakan keseluruhan kategori surat berharga, sehingga memiliki fungsi dan cara penggunaan yang beragam. Jenis derivatif tertentu dapat digunakan untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko pembelian aset. Derivatif juga dapat digunakan untuk membuat taruhan spekulatif pada harga suatu aset di masa depan atau untuk menghindari pembatasan mata uang. Misalnya, investor Eropa yang membeli saham perusahaan AS di bursa AS (menggunakan dolar AS) akan terkena risiko nilai tukar saat memegang saham tersebut. Untuk melindungi risiko ini, investor dapat membeli mata uang berjangka untuk mengunci nilai tukar untuk penjualan saham di masa depan dan konversi mata uang kembali ke euro. Selain itu, banyak derivatif yang memiliki ciri leverage yang tinggi.

Bentuk turunan yang umum

Bentuk derivatif lainnya adalah sekuritas berbasis hipotek, yaitu obligasi, atau kewajiban utang, yang agunannya dijamin oleh hipotek atau portofolio hipotek yang biasanya menjamin terhadap segala kegagalan.

Batasan instrumen keuangan derivatif

Seperti disebutkan di atas, derivatif merupakan kategori sekuritas yang luas, sehingga penggunaannya dalam pengambilan keputusan keuangan bervariasi tergantung pada jenis derivatif yang bersangkutan. Secara umum, kunci untuk melakukan investasi yang menguntungkan adalah memahami risiko yang terkait dengan derivatif. Penggunaan derivatif hanya masuk akal ketika investor memahami sepenuhnya risiko dan memahami dampak investasi dalam strategi portofolio.

Harga atau ketentuannya didasarkan pada parameter terkait instrumen keuangan lain, yang akan menjadi acuannya. Biasanya, tujuan membeli derivatif bukan untuk mendapatkan aset yang mendasarinya, namun untuk mendapatkan keuntungan dari perubahan harganya. Ciri khas derivatif adalah kuantitasnya tidak selalu sama dengan kuantitas instrumen yang mendasarinya. Penerbit aset dasar umumnya tidak ada hubungannya dengan penerbitan derivatif. Misalnya, jumlah total kontrak CFD atas saham suatu perusahaan bisa beberapa kali lebih besar dari jumlah saham yang diterbitkan, sedangkan perusahaan saham gabungan ini sendiri tidak menerbitkan atau memperdagangkan derivatif atas sahamnya.

Derivatif mempunyai ciri-ciri sebagai berikut:

nilainya berubah sebagai respons terhadap perubahan suku bunga, harga komoditas atau sekuritas, nilai tukar, indeks harga atau suku bunga, peringkat kredit atau indeks kredit, atau variabel lain (terkadang disebut “yang mendasari”) ;
perolehannya memerlukan investasi awal yang kecil dibandingkan dengan instrumen lain, yang harganya bereaksi serupa terhadap perubahan kondisi pasar;
perhitungan untuk itu dilakukan di masa depan.

Pada dasarnya, derivatif adalah perjanjian antara dua pihak dimana mereka memikul kewajiban atau hak untuk mentransfer aset atau sejumlah uang tertentu pada atau sebelum tanggal tertentu dengan harga yang disepakati.

Ada beberapa pendekatan lain untuk mendefinisikan instrumen keuangan derivatif. Menurut definisi ini, indikator urgensi bersifat opsional - instrumen tersebut cukup didasarkan pada instrumen keuangan lain. Ada juga pendekatan yang menyatakan bahwa hanya instrumen yang diharapkan menghasilkan pendapatan dari perbedaan harga yang dapat dianggap sebagai instrumen derivatif dan tidak dimaksudkan untuk menggunakan instrumen ini untuk penyerahan komoditas atau aset dasar lainnya.

Sebagian besar instrumen keuangan derivatif, sesuai dengan undang-undang Rusia, tidak diakui sebagai sekuritas, sebagaimana ditafsirkan dalam Undang-Undang Federal “Di Pasar Sekuritas”. Pengecualiannya adalah opsi penerbit. Namun, ada istilah seperti keamanan turunan. Konsep ini mencakup instrumen berdasarkan surat berharga (kontrak forward obligasi, opsi saham, kwitansi penyimpanan).

Fitur instrumen derivatif

Instrumen keuangan derivatif didasarkan pada instrumen keuangan lain: mata uang, surat berharga. Terdapat derivatif pada derivatif lainnya, seperti opsi pada kontrak berjangka.

Biasanya, derivatif digunakan bukan untuk tujuan membeli dan menjual aset dasar, namun untuk tujuan menghasilkan pendapatan dari perbedaan harga.

Pasar derivatif berhubungan langsung dengan pasar sekuritas. Pasar-pasar ini dibangun berdasarkan prinsip yang sama, penetapan harga di pasar-pasar ini mengikuti hukum yang sama dan, sebagai aturan, peserta yang sama memperdagangkannya.

Contoh turunan

literatur

John C.Hull Opsi, Kontrak Berjangka, dan Derivatif Lainnya = Opsi, Kontrak Berjangka, dan Derivatif Lainnya. - edisi ke-6. - M.: "Williams", 2007. - Hal. 1056. - ISBN 0-13-149908-4

Yayasan Wikimedia. 2010.

Lihat apa itu “Derivatif” di kamus lain:

Derivatif- Derivatif, lihat Derivatif...

Derivatif- - lihat Derivatif... Kamus ekonomi dan matematika

Instrumen keuangan derivatif: futures, forward, options, swaps, digunakan dalam transaksi yang tidak terkait langsung dengan pembelian dan penjualan aset berwujud atau keuangan. Mereka tersebar luas pada akhir abad ke-20. Digunakan untuk… … Kamus istilah bisnis

M N. Sekuritas sekunder atau derivatif di pasar keuangan. Kamus penjelasan Efraim. T.F.Efremova. 2000... Kamus penjelasan modern bahasa Rusia oleh Efremova

turunan- Derivatif, juga merupakan sekuritas sekunder. Prinsip operasinya adalah bertaruh pada taruhan orang lain, memainkan permainan orang lain. Namun, tidak semua pemodal memahami prinsip pengoperasian D. Fakta bahwa mereka muncul dalam laporan berita dan percakapan biasa adalah sama... ... Kamus 2007

DERIVATIF KEUANGAN- instrumen keuangan derivatif, yang didasarkan pada instrumen keuangan lain yang lebih sederhana. Biaya D.f. bergantung pada nilai instrumen dasar yang diperdagangkan di pasar tunai (misalnya saham atau obligasi). K D.f... Kamus Penjelasan Ekonomi Asing

Lihat DERIVATIF KREDIT Daftar istilah bisnis. Akademik.ru. 2001 ... Kamus istilah bisnis

Instrumen keuangan derivatif, derivatif- DERIVATIF Kontrak berjangka, opsi dan swap yang merupakan turunan dari transaksi aktual dalam sekuritas, mata uang, atau komoditas. Ada juga derivatif “eksotis”, yang ketentuan kontraknya rumit dan tidak biasa… Buku referensi kamus tentang ekonomi

Turunan- (Derivatif) Derivatif adalah surat berharga yang didasarkan pada satu atau lebih aset yang mendasarinya. Derivatif sebagai instrumen keuangan derivatif, jenis dan klasifikasi surat berharga, pasar derivatif di dunia dan Rusia Isi >>>>>>> ... Ensiklopedia Investor

Instrumen keuangan derivatif ) adalah instrumen yang memberikan kesempatan kepada pelaku pasar untuk melikuidasi kewajiban kontraktualnya kepada peserta lain dengan membayar atau menerima selisih moneter antara kewajiban ini dan kewajiban lainnya, tanpa melanggar ketentuan kontrak. Sifat finansial instrumen tersebut mengikuti ketidaksetaraan kewajiban ini, yaitu. dari sifat redistributif hubungan antara para pihak dalam kontrak derivatif. Karakter turunan instrumen keuangan ini mengikuti metode penyelesaian kewajiban, yang intinya adalah saling hapus tanpa penolakan hukum formal untuk memenuhinya.

Instrumen keuangan derivatif merupakan produk kegiatan perantara keuangan yang berdasarkan kebutuhan pelaku pasar dan berbagai mekanisme keuangan yang ada, menciptakan suatu instrumen dengan karakteristik yang lebih dapat diterima untuk memenuhi tujuan ekonomi konsumen, yaitu aset pasar yang berfungsi sebagai dasar untuk turunan ini tidak dimiliki. Karakteristik tersebut mungkin berhubungan dengan kondisi dan waktu pembayaran pendapatan atas kewajiban keuangan, masalah perpajakan, peningkatan likuiditas dan daya tarik investasi, penurunan biaya transaksi dan keagenan, serta kondisi penting lainnya.

Inti dari pasar derivatif internasional terungkap sepenuhnya di dalamnya fungsi, yang dia lakukan.

Fungsi umum yang menentukan dari pasar derivatif internasional adalah pengembangan lebih lanjut dan peningkatan penggunaan modal dalam bentuk fiktif, tidak berfungsi langsung dalam proses produksi dan bukan merupakan pinjaman modal (kredit). Instrumen keuangan derivatif menciptakan modal fiktif dan memastikan pergerakannya. Pada saat yang sama, derivatif mewakili modal fiktif dalam bentuknya yang paling murni. Dengan kata lain, munculnya instrumen keuangan derivatif merupakan hasil kegiatan inovasi aktif terkait dengan pengembangan dan perluasan penggunaan modal dalam bentuk fiktif.

Fungsi terapan dari pasar derivatif internasional telah menjadi manajemen risiko keuangan. Perlindungan terhadap risiko aset keuangan yang mendasari penciptaan dan pengoperasian derivatif secara dialektis menentukan peningkatan risiko dalam peredarannya. Oleh karena itu, perhatian terus-menerus dari para peserta ditujukan untuk memantau dan membatasi risiko-risiko baru yang terkait dengan fungsi derivatif itu sendiri, termasuk dalam transaksi kredit, investasi, valuta asing, dan saham. Untuk menjalankan fungsi pasar derivatif internasional ini, negara-negara mengembangkan standar operasi terbuka, dan para peserta pasar keuangan internasional menciptakan sistem teknis untuk penilaian risiko reguler (solvensi, likuiditas, nilai tukar, mitra, dll.). Tujuan yang sama juga dilakukan oleh skema analitis-historis dan analitis-situasi untuk mengidentifikasi dan menilai faktor-faktor yang menentukan risiko.

Fungsi penerapan lain dari pasar derivatif internasional adalah melakukan operasi arbitrase dan spekulatif melalui mereka.

Karena instrumen keuangan derivatif dirancang sejak awal untuk dapat mengimbangi kewajiban yang berlawanan, instrumen tersebut bukan hanya kontrak berjangka tradisional, tetapi juga mekanisme perdagangan dan penyelesaian khusus. Namun, mereka mendapatkan namanya dari jenis kontrak jangka tetap.

Instrumen keuangan derivatif bisa saja menggolongkan dengan cara berikut:

1) oleh jenis kontrak jangka tetap, yang menjadi dasar turunannya (dibuat):
- – kontrak berjangka;
- – kontrak berjangka;
- – kontrak opsi;
- – kontrak pertukaran;
- – jenis kontrak di atas;
2) oleh kemampuan standarisasi :
- – standar (opsi berjangka dan bursa); non-standar (menetap ke depan, opsi over-the-counter,

3) berdasarkan durasi keberadaannya :
- – jangka pendek (untuk jangka waktu hingga 1 tahun – sebagai aturan, opsi berjangka dan bursa, serta penyelesaian ke depan);
- – jangka panjang (untuk jangka waktu lebih dari 1 tahun – penyelesaian ke depan, opsi over-the-counter, swap);
4) berdasarkan jenis hubungan pasar :
- – instrumen berdasarkan hubungan jual beli (perjanjian);
- – instrumen berdasarkan kontrak pasar lainnya (perjanjian pinjaman, perjanjian pinjaman);
5) berdasarkan ketentuan transaksi keuangan jangka tetap :
- – perusahaan (transaksi yang harus dilakukan tanpa syarat – futures, forward, swap);
- – bersyarat (pilihan);
6) oleh sistem perdagangan :
- – pertukaran (futures dan opsi pertukaran);
- – non-exchange, atau over-the-counter (yang lainnya);
7) berdasarkan jenis harga kuotasi dari aset yang mendasarinya :
- - minat;
- - mata uang;
- - saham;
- – indeks;
8) jika memungkinkan, penyerahan aset dasar :
- – disediakan (komoditas, mata uang, saham);
- – tidak dapat diserahkan (bunga, kontrak indeks);
9) sesuai formulir pelaksanaan :
- – kontrak dengan kemungkinan penyerahan fisik aset yang mendasarinya pada saat habis masa berlakunya;
- – kontrak penyelesaian (tidak ada pengiriman fisik sama sekali).

Persaingan pasar menghidupkan instrumen keuangan derivatif baru. Yang terakhir, dalam bentuk paling umum, tidak lebih dari jenis perjanjian baru antara pelaku pasar, yang ciri khasnya adalah berbagai kombinasi persyaratan transaksi:

– kombinasi aset, karakteristik kuantitatif dan kualitatifnya;
– berbagai kondisi dan bentuk penyelesaian dalam kaitannya dengan waktu penyelesaian, aliran pembayaran dan alasan terjadinya;
– kombinasi antara keterkiriman dan ketidakterkiriman aset nyata yang mendasari derivatif;
– penetapan prosedur tertentu untuk menetapkan harga aset asli pada saat penutupan kontrak dan prosedur korelasinya dengan harga pasar saat ini pada tanggal penyelesaian yang ditetapkan, dll.

Secara umum, paling banyak ciri ciri instrumen keuangan derivatif dan pasarnya adalah sebagai berikut:

mengganti kewajiban pemindahan (pensuplaian) suatu aset transaksi tertentu dengan kewajiban pemindahan modal;
transformasi derivatif menjadi sumber keuntungan terpenting bagi sebagian besar organisasi keuangan dan kredit (bank modern dalam beberapa kasus menerima hingga 90% keuntungan mereka dari beroperasi di pasar instrumen ini);
penggunaan derivatif sebagai sarana transfer modal yang paling penting, tidak hanya dalam skala nasional, namun dalam skala internasional;
sifat multifungsi dari penggunaan derivatif sebagai instrumen lindung nilai, spekulasi, arbitrase, dll;
sifat lintas industri dari penggunaan derivatif yang sama (sangat banyak pelaku pasar yang menjalankan bisnisnya di berbagai sektor perekonomian dapat menggunakan setiap jenis derivatif jika diperlukan secara ekonomi).

Fungsi mengumpulkan informasi, merangkum dan menganalisis pasar derivatif internasional dipercayakan kepada Bank untuk Penyelesaian Internasional. Menurut klasifikasinya ada empat jenis aset, yang mana atau kombinasinya dapat dihubungkan dengan suatu turunan: mata uang asing, saham; barang-barang; tingkat bunga pinjaman. Yang terakhir ini, dalam konteks pasar keuangan internasional, dianggap hanya dalam kombinasi dengan tiga aset keuangan yang terdaftar. Ciri khas dari semua derivatif ini adalah ketika membeli atau menjualnya, para pihak tidak menukarkan banyak aset melainkan risiko yang melekat pada aset tersebut. Dalam hal ini, ada dua yang utama Jenis PFI:

– langsung atau kontrak langsung – membeli atau menjual tanpa transaksi tunai yang sesuai. Contoh transaksi outright adalah forward dan swap;
– pilihan atau kesepakatan premium – hak untuk membeli atau menjual, menerima atau menyerahkan properti sesuai dengan kondisi yang ditentukan. Hak ini mungkin dilaksanakan atau tidak berdasarkan kebijaksanaan pemilik kontrak. Kegagalan untuk melaksanakan suatu opsi mengakibatkan kerugian moneter.

Banyak derivatif mata uang dan keuangan tidak dapat diklasifikasikan secara jelas sebagai kontrak langsung atau kontrak opsi, karena keduanya merupakan kombinasi keduanya.

Mari kita lihat lebih dekat derivatif dari aset dasar.

Derivatif valuta asing termasuk kontrak forward, swap mata uang, opsi vanilla, serta berbagai opsi eksotik (penghalang dan rata-rata). Derivatif mata uang diperdagangkan terutama di pasar over-the-counter. Mata uang standar mereka adalah dolar AS.

Derivatif ekuitas dalam banyak kasus, ini adalah produk investasi ritel. Contoh tipikalnya adalah simpanan yang diindeks sesuai dengan kondisi pasar saham. Pada saat penarikan simpanan, investor menerima kembali jumlah pokok ditambah pendapatannya, berdasarkan pertumbuhan indeks saham. Derivatif yang dijual bebas mungkin ada pada sekuritas perusahaan tertentu, sekeranjang saham, atau indeks saham. Derivatif indeks saham menempati pangsa utama segmen pasar ini. Seringkali, derivatif ekuitas dikaitkan dengan salah satu dari empat indeks: Dow Jones; S &P500; FTSE100; Nikkei 225.

Derivatif komoditas. Di segmen derivatif komoditas, kontrak minyak mentah merupakan pemimpin yang tak terbantahkan. Biasanya, kontrak diperdagangkan oleh perusahaan dan pemerintah (misalnya negara anggota OPEC). Tingginya likuiditas pasar derivatif komoditas menarik banyak spekulan ke segmen ini. Opsi swap dan vanilla biasanya digunakan untuk lindung nilai komoditas. Tempat kedua dan ketiga ditempati oleh kontrak emas dan aluminium.

Derivatif suku bunga. Ini adalah bagian terbesar dan paling beragam dari pasar derivatif internasional - hingga 68% (Tabel 16.3).

Tabel 16.3

Klasifikasi derivatif suku bunga

Derivatif kredit digunakan dalam strategi manajemen risiko kredit. Mereka dapat melengkapi atau menggantikan teknik manajemen risiko tradisional seperti diversifikasi portofolio atau batasan kredit. Ini adalah satu-satunya derivatif yang diperdagangkan secara eksklusif di pasar over-the-counter. Jenis utama derivatif kredit termasuk swap aset gagal bayar, opsi kredit, dan swap pengembalian total.

Menurut British Banking Association, volume segmen derivatif kredit mencapai $600 miliar. Peserta utamanya adalah bank internasional. Hambatan utama pengembangan segmen derivatif kredit di pasar derivatif internasional adalah kurangnya standar dokumenter, karena tidak ada peraturan perundang-undangan yang seragam di bidang pinjaman internasional di pasar ini.

Kontrak berjangka pada suku bunga jangka pendek dan obligasi yang diperdagangkan di bursa disebut produk standar suku bunga berjangka. Contoh tipikalnya adalah kontrak berjangka dengan suku bunga tiga bulan. LIBOR. Ini dikenal sebagai masa depan jangka pendek (kontrak berjangka sterling pendek). Dengan mengadakan kontrak berjangka, perusahaan menetapkan jumlah hutang atau pendapatan masa depan mereka dari penempatan dana di masa depan pada deposito.

Perjanjian bunga ke depan perjanjian kurs forward – FRA) adalah kontrak pertukaran pembayaran atas aset dengan tingkat bunga mengambang dan tetap. Perhitungannya berdasarkan besaran nominal akad yang sebenarnya tidak dipertukarkan. Mari kita asumsikan bahwa kedua pihak telah mengadakan perjanjian FRA selama tiga bulan, dan pelaksanaannya dimulai setelah 5 bulan. Setelah 5 bulan, satu pihak membayar pihak lainnya selisih antara suku bunga tetap dan suku bunga mengambang (biasanya LIBOR) berdasarkan 3 bulan. FRA banyak digunakan oleh bank untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko suku bunga, yang timbul karena perbedaan durasi (jangka waktu) aset dan liabilitas. Kontrak tersebut diperdagangkan secara eksklusif di pasar derivatif over-the-counter dan menjadi dasar bagi banyak derivatif suku bunga over-the-counter.

Pertukaran suku bunga – salah satu jenis derivatif suku bunga over-the-counter yang paling umum. Ini adalah kontrak pertukaran kewajiban hutang dengan tingkat periodik yang berbeda, yang masing-masing dihitung dalam kaitannya dengan jumlah tertentu. Transaksi swap memungkinkan peminjam menukar utang dengan suku bunga tetap dengan utang dengan suku bunga mengambang dan sebaliknya. Jumlah tersebut tidak ditukarkan secara fisik, hanya pembayaran bunga yang ditransfer. Swap suku bunga sama dengan FRA hanya diperdagangkan di pasar derivatif over-the-counter.

Opsi suku bunga di masa depan adalah opsi untuk membeli atau menjual suatu suku bunga di masa depan pada harga tertentu. Mereka diperdagangkan secara eksklusif di bursa saham. Opsi yang paling populer adalah sterling futures jangka pendek, Eurodolar dan Svlibor.

Jaminan suku bunga, batas atas, batas bawah. Opsi aktif FRA disebut "jaminan bunga" (IRG) atau kaplet persentase (kaplet suku bunga). Opsi panggilan Eropa aktif FRA atau "peminjam" IRG" memberi penerima pinjaman hak untuk menetapkan tingkat bunga maksimum pinjaman di masa depan. Aktifkan opsi FRA atau "kreditur" IRG", sebaliknya, hal ini memungkinkan pemberi pinjaman untuk mengunci suku bunga minimum pinjaman di masa depan. Batasan bunga adalah kontrak yang memberikan, berdasarkan ketentuan opsi, pembayaran selisih antara suku bunga mengambang suatu aset dan suku bunga maksimum. Sebaliknya, tingkat bunga menjamin hak atas pembayaran selisih antara suku bunga mengambang aset dan suku bunga minimum yang disepakati. Kombinasi "langit-langit" dan "lantai" disebut "kerah" (kerah).

Pertukaran adalah semacam opsi pertukaran. Hal ini memberikan hak kepada pembeli swaption untuk melakukan transaksi swap suku bunga pada tanggal tertentu di masa depan dengan suku bunga tetap (strike rate) dan kondisi tertentu. Suatu opsi disebut “recipient swaption” jika memberikan hak untuk menerima pembayaran bunga tetap atas swap tersebut, dan “payer swaption” jika memberikan hak untuk membayar pembayaran bunga tetap dan menerima pembayaran mengambang. Terdapat sejumlah besar swaption yang diperdagangkan di pasar derivatif internasional. Opsi dasar adalah opsi swap tiga bulan dan satu tahun dengan swap dua, lima, dan sepuluh tahun; Opsi 15 tahun dengan swap 15 tahun.

Opsi obligasi. Terdapat opsi dan opsi pada obligasi pemerintah nasional yang diperdagangkan baik di pasar terorganisir maupun pasar bebas. Kontrak obligasi korporasi dan Eurobond diperdagangkan di pasar over-the-counter.

Kombinasi kontrak klasik dan eksotik. Perbedaan karakteristik utama antara instrumen keuangan derivatif yang dijual bebas dan instrumen keuangan yang diperdagangkan di bursa adalah sifat non-standar dari parameter utama instrumen tersebut, yang memungkinkannya untuk disesuaikan dengan kebutuhan individu pelaku pasar. Berkat fleksibilitas ini, dimungkinkan untuk mengadakan kontrak over-the-counter dengan bentuk dan waktu penyelesaian dan pelaksanaan apa pun, serta ketentuan lainnya, yang jauh melampaui ketentuan standar kontrak derivatif yang diperdagangkan di bursa.

Dalam hal ini, kontrak-kontrak yang sifatnya identik dibandingkan, namun hanya digunakan oleh peserta di pasar bursa atau pasar over-the-counter. Misalnya, kontrak forward dan kontrak berjangka pada dasarnya adalah jenis kontrak forward yang sama. Namun, yang pertama memungkinkan Anda untuk memvariasikan ketentuan kontrak apa pun, dan yang kedua memungkinkan para pihak untuk menyetujui hanya harga berjangka, sementara parameter lainnya tetap tidak berubah, sebagai standar.

Faktanya, perbedaan antara derivatif yang diperdagangkan di bursa dan derivatif over-the-counter tidak terletak pada metode penetapan parameter kontrak tertentu, melainkan pada jenis kontrak yang digunakan. Faktanya adalah bahwa perdagangan bursa hanya mencakup sejumlah kecil aset, peserta profesional, memiliki aturan ketat, dll. Tidak mungkin untuk memperdagangkan “apa saja” di bursa, dan batasan seperti itu tidak memungkinkan bursa untuk mencakup seluruh pasar dalam hal volume perdagangan, variasi aset, instrumen, dan peserta. Jumlah jenis kontrak yang digunakan dalam perdagangan derivatif over-the-counter jauh lebih banyak dibandingkan jumlah jenis kontrak pertukaran. Selain itu, derivatif over-the-counter tidak lagi hanya didasarkan pada kontrak yang diizinkan oleh undang-undang negara terkait, namun juga pada kontrak yang belum sesuai dengan undang-undang pasar saat ini. Oleh karena itu, mereka tidak dapat memperoleh perlindungan hukum (peradilan) tradisional atas kepentingan salah satu pihak dalam kontrak jika pihak lain karena alasan tertentu tiba-tiba melanggar ketentuan kontrak.

Misalnya, variasi over-the-counter forward mencakup variasinya berdasarkan jenis aset yang mendasarinya, dan jenisnya yang benar-benar baru, bersama dengan bentuk klasik kontrak forward: kontrak FRA (perjanjian suku bunga forward) dan kontrak FXA (perjanjian pertukaran maju).

Contoh lainnya adalah banyaknya jenis kontrak opsi. Diketahui bahwa kontrak opsi pertukaran standar, berdasarkan kontrak opsi klasik, berarti bahwa dengan membayar premi kepada penjual opsi, pembelinya mendapat hak untuk memilih. Dia dapat melakukan transaksi pada aset dasar opsi pada harga pelaksanaan yang telah ditentukan (strike price) kapan saja sebelum tanggal berakhirnya kontrak (opsi Amerika) atau pada tanggal kedaluwarsa (opsi Eropa) atau mengabaikan transaksi. Dalam opsi standar, harga pelaksanaan, tanggal pelaksanaan, dan aset transaksi adalah tetap.

Dalam kontrak opsi yang dijual bebas, ketentuan apa pun dapat diubah dengan berbagai cara. Berbeda dengan kontrak opsi klasik, varietas barunya biasanya disebut “eksotis”. Kontrak opsi eksotis dapat mencakup, antara lain:

eksekusi pada beberapa titik waktu tertentu (opsi Bermuda);
pembayaran premi bukan pada saat berakhirnya kontrak, tetapi pada saat habis masa berlakunya (opsi Boston atau forward dengan celah);
permulaan tindakan yang tertunda (opsi dengan permulaan maju);
penggunaan instrumen keuangan derivatif lain sebagai aset dasar (misalnya, swaptions (options on swaps), captions (options on caps), dll.);
pilihan oleh pembeli (pemilik) pada titik waktu tertentu tentang jenis opsi apa yang akan menjadi opsi ini: call atau put (opsi dengan pilihan, atau opsi pada opsi);
menetapkan tingkat harga di mana opsi dibatalkan atau, sebaliknya, dieksekusi (opsi penghalang);
pembayaran berdasarkan opsi sejumlah uang tetap (opsi tunai atau tidak sama sekali);
pembayaran berdasarkan opsi nilai penuh aset (opsi “aset atau tidak sama sekali”);
menetapkan ketergantungan pembayaran opsi pada nilai harga maksimum atau minimum (“opsi lihat kembali”) atau nilai harga rata-rata (“opsi Asia”) dari aset dasar yang dicapai selama umur kontrak opsi;
penerimaan oleh pembeli, setelah berakhirnya masa berlaku opsi, nilai intrinsik maksimumnya, dihitung untuk hari tertentu yang dipilihnya selama jangka waktu ini, atau penerimaan nilai intrinsik yang sama, tetapi hanya pada tanggal berakhirnya;
menetapkan ketergantungan pembayaran opsi pada harga beberapa sekuritas yang mendasarinya (opsi “keranjang”);
pembayaran yang tidak memiliki hubungan linier (proporsional) dengan harga aset yang mendasarinya (opsi penguatan);
pembayaran opsi dalam mata uang yang berbeda dari mata uang aset dasar aslinya.

Anda dapat menggabungkan fitur-fitur di atas, serta menciptakan karakteristik baru dari kontrak opsi untuk memenuhi kebutuhan “eksotis” subjek pasar ad infinitum.

Tukar kontrak didasarkan pada kontrak jangka tetap (forward) atau kontrak bersyarat (opsi). Oleh karena itu, peraturan ini juga memperbolehkan adanya variasi dalam desain asli sehubungan dengan isi “standar” (yang terakhir mengatur pembayaran perbedaan arus kas berdasarkan berbagai bentuk penetapan nilai tukar, suku bunga, harga saham dan komoditas) . Kita juga dapat berbicara tentang jenis swap dalam hal aset dasar, yang jumlahnya bahkan lebih banyak dibandingkan dengan kontrak opsi. Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa opsi terakhir paling berbeda bukan berdasarkan jenis asetnya (sebagian besar opsi ada pada saham), namun berdasarkan jenis kondisi, atau desain, kontrak opsi yang dijual bebas (over-the-counter). Untuk swap, opsi berdasarkan persyaratan kontrak tidak sebanyak opsi eksotik (OTC). Pertukaran, khususnya, memungkinkan variasi “eksotis” berikut:

penundaan awal berlakunya (forward swaps);
kombinasi pembayaran netting dengan pertukaran jumlah pokok transaksi, jika kita berbicara tentang aset yang berbeda, misalnya mata uang yang berbeda atau barang (surat berharga) yang berbeda;
pertukaran pembayaran dalam satu mata uang (walaupun terkait dengan harga aset dalam mata uang berbeda) atau dalam dua mata uang berbeda;
amortisasi pokok swap dari waktu ke waktu berdasarkan jadwal tetap tertentu (amortizing swap) atau berdasarkan perubahan indeks saham tertentu (index amortizing swap);
perpanjangan masa berlaku swap atau pembatalannya (yaitu adanya fitur opsi), dll.

Menurut IMF, instrumen eksotik kini menyumbang sekitar sepertiga dari nilai pasar bruto seluruh derivatif yang dijual bebas. Sebagian besar instrumen keuangan derivatif yang dijual bebas masih didasarkan pada bentuk klasik kontrak forward atau opsi dan sedikit berbeda dari instrumen yang diperdagangkan di bursa. Namun, untuk kenyamanan pasar over-the-counter, parameter utamanya distandarisasi terlebih dahulu, atau lebih tepatnya, diketik, yaitu. fiturnya sendiri tetap standar, dan parameter kuantitatifnya dapat diubah sesuai dengan permintaan klien tertentu. Semua ini mencerminkan kecenderungan mengaburkan perbedaan antara derivatif yang diperdagangkan di bursa dan derivatif yang dijual bebas. Namun, batasan di antara keduanya tidak dapat sepenuhnya hilang karena kecil kemungkinan semua transaksi pasar akan kehilangan individualitasnya.

Perputaran dan dinamika pasar derivatif mata uang dan suku bunga internasional menyembunyikan kesenjangan perkembangan kedua segmen ini: pasar instrumen valuta asing mengalami penurunan omzet, sedangkan omzet pasar derivatif suku bunga meningkat.

Menurunnya pasar derivatif valas tidak terlepas dari rendahnya perputaran mata uang asing pada segmen pasar spot pasar keuangan yang mengalami perubahan signifikan pada tahun 2000–2005. Faktor yang sangat signifikan adalah pengenalan mata uang tunggal Eropa, yang menyebabkan penyempitan kontrak mata uang negara-negara kawasan euro. Sebaliknya, pertumbuhan volume pasar suku bunga didorong oleh tren peningkatan di pasar swap suku bunga, yang merupakan konsekuensi dari perubahan aktivitas lindung nilai dan perdagangan di pasar ekuitas AS dan terciptanya pasar euro yang luas dan likuid. -swap suku bunga dalam denominasi.

Meskipun terjadi penurunan jumlah instrumen pasar valuta asing, omset pada segmen ini terus melebihi omzet segmen instrumen suku bunga, terutama karena sifat kontrak jenis pertama yang berjangka pendek. Namun, jika pasar instrumen berbunga terus berkembang dengan kecepatan saat ini, pasar akan segera setara dengan pasar instrumen valuta asing.

Data pemeringkatan penggunaan derivatif menunjukkan pesatnya perkembangan pasar derivatif kredit. Pasar ini berkembang pesat karena diversifikasi alat dan perbaikan infrastruktur pasar. Penurunan omset pasar derivatif mata uang sangat bervariasi antar kategori instrumen. Dengan demikian, omzet kontrak forward konvensional dan swap mata uang sedikit menurun (sebesar 9% selama lima tahun terakhir), dan omzet opsi mata uang dan swap valuta asing turun sebesar 30% pada periode yang sama.

Perluasan segmen kontrak suku bunga disebabkan oleh tren peningkatan pasar swap suku bunga. Pengenalan euro menciptakan pasar yang besar dan likuid untuk swap dalam mata uang euro. Volume perdagangan kontrak berjangka juga meningkat.

Salam untuk pembaca reguler dan pengunjung pertama kali!

Derivatif adalah nama kolektif untuk seluruh kelompok instrumen keuangan. Buku pelajaran langsung membahas detailnya dan benar-benar membangun rumah tanpa fondasi. Namun memahami prinsip pengoperasiannya saja sudah cukup untuk menggunakan transaksi derivatif yang menghasilkan keuntungan.

Derivatif adalah instrumen keuangan tambahan, yaitu perjanjian mengenai suatu peristiwa yang akan terjadi di masa depan.

Instrumen keuangan utama: pembelian dan penjualan. Jika seorang investor membeli sekuritas, berinvestasi dalam koin emas, real estate, transaksi terjadi hari ini. Dan disanalah hasil akhirnya (setumpuk saham, setumpuk koin dan sebuah hotel mewah).

Ketika Anda perlu mendapatkan jaminan jual beli di masa depan atau hak membeli di masa depan dengan harga tertentu, maka hasilnya juga akan datang nanti. Saya ingin membeli tali kekang kuda. Sang master mempunyai daftar tunggu enam bulan ke depan. Kami menandatangani perjanjian bahwa dia akan menjual pelana itu dalam enam bulan dengan harga tetap.

Nanti saya terima barangnya, tapi saya sudah punya turunannya (jaminan).

Fitur dan Fungsi

Bagaimana agar tidak bingung apakah suatu transaksi merupakan derivatif atau bukan? Fitur-fiturnya:

Ada dasar dasar transaksi (aset material).
Pembelian dan penjualan akan terjadi pada tanggal yang ditentukan di masa depan.
Investasi kecil (uang jaminan) mungkin diperlukan.

Fungsi utama derivatif adalah asuransi (hedging), perlindungan terhadap risiko tidak terjualnya suatu produk di kemudian hari atau tidak dibelinya dengan harga yang menarik.

Dan ini adalah peluang untuk menghasilkan uang! Spekulasi keuangan dalam derivatif (bukan dengan tujuan membeli suatu produk di kemudian hari, tetapi mencari seseorang yang bersedia dan menjual kontraknya sekarang) telah membentuk pasar tersendiri.

Contoh

Kita sering menjumpai derivatif tanpa menyadarinya. Di sebuah toko, saya meminta Anda untuk menunda barang yang Anda suka untuk hari itu; penjual setuju untuk tidak menjual barang tersebut sampai malam hari dan tidak mengubah harga. Keduanya bahagia. Saya pasti akan membelinya, dia dijamin mendapat uang.

Kalau harga barangnya tinggi, saya deposit (apartemen, mobil). Ini juga merupakan transaksi derivatif: pembelian sebenarnya akan dilakukan di masa depan, namun saat ini sudah ada kesepakatan.

Dalam bisnis, skala harga lebih besar, namun prinsipnya sendiri tidak berubah. Di bidang pertanian, petani merencanakan tanaman yang akan ditanam dengan mempertimbangkan penjualan. Pada akhir musim dingin - awal musim semi, dia membuat kesepakatan tentang penyediaan tanaman dengan harga yang dia anggap menguntungkan, dan dapat bekerja dengan tenang.

Seorang perwakilan dari jaringan supermarket mengkhawatirkan terlebih dahulu tentang jumlah besar untuk mendapatkan keunggulan kompetitif, dan pada akhirnya dia tahu pasti bahwa dia akan diberikan wortel dan kubis yang sama.

Jenis

Selama 25 tahun terakhir, transaksi derivatif di pasar keuangan menunjukkan peningkatan kuotasi. Jenis yang paling populer:

Opsi adalah instrumen keuangan yang memberikan hak untuk membeli atau menjual suatu aset dengan harga tertentu dalam jangka waktu yang telah ditentukan. Sebuah pilihan dalam hidup kita: setelah membeli suatu barang, pemilik berhak membeli barang kedua dengan harga diskon hingga akhir promosi. Apakah dia membeli atau mengabaikan tawaran itu – siapa yang tahu.
Futures merupakan kewajiban kontrak (kontrak), dimana salah satu pihak membeli dan pihak lainnya menjual dengan harga yang disepakati di masa yang akan datang (namun produknya belum ada). Contoh: kontrak produksi (batch untuk pembeli tertentu).
Swap adalah transaksi yang ditangguhkan waktu untuk membeli dan menjual. Intinya, perpanjangan kontrak: tahun berakhir, kontrak diperpanjang dengan persyaratan yang sama. Swap mata uang digunakan di bursa saham. Transaksi terbuka pada pasangan mata uang ditutup pada akhir hari dan dibuka kembali (mentransfer transaksi sepanjang malam).
Forward merupakan transaksi derivatif yang serupa dengan futures, namun forward tersebut tidak dapat dibatalkan.

Derivatif bunga dan kredit, serta derivatif asuransi, cuaca, dan energi juga digunakan.

Istilah turunan

Dalam derivatif, harga dan waktu eksekusi di masa depan bersifat tetap. Segala hal lainnya, termasuk ketentuan penghentian, bergantung pada jenis instrumen keuangan derivatif.

Keuntungan dan kerugian penggunaan

Popularitas transaksi derivatif semakin meningkat seiring dengan membaiknya iklim investasi. Kontrak forward sudah menjadi hal biasa ketika membeli rumah di gedung baru selama tahap konstruksi. Keuntungan utama:

Jaminan penerimaan harta benda di masa yang akan datang.
Risiko penjualan ganda dan tidak selesainya pembayaran diminimalkan.
Akuntansi yang disederhanakan dan akuntansi pajak.

Namun, seperti instrumen keuangan lainnya, ada kendalanya:

Tidak ada satu set aturan pun. Hukum di berbagai negara mengatur perdagangan menggunakan derivatif secara berbeda.
Dalam kontrak internasional, fluktuasi nilai tukar meningkatkan risiko transaksi derivatif.
Banyak faktor yang mempengaruhi harga yang tidak dapat diprediksi (kondisi cuaca, kebijakan pemerintah, pemogokan, dll.)

Kesimpulan

Mengetahui prinsip pengoperasian derivatif, mudah untuk memahami cara kerja jenisnya dan dari mana keuntungan pemodal berasal. Ternyata tidak ada yang salah.

Itu saja untuk hari ini. Jika Anda ingin menjadi investor keren, berlangganan artikel dan sukai. Semoga beruntung di belantara keuangan!

Apa itu derivatif?

Selamat siang teman. Saya mengalami nostalgia. Aku memejamkan mata dan mengingat kejadian masa kecil dan remajaku. Cinta pertama, ciuman pertama...

Dan kemarin, Anda tidak akan percaya, saya ingat ujian negara saya di universitas dan makalah tentang sekuritas derivatif - dengan semangat yang luar biasa saya menjawab pertanyaan-pertanyaan itu. Dia berbicara tentang derivatif - apa itu derivatif dan apa dasarnya.

Saya mendapat ide! Biarkan Anda menjadi panitia ujian, dan saya adalah siswa yang dihadapkan pada pertanyaan seperti itu. Saya siap menerima jawabannya, jadi dengarkan baik-baik dan evaluasi.

Apa itu turunan?

Derivatif (“derivatif” dari bahasa Inggris “derivatif”) adalah instrumen keuangan derivatif dari suatu aset dasar (underlying komoditas). Aset yang mendasarinya dapat berupa produk atau layanan apa pun.

Dengan kata lain, derivatif adalah kontrak keuangan antar pihak yang didasarkan pada nilai masa depan dari suatu aset yang mendasarinya. Mereka telah ada di pasar sejak zaman kuno; turunannya dibuat dari tulip, beras, dll.

Ternyata pemilik derivatif membuat kontrak untuk membeli produk utama di masa depan, tanpa harus memikirkan pergudangan dan pengiriman. Dan kontrak ini sudah bisa dijadikan spekulasi.

Tujuan dari penutupan kontrak adalah untuk mendapatkan keuntungan dengan mengubah harga suatu aset. Jumlah derivatif bisa melebihi jumlah aset. Derivatif digunakan untuk:

Hedging (pengurangan risiko);
Spekulasi.

Pemodal terkenal Warren Buffett menyebut derivatif sebagai “senjata finansial pemusnah massal” pada tahun 2002.

Analis keuangan secara langsung menghubungkan krisis keuangan global terkini dengan spekulasi pasar. Nilai derivatif secara signifikan melebihi nilai aset yang mendasarinya.

Derivatif yang paling umum:

Berjangka;
Maju;
Pilihan.

Kontrak berjangka (“masa depan” dari bahasa Inggris “masa depan”) adalah perjanjian untuk membeli/menjual suatu aset dasar pada harga yang disepakati pada saat kontrak diselesaikan.

Pembelian/penjualan itu sendiri terjadi pada suatu titik tertentu di masa yang akan datang. Kontrak berjangka hanya berlaku di bursa; kontrak standar dibuat.

Forward (“forward” dari bahasa Inggris “forward”) adalah kontrak berjangka yang dijual bebas, yang merupakan kontrak non-standar. Ketentuan pembelian/penjualan ditentukan hanya antara pembeli dan penjual.

Sebuah opsi (“pilihan” dari bahasa Inggris “option”) memberikan pembeli hak untuk melakukan transaksi pembelian/penjualan, dengan tunduk pada pembayaran remunerasi kepada penjual opsi.

Berdasarkan kontrak opsi, pembeli mempunyai hak untuk memenuhi kewajibannya. Penjual wajib menyelesaikan transaksi sesuai ketentuan yang disepakati.

Semua kontrak melibatkan penyerahan aset dasar di masa depan sesuai ketentuan yang ditentukan dalam kontrak.

Anda dapat memahami apa itu derivatif dengan menggunakan contoh membeli mobil: Sebuah merek mobil dipilih di showroom dealer. Selanjutnya ditentukan warna mobil, tenaga mesin, perlengkapan tambahan dan harga beli ditetapkan.

Deposit dilakukan dan kontrak forward ditandatangani untuk pembelian mobil dalam 3 bulan.

Terlepas dari fluktuasi harga pasar, Anda telah memperoleh hak dan kewajiban untuk membeli mobil dengan harga yang telah disepakati sebelumnya.

Anda menyukai mobil tertentu, tetapi Anda baru bisa membelinya seminggu kemudian. Anda dapat membuat perjanjian opsi dengan pemasok: bayar dia $100 dan minta dia untuk tidak menjual mobil sampai akhir minggu dan tidak menaikkan harganya.

Perhatian!

Anda memperoleh hak, namun bukan kewajiban, untuk membeli mobil dengan harga yang disebutkan. Anda dapat menolak pembelian jika Anda menemukan pilihan yang lebih murah di salon lain.

Ada risiko dan imbalan tertentu untuk kedua opsi tersebut. Resiko:

Dealer tidak akan mengirimkan mobil tepat waktu atau akan melikuidasi bisnisnya;
Mobil akan menjadi lebih murah di masa mendatang.

Manfaat: Mobil akan menjadi lebih mahal di masa mendatang. Penggunaan derivatif yang tepat memungkinkan Anda mengurangi risiko dan meningkatkan profitabilitas transaksi di pasar.

Sumber: http://site/reviewforex.ru/page/chto-takoe-derivativ

Derivatif

Derivatif merupakan dasar suatu dokumen atas kewajiban penyerahan atau penerimaan harta. Instrumen keuangan yang bergantung pada harga satu atau lebih sekuritas.

Derivatif digunakan untuk transaksi forward, lindung nilai risiko, dan spekulasi untuk menghasilkan keuntungan bagi pelaku pasar keuangan.

Deskripsi dengan kata-kata sederhana

Contoh kasarnya. Anda telah menemukan perusahaan yang menjual produk tertentu lebih murah daripada di tempat lain, katakanlah, seharga 100 rubel. per kg.

Anda memerlukan 10 ton produk ini, tetapi saat ini uang Anda tidak cukup.

Anda menandatangani surat-surat dengan perusahaan ini yang berjanji untuk menjual 10 ton barang kepada Anda seharga 100 rubel. sebelum akhir minggu, dan Anda meninggalkan sedikit uang muka untuk ini.

Jika Anda berhasil mendapatkan uang, maka belilah barang tersebut dengan harga yang menguntungkan, dan jika Anda tidak punya waktu, perusahaan akan menjualnya ke pembeli lain dan menyimpan uang muka Anda sendiri.

Konsep

Pasar derivatif adalah segmen besar dari sistem keuangan. Dengan bantuan mereka, investor menetralisir risiko di pasar saham, berbagi dan membatasi konsekuensi negatif.

Instrumen keuangan derivatif yang termasuk dalam portofolio investasi memungkinkan Anda mengurangi kerugian jika terjadi kegagalan dalam situasi pasar.

Dengan kata lain, derivatif adalah suatu perjanjian antar pihak yang mewajibkan atau mempunyai hak untuk mengalihkan aset atau dana pada atau sebelum jatuh tempo dengan nilai tertentu.

Tujuan pembelian derivatif adalah untuk melindungi risiko harga dari waktu ke waktu atau menghasilkan pendapatan dari perubahan nilai aset yang mendasarinya. Namun dampaknya bisa positif dan negatif bagi pihak-pihak yang bertransaksi.

Karakteristik turunan:

harga derivatif berubah mengikuti nilai aset yang mendasarinya (suku bunga, komoditas, sekuritas, peringkat kredit, dan kondisi lainnya);
diperlukan biaya awal yang kecil untuk pembelian;
Penyelesaian suatu derivatif terjadi di masa depan relatif terhadap saat penciptaan derivatif tersebut.

Fitur dan aset dasar

Derivatif memiliki karakteristik tersendiri:

urgensi - turunannya berlaku untuk jangka waktu tertentu;
kontraktualitas merupakan hasil perjanjian jangka waktu tertentu;
orientasi keuntungan - menerima dana dari perubahan harga derivatif.

Ciri khas derivatif adalah jumlah derivatif tidak harus sama dengan jumlah aset yang mendasarinya.

Menurut perjanjian, aset bisa berbeda-beda:

surat berharga;
barang-barang;
mata uang, suku bunga, inflasi;
statistik resmi;
perjanjian, derivatif instrumen keuangan dan aset lainnya.

Kondisi

Dengan kesepakatan bersama para pihak, syarat-syarat turunannya ditentukan. Kontrak dibuat berisi:

nama dan pihak-pihak yang mengadakan perjanjian;
aset dan karakteristik kontrak - jenis sekuritas, harga dan mata uangnya, jatuh tempo dan kondisi lainnya;
harga pelaksanaan, tata cara pembayaran dan jumlah aset yang mendasarinya;
jenis kontrak (dengan atau tanpa penyerahan suatu aset), ruang lingkup perjanjian;
tenggat waktu kontrak, tanggung jawab para pihak, perselisihan dan perselisihan;
alamat, tanda tangan dan rincian bank.

Keuntungan dan kerugian

Peran derivatif dalam proses keuangan tidak selalu jelas. Di satu sisi, derivatif mendistribusikan kembali risiko dan mengurangi biaya intermediasi keuangan.

Namun di sisi lain, derivatif menimbulkan ancaman yang signifikan. Manfaatnya mencakup berbagai kondisi.

Fleksibilitas. Anda dapat mencapai kesepakatan dengan rekanan Anda dan melakukan kesepakatan dengan opsi berbeda yang tidak diperdagangkan di bursa.

Sekuritisasi. Pinjaman bank digantikan oleh surat berharga, dan kondisi persaingan yang sesuai tercipta. Artinya, satu aset digantikan oleh aset lain, hal ini memungkinkan bank mendistribusikan risiko dan menarik lebih banyak investor.

Mengurangi biaya. Biaya transaksi keuangan berkurang, volume investasi diminimalkan, dan risiko kemungkinan kerugian berkurang.

Modal awal dalam jumlah kecil dapat mendatangkan untung dan rugi. Investor mengambil risiko besar kehilangan uang.

Di antara kelemahan derivatif, kondisi berikut diperhatikan:

Kegagalan untuk memenuhi kewajiban berdasarkan kontrak. Berbeda dengan penyelesaian dengan surat berharga (aset transaksi dibayar di muka), di pasar derivatif situasi seperti itu tidak mungkin terjadi.
Kurangnya perlindungan terhadap derivatif OTC. Derivatif tidak dilindungi undang-undang. Undang-undang mengklasifikasikan transaksi derivatif sebagai taruhan yang tidak tunduk pada perlindungan hukum.
Menyembunyikan keuntungan. Derivatif sering digunakan untuk menghindari pajak dan meneruskan hasil neraca dari satu kuartal ke kuartal lainnya.

Derivatif umum

Futures adalah kontrak pembelian dan penjualan aset dasar pada harga pada saat pelaksanaan perjanjian. Jual beli tersebut terjadi dimasa yang akan datang pada tanggal tertentu. Kontrak berjangka beroperasi di bursa.

Forward adalah kontrak non-standar, setara dengan over-the-counter. Syarat dan ketentuan jual beli ditentukan antara pembeli dan penjual.

Opsi - pembeli berhak menyelesaikan transaksi jual beli, dengan syarat ia membayar biaya kepada penjual.

Dengan penggunaan derivatif yang tepat, Anda dapat mengurangi risiko dan meningkatkan keuntungan.

Sumber: http://site/bankspravka.ru/bankovskiy-slovar/derivativyi.html

Instrumen keuangan derivatif

Derivatif adalah instrumen keuangan derivatif (kontrak standar) yang berasal dari aset dasar, seperti komoditas atau saham perusahaan.

Perhatian!

Berbeda dengan perjanjian jual beli sederhana, yang mana kepemilikannya dialihkan, derivatif hanya menyatakan hak atau kewajiban untuk membeli atau menjual aset yang mendasarinya di masa depan.

Derivatif adalah perjanjian antara para pihak dalam suatu transaksi di mana kewajiban ditanggung atau diperoleh hak untuk membeli atau menjual aset dasar (misalnya minyak) setelah berakhirnya jangka waktu yang ditentukan dalam perjanjian ini.

Contoh ilustratif dari derivatif adalah kontrak berjangka minyak, dimana para pihak yang bertransaksi mempunyai kewajiban untuk membeli/menjual minyak di masa depan pada hari yang ditentukan dalam kontrak.

Derivatif juga mencakup opsi, credit default swaps (CDS), contracts for Difference (CFD), swap mata uang dan suku bunga.

Derivatif, seperti instrumen keuangan lainnya, diperdagangkan dan diperdagangkan secara bebas di pasar bursa dan pasar bebas.

Nilai derivatif dan dinamika perubahannya bergantung pada nilai pasar dari aset yang mendasarinya, namun seringkali nilainya tidak bersamaan.

Penetapan harga di pasar derivatif dan penetapan harga di pasar komoditas atau sekuritas mengikuti hukum yang sama.

Derivatif biasanya digunakan untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko, arbitrase, dan keuntungan dari perbedaan harga.

Klasifikasi

Semua instrumen keuangan derivatif dibentuk dari suatu aset dasar yang menjadi subjek kewajiban kontraktual (klaim) atau menjadi dasar penyelesaian pelaksanaan suatu kontrak.

Aset yang mendasari derivatif dapat berupa: komoditas, mata uang, surat berharga, suku bunga, informasi statistik resmi, tingkat inflasi.

Bergantung pada jenis aset yang mendasarinya, derivatif dibagi menjadi beberapa kelompok instrumen keuangan derivatif berikut:

derivatif saham;
derivatif komoditas;
derivatif mata uang;
derivatif kredit;
derivatif suku bunga.

Bergantung pada ketentuan kontrak standar, derivatif dibedakan menjadi kontrak tanpa syarat dan bersyarat.

Kontrak tanpa syarat memerlukan pemenuhan kewajiban atau pembayaran denda.

Berdasarkan kontrak bersyarat, dimungkinkan untuk menolak melakukan operasi tanpa membayar denda.

Fungsi dalam perekonomian global

Pasar derivatif internasional mengakumulasi dan menjamin peredaran modal yang tidak terlibat langsung dalam proses produksi.

Pasar derivatif mempunyai fungsi penting dalam perekonomian global.

Mereka adalah pusat penetapan harga untuk aset dasar, memfasilitasi perencanaan proses produksi (misalnya, penyelesaian kontrak jangka tetap menjamin pembelian/penjualan barang di masa depan) dan memastikan redistribusi berbagai risiko keuangan di antara semua peserta di pasar global. pasar finansial.

Sumber: https://portfolioand.me/ru/analytics/chto_takoe_derivativy

Apa turunan dengan kata-kata sederhana?

Derivatif adalah instrumen keuangan derivatif, sebuah “superstruktur” atas suatu aset. Derivatif memungkinkan Anda untuk tidak membeli aset itu sendiri, tetapi hanya bekerja dengan kontrak pembeliannya.

Dengan demikian, masalah pergudangan dan pengiriman barang hilang. Sebaliknya, hanya muncul catatan di bursa bahwa investor ini dan itu mempunyai hak untuk memasok komoditas ini dan itu.

Sebagaimana uang dapat menjadi ukuran nilai suatu aset, demikian pula derivatif dapat menjadi ukuran nilai kontrak perolehannya. Apa yang dikontrak disebut aset dasar.

Derivatif muncul pada abad ke-17 sebagai jaminan terhadap kerugian panen. Kontrak pasokan kemudian mulai diselesaikan terlebih dahulu, dan bukan setelah produk ditanam.

Dengan demikian, penjual mengetahui volume permintaan, dan pembeli dapat yakin bahwa tidak akan ada kekurangan di pasar.

Sejak itu, pasar derivatif menjadi berkali-kali lipat lebih besar dibandingkan pasar barang riil. Investor terkenal Warren Buffett menyebut derivatif sebagai “senjata pemusnah massal.”

Dalam kehidupan sehari-hari, setiap perjanjian awal yang menentukan jumlah dan tanggal pelaksanaannya (misalnya, kontrak pembelian real estat atau mobil) secara kondisional dapat dianggap sebagai derivatif.

Apakah mereka?

Aset yang mendasari derivatif dapat berupa:

Sekuritas - saham, obligasi, dll.;
Komoditas – emas, minyak, gas, dll.;
Mata uang;
Indeks;
Data statistik: tingkat inflasi, suku bunga utama dan.

Untuk apa mereka digunakan?

Derivatif sering kali digunakan untuk menghasilkan uang dari pergerakan (bahkan pergerakan kecil) nilai suatu aset. Biasanya, tujuan ini ditetapkan oleh spekulan - pemain bursa yang berfokus pada investasi jangka pendek.

Perhatian!

Tujuan derivatif yang kedua adalah untuk melakukan lindung nilai (melindungi) terhadap risiko kenaikan atau penurunan nilai suatu aset (komoditas, saham, dll) di masa depan.

Artinya, jika, misalnya, menurut kami saham Gazprom akan menjadi jauh lebih mahal dalam enam bulan, maka kami membeli derivatif untuk membelinya dalam enam bulan dengan harga tetap hari ini.

Pada saat yang sama, sebagai hasilnya, tidak perlu membeli saham itu sendiri. Hedging sudah menjadi tugas investor.

Dimana saya bisa mendapatkannya?

Derivatif (futures dan options) diperdagangkan di bagian derivatif di bursa saham. Dalam kasus Bursa Moskow, ini adalah pasar FORTS, yang dapat diakses melalui broker.

Sumber: http://site/investorschool.ru/derivativy-eto

Derivatif

Konsep “derivatif” berarti “turunan” dan berasal dari arti kata turunan dalam bahasa Inggris.

Derivatif adalah instrumen keuangan derivatif, atau kewajiban lain yang aset yang mendasari derivatif tersebut harus diserahkan pada waktu tertentu. Derivatif disebut juga instrumen keuangan transaksi forward, yaitu. perjanjian antara para pihak dalam transaksi yang menjelaskan hak dan kewajiban para pihak sehubungan dengan aset yang mendasarinya di masa depan.

Menurut definisi istilah dalam kamus, derivatif mencakup kontrak berjangka dan berjangka, opsi yang diperdagangkan di bursa dan over-the-counter, swap, dan derivatif yang diperdagangkan di bursa pada swap.

Fungsi utama derivatif adalah untuk menjamin (melindungi) kemungkinan perubahan harga barang dan aset tidak berwujud di masa depan (misalnya, indeks saham atau biaya kredit).

Dalam kasus komoditas, derivatif dapat bertindak sebagai instrumen regulasi keuangan, sehingga memungkinkan, misalnya, produsen suatu komoditas untuk menjamin terhadap kemungkinan perubahan buruk pada harga produk yang dihasilkan di masa depan.

Terlepas dari segala kerumitan instrumen keuangan derivatif, instrumen ini cukup mudah digunakan.

Instrumen keuangan disebut derivatif karena harga derivatif bergantung pada perubahan harga aset dasar yang mendasari derivatif tersebut.

Misalnya jika harga emas berubah, maka harga derivatif emas juga ikut berubah. Oleh karena itu, mereka selalu mengatakan: “derivatif pada..”, sehingga menunjukkan pada harga aset dasar yang menentukan harga suatu instrumen keuangan derivatif.

Disebut aset acuan karena harganya menjadi dasar penghitungan harga derivatif.

Di pasar keuangan, banyak konsep yang digunakan secara sinonim, namun dalam hal ini perlu dibedakan antara istilah “produk” dan “instrumen”. Produk merupakan analogi dari istilah “aset yang mendasari”. Produk mencakup biji-bijian, jus jeruk, minyak, dan lain-lain. Instrumen adalah instrumen yang dibuat berdasarkan aset dasar, yaitu. produk turunan, seperti opsi biji-bijian atau kontrak berjangka minyak.

Klasifikasi derivatif keuangan mencakup kontrak derivatif yang diperdagangkan di bursa - opsi, kontrak derivatif berjangka dan over-the-counter - forward dan swap, serta sekuritas derivatif - waran saham dan sertifikat opsi.

Klasifikasi instrumen keuangan mengklasifikasikan derivatif sebagai instrumen keuangan sekunder, sedangkan instrumen keuangan primer berupa uang tunai, surat berharga, hutang dan piutang untuk transaksi berjalan. Ada berbagai jenis turunan.

Derivatif pasar valuta asing— kontrak pembelian dan penjualan mata uang asing, dengan pemenuhan kewajiban setelah jangka waktu tertentu, tergantung pada perubahan nilai tukar mata uang yang dibeli atau dijual.

Derivatif mata uang dapat diklasifikasikan menjadi tiga kelompok atau jenis derivatif utama: futures/forward, opsi dan swap.

Kontrak berjangka dan kontrak berjangka secara langsung bergantung pada harga aset dasar di masa depan. Kontrak swap bergantung pada hubungan antara harga aset saat ini dan masa depan.

Kontrak opsi juga bergantung pada perubahan harga aset dasar di masa depan, tetapi pada tingkat yang lebih rendah dibandingkan kontrak berjangka. Futures, forwards, options adalah instrumen keuangan derivatif utama.

Derivatif suku bunga muncul karena periode destabilisasi suku bunga jangka pendek.

Instrumen keuangan ini digunakan untuk melindungi nilai risiko suku bunga; penggunaannya telah memberikan likuiditas tambahan pada pasar modal utang dan kemampuan untuk menetapkan tingkat keuntungan tertentu bagi perusahaan di masa depan.

Derivatif suku bunga yang paling banyak digunakan di pasar internasional adalah swap suku bunga, perjanjian suku bunga masa depan, dan opsi batas atas dan bawah.

Derivatif kredit adalah derivatif keuangan terstruktur yang dijual bebas (over-the-counter) yang memisahkan risiko kredit dari suatu aset untuk selanjutnya ditransfer ke pihak lawan.

Menurut Federal Reserve AS, ini adalah instrumen keuangan off-balance sheet yang memungkinkan satu pihak (penerima manfaat) untuk mentransfer risiko kredit suatu aset kepada pihak lain (penjamin), tanpa perlu menjual aset tersebut secara fisik.

Perhatian!

Biasanya, aset-aset ini menjadi milik penerima manfaat berdasarkan hak kepemilikan.

Derivatif kredit bersifat sensitif terhadap waktu karena diharapkan akan diselesaikan pada waktu tertentu di masa depan dan pembayaran atas instrumen tersebut bergantung pada perubahan nilai pinjaman.

Munculnya pasar derivatif kredit dijelaskan oleh identifikasi risiko kredit sebagai objek perdagangan tersendiri.

Secara umum, pasar derivatif kredit dapat didefinisikan sebagai sistem hubungan pasar yang menjamin redistribusi sumber daya keuangan melalui pembelian dan penjualan risiko kredit.

Salah satu jenis instrumen keuangan ini adalah derivatif CDS (derivatif gagal bayar kredit), yang mana pembeli membayar premi kepada penjual, yang telah berjanji untuk membayar kembali pinjaman yang dikeluarkan oleh pembeli kepada pihak ketiga jika terjadi wanprestasi oleh pihak tersebut. pihak ketiga.

Derivatif saham– options, futures, forward, perbedaan dengan derivatif finansial lainnya dalam hal ini adalah bahwa aset yang mendasari dalam hal ini adalah surat berharga.

Derivatif saham meliputi opsi, futures (kontrak berjangka), waran saham, sertifikat penyimpanan (kwitansi).

Inti dari istilah-istilah ini lebih mudah dipahami jika diterjemahkan ke dalam bahasa Rusia. Istilah "masa depan" berasal dari kata bahasa Inggris masa depan - "masa depan".

Yang dimaksud dengan derivatif ini adalah memperdagangkan penyerahan barang di masa depan dengan harga di masa depan yang akan ditetapkan pada saat itu di pasar berjangka.

Petani Amerika pada pertengahan abad ke-19 memperoleh hak untuk membuat kontrak di bursa komoditas pada awal musim untuk menjual produknya pada akhir musim.

Istilah “maju” berasal dari kata bahasa Inggris forward – “forward”. Makna semantik terjemahannya mendekati makna istilah di pasar keuangan. Kontrak berjangka dan kontrak berjangka berbeda karena kontrak berjangka diperdagangkan di bursa, dan kontrak berjangka diperdagangkan di pasar antar bank.

Perbedaannya adalah bahwa kontrak di bursa distandarisasi dalam hal syarat dan ketentuan pengiriman, sedangkan di pasar antar bank parameter ini bisa berubah-ubah.

Namun, futures dan forward sangat mirip dalam hal tujuan dan prinsip penetapan harga.

Meskipun istilah “forward” mulai beredar relatif baru-baru ini, prinsip kontrak forward itu sendiri sudah ada sejak awal aktivitas ekonomi manusia, karena pengecer membeli produk pertanian dengan harga yang ditentukan pada awal musim.

Istilah “pilihan” berasal dari bahasa Inggris “option” – “choice”. Perbedaan antara opsi dan futures, forward dan swap adalah bahwa pembeli opsi mempunyai pilihan: untuk melaksanakan opsi atau tidak pada harga pelaksanaan, sedangkan pembeli masa depan berkewajiban untuk melakukan ini, sedangkan penjual dari opsi tersebut. pilihan wajib memenuhi kewajibannya.

Dalam pengertian ini, suatu opsi sangat mirip dengan asuransi. Misalnya, Anda menginvestasikan uang dalam produksi minyak dan harga minyak turun, tetapi Anda memiliki asuransi, mis. opsi yang memberikan hak untuk menjual minyak pada harga tertentu di masa depan.

Anda tidak boleh menggunakan opsi tersebut jika tidak menguntungkan, atau Anda dapat menggunakan hak Anda jika harga benar-benar turun dan harga jual opsi tersebut ternyata lebih tinggi dari harga pasar.

Fakta bahwa opsi dikenal di zaman kuno dibuktikan oleh fakta bahwa Aristoteles menyebutkannya, selain itu, catatan opsi ikan haring ditemukan di buku harian pedagang Flemish abad ke-12. Waran – Opsi saham telah populer di bursa saham sejak abad ke-18.

Istilah "swap" berasal dari kata bahasa Inggris swap - "exchange". Yang dimaksud dengan derivatif ini adalah pertukaran kewajiban finansial. Contohnya adalah pertukaran kewajiban keuangan saat ini dengan kewajiban keuangan di masa depan.

Contoh dengan petani dapat dilengkapi dengan ketentuan sebagai berikut: selain masa depan penjualan gabah di masa depan, ia meminjam produk di bursa dengan kewajiban mengembalikannya di masa depan.

Petani menaburkan jagung yang dihasilkan dan pada saat tibanya jangka waktu yang ditentukan dalam perjanjian pinjam meminjam, ia harus mengembalikan gabah tersebut dalam jumlah tertentu dengan harga tertentu, dengan demikian untung atau ruginya petani ditentukan oleh perbandingan harga sekarang dan harga yang akan datang.

Penyelesaian bersama akan dilakukan berdasarkan perbandingan harga bagian kontrak yang dijual dan dibeli.

Swap yang muncul pada sepertiga terakhir abad ke-20 dianggap sebagai instrumen keuangan terbaru, sedangkan derivatif keuangan lainnya telah ada selama berabad-abad.

Perhatian!

Perdagangan derivatif di pasar derivatif keuangan internasional menunjukkan bahwa untuk membakukan pasar transaksi berjangka (derivatif), termasuk transaksi derivatif over-the-counter, perlu menggunakan apa yang disebut perjanjian standar – Perjanjian Induk.

Jenis klausul ini secara aktif digunakan oleh bank dan lembaga keuangan lainnya ketika menyelesaikan transaksi berjangka (lintas batas) di pasar instrumen keuangan internasional, serta di pasar uang nasional.

Aturan dan dokumentasi yang dikembangkan oleh International Swaps and Derivatives Association (ISDA) pada dasarnya telah menjadi standar bisnis di pasar derivatif global.

Struktur pasar derivatif (termasuk di negara-negara hukum kontinental) biasanya diatur berdasarkan prinsip-prinsip Perjanjian Induk ISDA dan sepenuhnya mematuhi undang-undang nasional.

Sejarah rinci tentang derivatif dan kemunculan instrumen keuangan derivatif dapat ditemukan dalam buku “Derivatives” karya Gunther Reiner, yang juga dapat menjadi buku teks yang bagus tentang derivatif, sebagai kursus untuk pemula, atau mengunduh beberapa abstrak dari Internet di tema.

Berinvestasi pada instrumen keuangan derivatif mengandung risiko tertentu, yang besarnya bergantung pada jenis instrumen keuangan tempat investasi dilakukan.

Misalnya, karakteristik instrumen keuangan seperti opsi menunjukkan bahwa pembeli opsi hanya menanggung risiko premi yang dibayarkan kepada penjual, sedangkan risiko penjual opsi praktis tidak terbatas.

Dalam hal ini, kemampuan investor dalam menggunakan alat analisis keuangan untuk menilai secara tepat biaya dan profitabilitas instrumen keuangan derivatif sangatlah penting.

Kisah pedagang Nick Leeson, yang menghancurkan Berings Bank karena perjudiannya, dengan jelas menunjukkan betapa berisikonya investasi yang salah dalam derivatif modern.

(Dalam tanda kurung, kami mencatat bahwa hal ini sebagian mungkin terjadi karena akuntansi dan audit yang ceroboh atas instrumen keuangan di bank itu sendiri, yang memungkinkan Leeson membuang sumber daya keuangan secara tidak terkendali untuk mempertahankan posisinya yang tidak menguntungkan).

Sumber: http://site/www.invest-rating.ru/financial-encyclopedia/?id=235

Derivatif: kompleksitas sederhana

Pasar derivatif, karena multidimensi dan fleksibilitasnya, menawarkan banyak peluang untuk mengurangi berbagai jenis biaya dan mengasuransikan risiko, namun pada saat yang sama dapat menyebabkan fenomena krisis yang signifikan dalam perekonomian.

Pertumbuhan volume derivatif yang tidak terkendali dan ketidakmampuan memperkirakan nilai riilnyalah yang cenderung dilihat oleh banyak ekonom sebagai penyebab krisis keuangan terbaru.

Meskipun reputasi instrumen keuangan ini kontroversial, minat investor terhadap instrumen tersebut terus meningkat.

Sejak pertengahan tahun 1970-an, ketika perdagangan derivatif muncul di Amerika Serikat, hingga saat ini, volume pasar derivatif telah berkembang menjadi sangat signifikan dan tidak lagi mudah untuk dievaluasi.

Jadi, menurut beberapa data, nilai kontrak untuk satu tahun kalender adalah dua kali lipat GNP AS; menurut data lain, volume derivatif yang ada kira-kira 10 kali lipat volume perekonomian dunia.

Di Rusia, perdagangan instrumen keuangan derivatif dimulai pada pertengahan tahun 1990an, ketika bursa berjangka dan opsi pertama kali muncul. Saat ini, volume perdagangan harian di bagian pasar derivatif RTS adalah sekitar 200 miliar rubel.

Pada saat yang sama, rata-rata omset harian transaksi saham dan obligasi di MICEX adalah sekitar 320 miliar rubel per hari.

Jadi, di Rusia, tidak seperti negara maju, volume transaksi sekuritas kira-kira satu setengah hingga dua kali lebih tinggi dibandingkan pasar derivatif.

Apa itu?

Menurut definisi standar pelaporan keuangan internasional (IFRS-32), derivatif adalah instrumen keuangan (kontrak yang secara bersamaan menciptakan aset keuangan untuk satu perusahaan dan liabilitas keuangan atau instrumen ekuitas untuk perusahaan lain):

yang nilainya berubah akibat perubahan tingkat suku bunga, tingkat keamanan, harga komoditas, nilai tukar, indeks harga atau suku bunga, peringkat kredit atau indeks kredit, atau variabel lainnya;
perolehannya memerlukan investasi awal yang kecil dibandingkan dengan kontrak lain, yang tingkat reaksinya serupa terhadap perubahan kondisi pasar;
penyelesaian yang dilakukan di masa depan.

Cara termudah untuk mendefinisikan derivatif adalah dengan membandingkannya dengan aset keuangan atau utang lainnya.

Di antara ciri-ciri umum tersebut, kita dapat menyoroti refleksi sebagai investasi dana bagi investor atau sumber dana bagi emiten, serta fakta bahwa derivatif, ekuitas, dan aset utang merupakan instrumen pasar keuangan yang dapat dipertukarkan dan diperdagangkan. -transaksi counter dilakukan.

Namun yang lebih penting untuk memahami esensi derivatif adalah perbedaan mendasar antara derivatif dan aset lainnya.

Fitur utama dari derivatif adalah:

kemunculannya sebagai transaksi antara berbagai partisipan;
kehadiran wajib dari aset yang mendasarinya.

Dalam praktik dunia, instrumen keuangan derivatif atau derivatif dibagi menjadi dua kelompok besar: transaksi forward dan produk terstruktur.

Perhatian!

Transaksi berjangka (dari derivatif bahasa Inggris) adalah kontrak yang, sesuai dengan ketentuannya, memberikan para pihak dalam kontrak untuk melaksanakan hak dan (atau) memenuhi kewajiban terkait dengan perubahan harga aset yang mendasari instrumen keuangan ini, dan mengarah pada hasil keuangan yang positif atau negatif bagi masing-masing pihak. Contoh transaksi derivatif adalah futures, options, forwards, swaps.

Produk terstruktur atau terstruktur (dari bahasa Inggris terstruktur produk) adalah instrumen keuangan terintegrasi yang kompleks, strategi keuangan berdasarkan instrumen keuangan dasar yang lebih sederhana.

Produk terstruktur antara lain muncul dari kebutuhan perusahaan untuk menerbitkan utang yang lebih murah.

Produk terstruktur dapat memiliki bentuk yang berbeda-beda dan biasanya diterbitkan oleh bank dan perusahaan investasi.

Karena kombinasi berbagai instrumen keuangan, mereka memiliki karakteristik dan fitur yang tidak standar.

Semuanya dibedakan dengan adanya masa berlaku yang tetap. Produk terstruktur pertama kali terdaftar di bursa domestik AS pada tahun 1969. Contoh produk terstruktur adalah nota kredit, OFBU.

Transaksi berjangka dan produk terstruktur memiliki beberapa karakteristik yang sama:

adanya satu atau lebih aset yang mendasarinya;
salah satu tujuan utama investasi adalah meminimalkan risiko yang terkait dengan peredaran aset dasar (misalnya, risiko perubahan harga);
Emiten, pada umumnya, adalah bank, bursa, dan perusahaan investasi.

Jenis

Banyak karakteristik yang dapat diidentifikasi untuk mengklasifikasikan derivatif: berdasarkan jenis transaksi, jenis aset dasar, durasi keberadaan, dll.

Namun lebih tepat memahami esensi perbedaan turunan dengan membaginya sesuai dengan tujuan penciptaannya. Jadi, ada beberapa jenis turunan berikut ini.

Derivatif yang melibatkan kewajiban untuk melakukan tindakan tertentu di masa depan. Ini termasuk:

futures (kontrak pertukaran standar berdasarkan kewajiban penjual dan pembeli untuk menyelesaikan transaksi atau netting untuk penyelesaian tunai sehubungan dengan aset tertentu)
forward (berdasarkan kewajiban penjual untuk mentransfer barang (aset yang mendasari) kepada pembeli dalam jangka waktu yang ditentukan dalam kontrak atau untuk memenuhi kewajiban moneter alternatif, dan pembeli berjanji untuk menerima dan membayar aset yang mendasarinya, dan (atau) berdasarkan ketentuan kontrak, para pihak memiliki kewajiban kontra moneter yang besarnya tergantung pada nilai aset yang mendasarinya pada saat pemenuhan kewajiban, dengan cara dan selama jangka waktu atau dalam jangka waktu yang ditentukan dalam kontrak).

Derivatif berkaitan dengan hak salah satu pihak untuk melakukan tindakan tertentu di kemudian hari, yang dapat dilaksanakan atau tidak atas kebijakannya sendiri.

Contoh klasiknya adalah:

opsi (kontrak di mana calon pembeli atau calon penjual menerima hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual suatu aset (komoditas, sekuritas) dengan harga yang telah disepakati sebelumnya pada suatu titik di masa depan yang ditentukan dalam kontrak atau lebih jangka waktu tertentu)
waran (sekuritas yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli sejumlah saham secara proporsional dengan harga tertentu selama jangka waktu tertentu dan, biasanya, dengan harga lebih tinggi dari harga pasar saat ini).

Derivatif terkait dengan kewajiban para pihak untuk melakukan transaksi balik sehubungan dengan transaksi yang sedang diselesaikan. Contohnya adalah:

Transaksi REPO (kewajiban membeli kembali surat berharga dengan harga tertentu)
swap (transaksi perdagangan dan pertukaran keuangan berupa pertukaran berbagai aset, yang mana penyelesaian transaksi pembelian atau penjualan surat berharga atau mata uang disertai dengan penyelesaian transaksi balik – transaksi kebalikannya. penjualan atau pembelian produk yang sama setelah jangka waktu tertentu dengan syarat yang sama atau berbeda).

Derivatif berkaitan dengan terjadinya kewajiban tertentu oleh penerbit atas terjadinya suatu peristiwa tertentu di masa yang akan datang.

Misalnya, credit default swap (perjanjian di mana pembeli memberikan kontribusi satu kali atau reguler (membayar premi) kepada penerbit CDS, yang pada gilirannya berjanji untuk membayar kembali pinjaman yang dikeluarkan oleh pembeli kepada pihak ketiga di apabila debitur tidak mampu membayar kembali pinjamannya (third party default).

Pembeli menerima keamanan - semacam asuransi atas pinjaman yang diterbitkan sebelumnya atau kewajiban utang yang dibeli.

Jika terjadi wanprestasi, pembeli mengalihkan surat utang (perjanjian pinjaman, obligasi, tagihan) kepada penerbit, dan sebagai imbalannya menerima kompensasi dari penerbit sejumlah utang ditambah seluruh bunga yang tersisa sampai tanggal pelunasan).

Derivatif yang mewakili pengelolaan “paket” atas aset tertentu. Hampir semua produk terstruktur dapat menjadi contoh.

Dengan demikian, nota kredit adalah analog dari kewajiban utang, produk terstruktur, yang aset dasarnya adalah pinjaman dan kredit yang diterbitkan dan (atau) surat utang dari berbagai penerbit.

OFBU mirip dengan reksa dana; hal ini terkait dengan pengelolaan dana oleh lembaga kredit tempat dana tersebut dibentuk.

Tentu saja, variasi jenis turunan sangatlah signifikan, dan klasifikasi di atas cukup sewenang-wenang, karena turunan dapat berupa kombinasi aneh dari berbagai jenisnya.

Contoh

Mari kita pertimbangkan peluang dan risiko seorang investor ketika membeli dua derivatif: kontrak berjangka pertukaran untuk dolar AS - nilai tukar rubel Rusia, diperdagangkan di bagian pasar derivatif RTS, dan derivatif over-the-counter asing - catatan untuk nilai ambang batas parameter indeks pasar saham Rusia dan Brasil.

Futures untuk dolar AS - Nilai tukar rubel Rusia adalah kontrak pertukaran pasar derivatif, yang merupakan kontrak berjangka, yang nilainya berubah setiap hari tergantung pada perubahan nilai tukar yang relevan.

Oleh karena itu, dana pemilik kontrak bertambah atau berkurang setiap hari sebesar jumlah margin variasi - nilai yang dihitung yang mencerminkan perubahan nilai tukar terkait.

Perbedaan penting dalam transaksi berjangka adalah jumlah uang yang dibayarkan untuk kontrak – margin – hanya sekitar 10% dari nilai kontrak.

Transaksi dengan kontrak berjangka ini dapat dilakukan baik untuk tujuan spekulatif maupun untuk melindungi risiko perubahan perbedaan nilai tukar antara dua mata uang.

Lindung nilai paling sering digunakan ketika penerimaan dan pengeluaran diharapkan dalam mata uang yang berbeda. Pada saat yang sama, perlu dipahami bahwa penggunaan leverage secara signifikan meningkatkan kemungkinan kerugian investor.

Perhatian!

Untuk melakukan transaksi berjangka, seorang investor perlu membuat perjanjian dengan broker, dan dalam sehari ia sudah bisa melakukan transaksi.

Meskipun instrumen keuangan derivatif yang diperdagangkan di bursa Rusia sudah dikenal baik oleh investor Rusia, kita kurang mengenal derivatif asing.

Pada saat yang sama, pasar keuangan global menyediakan banyak pilihan instrumen keuangan yang berbeda.

Namun, investor harus lebih hati-hati menganalisis tidak hanya kemungkinan keuntungan, namun juga risiko yang terkait dengan instrumen itu sendiri dan penerbitnya.

Sebagai contoh, mari kita perhatikan salah satu model derivatif asing - catatan tentang nilai ambang batas parameter indeks pasar saham Rusia dan Brasil.

Catatan ini mengatur tentang penerimaan dana pada jangka waktu tertentu di masa yang akan datang apabila terjadi atau tidak terjadinya suatu peristiwa tertentu.

Seorang investor membeli surat utang, dengan asumsi bahwa kenaikan gabungan nilai kedua indeks akan berjumlah nilai tertentu.

Jika setelah jangka waktu tertentu, misalnya 6 bulan, pertumbuhan dua indeks mencapai nilai tertentu, misalnya 10% dan melampauinya, maka investor akan menerima nota dan delta yang dihitung berdasarkan berapa persen kedua indeks tersebut. telah meningkat.

Namun jika pasar jatuh, investor akan menerima kurang dari jumlah yang diinvestasikan, dan mungkin kehilangan segalanya.

Beragamnya derivatif asing memungkinkan investor untuk memilih strategi investasi yang optimal, karena terdapat banyak catatan yang mencakup pembatasan kemungkinan kerugian investor hingga perlindungan modal 100%.

Catatan dapat dibagi menjadi tiga jenis:

Instrumen “hutang” yang melibatkan pembayaran dana yang diinvestasikan dan pendapatan tertentu, dihitung tergantung pada perubahan berbagai parameter pasar. Dalam hal ini investor berhak mendapatkan pengembalian sebesar jumlah investasinya dan dapat memperoleh pendapatan.
Catatan peluang adalah strategi untuk berinvestasi pada serangkaian instrumen pasar. Penghasilan mungkin lebih tinggi daripada surat utang, namun kerugian tidak terbatas.
Kombinasi instrumen utang dalam surat utang yang kerugian investornya terbatas, dan surat peluang. Di sini, jika peristiwa berkembang dengan baik, investor dapat menerima pengembalian yang lebih besar dibandingkan dengan berinvestasi pada surat utang konvensional dengan tingkat risiko yang sama. Jika pasar berkembang tidak berhasil bagi investor, ia tidak kehilangan seluruh jumlah investasinya.

Untuk melakukan transaksi derivatif asing, seorang investor harus memenuhi persyaratan yang ditetapkan undang-undang dan menjalani prosedur pengakuan sebagai investor yang memenuhi syarat.

Peraturan perundang-undangan

Transaksi derivatif dilakukan di hampir semua negara di dunia, namun untuk memahami kekhasan regulasi pemerintah terhadap pasar ini, kita dapat mencontohkan Amerika Serikat dan Uni Eropa sebagai kawasan yang menjadi tempat berkembangnya pasar derivatif. paling luas.

Karena beban utang yang besar di sejumlah negara dan perusahaan besar, upaya sedang dilakukan untuk mengembangkan langkah-langkah untuk analisis dan regulasi pasar ini yang lebih menyeluruh.

Saat ini, sistem pengaturan mandiri berlaku di Amerika Serikat, dan di sebagian besar negara anggota UE, sistem pengaturan negara di pasar keuangan berlaku.

Dalam undang-undang Rusia, ada kecenderungan untuk memperkuat peraturan negara tentang pasar derivatif.

Oleh karena itu, langkah pertama diambil untuk mendefinisikan transaksi berjangka. Namun demikian, peningkatan risiko transaksi derivatif belum ditentukan, sehingga kriteria untuk menilai tingkat risiko belum diperkenalkan.

Di Rusia, peraturan sejauh ini terutama berkaitan dengan pasar derivatif yang diperdagangkan di bursa; pasar over-the-counter tidak terpengaruh.

Pada saat yang sama, ini terkonsentrasi di bidang redistribusi, tetapi masalah derivatif itu sendiri tidak diperhitungkan sama sekali.

Sayangnya, ini bukan hanya tren di Rusia, tetapi juga tren global, karena untuk menerbitkan saham di bursa, Anda perlu menerbitkan prospektus, mengungkapkan pemilik dan indikator keuangan, menjalani audit, roadshow, dll., dan untuk menerbitkan derivatif, tidak diperlukan apa pun.

Selain itu, salah satu aspek penting dari pengaturan negara atas transaksi derivatif asing adalah kebutuhan untuk memperoleh status investor yang memenuhi syarat.

Perlu dicatat bahwa tidak ada batasan untuk menyelesaikan transaksi dengan instrumen keuangan derivatif Rusia; instrumen tersebut dapat dibeli dan dijual oleh individu dan badan hukum.

Untuk menyelesaikan transaksi di bursa saham, mereka harus membuat perjanjian dengan salah satu broker Rusia - peserta profesional di pasar sekuritas.

Perpajakan atas transaksi

Menurut klausul 1 Pasal 214.1 Kode Pajak Federasi Rusia, hasil keuangan dari transaksi dengan instrumen keuangan derivatif ditentukan secara terpisah dari sekuritas lain, dan laba atau rugi transaksi pertukaran dan over-the-counter dihitung secara terpisah.

Dengan demikian, pendapatan dari operasi dengan instrumen keuangan transaksi berjangka diakui sebagai pendapatan dari penjualan instrumen keuangan transaksi berjangka yang diterima dalam masa pajak, termasuk jumlah margin variasi dan premi berdasarkan kontrak yang diterima.

Perhatian!

Dalam hal ini, pendapatan dari transaksi dengan aset yang mendasari instrumen keuangan transaksi berjangka diakui sebagai pendapatan yang diterima dari penyerahan aset yang mendasari pada saat pelaksanaan transaksi tersebut.

Penting untuk mengingat pendapatan apa yang mereka miliki. Dengan demikian, pendapatan dari transaksi yang mendasari instrumen keuangan transaksi berjangka meliputi:

pendapatan dari transaksi surat berharga, apabila yang mendasari instrumen keuangan transaksi berjangka adalah surat berharga;
dalam pendapatan dari operasi dengan instrumen keuangan transaksi berjangka, jika aset yang mendasari instrumen keuangan transaksi berjangka adalah instrumen keuangan transaksi berjangka lainnya;
terhadap penghasilan lain-lain Wajib Pajak tergantung pada jenis aset yang mendasarinya, apabila aset yang mendasari instrumen keuangan transaksi berjangka bukan surat berharga atau instrumen keuangan transaksi berjangka.

Ketika melakukan transaksi dengan derivatif melalui broker, tanggung jawab untuk menjalankan fungsi agen pajak ada padanya; ia menghitung jumlah pajak dan mentransfernya ke anggaran Federasi Rusia dari dana investor.

Investor hanya boleh menyerahkan sertifikat dalam Formulir 3-NDFL ke kantor pajak tempat tinggal paling lambat tanggal 1 April tahun berikutnya setelah tahun pelaporan.