Akankah pemerintah setuju untuk meruntuhkan rubel? “Tidak ada hutang, tidak ada uang.” Para ahli tentang devaluasi rubel yang akan datang Apakah mungkin rubel akan mengalami devaluasi dalam setahun

Sejak awal tahun 2016, nilai rubel telah terdevaluasi sebesar 12%. Apa yang diharapkan selanjutnya dari rubel?

Harga minyak

Penurunan harga minyak yang sudah mengkhawatirkan menyebabkan ketimpangan belanja anggaran pada tahun 2016.

Dengan harga minyak $110, anggaran yang diterima $95 dikurangi $15, yang diberikan kepada perusahaan minyak. Dengan nilai tukar dolar 34 rubel, pendapatan rubel terhadap anggaran sama dengan 3.230 rubel per barel.
Dengan harga minyak $30, anggaran dikurangi $15 hanya menerima $15. Dengan nilai tukar 77 rubel, ini sudah 3 kali lebih sedikit - hanya 1.155 rubel.
Untuk mendapatkan jumlah yang sama pada produk ini (harga minyak * nilai tukar dolar), Kementerian Keuangan perlu meningkatkan salah satu penggandanya. Jelas bahwa harga minyak berada di luar kendali departemen ekonomi Rusia. Yang tersisa hanyalah nilai tukar rubel.

Berapa harga satu rubel?

Di sinilah Bank Sentral berperan, yang sebenarnya mempunyai kemampuan untuk mendevaluasi mata uang nasional dengan nilai besar yang sewenang-wenang, hanya dengan meningkatkan jumlah uang beredar. Dari level 77 rubel, 107 rubel adalah 38%. Apakah Bank Sentral siap menghadapi devaluasi seperti itu? - Hampir tidak.

Faktanya devaluasi secara langsung mempengaruhi inflasi. Menurut kepala departemen perencanaan strategis jangka panjang Kementerian Keuangan Federasi Rusia, Vladimir Kolychev, devaluasi 10% menyebabkan inflasi 1,3%. Berdasarkan hal ini, devaluasi sebesar 38% akan memberikan tambahan inflasi hampir 5%. Mengingat target Bank Sentral pada tahun 2017 adalah 4%, kecil kemungkinannya lembaga tersebut akan memberikan “hadiah” seperti itu kepada Kementerian Keuangan dan mengorbankan dirinya sendiri. Selain itu, departemen Anton Siluanov masih memiliki beberapa peluang untuk menekan biaya.

18.08.2016 18:09

Pada musim gugur, para ahli memperkirakan melemahnya mata uang nasional. Sekarang Bank Sentral Federasi Rusia secara artifisial menutupi defisit anggaran dengan dana dari Dana Cadangan, mereka yakin, dan Bank Sentral melakukan ini demi peringkat “Rusia Bersatu” dalam pemilihan Duma Negara.

Menurut sejumlah analis keuangan Rusia, hanya kekhawatiran pihak berwenang terhadap hasil pemilu yang mampu menjaga nilai tukar rubel agar tidak jatuh. Pendapat ini, khususnya, diungkapkan dalam percakapan dengan Notes oleh Artem Genkin, Doktor Ilmu Ekonomi, kepala Consulting and Analytical Union LLC. “Kekhawatiran ini beralasan, namun kemungkinan besar tidak akan ada penurunan atau terulangnya Black Tuesday atau Kamis,” katanya. “Dan menurut saya penurunannya tidak akan melebihi 10-15%.”

Pakar pertukaran, anggota dewan pakar Bisnis Rusia Vladislav Zhukovsky percaya bahwa potensi jatuhnya rubel hampir tidak terbatas. “Nilai tukar rubel terhadap dolar saat ini sangat rendah,” yakinnya. “Saat ini harga mungkin mulai turun, namun ada faktor selektif yang kuat.” Menurutnya, puncak pelemahan rubel akan terjadi pada November-Desember.

Kepala peneliti di Institut Ekonomi Akademi Ilmu Pengetahuan Rusia Nikita Krichevsky memperkirakan dimulainya devaluasi pada bulan September - segera setelah pemilu.

Banyak ahli setuju bahwa nilai tukar rubel saat ini pada level 64-66 rubel per dolar dibatasi secara artifisial oleh pihak berwenang. Nilai tukar pasar rubel mungkin lebih rendah dari tingkat saat ini bukan hanya karena harga minyak sejak lama kurang dari $50, mereka yakin. Faktor risiko utama adalah menipisnya cadangan devisa Rusia pada tahun 2017, yang kemungkinannya telah dinyatakan secara terbuka oleh pemerintah Rusia. Hal ini menciptakan tekanan devaluasi pada rubel dan menciptakan ekspektasi negatif, yang sudah tercermin dalam pertumbuhan simpanan mata uang asing, bahkan dengan latar belakang suku bunga simpanan mata uang asing yang sangat rendah.

Oleh karena itu, saat ini alasan utama untuk mempertahankan nilai tukar rubel pada level saat ini adalah terkait dengan citra, kata para analis. Lagi pula, jika rubel jatuh sebelum pemilu, tidak ada sumber daya administratif yang akan membantu Rusia Bersatu mendapatkan suara minimum yang dapat diterima. Dan hingga pemilu berakhir, otoritas moneter harus bersikap baik terhadap situasi yang buruk. Ini adalah situasi yang umum terjadi sebelum setiap pemilu yang diadakan di Rusia selama periode resesi ekonomi.

“Satu-satunya hal yang dapat disampaikan oleh partai berkuasa kepada masyarakat Rusia menjelang pemilu adalah perjuangan melawan inflasi dan penguatan rubel secara mistis, meskipun faktanya nilai tukar rubel terlalu panas dan investasi pada aset tetap menurun,” catatan Vladislav Zhukovsky.

Nikita Isaev, direktur Institut Ekonomi Kontemporer, juga percaya. “Agenda informasi saat ini memang sepenuhnya ditentukan oleh pemilu Duma Negara mendatang,” ujarnya. “Jika kita membiarkan mata uang nasional melemah saat ini, hal ini dapat merusak citra partai yang berkuasa. Setelah itu rubel akan mengalami devaluasi. Kemungkinan besar hal ini akan terjadi pada bulan Oktober. Tepatnya karena pada kuartal keempat perlu menyiapkan anggaran federal untuk tahun 2017. Sementara itu, tabungan dari Dana Cadangan dibelanjakan untuk menutupi defisit anggaran, sehingga rubel tetap bertahan.”

Sebagian besar analis setuju bahwa dolar akan naik menjadi 70-80 rubel pada musim gugur, namun ada juga perkiraan yang lebih pesimistis.

Misalnya, kepala Pusat Penelitian Ekonomi di Institut Globalisasi dan Gerakan Sosial, Vasily Koltashov, memperkirakan melemahnya mata uang nasional menjadi 90 rubel per dolar, dan minyak menjadi 23-25 dolar per barel dibandingkan saat ini 50. dolar.

Di antara faktor-faktor yang mempengaruhi nilai rubel di masa depan, para ahli tidak hanya menyebutkan kebijakan pemerintah Rusia sebelum pemilu, tetapi juga harga minyak saat ini, pemilu di Amerika Serikat, yang akan menentukan kebijakan keuangan masa depan negara ini. negara, dan situasi ekonomi di Tiongkok.

Perubahan nilai rubel terhadap dolar juga dapat dipengaruhi oleh metode negara dalam memerangi defisit anggaran dan faktor ekonomi internal lainnya.

“Ada faktor musiman, yang selalu mempengaruhi dengan satu atau lain cara pada akhir kuartal ketiga atau awal kuartal keempat,” kata pakar federal Artem Genkin kepada Notes. — Orang-orang kembali dari liburan dan mulai menghabiskan lebih banyak uang di dalam negeri, konsumsi energi meningkat, dan harga pangan musiman meningkat. Semua ini menyebabkan melemahnya mata uang nasional, mempercepat inflasi dan pada akhirnya dapat merangsang penarikan dana dari unit mata uang nasional, yang kehilangan nilainya, ke dalam aset mata uang asing.”

Faktor penting lainnya dalam fluktuasi rubel adalah suntikan uang ke Sevastopol dan Krimea, menurut pakar tersebut.

“Salah satu faktornya mungkin adalah langkah-langkah untuk menciptakan infrastruktur dan transportasi di wilayah Sevastopol dan Republik Krimea,” tambahnya. “Hal ini juga akan berdampak pada negara dan berkontribusi terhadap inflasi dan perubahan nilai tukar di seluruh Rusia.”

Masalah jatuhnya rubel menjadi topik yang paling banyak dibicarakan selama setahun terakhir. Penurunan harga secara bertahap, pada musim dingin 2018-2019. Mata uang Rusia telah mencapai titik minimum kritis. Para ahli mengaitkan situasi ini dengan jatuhnya harga minyak, tekanan sanksi Barat, dan berlanjutnya konflik di Ukraina.

Apa yang terjadi dengan rubel pada tahun 2019, dan bagaimana hal ini dapat mengubah kehidupan warga Rusia?

Baca perkiraan obyektif dan pendapat ahli di artikel ini.

Peristiwa terkini di pasar valuta asing dan masa depan rubel

Bulan-bulan terakhir tahun 2015 dibayangi oleh penurunan tajam nilai mata uang Rusia. 70 rubel tampaknya merupakan harga maksimum yang mungkin untuk satu dolar. Masyarakat memperkirakan normalisasi situasi pasar valuta asing secara bertahap akan dimulai pada bulan Januari, namun devaluasi terus berlanjut dengan latar belakang penurunan harga minyak.

Ketika harga satu barel “emas hitam” Brent turun di bawah $30, pendapat yang sangat kontradiktif mulai muncul mengenai nilai tukar rubel:

Beberapa analis mengatakan , bahwa ini berarti jatuhnya mata uang Rusia dan masuknya perekonomian berbasis perdagangan hidrokarbon ke dalam krisis yang berkepanjangan.
Pendukung posisi sebaliknya Mereka melihat aspek positifnya: perekonomian nasional Rusia, yang terjebak dalam stagnasi, akan segera mencari jalan keluar dari situasi tersebut, yang terletak pada perkembangan industri manufaktur.

Dengan satu atau lain cara, devaluasi rubel tetap relevan, dan dampak negatifnya terhadap perekonomian cukup jelas. Defisit anggaran, penutupan perusahaan, inflasi, penurunan tingkat kesejahteraan warga.

Masa depan mata uang Rusia dalam situasi seperti ini cukup sulit untuk ditentukan sebelumnya - dilepaskan ke dalam pasar mengambang bebas, ia bergantung pada, yang terikat pada minyak.

Dalam hal ini, mengenai perkiraan perubahan nilai tukar mata uang Rusia, kita dapat berbicara tentang pembentukan dua sudut pandang:

Pada tahun 2016, harga dolar akan berfluktuasi antara 75-80 rubel , karena ini adalah tingkat yang dapat dibenarkan secara obyektif mengingat tingkat inflasi yang ditetapkan secara resmi sebesar 6,5-7%. Jika angka ini terlampaui, Bank Rusia akan melakukan intervensi.
Tahun ini dolar akan turun menjadi 67-68, dan pada awal 2017 menjadi 65 rubel . Alasan tren ini adalah kenaikan harga minyak, pencabutan sanksi secara bertahap, dan lambatnya aktivasi industri manufaktur.

Beberapa pakar Barat mencatat bahwa devaluasi rubel akan menyebabkan defisit anggaran yang sangat besar . Untuk mencegah hal ini, nilai tukar dolar yang adil harus 210 rubel.

Awalnya, anggaran Rusia didasarkan pada harga minyak $50 per barel. Namun, pada awal tahun direvisi menjadi nilai target $25. Pada saat yang sama, baik Kementerian Pembangunan Ekonomi maupun Bank Sentral Federasi Rusia tidak menjanjikan penurunan rubel secara global.

Haruskah Rusia mulai bersiap menghadapi kemungkinan terburuk?

Pernyataan seperti ini agak bias. Tidak perlu bersiap menghadapi kemungkinan terburuk - rubel telah mencapai level terendahnya dan Bank Rusia tidak akan membiarkannya jatuh lebih jauh. Namun, tidak disarankan untuk mengharapkan masa depan yang cerah dari perekonomian yang berada dalam keadaan stagnasi.

Perlu disoroti beberapa tren utama yang akan mempengaruhi masyarakat Rusia di tengah depresiasi rubel pada tahun 2016:

1. Harga barang adalah masalah yang paling menyakitkan . Menurut prakiraan, diperkirakan tidak akan terjadi kenaikan harga barang secara signifikan. Inflasi ditetapkan sebesar 6,4% (dengan skenario pesimis 7%). Layanan antimonopoli akan mengendalikan spekulasi di pasar komoditas. Hanya peralatan, yang sebagian besar diimpor dan diperdagangkan dalam dolar, yang akan mengalami kenaikan harga secara signifikan.

2. Tarif perumahan dan layanan komunal – pendekatan yang berbeda . Kekhawatiran masyarakat Rusia terhadap kenaikan harga air, listrik dan gas tidak berdasar. Kenaikan harga hanya akan dikaitkan dengan indeksasi dan akan berkisar antara 3 hingga 6,5%, tergantung wilayahnya (persentase maksimum diberikan di Moskow dan St. Petersburg). Tarif listrik direncanakan akan didistribusikan secara progresif: semakin tinggi konsumsinya, semakin tinggi pula biayanya.

3. Pembayaran sosial - indeksasi dalam kondisi defisit . Defisit anggaran Rusia pada tahun 2016 tidak bisa dihindari. Namun, meski dalam kondisi seperti ini, diambil keputusan untuk meningkatkan dana pensiun, tunjangan, dan beasiswa bagi pelajar sebesar 4%. Modal bersalin akan tetap tidak berubah.

4. Pinjaman hipotek - ketakutan yang tidak berdasar . Di bulan Maret .

Kekhawatiran masyarakat bahwa bank akan segera menaikkan suku bunga ke tingkat yang tidak dapat dicapai tidaklah berdasar:

Pertama , suku bunga yang terlalu tinggi tidak tersedia bagi bank karena persaingan yang signifikan di segmen ini.
Kedua , sedikit kenaikan harga hipotek (hingga 14-15%) akan menyebabkan penurunan permintaan perumahan, yang pada gilirannya akan menurunkan harga per meter persegi luas secara signifikan.

Kesimpulan umum mengenai keadaan perekonomian Rusia adalah: krisis diperkirakan tidak akan semakin parah , meskipun pengangguran dan harga diperkirakan akan meningkat. Stagnasi akan tetap berada dalam batasan yang sama. Pada akhir tahun, pemulihan diharapkan terjadi karena berkembangnya industri substitusi impor. Jika sanksi dicabut, stabilisasi akan dimulai lebih awal.

Apa kata para ahli?

Bogdan Zvarich, analis di IH FINAM:

“Paruh pertama tahun ini diperkirakan akan menjadi sangat sulit. Selama periode ini, dolar dapat berkonsolidasi pada posisi 80-85 rubel karena rendahnya kuotasi harga minyak. Namun, pada pertengahan tahun 2016, situasi pasar hidrokarbon diperkirakan akan membaik dan harga minyak akan meningkat. Pada akhir tahun, dolar akan kembali ke posisi 60 rubel, inflasi akan menjadi 7%, dan pertumbuhan PDB akan menjadi 0,2-0,5%.”

Dmitry Kipa, kepala departemen analitik di QB Finance:

“Situasi harga minyak yang rendah, yang memicu devaluasi rubel, tidak akan bertahan selamanya. Beberapa negara OPEC tidak akan mampu menahan kondisi produksi dengan harga di bawah biaya, dan mereka akan mulai menaikkan suku bunga, sehingga menghemat anggaran mereka. Dalam situasi ini, nilai maksimum dolar adalah 80 rubel, dan inflasi akan mencapai 15-17%.”

Dmitry Zhuravlev, direktur Institut Masalah Regional:

“Indikator makroekonomi akan meningkat pada tahun 2016, namun taraf hidup masyarakat akan menurun. Namun tidak satu pun atau yang lain akan dibedakan oleh kinerja tinggi. Harga minyak akan tetap rendah dan tidak membantu memperbaiki situasi. Hal ini memerlukan diversifikasi ekonomi yang nyata.”

Penurunan nilai rubel secara signifikan diperkirakan tidak akan terjadi pada tahun 2016, namun perekonomian nasional akan terus berada dalam stagnasi yang mendalam, yang akan memberikan dampak negatif terhadap pendapatan dan kesejahteraan masyarakat. Namun, para ahli memperkirakan puncak krisis akan terjadi pada paruh pertama tahun ini, dan pada musim panas situasinya akan mulai berubah menjadi lebih baik. .

Nilai tukar rubel Rusia saat ini membingungkan. Beberapa tahun sebelumnya, tidak ada yang menyangka bahwa mata uang Rusia mampu mengalami penurunan yang begitu lama dan cepat. Apakah akan terjadi devaluasi lebih lanjut terhadap rubel Rusia pada tahun 2016 – ini adalah dilema bagi sebagian besar penduduk Federasi Rusia.

Pendapat Bank Sentral Federasi Rusia

Bank Sentral Federasi Rusia percaya bahwa saat ini nilai tukar dolar di Federasi Rusia berada pada tingkat yang dapat dibenarkan secara fundamental. Menurut Elvira Nabiullina, ke depan situasi akan lebih stabil karena nilai rubel sudah mencapai keseimbangan dengan dolar Amerika. Namun dinamika lebih lanjut dari mata uang Rusia akan terus dipengaruhi oleh faktor eksternal. Oleh karena itu, devaluasi rubel Rusia tahun ini tidak dikecualikan.

Rubel tidak lagi jatuh - dolarlah yang naik harganya

Saat ini, pasar minyak telah mencapai titik minimumnya. , harga hidrokarbon telah melewati titik kritis. Dan jika gelombang baru penurunan harga minyak mungkin terjadi, maka itu akan menjadi lonjakan harga spekulatif jangka pendek, yang tidak akan mempengaruhi perekonomian Rusia dengan cara apa pun. Oleh karena itu, harga minyak secara bertahap meninggalkan daftar faktor-faktor yang mengganggu stabilitas.

Namun, masih ada beberapa keadaan serius yang akan terus memberikan tekanan pada mata uang Rusia – suku bunga dan perlambatan ekonomi Tiongkok.

Menurut kata-kata wakil ketua pertama Bank Sentral, S. Shvetsov, Sistem Federal Reserve AS akan semakin memperketat kebijakan moneternya pada akhir tahun ini, yang berdampak pada nilai global dolar. akan terus tumbuh. Dan saat ini, para pelaku pasar secara aktif memperhitungkan kenaikan suku bunga Fed di masa depan ke dalam nilai dolar. Dolar terus menguat dan, oleh karena itu, posisi rubel terhadap pesaingnya di Amerika Utara melemah.

Selain itu, menurut analis Moody’s, perekonomian Tiongkok, yang merupakan konsumen bahan mentah terbesar di dunia, juga mengalami kekhawatiran yang serius. Perekonomian terbesar kedua di dunia ini terus mengalami perlambatan, yang akan terus membatasi harga hidrokarbon dan logam. Ini berarti bahwa harga minyak, yang sangat bergantung pada perekonomian Rusia, tidak akan bisa naik, yang jika terjadi defisit anggaran, akan menyebabkan peningkatan inflasi baru dan devaluasi rubel Rusia.

Perkiraan nilai tukar rubel Rusia untuk tahun 2016, menurut Kepala Kementerian Pembangunan Ekonomi Ulyukaev, akan melemah hingga 90-100 rubel per dolar. Faktanya, dalam jangka menengah, harga minyak akan terus berfluktuasi sekitar 30-40 dolar per barel. Ini berarti perekonomian Federasi Rusia yang bergantung pada minyak tidak akan memiliki pendorong pertumbuhan, dan pertumbuhan PDB akan terus menurun. Dalam kondisi seperti itu, rubel tidak lagi mendapat dukungan apa pun.

Posisi ini dikonfirmasi oleh analis Danske Bank yang memperkirakan perekonomian Rusia akan turun lagi sebesar 6,2% tahun ini. Dan angka ini hampir 2 kali lebih tinggi dari perkiraan pemerintah (3,3%). Sebaliknya, para ahli dari Vnesheconombank mengatakan bahwa PDB Rusia akan turun sebesar 4,7%. Dan pertumbuhan ekonomi akan mulai pulih paling cepat pada tahun 2017, dan ini hanya jika pasar minyak pulih. Sedangkan penurunan harga hidrokarbon lebih lanjut akan menurunkan kinerja perekonomian Rusia sebesar 3%.

Dan jangan mengabaikan faktor lain yang mengganggu stabilitas sistem keuangan Federasi Rusia - kepanikan, yang menjadi salah satu faktor kunci dalam devaluasi rubel pada akhir tahun. Dengan fluktuasi dolar yang signifikan, penduduk mulai mengubah tabungan mereka menjadi dolar, yang menambah lebih banyak bahan bakar dan memicu devaluasi rubel Rusia yang lebih besar.

Namun, dalam kondisi saat ini, ketika pendapatan penduduk Federasi Rusia telah turun secara signifikan, dan tidak ada lagi dana bebas yang tersisa untuk spekulasi mata uang, analis Morgan Stanley memperkirakan bahwa rata-rata nilai tukar USD pada tahun 2016 akan menjadi 73 rubel/ dolar. Namun, hanya jika salah satu faktor pengurang yang dijelaskan di atas tidak bertambah parah.

Tahun lalu, sebelum Tahun Baru, seluruh orang Rusia mendapat kejutan. Nilai tukar rubel ambruk dalam hitungan hari dibandingkan dengan dolar dan euro. Dan rubel tidak pernah kembali ke tingkat sebelum krisis. Ini adalah devaluasi rubel yang parah dan sangat signifikan serta menyakitkan.

Dapatkah kita mengharapkan skenario ini terjadi lagi di masa depan? Bagaimana prospek rubel pada tahun 2016? Apa pendapat para analis dan pakar mengenai hal ini?

APAKAH ADA DVALUASI RUBLE TAHUN 2016 DI BERITA TERBARU RUSIA

Beberapa analis percaya bahwa devaluasi rubel belum berakhir dan sangat mungkin devaluasi akan terjadi lagi pada tahun 2016. Secara khusus, bank Goldman Sachs mengatakan bahwa jika harga minyak turun, rubel mungkin akan jatuh bahkan di bawah nilai rendahnya saat ini. Mereka bahkan menyebutkan angka spesifik 100-120 rubel per dolar dan, karenanya, euro yang sedikit lebih mahal. Juga, beberapa bulan yang lalu, pers menerbitkan informasi tentang stress test untuk bank dari Bank Sentral, yang menghitung kemungkinan perkembangan peristiwa jika harga dolar sebesar itu. Kemudian penolakan muncul di media. Tapi tidak ada asap jika tidak ada api, bukan?

Sumber lain, ekonom terkenal Vladislav Zhukovsky, mengatakan bahwa nilai tukar rubel mungkin akan jatuh ke level 75-85 rubel per dolar dalam waktu dekat. Tanggal pastinya tidak diumumkan. Tapi kami berbicara secara khusus tentang tahun 2016. Omong-omong, perkiraan ini hampir menjadi kenyataan ketika pada musim gugur tahun 2015 rubel kembali menunjukkan dinamika negatif terhadap dolar dan euro.

Ekonom dari Alfabank mengatakan bahwa rubel kini mendekati nilai fundamentalnya, sehingga mereka tidak memperkirakan adanya gelombang devaluasi kedua di tahun 2016. Menurut para ahli, kemungkinan besar nilai tukar rubel akan berada pada level 60-67 rubel dibandingkan dolar.

Saat ini, saya pribadi menyimpan semua tabungan saya dalam rubel dan tidak berencana mengubahnya menjadi mata uang asing. Dan intinya bukan devaluasi tidak bisa terjadi di masa depan. Itu hanya permainan rolet. Secara teori, tentu saja rubel masih mungkin melemah terhadap mata uang asing. Namun dalam praktiknya, rubel mungkin menguat. Ditambah lagi, Anda selalu rugi ketika ada spekulasi mata uang dalam spread (suku bunga bank yang tidak menguntungkan untuk membeli dan menjual mata uang). Selain itu, lebih baik menghasilkan uang, dan tidak mengkhawatirkan diri sendiri dengan pertanyaan tentang mata uang apa untuk menyimpannya. Ditambah lagi, tidak ada yang membatalkan aturan lama yang baik. Jangan menaruh semua telur Anda dalam satu keranjang. Jika ada keraguan, lebih baik simpan tabungan Anda dalam rubel dan deposit mata uang asing (saya menyarankan Anda untuk hanya memperhatikan bank yang dapat diandalkan), dan juga jangan lupa berinvestasi di real estat, jika jumlahnya cukup. dari dana yang tersedia.