मॉस्को एक्सचेंज पर कॉर्पोरेट बांड। कॉर्पोरेट बांड: प्रकार, उपज, बाजार करों के बाद उपज

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उन लोगों के लिए जो बहुत पढ़ते हैं और अच्छा गिनते हैं

कार्ड से पता चलता है कि टिंकॉफ बीओ-7 अर्ध-वार्षिक कूपन के साथ 1000 रूबल के बराबर मूल्य के साथ रूबल बांड का एक मुद्दा है। यानी, आप टिंकॉफ बैंक को 1,000 रूबल के गुणकों में पैसा दे सकते हैं, और बैंक हर छह महीने में कर्ज चुकाएगा।

पहले तीन कूपन की दर 11.7% प्रति वर्ष या 58.34 रूबल निर्धारित की गई है। यानी प्रत्येक 1000 रूबल के लिए टिंकॉफ बैंक आपको हर छह महीने में 58.34 रूबल का भुगतान करेगा।

बांड का भुगतान जून 2021 में किया जाएगा। हालाँकि, तीसरी कूपन अवधि के अंत में, जो 28 दिसंबर, 2017 को समाप्त होगी, यदि आप चाहें तो शीघ्र मोचन का विकल्प है। कार्ड पर, अवसर को तीसरे कूपन की पंक्ति में रखे गए शब्द द्वारा दर्शाया गया है। दस्तावेज़ में इसे इस प्रकार तैयार किया गया है:

"जारीकर्ता तीसरे कूपन अवधि के अंतिम पांच कार्य दिवसों के दौरान बताई गई उनके मालिकों की मांगों के अनुसार एक्सचेंज-ट्रेडेड बांड खरीदने के लिए बाध्य होगा।"

शीघ्र पुनर्भुगतान की संभावना को ऑफर या पुट विकल्प कहा जाता है।

ऑफर की बदौलत, पांच साल का ग्रेजुएशन दो साल का हो जाता है। यानी टिंकॉफ बीओ-7 बांड धारक चाहें तो अपना पैसा 2021 में नहीं, बल्कि 2017 में ही प्राप्त कर सकते हैं।

ऑफर शुरू होने से पहले, बैंक अगले कूपन के लिए दर की घोषणा करेगा। यदि दर आकर्षक है, तो बांड भुनाए नहीं जा सकेंगे, लेकिन रखे रहेंगे।

ऑफर या पुट ऑप्शन क्या है?

कई रूसी कॉर्पोरेट बांडों ने विकल्प रखे हैं। इसका मतलब यह है कि एक निश्चित अवधि में बांडधारक को बांड को सममूल्य पर मोचन के लिए पेश करने का अधिकार है। यानी तय समय से पहले वह पैसा लौटाना जो उसने उधार दिया हुआ लगता था।

अक्सर, जारीकर्ता यह अधिकार तब देता है जब कूपन दर सभी कूपन अवधियों के लिए निर्धारित नहीं होती है। जैसा कि टिंकॉफ बैंक के मामले में होता है: पहले तीन कूपन के लिए यह प्रति वर्ष 11.7% की दर की गारंटी देता है, और हम देखेंगे कि डेढ़ साल में आगे क्या होता है।

जब जारीकर्ता दरों के एक नए बैच की घोषणा करता है, तो वे धारक के लिए लाभहीन हो सकते हैं। ऐसे मामले में, धारक को खेल से बाहर निकलने का अवसर मिलना चाहिए। ऑफर इसी लिए हैं.

ऐसे मुद्दे हैं जिनके लिए सभी कूपन ज्ञात हैं, लेकिन ऑफ़र अभी भी प्रदान किए जाते हैं। ऐसा बांडधारकों के जोखिमों को कम करने और बांड को अधिक आकर्षक बनाने के लिए किया जाता है। जोखिम कम हो जाता है क्योंकि यदि दर बाजार दर से नीचे चली जाती है, तो धारक मोचन के लिए बांड प्रस्तुत करने में सक्षम होंगे।

आप अपने पुट बांड का भुगतान कैसे करते हैं यह आपके ब्रोकर पर निर्भर करता है। कुछ के लिए, प्रक्रिया की लागत लगभग 1000 रूबल है, लेकिन ब्रोकर आपके लिए सब कुछ करता है। दूसरों के लिए, प्रक्रिया निःशुल्क है, लेकिन आपको जारीकर्ता को स्वयं सूचित करना होगा कि आपके बांड को भुनाने की आवश्यकता है। फिर, नियत दिन पर, एक्सचेंज टर्मिनल में एक विशेष विंडो में, एक विशेष एजेंट के साथ लेनदेन करें।

ब्रोकर के कमीशन के अलावा, डिपॉजिटरी से भी कमीशन हो सकता है - वह कंपनी जो आपकी प्रतिभूतियों को संग्रहीत करती है। ऐसे कमीशन की राशि हमेशा पहले से ज्ञात नहीं की जा सकती है, लेकिन यह ब्रोकर के माध्यम से मोचन के लिए प्रस्तुति की कीमत के बराबर है।

लाभप्रदता

एक निजी निवेशक के लिए, एक्सचेंज पर बांड पर उपज कभी भी कूपन उपज के बराबर नहीं होगी। तथ्य यह है कि बाजार दर लगातार बदल रही है, और बांड की कीमत उनके बाद बदलती है। मैंने लाभप्रदता पर कीमत के प्रभाव के बारे में बात की

आप स्टॉक एक्सचेंज पर मौजूदा कीमत और लाभप्रदता का पता लगा सकते हैं। ऐसा करने के लिए, हम पिछले लेनदेन या मौजूदा ऑर्डर की कीमतों और पैदावार को देखते हैं। मोटे तौर पर कहें तो, वर्तमान में बांड का कारोबार वास्तव में किन शर्तों पर किया जाता है, कागज पर नहीं?

मेरे क्विक एक्सचेंज टर्मिनल में खरीदने और बेचने के लिए बीस सर्वोत्तम ऑर्डर वाली एक तालिका है। लाल रेखाएँ - बेचें, हरी - खरीदें:

चित्र में, बिक्री के लिए सर्वोत्तम ऑफ़र की कीमत 100.80% है। इस कीमत पर एक्सचेंज द्वारा गणना की गई उपज 11.21% है। इसका मतलब यह है कि ऑफर पर मैच्योरिटी तक इन बॉन्ड को खरीदने और रखने पर सालाना 11.21% ब्याज मिलेगा।

बॉन्ड यील्ड की गणना एक्सचेंज द्वारा की जाती है

लेख "" में, प्रस्तुति की सरलता के लिए, मैंने तथाकथित सरल लाभप्रदता की गणना की। जमा के अनुरूप, यह ब्याज पूंजीकरण के बिना जमा पर रिटर्न है।

लेकिन मॉस्को एक्सचेंज तथाकथित प्रभावी लाभप्रदता की गणना करता है। प्रभावी उपज कूपन के उसी दर पर पुनर्निवेश को ध्यान में रखते हुए उपज है जिस दर पर प्रारंभिक निवेश किया गया था। जमा के अनुरूप जारी रखते हुए, यह ब्याज पूंजीकरण के साथ एक जमा है। पूंजीकरण के साथ लाभप्रदता अधिक है।

प्रभावी उपज की गणना कई मान्यताओं पर आधारित है। उदाहरण के लिए, कि आप उसी दर पर कूपन का पुनर्निवेश कर सकेंगे। व्यवहार में, यह हमेशा संभव नहीं होता है: दर बदल सकती है, और एक छोटे पैकेज के साथ आपका कूपन भुगतान खरीदे जाने वाले बांड की कीमत का एक गुणक नहीं हो सकता है।

साथ ही, प्रभावी उपज को एक्सचेंज पर दी जाने वाली कीमत के सापेक्ष माना जाता है, न कि नाममात्र की। यदि आपको याद हो, टिंकॉफ बैंक बांड जारी करते समय 11.7% की उपज थी, और अब हम 11.21% की उपज देखते हैं। 0.49% कहाँ गया? इसे समझने के लिए, आपको उस कीमत को देखना होगा जिस पर यह बांड बेचा जाता है: 100.80% बराबर। यानी 1,000 रूबल के अंकित मूल्य वाला बांड 1,008 रूबल में बेचा जाता है। यह अधिक भुगतान प्रभावी उपज को कम कर देता है।

यदि आप अधिक भुगतान नहीं करना चाहते हैं और लाभप्रदता बढ़ाना चाहते हैं, तो आपको कम कीमत पर बांड खरीदने की आवश्यकता होगी, लेकिन इसके लिए कुछ अनिवार्य कारण होने चाहिए - उदाहरण के लिए, अर्थव्यवस्था में दरों में तेज बदलाव। इसके बारे में "बाज़ार जोखिम" अनुभाग में पढ़ें।

एक तरह से या किसी अन्य, एक्सचेंज प्रभावी लाभप्रदता की गणना करता है, और मूल्यांकन करते समय इसे ध्यान में रखा जाना चाहिए।

स्टॉक एक्सचेंज पर कीमत के आधार पर बांड इश्यू की उपज का पता लगाने के बाद, हमें किसी तरह यह मूल्यांकन करने की आवश्यकता है कि क्या यह अच्छी उपज है और क्या ऐसे बांड खरीदने लायक है। आमतौर पर इस मामले में बांड की तुलना सरकारी बांड से की जाती है।

तुलना के लिए, जनवरी 2018 में एक निश्चित कूपन और परिपक्वता के साथ ओएफजेड 25081 का मुद्दा उपयुक्त है। इस ओएफजेड इश्यू की वर्तमान उपज 8.8% है - यह टिंकॉफ बीओ-7 की तुलना में कम है। यह पता चला है कि टिंकॉफ बैंक बांड वित्त मंत्रालय बांड की तुलना में अधिक लाभदायक हैं।

वित्त मंत्रालय और टिंकॉफ बैंक के बीच लाभप्रदता में अंतर को विभिन्न क्रेडिट जोखिमों द्वारा समझाया गया है। टिंकॉफ बैंक में जोखिम अधिक है।

ऋण जोखिम

क्रेडिट जोखिम जारीकर्ता द्वारा डिफ़ॉल्ट का जोखिम है, अर्थात, यह जोखिम है कि कंपनी कूपन भुगतान का भुगतान बंद कर देगी या ऋण का मूलधन - बांड का अंकित मूल्य - वापस नहीं करेगी।

आप किसी अंतरराष्ट्रीय रेटिंग एजेंसी की क्रेडिट रेटिंग का उपयोग करके क्रेडिट जोखिम का तुरंत आकलन कर सकते हैं। रेटिंग जारीकर्ताओं को सौंपी जाती है, लेकिन व्यक्तिगत बांड मुद्दों की अपनी रेटिंग हो सकती है। किसी अंतरराष्ट्रीय एजेंसी से रेटिंग की उपस्थिति पहले से ही जारीकर्ता के व्यवसाय की एक निश्चित न्यूनतम गुणवत्ता और आकार का संकेत देती है।

टिंकॉफ बैंक, अपनी वेबसाइट के अनुसार, फिच से तटस्थ दृष्टिकोण के साथ बीबी- की सट्टा रेटिंग और मूडीज से तटस्थ दृष्टिकोण के साथ बी 1 की सट्टा रेटिंग रखता है।

उच्च क्रेडिट जोखिम के कारण, टिंकॉफ बैंक बांड पर उपज ओएफजेड बांड की तुलना में अधिक है। रिटर्न अंतर वह जोखिम इनाम है जो निवेशकों को मिलता है।

क्रेडिट जोखिम का एहसास कैसे होता है?

क्रेडिट जोखिम के कार्यान्वयन का एक उदाहरण पेरेसवेट बैंक की कहानी है।

अक्टूबर 2016 की शुरुआत में, फिच एजेंसी ने बैंक के कुछ जोखिमों के बारे में बताया, और क्रेडिट रेटिंग को डाउनग्रेड नहीं किया गया।

13-14 अक्टूबर को बैंक के बोर्ड के अध्यक्ष के लापता होने की खबर सामने आई। सेंट्रल बैंक, जो आमतौर पर मौजूदा बैंकों के काम पर टिप्पणी नहीं करता है, ने एक आश्वस्त बयान जारी किया। लगभग उसी समय, पेरेसवेट बांड की कीमतों में गिरावट शुरू हुई।

पेरेसवेट बांड की कीमतें एक स्पष्ट कारण से गिर गईं - निवेशकों ने अचानक विश्वास खो दिया। यह विश्वास कि बैंक अपना कर्ज़ चुका देगा।

जैसा कि मैंने यह लिखा है, पेरेसवेट बांड लगभग 380% प्रति वर्ष की उपज के साथ प्रति 1000 अंकित मूल्य पर 280 रूबल पर कारोबार कर रहे हैं:

यदि सेंट्रल बैंक बैंक का लाइसेंस रद्द कर देता है, तो स्टॉक एक्सचेंज पर बांड का प्रचलन बंद हो जाएगा। इसके बाद, कीमत का पता लगाने के लिए कोई जगह नहीं होगी - निवेशित धन के आगे के भाग्य को अब विनिमय की चिंता नहीं होगी।

अतीत का एक और उल्लेखनीय उदाहरण ट्रांसएरो की गतिविधियों की समाप्ति है, जिसके बांड अब अंकित मूल्य के 20 रूबल प्रति 1000 रूबल पर कारोबार करते हैं, यानी प्रति रूबल दो कोपेक:

ट्रांसएरो की तुलना में पेरेसवेट के बांड अभी भी बहुत महंगे हैं।

बाजार ज़ोखिम

क्रेडिट जोखिम के अलावा, बाजार जोखिम भी है। यह वित्तीय बाज़ार की स्थिति में बदलाव का जोखिम है, विशेष रूप से अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों में बदलाव का जोखिम है।

यह जोखिम सरकार और कॉर्पोरेट बांड दोनों को समान रूप से प्रभावित करता है। यह अर्थव्यवस्था में दरों से जुड़ा है: यदि वे गिरते हैं, तो बांड अधिक महंगे हो जाते हैं और पैदावार गिर जाती है। और इसके विपरीत।

बाज़ार जोखिम का एहसास कैसे होता है

आइए कल्पना करें कि 31 अक्टूबर 2014 को, हमने एक वर्ष की परिपक्वता और उस समय मौजूद 9.5% की उपज वाले सरकारी बांड में निवेश किया था।

ठीक डेढ़ महीने बाद, ब्लैक मंगलवार, 16 दिसंबर, 2014 को, रूसी सेंट्रल बैंक ने, रूबल के ध्वस्त अवमूल्यन की पृष्ठभूमि के खिलाफ, तुरंत प्रमुख दर को 6.5 प्रतिशत अंक बढ़ाकर 17% प्रति वर्ष कर दिया।

मुख्य दर, अन्य बातों के अलावा, जमा दरों और कई अन्य वित्तीय साधनों की लाभप्रदता को प्रभावित करती है। पहले, मोटे तौर पर कहें तो, आपके पास जमा पर 9% और बांड पर 9.5% था। और अब - जमा पर 18% और बांड पर 9.5%। ऐसी पैदावार वाले बांड अचानक लाभहीन हो जाते हैं।

यदि हम अब अपने बांड बेचना चाहते हैं, तो हमें बाजार को कुछ प्रतिस्पर्धी स्थितियों की पेशकश करने की आवश्यकता है, यानी 18% की उपज हासिल करने की। यह या तो कूपन राशि को बदलकर - यानी ऋण पर अधिक भुगतान करके - या बांड के मूल्य को बदलकर किया जा सकता है।

हम कूपन राशि नहीं बदल सकते, क्योंकि हम वित्त मंत्रालय नहीं हैं। लेकिन हम बांड की कीमत बदल सकते हैं, यानी इसे जितना हमने खरीदा था उससे सस्ता बेच सकते हैं। मोटे तौर पर कहें तो, हमने 999 रूबल में खरीदा, और 990 में बेचेंगे। कीमत कम करके, हम लाभप्रदता को प्रतिस्पर्धी तक लाते हैं।

परिणाम क्या है: दर बढ़ गई है, वित्तीय साधनों के बीच प्रतिस्पर्धा तेज हो गई है। यदि हम अभी अपने बांड बेचते हैं, तो हमें पैसे का नुकसान होगा।

दूसरा विकल्प परिपक्वता तक बांड को अपने पास रखना है। यानी, भुगतान की समय सीमा आने तक प्रतीक्षा करें, वित्त मंत्रालय हमें अंतिम कूपन का भुगतान करेगा और प्रत्येक बांड के लिए 1000 रूबल लौटाएगा। लेकिन परिपक्वता के समय 9.5% प्रति वर्ष की उपज बाजार की तुलना में कम हो सकती है।

विपरीत स्थिति भी सच हो सकती है: दिसंबर 2014 में, मजबूत तंत्रिका वाले लोग उन चीज़ों को खरीद सकते थे जिनसे हम पहले से परिचित थे। इसका मतलब यह है कि ऐसी लाभप्रदता परिपक्वता तक बनी रहेगी। वर्तमान 9% उपज की तुलना में, यह उदार है।

मैंने सरकारी बांड का उदाहरण देखा क्योंकि सरकारी बांड पैदावार पर ऐतिहासिक डेटा मॉस्को एक्सचेंज वेबसाइट पर आसानी से उपलब्ध है। कॉरपोरेट वालों के साथ भी यही हुआ.

करों के बाद लाभप्रदता

एक्सचेंज गणना के अनुसार टिंकॉफ बीओ-7 की प्रभावी उपज 11.21% थी। हालाँकि, सरकारी बांड के विपरीत, कॉर्पोरेट कूपन को व्यक्तिगत आयकर (एनडीएफएल) का भुगतान करना होगा। जारीकर्ता या डिपॉजिटरी करों में कटौती करेगा, और कूपन पहले ही करों से मुक्त होकर आपके पास आ जाएगा। और इससे तस्वीर मौलिक रूप से बदल जाती है।

व्यक्तिगत आयकर को छोड़कर, टिंकॉफ बीओ-7 की प्रभावी उपज लगभग 9.20% प्रति वर्ष होगी, और साधारण उपज - 8.63% प्रति वर्ष होगी। इस प्रकार, व्यक्तिगत आयकर तेजी से टिंकॉफ बीओ-7 कॉर्पोरेट इश्यू की लाभप्रदता को राज्य ओएफजेड 25081 की लाभप्रदता के करीब लाता है। साथ ही, जोखिमों में अंतर महत्वपूर्ण है।

जमा के बारे में मत भूलना. पुनःपूर्ति और पूंजीकरण की शर्तों के आधार पर, समान 14 महीनों के लिए टिंकॉफ बैंक में जमा दर 6.69 से 8.29% प्रति वर्ष तक होगी।

पिछले दस वर्षों में ओएफजेड निवेशकों के लिए आय के मामले में 2015 एक रिकॉर्ड वर्ष था, जबकि रूसी बाजार ने उन्हें सभी स्थानीय उभरते बाजारों के बीच सबसे अधिक कुल आय प्रदान की।

मास्को. 25 दिसंबर. वेबसाइट - 2015 के पहले महीनों की मामूली भावनाओं के बावजूद, सामान्य तौर पर यह रूसी बांड बाजार के लिए सफल साबित हुआ और यहां तक ​​कि 2013 के चरम वर्ष के परिणामों के करीब पहुंच गया, जब बांड (कॉर्पोरेट, नगरपालिका और राज्य) थे 2.7 ट्रिलियन रूबल के लिए रखा गया। रुसबॉन्ड्स के अनुसार, इस साल रूसी बाजार में 2.4 ट्रिलियन रूबल मूल्य के बांड रखे गए थे। साथ ही, यह वर्ष पिछले दस वर्षों में ओएफजेड में निवेशकों के लिए आय के मामले में एक रिकॉर्ड बन गया और रूसी बाजार को सभी स्थानीय उभरते बाजारों में अग्रणी बनने की अनुमति दी, जिससे कुल आय सबसे अधिक हो गई। प्रारंभिक कॉर्पोरेट पेशकशों की गतिविधि से निवेशक और जारीकर्ता भी प्रसन्न थे। इसने बाहरी बाजारों तक सीमित पहुंच की स्थिति में ऋण देने और पुनर्वित्त ऋण की धीमी वृद्धि की भरपाई करना भी संभव बना दिया।

हालाँकि, इस वर्ष की अनेक सफलताओं के बावजूद, बाज़ार सहभागी कम आशावाद के साथ अगले वर्ष की ओर बढ़ रहे हैं। उनकी राय में, वर्ष की पहली छमाही विशेष रूप से कठिन हो सकती है।

वृद्धि कारक

बांड बाजार के विकास के लिए मुख्य प्रोत्साहन पेंशन धन की आमद द्वारा प्रदान किया गया था। 2015 की दूसरी तिमाही में "अनफ्रोज़न" पेंशन बचत की प्राप्ति के साथ-साथ वीईबी राज्य प्रबंधन कंपनी के पूर्व "मूक लोगों" से लगभग 600 की बचत योगदान के कारण गैर-राज्य पेंशन फंड स्थानीय बांड बाजार में सक्रिय निवेशक थे। अरब रूबल. गज़प्रॉमबैंक के अनुमान के अनुसार, इस राशि का एक तिहाई, या लगभग 177 बिलियन रूबल, स्थानीय बांडों को आवंटित किया गया था। वहीं, बैंक के मुताबिक कॉरपोरेट बॉन्ड में 150 अरब रूबल का निवेश किया गया।

उदाहरण के लिए, मई-जून में, "दीर्घकालिक" पेंशन फंडों के उद्भव पर प्रतिक्रिया करते हुए, रोस्टेलकॉम, बैशनेफ्ट, मैग्निट, रोसेटी और एनेल रूस की कई संरचनाएं तुरंत प्लेसमेंट के साथ सामने आईं। प्लेसमेंट मई से सितंबर तक सक्रिय थे, जिसमें बाज़ार के लिए पारंपरिक रूप से शांत गर्मी के महीने भी शामिल थे।

वर्ष के अंत तक प्रमुख दर को 17% की रिकॉर्ड ऊंचाई से घटाकर 11% करने की क्रमिक कमी ने भी कई प्रतिभागियों को नए मूल्य लक्ष्य तय करने में दिलचस्पी दिखाई। परिणामस्वरूप, पूरे वर्ष बहुत सारे प्लेसमेंट हुए, लेकिन अक्टूबर एक रिकॉर्ड तोड़ने वाला महीना साबित हुआ, जब बाजार की स्थितियाँ सबसे अनुकूल थीं।

तीसरा कारक जिसने निवेशकों को स्थानीय बांड बाजार पर करीब से नज़र डालने के लिए मजबूर किया, वह प्रतिबंधों के कारण रूसी कंपनियों की अंतरराष्ट्रीय ऋण तक सीमित पहुंच है। ट्रांसनेफ्ट, वीईबी, रोसेलखोजबैंक और गज़प्रॉमबैंक इस साल रूबल बांड बाजार में सूचीबद्ध लोगों में से थे। इसके अलावा, रूबल बांड ने सिंडिकेटेड ऋण और यूरोबॉन्ड बाजार तक पहुंच के अभाव में कई कंपनियों की मदद की।

2015 में वित्त मंत्रालय के नए उपकरणों के प्रस्ताव से रूसी बांड बाजार की स्थिति में भी वृद्धि हुई थी: रूओनिया दर से जुड़े कूपन के साथ ओएफजेड, साथ ही मुद्रास्फीति के लिए अनुक्रमित सममूल्य वाले बांड। लगभग सभी मुद्दे निवेशकों के बीच उच्च मांग में थे, जिसने मंत्रालय को प्राथमिक बाजार में 712 बिलियन रूबल के बांड रखने की अनुमति दी। परिणामस्वरूप, आंतरिक उधार कार्यक्रम थोड़ा अधिक पूरा हो गया: 2015 में आंतरिक शुद्ध ऋण की मात्रा, पुनर्भुगतान को ध्यान में रखते हुए, 92 बिलियन रूबल (80 बिलियन की योजना बनाई गई थी) थी। सबसॉवरेन के बाद कई कंपनियां इसी तरह के बांड जारी करने के बारे में सोच रही हैं।

वीटीबी कैपिटल में ऋण पूंजी बाजार विभाग के उप प्रमुख एलेक्सी कोनोचिन कहते हैं, "स्थानीय बॉन्ड के लिए यह साल काफी सफल माना जा सकता है। बाजार में तरलता लगभग 2013 के स्तर पर लौट आई है।"

बाज़ार के नेता

शीर्ष दस मुख्य प्लेसमेंट आयोजकों में साल भर में महत्वपूर्ण बदलाव हुए हैं। इस प्रकार, दिसंबर के मध्य तक के आंकड़ों के अनुसार, 2014 की तुलना में, निम्नलिखित इससे बाहर हो गए: वीईबी-कैपिटल, यूनीक्रेडिट बैंक, रोनिन। इसके बजाय, शीर्ष 10 में अब सोवकॉमबैंक (7वां स्थान), सिवाज़-बैंक (8वां स्थान), और जेनिट (10वां स्थान) शामिल हैं। शीर्ष पांच इस प्रकार हैं: पहला स्थान - गज़प्रॉमबैंक, दूसरा - वीटीबी कैपिटल, तीसरा सर्बैंक सीआईबी, चौथा - बीसी क्षेत्र, 5वां - एफसी ओटक्रिटी बैंक। 2014 की तरह छठे स्थान पर रोसबैंक का कब्जा है।

रैंकिंग समायोजन का कारण मुख्य रूप से बाजार में संरचनात्मक परिवर्तन (पेंशन राशि के कारण निजी प्लेसमेंट की संख्या में वृद्धि या सीमित संख्या में निवेशकों के लिए मुद्दों की बिक्री) के साथ-साथ मुख्य खिलाड़ियों के बीच कार्मिक परिवर्तन, विशेष रूप से है। डीसीएम टीम के हिस्से का ओटक्रिटी से सोवकॉमबैंक में स्थानांतरण, जिसने वास्तव में इस दिशा को बनाने का निर्णय लिया। प्रतिस्पर्धा इतनी भयंकर थी कि कुछ ही महीनों में नेतृत्व सूची में बदलाव हो गए।

मुख्य बात बचाना है?

2015 में बांड बाजार में पुनर्गठन और चूक की संख्या, हालांकि 2008 के संकट वर्ष की तुलना में अतुलनीय रूप से कम है, बांड मालिकों को लगातार तनाव में रखा। घाटे की गणना, विशेष रूप से, मेकेल (पुनर्गठन), यूटीएयर (पुनर्गठन), ट्रांसएरो (डिफ़ॉल्ट) और कई बैंकों - नोटा, सिवाज़्नॉय, प्रोबिजनेसबैंक, वेन्शप्रॉमबैंक के निवेशकों द्वारा की गई थी। हालाँकि, कई निवेशकों, मुख्य रूप से विदेशी निवेशकों, के लिए वर्ष की निराशा वीईबी की ऋण समस्याओं की खबर थी। इस संबंध में, मानक कार्यक्रम जो वीईबी और उसकी सहायक कंपनियों के लिए पारंपरिक रूप से आसान थे - जैसे कि कोई प्रस्ताव या द्वितीयक प्लेसमेंट - वर्ष के अंत में इतनी आसानी से नहीं चले।

जनरल इन्वेस्ट एसेट मैनेजर डेनिस गोरेव के अनुसार, अगला साल नकारात्मक घटनाओं के मामले में इस साल की तुलना में अधिक समृद्ध होगा, सबसे पहले कॉर्पोरेट्स के लिए, और फिर बैंकों के लिए। "अगर इस साल अलग-अलग पुनर्गठन और चूक हुईं, तो अगले साल ऐसी और घटनाएं होंगी। इस संबंध में, मेरी राय में, 2016 वृद्धि का नहीं, बल्कि संरक्षण का वर्ष होगा। यह मुख्य निवेश विचार है।" वह कहते हैं, "शॉर्ट ओएफजेड में बैठने की सलाह।"

आपने पैसा कैसे कमाया?

बाजार रिटर्न का पारंपरिक संकेतक सूचकांक है। मॉस्को एक्सचेंज के अनुसार, 2015 में सरकारी बॉन्ड इंडेक्स की भारित औसत उपज 10.11% थी, व्यापक कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट इंडेक्स - 11.51%, नगरपालिका पेपर इंडेक्स - 11.96%, "बीबी" रेटिंग के साथ कॉर्पोरेट बॉन्ड इंडेक्स - 14.86%. वैसे, 2014 में इन सभी सूचकांकों ने नकारात्मक भारित औसत रिटर्न दिखाया।

पिछले वर्ष के सबसे लाभदायक व्यावसायिक विचारों में से, निवेशकों ने दीर्घकालिक ओएफजेड के अधिग्रहण का नाम लिया। "ओएफजेड 46020 (2036) खरीदने की रणनीति ने जुलाई से लगभग 14% का रिटर्न दिया है। इसके अलावा, जिन निवेशकों ने 2014 के अंत में संकट के चरम पर इन बांडों में प्रवेश किया था, जब यह नाममात्र के लगभग 55% पर कारोबार कर रहा था (अब यह नाममात्र मूल्य के 77% पर कारोबार कर रहा है), वे प्रति वर्ष लगभग 40% कमा सकते हैं," डेनिस गोरेव ने स्पष्ट किया।

2015 की दूसरी छमाही में कॉर्पोरेट रूबल बांड पर उपज कानूनी संस्थाओं की जमा राशि पर दरों से अधिक हो गई। गज़प्रॉमबैंक के अनुसार, कानूनी संस्थाओं की वार्षिक जमा की औसत दर की तुलना में, कॉर्पोरेट बांड ने जून 2015 से सकारात्मक प्रसार प्रदान करना शुरू कर दिया, विशेष रूप से सितंबर में यह 175 बीपी तक पहुंच गया।

आशा का वर्ष

रोसबैंक के अनुमान के अनुसार, 2016 में कॉर्पोरेट और नगरपालिका प्रतिभूतियों के प्रारंभिक प्लेसमेंट की मात्रा, वर्ष की पहली छमाही में तेल की कीमतों में उछाल के अधीन, इस वर्ष के परिणामों से 20% अधिक होगी। गज़प्रॉमबैंक और क्षेत्र की गणना के अनुसार, स्थानीय बांडों का मोचन, पुट विकल्पों का निष्पादन और कूपन भुगतान स्थानीय बांड बाजार में वृद्धि का एक अतिरिक्त स्रोत होगा। इसके अलावा, इस स्रोत की संभावित मात्रा 2.1 ट्रिलियन रूबल है, जिसमें 2016 में स्थानीय बांडों के मोचन से लगभग 1.6 ट्रिलियन रूबल की राशि शामिल है।

2016 में रूबल बाजार की मुख्य साज़िश सेंट्रल बैंक की मौद्रिक नीति में ढील की गति है। बाजार सहभागियों को उम्मीद है कि नियामक दर में कटौती फिर से शुरू करेगा, यदि 2016 की दूसरी तिमाही के अंत में नहीं, तो वर्ष की दूसरी छमाही में। वर्ष के अंत तक, मुख्य बाजार सहभागियों के पूर्वानुमान के अनुसार, प्रमुख दर 8-9% होगी। इससे अगले साल पैदावार में गिरावट आएगी।

जैसा कि रोसबैंक में ऋण पूंजी बाजार विभाग के निदेशक एंटोन किरुखिन ने इंटरफैक्स को बताया, 2016 में शीर्ष 50 रूसी कंपनियों में से आधे से अधिक ने रूबल बांड बाजार में प्रवेश करने की योजना बनाई है, जिसमें निर्यातक, बड़े बुनियादी ढांचे और दूरसंचार कंपनियां शामिल हैं।

विकास के संचालक

योगदान के हस्तांतरण पर रोक के विस्तार के बावजूद, बाजार अगले वर्ष पेंशन फंड पर अत्यधिक भरोसा कर रहा है। वीईबी की राज्य प्रबंधन कंपनी के "मूक लोगों" से धन के पुनर्वितरण के कारण एनपीएफ सक्रिय होंगे। बाजार सहभागियों का अनुमान है कि इन फंडों की मात्रा 230-270 बिलियन रूबल है। इसके अलावा, यह उम्मीद की जाती है कि एनपीएफ अपनी निवेश आय (कूपन आय), साथ ही बैंक खातों और जमाओं से प्राप्त धनराशि का कुछ हिस्सा ऋण बाजार में निर्देशित करेंगे। इन आय मदों के लिए धन्यवाद, कुल मिलाकर, सबसे आशावादी अनुमान के अनुसार, एनपीएफ रूबल बांड बाजार में लगभग 600 बिलियन रूबल आवंटित कर सकता है।

बांड बाजार में बैंक प्रमुख खिलाड़ी बने रहेंगे। वे गुणवत्ता वाले उधारकर्ताओं की कमी और जमा आधार की वृद्धि के कारण ऋण पोर्टफोलियो की वृद्धि को पीछे छोड़ते हुए बांड खरीदेंगे। विशेष रूप से, ओएफजेड के माध्यम से अतिरिक्त पूंजीकरण कार्यक्रम में भाग लेने वाले क्रेडिट संस्थान गतिविधि दिखा सकते हैं। "जब दरें गिरती हैं, तो कई कंपनियां 3-5 साल की अवधि के लिए धन जुटाना चाहेंगी। साथ ही, अतिरिक्त संचित तरलता के कारण, मैं वर्ष की पहली छमाही में, विशेष रूप से बड़े बैंकों से, बैंक प्लेसमेंट की उम्मीद नहीं करता हूं , ”यूनिक्रेडिट बैंक के संरचित उत्पादों और ऋण पूंजी बाजार उत्पादों के बिक्री विभाग के प्रमुख मिखाइल रैडोमसेल्स्की कहते हैं। अगले वर्ष के लिए यूनीक्रेडिट की अपनी योजनाएं सीमित हैं, लेकिन बैंक प्रचलन में बांड की वर्तमान मात्रा को बनाए रखने के लिए प्राथमिक प्लेसमेंट बाजार में प्रवेश करने की योजना बना रहा है।

बाजार सहभागियों को उम्मीद है कि कॉरपोरेट बॉन्ड पर कूपन आय पर व्यक्तिगत आयकर से छूट से क्षेत्र के विकास में मदद मिलेगी। जनरल इन्वेस्टमेंट बोर्ड के अध्यक्ष एंड्री निकित्युक कहते हैं, "मुझे लगता है कि काफी बड़ी संपत्ति वाले हमारे ग्राहक तुरंत प्रतिक्रिया देंगे और जल्दी से अपने फंड को जमा से बांड में स्थानांतरित करना शुरू कर देंगे।" इसलिए, यदि सामान्य निवेश ग्राहक वर्तमान में अपनी बचत का लगभग 70% जमा में रखते हैं, और 10-15% बांड में रखते हैं, तो भविष्य में कंपनी की गणना के अनुसार बांड की हिस्सेदारी 50% तक बढ़ सकती है, जैसा कि अभी है यूरोपीय देश।

बाजार सहभागी "बंधन" की नीति के बारे में अधिकारियों के निरंतर बयानों से भी प्रेरित हैं, जो उन्हें उम्मीद है, अंततः नियामक स्तर पर धीरे-धीरे लागू होना शुरू हो जाएगा।

"हमारी राय में, अगले साल भी सफल होने की पूरी संभावना है।(...) ऐसे परिदृश्य में आत्मविश्वास बाजार को ओएफजेड उपज वक्र का आकार देता है, जिसकी वर्तमान में एक स्पष्ट विपरीत प्रकृति है," एलेक्सी कोनोचिन पर जोर दिया गया है।

हालाँकि, पोर्टफोलियो प्रबंधकों की अपेक्षाएँ बैंकरों की तुलना में अधिक संयमित हैं। कैपिटल मैनेजमेंट कंपनी, विशेष रूप से, नोट करती है कि यदि एक महीने पहले दर में कटौती की दिशा में एक स्थिर प्रवृत्ति के साथ एक आधार परिदृश्य था, तो वर्ष के अंत तक यह आशावादी हो गया (इसके कार्यान्वयन की संभावना लगभग 30% है)। "2016 एक सतर्क वर्ष होगा, बहुत कुछ तेल की कीमतों पर निर्भर करेगा। हमें पिछले वर्ष की विशेषता वाले स्थिर रुझानों की उम्मीद नहीं है; ऐसी आशंका है कि औसत वार्षिक तेल की कीमत 35-45 डॉलर प्रति बैरल के बीच उतार-चढ़ाव होगी। इस मामले में, हम सेंट्रल बैंक की प्रमुख दर में 10% तक की कमी की उम्मीद करते हैं, ”कैपिटल मैनेजमेंट कंपनी दिमित्री पोस्टोलेंको के पोर्टफोलियो मैनेजर कहते हैं। इसके अलावा, पहली तिमाही में यदि तेल में 35 डॉलर प्रति बैरल के आसपास उतार-चढ़ाव होता है तो प्रबंधन कंपनी सुधार से भी इंकार नहीं करती है। इन अनुमानों के अनुसार, दूसरी तिमाही स्थिरीकरण की अवधि होगी।

OFZ या कॉर्पोरेट बांड?

पिछले वर्ष में, विशेष रूप से रूबल के कमजोर होने और मजबूत होने की दिशा में स्पष्ट रुझान थे। बाजार सहभागियों की उम्मीदों के मुताबिक, अगला साल निवेशकों के लिए अस्थिर और कठिन होगा। सबसे दिलचस्प निवेश निश्चित संघीय ऋण कूपन दरों के साथ मध्यम और दीर्घकालिक बांड, साथ ही उच्च गुणवत्ता वाले उधारकर्ताओं के कॉर्पोरेट बांड हो सकते हैं। "हमारे अनुमान के अनुसार, 2016 के अंत तक, ओएफजेड पर उपज लगभग 8.5-9% प्रति वर्ष के स्तर तक घट सकती है, उप-संघीय बांड पर 9.5-10.5% प्रति वर्ष तक। कॉर्पोरेट बांड बाजार में, हम उम्मीद है कि प्रथम श्रेणी के बांड पर उपज घटकर 95-10.5% के स्तर तक आ जाएगी, दूसरी - 10-10.5% तक, तीसरी - 11-12% प्रति वर्ष,'' मुख्य ऋण बाजार विश्लेषक अलेक्जेंडर एर्मक कहते हैं। क्षेत्र समूह.

हालाँकि, ऐसे लोग भी हैं जो अभी भी लंबे ओएफजेड को निवेश के लिए आकर्षक मानते हैं। इस प्रकार, एटन मैनेजमेंट मैनेजमेंट कंपनी के मुख्य पोर्टफोलियो प्रबंधक, एवगेनी स्मिरनोव का मानना ​​है कि रूबल खंड में, मौजूदा स्थिति को देखते हुए, इन प्रतिभूतियों में सुधार की संभावना के बावजूद, लंबी अवधि वाले ओएफजेड प्रासंगिक हैं। उरलसिब ऋण उपकरण विश्लेषण निदेशालय के प्रमुख दिमित्री डुडकिन का भी मानना ​​है कि लंबी अवधि के ओएफजेड अगले साल बाजार से बेहतर प्रदर्शन करना जारी रखेंगे। "हमारी राय में, लंबी अवधि वाली प्रतिभूतियां कॉर्पोरेट मुद्दों की तुलना में अधिक आकर्षक हैं और निवेशकों को वार्षिक क्षितिज पर 15% का रिटर्न प्रदान करेंगी। वहीं, फ्लोटिंग रेट के साथ ओएफजेड पर आय 10% हो सकती है। तुलना की गई ओएफजेड के साथ, कॉर्पोरेट प्रतिभूतियां न केवल अपेक्षित आय के दृष्टिकोण से, बल्कि जोखिम-वापसी अनुपात के संदर्भ में भी कम आकर्षक हैं, ”उनका मानना ​​है।

इसके विपरीत, कैपिटल मैनेजमेंट कंपनी के प्रबंधक का मानना ​​है कि इस वर्ष की विशेषता, लंबी ओएफजेड में रैली की उम्मीद नहीं की जानी चाहिए। "अस्थिरता पर पैसा कमाना संभव होगा, जो निश्चित रूप से, स्थिर रुझानों की तुलना में बहुत अधिक कठिन है। विशेष रूप से, यदि दरें कम नहीं होती हैं, तो RUONIA से जुड़े OFZ दिलचस्प हो सकते हैं, और पहली तिमाही के बाद, OFZ -आईएन शायद आकर्षक भी हो जाएंगे।'', वह कहते हैं।

उरलसिब निवेशकों को रूसी जारीकर्ताओं से उच्च गुणवत्ता वाले कॉर्पोरेट यूरोबॉन्ड खरीदने की भी सलाह देता है। उन्होंने बताया, ''हमें सॉवरेन कर्व में कम स्प्रेड की अच्छी संभावना दिखती है।'' "यदि यूरोबॉन्ड का खरीदार एक बैंक है, तो एक अच्छा विचार रूबल में वित्तपोषण आकर्षित करना है (उदाहरण के लिए, सेंट्रल बैंक के साथ एक रेपो) और उसके बाद डॉलर में स्वैप। इस प्रकार, आप यूरोबॉन्ड में एक पद के लिए बहुत अधिक धन प्राप्त नहीं कर सकते हैं फेड दर से अधिक महंगा, जो आपको 2016 में डॉलर में 8-9% कमाने की अनुमति देगा,'दिमित्री डुडकिन कहते हैं।

सोवकॉमबैंक बोर्ड के प्रथम उपाध्यक्ष सर्गेई खोतिमस्की का मानना ​​है कि रूस के लिए जोखिम अधिक बना हुआ है, उपज वक्र नीरस रूप से उत्तल है, इसलिए यूरोबॉन्ड में कैरी ट्रेड अभी भी प्रासंगिक है। उन्होंने कहा, "अमेरिका में ब्याज दरों के बाजार की अपेक्षाओं से अधिक तेजी से बढ़ने के कुछ जोखिम हैं। रूबल बाजार में, कैरी ट्रेड रणनीति महत्वपूर्ण लाभ नहीं लाएगी, और यदि तेल की कीमतों में मध्यम वृद्धि नहीं दिखती है, तो नुकसान संभव है।" .

इतने लंबे समय तक न लिख पाने के लिए मैं क्षमाप्रार्थी हूँ; नए साल की छुट्टियों में मैं बहुत बीमार हो गया, इसलिए ब्लॉग पर लिखने का अवसर नहीं मिला। इस लेख में मैं 2015 में वित्तीय साधनों की लाभप्रदता पर आंकड़ों का सारांश देने जा रहा हूं, और मैं वर्ष के अपने व्यक्तिगत परिणामों का सारांश दूंगा।

2015 में स्टॉक रिटर्न

पिछले चार वर्षों के निराशाजनक प्रदर्शन की तुलना में 2015 में रूसी शेयरों ने अच्छा प्रदर्शन किया। 2015 में MICEX सूचकांक 26.12% जोड़कर 1396 से बढ़कर 1761 अंक हो गया। सूचकांक का मूल्य 1800 अंक तक पहुंच गया, जो 2011 के बाद से नहीं हुआ है। MICEX 10 इंडेक्स 30.28% बढ़ा, RTS डॉलर इंडेक्स -4.26% गिर गया।

क्षेत्रों में, सबसे अच्छी गतिशीलता नवप्रवर्तन क्षेत्र, रसायन विज्ञान और पेट्रोकेमिकल्स के साथ-साथ वित्त के शेयरों द्वारा दिखाई गई।

विकास/गिरावट के नेता। MICEX सूचकांक में शामिल तरल शेयरों में से, NCSP, Acron और M. Video के शेयरों में वर्ष के दौरान सबसे अधिक वृद्धि हुई। रुसल, डिक्सी और एनएलएमके सबसे ज्यादा गिरे।

2015 में बांड पैदावार

2015 बांड के लिए भी एक चौंकाने वाला वर्ष था। दिसंबर 2014 में प्रमुख दर में 17% की वृद्धि से बांड बाजार में कीमतों में भारी गिरावट आई। लेकिन 2015 में, दर कम कर दी गई और गिरावट की भरपाई हो गई: सरकारी बांड का कुल उपज सूचकांक 29% बढ़ गया, कॉर्पोरेट बांड 18% बढ़ गया, और नगरपालिका बांड 16% बढ़ गया।

मॉस्को अचल संपत्ति की कीमतें 6% गिर गईं; वर्ष के अंत में, मॉस्को में आवासीय अचल संपत्ति के एक वर्ग मीटर की लागत 183 हजार रूबल थी।

कीमती धातुओं का व्यवहार अलग-अलग रहा; जबकि सोना और चांदी बढ़े, प्लैटिनम और पैलेडियम गिरे।

म्यूचुअल फंडों में सबसे अच्छा निवेश यूरोबॉन्ड म्यूचुअल फंड था। वर्ष की शुरुआत में रूसी यूरोबॉन्ड की कम कीमतों और मुद्रा पुनर्मूल्यांकन ने भी इसे प्रभावित किया। स्टॉक फंडों के बीच, मैं आर्सेगर म्यूचुअल फंड पर प्रकाश डालूंगा - एक स्टॉक फंड, क्योंकि यह लाभप्रदता के मामले में सबसे अच्छा फंड है, जिसमें केवल रूसी स्टॉक शामिल हैं। बाकी फंडों में विदेशी मुद्रा में मूल्यवर्ग वाले शेयर शामिल थे, जिसका अर्थ है कि उनके मुनाफे का कुछ हिस्सा मुद्रा पुनर्मूल्यांकन था।

2015 में आधिकारिक मुद्रास्फीति 12.9% थी। नीचे परिसंपत्तियों पर वास्तविक रिटर्न, यानी मुद्रास्फीति को ध्यान में रखते हुए, एक अद्यतन तालिका दी गई है। इससे पता चलता है कि पिछले 10 वर्षों में, केवल सोना, चांदी और रियल एस्टेट ने ही वास्तविक रिटर्न उत्पन्न किया है। शेयरों और अचल संपत्ति की लाभप्रदता लाभांश और किराए को ध्यान में रखे बिना दिखाई जाती है, इसलिए आप तालिका के आंकड़ों में 3-4% जोड़ सकते हैं। डॉलर और यूरो, पिछले दो वर्षों में मजबूत वृद्धि के बावजूद, वास्तविक लाभ नहीं लाए हैं।

अद्यतन उपज मानचित्र:

वर्ष के मेरे परिणाम

संक्षेप में, 2015 के लिए मेरे परिणाम इस प्रकार हैं: कुल आय में 11% की वृद्धि हुई, जिसमें से सक्रिय आय में 3% की वृद्धि हुई, निष्क्रिय आय (लाभांश, कूपन, ब्याज) में 62% की वृद्धि हुई। कुल खर्च में 11% की कमी आई, जबकि किराना खर्च में 19% की वृद्धि हुई। मेरा बचत अनुपात 0.37 था, जिसका अर्थ है कि मैंने अपनी सक्रिय आय का 37% खर्च नहीं किया। आय वृद्धि और लागत में कमी के कारण नकदी प्रवाह में 43% की वृद्धि हुई। सूत्र का उपयोग करके गणना किए गए निवेश पोर्टफोलियो पर रिटर्न 43.6% था (यदि मोटे सूत्र का उपयोग करके गणना की जाती है, तो 39.8%)। संपूर्ण निवेश अवधि के लिए शेयर बाज़ार पर औसत वार्षिक रिटर्न 25% है।

निवेशकों के लिए कानून में नवाचार।

2016 की शुरुआत से, निवेशकों को प्रभावित करने वाले नए कानून लागू हो गए हैं।

1. 1 जनवरी 2016 से पुनर्वित्त दर और मुख्य दर के बीच कोई अंतर नहीं रह गया है। अब पुनर्वित्त दर कुंजी के बराबर है। वर्तमान में प्रमुख दर 11% है। भविष्य में, पुनर्वित्त दर में परिवर्तन उसी राशि से बैंक ऑफ रूस की प्रमुख दर में परिवर्तन के साथ-साथ होगा। पुनर्वित्त दर के आधार पर, करों और शुल्कों के लिए दंड, साथ ही बैंक जमा पर व्यक्तिगत आयकर की गणना की जाती है।

16% प्रति वर्ष से अधिक की दर वाली जमा राशि 13% के आयकर (एनडीएफएल) के अधीन होगी। पिछले साल, राज्य ड्यूमा ने रूसी संघ के सेंट्रल बैंक की प्रमुख दर में वृद्धि के बाद, जमा के लिए एक तरजीही कर सीमा स्थापित की थी। 2016 से, कानून लागू होना बंद हो जाएगा, यानी पहले की तरह, पुनर्वित्त दर + 5% के बराबर दर से ऊपर प्राप्त आय पर 35% कर लगाया जाएगा। चूँकि अब पुनर्वित्त दर = मुख्य दर, कर-मुक्त आय 16% तक सीमित है।

1 जनवरी से रियल एस्टेट स्वामित्व की कर-मुक्त अवधि 3 से बढ़ाकर 5 वर्ष कर दी जाएगी। एक और नवाचार है जो एक अपार्टमेंट के पुनर्विक्रय को जटिल बना देगा। वर्तमान में, कर की गणना बिक्री समझौते में निर्दिष्ट राशि के आधार पर की जाती है। 2016 से शुरू करके, वे पता लगाएंगे कि कौन सी राशि अधिक है: भूकर राशि या अनुबंध में निर्दिष्ट। इसके बाद बड़ी रकम के आधार पर टैक्स की गणना की जाएगी. यदि भूकर मूल्य अधिक है, तो इसे 0.7 के कारक से गुणा किया जाता है, संपत्ति खरीदने की लागत घटा दी जाती है, और अंतर से कर की गणना की जाती है। यह कानून 1 जनवरी 2016 के बाद खरीदे गए अपार्टमेंट के लिए मान्य है।

1 जनवरी से, व्यक्तिगत निवेश निधि का 15% से अधिक बैंक जमा पर रखना प्रतिबंधित होगा (प्रतिभूति बाजार पर कानून के खंड 9, अनुच्छेद 10.2-1 के अनुसार); 2016 से पहले, ऐसे कोई प्रतिबंध नहीं थे।
इसके अलावा, 1 जनवरी से IIS का उपयोग करके विदेशी जारीकर्ताओं की प्रतिभूतियाँ खरीदना संभव नहीं होगा। अपवाद वे प्रतिभूतियाँ हैं जो रूस में बेची जाती हैं।

15 हजार रूबल से अधिक की राशि में बैंकों या विनिमय कार्यालयों में नकद मुद्रा की खरीद और बिक्री के लिए। अब आपको न केवल अपना पासपोर्ट, बल्कि अन्य व्यक्तिगत डेटा भी देना होगा: टिन, फ़ोन नंबर, पता।

अभिवादन! आज हम एक बार फिर बात करेंगे बांड के बारे में। इस बार - कॉर्पोरेट वालों के बारे में। 🙂 2016 के अंत में, रूसी ब्लू चिप ऋण प्रतिभूतियां पहले से कहीं अधिक आकर्षक दिखती हैं: उच्च विश्वसनीयता, अच्छा रिटर्न, मुद्रा विविधीकरण और पर्याप्त तरलता। तो, Sberbank बांड उपज और व्यक्तिगत सिफारिशें।

वर्तमान में, बाजार में सर्बैंक बांड के दस से अधिक विकल्प हैं: रूबल और यूरोबॉन्ड। इसलिए, उन्हें दो बड़े समूहों में विभाजित करना तर्कसंगत है।

मैं तुरंत कहूंगा कि किसी भी सेबरोव बांड का अंकित मूल्य 1000 रूबल है। एक जारीकर्ता के सभी मुद्दों का विश्लेषण करना सुविधाजनक बनाने के लिए, मैंने एक उपज मानचित्र बनाया।

और रुस्बॉन्ड पर एक तुलनात्मक तालिका भी:

सर्बैंक-17-बॉब

उन्हें अपेक्षाकृत हाल ही में - इस वर्ष अप्रैल में प्रचलन में जारी किया गया था। 2021 के वसंत में पुनर्भुगतान की योजना बनाई गई है, लेकिन अप्रैल 2018 की शुरुआत में एक प्रस्ताव में प्रवेश करने का अवसर है। 04/08/2018 तक 10% निर्धारित (वर्ष में दो बार भुगतान)। अब बांड को नाममात्र मूल्य (1012 रूबल) के 101.2% पर खरीदा जा सकता है।

वर्तमान में लगाई जाने वाली उपज अब परिपक्वता तक की उपज के लगभग बराबर है और प्रति वर्ष 9.2% के स्तर पर है। मेरी राय में, Sberbank-17-बॉब अगले 1.5 वर्षों के लिए 10% कूपन लॉक करने का एक उत्कृष्ट अवसर है। इसके अलावा, यदि सेंट्रल बैंक दर कम करना जारी रखता है, तो बांड में मूल्य वृद्धि की अच्छी संभावना होगी।

सर्बैंक-18-बॉब

Sberbank बांड का एक और ताज़ा मुद्दा - उन्हें मई 2016 के अंत में बाज़ार में रखा गया था। 1826 दिनों की संचलन अवधि (वसंत 2021 में परिपक्वता के साथ) के लिए गणना की गई।

कूपन का आकार अब 9.9% है (24 मई, 2019 तक निर्धारित)। इसके बाद भुगतान प्रतिशत को संशोधित किया जाएगा या उसी स्तर पर छोड़ दिया जाएगा। अब बांड 1019.50 रूबल (अंकित मूल्य का 101.95%) में खरीदा जा सकता है।

रिलीज़ पिछली सीरीज़ से बहुत अलग नहीं है। सिवाय इसके कि कूपन थोड़ा कम है, और मौजूदा कीमत थोड़ी अधिक है। बांड कूपन उपज को ठीक करना भी संभव बनाता है (लेकिन 1.5 के लिए नहीं, बल्कि 2.5 साल के लिए)। आज यहां लाभप्रदता बॉब-17 जैसी ही है।

खरीदारी में देरी करने की कोई जरूरत नहीं है. विशेषज्ञों की प्रतिक्रिया एक बात पर आधारित है: 2017-2018 में, पुनर्वित्त दर में कमी के बाद बांड पैदावार में गिरावट आएगी।

सर्बैंक-37-बॉब

अक्टूबर 2016 की शुरुआत में 1826 दिनों की परिपक्वता अवधि के साथ 10 मिलियन बांड जारी किए गए थे। इश्यू की कुल मात्रा 15 मिलियन पीस है।

कूपन अवधि के अंत तक 9.25% प्रति वर्ष (वर्ष में दो बार भुगतान के साथ) के स्तर पर तय किया गया है। अब बांड उनके अंकित मूल्य के 99.75% (997.5 रूबल) की कीमत पर खरीदे जा सकते हैं। वर्तमान उपज 9.49% प्रति वर्ष है (जो अन्य मुद्दों की तुलना में अधिक है!)।

फिर से, पांच वर्षों के लिए प्रति वर्ष 9.25% की कूपन उपज लॉक करने का एक अच्छा अवसर। और किसी विश्वसनीय जारीकर्ता से बराबर से थोड़ी कम कीमत पर बांड खरीदें।

सर्बैंक-1-2-ओब

रूबल में "सबसे लंबा" Sberbank बांड। प्रसार अवधि 3714 दिन या 10 वर्ष (2015 के अंत में जारी) है। परिपक्वता तिथि 2026 की शुरुआत में है। पूरी अवधि के लिए, कूपन उपज 12.27% प्रति वर्ष तय की गई है।

एक विश्वसनीय जारीकर्ता से कॉर्पोरेट बांड के लिए उत्कृष्ट उपज। जो कि, इसके अलावा, 10 साल पहले से तय होता है। सच है, आप उन्हें स्टॉक एक्सचेंज पर नहीं खरीद पाएंगे। वे केवल JSC NPF Sberbank के माध्यम से उपलब्ध हैं।

सर्बैंक यूरोबॉन्ड्स

सर्बैंक यूरोबॉन्ड को विदेशी मुद्रा में मूल्यवर्गित किया जाता है। इसका मतलब यह है कि उन पर कूपन उपज भी रूबल में तय नहीं है। यह देखते हुए कि हाल के वर्षों में रूबल की कीमतों में किस तरह उछाल आया है, सर्बैंक यूरोबॉन्ड का उपयोग पोर्टफोलियो के मुद्रा विविधीकरण के लिए किया जा सकता है।

आज बाजार में 13 सर्बैंक यूरोबॉन्ड प्रचलन में हैं। बेशक, मैं हर विकल्प पर विचार नहीं करूंगा। आइए विश्लेषण के लिए सबसे दिलचस्प बांड लें।

सर्बैंक-09-2021-यूरो

$1,000 के अंकित मूल्य वाले यूरोबॉन्ड 2011 के मध्य में 3,660 दिनों या 10 वर्षों की अवधि के लिए जारी किए गए थे। चुकौती की तारीख पांच साल (06/16/2021) है।
पूरी अवधि के लिए, कूपन उपज 5.717% प्रति वर्ष (या $28.59 प्रति बांड) तय की गई है। कूपन का भुगतान हर छह महीने में किया जाता है।

यह ध्यान में रखते हुए कि आज विदेशी मुद्रा में बैंक जमा पर दरें 3% प्रति वर्ष से अधिक नहीं हैं, Sberbank Eurobonds मध्यम अवधि के लिए विदेशी मुद्रा में धन संग्रहीत करने का एक अच्छा उपकरण है।

सर्बैंक-22-2019-यूरो

1,000 यूरो के नाममात्र मूल्य वाले पांच-वर्षीय सर्बैंक बांड 2014 के मध्य में जारी किए गए थे। परिपक्वता तिथि 15 नवंबर, 2019 है। प्रति वर्ष 3.3524% (या प्रति बांड 33.52 यूरो) का कूपन वर्ष में एक बार भुगतान किया जाता है।

Sberbank-22-2019-यूरो श्रृंखला न्यूनतम रिटर्न प्रदान करती है (हालांकि यह यूरो में बैंक जमा की तुलना में अधिक है)। फ्लोटिंग यूरो विनिमय दर के साथ, यह इस समय बाज़ार में सबसे दिलचस्प अवसर नहीं है।

सर्बैंक-11-1-2022-यूरो

Sberbank के सबसे लंबे बांड (10 वर्ष) फरवरी 2022 में चुकाए जाएंगे। बांड का अंकित मूल्य $1000 है, कूपन भुगतान वर्ष में दो बार किया जाता है। अवधि के अंत तक, कूपन उपज 6.125% प्रति वर्ष (या $30.63 प्रति बांड) तय की गई है।

इस श्रृंखला के बांड को दीर्घकालिक विदेशी मुद्रा जमा के विकल्प के रूप में माना जा सकता है। आख़िरकार, आज एक भी रूसी बैंक प्रति वर्ष 6.125% की उपज प्रदान नहीं करता है।

सर्बैंक बांड क्यों?

1. सबसे पहले, उनकी उच्च विश्वसनीयता के कारण। राज्य की भागीदारी वाले रूस के सबसे बड़े बैंक जैसे "विशाल" के डिफ़ॉल्ट की कल्पना करना मुश्किल है
2. दूसरे, Sber द्वारा दी जाने वाली लाभप्रदता जमा पर (विशेषकर विदेशी मुद्रा में) औसत बैंक दरों से अधिक है। इसके अलावा, कूपन दर 3-5 साल पहले से तय की जा सकती है
3. तीसरा, इसके कारण, बांड को उस क्षण तक जमा हुई कूपन आय को खोए बिना किसी भी समय बेचा जा सकता है
4. चौथा, आप अंकित मूल्य से अधिक कीमत पर बांड बेचकर बांड में निवेश से अतिरिक्त आय प्राप्त कर सकते हैं

मेरी राय: जोखिम/रिटर्न अनुपात के मामले में आज कॉर्पोरेट बॉन्ड रूढ़िवादी निवेश के लिए सबसे अच्छा विकल्प हैं। जरूरी नहीं कि Sberbank, लेकिन मैं इसे आपके पोर्टफोलियो में शामिल करने की अत्यधिक अनुशंसा करता हूं!

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पी.एस.यदि आप फिर भी किसी विश्वसनीय ब्रोकर के माध्यम से स्टॉक एक्सचेंज पर बांड खरीदने का निर्णय लेते हैं, तो मेरा सुझाव है कि आप पहले टर्मिनल को सही ढंग से कॉन्फ़िगर करें। यह कैसे करें पढ़ें!