प्रतिभूतियां और शेयर बाजार. प्रतिभूतियों की बिक्री: कौन बेचता है और कौन करों का भुगतान करता है? प्रतिभूतियाँ किस बाज़ार में बेची जाती हैं?

प्रतिभूतियों जैसे वित्तीय साधनों के माध्यम से।

एक सुरक्षा, (अनुच्छेद 142) में दी गई कानूनी परिभाषा के अनुसार, संपत्ति के अधिकारों को प्रमाणित करने वाले स्थापित प्रपत्र और विवरण का एक दस्तावेज है, जिसका प्रयोग या हस्तांतरण केवल प्रस्तुति पर ही संभव है।

कला के अनुसार. समान संहिता का 128 नागरिक अधिकारों की एक वस्तु है, एक चीज़ के समान, या बल्कि, चल संपत्ति।

वर्तमान में, प्रतिभूतियों का भारी बहुमत अपने ऐतिहासिक रूप से पहले कागजी या दस्तावेजी रूप में नहीं, बल्कि तथाकथित कागज रहित या गैर-दस्तावेजी रूप में मौजूद है। सुरक्षा के मालिक के अधिकार केवल कानून द्वारा स्थापित नियमों के अनुसार एक विशेष रजिस्टर में दर्ज किए जाते हैं, और सुरक्षा स्वयं "भौतिक" के रूप में मौजूद नहीं होती है।

स्टॉक और बॉड बाजारविकास के अनुरूप निरंतर विकास हो रहा है। इसकी उपस्थिति कमोडिटी उत्पादन की जरूरतों से जुड़ी थी, क्योंकि निजी पूंजी को आकर्षित किए बिना और इसे जारी करने के माध्यम से, सबसे पहले, शेयर और बांड के संयोजन के बिना, अर्थव्यवस्था के नए उद्यमों और क्षेत्रों का निर्माण और विकास असंभव होता। इसलिए, यह दुनिया के सभी सबसे विकसित पूंजीवादी देशों की अर्थव्यवस्था के विकास के लिए एक महत्वपूर्ण शर्त बन गई है।

प्रतिभूति बाजार और कमोडिटी बाजार

कमोडिटी अर्थव्यवस्था के ढांचे के भीतर, प्रतिभूति बाजार, एक ओर, किसी भी अन्य उत्पाद के बाजार के समान है, क्योंकि एक सुरक्षा एक ही उत्पाद है, और दूसरी ओर, इसकी विशिष्टताओं से जुड़ी अपनी विशेषताएं हैं इसके उत्पाद की - प्रतिभूतियाँ। आधुनिक परिस्थितियों में प्रतिभूति बाजार सामान्य वित्तीय बाजार का एक क्षेत्र है और इस अर्थ में उत्पादन करने वाली अर्थव्यवस्था के वास्तविक क्षेत्र से भिन्न होता है।

प्रतिभूति बाजार वित्तीय बाजार का एक अभिन्न अंग है, क्योंकि यह एक बाजार भागीदार से दूसरे बाजार भागीदार तक पूंजी के प्रवाह से जुड़ा है। यह मुख्य रूप से अपने उद्देश्य में वित्तीय बाजार (मुद्रा, विदेशी मुद्रा, बैंक ऋण और जमा बाजार) के अन्य क्षेत्रों से भिन्न है, लेकिन यह गठन की विधि और संचलन प्रक्रिया के महत्व दोनों में इसके समान है, और वास्तविक वस्तुओं के बाजार के संबंध में। इन बाज़ारों की निकटता इतनी अधिक है कि कुछ मामलों में प्रतिभूतियाँ भुगतान और निपटान के साधन (उदाहरण के लिए, विनिमय का बिल, चेक) का कार्य कर सकती हैं। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि आधुनिक कागजी मुद्रा के उद्भव के लिए पूर्वापेक्षाओं में से एक बैंकनोट या बैंक बिल था।

प्रतिभूति बाजार में अंतरराष्ट्रीय, राष्ट्रीय और क्षेत्रीय बाजार, विशिष्ट प्रकार की प्रतिभूतियों के लिए बाजार, सरकारी और गैर-सरकारी (कॉर्पोरेट) प्रतिभूतियों के लिए बाजार, प्राथमिक (मूल) और माध्यमिक या व्युत्पन्न प्रतिभूतियां शामिल हैं।

सरलीकृत और संक्षिप्त रूप में, प्रतिभूति बाजार का स्थान नीचे दिए गए चित्र में दिखाया गया है।

प्रतिभूति बाजार की भूमिका

प्रतिभूति बाजार, एक ओर, वित्तीय बाजार का एक अभिन्न अंग है, क्योंकि यह प्रतिभूतियों के उपयोग के माध्यम से, पूंजी के संचय, एकाग्रता और केंद्रीकरण की अनुमति देता है और इस आधार पर, बाजार की आवश्यकताओं के अनुसार उनके पुनर्वितरण की अनुमति देता है; दूसरी ओर, यह किसी भी अन्य बाजार की तरह पूंजी वृद्धि का क्षेत्र है।

प्रतिभूति बाजार और पूंजी जुटाना

प्रतिभूति बाजार किसी भी व्यावसायिक गतिविधि के संबंध में पूंजी जुटाने का एक बाहरी स्रोत है। आमतौर पर, किसी उद्यम या कंपनी के संचालन के आंतरिक वित्तीय स्रोत, जिसमें मुख्य रूप से मूल्यह्रास शुल्क और शुद्ध लाभ का पुनर्निवेशित हिस्सा शामिल होता है, उत्पादन और संचलन को बनाए रखने और विस्तारित करने के लिए आवश्यक कुल वित्तीय संसाधनों का औसतन आधे से तीन चौथाई हिस्सा होता है। चीज़ें। वित्तीय संसाधनों की शेष आवश्यकता दो मुख्य बाहरी स्रोतों द्वारा पूरी की जाती है: बैंक ऋण बाजार और प्रतिभूति बाजार। वर्तमान अनुमान के अनुसार, 75% तक बाहरी वित्तीय संसाधन प्रतिभूति बाजार से आते हैं।

प्रतिभूति बाजार और पूंजी निवेश

प्रतिभूतियों की बिक्री से धन प्राप्त करने के लिए, आपको उनके लिए एक खरीदार ढूंढना होगा। नतीजतन, प्रतिभूति बाजार एक ऐसे क्षेत्र के रूप में उद्यमों, संगठनों और आबादी के मुफ्त धन के निवेश के लिए एक वस्तु है जहां पूंजी बढ़ती है। हालाँकि, पूंजी को या तो बैंक जमा पर पैसा लगाकर, या विदेशी मुद्रा बाजार में, या कुछ उत्पादक गतिविधि में, रियल एस्टेट या प्राचीन वस्तुओं आदि में निवेश करके बढ़ाया जा सकता है। नतीजतन, प्रतिभूति बाजार निष्पक्ष रूप से निवेश के अन्य क्षेत्रों के साथ प्रतिस्पर्धा करता है। पूंजी की, और इसलिए यह सब इस बात पर निर्भर करता है कि यह बाजार सहभागियों के दृष्टिकोण से कितना आकर्षक है।

• लाभप्रदता स्तर. बाज़ार सहभागी विभिन्न बाज़ारों और उनके उपकरणों में अपने निवेश की लाभप्रदता की तुलना करते हैं;
• कर की शर्तें. बाज़ार सहभागी अन्य बाज़ारों में होने वाले कराधान की तुलना में प्रतिभूति लेनदेन के कर उपचार पर विचार करते हैं;
• प्रतिभूतियों में निवेश के जोखिम का स्तर, यानी, उनमें जमा धन और प्राप्त आय की सुरक्षा;
• बाज़ार में सेवा का स्तर. किसी निवेशक के लिए इस बाज़ार में काम करना कितना सुविधाजनक, सरल, विश्वसनीय आदि है, इसके प्रतिभागी सभी प्रकार के बाज़ार और गैर-बाज़ार जोखिमों से कितने सुरक्षित हैं, आदि।

सामान्य तौर पर, आबादी के लगभग 25-30% मुक्त धन को विकसित देशों में सीधे प्रतिभूति बाजार में निवेश किया जाता है, और लगभग उतनी ही राशि अप्रत्यक्ष रूप से बीमा और पेंशन फंड (कंपनियों) के माध्यम से निवेश की जाती है, जो अपनी अधिकांश संपत्ति प्रतिभूतियों में रखती हैं।

वित्तीय संसाधनों के कुल कारोबार में प्रतिभूति बाजार का स्थान चित्र में दिखाया गया है। 1.2.

किसी सुरक्षा का एक विशिष्ट उपयोग मूल्य होता है, जिसका एहसास उपभोग की प्रक्रिया में नहीं, बल्कि संचलन की प्रक्रिया में होता है।

प्रतिभूति बाजार की संरचना

प्रतिभूति बाज़ार की संरचना बहुत जटिल है। इसे प्राथमिक और माध्यमिक में विभाजित किया गया है; संगठित और असंगठित; विनिमय और ओवर-द-काउंटर; सार्वजनिक और कम्प्यूटरीकृत; नकद और अत्यावश्यक.

स्टॉक और बॉड बाजारइसकी विशिष्ट विशेषताएं हैं जो इसे कमोडिटी बाज़ार से अलग करती हैं, उदाहरण के लिए:

• वस्तु और आयतन द्वारा. सुरक्षा एक विशिष्ट उत्पाद, स्वामित्व का शीर्षक है। ऐसे उत्पाद का उपयोग मूल्य केवल भविष्य में आय उत्पन्न करने की क्षमता में निहित होता है। प्रतिभूति बाजार की मात्रा, उनके टर्नओवर की निरंतरता के कारण, वास्तविक वस्तुओं के बाजार की मात्रा से कई गुना अधिक है;
• बाज़ार निर्माण की विधि के अनुसार. वास्तविक वस्तुओं का उत्पादन किया जाना चाहिए, और सुरक्षा को केवल प्रचलन में जारी किया जाता है;
• संचलन प्रक्रिया में भूमिका द्वारा. वास्तविक वस्तुओं के उत्पादन का उद्देश्य है उनकी खपत, और सुरक्षा केवल के लिए जारी की जाती है अपीलऔर यह आय लाता है;
• आदेश की श्रृंखला द्वाराअर्थशास्त्र में. स्टॉक और बॉड बाज़ार माध्यमिकवस्तुओं और सेवाओं के बाज़ार की तुलना में।

प्रतिभूति बाजार की संरचना

प्रतिभूति बाज़ार कई विशेषताओं वाली एक जटिल संरचना है और इसलिए इसे विभिन्न कोणों से देखने की आवश्यकता है।

सुरक्षा के संचलन के चरण के आधार पर, वहाँ हैं प्राथमिक और गौणबाज़ार. प्राथमिक- यह वह बाजार है जो प्रतिभूतियों को प्रचलन में जारी करना सुनिश्चित करता है। यह बाज़ार में इसकी पहली उपस्थिति है। माध्यमिकवह बाज़ार है जिस पर पहले जारी की गई प्रतिभूतियों का कारोबार किया जाता है। यह इन प्रतिभूतियों के साथ किसी भी लेनदेन का एक सेट है, जिसके परिणामस्वरूप उनके स्वामित्व का स्थायी हस्तांतरण होता है।

विनियमन के स्तर के आधार पर, प्रतिभूति बाज़ारों को विभाजित किया जाता है का आयोजन कियाऔर असंगठित. पहले में, प्रतिभूतियों का संचलन दृढ़ता से स्थापित नियमों के अनुसार होता है; दूसरे में, बाजार सहभागी लगभग सभी मुद्दों पर सहमत होते हैं।

व्यापार के स्थान के आधार पर ये अलग-अलग होते हैं शेयर बाजारऔर बिना पर्ची कास्टॉक और बॉड्स बाजार।

• मुद्रा बाज़ार - यह स्टॉक एक्सचेंजों पर आयोजित प्रतिभूति व्यापार है।
• ओटीसी बाज़ार - यह स्टॉक एक्सचेंजों की मध्यस्थता के बिना प्रतिभूतियों में व्यापार है।

शेयरों को छोड़कर अधिकांश प्रकार की प्रतिभूतियों का कारोबार एक्सचेंजों के बाहर किया जाता है। यदि विनिमय बाजार अपने सार में हमेशा एक संगठित बाजार है, तो ओवर-द-काउंटर बाजार संगठित और असंगठित ("सड़क", "सहज") दोनों हो सकता है। वर्तमान में, विकसित बाजार अर्थव्यवस्था वाले देशों में केवल एक संगठित प्रतिभूति बाजार है, जिसका प्रतिनिधित्व स्टॉक एक्सचेंजों या ओवर-द-काउंटर इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सिस्टम द्वारा किया जाता है।

व्यापार के प्रकार के आधार पर, प्रतिभूति बाजार दो मुख्य रूपों में मौजूद है: सार्वजनिक और कम्प्यूटरीकृत।

सार्वजनिक (आवाज) बाजारप्रतिभूति व्यापार का एक पारंपरिक रूप है जिसमें प्रतिभूतियों के विक्रेता और खरीदार (आमतौर पर स्टॉक मध्यस्थों द्वारा प्रतिनिधित्व किया जाता है) एक निश्चित स्थान पर सीधे मिलते हैं जहां सार्वजनिक, पारदर्शी व्यापार होता है (स्टॉक ट्रेडिंग के मामले में), या बंद व्यापार, बातचीत होती है किसी कारण से आयोजित व्यापक प्रचार के अधीन नहीं हैं।

कम्प्यूटरीकृत बाजार- ये कंप्यूटर नेटवर्क और संचार के आधुनिक साधनों के उपयोग पर आधारित प्रतिभूति व्यापार के विभिन्न रूप हैं। इसकी विशेषता है:

• विक्रेताओं और खरीदारों के लिए भौतिक बैठक स्थल की कमी; कम्प्यूटरीकृत ट्रेडिंग डेस्क सीधे प्रतिभूतियों का व्यापार करने वाली फर्मों के कार्यालयों में या सीधे उनके विक्रेताओं और खरीदारों के पास स्थित होते हैं;
• मूल्य निर्धारण प्रक्रिया की सार्वजनिक प्रकृति की कमी, प्रतिभूति व्यापार प्रक्रिया का स्वचालन;
• प्रतिभूतियों की ट्रेडिंग प्रक्रिया के समय और स्थान में निरंतरता।

उन शर्तों के आधार पर जिनके लिए प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन संपन्न होता है, प्रतिभूति बाजार को नकदी और वायदा में विभाजित किया जाता है।

नकद बाज़ार(स्पॉट मार्केट, कैश मार्केट) संपन्न लेनदेन के तत्काल निष्पादन के लिए एक बाजार है। इसके अलावा, विशुद्ध रूप से तकनीकी रूप से, यदि सुरक्षा की भौतिक रूप में डिलीवरी की आवश्यकता होती है, तो इस निष्पादन को एक से तीन दिनों तक बढ़ाया जा सकता है।

डेरिवेटिव बाजारप्रतिभूतियाँ एक ऐसा बाज़ार है जिसमें लेनदेन के निष्पादन में आमतौर पर कई हफ्तों या महीनों की देरी होती है।

प्रतिभूतियों के लिए नकदी बाज़ार अपने सबसे बड़े आकार तक पहुँच गया है। प्रतिभूतियों के लिए वायदा अनुबंध मुख्य रूप से डेरिवेटिव बाजार में संपन्न होते हैं।

• मुद्रा- इस बाजार पर उपकरणों की संचलन अवधि एक वर्ष से अधिक नहीं है (बिल, चेक, बैंक प्रमाणपत्र, अल्पकालिक बांड);
• पूंजी बाजार(निवेश बाजार) - उपकरणों की परिपक्वता अवधि एक वर्ष से अधिक होती है (शेयर, मध्यम अवधि और दीर्घकालिक बांड)।

सुरक्षा- यह पूंजी के अस्तित्व का रूप है, जो उसके वस्तु, उत्पादक और मौद्रिक रूपों से भिन्न है, जिसे स्वयं के बजाय स्थानांतरित किया जा सकता है, वस्तु के रूप में बाजार में प्रसारित किया जा सकता है और आय उत्पन्न की जा सकती है। यह पूंजी के अस्तित्व का एक विशेष रूप है, जिसका सार यह है कि पूंजी के मालिक के पास स्वयं पूंजी नहीं होती, बल्कि उसके पास उस पर सभी अधिकार होते हैं, जो सुरक्षा में दर्ज होते हैं। उत्तरार्द्ध पूंजी के स्वामित्व को पूंजी से अलग करना संभव बनाता है और तदनुसार, बाद वाले को बाजार प्रक्रिया में ऐसे रूपों में शामिल करना संभव बनाता है जो अर्थव्यवस्था के लिए आवश्यक हैं। दूसरे शब्दों में, एक सुरक्षा वास्तविक पूंजी का प्रतिनिधि है जो वास्तव में अर्थव्यवस्था में कार्य करती है, और पूंजी के रूप में, एक सुरक्षा काल्पनिक पूंजी है।

सुरक्षा के पास है दो मान : वास्तविक पूंजी (अंकित मूल्य) के प्रतिनिधि के रूप में मूल्य और काल्पनिक पूंजी (बाजार मूल्य) के रूप में मूल्य।

अंकित मूल्यएक सुरक्षा को उस धनराशि में व्यक्त किया जाता है जो सुरक्षा का प्रतिनिधित्व करती है जब इसे इसके जारी होने या मोचन के चरण में वास्तविक पूंजी के लिए आदान-प्रदान किया जाता है। यह धनराशि कहलाती है सुरक्षा का सममूल्य .

बाजार कीमतसुरक्षा उसके संपत्ति अधिकारों के पूंजीकरण के परिणामस्वरूप उत्पन्न होती है। किसी सुरक्षा का मुख्य संपत्ति अधिकार उसकी आय का अधिकार है, इसलिए सुरक्षा का मूल्य मुख्य रूप से इस आय का पूंजीकरण है, जिसकी गणना इस आय को बाजार (बैंक) ब्याज दर से विभाजित करने के भागफल के रूप में की जाती है। किसी सुरक्षा के अंतर्गत अन्य अधिकार सख्ती से मापने योग्य नहीं हैं। बाजार के दृष्टिकोण से उनका महत्व जितना अधिक होगा, इस सुरक्षा के लिए मूल्य निर्धारण प्रक्रिया उतनी ही कम निर्धारक होगी, व्यक्तिपरक मनोवैज्ञानिक आकलन की भूमिका उतनी ही अधिक होगी।

किसी सुरक्षा का बाज़ार मूल्यइसके बाजार मूल्य का एक मौद्रिक अनुमान है। व्यवहार में इसे विनिमय मूल्य, बाज़ार भाव, विनिमय दर आदि कहा जाता है।

प्रतिभूतियाँ हो सकती हैं दर्ज कराई (धारक का नाम जारीकर्ता द्वारा बनाए गए एक विशेष रजिस्टर में पंजीकृत है), आदेश (पहले धारक के लिए "उसके आदेश के अनुसार" खंड के साथ तैयार किया गया और एक समर्थन करके किसी अन्य व्यक्ति को हस्तांतरित किया गया) और धारण करने वाले को (धारक के नाम पर जारीकर्ता के साथ पंजीकृत नहीं है और डिलीवरी द्वारा किसी अन्य व्यक्ति को हस्तांतरित कर दिया गया है)।

प्रतिभूतियाँ हो सकती हैं दस्तावेज़ी या गैर-दस्तावेजी स्वरूप भिन्न हो सकता है समय के अनुसार (अल्पकालिक, मध्यम अवधि, दीर्घकालिक और अनिश्चितकालीन), हो सकता है अति आवश्यक (एक विशिष्ट परिपक्वता तिथि के साथ) या प्रस्तुति पर .

प्रतिभूतियों हो सकता है तय या ढुलमुल आय (बाजार में औसत ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के अनुसार बराबर परिवर्तन पर उपज)।

पदोन्नति एक सुरक्षा है जो अपने धारक को उस कंपनी की पूंजी में हिस्सेदारी का अधिकार देती है जो इन प्रतिभूतियों को जारी करती है और इस कंपनी के मुनाफे से आय प्राप्त करती है।

संयुक्त स्टॉक कंपनीएक वाणिज्यिक संगठन है जिसकी अधिकृत पूंजी संयुक्त स्टॉक कंपनी के संबंध में शेयरधारकों के अनिवार्य अधिकारों को प्रमाणित करते हुए शेयरों की एक निश्चित संख्या में विभाजित होती है।

एक संयुक्त स्टॉक कंपनी खुली (ओजेएससी) या बंद (सीजेएससी) हो सकती है, जो इसके चार्टर और नाम में परिलक्षित होती है।

शेयरधारकों ओजेएससी ओजेएससी के अन्य शेयरधारकों की सहमति के बिना मुफ्त बिक्री या दान के परिणामस्वरूप अपने शेयर अन्य व्यक्तियों के स्वामित्व में स्थानांतरित कर सकते हैं। OJSC के शेयरधारकों की संख्या सीमित नहीं है; OJSC की न्यूनतम अधिकृत पूंजी कंपनी के पंजीकरण की तिथि पर संघीय कानून द्वारा स्थापित कम से कम 1000 न्यूनतम मजदूरी होनी चाहिए। एक खुली संयुक्त स्टॉक कंपनी निजी सदस्यता द्वारा शेयर वितरित कर सकती है, जब तक कि खुली संयुक्त स्टॉक कंपनी के चार्टर द्वारा अन्यथा प्रदान न किया गया हो।

भंडार कंपनी केवल इसके संस्थापकों (शेयरधारकों की संख्या पचास से अधिक नहीं होनी चाहिए) या व्यक्तियों के पूर्व निर्धारित समूह के बीच वितरित किया जाता है। सीजेएससी की अधिकृत पूंजी 1000 से अधिक और न्यूनतम वेतन 100 से कम नहीं होनी चाहिए।

साधारण और पसंदीदा शेयर हैं।

साधारण शेयर एक सुरक्षा है जो इसके मालिक को शेयरधारकों की एक सामान्य बैठक में भाग लेने का अधिकार देती है, साथ ही इसकी क्षमता के भीतर सभी मुद्दों पर वोट देने, लाभांश प्राप्त करने के साथ-साथ इसके परिसमापन की स्थिति में संपत्ति का हिस्सा भी प्राप्त करने का अधिकार देती है। हालाँकि, अंतिम दो अधिकारों की पूर्ति की गारंटी नहीं है। कंपनी के सभी साधारण शेयरों का सममूल्य समान है।

पसंदीदा शेयर (प्रीफैक्शन) जेएससी के परिसमापन की स्थिति में लाभांश प्राप्त करने और संपत्ति वितरित करने के मामले में सामान्य शेयरों पर कुछ फायदे हैं। एक जेएससी कई प्रकार के पसंदीदा शेयर जारी कर सकता है, जबकि एक ही प्रकार के प्रीफ़ैक्शन शेयरधारकों को समान मात्रा में अधिकार प्रदान करते हैं और समान नाममात्र मूल्य रखते हैं। सभी रखे गए प्रीफ़ैक्शन का नाममात्र मूल्य कंपनी की अधिकृत पूंजी के 25% से अधिक नहीं होना चाहिए। वरीयता शेयर आमतौर पर अपने धारकों को शेयरधारकों की आम बैठक में वोट देने का अधिकार नहीं देते हैं। अपवाद ऐसे मामले हैं जब कंपनी के पुनर्गठन या परिसमापन की बात आती है, संयुक्त स्टॉक कंपनी के चार्टर में संशोधन और परिवर्धन की शुरूआत जो पसंदीदा शेयरों के मालिकों के अधिकारों को सीमित करती है, जिसमें राशि निर्धारित करने या बदलने के मामले भी शामिल हैं। लाभांश और/या पसंदीदा शेयरों का परिसमापन मूल्य। सभी मुद्दों पर वोट देने के अधिकार के साथ शेयरधारकों की बैठक में भाग लेने का अधिकार प्रीफैक्शन के मालिकों के लिए उत्पन्न होता है, यदि शेयरधारकों की वार्षिक बैठक प्रीफैक्शन के लिए लाभांश के भुगतान पर निर्णय नहीं लेती है, या निर्णय नहीं लेती है। प्रीफैक्शन के लिए लाभांश का अधूरा भुगतान। यह अधिकार उपर्युक्त वार्षिक बैठक के बाद की बैठक से शुरू होता है और शेयरों पर पूर्ण लाभांश के पहले भुगतान के क्षण से समाप्त होता है।

गहरा संबंध एक इश्यू-ग्रेड सुरक्षा है जो अपने धारक के अधिकारों को एक निर्दिष्ट अवधि के भीतर जारीकर्ता से उसका नाममात्र मूल्य और उसमें निर्धारित इस मूल्य का प्रतिशत या अन्य संपत्ति समकक्ष प्राप्त करने के अधिकारों को सुरक्षित करती है। प्रत्येक बांड अपने आप जारी नहीं किया जाता है, बल्कि बांड जारी करने के हिस्से के रूप में - श्रृंखला में जारी किया जाता है, जिसमें प्रतिभूतियां शामिल होती हैं जो उनके द्वारा प्रदान किए गए अधिकारों की मात्रा के संदर्भ में एक दूसरे के बराबर होती हैं।

बांड अंकित मूल्य- यह बांड पर दर्शाई गई राशि है और उस पर मूल ऋण के आकार को प्रमाणित करती है।

बांड दरअंकित मूल्य के प्रतिशत के रूप में निर्धारित किया जाता है। विनिमय दर में परिवर्तन को व्यक्त किया जाता है अंक.

छूट (प्रीमियम)- बिक्री मूल्य और बांड के सममूल्य के बीच नकारात्मक (सकारात्मक) अंतर।

ऐसे बांड हैं जो शुरू में सममूल्य से कम कीमत पर जारी किए जाते हैं और सममूल्य पर भुनाए जाते हैं। ऐसे बांड कहलाते हैं शून्य कूपन बांड . इन पर इनकम डिस्काउंट के बराबर ही होती है.

कूपन (कूपन प्रतिशत)बांड पर एक निश्चित ब्याज दर कहलाती है, जो बांड जारी करने के समय स्थापित की जाती है।

परिपक्वता तिथिबांड को वह दिन माना जाता है जब जेएससी बांड के मालिक को बांड के अंकित मूल्य के बराबर राशि उस पर निर्धारित ब्याज का भुगतान करके लौटाता है।

प्रतिभूति बाज़ार (शेयर बाज़ार) प्रतिभूतियों को जारी करने के माध्यम से आर्थिक संबंधों में प्रतिभागियों के बीच धन का वितरण सुनिश्चित करता है जिनका अपना मूल्य होता है और जिन्हें बेचा, खरीदा और भुनाया जा सकता है।

प्रतिभूति बाजार को प्राथमिक और द्वितीयक में विभाजित किया गया है। प्राथमिक बाज़ार पर प्रतिभूतियों के नए मुद्दे बेचे जाते हैं, जिसके परिणामस्वरूप जारीकर्ता को आवश्यक वित्तीय संसाधन प्राप्त होते हैं, और प्रतिभूतियाँ मूल खरीदारों के हाथों में समाप्त हो जाती हैं। प्रतिभूतियों के प्रपत्र की बाद में पुनर्विक्रय द्वितीयक बाज़ार , जिसमें जारीकर्ता के लिए नए वित्तीय संसाधनों का कोई संचय नहीं होता है, बल्कि केवल बाद के निवेशकों के बीच संसाधनों का पुनर्वितरण होता है। प्रतिभूतियों के तत्काल पुनर्विक्रय के लिए एक तंत्र बनाकर, द्वितीयक बाजार उनमें निवेशकों का विश्वास बढ़ाता है, नए स्टॉक मूल्य खरीदने की उनकी इच्छा को उत्तेजित करता है और इस तरह उत्पादन के हित में समाज के संसाधनों के अधिक पूर्ण संचय में योगदान देता है। द्वितीयक प्रतिभूति बाज़ार का मूल स्टॉक एक्सचेंज है।

शेयर बाजार. - यह एक निश्चित तरीके से संगठित बाजार है जिस पर प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री के लिए लेनदेन किया जाता है।

स्टॉक एक्सचेंज मुख्य रूप से संचालित होता है प्रतिभागियों की तीन श्रेणियां :

1) दलालया दलाल(ग्राहक के खर्च पर व्यापार, उनके काम के लिए कमीशन प्राप्त करना);

2) डीलरोंया ट्रेडर्स(अपने स्वयं के खर्च पर और अपने हित में व्यापार करें);

3) स्टॉक एक्सचेंज विशेषज्ञ(एक्सचेंज के हित में अपने खर्च पर व्यापार करें)।

केवल इसके सदस्य ही स्टॉक एक्सचेंज पर व्यापार कर सकते हैं। अन्य शेयर बाजार भागीदार एक्सचेंज सदस्यों की मध्यस्थता के माध्यम से एक्सचेंज पर व्यापारिक संचालन कर सकते हैं। स्टॉक एक्सचेंज ट्रेडिंग के दौरान पारदर्शिता और प्रचार सुनिश्चित करने के लिए बाध्य है। एक्सचेंज को अपने सदस्यों द्वारा उनकी भागीदारी के साथ लेनदेन करने के लिए लिए गए पारिश्रमिक की राशि स्थापित करने का अधिकार नहीं है। एक्सचेंज स्वतंत्र रूप से उन प्रतिभूतियों की सूची में शामिल करने की प्रक्रिया स्थापित करता है जो लिस्टिंग और डीलिस्टिंग प्रक्रिया से गुजर चुकी हैं।

एक्सचेंज पर बेचे जाने वाले सामान में ऐसा होना चाहिए गुण जैसे बड़े पैमाने पर उत्पादन, गुणात्मक एकरूपता और विनिमेयता, और सापेक्ष मूल्य अप्रत्याशितता। एक्सचेंज ट्रेडिंग को सरल बनाने के लिए, न केवल प्रकारों को मानकीकृत किया जाता है, बल्कि उन वॉल्यूम को भी मानकीकृत किया जाता है जिन्हें एक अनुबंध के तहत बेचा जा सकता है। ऐसी न्यूनतम मात्रा में वस्तुएँ कहलाती हैं विनिमय इकाई.

प्रतिभूतियों की बिक्री - एक व्यक्ति द्वारा दूसरे व्यक्ति को प्रतिभूतियों के स्वामित्व का मुआवजे के आधार पर स्थानांतरण (विनिमय सहित), और टैक्स कोड द्वारा प्रदान किए गए मामलों में, एक व्यक्ति द्वारा किसी अन्य व्यक्ति को स्वामित्व का हस्तांतरण - नि:शुल्क आधार पर। प्रतिभूतियों को बेचते समय कॉर्पोरेट कर के लिए कर आधार निर्धारित करने की विशिष्टताएं कला में स्थापित की गई हैं। 280 एन.के. नागरिक अधिकारों की वस्तुओं को प्रतिभूतियों के रूप में वर्गीकृत करने की प्रक्रिया रूसी संघ के नागरिक कानून और विदेशी राज्यों के लागू कानून द्वारा स्थापित की जाती है। प्रतिभूतियों को इक्विटी प्रतिभूतियों के रूप में वर्गीकृत करने की प्रक्रिया राष्ट्रीय कानून द्वारा स्थापित की गई है। यदि प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन को FISS के साथ लेनदेन के समान ही योग्य बनाया जा सकता है, तो करदाता स्वतंत्र रूप से ऐसे लेनदेन पर कर लगाने की प्रक्रिया चुनता है (कर संहिता के अनुच्छेद 280 के खंड 1)। प्रतिभूतियों की बिक्री या अन्य निपटान (मोचन सहित) पर परिचालन से करदाता की आय सुरक्षा की बिक्री या अन्य निपटान की कीमत के साथ-साथ खरीदार द्वारा भुगतान की गई संचित ब्याज (कूपन) आय की राशि के आधार पर निर्धारित की जाती है। करदाता, और जारीकर्ता द्वारा करदाता को भुगतान की गई ब्याज (कूपन) आय की राशि। साथ ही, प्रतिभूतियों की बिक्री या अन्य निपटान से करदाता में कराधान के लिए पहले से ली गई ब्याज (कूपन) आय की मात्रा शामिल नहीं है।

प्रतिभूतियों की बिक्री (या अन्य निपटान) पर व्यय सुरक्षा के खरीद मूल्य, बिक्री की लागत और करदाता द्वारा सुरक्षा के विक्रेता को भुगतान की गई संचित ब्याज (कूपन) आय की राशि के आधार पर निर्धारित किया जाता है। उसी समय, व्यय में कराधान के लिए पहले से ली गई संचित ब्याज (कूपन) आय की मात्रा शामिल नहीं है (टैक्स कोड के अनुच्छेद 280 के खंड 2)। यदि एक संगठित प्रतिभूति बाजार में कारोबार की गई समान सुरक्षा के लिए लेनदेन दो या दो से अधिक व्यापार आयोजकों के माध्यम से किए गए थे, तो करदाता को व्यापार आयोजकों में से एक द्वारा स्थापित बाजार उद्धरण को स्वतंत्र रूप से चुनने का अधिकार है। यदि भारित औसत मूल्य की गणना व्यापार आयोजक द्वारा नहीं की जाती है, तो टैक्स कोड के अध्याय 25 के प्रयोजनों के लिए, भारित औसत मूल्य को व्यापार दिवस के दौरान पूर्ण किए गए लेनदेन की अधिकतम और न्यूनतम कीमतों के योग का आधा माना जाता है। यह व्यापार आयोजक (कर संहिता के अनुच्छेद 280 का खंड 4)। साथ ही, संगठित प्रतिभूति बाजार में कारोबार की जाने वाली प्रतिभूतियों के संबंध में, कर उद्देश्यों के लिए प्रतिभूतियों की बिक्री या अन्य निपटान की वास्तविक कीमत स्वीकार की जाती है यदि यह कीमत लेनदेन की न्यूनतम और अधिकतम कीमतों के बीच के अंतराल में है () के साथ प्रासंगिक लेनदेन की तिथि पर प्रतिभूति बाजार पर व्यापार आयोजक द्वारा पंजीकृत निर्दिष्ट सुरक्षा। यदि निर्दिष्ट तिथि पर एक ही सुरक्षा के लिए लेनदेन प्रतिभूति बाजार पर व्यापार के दो या दो से अधिक आयोजकों के माध्यम से किया गया था, तो करदाता को स्वतंत्र रूप से व्यापार के आयोजक को चुनने का अधिकार है, जिसकी मूल्य सीमा के मान होंगे करदाता द्वारा कर उद्देश्यों के लिए उपयोग किया जाता है।

लेन-देन की तिथि पर प्रतिभूति बाजार में व्यापार के आयोजकों से मूल्य सीमा के बारे में जानकारी के अभाव में, करदाता तिथि पर प्रतिभूति बाजार में व्यापार के आयोजकों के अनुसार इन प्रतिभूतियों की बिक्री के लिए मूल्य सीमा स्वीकार करता है। संबंधित लेनदेन के दिन से पहले आयोजित निकटतम व्यापार का, यदि इन प्रतिभूतियों पर व्यापार पिछले 12 महीनों के दौरान कम से कम एक बार व्यापार आयोजक के साथ किया गया था। यदि करदाता ऊपर निर्धारित प्रक्रिया का अनुपालन करता है, तो उचित मूल्य सीमा में स्थित प्रतिभूतियों की बिक्री या अन्य निपटान की वास्तविक कीमत, सुरक्षा के बाजार मूल्य के रूप में कर उद्देश्यों के लिए स्वीकार की जाती है (कर के अनुच्छेद 280 के खंड 5) कोड). संगठित प्रतिभूति बाजार में कारोबार नहीं की जाने वाली प्रतिभूतियों के संबंध में, कर उद्देश्यों के लिए इन प्रतिभूतियों की बिक्री या अन्य निपटान की वास्तविक कीमत स्वीकार की जाती है यदि निम्नलिखित में से कम से कम एक शर्त पूरी होती है:

1) यदि संबंधित लेनदेन की वास्तविक कीमत लेनदेन की तारीख पर या लेनदेन के दिन से पहले आयोजित निकटतम व्यापार की तारीख पर प्रतिभूति बाजार पर व्यापार के आयोजक द्वारा पंजीकृत समान सुरक्षा के लिए कीमतों की सीमा के भीतर है संबंधित लेनदेन, यदि इन प्रतिभूतियों में व्यापार पिछले 12 महीनों के दौरान कम से कम एक बार व्यापार के आयोजक द्वारा किया गया था;

2) यदि संबंधित लेनदेन की वास्तविक कीमत का विचलन प्रतिभूति बाजार पर व्यापार के आयोजक द्वारा उसके द्वारा स्थापित नियमों के अनुसार गणना की गई समान सुरक्षा के भारित औसत मूल्य से 20% ऊपर या नीचे है। ऐसे लेन-देन के समापन की तारीख पर या संबंधित लेन-देन के दिन से पहले हुई निकटतम ट्रेडिंग की तारीख पर व्यापार के परिणाम, यदि इन प्रतिभूतियों में व्यापार पिछले 12 के दौरान कम से कम एक बार व्यापार आयोजक द्वारा किया गया था महीने.

समान प्रतिभूतियों में व्यापार के परिणामों के बारे में जानकारी के अभाव में, लेनदेन की वास्तविक कीमत कर उद्देश्यों के लिए स्वीकार की जाती है यदि निर्दिष्ट मूल्य इस सुरक्षा की अनुमानित कीमत से 20% से अधिक भिन्न नहीं है, जिसे निर्धारित किया जा सकता है सुरक्षा के साथ लेनदेन के समापन की तारीख, संपन्न लेनदेन की विशिष्ट शर्तों, संचलन की विशेषताओं और सुरक्षा की कीमत और अन्य संकेतकों को ध्यान में रखते हुए, जिसके बारे में जानकारी ऐसी गणना के आधार के रूप में काम कर सकती है। विशेष रूप से, किसी शेयर की अनुमानित कीमत निर्धारित करने के लिए, संबंधित शेयर के कारण जारीकर्ता की शुद्ध संपत्ति के मूल्य का उपयोग किया जा सकता है; ऋण सुरक्षा की अनुमानित कीमत निर्धारित करने के लिए, संबंधित पर ऋण ब्याज दर का बाजार मूल्य प्रासंगिक मुद्रा में उपयोग किया जा सकता है (कर संहिता के अनुच्छेद 280 के खंड 6)। एक करदाता-शेयरधारक जो एक संयुक्त स्टॉक कंपनी की अधिकृत पूंजी में वृद्धि करते समय प्राप्त शेयरों को बेचता है, आय को बिक्री मूल्य और शेयर की प्रारंभिक भुगतान कीमत के बीच अंतर के रूप में निर्धारित करता है, जिसे संख्या में परिवर्तन को ध्यान में रखते हुए समायोजित किया जाता है। अधिकृत पूंजी में वृद्धि के परिणामस्वरूप शेयर (कर संहिता के खंड 7, अनुच्छेद 280)। प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन के लिए कर आधार करदाता द्वारा अलग से निर्धारित किया जाता है, प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन के लिए कर आधार को छोड़कर, प्रतिभूति बाजार में पेशेवर प्रतिभागियों द्वारा निर्धारित किया जाता है। उसी समय (डीलर गतिविधियों में लगे एसएमपी के अपवाद के साथ), संगठित प्रतिभूति बाजार में कारोबार की गई प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन के लिए कर आधार संगठित प्रतिभूति बाजार में कारोबार नहीं की गई प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन के लिए कर आधार से अलग निर्धारित किया जाता है (खंड 8) कला का। 280 एनके)। कला के पैरा 9 के अनुसार. टैक्स कोड के 280, प्रतिभूतियों की बिक्री या अन्यथा निपटान करते समय (संयुक्त स्टॉक कंपनी की अधिकृत पूंजी में वृद्धि के दौरान प्राप्त शेयरों के शेयरधारक द्वारा बिक्री को छोड़कर), करदाता स्वतंत्र रूप से, कर के लिए अपनाई गई लेखांकन नीति के अनुसार उद्देश्य, निस्तारित प्रतिभूतियों के मूल्य को बट्टे खाते में डालने के निम्नलिखित तरीकों में से एक को चुनता है:

1) पहले अधिग्रहण की कीमत पर (फीफो);

2) सबसे हालिया अधिग्रहण (LIFO) की कीमत पर। जिन करदाताओं को पिछली कर अवधि में या पिछली कर अवधि में प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन से हानि () प्राप्त हुई थी, उन्हें रिपोर्टिंग (कर) अवधि (कर) में प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन से प्राप्त कर आधार को कम करने का अधिकार है। संगठित प्रतिभूति बाजार में कारोबार की गई प्रतिभूतियों और संगठित प्रतिभूति बाजार में कारोबार नहीं की गई प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन से प्राप्त हानि का हस्तांतरण क्रमशः निर्दिष्ट प्रतिभूतियों के लिए अलग से किया जाता है, निर्दिष्ट प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन से प्राप्त आय की सीमा के भीतर (नियम) डीलर गतिविधियों में लगे आरपीएसपी पर लागू नहीं होता है)। संगठित प्रतिभूति बाजार में कारोबार न की गई प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन से प्राप्त आय को संगठित प्रतिभूति बाजार में कारोबार नहीं की गई प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन से होने वाले खर्च या नुकसान से कम नहीं किया जा सकता है (नियम डीलर गतिविधियों में लगे एसएमपी पर लागू नहीं होता है)। संगठित प्रतिभूति बाजार में कारोबार न की गई प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन से प्राप्त आय को संगठित प्रतिभूति बाजार में कारोबार न की गई प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन से होने वाले खर्च या नुकसान से कम नहीं किया जा सकता है (नियम डीलर गतिविधियों में लगे एसएमपी पर लागू नहीं होता है) (पी 10 अनुच्छेद 280 टैक्स कोड) ).

रूसी और अंतर्राष्ट्रीय कराधान का विश्वकोश। - एम.:वकील. ए.वी. टोलकुश्किन। 2003.

देखें अन्य शब्दकोशों में "प्रतिभूतियों की बिक्री" क्या है:

प्रतिभूतियों के स्वामित्व अधिकारों के हस्तांतरण से जुड़े नागरिक कानूनी लेनदेन का निष्कर्ष (कानून संख्या 39 संघीय कानून के अनुच्छेद 2)। कानून संख्या 39एफजेड स्थापित करता है: इश्यू-ग्रेड प्रतिभूतियों के स्वामित्व को प्रमाणित करने के लिए फॉर्म; तिथि निर्धारण नियम... ... रूसी और अंतर्राष्ट्रीय कराधान का विश्वकोश

प्रतिभूतियों का निर्गम- शेयर, बांड और अन्य ऋण दायित्व जारी करना। प्रतिभूतियों का मुद्दा और अंतिम निवेशकों के बीच उनका प्लेसमेंट या तो सीधे जारीकर्ता द्वारा या कई क्रेडिट संस्थानों की भागीदारी के साथ जारीकर्ता संघ के माध्यम से किया जाता है... बुनियादी वानिकी और आर्थिक शब्दों का एक संक्षिप्त शब्दकोश

वित्तीय निवेश (निवेश) और प्रतिभूतियों के लिए लेखांकन- खातों में अल्पकालिक वित्तीय निवेश और दीर्घकालिक वित्तीय निवेश बनाए रखा जाता है। पहला खाता सक्रिय है और इसमें डेबिट बैलेंस है, जो एक वर्ष तक की अवधि के लिए खरीदी गई प्रतिभूतियों या जारी किए गए ऋणों की लागत की राशि को दर्शाता है। कारोबार... ... महान लेखा शब्दकोश

प्रतिभूति पंजीकरण दस्तावेज़- पंजीकरण विवरण 1933 के प्रतिभूति अधिनियम के अनुच्छेद 5(ए) के अनुसार, अपवाद के अंतर्गत नहीं आने वाली प्रतिभूतियों के लिए एक प्रभावी पंजीकरण दस्तावेज़ की अनुपस्थिति में, किसी भी व्यक्ति की गतिविधि, सीधे या... बैंकिंग और वित्त का विश्वकोश

प्रतिभूतियों का प्राथमिक नियोजन- नए जारी किए गए शेयरों और संयुक्त स्टॉक कंपनियों के बांड, साथ ही सरकारी प्रतिभूतियों की प्राथमिक बिक्री। बिक्री कुछ कानूनी संस्थाओं और व्यक्तियों (प्लेसिंग) के बीच उनकी नियुक्ति के आधार पर की जा सकती है। रिहाई पर... ...

आरएफ में प्रतिभूति बाजार का कानूनी विनियमन- मानक कानूनी कृत्यों को अपनाकर और उनके कार्यान्वयन को सुनिश्चित करके प्रतिभूति बाजार में संबंधों को व्यवस्थित और सुव्यवस्थित करना। प्रतिभूति बाजार के नियामक ढांचे का आधार रूसी संघ का नागरिक संहिता है, जिसमें अध्याय शामिल है। 7 "प्रतिभूतियाँ", संघीय... ... वित्तीय और क्रेडिट विश्वकोश शब्दकोश

ओटीसी प्रतिभूति बाजार- बाजार दो प्रकार के होते हैं: प्राथमिक बाजार, जहां शेयर और बांड के मुद्दे बेचे जाते हैं, और सड़क बाजार (काउंटर पर बाजार)। बाद में, स्टॉक और बॉन्ड बेचे और खरीदे जाते हैं, जो अपनी विशेषताओं के कारण बेचे नहीं जा सकते... ... विदेशी आर्थिक व्याख्यात्मक शब्दकोश

कार्यान्वयन- और, एफ. अहसास एफ. 1. निष्पादन, कार्यान्वयन। इस ऋण का कार्यान्वयन सेंट पीटर्सबर्ग में हमारे बैंकर बैरन स्टिग्लिट्ज़ के वाणिज्यिक घराने को सौंपा गया है। 1847. पीएसजेड 2 18 (1 278)। विज्ञान अकादमी... सभी ताकतों को संगठित करने की जोरदार अपील करती है... रूसी भाषा के गैलिसिज्म का ऐतिहासिक शब्दकोश

प्रतिभूतियों की बिक्री दो चरणों में होती है। इनमें से पहला है प्राथमिक बाज़ार. प्राथमिक बाज़ार में, स्टॉक और बॉन्ड स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होते हैं। प्रारंभिक प्लेसमेंट के साथ-साथ अतिरिक्त विकल्प भी हो सकते हैं।

प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश, या जैसा कि इसे अक्सर प्रेस में कहा जाता है, आईपीओ, वह प्रक्रिया है जिसके द्वारा एक जारीकर्ता प्रारंभिक खरीद के लिए अपने प्रमाणपत्र उपलब्ध कराता है। यह कंपनी के विस्तार के तहत हो रहा है. इस प्रकार, शेयर बेचकर, कंपनी अपनी कार्यशील पूंजी बढ़ाती है, जिसका उपयोग अतिरिक्त शाखाएं खोलने और उपकरण खरीदने, नए कर्मचारियों को नियुक्त करने, महत्वपूर्ण संरचनाओं और अन्य सामग्री और तकनीकी आधार बनाने के लिए किया जा सकता है।

प्रारंभिक प्लेसमेंट पर निर्णय सीधे उद्यम के मालिकों और प्रबंधन निकायों द्वारा किया जाता है। फिर स्टॉक एक्सचेंज में लिस्टिंग और प्रवेश की प्रक्रिया शुरू होती है। यहां सभी कागजात पंजीकृत किए जाते हैं और बाद में नीलामी के लिए रखे जाते हैं। आप आईपीओ में ट्रेडिंग के उद्घाटन के दौरान और उससे पहले, जारीकर्ता के साथ प्रारंभिक खरीद समझौता करके शेयर खरीद सकते हैं।

यह तकनीक कई निवेशकों को साइट पर कारोबार किए जाने वाले शेयरों की तुलना में बहुत सस्ते में अच्छे शेयर प्राप्त करने की अनुमति देती है। एक तरह से इसे निवेशक द्वारा कंपनी पर किये गये भरोसे का इनाम कहा जा सकता है। ऐसी खरीदारी के जोखिमों को कम करने के लिए, भावी शेयरधारक के लिए कंपनी की पसंद को सही ढंग से तैयार करना बहुत महत्वपूर्ण है।

ऐसा करने के लिए, उसे बस मौलिक विश्लेषण करना होगा - एक शोध पद्धति जिसमें किसी कंपनी के वित्तीय विवरणों के आधार पर उसके बारे में पूर्वानुमान लगाना शामिल है। इस खोज का उद्देश्य अच्छे प्रबंधन और मूल्यवान, मूल बाजार प्रस्ताव के साथ वित्तीय रूप से स्थिर उद्यमों को ढूंढना है।

हाथ से हाथ तक

बाद के संवर्धन के लिए प्रतिभूतियों का अधिग्रहण न केवल जारीकर्ता के हाथों से संभव है। आईपीओ में शेयर बेचे जाने के बाद, वे निजी स्वामित्व में हो जाते हैं और अन्य शेयरधारकों को दोबारा बेचे जा सकते हैं।

त्वरित पुनर्विक्रय प्रतिभूतियों का उपयोग करके विश्लेषण किया जाता है। टूल के इस सेट में मूल्य आंदोलनों के आधार पर स्टॉक का मूल्यांकन करना शामिल है, जिसे कंप्यूटर चार्ट के रूप में दर्शाया गया है। इन चार्टों को समझने के लिए संकेतक और गणना रणनीतियों के रूप में उपकरणों का उपयोग किया जाता है।

पुनर्विक्रय से धारक की गैर-लाभांश आय उत्पन्न होती है। यह सभी बाज़ार अटकलों का मुख्य तंत्र है - संपत्ति सस्ते में खरीदें, कीमत बढ़ने तक प्रतीक्षा करें, और फिर बेचें। यह सब किसी विशेष सुरक्षा के मूल्य में उतार-चढ़ाव पर निर्भर करता है। यह वह लागत है जो उन्हीं उद्धरण चिह्नों में व्यक्त की जाती है - औसत मूल्य रिपोर्ट जो आपको बाज़ार की स्थिति का विश्लेषण करने की अनुमति देती है। किसी उद्योग या संपूर्ण एक्सचेंज से संबंधित सामान्य बाज़ार स्थिति का अध्ययन एक सूचकांक का उपयोग करके किया जा सकता है।

सूचकांक किसी विशेष बाज़ार में प्रमुख प्रतिभागियों के लिए औसत मूल्य उद्धरण दर्शाते हैं। समान संकेतक उत्पादन क्षेत्र, जैसे इंजीनियरिंग उद्योग और संपूर्ण राज्यों की अर्थव्यवस्थाओं दोनों के लिए संकलित किए जा सकते हैं। उदाहरण के लिए, मॉस्को एक्सचेंज के आरटीएस (रूसी ट्रेडिंग सिस्टम) और एमआईसीईएक्स (मॉस्को इंटरबैंक करेंसी एक्सचेंज) जैसे संकेतक रूसी अर्थव्यवस्था की सामान्य स्थिति के बारे में बताएंगे।

यह स्टॉक एक्सचेंज पर है कि प्रतिभूतियों की बिक्री सभी प्रतिभागियों द्वारा की जाती है: जारीकर्ता, प्रारंभिक खरीदार और द्वितीयक खरीदार। बिक्री संचालन देश के विधायी ढांचे के अनुरूप, एक्सचेंज के नियमों के अनुसार किया जाता है। साथ ही, ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म एक ऐसी जगह है जहां सरकारी प्रतिभूतियां बेची जाती हैं।

एक उधारकर्ता के रूप में बताएं

रूसी संघ, कई अन्य देशों की तरह, सरकारी प्रतिभूतियाँ जारी करता है। ऐसे प्रमाणपत्र देश को उन नागरिकों के पैसे से अपना बजट भरने की अनुमति देते हैं जिन्होंने उनमें निवेश किया है। ऐसे निवेश कंपनियों और सामान्य निजी निवेशकों दोनों के लिए उपलब्ध हैं।

सरकारी प्रतिभूतियों का एक पैकेज सेंट्रल बैंक के माध्यम से किया जाता है। वह ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर राज्य का प्रतिनिधि है। वह वित्त मंत्रालय के वरिष्ठ अधिकारियों को रिपोर्ट करते हैं, जो सरकारी प्रतिभूतियों के बांड की प्रारंभिक नियुक्ति करते हैं।

अक्सर, यह IOU और बिल होते हैं जो सेंट्रल बैंक का मुख्य निवेश साधन बन जाते हैं। ऐसे प्रमाणपत्रों का अर्थ है कि निवेशक एक निश्चित राशि का योगदान करता है और फिर उसे वापस कर देता है। उधारकर्ता द्वारा इस राशि के उपयोग के लिए अर्जित प्रीमियम भुगतान के रूप में, इस लेनदेन के लिए स्थापित ब्याज के परिणामस्वरूप आय उत्पन्न होती है।

कीमतें बदलती रहती हैं

• नाममात्र - यह सुरक्षा जारी करते समय जारीकर्ता कंपनी द्वारा निर्धारित मूल्य को संदर्भित करता है। फॉर्म पर वही राशि दर्शाई जानी चाहिए और खरीदार उस पर भरोसा कर सकता है। इस कीमत के लिए, पहले मालिक को प्रतिभूतियाँ खरीदने की पेशकश की जाती है। अंकित मूल्य भिन्न हो सकता है. यदि यह बढ़ता है, तो इसे शेयर जारी करने के लिए संबंधित निकाय में रजिस्टर में दर्ज किया जाना चाहिए, इस स्थिति में मालिक जिसके पास नाममात्र प्रतिभूतियां हैं, उसे एक नया शेयर या प्रमाणपत्र जारी किया जाना चाहिए, और पुराने दस्तावेज़ को संचलन से वापस ले लिया जाना चाहिए। कानून ऐसी कीमत पर प्रतिभूतियों की बिक्री पर रोक लगाता है यदि यह नाममात्र मूल्य है;
• लेखांकन - जारीकर्ता की बैलेंस शीट में उपलब्ध आंकड़ों के अनुसार संपत्ति के मूल्य द्वारा दर्शाया गया है। यह मूल्य सबसे स्थिर माना जाता है, क्योंकि प्रतिभूतियों के इस प्रकार के मूल्य के लिए उन पर कोई मूल्यह्रास नहीं होता है;
• बाजार - यह स्टॉक एक्सचेंज पर बनता है, जहां ऋण दायित्वों और साझा स्वामित्व के दस्तावेजों का कारोबार होता है और खरीद और बिक्री होने पर मूल्य संकेतकों पर निर्भर करता है। यदि प्रमाणपत्रों में नियंत्रण हिस्सेदारी खरीदी जाती है, तो यह आंकड़ा उसी कंपनी के सामान्य शेयरों की तुलना में 30-40% अधिक हो सकता है। खरीदार को ऐसी कीमत से निर्देशित होना चाहिए; यह अत्यधिक बढ़ा हुआ (अतिमूल्यांकित) हो सकता है।
• आंतरिक - इसे संकलित करते समय, सभी कारकों को ध्यान में रखा जाता है (संपत्ति की संरचना, चाहे आय हो या हानि, और इस व्यवसाय में क्या संभावनाएं हैं), जिसकी उपस्थिति दस्तावेज़ की अंतिम लागत को प्रभावित करेगी;
• परिसमापन - यह शब्द उस गारंटीकृत मुआवजे को संदर्भित करता है जो किसी मूल्यवान दस्तावेज़ के मालिक को मिलता है यदि कंपनी परिसमापन के अधीन है;
• निर्गम मूल्य - यह मूल्य सेंट्रल बैंक के निर्गम के समय बनता है।

कर और निवेशक

किसी भी लाभ कमाने वाली गतिविधि की तरह, निवेश उद्योग भी कराधान के अधीन है। इस स्थिति में वैट का एक दुर्लभ स्थान है। अधिकतर, कर भुगतान आयकर के रूप में किया जाता है।

इसलिए, निवेशक अपने सभी लेनदेन का रिकॉर्ड रखता है और रखता है। उसके स्वयं के लेखांकन के परिणामों के आधार पर, लाभ की गणना की जाती है, जिससे वह पहले से ही कर का भुगतान करता है। इस मामले में व्यक्तिगत आयकर किसी व्यक्तिगत उद्यमी की किसी भी गतिविधि की तरह 13 प्रतिशत होगा।

किसी कंपनी के माध्यम से लेनदेन करते समय, निवेशक एक कानूनी इकाई के रूप में कर का भुगतान करता है। यहां विभिन्न भिन्नताएं हो सकती हैं, लेकिन कराधान भी अनिवार्य है। एकमात्र अपवाद सरकारी बांड और सेंट्रल बैंक के अन्य प्रमाणपत्रों में निवेश है। यहां देश आधे रास्ते में निवेशकों से मिलता है और, अपने हित में, कर दरों को कम करता है या उन्हें पूरी तरह से समाप्त कर देता है।

निवेश गतिविधियों से प्राप्त आय घोषणा के अधीन है। विस्तारित फॉर्म में, प्रत्येक लाभदायक लेनदेन और धन के लेनदेन की तारीख इंगित की जाती है, जिसके बाद प्रतिशत को संक्षेप में प्रस्तुत किया जाता है और गणना की जाती है।

यह ध्यान देने योग्य है कि कई ब्रोकर अपनी संयुक्त गतिविधियों के परिणामस्वरूप अर्जित धन पर अपने ग्राहकों के करों का भुगतान करने की जिम्मेदारी लेते हैं। यह दृष्टिकोण निजी निवेशकों के लिए बहुत सुविधाजनक रहता है।

वैट भुगतान

जब भौतिक प्रमाणपत्र प्रपत्रों के उत्पादन की बात आती है तो वैट की गणना और भुगतान बजट में किया जाना चाहिए: प्रपत्रों के उत्पादन का आदेश देकर, कंपनी ऑर्डर की लागत और वैट दोनों का भुगतान करती है।

वैट के अधीन सामग्री पेपर फॉर्म के उत्पादन के लिए अर्ध-तैयार उत्पाद हैं, साथ ही वे फॉर्म जो रूस के क्षेत्र में आयात किए जाते हैं और आयात के समय किसी के संपत्ति अधिकारों को प्रमाणित नहीं करते हैं। रूसी संघ के नागरिक संहिता के प्रावधानों के अनुसार, ये दस्तावेज़ प्रतिभूतियाँ नहीं हैं।

इस प्रकार, रूसी संघ के क्षेत्र में विनिमय दस्तावेजों की बिक्री वैट के अधीन नहीं है यदि उद्यम अपने खर्च पर और अपनी ओर से लेनदेन करता है। दस्तावेज़ीकरण के प्रकार की परवाह किए बिना रजिस्ट्रार, डिपॉजिटरी, डीलर और ब्रोकरों द्वारा कमोडिटी बाजार में प्रदान की जाने वाली सेवाओं को भी वैट से छूट दी गई है। हालाँकि, फॉर्म के उत्पादन, बिक्री और पंजीकरण के लिए सेवाएं प्रदान करते समय, वैट की गणना की जानी चाहिए और बजट में भुगतान किया जाना चाहिए।

व्यवसाय एक बहुत ही रोमांचक चीज़ है. सफल और सबसे अमीर उद्यमी यही सोचते हैं: बिल गेट्स, वॉरेन बफेट, जेफ बेजोस, मार्क जुकरबर्ग, आदि। उनकी पूंजी न केवल शानदार विचारों और वाणिज्यिक प्रतिभा के कारण बनी, बल्कि विश्व एक्सचेंजों पर उनके शेयरों की लोकप्रियता के कारण भी बनी। इसके अलावा, यदि माइक्रोसॉफ्ट या फेसबुक को प्रौद्योगिकी क्षेत्र के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है, तो बफेट का फंड लंबे समय तक उनके बिना रहा। परिणामस्वरूप, विभिन्न प्रकार के शेयरों से बड़ी संपत्ति आ सकती है।

कई लोग इस जटिल और विशाल बाजार में गतिविधियों को कुछ चुनिंदा लोगों के लिए मानते हैं: काम के लिए एक विश्लेषणात्मक दिमाग, कई वर्षों के अनुभव और व्यावसायिकता की आवश्यकता होती है। अन्य लोग प्रतिभूतियों को कैसीनो में चिप्स के समान देखते हैं, और उनके उतार-चढ़ाव से लाभ कमाने की कोशिश करते हैं। कौन सा दृष्टिकोण सबसे सही है? फोर्ब्स के कई अरबपतियों की संपत्ति छोटे निवेश, अनुबंध और सौदों से शुरू हुई - शायद केवल सोरोस ने सट्टा दृष्टिकोण का उपयोग करके सफलता हासिल की। प्रतिभूति बाजार बेहद विविध है - लेकिन इससे पहले कि हम अलग-अलग प्रकार की परिसंपत्तियों पर बात करें, आइए इस बाजार के इतिहास और विनियमन के बारे में बात करें।

प्रतिभूति बाजार का इतिहास और विनियमन

वाणिज्यिक बिलों और सरकारी ऋण दायित्वों का व्यापार करने के लिए 16वीं शताब्दी की शुरुआत में लंदन और एंटवर्प में पहला एक्सचेंज आयोजित किया गया था। इस प्रकार विनिमय लेन-देन का स्थान था। रूस में, स्टॉक एक्सचेंज 1830 के दशक में दिखाई दिए और प्रथम विश्व युद्ध के फैलने तक सक्रिय रूप से विकसित हुए, 1860 के दशक में रेलवे बाजार ने उत्प्रेरक के रूप में काम किया। लोगों को "तेज़" पैसे का स्वाद महसूस हुआ और उन्होंने अटकलें लगाना शुरू कर दिया; समकालीनों की यादों के अनुसार, चारों ओर भीड़ थी। 1900 में, सेंट पीटर्सबर्ग में, कमोडिटी एक्सचेंज में, जो 1701 से अस्तित्व में था, मुद्रा और स्टॉक परिसंपत्तियों के व्यापार के लिए एक विशेष विभाग बनाया गया था।

संयुक्त राज्य अमेरिका में, शेयर बाजार 1792 से संचालित हो रहा है और अक्सर तुलना का मानक होता है - यह वह जगह है जहां अधिकतम मात्रा में जानकारी जमा की गई है। 1924 में, पहला अमेरिकी प्रकट हुआ, जो आपको परिसंपत्तियों के पूल में सीधे निवेश करने की अनुमति देता है। 1997 में, रूसी म्यूचुअल फंड उनके मॉडल के आधार पर बनाए गए थे। इसके अलावा, 1993 के बाद से, एक शेयर के रूप में एक्सचेंजों पर कारोबार किए जाने वाले कई शेयरों या बांडों से युक्त विविध उपकरण अंतरराष्ट्रीय बाजार में प्रसारित हो रहे हैं।

आधुनिक इंटरनेशनल फेडरेशन ऑफ एक्सचेंज में 50 से अधिक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म हैं, जहां लगभग 40 हजार संयुक्त स्टॉक कंपनियां और बड़ी संख्या में योग्य खिलाड़ी प्रतिनिधित्व करते हैं। दुनिया के सबसे बड़े केंद्रीकृत एक्सचेंज लंदन, न्यूयॉर्क, टोक्यो और यूरोनेक्स्ट हैं।

राज्य में प्रतिभूति बाजार कई महत्वपूर्ण कार्य करता है: व्यवसाय में उधार ली गई धनराशि का निवेश, निजी बचत और उद्यमशीलता को सक्रिय करना। यह देश की स्थिरता का एक महत्वपूर्ण घटक है, इसलिए सभी आधुनिक राज्यों में प्रतिभूति बाजार का विनियमन बहुत सावधानी से किया जाता है।

प्रतिभूति बाजार विनियमन एक निरंतर बदलती प्रक्रिया है, जो समाज की जरूरतों के अनुरूप होती है और अंततः निवेशक के लाभ के लिए लक्षित होती है। इसलिए, मई 1975 में, वॉल स्ट्रीट खिलाड़ियों के लिए निश्चित कमीशन समाप्त कर दिया गया, जिससे मूल्य प्रतिस्पर्धा की शुरुआत हुई। धीरे-धीरे, सस्ते निवेश उत्पाद सामने आए और वित्तीय संस्थानों में प्रवेश की सीमा कम हो गई। इलेक्ट्रॉनिक फॉर्म ने कागज की जगह ले ली है, जिससे आप कुछ ही सेकंड में मूल प्रतियों की प्रतियां दुनिया के दूसरी तरफ भेज सकते हैं - आज, कई हजार डॉलर की राशि के साथ, एक निजी निवेशक के पास दुनिया भर में संपत्ति खरीदने का अवसर है दुनिया। संयुक्त राज्य अमेरिका में, प्रतिभूति बाजार को विनियमित किया जाता है।

रूस में, वित्तीय साधनों के लिए बाजार केवल 1990 के दशक की शुरुआत में फिर से खोला गया था - 1996 के कानून "प्रतिभूति बाजार पर" ने रूसी संघ में सभी इच्छुक पार्टियों के काम के लिए प्रक्रिया स्थापित की। उन्होंने प्रतिभागियों की बातचीत को परिभाषित किया, जिसमें शामिल हैं। पेशेवर, प्रतिभूतियों को संभालते समय, लाइसेंसिंग का दायित्व और सूचना का खुलापन, भूमिका, संगठनों के स्वतंत्र विनियमन के अवसर। विनियमन ने सभी बाजार सहभागियों के हितों को सुनिश्चित किया, हालांकि शुरुआती वर्षों में इसने बड़ी संख्या में हेरफेर को बाहर नहीं किया।

चूंकि प्रतिभूति बाजार की गतिविधियां अर्थव्यवस्था के साथ घनिष्ठ रूप से जुड़ी हुई हैं, इसलिए इसके नियम बैंकिंग और निवेश क्षेत्रों और व्यापारिक प्लेटफार्मों के काम से संबंधित नागरिक कानून के बड़ी संख्या में कानूनी दस्तावेजों में निहित हैं।

प्रतिभूति बाजार सहभागियों और इसकी संरचना

राष्ट्रीय कानून कहता है कि प्रतिभूति बाजार सहभागियों को जारीकर्ताओं, निवेशकों और पेशेवर प्रतिभागियों में विभाजित किया गया है।

संगठन प्रतिभूतियों को बेचना तब शुरू करते हैं जब उन्हें पूंजी की भरपाई करने की आवश्यकता होती है या एक निश्चित अवधि के लिए धन जुटाना चाहते हैं। उदाहरण के लिए, किसी व्यवसाय का विस्तार करना। खरीदार ऐसे संगठन और व्यक्ति हैं जो आय प्राप्त करने और संयुक्त स्टॉक कंपनी के प्रबंधन में भाग लेने के लिए प्रतिभूतियां खरीदते हैं।

मध्यस्थ की भूमिका लाइसेंस प्राप्त कानूनी संस्थाओं द्वारा निभाई जाती है: दलाल, डीलर, प्रबंधन कंपनियां, डिपॉजिटरी, रजिस्टर धारक, समाशोधन संगठन। आख़िर वे क्या कर रहे हैं?

ब्रोकर ग्राहक की ओर से लेनदेन निष्पादित करता है। डीलर स्वतंत्र रूप से कार्य करता है, और विदेशी मुद्रा डीलर असंगठित व्यापार में नागरिकों के साथ सहयोग कर सकता है। मुद्राओं के साथ सट्टेबाजी का संबंध निवेश से नहीं है; विदेशी मुद्रा बाजार एक मुद्रा को मौजूदा दर पर दूसरे से विनिमय करने का एक तरीका है, जो आसपास के बैंक की तुलना में अधिक अनुकूल दर पर है। हालाँकि, कुछ साल पहले, रूस और सीआईएस में अनियमित विदेशी मुद्रा बाजार में रुचि की लहर पर, कई बड़े बाजार प्रति माह लगभग 10% की उपज के साथ संचालित हुए थे।

प्रबंधन कंपनियाँ अपने ग्राहकों की प्रतिभूतियों का प्रबंधन करती हैं - सबसे आम। डिपॉजिटरी का उद्देश्य प्रतिभूतियों को संग्रहीत करना है, और रजिस्ट्री धारक उनके मालिकों के बारे में जानकारी एकत्र और संग्रहीत करता है। समाशोधन संगठन लेनदेन की रिपोर्टिंग का आयोजन करते हैं।

अपनी साइटों पर, एक्सचेंज (स्व-नियामक संगठन) स्टॉक परिसंपत्तियों के व्यापार का आयोजन करते हैं, अर्थात। एक्सचेंज अपनी ओर से और ग्राहकों के अनुरोध पर प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन नहीं कर सकता है। वास्तव में, आज के एक्सचेंज में वही बुनियादी कार्य हैं जो कई शताब्दियों पहले थे - यह एक मध्यस्थ है, पार्टियों के बीच लेनदेन का गारंटर है। रूस में सबसे बड़ा एक्सचेंज है। जब किसी कागज़ को शुरू में बाज़ार में उतारा जाता है, तो एक प्रक्रिया अपनाई जाती है। पहले निवेशक द्वारा सुरक्षा खरीदे जाने के बाद, वह इसे स्थापित मूल्य पर दूसरे को बेच सकता है। जारीकर्ता की मध्यस्थता के बिना निवेशकों के बीच प्रतिभूतियों के आदान-प्रदान को द्वितीयक बाजार कहा जाता है। एक सादृश्य अचल संपत्ति बाजार में पाया जा सकता है, जहां प्राथमिक अचल संपत्ति का मतलब एक नया अपार्टमेंट है, और माध्यमिक अचल संपत्ति का मतलब एक निजी मालिक है।

यदि प्रतिभूतियां मौजूद हैं लेकिन एक्सचेंज पर सूचीबद्ध नहीं हैं, तो उन्हें इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सिस्टम का उपयोग करके खरीदा और बेचा जा सकता है। संपत्ति की सीमा कुछ कोपेक के छोटे कारखानों के शेयरों से लेकर 100,000 डॉलर या यूरो तक के यूरोबॉन्ड तक है। ओवर-द-काउंटर बाज़ार की मुख्य समस्या कम कीमत है।

बैंक प्रतिभूति बाजार में एक विशेष स्थान रखते हैं: वे धन आकर्षित करते हैं और इसे निवेश करते हैं, निवेश कार्यों में भाग लेते हैं (उदाहरण के लिए, स्टॉक एक्सचेंजों पर कंपनी के शेयरों को सूचीबद्ध करना), और निवेशकों को सलाह देते हैं। साथ ही, परामर्श हमेशा बैंक के लिए फायदेमंद होगा, लेकिन हमेशा दूसरे पक्ष के लिए नहीं। एक विशेष लाइसेंस के तहत, बैंक ब्रोकरेज, डीलर, डिपॉजिटरी, प्रबंधन और समाशोधन सेवाएं प्रदान करते हैं। मौद्रिक और ऋण संचालन के माध्यम से, बैंक ऑफ रूस ने 2013 से बाजार के मुख्य संस्थागत नियामक की भूमिका निभाई है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि बड़े खिलाड़ी (बैंकों सहित) बाजार निर्माता के रूप में कार्य करते हैं, बाजार को तरलता प्रदान करते हैं। बाज़ार निर्माताओं के बारे में और पढ़ें।

विदेश में पेशेवर प्रतिभूति बाजार नियमों और प्रतिभागियों की संरचना के मामले में रूसी बाजार से कुछ भिन्न हो सकता है, लेकिन सामान्य तौर पर, विभिन्न देशों के शेयर बाजारों को समान तरीके से विनियमित किया जाता है। उदाहरण के लिए, अमेरिकी बाजार रूसी बाजार की तुलना में बहुत बड़ा और अधिक तरल है: इस पर काफी बड़ी संख्या में प्रतिभूतियों का कारोबार होता है और मांग है। तदनुसार, विदेशों में निजी निवेशकों की हिस्सेदारी घरेलू आंकड़े से काफी अधिक है। यदि रूसी संघ में केवल 1% आबादी शेयर बाजार में सक्रिय है, तो संयुक्त राज्य अमेरिका में - लगभग 50%, जर्मनी और जापान में -30%, ऑस्ट्रेलिया में - 40%।

प्रतिभूतियों की टाइपोलॉजी

रूस में प्रतिभूति बाजार का प्रतिनिधित्व शेयर, बांड, बिल, चेक, बंधक, निवेश शेयर, लदान के बिल, डबल और सरल गोदाम रसीदें, प्रतिज्ञा के प्रमाण पत्र - वारंट, बचत और जमा प्रमाण पत्र, आदि द्वारा किया जाता है।

नौसिखिए उद्यमी और निवेशक असंख्य प्रतिभूतियों से भ्रमित हो जाते हैं, और अजीब नाम कभी-कभी विशेष रूप से जटिल बाजार का भ्रम पैदा करते हैं। उदाहरण के लिए, असामान्य शब्द "ब्लू चिप्स" का उपयोग सबसे स्थिर कंपनियों के शेयरों को संदर्भित करने के लिए किया जाता है, और "फॉलन एंजेल्स" पहले से लाभदायक कंपनियों की प्रतिभूतियां हैं जिनकी कीमत अब गिर गई है। 80 के दशक में, बफ़ेट, जो सस्ती लेकिन आशाजनक प्रतिभूतियों के प्रति अपने प्रेम के लिए जाने जाते थे, ने फॉल एंजल बांड में सफलतापूर्वक निवेश किया।

विशेषज्ञों ने अभी तक वर्गीकरण की एक विस्तृत सूची तैयार नहीं की है, क्योंकि वित्तीय प्रतिभूति बाजार गतिशील रूप से विकसित हो रहे हैं और समय-समय पर नए उत्पाद उन पर दिखाई देते हैं। प्रतिभूतियों की सामान्य टाइपोलॉजी को नीचे दिए गए मैट्रिक्स में संक्षेपित किया गया है:

संक्षिप्त रूप में, आप निम्नलिखित योजना का उपयोग कर सकते हैं:

प्रतिभूतियों के जोखिम और रिटर्न

बाजार लगातार गति में है. नई प्रतिभूतियाँ प्रकट होती हैं, पुरानी गायब हो जाती हैं। विश्व-प्रसिद्ध दिग्गज लोकप्रियता खो रहे हैं, और पहले से अज्ञात नए सितारे उनकी जगह ले रहे हैं। कुछ कंपनियाँ दिवालिया हो जाती हैं, जबकि अन्य के शेयर हजारों प्रतिशत बढ़ जाते हैं। नए परिसंपत्ति वर्गों के लिए विशाल बाज़ार उभर रहे हैं, जैसा कि 1980 के दशक में बंधक बांडों के साथ हुआ था। वे फूलते हैं और वैश्विक घटनाएँ घटित होती हैं। एक अकेला निवेशक इस महासागर में कैसे नहीं खो सकता है?

पैसा निवेश करना, सहित। निवेश प्रतिभूतियाँ खरीदते समय, निवेशक जोखिम और इनाम के बीच संतुलन चाहते हैं। हालाँकि, एक अच्छा निवेशक बनने के लिए उपरोक्त तालिका में दी गई हर प्रकार की सुरक्षा की अच्छी समझ होना बिल्कुल भी आवश्यक नहीं है - कम्पास का उपयोग करने और तारों द्वारा नेविगेट करने की क्षमता समुद्र में एक जहाज का मार्गदर्शन करने के लिए पर्याप्त हो सकती है। इसका लक्ष्य. हालाँकि वास्तव में बाज़ार की लहरों का सामना करने का अनुभव निस्संदेह आपके जहाज में स्थिरता जोड़ता है।

अब तक, रूसियों के बीच सबसे लोकप्रिय कम उपज वाले बैंक जमा हैं, जिसके लिए एक्सचेंजों और प्रतिभूतियों की आवश्यकता नहीं है - हालांकि, उदाहरण के लिए, बड़े रूसी जारीकर्ताओं को ढूंढना काफी संभव है जिनकी बांड उपज कुछ प्रतिशत अधिक होगी मानक जमा की उपज. जोखिम यह है कि जमा राशि का बीमा बैंक के दिवालियापन के खिलाफ किया जाता है, लेकिन जारीकर्ता के दिवालियापन के खिलाफ नहीं। और यदि जमा पर कर नहीं लगता है, तो बांड के साथ काम करते समय आयकर उत्पन्न हो सकता है। इसके अलावा, 2015 से, रूसियों के लिए एक व्यक्तिगत निवेश खाता () उपलब्ध है।

जोखिमों को अनुकूलित करने का सबसे अच्छा तरीका पोर्टफोलियो निवेश है। प्राथमिक समझ के लिए, हम कह सकते हैं कि इसका उद्देश्य विविधीकरण - संयोजन, उनकी तात्कालिकता, विश्वसनीयता, जोखिम और लाभप्रदता को ध्यान में रखना है। इस प्रकार, खराब अवधि में जोखिम भरी परिसंपत्तियों से होने वाले संभावित नुकसान की भरपाई कम जोखिम वाली परिसंपत्तियों से होने वाले गारंटीशुदा मुनाफे से हो जाती है। लेकिन वास्तव में, इस पद्धति के अन्य फायदे भी हैं।

संख्यात्मक रूप से, जोखिम को किसी सुरक्षा के औसत रिटर्न से मानक विचलन द्वारा मापा जाता है। सीधे शब्दों में कहें, यह उद्धरणों में उतार-चढ़ाव की सीमा है - और परिसंपत्ति जितनी अधिक लाभदायक होगी, उतार-चढ़ाव उतना ही मजबूत होगा: संभावित रूप से अत्यधिक लाभदायक प्रतिभूतियों को खरीदते समय, उच्च जोखिम होता है। आपको कैसा लगेगा यदि किसी स्टॉक को $100 में खरीदने के बाद किसी समय इसकी कीमत दोगुनी हो जाए? इसलिए, निवेशकों को निर्णय लेने में मदद के लिए एक वर्गीकरण विकसित किया गया है:

• जोखिम-मुक्त - एक वर्ष तक अमेरिकी सरकार के अल्पकालिक ऋण दायित्व (ट्रेजरी बिल);
• कम जोखिम - सरकारी बांड (जीकेओ, और अन्य);
• मध्यम जोखिम - बैंक प्रमाणपत्र, बंधक, कॉर्पोरेट;
• उच्च जोखिम - स्टॉक और डेरिवेटिव (डेरिवेटिव)।

लाभ के लिए जोखिम लेने के इच्छुक जुआरी स्टॉक और डेरिवेटिव की ओर आकर्षित होते हैं। रूढ़िवादी ओएफजेड, बिल और सोने में निवेश का चयन करेंगे। विवेकपूर्ण निवेशक विभिन्न प्रतिभूतियों का एक पोर्टफोलियो बनाने पर ध्यान केंद्रित करते हैं। वर्णित वर्गीकरण को अक्सर इस चित्र की तरह दर्शाया जाता है:

हालाँकि, आपको स्टॉक और डेरिवेटिव के बीच अंतर को समझना होगा। सबसे सरल मामले में, एक व्युत्पन्न उपकरण को एक निश्चित गुणांक द्वारा गुणा की गई परिसंपत्ति की कीमत में बदलाव के रूप में दर्शाया जा सकता है। उदाहरण के लिए, यदि किसी स्टॉक की कीमत 1% बढ़ी, तो वह स्टॉक 10% बढ़ सकता है। लेकिन गिरावट भी इसी के अनुरूप होगी. व्युत्पन्न उपकरणों का तंत्र तरलता प्रदाता से उत्तोलन पर आधारित है - दूसरे शब्दों में, वायदा खरीदने या बेचने के लेनदेन के लिए क्रेडिट।

और यहीं मुख्य अंतर है. एक व्युत्पन्न एक स्विंग गेम, एक कैसीनो है। लीवरेज्ड फंड का उपयोग करके अंतर्निहित परिसंपत्ति के उत्थान या पतन पर दांव। वहीं, शेयर की कीमत में दीर्घकालिक बदलाव की एक अलग प्रकृति होती है - यह कंपनी के व्यवसाय के प्रदर्शन का एक संकेतक है। चूंकि स्टॉक और संपूर्ण बाजार अल्पावधि में 50% या उससे कम गिर सकते हैं, यहां तक ​​कि बहुत छोटे 1:2 अनुपात का उपयोग करने से भी धन की पूरी हानि हो सकती है। शेयर बाजार भविष्य में बढ़ रहा है, लेकिन डेरिवेटिव उपकरण खरीदने के रूप में लालच सारी पूंजी को नष्ट कर सकता है, क्योंकि यह आपको अपरिहार्य बाजार गिरावट से बचने की अनुमति नहीं देगा। और यह पूंजी दूसरे खिलाड़ी के पास जाएगी - जिसने गिरावट पर दांव लगाया था।

बाज़ार का भविष्य

प्रतिभूति बाज़ार में सकारात्मक रुझानों से जुड़ी काफी संभावनाएं हैं:

• कंपनियों के पूंजीकरण का स्तर और विनिमय लेनदेन की मात्रा बढ़ जाती है;
• सूचना समर्थन में सुधार हुआ है, ट्रेडिंग तकनीक बदल गई है - एक्सचेंज इलेक्ट्रॉनिक हो गए हैं;
• संगठनात्मक परिवर्तन हो रहे हैं - ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म स्व-विनियमन बन रहे हैं;
• शेयर खरीदने में निवेशकों की गतिविधि बढ़ रही है;
• पेंशन, कर कानून और सामाजिक सुरक्षा में बदलाव निजी निवेशकों को बाजार में सक्रिय रूप से काम करने के लिए प्रोत्साहित करते हैं।

जैसे-जैसे वैश्विक वित्तीय बाज़ार आकार ले रहा है, निवेश कार्यों में व्यक्तियों और संगठनों की भागीदारी का आकर्षण भी बढ़ रहा है।