Esimerkki Npv-laskennasta. Nettonykyarvo. Sijoituskysymyksiä

Nykyiset nettotulot ( NPV). Se osoittaa hankkeeseen investoinnin lopullisen vaikutuksen absoluuttisesti (rahallisesti).

NPV on ero hankkeen nykyarvoon vähennetyn kassavirran määrän välillä (diskontamalla - NPV), ja hankkeeseen sijoitettujen varojen määrä, myös nykyarvona ilmaistuna (jos investointi toteutetaan usean vuoden ajan - CHI).

Näin ollen kaikki projektiinvestoinnin rahavirrat pienenevät siihen vuoteen, jolloin investointi aloitettiin. Jos sijoitusprosessi toteutetaan vuoden sisällä, IS = CHI.

Nettoinvestointi ( CHI) on hankkeeseen sijoitettujen varojen määrä ( IP), alennettu nykyarvoon

NPV on nettokassavirran määrän (joka koostuu nettotulon diskontatusta lisäyksestä ja poistojen noususta tarkastelujaksolla) ja hankkeen toteuttamiseen osoitettujen nettosijoitusvarojen määrän välillä.

NPV= ∑ NDP – CHI

Tätä indikaattoria käytetään joko useiden hankkeiden vertailevan tehokkuuden arvioimiseen tai yksittäisen hankkeen toteuttamiskelpoisuuden kriteerinä. Jos indikaattorin arvo NPV alle nolla tietyn ajan, silloin tätä hanketta pidetään sopimattomana (se ei tuota sijoittajalle suunniteltua tuottoa sijoitetulle pääomalle). Jos arvo NPV on suurempi kuin nolla tai yhtä suuri kuin nolla, silloin tämä projekti antaa sijoittajalle mahdollisuuden saada suunnitellut tulot sijoitetuista varoista.

Laskettaessa NPV, kaikki kassavirrat (IS ja DP) on johdettava investointien alkuvaihe, eli alennus.

Esimerkiksi: A-laitoksen rakentaminen toteutetaan kolmen vuoden kuluessa:

Ensimmäisen vuoden aikana käytettiin 20 tuhatta. Yksikkö

toisen aikana - 130 tuhatta den ja

kolmannen aikana - 75 tuhatta.

Projektin toteutuksesta odotettu kassavirta viiden vuoden ajalta (neljännestä vuodesta ensimmäisestä kassasijoituksesta) on 88 tuhatta deniä. Selvitä rakentamisen kannattavuus.

Tämän ongelman ratkaisemiseksi piirretään kassavirtakaavio:

0 1 2 3 4 5 6 7 8 vuotta

IP-20 -130 -75

DP +88 +88 +88 +88 +88

Kaavio näyttää kaksi kassavirtaa: negatiivinen, joka liittyy laitoksen rakentamiseen liittyvien varojen sijoittamiseen, ja positiivinen tulo yrityksen toiminnan tuloksista. Lisäksi, jotta näitä virtoja voitaisiin verrata keskenään, ne on saatettava nollajaksoon (kuten nuolilla) diskonttaamalla ja investoinnin kannattavuus on määritettävä NPV-indikaattorilla.

Mietitään, kuinka kolmesta investointiprojektin vaihtoehdosta on mahdollista valita paras, jos diskonttokorko on vastaavasti: 13%, 14%, 10%

Investointihankkeiden varojen sijoittamisen tehokkuuden laskeminen

Siksi vertailun seurauksena NPV Kolmesta hankkeesta houkuttelevin on projekti A.

Investointiprojektin nettonykyarvon eli NPV-indikaattorin avulla voit määrittää, mitä tuloja sijoittaja saa rahallisesti sijoitustensa seurauksena. Toisin sanoen hankkeen nettonykyarvo osoittaa investointiprojektiin tehtävistä investoinneista saadun rahoitustulon määrän ottaen huomioon niihin liittyvät kustannukset eli nettonykyarvon. Mikä NPV käytännössä on ja miten nettonykyarvo lasketaan, selviää alla olevasta NPV-kaavasta ja sen selityksistä.

NPV-arvon käsite ja sisältö

Ennen kuin siirryt NPV-aiheeseen ja puhut siitä, mikä se on ja kuinka se lasketaan, sinun on ymmärrettävä lyhenteen muodostavan lauseen merkitys. Ilmaisulle "Netonykyarvo" kotimaisesta talous- ja matemaattisesta kirjallisuudesta löytyy useita perinteisiä käännösvaihtoehtoja:

1. Ensimmäisessä, matematiikan oppikirjoille tyypillisessä versiossa NPV määritellään nettonykyarvoksi (NPV).
2. Toista vaihtoehtoa - nettonykyarvoa (NPV) - yhdessä ensimmäisen kanssa pidetään eniten käytettynä.
3. Kolmas vaihtoehto – nettonykyarvo – yhdistää ensimmäisen ja toisen siirron elementit.
4. Neljäs versio termin NPV käännöksestä, jossa PV on "nykyarvo", on vähiten yleinen eikä sitä käytetä laajasti.

Käännöksestä riippumatta NPV-arvo pysyy muuttumattomana, ja tämä termi tarkoittaa sitä

NPV on arvon nettonykyarvo. Toisin sanoen kassavirran diskonttaamista pidetään nimenomaan prosessina sen (virta)arvon määrittämiseksi saattamalla kokonaismaksujen kustannukset tiettyyn (nykyiseen) ajankohtaan. Siksi nettonykyarvon (NPV) arvon määrittämisestä tulee IRR:n ohella toinen tapa arvioida investointiprojektien tehokkuutta etukäteen.

Yleisen algoritmin tasolla liiketoimintaprojektin näkymien määrittämiseksi tämän indikaattorin mukaan on suoritettava seuraavat vaiheet:

• arvioida kassavirtoja – alkuinvestointeja ja odotettuja tuloja,
• aseta pääomakustannukset - laske korko,
• diskontattu saapuvat ja lähtevät kassavirrat vakiintuneella korolla,
• summaa kaikki diskontatut virrat, mikä antaa NPV-arvon.

Jos NPV-laskelma näyttää nollaa suurempia arvoja, sijoitus on kannattava. Lisäksi mitä suurempi NPV-luku on, sitä suurempi on odotettu voittoarvo muiden tekijöiden ollessa sama. Koska lainanantajien tuotto on yleensä kiinteä, kaikki, mitä hanke tuo sen yläpuolelle, kuuluu osakkeenomistajille - positiivisella nettoarvolla osakkeenomistajat ansaitsevat. Päinvastainen tilanne, jossa nettoarvo on alle nolla, lupaa sijoittajille tappioita.

On mahdollista, että nettonykyarvo on nolla. Tämä tarkoittaa, että kassavirta riittää korvaamaan sijoitetun pääoman ilman voittoa. Jos hanke, jonka nettoarvo on nolla, hyväksytään, yrityksen koko kasvaa, mutta osakkeen hinta pysyy ennallaan. Tällaisiin hankkeisiin sijoittaminen voi kuitenkin liittyä prosessin alullepanijoiden sosiaalisiin tai ympäristöllisiin tavoitteisiin, mikä mahdollistaa investoinnin tällaisiin hankkeisiin.

NPV-kaava

Nettonykyarvo lasketaan laskentakaavalla, joka yksinkertaistetussa muodossa näyttää PV - ICo:lta, jossa PV edustaa senhetkisiä kassavirtaindikaattoreita ja ICo on alkuinvestoinnin koko. Monimutkaisemmassa muodossa, joka näyttää alennusmekanismin, kaava näyttää tältä:

NPV = - ICo + ∑ n t = 1 CF t / (1 + R) t

Tässä:

• NPV– nettonykyarvo.
• CF – Kassavirta on kassavirta (investointimaksut) ja t indikaattorin vieressä on aika, jonka aikana kassavirta tapahtuu (esimerkiksi vuosiväli).
• R – Rate– diskontto (korko: kerroin, joka diskonttaa virtoja).
• n– hankkeen toteuttamisvaiheiden lukumäärä, joka määrää sen elinkaaren keston (esimerkiksi vuosien lukumäärän).
• ICo – Sijoitettu pääoma– alkusijoitettu pääoma.

Näin ollen nettoarvo lasketaan riskitekijöiden tiettynä ajankohtana päivitettyjen kokonaiskassavirtojen ja alkuinvestoinnin erotuksena, eli sijoittajan tuotto katsotaan projektin lisäarvoksi.

Koska sijoittajan on tärkeää paitsi tehdä kannattavaa sijoitusta, myös hallita pääomaa asiantuntevasti pitkällä aikavälillä, tätä kaavaa voidaan laajentaa edelleen sisältämään ei kertaluonteisia, vaan säännöllisiä lisäsijoituksia ja inflaatiota ( i)

NPV = ∑ n t = 1 CF t / (1 + R) t - ∑ m j = 1 IC j / (1 + i) j

Esimerkki NPV-laskennasta

Kolmen ehdollisen hankkeen esimerkkilaskelman avulla voit laskea NPV:n ja määrittää, mikä projekteista on houkuttelevampi investointien kannalta.

Esimerkkiehtojen mukaan:

• alkuinvestoinnit - ICo - kussakin kolmessa hankkeessa ovat 400 USD,
• tuottoprosentti - diskonttokorko - on 13%,
• hankkeiden tuottamat voitot (vuosittain) on lueteltu taulukossa 5 vuoden ajalta.

Lasketaan nettonykyarvo valitaksemme kannattavimman investointiprojektin. Alennuskerroin 1/(1 + R) t yhden vuoden ajanjaksolla on t = 1: 1/(1+0,13)1 = 0,885. Jos laskemme kunkin skenaarion NPV vuosittain uudelleen korvaamalla määrittävät arvot kaavaan, käy ilmi, että ensimmäisen projektin NPV = 0,39, toisen - 10,41, kolmannen - 7,18.

Tämän kaavan mukaan toisella hankkeella on korkein nettonykyarvo, joten jos perustumme vain NPV-parametriin, se on houkuttelevin sijoitukselle tuoton kannalta.

Vertailtavilla projekteilla voi kuitenkin olla eri kesto (elinkaari). Siksi usein tulee tilanteita, joissa esimerkiksi kolmivuotis- ja viisivuotishankkeita verrattaessa NPV on korkeampi viisivuotiskaudella ja vuosien keskiarvo korkeampi kolmivuotisella. . Ristiriitojen välttämiseksi on tällaisissa tilanteissa laskettava myös keskimääräinen vuotuinen tuottoprosentti (IRR).

Lisäksi alkuinvestoinnin määrää ja odotettua voittoa ei aina tiedetä, mikä vaikeuttaa laskelmien soveltamista.

Vaikeuksia laskelmien soveltamisessa

Todellisuudessa luetut (kaavaan korvatut) muuttujat ovat yleensä harvoin tarkkoja. Suurin vaikeus on kahden parametrin määrittäminen: kaikkien hankkeeseen liittyvien kassavirtojen arviointi ja diskonttokorko.

Kassavirrat ovat:

• alkuinvestointi – varojen ensimmäinen ulosvirtaus,
• seuraavina ajanjaksoina odotettavissa olevat varojen vuotuiset sisään- ja ulosvirtaukset.

Virran määrä yhdessä tarkasteltuna ilmaisee rahamäärän, joka yrityksellä tai yrityksellä on tällä hetkellä käytössään. Se on myös osoitus yrityksen taloudellisesta vakaudesta. Laskeaksesi sen arvot, sinun on vähennettävä kassavirta (CO), ulosvirtaus, kassavirtojen (CI) arvosta - varojen sisäänvirtauksesta:

Mahdollisia tuloja ennakoitaessa on tarpeen määrittää rahavirtoja muodostavien tekijöiden vaikutuksen ja itse kassavirran välinen riippuvuuden luonne ja aste. Suuren monimutkaisen projektin menettelyllinen monimutkaisuus piilee myös huomioon otettavan tiedon määrässä. Joten uuden tuotteen julkaisuun liittyvässä projektissa on tarpeen ennustaa odotetun myynnin volyymi yksiköissä ja samalla määrittää kunkin myydyn yksikön hinta. Ja pitkällä aikavälillä tämän huomioon ottamiseksi voi olla tarpeen perustaa ennusteet yleiseen talouden tilaan, kysynnän liikkuvuuteen kilpailijoiden kehityspotentiaalin mukaan, mainoskampanjoiden tehokkuuteen ja lukuisiin muut tekijät.

Toimintaprosessien osalta on tarpeen ennakoida kuluja (maksuja), jotka puolestaan ​​edellyttävät raaka-aineiden hintojen, vuokrahintojen, apurahojen, palkkojen, valuuttakurssimuutosten ja muiden tekijöiden arviointia. Lisäksi jos suunnitteilla on monivuotinen hanke, tulee vastaavalle vuosille arviot tehdä etukäteen.

Jos puhumme venture-hankkeesta, jolla ei vielä ole tilastotietoja tuotannosta, myynnistä ja kustannuksista, niin kassatulojen ennustaminen tapahtuu asiantuntijalähestymistavan pohjalta. Asiantuntijoiden odotetaan korreloivan kasvavaa hanketta sen toimialan kanssa ja yhdessä kehityspotentiaalin kanssa arvioivan kassavirtojen mahdollisuuksia.

R – diskonttokorko

Diskonttokorko on eräänlainen vaihtoehtoinen tuotto, jonka sijoittaja voisi mahdollisesti ansaita. Diskonttauskorkoa määrittämällä arvioidaan yrityksen arvo, mikä on yksi yleisimmistä tämän parametrin määrittämistarkoituksista.

Arviointi perustuu useisiin menetelmiin, joista jokaisella on omat etunsa ja laskennassa käytetyt lähtötiedot:

• CAPM malli. Tekniikan avulla voit ottaa huomioon markkinariskien vaikutuksen diskonttokorkoon. Arviointi tehdään MICEX-pörssin kaupankäynnin perusteella, joka määrittää kantaosakkeiden noteeraukset. Edultaan ja lähtötietovalinnaltaan menetelmä on samanlainen kuin Faman ja ranskan malli.
• WACC malli. Mallin etuna on kyky ottaa huomioon sekä oman että vieraan pääoman tehokkuusaste. Kantaosakkeiden noteerausten lisäksi huomioidaan lainapääoman korot.
• Rossin malli. Mahdollistaa markkinoiden makro- ja mikrotekijöiden huomioimisen, diskonttokoron määräävät alan ominaisuudet. Lähtötietona käytetään Rosstatin makroindikaattoreiden tilastoja.
• Oman pääoman tuottoon perustuvat menetelmät, jotka perustuvat tasetietoihin.
• Gordon malli. Sen avulla sijoittaja voi laskea osinkotuottoa, myös kantaosakkeiden noteerausten ja myös muiden mallien perusteella.

Diskonttauskoron muutos ja nettonykyarvon määrä liittyvät toisiinsa epälineaarisella suhteella, joka voidaan yksinkertaisesti esittää graafisesti. Tästä syystä sijoittajaa koskeva sääntö on seuraava: valittaessa projektia - sijoituskohdetta - sinun on verrattava NPV-arvojen lisäksi myös niiden muutoksen luonnetta korkoarvoista riippuen. Skenaarioiden vaihtelevuus antaa sijoittajalle mahdollisuuden valita sijoituskohteeksi vähemmän riskialttiita projekteja.

Vuodesta 2012 lähtien UNIDOn aloitteesta nettoarvon laskenta on sisällytetty osana arvon ominaisnousun indeksin laskentaan, jota pidetään optimaalisena lähestymistapana parhaan sijoituspäätöksen valinnassa. Arviointimenetelmää ehdotti taloustieteilijöiden ryhmä, jota johtaa A.B. Kogan vuonna 2009. Sen avulla voit verrata vaihtoehtoja tehokkaasti tilanteissa, joissa vertailu ei ole mahdollista yhdellä kriteerillä ja siksi vertailu perustuu eri parametreihin. Tällaisia ​​tilanteita syntyy, kun perinteisillä NPV- ja IRR-menetelmillä tehty sijoitusten houkuttelevuuden analyysi ei johda selkeisiin tuloksiin tai kun menetelmien tulokset ovat ristiriidassa keskenään.

Käsite "nykyarvo" yleensä ponnahtaa tietoisuuteen, kun on tarpeen arvioida tiettyjen asioiden toteutettavuutta.

On matemaattisesti perustuvia opinnäytetöitä, joihin sisältyy käsite (puhdas) ja joista kannattaa pitää kiinni aina, kun tulee ajatus lähteä siitä tai tuosta.

Ymmärtää mikä on nettonykyarvo, analysoimme yksityiskohtaisesti tiettyä (hypoteettista) esimerkkiä.

Tätä varten meidän on muistettava joitain nykyarvon aiheeseen liittyviä perustietoja, joista olemme jo sivuilla puhuneet.

Eli esimerkki.

Nettonykyarvo: Johdanto

Oletetaan, että olet perinyt tontin, jonka arvo on 23 tuhatta dollaria. Lisäksi tileilläsi on noin 280 tuhatta "vihreää".

Yhteensä - 303 tuhatta dollaria, joka olisi mukava laittaa jonnekin.

Horisontissa häämöttää sijoitusvaihtoehto, jonka hinnan pitäisi asiantuntijoiden mukaan nousta pilviin vuoden sisällä.

Oletetaan, että tietyn rakennuksen rakentamiskustannukset ovat meille hyväksyttävät 280 tuhatta dollaria ja jo valmiin rakennuksen odotettu myyntihinta on noin 330 tuhatta dollaria.

Jos käy ilmi, että 330 000 dollarin nykyarvo on suurempi kuin käyttämäsi rahasumma (280 000 dollaria + 23 000 dollaria = 303 000 dollaria), sinun tulee hyväksyä ehdotus laitoksen rakentamisesta.

Tässä tapauksessa ero molempien määrien välillä on juuri se nettonykyarvo, jota pyrimme löytämään.

Aluksi on kuitenkin tehtävä välilaskelmia, joiden tarkoituksena on nykyarvon määrittäminen.

Kuinka laskea nykyarvo

On selvää, että 330 tuhatta dollaria, jonka saamme tulevaisuudessa, on pienempi kuin 330 tuhatta dollaria, joka meillä on tänään. Eikä kyse ole vain siitä.

Pääsyy tähän tilanteeseen on se, että voimme sijoittaa käytettävissä olevat 330 tuhatta dollaria riskittömiin instrumentteihin, kuten pankki- tai valtioninstrumentteihin.

Tässä tapauksessa 330 tuhannen dollarin "todellisen" arvon määrittämiseksi on tarpeen lisätä niihin tulot vastaavasta talletuksesta ().

Voit katsoa tilannetta näin: tämän päivän 330 tuhatta dollaria maksaa saman summan tulevaisuudessa plus korkotulot riskittömistä rahoitusvälineistä.

Olemme hyvin lähellä ymmärtämään yhtä tärkeimmistä teorioista: TÄNÄÄN ovat arvoisia KALLIS kuin saamamme rahat HUOMENNA.

Tästä syystä tulevien tulojen nykyarvo on VÄHEMMÄN sen nimellisarvo, ja sen löytämiseksi sinun on luonnollisesti kerrottava odotettu tulo jollain VÄHEMMÄN yksiköitä.

Tätä kerrointa kutsutaan yleensä alennustekijä.

Tätä varten otetaan ongelmaehtoihin riskittömien rahoitusinstrumenttien korko, joka vastaa esimerkiksi 8 prosenttia vuodessa.

Tässä tapauksessa diskonttokorko on yhtä suuri kuin murto-osan 1 / (1 + 0,08) arvo:

DF = 1 / (1 + 0,08) = 1 / 1,08 = 0,926.

Laskemme 330 tuhannen dollarin nykyarvon seuraavasti:

PV =DF*C 1 = 0,926 * 330 000 $ = 305 580 $.

Mahdollisuuskustannukset

Muistakaamme nyt, mistä puhuimme keskustelumme alussa.

Jos sijoituksemme suuruus osoittautuu pienemmäksi kuin odottamamme tulon nykyarvo, niin vastaava tarjous on KANNATTAVA, ja se pitäisi hyväksyä.

Kuten näet, 303 000 dollaria.< 305 580 долл., а значит, строительство офиса на нашем участке (скорее всего) окажется вложением…

Se, mitä olemme juuri tehneet, kuulostaa rahoituksen kielellä tältä: tulevien tulojen diskonttaus korolla, jonka muut (vaihtoehtoiset) rahoitusvälineet voivat "tarjoa".

Ilmoitettua tuottoprosenttia voidaan kutsua eri tavalla: kannattavuussuhde, diskonttokorko, rajatuotto, vaihtoehtokustannus, vaihtoehtokustannus.

Kaikkia merkittyjä vaihtoehtoja käytetään yhtäläisesti, ja niiden valinta riippuu kontekstista.

Kannattaa kiinnittää huomiota termi "vaihtoehtohinta", koska se korostaa rahan, tulojen jne. nykyisen arvon ydintä.

Kannat vain tappiot, yhtä suuri kuin vaihtoehtokustannukset.

Tästä kaikesta (ja muusta) toisella kertaa.

Lisätietoja aiheesta on esitetty artikkeleissa:
1. ,
2. .

Onnellista sijoitusta!

Kun henkilö saa sijoitustarjouksen projektiin, hän ei voi olla varma sen sijoituksesta. Nettonykyarvo auttaa määrittämään sijoituksesta saatavan tulon määrän.

Nettonykyarvo: käsite, perustiedot

Nettonykyarvo (NPV) on indikaattori sijoitusten tehokkuudesta missä tahansa sijoituksessa.

Laske NPV käyttämällä kaavaa:

• CF edustaa kassavirtaa.
  Se tulee laskea sijoituksen määränä kullekin ajanjaksolle (riippuen itse sijoitusjakson kestosta);
• IC tarkoittaa Investor's Capitalia.
  Tämä arvo on aina merkitty "-"-merkillä.

  Pääsääntöisesti sijoittaja ei talleta koko summaa kerralla, vaan maksaa rahat tarpeen mukaan.
  Tässä suhteessa nämä maksut on diskontattava ottaen huomioon aikaväli;

• r on .
  Tämän arvon avulla voit laskea mahdollisen tulojen kokonaismäärän tällä hetkellä.

Kun tiedät NPV:n koon, voit arvioida, kuinka kannattavaa on sijoittaa tiettyyn projektiin.

Joten, jos NPV-osoitin on:

• negatiivinen eli ˂0, silloin tämä investointi on kannattamaton.
  Negatiivisella indikaattorilla sijoittaja ei vain pysty täydentämään budjettiaan lisävaroilla, vaan myös menettää rahansa;
• on 0, silloin sijoitus ei tuota tuloja eikä tappioita.
  Toisin sanoen sijoittamalla omia varojaan ohjelmaan, jossa on "nolla" NPV-indikaattori, sijoittaja ei saa pienintäkään tuloa, mutta hän ei myöskään aiheuta tappioita;
• positiivinen eli ˃0, silloin liikeidea tuo voittoa sijoittajalle.
  Mutta jos sinulle tarjotaan sijoittamista useisiin hankkeisiin, sinun on laskettava kunkin niistä NPV ja rahoitettava se, joka on kannattavin.

On syytä huomata, että tämä indikaattori näyttää voittoa tai tappiota koko sijoitusjaksolta.

Video auttaa sinua laskemaan nettonykyarvon.

Mihin nettonykyarvoa käytetään?

NPV-indikaattori on tärkein tekijä, johon sijoittaja kiinnittää huomiota suunnitteleessaan sijoituksiaan tiettyyn ohjelmaan. Vain diskontattua tuloa laskemalla tehdään päätös sijoittamisen kannattavuudesta.

Kun valitset hankkeen sijoittaakseen omia varojaan, sijoittajan on analysoitava:

• investointikausi;
• tulojen määrä;
• liiketoiminnan tyyppi.

Ja NPV-luvun avulla voit selvittää sijoituksesi todellisen tehokkuuden jättämällä huomiotta kaikki edellä mainitut tekijät. Tämän indikaattorin ansiosta on selvästi nähtävissä, mikä ehdotetuista hankkeista voi tuottaa enemmän voittoa.

Lisäksi sillä rahamäärällä, jonka aiot nyt sijoittaa, voi olla pienempi todellinen arvo ennen sijoitusjakson loppua kuin tällä hetkellä. Aina on myös riski, että tarkoista laskelmista huolimatta sijoituksesi ei välttämättä tuota odotettua voittoa.

Laskenta kaavalla ja arvon selitys

NPV:n määrä tulee laskea kaikkien menojen ja tulojen summana. Tässä laskelmassa oletetaan, että diskonttokorko on sijoittajalle tyydyttävä tuottoprosentti 1 ruplaa kohden.

Tämän normin on oltava objektiivinen, koska siinä otetaan huomioon:

• inflaatio;
• pankkitalletusten korot;
• keskimääräiset arvopaperitulot;
• sijoittajan henkilökohtainen ennuste;
• kaikkien pääomasijoitusten kustannukset (tämä on tarpeen, jos hankkeeseen sijoittaa useampi kuin yksi sijoittaja).

Itse NPV-indikaattori on seuraavan kaavion mukainen:

• Ensinnäkin sijoittajan on määritettävä summa, jonka hän on valmis sijoittamaan hankkeeseen;
• seuraavassa vaiheessa on tarpeen laskea projektin suunniteltujen kassavirtojen määrä;
• Seuraavaksi sijoittajan on laskettava suunniteltujen kassatulojen kokonaismäärä ottaen huomioon ensimmäisen odotetun tulon ajankohta;
• ja lopuksi kaikkien kulujen määrää on verrattava tulojen määrään.

Kuinka laskea oikein esimerkin avulla

Ymmärtääksemme, kuinka NPV lasketaan, katsotaanpa tietty esimerkki. Esimerkissämme diskonttokorko on 12 %.

Mukavuuden vuoksi esittelemme taulukossa käteissijoitusten indikaattorit vuosittain.

Korvataan nyt kaikki nämä arvot kaavaan, jonka tiedämme:

Kuten näette, sijoittamalla rahaa tähän projektiin sijoittaja ei vain pysty ansaitsemaan voittoa, vaan myös kärsii tappioita.

Jokaisen investoinnin on oltava taloudellisesti järkevää. Yksinkertaisesti sanottuna kaikki kassavirrat tuodaan nykyhetkeen ja sitten lasketaan niiden määrä.

Jos tulos on negatiivinen, käy ilmi, että sijoittajan on investoitava enemmän kuin hän saa. Tässä tapauksessa sijoittaja kieltäytyy rahoituksesta.

Sen varmistamiseksi, että NPV-indikaattoria laskettaessa NPV on perusteltu ja heijastaa todellista kannattavuutta, on erittäin tärkeää käyttää tarkimpia lähdetietoja. Tätä varten on suositeltavaa käyttää tuotanto-, rahoitus- tai markkinointisuunnitelmaa, joka sisältää mahdollisimman lähellä todellisia olosuhteita.

Kuten edellä mainittiin, sijoitetun pääoman tuotto riippuu suuresti inflaatiosta. Mutta miten voit ennustaa inflaation investointiprojektin valmistumishetkellä?

Alennuksen sovittaminen odotettuun inflaatioprosenttiin auttaa tässä.

Saadaksesi selville koron, käytä seuraavaa kaavaa:

• R tarkoittaa diskonttokorkoa;
• r on alennus;
• j on inflaatio.

Kaavasta käy selvästi ilmi, että kannattavuus inflaation aikana voi olla alhaisempi, jotta hanke jatkaa näkymiensä säilyttämistä ja tuottoa.

Nettonykyarvon plussat ja miinukset

Vaikka NPV on ainoa tapa arvioida projektin kannattavuutta, tällä menetelmällä on myös haittapuolensa.

Nämä sisältävät:

1. Kassavirtaluvut eivät välttämättä vastaa todellisia tuloksia.
   Ihminen näkee vain odotetut arvot.

   Eikä kukaan tiedä tarkalleen, kuinka taloudellinen tilanne muuttuu kuukauden tai vuoden kuluttua.

2. Aina ei ole mahdollista laskea tarkkaa diskonttokorkoa.
   Tämä koskee erityisesti monialaisia ​​projekteja.

Silti NPV:llä on monia etuja.

Näitä voivat olla:

• kyky selvittää käteissijoitusten arvo suhteessa tiettyyn ajanjaksoon;
• kyky laskea kaikki mahdolliset riskit koko investointihankkeen toteutusajan.

Kaiken edellä olevan perusteella voimme päätellä, että NPV-indikaattori on kätevä tapa laskea, mikä ehdotetuista investointiprojekteista on kannattavin.

Yhteydessä

NPV on menetelmä investointihankkeiden arviointiin. Sitä käytetään verrattaessa useita tarjouksia tai arvioitaessa tietyn sijoituksen kannattavuutta. Artikkelissa kerromme sinulle yksityiskohtaisemmin, mikä NPV on ja kuinka se lasketaan, mitä johtopäätöksiä projektin tehokkuudesta voidaan tehdä laskennan perusteella.

NPV on tärkeä indikaattori, jota käytetään arvioitaessa investointiprojektien tehokkuutta. Laskennassa tehty virhe voi johtaa mahdollisesti tehottoman projektin käynnistämiseen. Artikkeli auttaa sinua laskemaan ja analysoimaan indikaattorin oikein.

Vuokraus:

NPV:tä laskettaessa kaikki investoinnit on sisällytettävä lähteviin virtoihin ajankohdasta riippumatta, koska ne voidaan tehdä monta kertaa projektin aikana, ei vain alkuvaiheessa.

Projektin NPV

Lasketun indikaattorin positiivinen arvo osoittaa, että hanke on tehokas vaihtoehtoiset investoinnit huomioiden. Jos arvo on negatiivinen, projekti on kannattamaton ja siihen investoiminen kannattamaton. Nolla-arvo ilmaisee mahdollisuutta saada vaadittu tuotto.

Jos hankkeen määräajat ovat samat, sitä, jonka nettonykyarvo on suurempi, pidetään taloudellisesti tehokkaampana. Jos projektien määräajat ovat kuitenkin erilaiset, on väärin verrata suoraan heidän diskontattuja tulojaan.

Kuinka laskea NPV Excelissä

Katso, kuinka voit arvioida investointiprojektin yhdessä päivässä. Ratkaisu auttaa budjetin suunnittelun kynnyksellä, kun omistaja miettii globaaleja suunnitelmia ja hankkeiden alkamista ensi vuonna.

Esimerkki NPV-laskennasta

Taulukko 1. Laskentatiedot, milj. ruplaa.

Lasketaan kassavirtojen nettoarvo yllä olevan NPV-kaavan avulla:

NPV = (0-30-100) : (1+10 %) 0 + (100-50-50) : (1+10) 1 + (160-80) : (1+10 %) 2 + (220- 110) : (1+10 %) 3 = -130: (1+10 %) 0 + 0: (1+10) 1 +80: (1+10 %) 2 + 110: (1+10 %) 3 = 18,69 miljoonaa ruplaa.

Johtopäätös: projekti on tehokas, koska yhteensä, kun otetaan huomioon diskonttaus, tilillemme on kertynyt 18,69 miljoonaa ruplaa.

Diskonttokorko NIP:tä laskettaessa

Esimerkissämme diskonttokorko on otettu tyhjästä, mutta todellisuudessa sen valinta vaikuttaa tulokseen suuresti. Ja jos emme olisi ottaneet 10% korkoa, vaan 20%, projekti olisi mennyt negatiiviselle alueelle (-10,82 miljoonaa ruplaa).