Investoinnit ja pääomasijoitukset. Investoinnit Budjettisijoitusten ja pääomasijoitusten välinen ero

Ennen kuin paljastat sijoitusten olemuksen käytännön näkökulmasta, sinun tulee kiinnittää huomiota niiden luokitukseen kohdeattribuutin mukaan:

1. rahoitussijoitukset (jaettuna vuorostaan ​​lyhytaikaisiin ja pitkäaikaisiin)
2. pääomasijoitus
3. investoinnit liikevaihtoon.

Rahoitus- ja pääomasijoitukset edustaa kolmea pitkäaikaisten sijoitusten tilien ryhmää:

1. tili 14 ”Pitkäaikaiset rahoitussijoitukset” kolmella alatilillä;
2. tili 35 ”Nykyiset rahoitussijoitukset” kahdella alatilillä;
3. tili 15 ”Pääomasijoitukset”, jossa on viisi alatiliä.

Pitkäaikaiset rahoitussijoitukset ovat seuraavan tyyppisiä sijoituksia:

1. pitkäaikaisten velkapapereiden osto,
2. sijoitukset muiden yritysten osakepääomaan, mukaan lukien oman pääoman ehtoisten arvopapereiden hankinta - osakkeet,
3. pitkäaikaisten lainojen myöntäminen muille yrityksille.

Nykyiset rahoitussijoitukset edustavat seuraavan tyyppisiä sijoituksia:

1. lyhytaikaisten velkapapereiden osto,
2. oman pääoman ehtoisten arvopapereiden (osakkeiden) hankinta edelleen myyntiä varten;
3. lyhytaikaisten lainojen tarjoaminen muille yrityksille.

Pääomasijoitukset ovat seuraavan tyyppisiä sijoituksia:

Sijoituslaskennan metodologiassa ero näkyy selvästi sen välillä, että pääomasijoitukset käsitellään sisäisinä sijoituksina ja rahoitussijoitukset sijoitetaan muiden yksiköiden toimintaan. Nimittäin:

Pääomasijoitustili (15) edustaa pitkäaikaisen omaisuuden hankintamenoa, sille muodostuu tulevan käyttöomaisuuden tai aineettomien hyödykkeiden alkuhinta ja rahoitussijoitustili (14, 35) edustaa jo vahvistettua investointien määrää. jotka ovat melko valmiita tuomaan yritykselle sijoitustuottoja.

Investoinnit liikevaihtoon esitetään taseessa lyhytaikaisilla varoilla. Vastaavasti kaikkien vaihto-omaisuustilien saldo yhdessä edustaa yrityksellä tällä hetkellä olevan käyttöpääoman (oman ja lainatun) määrää. Vaihto-omaisuuden kirjanpitomenetelmät on kuvattu tämän kirjan muissa osioissa. 1

Koska pitkäaikaiset ja nykyiset rahoitussijoitukset eroavat toisistaan ​​vain sijoituksen kiireellisyyden suhteen, käsittelemme niitä yhtenä ryhmänä.

Rahoitussijoitukset

Sekä pitkäaikaiset että juoksevat rahoitussijoitukset kuvastavat yhden yrityksen erilaista osallistumista toisen yrityksen toimintaan. Asiakirjoja, jotka osoittavat tämän osallistumisen, kutsutaan rahoitusvälineiksi. Rahoitusinstrumentit voivat olla ensisijaisia ​​ja toissijaisia ​​(johdannaiset). Esimerkiksi osakkeet ovat ensisijaisia ​​rahoitusinstrumentteja ja osakeoptiot ovat toissijaisia ​​tai johdannaisia. Johdannaissopimuksia kutsutaan yleisemmin johdannaisiksi.

Pitkäaikaiset taloudelliset sijoitukset edustavat pitkäaikaisia ​​sijoituksia muiden yritysten osakepääomaan ja pitkäaikaisten lainojen myöntämistä yrityksille sijoitustulon saamiseksi.

Sijoittaessaan omaisuuttaan muihin yrityksiin sijoittaja lopettaa niiden laskemisen sisäiseen kulutukseen tai hyödyntämiseen tarkoitettujen resurssien joukkoon ja alkaa laskea niitä persoonattomana omaisuuskokonaisuutena, joka yhdistyy nimellä "investointi". Toisin sanoen ne eivät sijoitushetkestä lähtien ole enää sijoittavalle yritykselle sen rakennuksia, rakenteita, laitteita, kassaa tai varantoja, vaan ne edustavat muodosta riippumatta osakkeita, osakkeita (osuuksia), myönnettyjä lainoja. Tästä hetkestä lähtien nämä ovat toisen yrityksen rakennuksia, rakenteita, laitteita, käteistä ja varantoja - sijoituskohde, jossa nämä varat muuttuvat asteittain muihin muotoihin, kun niitä kulutetaan (käytetään, hyödynnetään), muodostaen tietyn piirin.

Toiseen yritykseen sijoitetut (sijoitetut) resurssit edustavat rahoitusomaisuus sijoittaja ja asiakirjat, jotka osoittavat sijoitusten olevan rahoitusvälineet. Toisaalta yrityksen - sijoituskohteen - taseessa nämä resurssit, jotka on otettu huomioon täysin määriteltyinä omaisuuslajeina, ovat kokonaisarvossaan sijoitusomaisuus sijoittajayritykset.

Nykyiset rahoitussijoitukset ovat lyhytaikaisia ​​sijoituksia muiden yritysten toimintaan ja lyhytaikaisten lainojen myöntämistä yrityksille sijoitustulon hankkimiseksi (enintään 12 kuukauden ajaksi) tai rahoitusvälineiden edelleenmyyntiä varten.

Pääomasijoitus

Pääomasijoitus edustavat seuraavia sijoitustyyppejä:

1. käyttöomaisuuden hankintakulut: rakennukset, laitteet, ajoneuvot, maa, työ- ja tuotantoeläin;
2. kulut muiden kestävien materiaaliesineiden hankinnasta pääomarakennus-, suunnittelu-, kartoitus- ja geologiset tutkimustyöt;
3. aineettomien hyödykkeiden hankintamenot.

Pääomasijoitustilit heijastavat toisaalta käyttöomaisuuden hankintamenojen kokonaismäärää, jolloin ne muodostavat niiden alkukustannukset, toisaalta aineelliset (tai aineettomat) esineet, joita ei ole vielä otettu käyttöön ja jotka voidaan myydään tai luovutetaan keskeneräisenäkin ilmaiseksi.

Pääomasijoitusten analyyttinen kirjanpito suoritetaan rakentamiseen ja käyttöomaisuuden hankintaan liittyvien kustannuserien mukaan - jokaiselle rakenteilla olevalle tai hankittavalle kohteelle. Samanaikaisesti analyyttisen kirjanpidon rakentamisen tulisi tarjota mahdollisuus saada tietoja seuraavista kustannuksista: rakennustyöt, käyttöomaisuuden jälleenrakennus ja modernisointi, poraustyöt, laitteiden asennus, suunnittelu- ja kartoitustyöt, muut pääomainvestointien kustannukset pitkäaikaiset aineelliset hyödykkeet sekä aineettomien hyödykkeiden hankinta- ja luomiskustannukset - jokaista hankittua esinettä kohden. Työ- ja tuotantoeläinten hankinnan analyyttisen kirjanpidon tulisi tarjota mahdollisuus saada tietoa pääkarjan muodostukseen liittyvistä kustannuksista - eläintyypin mukaan: nautakarja, siat, lampaat, hevoset jne.

Pääomasijoitusten kirjanpitomenetelmä on esitetty tämän kirjan käytännön osissa samanaikaisesti pitkäaikaisten varojen kirjanpitomenetelmän kanssa. 2 Tässä on tarkasteltava pitkän aikavälin ja nykyisen kirjanpidon käytännön puolta taloudellisia investointeja.

1 Katso "Varasto ja keskeneräiset työt" ja "Kassat. Laskelmat" lyhytaikaisten saamisten ja lyhytaikaisten velkojen kirjanpidon kannalta.

2 Ks. myös kohdat: Käyttöomaisuus, muut pitkäaikaiset aineelliset hyödykkeet, Aineettomat hyödykkeet ja liikearvo.

Pääomasijoitusten lisäksi käytetään "todellisia sijoituksia" ja "sijoituksia pitkäaikaisiin varoihin".

Sijoitusmenetelmät

Pääomasijoituksilla ostetaan tai luodaan tuloja tuottavia omaisuuseriä, joilla on pitkä käyttöikä (yli 1 vuosi) kustannusten asteittaisella poistolla.

Pääomasijoitukset toteutetaan niiden tarkoituksesta riippuen kahdella tavalla:

1. Jäljentäminen: uudisrakentaminen, mukaan lukien talojen, rakennusten rakentaminen, laitteiden asennus (asennus); jälleenrakennus, eli tuotannon uudelleenjärjestely; laajentaminen - uusien tuotantolaitosten käyttöönotto; käyttöomaisuuden tekninen varustelu (automaatio, modernisointi, uusien laitteiden käyttöönotto).
2. Tekniset laitteet: käyttöomaisuuden (työkalut, koneet, laitteet, inventaario), maan, aineettomien hyödykkeiden (tekijänoikeudet, patentit, lisenssit) ja muun pitkäaikaisen omaisuuden hankinta.

Yleisiä ovat myös jälleenrakentaminen ja tekniset uusinnat, jotka vaativat suhteellisen lyhyellä käyttöönottoajalla vähemmän kustannuksia kuin rakentaminen tai tuotantovälineiden täydellinen uusiminen.

Rahoituslähteet

Organisaatiot tekevät itsenäisesti päätöksiä pääomasijoitusten tyypeistä, määristä ja lähteistä. Käyttöomaisuuden uusiminen vaatii usein suuria kuluja. Jos liiketoiminnan rahavirrat rahoitusvaihtoehtona eivät riitä kattamaan vaadittuja kustannuksia, yritys käyttää ulkoisia resursseja kompensoidakseen sisäisten vajeen.

Organisaation pääomamenojen rahoituslähteitä voivat olla:

• Oma. Perustajarahastot, aktivoitavissa olevat voittovarat, rahastot, poistovarat, tulot kiinteistön myynnistä tai vuokrauksesta.
• Keskitetty . Valtion ja kuntien budjeteista myönnetyt määrät (määrärahat).
• Houkutti ja lainattiin. Sijoitukset (mukaan lukien ulkomaiset), arvopaperien liikkeeseenlaskusta ja myynnistä saadut varat, pankkilainat.

Yrityksen olemassaolo ja kasvu riippuvat pääomasijoituksista. Jos yritys jättää huomiotta investoimisen voiton tuottamiseksi, se voi johtaa lisätulojen menettämiseen ja kilpailuaseman menettämiseen markkinoilla.

Investoinnit ja investoinnit

Investointi on suhteellisen uusi termi taloudellemme. Keskitetyn suunnittelujärjestelmän puitteissa käytettiin "pääomainvestointien" käsitettä. Käsite "sijoitus" on laajempi kuin käsite "pääomasijoitus". Sijoitukset sisältävät sekä reaali- että arvopaperisijoituksia. Todelliset investoinnit ovat investointeja kiinteään ja käyttöpääomaan. Arvopaperisijoitukset ovat sijoituksia muiden yritysten arvopapereihin ja varoihin.

Liittovaltion laki "pääomasijoitusten muodossa toteutetusta sijoitustoiminnasta Venäjän federaatiossa", päivätty 25. helmikuuta 1999, nro 39-FZ, sisältää seuraavat määritelmät "sijoitusten" ja "pääomasijoitusten" käsitteille:

« Investoinnit- käteistä, arvopapereita, muuta omaisuutta, mukaan lukien omistusoikeudet, muut raha-arvoiset oikeudet, jotka on sijoitettu yritystoiminnan ja (tai) muun toiminnan kohteisiin voiton saamiseksi ja (tai) muun positiivisen vaikutuksen saavuttamiseksi.

« Pääomasijoitukset― investoinnit kiinteään pääomaan (käyttöomaisuuteen), mukaan lukien uusien rakentamis-, laajennus-, saneeraus- ja olemassa olevien yritysten tekniset varustelukustannukset, koneiden, laitteiden, työkalujen hankinta, inventaario, suunnittelu- ja kartoitustyöt sekä muut kustannukset.

Tämän määritelmän perusteella käyttöpääomaan tehtyjä sijoituksia ei voida pitää pääomasijoituksina. Käyttöohjeen mukaan pääomasijoitukset luokitellaan tuotantoon ja ei-tuotantoon. Tuotantopääomasijoitukset suunnataan yrityksen kehittämiseen, ei-tuotannon sijoitukset suunnataan sosiaalialan kehittämiseen.

Kiinteän omaisuuden lisääntymismuotojen mukaan pääomasijoitukset erotetaan:

A) uudisrakentaminen;

B) olemassa olevien yritysten jälleenrakentamiseen ja tekniseen uudelleen varustukseen;

C) laajentaa olemassa olevia yrityksiä;

D) laitteiden nykyaikaistamiseen.

Rahoituslähteen mukaan Keskitetyt ja hajautetut pääomasijoitukset erotetaan toisistaan.

Investoinnilla tai pääomasijoituksella yleisimmässä merkityksessä tarkoitetaan taloudellisen yksikön tilapäistä kieltäytymistä käyttämästä käytettävissään olevia resursseja (pääomaa) ja näiden resurssien käyttöä hyvinvoinnin lisäämiseen tulevaisuudessa.

Yksinkertaisin esimerkki sijoittamisesta on varojen käyttö kiinteistön hankintaan, jolle on ominaista huomattavasti alhaisempi likviditeetti - laitteet, kiinteistöt, rahoitus- tai muut pitkäaikaiset varat.

Sijoitustoiminnan pääpiirteet, jotka määrittävät lähestymistavat sen analysointiin, ovat:

Pääoman käyttöarvon (esim. likviditeetin) tilapäiseen menettämiseen liittyvä peruuttamattomuus.

Odotus alkuhyvinvoinnin tason noususta.

Epävarmuus, joka liittyy tulosten katsomiseen suhteellisen pitkän aikavälin näkökulmasta.

On tapana erottaa kaksi sijoitustyyppiä: reaali- ja rahoitus (salkku).

On huomattava, että todellisissa investoinneissa asetettujen tavoitteiden saavuttamisen ehtona on pääsääntöisesti vastaavien pitkäaikaisten omaisuuserien käyttö (hyödyntäminen) tiettyjen tuotteiden tuotantoon ja niiden myöhempään myyntiin. Tämä sisältää myös esimerkiksi vasta perustetun yrityksen organisaatio- ja teknisten rakenteiden käyttämisen voiton saamiseksi investoinneilla perustetun yrityksen lakisääteisessä toiminnassa.

Investointiprojekti

Jos investointien määrä osoittautuu tietylle taloudelliselle yksikölle sen nykyiseen ja tulevaan taloudelliseen asemaan vaikuttavaksi merkittäväksi, asianmukaisten johdon päätösten tekemistä tulisi edeltää suunnittelu- tai suunnitteluvaihe, toisin sanoen esivaihe. -sijoitustutkimus, joka huipentuu investointiprojektin kehittämiseen.

Investointihanke on suunnitelma tai toimintaohjelma, joka liittyy pääomasijoitusten toteuttamiseen ja niiden myöhempään takaisinmaksuun ja tuottoon.

Investointihankkeen kehittämisen tehtävänä on valmistella investointia koskevan tietoisen päätöksen tekemiseen tarvittavat tiedot.

Päämenetelmä tämän tavoitteen saavuttamiseksi on asiaankuuluvien päätösten seurausten matemaattinen mallintaminen.

Budjetti lähestymistapa ja kassavirrat

Mallinnusta varten investointihanketta tarkastellaan aika-asteikolla ja analysoitava ajanjakso (tutkimushorisontti) jaetaan useisiin yhtäläisiin aikaväleihin - suunnitteluväleihin.

Jokaiselle suunnitteluvälille laaditaan budjetit - arviot tuloista ja maksuista, jotka heijastavat kaikkien tällä aikavälillä suoritettujen toimintojen tuloksia. Tällaisen budjetin saldo - tulojen ja maksujen erotus - on investointihankkeen kassavirta tietyllä suunnitteluvälillä.

Jos investointihankkeen kaikki osat ilmaistaan ​​rahallisesti, saamme sarjan kassavirta-arvoja, jotka kuvaavat investointiprojektin toteutusprosessia. Laajennetussa rakenteessa investointihankkeen kassavirta koostuu seuraavista pääelementeistä:

Investointikustannukset.

Tuotot tuotteiden myynnistä.

Tuotantokulut.

Projektin alkuvaiheessa (investointijakso) kassavirrat osoittautuvat yleensä negatiivisiksi. Tämä kuvastaa resurssien ulosvirtausta, joka tapahtuu edellytysten luomisen yhteydessä myöhempään toimintaan (esimerkiksi pitkäaikaisen omaisuuden hankintaan ja nettokäyttöpääoman muodostukseen).

Sijoitusjakson päätyttyä ja pysyvien vastaavien toiminnan aloittamiseen liittyvän käyttökauden alkamisen jälkeen kassavirran määrä muuttuu pääsääntöisesti positiiviseksi.

Tuotteiden myynnistä saadut lisätulot sekä hankkeen toteuttamisen aikana syntyneet tuotantokustannukset voivat olla joko positiivisia tai negatiivisia. Ensimmäisessä tapauksessa tämä voi johtua esimerkiksi kannattamattoman tuotannon lopettamisesta, kun liikevaihdon lasku kompensoidaan kustannussäästöillä. Toisessa tapauksessa kustannusten aleneminen mallinnetaan esimerkiksi laitteiden modernisoinnin yhteydessä saavutettujen säästöjen seurauksena.

Teknisesti investointianalyysin tehtävänä on määrittää, mikä on kassavirtojen kumulatiivinen kokonaissumma vakiintuneen tutkimushorisontin lopussa. Erityisesti on olennaisen tärkeää, onko se positiivinen.

Voitto ja poistot

Investointianalyysissä tuoton ja kassavirran käsitteet sekä niihin liittyvät poistot ovat tärkeässä roolissa.

"Voiton" käsitteen taloudellinen merkitys on, että se on pääomavoitto. Toisin sanoen kyseessä on tietyn määrän resursseja hallitsevan taloudellisen kokonaisuuden hyvinvoinnin kasvu. Voitto on taloudellisen toiminnan päätavoite.

Pääsääntöisesti voitto lasketaan tuotteiden ja palveluiden myynnistä tietyllä aikavälillä saatujen tulojen ja näiden tuotteiden valmistukseen (renderointipalveluihin) liittyvien kustannusten erotuksena.

Erityisesti on syytä huomata, että sijoitusanalyysin teoriassa "voiton" käsite (sekä monet muut taloudelliset käsitteet) ei ole yhteneväinen sen kirjanpidon ja verotuksellisen tulkinnan kanssa.

Sijoitustoiminnassa voiton saamista edeltää alkuinvestoinnin takaisinmaksu, mikä vastaa käsitettä "poisto" (englanniksi sana "amortization" tarkoittaa "velan pääosan takaisinmaksua"). Pysyviin vastaaviin sijoitettaessa tämä toiminto suoritetaan poistoilla. Siten reaaliinvestointien alan hankkeen päävaatimusten täyttämisen perusteet perustuvat poistojen ja voiton määrien laskemiseen vahvistetun tutkimushorisontin sisällä. Tämä määrä on yleisimmässä tapauksessa koko toimintakauden kassavirta.

Pääoman kustannukset ja korot

Käsite "pääomakustannus" liittyy läheisesti taloudelliseen "voiton" käsitteeseen.

Pääoman arvo taloudessa on sen kyvyssä luoda lisäarvoa eli tuottaa voittoa. Tämä arvo vastaavilla markkinoilla - pääomamarkkinoilla - määrittää sen arvon.

Pääoman hinta on siis tuottoaste, joka määrittää pääoman hallinnan arvon tietyllä ajanjaksolla (yleensä vuosi).

Yksinkertaisimmassa tapauksessa, kun toinen osapuolista (myyjä, lainanantaja, lainanantaja) siirtää pääoman määräysvallan toiselle osapuolelle (ostaja, lainanottaja), pääomakustannus ilmaistaan ​​koron muodossa.

Korko määräytyy markkinaolosuhteiden (eli vaihtoehtoisten pääoman käyttömahdollisuuksien saatavuuden) ja tämän vaihtoehdon riskiasteen perusteella. Tässä tapauksessa yksi pääoman markkina-arvon komponenteista on inflaatio.

Kiinteähintaisia ​​laskelmia suoritettaessa inflaatiokomponentti voidaan jättää korosta pois. Tätä varten sinun tulee käyttää jotakin tunnetun Fisher-kaavan muunnelmista:

Missä r- reaalikorko, n- nimellinen korko, i- inflaatio. Kaikki hinnat ja inflaatioluvut tässä kaavassa on annettu desimaaleina ja niiden on viitattava samaan ajanjaksoon.

Yleensä korko vastaa sitä osuutta velan pääomasta (pääoma), joka on maksettava maksuajan päättyessä. Tällaisia ​​vetoja kutsutaan yksinkertaisiksi.

Selvitysjakson pituudessa eroavia korkoja voidaan verrata keskenään efektiivisten korkojen tai korkokorkojen laskennan avulla.

Efektiivinen korko lasketaan seuraavalla kaavalla:

, Missä e- efektiivinen korko, s- yksinkertainen veto, N- koronkertymäjaksojen lukumäärä tarkastelujakson sisällä.

Pääoman kustannusten tärkein komponentti on riskiaste. Juuri pääoman eri muotoihin, suuntiin ja käyttöehtoihin liittyvien erilaisten riskien vuoksi pääomamarkkinoilla voidaan kulloinkin havaita erilaisia ​​arvioita sen arvosta.

Alennus

Käsite "alennus" on yksi sijoitusanalyysin teorian avaintekijöistä. Tämän sanan kirjaimellinen käännös englannista ("alennus") tarkoittaa "arvon alenemista, alennusta".

Diskontointi on toimintaa, jolla lasketaan tuleviin ajanjaksoihin liittyvien rahasummien nykyarvo (englanninkielinen termi "present value" voidaan kääntää myös "nykyarvoksi", "nykyarvoksi" jne.).

Diskonttaukselle päinvastaista operaatiota - alkuperäisen rahamäärän tulevan arvon ("tulevaisuuden arvon") laskemista - kutsutaan kasautumiseksi tai yhdistämiseksi, ja se on helppo havainnollistaa esimerkillä velan määrän kasvusta ajan myötä tietyllä hetkellä. korko:

, Missä F- tulevaisuus ja P- rahamäärän nykyarvo (alkuperäinen arvo), r- korko (desimaalilukuna), N- koronlaskentajaksojen lukumäärä.

Yllä olevan kaavan muunnos käänteisen ongelman ratkaisemisen tapauksessa näyttää tältä:

Diskonttausmenetelmiä käytetään, kun on tarpeen verrata kassatulojen ja maksujen summia ajalle jakautuneena. Erityisesti investointien tehokkuuden keskeinen kriteeri - nettonykyarvo (NPV) - on kaikkien tarkastelujakson aikana syntyneiden kassavirtojen (tuotot ja maksut) summa vähennettynä (uudelleen laskettuna) yhteen ajankohtaan, joka yleensä valitaan. investoinnin alkamisajankohtana.

Kuten kaikesta edellä mainitusta seuraa, nykyajan arvon laskentakaavassa käytetty korko ei eroa tavallisesta korosta, joka puolestaan ​​​​heijastaa pääomakustannuksia. Diskonttausmenetelmien tapauksessa tätä korkoa kutsutaan kuitenkin yleensä diskonttokoroksi (mahdolliset vaihtoehdot: "vertailukorko", "estekorko", "diskonttokorko", "alennustekijä" jne.).

Investointiprojektin tehokkuuden laadullinen arviointi riippuu pitkälti diskonttokoron valinnasta. On olemassa suuri määrä erilaisia ​​menetelmiä, joiden avulla voit perustella tämän koron yhden tai toisen arvon käyttöä. Yleisimmässä tapauksessa voit määrittää diskonttokoron valitsemiseksi seuraavat vaihtoehdot:

Vaihtoehtoisen pääomankäytön vähimmäistuotto (esimerkiksi luotettavien markkinaarvopaperien tuotto tai talletuskorko luotettavassa pankissa).

Nykyinen pääoman tuottotaso (esimerkiksi yrityksen painotettu keskimääräinen pääomakustannus).

Pääoman hinta, jota voidaan käyttää tietyn investointihankkeen toteuttamiseen (esimerkiksi investointilainojen korko).

Sijoitetun pääoman odotettu tuottotaso ottaen huomioon kaikki hankkeen riskit.

Yllä luetellut vedonlyöntivaihtoehdot eroavat toisistaan ​​lähinnä riskiasteen suhteen, joka on yksi pääomakustannusten komponenteista. Sijoitusten tehokkuuden arviointiin liittyvien laskelmien tuloksia on tulkittava valitun diskonttokoron tyypistä riippuen.

Investointihankkeen arvioinnin tavoitteet

Investointihankkeen arvioinnin päätavoite on osoittaa sen kaupallinen (yrittäjyys) elinkelpoisuus. Jälkimmäinen edellyttää kahden perusvaatimuksen täyttymistä:

Täysi takaisinmaksu (palautus) sijoitetuista varoista.

Voiton saaminen, jonka suuruus oikeuttaa luopumaan muista resurssien (pääoman) käyttötavoista ja kompensoi lopputuloksen epävarmuudesta aiheutuvan riskin.

On tarpeen erottaa kaksi investointihankkeen kaupallisen kannattavuuden osatekijää, sen välttämättömät ja riittävät ehdot:

Investointien taloudellinen tehokkuus.

Hankkeen taloudellinen kannattavuus.

Taloudellisella arvioinnilla tai pääomasijoitusten tehokkuuden arvioinnilla pyritään määrittämään tarkasteltavana olevan hankkeen mahdollisuudet saavuttaa vaadittu tai odotettu kannattavuustaso.

Investointianalyysiä tehtäessä päätehtävä on arvioida pääomasijoitusten tehokkuutta, mikä määrää koko hankkeen kohtalon.

Taloudellisella arvioinnilla pyritään valitsemaan hankkeen rahoitussuunnitelma ja sitä kautta luonnehditaan mahdollisuuksia toteuttaa hankkeen taloudellinen potentiaali.

Arviointia suoritettaessa tulee suhtautua taloudellisesti ja ottaa huomioon vain ne hyödyt ja tappiot, jotka voidaan mitata rahassa.

Investointiprojektin arvioinnin vaiheet

Investointihankkeen kehityssykli voidaan esittää kolmen vaiheen (vaiheen) sarjana:

Projekti-idean muotoileminen

Hankkeen investointi houkuttelevuuden arviointi

Hankkeen rahoitusjärjestelmän valinta

Jokaisessa vaiheessa ratkaistaan ​​omat ongelmansa. Kun siirrymme vaiheiden läpi, hankkeen idea jalostuu ja rikastuu uudella tiedolla. Jokainen vaihe edustaa siis eräänlaista välimaalia: siinä saatujen tulosten tulee toimia varmistuksena projektin toteutettavuudesta ja siten olla "pääsy" seuraavaan kehitysvaiheeseen.

Ensimmäisessä vaiheessa arvioidaan hankkeen toteutettavuutta markkinoinnin, tuotannon, juridisten ja muiden näkökulmien näkökulmasta. Alustavat tiedot tähän ovat tiedot hankkeen makrotaloudellisesta ympäristöstä, aiotuista tuotteiden markkinoista, teknologioista, veroehdoista jne. Ensimmäisen vaiheen tuloksena on strukturoitu kuvaus hankeideasta ja aikataulu sen toteuttamiselle.

Toinen vaihe on useimmissa tapauksissa ratkaiseva. Täällä arvioidaan investointien tehokkuutta ja määritetään houkutetun pääoman mahdollinen hinta. Toisen vaiheen alustavat tiedot ovat pääomasijoitusaikataulu, myyntimäärät, nykyiset (tuotanto)kustannukset, käyttöpääoman tarve ja diskonttokorko. Tämän vaiheen tulokset esitetään useimmiten taulukoiden ja sijoitustoiminnan tunnuslukujen muodossa: nykyarvo (NPV), takaisinmaksuaika, sisäinen tuottoprosentti (IRR).

Tämä projektin arvioinnin vaihe vastaa tietokonemallia "PRJECT MASTER: Preliminary assessment".

Viimeinen - kolmas - vaihe liittyy optimaalisen hankkeen rahoitusjärjestelmän valintaan ja investointien tehokkuuden arviointiin hankkeen omistajan (haltijan) asemasta. Tätä tarkoitusta varten käytetään tietoja koroista ja lainojen takaisinmaksuaikatauluista sekä osingonmaksun tasosta jne. Hankkeen taloudellisen arvioinnin tulosten tulee olla: hankkeen toteuttamisen rahoitussuunnitelma, taloudellisen raportoinnin ennustemuodot ja vakavaraisuutta osoittavat tunnusluvut. Tietokonemalli "PROJECT MASTER: Budget Approach" vastaa juuri tätä projektin arvioinnin vaihetta.

Mikä tahansa investointianalyysimenetelmä edellyttää hankkeen pitämistä ehdollisesti itsenäisenä taloudellisena kohteena. Siksi investointihanketta tulee kahdessa ensimmäisessä kehitysvaiheessa tarkastella erillään sitä toteuttavan yrityksen muusta toiminnasta.

Hankkeiden tarkastelun eristyksinen (paikallinen) luonne sulkee pois mahdollisuuden valita oikein niiden rahoitusjärjestelmät. Tämä johtuu siitä, että päätös yhden tai toisen lähteen houkuttelemisesta pääomasijoitusten rahoittamiseen tehdään pääsääntöisesti koko yrityksen tai sen taloudellisesti itsenäisen divisioonan tasolla. Tässä tapauksessa ensinnäkin otetaan huomioon tämän yrityksen nykyinen taloudellinen tilanne, jota on lähes mahdotonta heijastaa paikallisessa hankkeessa.

Näin ollen suurissa yrityksissä investointihankkeen rahoitusjärjestelmän valinta (ainakin "suuriksi" luokiteltujen hankkeiden osalta) menee välttämättä korkeimmalle johdon tasolle. Keskijohdon tasolla tehtävänä on edelleen valita tehokkaimmat eli potentiaalisesti kannattavimmat hankkeet saatavilla olevasta listasta 1 .

Pääomasijoitukset käyttöomaisuuden uusintamenetelmänä

Yhteiskunnallisen tuottavuuden jatkuva ja ehtymätön kasvun lähde on tieteellinen ja teknologinen kehitys sekä tuotantoteknologian viimeisimmän kehityksen hyödyntäminen.

Tieteen edistyminen määrää teknisen kehityksen. Jälkimmäinen aiheuttaa jatkuvia merkittäviä muutoksia kaikissa tuotantoprosessin tekijöissä ja vaikuttaa myös tätä prosessia ohjaaviin ihmisiin. Muutoksia tuotantoorganismin sisäisessä rakenteessa kutsutaan yleensä innovaatio.

Tuotannon rakenteen muutosten ei välttämättä tarvitse johtua uusien tuotantovälineiden käyttöönotosta, vaan useimmiten tämä tapahtuu juuri tästä syystä. Innovaatiot vaativat pääsääntöisesti pääomasijoituksia.

Käyttöomaisuus syntyy pääomasijoitusten kautta. Niiden koko, rakenne ja sijoittelu luovat pohjan, joka vaikuttaa merkittävästi tuotteiden määrään, laatuun ja valikoimaan sekä tuotannon jatkokehitysmahdollisuuksiin.

Hallittuja pääomasijoituksia käytetään yleensä pitkään: rakennukset kestävät 20-100 vuotta, koneet ja laitteet - 3-10 vuotta tai enemmän. Näin ollen käyttöomaisuus luonnehtii pitkälti laitteiden ja tekniikan tilaa pääomainvestointien aikaan. Harkitut pääomasijoitukset voivat vaikuttaa haitallisesti tekniseen kehitykseen ja teknologian parantamiseen, koska tulevaisuudessa käyttöomaisuuden jälleenrakentamiseen ja modernisointiin voidaan tarvita merkittäviä varoja.

Yhteiskunta ei käytä osaa vastikään saamistaan ​​varoista (nettotuloista) suoraan kulutukseen, vaan se käyttää uusien rakenteiden, koneiden ja laitteiden luomiseen, jotka kannattavat ja alkavat hyödyttää yhteiskuntaa vasta tulevaisuudessa. Jotta pääomasijoitukset olisivat tehokkaita, sijoitetut varat on palautettava suurempana volyymina. Tästä näkökulmasta pääomasijoitusten tulisi varmistaa yhteiskunnan tarpeiden yhä täydellisempi tyydyttäminen ja luoda olosuhteet kuluttajan hyväksyttävillä kustannuksilla yhteiskunnallisen tuotteen saamiselle pienimmällä sosiaalisen työn kustannuksilla. Nämä vaatimukset koskevat täysin sekä koko kansantaloutta että yksittäisiä yrityksiä.

Yhteiskunnan käytettävissä olevat varat ovat rajalliset ja niitä voidaan käyttää eri tavoin. Mahdolliset vaihtoehdot niiden käyttöön eroavat pääsääntöisesti pääomaintensiteetiltä ja tuottavat erilaisia. Taloudellisesta näkökulmasta etusijalle tulisi antaa vaihtoehto, joka antaa optimaalisen vaaditun vaikutuksen.

Pääomasijoituksia tehtäessä taloudelliset kriteerit ovat tärkeitä, mutta eivät ainoita. Esimerkiksi ympäristön parantamiseen tähtäävät pääomasijoitukset palvelevat tiettyjen tuotantotekijöiden säilyttämistä jne. Tällaisissa tapauksissa pääomasijoitukset tulee arvioida ei-taloudellisin kriteerein.

Tiettyjen tuotteiden valmistuksen resurssitarpeiden tuntemus ja analysointi mahdollistaa pääomasijoitusten valinnan ja teollisuudenalojen, joilla käytettävissä olevia resursseja voidaan käyttää suurimmalla tuotolla.

Taloudellisia olosuhteita ja luonnonympäristöä on erittäin vaikea muuttaa. Suhteellisen helposti vaihdettavia toimialoja ovat ensisijaisesti työvoima ja pääomahyödykkeet. Taloudellista tehokkuutta laskettaessa maa, työvoima ja tuotantovälineet katsotaan pääomasijoitusten kohteiksi. Jokaista näistä tekijöistä voidaan tarkastella erikseen tai yhdessä.

Pääomasijoitusten käytön tarkoituksena on saavuttaakseen (kehityksen jälkeen) yhteiskunnan tarpeiden täydellisemmän tyydytyksen. Tämä on tärkein vaatimus, josta edetä päätettäessä lisäpääomasijoitusten kannattavuudesta. Aiemmin käytettyjen tuotantovälineiden järjestelmään tuodaan uusia tuotantovälineitä, joiden muodostamiseen tehtiin tiettyjä kustannuksia (työvoima, taloudelliset resurssit), ja luonnollisesti vaaditaan, että nämä kustannukset saadaan mahdollisimman paljon takaisin. .

Pääomasijoitukset- tämä on osa laajennettuun lisääntymiseen käytettyä tuloa. Yleisimmässä mielessä pääomasijoitus on tietty määrä sosiaalista työvoimaa, joka on kohdistettu käyttöomaisuuden uudelleentuotantoon.

Pääomasijoituksia voidaan käyttää eri tavoin. Pääomasijoituksia voi suunnata maan hedelmällisyyden lisäämiseen, koneiden, laitteiden hankintaan, rakennusten rakentamiseen jne.

Toiminnoista riippuen, tuotantoprosessissa suoritetut pääomasijoitukset on jaettu:

A) tarkoituksena on korvata elävä työ;

B) tavoitteena tehostaa tuotantoa;

C) tavoitteena on parantaa tuotanto- ja työoloja.

Elävän työn korvaamiseen tähtäävät pääomasijoitukset mahdollistavat sen säästämisen. Tämä ryhmä sisältää pääoman investoinnit koneiden ja laitteiden hankintaan. Koneet korvaavat ihmistyön ja lisäävät tuottavuutta. Useimmissa tapauksissa tuotantomäärä ei kasva, mutta sellaisilla pääomainvestoinneilla voi olla tehostava vaikutus (esimerkiksi tappioiden pienenemisen seurauksena, tuotantomäärän lisäämisenä tarvittavien toimintojen oikea-aikaisen toteutuksen vuoksi jne.).

Pääomasijoitukset tuotannon tehostamiseen, johtavat suoraan tuotantovolyymin kasvuun. Tämä voi sisältää joidenkin rakennustöiden kustannuksia, esimerkiksi kasvihuoneiden rakentamisen, öljytuotteiden säiliöiden oston jne.

Kolmanteen ryhmään kuuluvat pääomasijoitukset, joiden tulosta suhteessa tuotantoon kutsutaan epäsuoraksi. Ne ovat välttämättömiä nykyaikaisessa tuotantoprosessissa, mutta ne eivät sinänsä edistä tuotantovolyymin tai työn tuottavuuden kasvua. Tämä sisältää esimerkiksi tuotantotilat. Ilman niitä tämä tai tuo tuotanto on mahdotonta, vaikka itse rakennuksilla ei yleensä ole tehostavaa vaikutusta tuotantoprosessiin eivätkä edistä työn tuottavuutta. Ja vain rakenteiden sisäiset varusteet, niiden sijainti ja asianmukainen valmistelu voivat auttaa lisäämään työn tuottavuutta.

Annettu jako on suhteellinen. Pääsääntöisesti ei ole mahdollista vetää selkeää rajaa pääomasijoitusten yksittäisten vaikutusten välille.

Kiinteän pääoman laajennetun uudelleentuotannon päämenetelmä ovat suoria sijoituksia (pääomasijoituksia).

Suorat sijoitukset Ne edustavat uusien kiinteän pääoman rakentamisen, olemassa olevien laajennusten, jälleenrakennusten ja teknisten uusien laitteiden kustannuksia. Kustannussuhdetta näillä alueilla kutsutaan lisääntymisrakenne suoria sijoituksia.

Kohti uutta rakentamista sisältää uusien kohteiden tilojen rakentamiskustannukset.

Laajennuksella tarkoitamme yrityksen toisen ja myöhempien vaiheiden, lisätuotantokompleksien ja tuotantotilojen rakentaminen sekä uusien työpajojen rakentaminen tai olemassa olevien työpajojen laajentaminen päätarkoitusta varten.

Jälleenrakennus edustaa yrityksen täydellistä tai osittaista saneerausta ja jälleenrakennusta (ilman uusien rakentamista ja olemassa olevien työpajojen laajentamista päätuotantotarkoitusta varten, lukuun ottamatta tarvittaessa uusien perustamista ja olemassa olevien apu- ja palvelutilojen laajentamista ) vanhentuneiden ja fyysisesti kuluneiden laitteiden uusimisella, tuotannon koneistamisella ja automatisoinnilla, poistamalla epätasapainoa teknisistä linkeistä ja tukipalveluista. Rekonstruoinnin tuloksena saadaan aikaan tuotantovolyymin lisäys uuteen, nykyaikaisempaan teknologiaan, valikoiman laajentamiseen tai tuotteiden laadun parantamiseen sekä sen kilpailukyvyn parantamiseen markkinoilla. Rekonstruointia voidaan tehdä myös yrityksen profiilin muuttamiseksi ja uusien tuotteiden tuotannon järjestämiseksi olemassa olevissa tuotantolaitoksissa.

Tekninen uusinta sisältää joukon toimenpiteitä (tuotantoalueita laajentamatta) yksittäisten tuotantoalueiden, yksiköiden, laitteistojen teknisen tason parantamiseksi nykyaikaisten vaatimusten mukaiseksi ottamalla käyttöön uusia laitteita ja teknologiaa, koneistamalla ja automatisoimalla tuotantoprosesseja, modernisoimalla ja korvaamalla vanhentuneita ja fyysisesti kuluneita laitteita uusien, tuottavampien kanssa; pullonkaulojen poistaminen, tuotannon organisoinnin ja rakenteen parantaminen. Sekä edellä mainitut että muut organisatoriset ja tekniset toimenpiteet on suunniteltu varmistamaan työn tuottavuuden, tuotannon määrän kasvu, sen laadun, työolojen ja organisaation sekä yrityksen muiden indikaattorien parantaminen.

Suorien sijoitusten teknologinen rakenne koostuu kolme pääelementtiä:

laitteiden, työkalujen ja varaston hankinta;

rakennus- ja asennustyöt;

muut suorat investoinnit, joihin kuuluvat suunnittelu- ja kartoitustyöt, rakennettujen tilojen käyttöön ottamista koskevien toimenpiteiden varhainen toteuttaminen (rakenteilla olevien yritysten työntekijöiden pääammatteihin tarvittavan henkilöstön koulutus jne.).

Laite-, rakennus- ja asennustöiden sekä muiden investointien kustannussuhde muodostuu suorien sijoitusten teknologinen rakenne. Taloudellisesti kannattavin rakenne on, jossa laitekustannukset ovat vallitsevia (osuudeltaan).

Yritysten, tilojen ja rakenteiden rakennustyöt tekevät joko suoraan pääomasijoituksia tekevät yritykset ja taloudelliset organisaatiot (taloudellinen rakentamismenetelmä) tai erityiset rakennus- ja asennusorganisaatiot asiakkaiden kanssa tehdyillä sopimuksilla (urakkarakennusmenetelmä).

Taloudellisella menetelmällä rakentaminen, jokaiseen yritykseen perustetaan rakennusosastot, niille ostetaan koneita ja laitteita, houkutellaan rakennustyöntekijöitä ja muodostetaan tuotantopohja.

Sopimusmenetelmä tarkoittaa että rakennustyöt tekevät tätä tarkoitusta varten perustetut rakennus- ja asennusorganisaatiot asiakkaiden kanssa tehtyjen sopimusten perusteella. Sopimustyön tekeminen varmistaa tilaajan ja urakoitsijan keskinäisen hallinnan sekä edistää materiaali-, työ- ja raharesurssien tehokkaampaa, taloudellisempaa käyttöä.

Siten sopimusmenetelmällä rakentamisen suorittavat pysyvät organisaatiot. Tämä tarjoaa edellytykset luoda vakaa työvoima, jolla on tarvittava pätevyys ja varustaa rakennusorganisaatiot nykyaikaisilla laitteilla. Urakoitsijat keräävät järjestelmällisesti tuotantokokemusta ja pystyvät suorittamaan rakennustyöt korkealla tasolla.

Toimialarakenteen alla pääomasijoituksilla tarkoitetaan niiden jakautumista ja korrelaatiota toimialojen ja koko kansantalouden välillä. Sen parantaminen on suhteellisuuden varmistaminen ja niiden alojen nopeampi kehittäminen, jotka varmistavat tieteellisen ja teknisen kehityksen kiihtymisen koko kansantaloudessa.

Aluerakenteen alla pääomasijoituksilla tarkoitetaan niiden jakautumista ja suhdetta Venäjän federaation yksittäisten talousalueiden, alueiden, alueiden ja tasavaltojen kokonaisuuteen.

Pääomasijoitusten aluerakenteen parantamisen tarkoituksena on varmistaa, että se mahdollistaa mahdollisimman suuren taloudellisen ja sosiaalisen vaikutuksen.

2. Pääomasijoitusten rahoituksen lähteet ja menetelmät

Tällä hetkellä reaalisijoitukset Venäjällä tehdään pääosin pääomasijoitusten muodossa, ja varainrahasto muodostuu voitonjakojärjestyksessä budjetin ja liikelaitosten kesken. Lisäksi osa korvausrahastosta poistojen muodossa kohdistetaan pääomasijoituksiin.

Pääomasijoitusten rahoituslähteet liittyvät läheisesti sijoitusalan rahoitus- ja luottomekanismiin, jossa niiden käytännön toteutus tapahtuu.

Investoinnit käyttöomaisuuteen rahoitetaan Venäjän federaation alueella:

1. omat taloudelliset resurssit ja sijoittajien maatilan varat (nettovoitto; poistot; kansalaisten ja oikeushenkilöiden säästöt; vakuutusviranomaisten maksamat varat korvausten muodossa luonnonkatastrofien, onnettomuuksien jne. aiheuttamista tappioista);

2. sijoittajilta lainatut rahoitusvarat (pankkilainat, joukkovelkakirjalainat jne.);

3. houkutellut taloudellisia resursseja sijoittajilta (varat, jotka on saatu laskemalla liikkeeseen osakkeita, osakkeita ja muita yksityishenkilöiden ja oikeushenkilöiden osuuksia osakepääomaan);

4. yritysten sekä rahoitus- ja teollisuusryhmittymien vapaaehtoisten liittojen (yhdistysten) keskittämät rahastot;

5. liittovaltion budjettivarat, jotka on myönnetty vastikkeetta ja palautettavissa; varat Venäjän federaation muodostavien yksiköiden talousarvioista;

6. varat budjetin ulkopuolisista rahastoista (esim. tierahasto);

7. ulkomaisten sijoittajien varat.

Sisältyy omiin varoihin sijoittajat sisältävät voitto- ja poistot.

Kun verot ja muut maksut tuloista on maksettu budjettiin, yrityksille jää nettotulos. Yrityksellä on oikeus käyttää osa siitä tuotanto- ja sosiaaliluonteisiin pääomasijoituksiin sekä ympäristönsuojelutoimiin. Tämä osa voitosta voidaan käyttää sijoittamiseen osana yritysten perustamaa varallisuusrahastoa tai muuta vastaavaa rahastoa.

Toinen suuri investointirahoituksen lähde yritysten käyttöomaisuus sisältää poistot (korvausrahaston kiinteänä osana). Käytön aikana käyttöomaisuus kuluu vähitellen, eli ne menettävät alkuperäiset fyysiset ominaisuutensa, minkä seurauksena niiden todellinen kirjanpitoarvo pienenee.

On fyysistä (materiaalista) kulumista ja repeytymistä kustannuspoistot, johon sisältyy fyysisen kulumisen rahallisen ilmaisun lisäksi tietty määrä vanhentuneisuutta. Kustannuspoistot kompensoidaan keräämällä varoja, jotka sisältyvät tuotteiden (töiden, palvelujen) hankintamenoon poistomaksuina. Jälkimmäisen arvo riippuu käyttöomaisuuden kirjanpitoarvosta ja niiden vahvistetuista poistoprosenteista. Tyypillisesti poistoprosentti määräytyy prosenttiosuutena kirjanpitoarvosta ja eriytetään käyttöomaisuuden tyypin ja käyttöolosuhteiden mukaan. Poistomaksujen määrän tulee olla riittävä uusien tilojen rakentamiseen tai hankintaan käytöstä poistettujen tilalle.

Kustannuspoistoa ei kerry kokonaan poistetuista kohteista, vaikka ne jatkaisivat normaalia toimintaa (poikkeuksena rakennuksia ja rakenteita). Useimmissa tapauksissa poistoprosentit määriteltiin käyttöomaisuusryhmien mukaan, jotka koostuivat useista vaihto-omaisuudesta. Jos yrityksellä on laitteita, joille ei ole vahvistettuja standardeja, poistot tehdään vastaavien kohteiden standardien mukaisesti.

Taloudellisten edellytysten luomiseksi tieteellisten ja teknisten saavutusten nopealle tuomiseksi tuotantoon ja yritysten kiinnostuksen lisäämiseksi käyttöomaisuuden aktiivisen osan nopeutettuun uusimiseen, niille annettiin mahdollisuus käyttää koneiden ja laitteiden nopeutettua poistomenetelmää. Nopeutettu poisto on kohdennettu tapa siirtää käyttöomaisuutta normaalia käyttöikää nopeammin ja siirtää sen kirjanpitoarvo kokonaan tuotanto- ja jakelukustannuksiin.

Yrityksillä on oikeus soveltaa nopeutettua poistomenetelmää suhteessa käyttöomaisuuteen, jota käytetään lisäämään tietokonelaitteiden tuotantoa, uusia edistyksellisiä materiaaleja ja laitteita, laajentamaan tuotteiden vientiä sekä tapauksissa, joissa kuluneet ja vanhentuneet laitteet vaihdetaan massiivisesti uusiin, enemmän tuottavia.

Ottaessaan käyttöön nopeutettuja poistoja yritykset käyttävät yhtenäinen (lineaarinen) laskentamenetelmä. Samalla vastaavalle varastoerälle hyväksytty vuosipoistoprosentti nousi, mutta enintään kaksinkertaiseksi. Tarve käyttää nopeutettua poistomekanismia laajemmassa mittakaavassa sovittiin Venäjän federaation muodostavien yksiköiden rahoitusviranomaisten kanssa. Yritykset ilmoittivat veroviranomaisille päätöksestä soveltaa nopeutettua poistojärjestelmää kuukauden kuluessa.

Pienillä yrityksillä oli ensimmäisen toimintavuoden aikana oikeus tehdä yli kolme vuotta kestäneen käyttöomaisuuden alkuperäisestä hankintahinnasta lisäksi poistot enintään 50 %:iin asti, sekä tehdä nopeutettuja poistojaan yleisellä pohjalla. Jos pienyrityksen toiminta lopetetaan ennen vuoden umpeutumista, ylimääräisten poistojen määrä palautettiin taseen voittoa korottamalla.

Nopeutetulla menetelmällä tehdyt poistovähennykset käytettiin yrityksissä aiottuun tarkoitukseen. Niiden väärinkäytön tapauksessa nopeutettua laskentaa vastaava lisäpoistomäärä sisällytettiin veropohjaan ja verotettiin voimassa olevan lainsäädännön mukaisesti.

Poistot kertyvät vastikään rekisteröidystä käyttöomaisuudesta kuukausittain vastaanottokuukautta seuraavan kuukauden 1. päivästä alkaen. Eläkkeellä olevien kohteiden poistojen kertyminen päättyy eläkkeelle jäämiskuukautta seuraavan kuukauden 1. päivänä.

Aineettomista hyödykkeistä tehdään poistot tasaosuuksina niiden olemassaoloajalta. Jos aineettoman hyödykkeen taloudellista vaikutusaikaa ei voida määrittää, sen poistoaika on 20 vuotta.

Suotuisten taloudellisten edellytysten luomiseksi ja kiinteän omaisuuden aktiivisen uusimisen edistämiseksi valtio käyttää mekanismia niiden säännölliseen uudelleenarvostukseen.

Jos pääomasijoituksiin ei ole riittävästi omia rahoituslähteitä, yrityksellä on oikeus saada pitkäaikaista pankkilainaa sekä arvopaperimarkkinoilta hankittuja varoja.

Valtion keskitettyjen pääomasijoitusten rahoitus voidaan suorittaa myös ei-palautettavien ja takaisinmaksettavien budjettivarojen kustannuksella.

Valtio säätelee investointitoimintaa tukemalla liittovaltion kohdennettuja rakennusohjelmia ja suuntaamalla budjettivaroja niiden rahoittamiseen.

Valtion keskitettyjen pääomasijoitusten rahoituksen avaamiseksi peruuttamattomasti valtion asiakkaat toimittavat Venäjän federaation valtiovarainministeriölle otteita hyväksytystä rakennushankkeiden ja tilojen luettelosta, joista käy ilmi pääomainvestointien määrä ja valtion sopimukset (urakoitsijasopimukset) tilojen rakentaminen liittovaltion tarpeisiin.

Venäjän federaation valtiovarainministeriö siirtää varat kuukauden kuluessa keskitettyjen pääomainvestointien määrien ja valtion (liittovaltion) tarpeiden rakennushankkeiden luettelon hyväksymisestä valtion asiakkaille, ja ne luovuttavat ne peruuttamattomasti suorille asiakkaille ( kehittäjät) Venäjän federaation valtiovarainministeriön heille ilmoittamien rahoitusmäärien rajoissa. Kehittäjät tarjoavat pankeille, jotka suorittavat varojen toimittamista, seuraavat asiakirjat:

Uusien rakennushankkeiden nimiluettelot vuosien mukaan eriteltyinä;

Valtion sopimukset (urakoitsijasopimukset) koko rakentamisajalle, joista käy ilmi suoritetun työn maksutapa;

Rakennuskustannusten yhteenvetoarviot;

Suunnitteludokumentaation valtion ulkopuolisen tarkastuksen päättäminen;

Selvitetty investointien volyymit sekä rakennus- ja asennustyöt käynnissä oleviin rakennusprojekteihin.

Valtion asiakkaat raportoivat kuukausittain Venäjän valtiovarainministeriölle ei-palautettavien liittovaltion budjettivarojen käytöstä keskitettyjen pääomasijoitusten rahoittamiseen.

Venäjän keskuspankki osoittaa Venäjän valtiovarainministeriölle liittovaltion budjettivarat, jotka myönnetään takaisinmaksuperusteisesti valtion keskitettyjen pääomasijoitusten rahoittamiseen. Venäjän valtiovarainministeriö ohjaa nämä lainarahat kehittäjille liikepankkien kautta näiden pankkien kanssa tehtyjen sopimusten mukaisesti. Luettelon liikepankeista, jotka harjoittavat lainanottajien (kehittäjien) rahoittamista, laatii valtioneuvoston luottopolitiikkakomissio Venäjän valtiovarainministeriön esityksestä ja ottaen huomioon Venäjän keskuspankin lausunnon. Liikepankkien Venäjän valtiovarainministeriöltä saamat liittovaltion budjettivarat kohdennetaan lainanottajille (kehittäjille) sopimusperusteisesti.

Näiden varojen vastaanottamista koskevien sopimusten tekemiseksi lainanottajat (kehittäjät) toimittavat pankeille seuraavat asiakirjat:

1) otteet rakennustyömaiden ja tilojen luettelosta osavaltion liittovaltion tarpeisiin;

2) valtion sopimukset (urakoitsijasopimukset);

3) laskelmat, jotka perustelevat käyttöön otettujen tuotantolaitosten suunnitellun kapasiteetin saavuttamisen ajoituksen;

4) laskelmat liikkeeseen laskettujen varojen ja niiden korkojen palautuksen ehdoista;

5) suunnitteluasiakirjojen valtion viraston ulkopuolisen tarkastuksen päättäminen;

6) asiakirjat, jotka vahvistavat lainanottajan maksukyvyn ja varojen takaisinmaksun.

Liittovaltion budjettivaroja myönnetään takaisinmaksuperusteisesti lainanottajille irtaimen ja kiinteän omaisuuden vakuutena Venäjän vakuuslainsäädännön mukaisesti.

Liikepankkien saamia ja takaisin maksettavia liittovaltion budjettivaroja voidaan käyttää tiukasti aiottuun tarkoitukseen vain pääomasijoitusten rahoittamiseen osavaltion liittovaltion tarpeisiin.

Lainanottajien (kehittäjien) takaisinmaksuperusteisesti myönnettyjen liittovaltion budjettivarojen takaisinmaksu suoritetaan tehdyissä sopimuksissa määritetyissä määräajoissa. Venäjän federaation valtiovarainministeriö palauttaa lainan (yhdessä kertyneen koron kanssa) Venäjän keskuspankille. Korkoa takaisinmaksuperusteisten liittovaltion budjettivarojen käytöstä kertyy päivästä, jona ne myönnetään lainanottajille tehtyjen sopimusten mukaisesti. Korko määräytyy Venäjän valtiovarainministeriön ja Venäjän keskuspankin välisessä sopimuksessa.

Sekainvestointihankkeiden rakentamisen rahoitus ja lainaus liittovaltion budjetista, omista ja muista lähteistä toteutetaan budjettimäärärahojen myöntämiseen sovitulla tavalla.

Pääomasijoitusten rahoitus sijoittajien omista varoista tapahtuu osapuolten sopimuksen mukaan. Rakennuskumppanit määrittävät itsenäisesti menettelyn, jolla asiakkaat (kehittäjät) tallettavat omat varat pankkitileille pääomasijoitusten ja keskinäisten selvitysten rahoittamiseksi. Rakennus- ja asennustöiden, materiaalitoimitusten, energiavarojen ja tilojen rakentamisen palveluiden maksutavat määräytyvät rakentamissopimuksilla (sopimuksilla). Asiakkaat (kehittäjät) ja urakoitsijat tekevät ne koko rakennusajan.

Rakennushankkeiden maksut suoritetaan neuvoteltu hinta. Rakennushankkeen sopimuskustannus (hinta) voidaan laskea:

Hankkeen mukaisesti ottaen huomioon rakennusurakan erityisehdot (kiinteä hinta);

Todellisilla rakentamiskustannuksilla lisättynä sovitulla määrällä urakoitsijan voittoa (avoin hinta).

Nykyaikaisissa olosuhteissa eri omistusmuotojen yritykset kehittävät itsenäisesti investointiohjelmia ja varmistavat niiden toteuttamisen asianmukaisilla aineellisilla ja taloudellisilla resursseilla. Investoinnin muodostussuunnitelma ei ole yritykselle ohjeasiakirja, vaan se määrittelee sen taloudellisten valmiuksien strategian tulevalle vuodelle.

Investointiresurssien muodostusstrategiaa kehitettäessä otetaan yleensä huomioon viisi pääasiallista investointiohjelmien ja -hankkeiden rahoitusmenetelmää:

Omarahoitus;

Yritysmuodostus (omien osakkeiden liikkeeseenlasku);

Luottorahoitus;

Sijoitusten leasing ja myynti;

Yhdistetty (sekoitettu) rahoitus.

Lupaavin tapa on omarahoitus (omasijoittaminen). Omien varojen osuuden määrittämiseen kokonaissijoituksesta voit käyttää omarahoitussuhdetta.

Ksf = Ss/I,

missä Сс - yrityksen omat varat (nettovoitto ja poistot), hiero; Olen investointien kokonaismäärä, hiero.

Indikaattorin suositusarvo on vähintään 0,51 (51 %). Pienemmällä arvolla yritys menettää taloudellisen riippumattomuutensa suhteessa ulkoisiin rahoituslähteisiin (lainattuihin ja hankittuihin varoihin).

Yritystoiminta investointien rahoitusmenetelmänä käytetään yleensä laajamittaisten hankkeiden toteuttamiseen teollisuuden kanssa tai investointitoiminnan alueelliseen hajauttamiseen (esimerkiksi Venäjän öljy- ja kaasukompleksissa).

Luottorahoitus yleensä kahdessa muodossa: pitkäaikaisena pankkilainana tiettyjen hankkeiden toteuttamista ja joukkovelkakirjalainoja.

Joukkovelkakirjalainat voivat laskea liikkeeseen vain tunnetut osakeyhtiöt (yhtiöt tai rahoitus- ja teollisuuskonsernit), joiden vakavaraisuus ei ole sijoittajien (velkojien) keskuudessa kyseenalainen.

Leasing- ja sijoitusmyynti käytetään silloin, kun omia varoja on pulaa reaalisijoituksiin sekä pääomasijoituksiin hankkeissa, joissa toiminta-aika on lyhyt tai teknologian vaihtelu on suuri.

Leasing mahdollistaa leasingyrityksen nopean hankkimisen tarvitsemansa kaluston ilman, että samalla kuluu merkittäviä taloudellisia resursseja liikevaihdostaan.

Sijoitus Seleng- uusi tapa houkutella taloudellisia resursseja, jota useat Venäjän yritykset käyttävät. Se on erityinen velvoite, joka koostuu siitä, että omistaja (oikeushenkilö tai kansalainen) siirtää oikeudet käyttää ja luovuttaa omaisuuttaan tietyksi ajaksi tiettyä maksua vastaan. Tällainen omaisuus voi olla joko pitkäaikaista omaisuutta (rakennukset, rakenteet, laitteet) tai lyhytaikaista omaisuutta (käteinen, arvopaperit jne.). Tässä tapauksessa omistaja pysyy vuokrakohteen omistajana ja voi palauttaa sen pyynnöstä. Seleng-yhtiö houkuttelee ja käyttää vapaasti harkintansa mukaan oikeushenkilöiden ja kansalaisten omaisuutta ja yksilöllisiä omistusoikeuksia. Siksi sijoitusmyynti on rahoitusmuodoltaan lähellä pankkitoimintaa.

Selenge on tehokas tapa rahoittaa erilaisia ​​taloudellisen toiminnan osa-alueita, mukaan lukien investoinnit. Selengan avulla tarjotaan taloudellista apua yrityksille, joilla on akuutti pula erilaisista resursseista, mukaan lukien käteisvaroista. Siksi myynti on ulkomaisessa käytännössä tullut yhdeksi tärkeimmistä tavoista rahoittaa investointeja eri liiketoiminta-alueilla.

Sekoitettu rahoitus perustuu näiden menetelmien erilaisiin yhdistelmiin ja se voidaan toteuttaa kaikissa investointimuodoissa.

Pitkäaikainen laina pääomasijoituksiin

Pitkäaikaisen pääomasijoitusten luotonannon tarve syntyy yritysten toistuvasta omien varojen puutteesta, joka johtuu käytettävissä olevien rahoitusresurssien ja niiden tarpeiden välisestä erosta kiinteän pääoman laajennettuun uudelleentuotantoon. Tällöin lainanottajan ja lainanantajan (pankin) välille syntyy pitkäaikaisia ​​luottosuhteita.

Pitkäaikaisia ​​lainoja liikepankeilta houkutellaan nyt todellisiin ja nopeasti toteutettaviin hankkeisiin, joilla on korkea sijoitetun pääoman tuotto. Toisin kuin budjettivaroilla, pitkäaikaisten pankkilainojen houkutteleminen pääomasijoituksiin lisää lainanottajien vastuuta niiden järkevästä käytöstä lainattujen varojen takaisinmaksun ja takaisinmaksun ansiosta. Vain suuret liikepankit voivat nyt antaa pitkäaikaista lainaa pääomasijoituksiin, mutta sillä edellytyksellä, että niille tarjotaan veroetuja, koska korkean inflaation vallitessa ei ole kriteerejä rahoitettavan toiminnan kannattavuudelle. Nykyaikaisissa olosuhteissa Venäjän liikepankit eivät todennäköisesti harjoita pitkäaikaista lainaa suurten projektien rakentamiseen ilman etuja, jotka kompensoivat tappioita lyhytaikaisen luotonannon tuloksiin verrattuna. Poikkeuksen muodostavat useat pankit yhdelle luotettavalle lainanottajalle erittäin kannattavan hankkeen toteuttamiseksi (jos sen tuotto ylittää lainan koron).

Pankkilainan kohteet pääomasijoituksiin kaikenlaisten omistusmuotojen osalta kustannukset ovat:

1. tuotantolaitosten ja muiden kuin tuotantolaitosten rakentamiseen, laajentamiseen ja jälleenrakentamiseen;

2. irtaimen ja kiinteän omaisuuden hankinta (rakennukset, laitteet jne.);

3. uusien yritysten perustaminen ulkomaisten sijoittajien osallistuessa;

4. tieteellisten ja teknisten tuotteiden, henkisten arvojen ja muun omaisuuden luominen.

Pitkäaikaisten lainojen (yli vuoden ajaksi) myöntämis-, käsittely- ja takaisinmaksumenettelyä säätelevät pankkien säännöt ja lainanottajien kanssa tehdyt lainasopimukset.

Pitkäaikaisen lainan takaisinmaksuehtoja ja -taajuutta määrittäessään pankki ottaa huomioon:

Kustannusten kattaminen lainanottajan nettotuloksesta;

Yrityksen vakavaraisuus;

luottoriskin taso;

Mahdollisuudet nopeuttaa luottoresurssien kiertoa.

Pitkäaikaisen lainan saamiseksi lainanottaja toimittaa pankille vakavaraisuuttaan kuvaavat asiakirjat:

tase viimeisen raportointipäivän mukaan;

Voitto- ja tappioraportti;

toteutettavuustutkimukset ja laskelmat niille, jotka vahvistavat rahoitettujen toimien ja hankkeiden tehokkuuden ja kustannusten kattavuuden.

Ruplina saadut lainamäärät hyvitetään pankkien käyttötilille tai erikoistileille sekä valuuttatilille (valuuttamääräistä lainaa vastaan).

Pitkäaikaisella lainalla maksetaan rakennus- ja asennustyöt, laitetoimitukset, suunnittelutuotteet ja muut rakentamisen resurssit. Äskettäin aloitettujen rakennushankkeiden ja tilojen lainavarojen takaisinmaksu alkaa sen jälkeen, kun ne on otettu käyttöön sopimuksissa määrätyissä määräajoissa. Olemassa oleviin yrityksiin rakennettavien tilojen lainan takaisinmaksu alkaa ennen tilojen käyttöönottoa.

Luottovarojen käytöstä korkoa kertyy niiden antamispäivästä yritysten ja pankkien välillä tehtyjen sopimusten mukaisesti. Lainattujen varojen käytön korkojen takaisinmaksu suoritetaan:

A) vasta aloitetuille rakennushankkeille ja -tiloille - sen jälkeen, kun ne on otettu käyttöön lainasopimuksissa määrätyissä määräajoissa;

B) olemassa oleviin yrityksiin rakennetuissa tiloissa - kuukausittain näiden varojen vastaanottamisesta.

Pääomasijoitusrahoituksen avaamisen ehdot

Pääomasijoitusten asianmukainen organisointi ja suunnittelu ovat tärkeitä edellytyksiä niiden rahoitusmenettelyn avaamiselle. Pääomainvestointeja suunnitellaan sekä koko maalle että teollisuudelle ja yrityksille. Suurten pääomainvestointien kehittämiseen voivat osallistua useat organisaatiot: tilaaja, urakoitsija, pääsuunnittelija ja toimittajaorganisaatiot.

Urakoitsija on organisaatio, joka valmistelee ja toimittaa rakentamisen itselleen tai tulevalle kuluttajalle. Toimittajaorganisaatio tekee rakentamisen toimitussopimuksen. Pääsuunnittelija on suunnittelutyötä suorittamaan valtuutettu organisaatio, joka on tehnyt sopimuksen suunnitteludokumentaation kehittämisestä.

Pääasiakirja on alustava pääomasijoitushanke. Siinä tulee olla rakenteilla olevan tilan nimi, kytkentäkaavio alueelle, rakentamisen perustelu ja tarkoitus, tehokkuusvaatimukset sekä kattava kuvaus rakentamisen teknisestä ja taloudellisesta tasosta. Tämä sisältää ehdotetun tuotantotekniikan, rakentamisen kokonaiskustannukset ja lisäinvestoinnit, tarvittavan työntekijämäärän, tuotteen tekniset ja taloudelliset ominaisuudet, raaka-aineiden, energian ja veden tarpeen sekä kuljetustarpeen sijainnin yhteydessä. laitos. Tärkeä osa esisuunnittelua on rakennettavan laitoksen ympäristövaikutusten arviointi. Esiprojektissa on aikataulu hankedokumentaation valmistelulle, rakentamisen aloittamiselle ja laitoksen käyttöönotolle.

Esisuunnittelu muodostaa perustan hankespesifikaatiolle, jossa pääomainvestoinnit on hajautettu ja perusteltu yksittäisten kuluerien ja toimintojen mukaan. Suunnitteluspesifikaatio määrittelee vaatimukset rakentamisen tekniselle, taloudelliselle ja arkkitehtoniselle tasolle ja ilmoittaa sen ajoituksen. Suunnittelutehtävä sisältää taloudellisen osan, jonka tulee heijastaa rakentamisen kokonaistehokkuutta.

Suunnittelutoimeksiannon kehittämisen aikana sen yksittäisistä kohdista on sovittava viranomaisten kanssa. Näitä ovat erityisesti työhygienia, paloturvallisuus, työterveys ja -turvallisuus, ympäristönsuojelu jne. Hanketoimeksianto on sovittava asianmukaisen tason hallituksen valiokuntien kanssa.

Hankedokumentaatio on jaettu selittävään huomautukseen ja työluonnokseen. Pienille rakennushankkeille voidaan kehittää yhdestä osasta koostuva hanke, jossa on selittävän huomautuksen rakenne, josta käy ilmi yksityiskohtaisen suunnittelun yksityiskohdat. Näissä tapauksissa kehitetään yksinkertaisin suunnitteludokumentaatio, joka rajoittuu työn edistymisen kuvaukseen, tarvittaviin piirustuksiin, materiaaliluetteloon ja arvioon.

Käyttöomaisuuden korjauksen rahoitus

Korjaus on yksi käyttöomaisuuden (rahastojen) uudelleentuotantomuodoista, jotka kuluvat ja menettävät suorituskykynsä ajan myötä.

Korjauksella tarkoitetaan toimenpidekokonaisuutta, jolla palautetaan työtyökalujen tai niiden osien huollettavuus tai suorituskyky, ottaen huomioon mahdollisuuksien hyödyntäminen niiden teknisten parametrien (tuottavuus, teho jne.) parantamiseksi. Venäjällä käyttöön otetun menetelmän mukaisesti rakennusten, rakenteiden, laitteiden ja muun käyttöomaisuuden korjaukset jaetaan pääomaan ja käyttöomaisuuteen. Suuret korjaukset tehdään varastotuotteen resurssien käyttökelpoisuuden palauttamiseksi vaihtamalla tai palauttamalla mikä tahansa sen osa, mukaan lukien perusosat. Nykyiset korjaukset tehdään tuotteen toimivuuden varmistamiseksi tai palauttamiseksi ja ne koostuvat sen yksittäisten osien vaihdosta.

Yritys laatii itsenäisesti käyttöomaisuuden pääomakorjaussuunnitelman tulevalle vuodelle ja aikataulut yksittäisten varastoerien korjaustöille. Tällaisen suunnitelman laatimisen perustana on arvio ja tekninen dokumentaatio, jossa otetaan huomioon nykyiset standardit, hinnat ja tariffit. Pääomakorjaussuunnitelman ja arvion sekä teknisen dokumentaation hyväksyy yrityksen päällikkö ja ne toimivat korjaustyön rahoituksen perustana.

Yrityksellä on oikeus itsenäisesti valita menetelmä, jolla korjauksiin liittyvät kustannukset kohdistetaan tuotanto- ja jakelukustannuksiin:

Sisällytä omakustannushintaan korjausten todelliset kustannukset niiden toteuttamisen jälkeen;

Luo korjausrahasto (kassavaraus) kustannusten kustannuksella;

Tarvittaessa kohdista korjausten todelliset kustannukset laskennallisiin kuluihin ja niitä seuraava kuukausittainen poisto tuotteiden (töiden, palvelujen) kustannuksiin.

Sopimuskorjaustöitä tehtäessä korjauskustannukset kannattaa kattaa yritykselle perustetusta korjausrahastosta. Korjauskustannukset on tarkoitus sisällyttää tasaisemmin tuotantokustannuksiin, jotta estetään merkittävät vaihtelut tulosmassassa vuoden sisällä.

Korjausrahasto muodostuu kuukausittaisista vähennyksistä, jotka sisältyvät tuotantokustannuksiin yrityksen itsensä vahvistamien standardien mukaisesti prosentteina käyttöomaisuuden kirjanpitoarvosta. Tällöin todelliset korjauskustannukset, koska urakoitsija jättää laskut tehdyistä korjaustöistä, korvataan korjausrahastosta.

Ennakkomaksujen myöntäminen urakoitsijoille, korjaustyön maksu heidän tuotantonsa sopimusmenetelmällä suoritetaan yrityksen käyttötililtä urakoitsijan kanssa tehdyn sopimuksen ja suoritettujen töiden vastaanottotodistuksen läsnä ollessa.

Pääoman tehokkuus investoinnit

Pääomasijoitukset Näitä investointeja kutsutaan kohteiden rakentamiseen tai hankintaan käyttöomaisuus (varoja). Pääomasijoituksia kutsutaan muuten sijoituksiksi käyttöomaisuus).

Pääomainvestoinneilla voidaan luoda uutta käyttöomaisuutta tai rekonstruoida olemassa olevaa.

On olemassa objektiivinen taipumus, jonka mukaan dynamiikassa, ts. Ajan mittaan jälleenrakentamiseen, mukaan lukien tuotannon tekninen uudelleenvarustelu, kohdennettavien pääomainvestointien osuus investointien kokonaismäärästä kasvaa jatkuvasti.

Tässä suhteessa uuden käyttöomaisuuden rakentamiseen kohdistettujen pääomainvestointien osuus pienenee vastaavasti. Tosiasia on, että jälleenrakennus on kustannustehokkaampaa kuin uudisrakentaminen, koska se vaatii huomattavasti pienempiä kustannuksia ja toteutetaan lyhyemmässä ajassa kuin uuden käyttöomaisuuden rakentaminen.

Yrityksen toiminnan rahoitus voidaan toteuttaa investoinneilla tai pääomasijoituksilla. Mitkä ovat kummankin työkalun erityispiirteet?

Mitkä ovat sijoitusten erityispiirteet?

Alla investoinnit On yleisesti hyväksyttyä ymmärtää suhteellisen pitkäkestoiset rahastosijoitukset yrityksen kehittämiseen. Tällä pääsääntöisesti rahoitetaan liiketoiminnan peruskomponentteja - käyttöomaisuutta, henkilöstöä, tieteellistä kehitystä, tuotantoa modernisoidaan sekä brändiä ja sen tuotteita edistetään.

Sijoitukset luokitellaan useisiin pääkategorioihin: riskipääoma, suorat sijoitukset, portfoliosijoitukset ja annuiteettisijoitukset.

Pääomasijoitukset ovat sijoituksia hankkeisiin, joiden kannattavuus on potentiaalisesti erittäin korkea ja jotka eivät samalla ole millään tavalla taattuja. On olemassa riski, että investointi on täysin kannattamaton. Pääsääntöisesti pääomasijoitusten tarkoituksena on rahoittaa innovatiivisia yrityksiä, jotka muodostavat uusia talouden segmenttejä.

Suora sijoitus on sijoitus yrityksen pääomaan vastineeksi siitä, että osakas saa oikeuden osallistua yhtiön hallintoon. Niitä harjoitetaan pääasiassa sijoittajien ja suurten yritysten ja kansainvälisten omistusosuuksien omistajien suhteissa.

Portfoliosijoitukset ovat sijoituksia yrityksen pääomaan vastineeksi siitä, että kumppani saa osuuden yrityksestä. Tyypillistä useimmille yrityksille. Arvopaperisijoituksena voidaan pitää yrityksen osakkeiden ostamista pörssikaupassa.

Annuiteettisijoituksissa ostetaan yrityksen arvopapereita, jotka takaavat tulon tiettyinä ajanjaksoina. Tämä voi olla esimerkiksi sijoituksia yritysten joukkovelkakirjoihin.

On olemassa erityisiä sijoituksia - sponsorointia. Ne eivät välttämättä tarkoita, että kumppani tekee voittoa, mutta ne luovat tietyt edellytykset epäsuorten tekijöiden syntymiselle, jotta sijoittaja voi hankkia etuja tulevaisuudessa. Esimerkiksi bränditietoisuuden lisäämisen muodossa. Näitä sijoituksia ei voida pitää vastikkeina, koska rahoittaja yleensä odottaa saavansa asianmukaiset mieltymykset. Mutta hänen kumppanillaan, joka on saanut taloudellista tukea, ei yleensä ole laillisia velvoitteita sijoittajaa kohtaan.

Mitkä ovat pääomasijoitusten erityispiirteet?

Alla pääomasijoituksia Yleisesti ymmärretään, että yritys rahoittaa omista varoistaan ​​sekä sijoitussopimuksilla erilaisia ​​yrityksen tehokkuutta ja kilpailukykyä lisääviä toimia.

Investoinnit ja pääomamenot

Taloudelliset resurssit, joita yritys käyttää tämän järjestelmän puitteissa, voidaan suunnata:

• laitteiden korkealaatuiseen modernisointiin, yrityksen tuottamien tavaroiden valikoiman laajentamiseen ja valmistettujen tuotteiden ominaisuuksien parantamiseen;
• tieteen ja tekniikan kehitystä, niiden lisensointia ja patentointia varten;
• parantaa yrityksen työntekijöiden työoloja, suojella ympäristöä ja ratkaista sosiaalisia ongelmia - esimerkiksi sellaisia, jotka liittyvät työntekijöiden inflaatiota nopeamman palkankorotuksen varmistamiseen.

Ekonomistit myös luokittelevat pääomasijoitukset tuottaviin ja ei-tuottaviin. Ensimmäiset sisältävät ne, jotka liittyvät suoraan yrityksen toimintaan. Toiset ovat ne, jotka eivät liity siihen suoraan. Näin ollen yhteiskunnallisten ongelmien ratkaisemiseen tarkoitetut pääomasijoitukset ovat pääsääntöisesti tuottamattomia.

Kuten edellä totesimme, varoja yrityksen pääomasijoituksiin voidaan kerätä ulkopuolelta - sijoitussopimuksilla. Tällöin ne luokitellaan samalla perusteella, jonka mukaan sijoitukset jaetaan tiettyihin luokkiin. Toisin sanoen ne ovat pääomasijoituksia, suoria, portfolio- tai annuiteettisijoituksia.

Vertailu

Pääasiallinen ero investointien ja pääomasijoitusten välillä on se, että ensimmäiset eivät aina ole kohdennettuja eivätkä kaikissa tapauksissa pyritä optimoimaan tuotantoa, kun taas jälkimmäiset pääsääntöisesti täyttävät nämä kriteerit.

Investoinnit ovat tapa täydentää yrityksen käyttöpääomaa. Pääomasijoitukset ovat niiden menojen mekanismi. Lisäksi edellisten läsnäolo ei aina tarkoita niiden käyttöä jälkimmäisenä. Investointeja voidaan käyttää esimerkiksi yrityksen elämän kannalta merkittävän tapahtuman suuren juhlan järjestämiseen tai urheilujoukkueiden sponsorointiin.

Investoinnit ovat pääoman houkuttelemista ulkopuolelta kumppanuussopimusten kautta. Pääomasijoituksia voidaan tehdä yhtiön omien varojen kustannuksella. Jos pääomaa kuitenkin kerätään, sijoituksen tekemisen edellytyksenä on sijoituksen onnistuminen. Lisäksi yhtiön sopimuksessa sijoittajan kanssa voidaan määrätä, että varat on kohdistettava tiettyihin tarkoituksiin - ja tällöin pääomasijoitus on itse asiassa sijoitus puhtaassa muodossaan.

Monien yritysten omistajat ja johtajat eivät halua tehdä pohjimmiltaan eroa investoinnin ja pääomasijoituksen käsitteiden välillä, kun otetaan huomioon molempia yritysten kilpailukyvyn lisäämiseen liittyvän toiminnan yhteydessä. Mutta jos merkittävä osa tämän ongelman ratkaisun puitteissa toteutetuista rahoitustapahtumista ei voi vastata merkkejä yrityksen käyttöomaisuuteen sijoittamisesta, ei ole täysin oikein kutsua niitä pääomasijoituksiksi.

Esimerkiksi mainonnan ja brändin edistämisen rahoittaminen markkinoilla on tietysti toimintaa yrityksen kilpailukyvyn lisäämiseksi. Mutta sillä ei ole mitään tekemistä tuotannon, henkilöstön, kehityksen kanssa, ja siksi sitä ei useimpien kriteerien mukaan voida pitää esimerkkinä pääomasijoituksista.

Tutkittuamme eroa investointien ja pääomasijoitusten välillä heijastamme johtopäätökset taulukossa.

Pöytä

tuki- (latinasta subsidium - apu, tuki) on rahallinen tai luontoisetu, joka myönnetään valtion tai paikallisen budjetin sekä erityisvarojen kustannuksella oikeushenkilöille ja yksityishenkilöille, kunnille ja muille valtioille. Suorilla avustuksilla rahoitetaan tieteellistä perustutkimusta ja kehitystyötä (apurahaa), uusien laitteiden käyttöönottoa tuotantoon ja henkilöstön uudelleenkoulutusta. Toisaalta tuet voivat edistää lupaavien toimialojen kehitystä, toisaalta ne voivat tukea kannattamattomia, mutta strategisesti tärkeitä yrityksiä (kaikki valtion markkinatalouteen puuttumisen seuraukset, jotka on kuvattu tarkemmin vastaavassa saksalaisessa artikkelissa) . Lisäksi tuilla pyritään luomaan työpaikkoja kaikkein jälkeenjääneimmille alueille.

Investoinnin ja pääomasijoituksen välinen ero

Maataloustuotantoa tuetaan korvausmaksuilla. Välilliset tuet toteutetaan vero- ja rahapolitiikan kautta. Valtio soveltaa yritysten voittoedullista verotusta, harjoittaa välittömien verojen ja tullien palautuksia, valtiontakuita ja talletusvakuutusta, vientilainoja sekä lainaa etuoikeutetuin ehdoin yksityisille yhdistyksille.

Venäjän federaation budjettilain mukaan avustus on budjettivaroja, jotka annetaan Venäjän federaation budjettijärjestelmän toisen tason talousarvioon, yksityishenkilölle tai oikeushenkilölle kohdennettujen menojen yhteisrahoituksen perusteella.

Asunto- ja apurahoitustukea (jäljempänä tuki) myönnetään kansalaisille, jos he maksavat asumis- ja apurahakuluja asuinpinta-alan aluestandardin koon perusteella. tukien laskennassa käytettävät tilat sekä tämän pykälän 6 osan sääntöjen mukaisesti vahvistetut aluekustannusstandardin asumis- ja kunnallispalvelut suuruus ylittävät kansalaisten asumis- ja apurahojen enimmäisosuutta vastaavan määrän. perheen kokonaistulot. Tukien laskemiseen käytettävien asuntojen normatiivisen pinta-alan alueellisten standardien koot, asumis- ja kunnallispalvelut sekä kansalaisten asuntojen ja palvelujen maksamiseen liittyvien menojen suurin sallittu osuus perheen kokonaistuloista vahvistetaan Venäjän federaation muodostava yksikkö. Perheissä, joiden keskitulot asukasta kohden ovat alle vahvistetun toimeentulorajan, menojen enimmäisosuutta vähennetään korjauskertoimella, joka vastaa perheen keskimääräisten asukastulojen suhdetta toimeentulorajaan.
VENÄJÄN FEDERAATIOIN 29. joulukuuta 2004 päivätty asuntokoodi N 188-FZ

Avustus on ei-käteinen asumis- ja apurahaselvitysmuoto kansalaisten kanssa, kun kansalaisten asumis- ja apumaksut ylittävät asuntoalueen sosiaalisen normin ja laitosten asettaman tason ylittävät kulut. liiton koko perheen tuloista
Venäjän federaation valtion rakennuskomitean ASETUS, päivätty 11. marraskuuta 1998 N 12 "ASUNTO- JA YHTEISTYÖPALVELUJEN VÄESTÖN LIUOTTOMAISUUDEN LASKEMISMENETELMÄN HYVÄKSYMISESTÄ"

vieraan valtion erityinen tuki (vieraiden valtioiden liitto) - tuki, jonka saatavuus on rajoitettu ja joka myönnetään tietylle valmistajalle ja (tai) viejälle tai tietylle tuottajien liitolle (yhdistykselle) ja (tai) liitolle. viejien järjestö) tai tietylle talouden alalle, tai se on suunnattu edistämään tavaroiden vientiä tai korvaamaan tavaroiden tuontia.

vieraan valtion tuki (vieraiden valtioiden liitto) - taloudellinen apu, jonka vieraan valtion hallitus tai muu hallintoelin (vieraiden valtioiden liitto) antaa suoraan tai valtiosta riippumattoman järjestön kautta vieraan valtion hallituksen puolesta. ulkomaisten valtioiden liitto), joka antaa tuen saajalle lisäetuja ja myönnetään vieraan valtion alueella (vieraiden valtioiden liitto) suorana varojen siirtona (mukaan lukien apurahat, lainat, osakkeiden osto) tai velvollisuus siirtää kyseiset varat (mukaan lukien lainatakaukset); kieltäytyminen keräämästä tai olematta perimättä maksuja, joiden pitäisi mennä valtiolle (mukaan lukien verohyvitysten myöntäminen), paitsi tapauksissa, joissa vientitavarat vapautetaan veroista tai tulleista, jotka kannetaan vastaavista kotimaiseen kulutukseen tarkoitetuista tuotteista, tai tällaisten verojen palauttaminen tai tullit, joiden määrä ei ylitä tosiasiallisesti maksettuja määriä; tavaroiden tai palvelujen etuuskohtelu tai vapaa tarjoaminen, lukuun ottamatta tavaroita tai palveluita, jotka on tarkoitettu yleisen infrastruktuurin ylläpitoon ja kehittämiseen, toisin sanoen infrastruktuuriin, joka ei liity tiettyyn valmistajaan ja (tai) viejään; tavaroiden etuuskohtelu; muu tulo- tai hintatuki, jos tällaisen tuen välitön tai välillinen seuraus on tavaroiden viennin lisääntyminen vieraasta valtiosta (vieraiden valtioiden liitosta) tai tavaroiden tuonnin vähentymisestä sellaiseen vieraaseen valtioon (vieraiden valtioiden unioniin) .

LIITTOVALTION LAKI, 08.12.2003 N 165-FZ "ERITYISSUOJA-, POLKUMYYNNIN VASTAISISTA JA KORVAUSTOIMENPITEISTÄ TAVAROIDEN TUONNANA"
(Venäjän federaation liittokokouksen duuman hyväksymä 18. marraskuuta 2003)

Venäjän federaation muodostavien yksiköiden talousarvioihin liittovaltion budjetista myönnetyt tuet katsotaan Venäjän federaation muodostavien yksiköiden talousarvioihin suoritettaviksi budjettien välisiksi siirroiksi valtuuksien käytöstä aiheutuvien menovelvoitteiden yhteisrahoitukseen. Venäjän federaation muodostavien yksiköiden viranomaisten lainkäyttövaltaan kuuluvien Venäjän federaation muodostavien yksiköiden sekä Venäjän federaation ja Venäjän federaation muodostavien yksiköiden lainkäyttövaltaan kuuluvien subjektien sekä Venäjän federaation muodostavien yksiköiden lainkäyttövaltaan kuuluvista viranomaisista sekä menovelvoitteista paikallisten valtuuksien täyttämiseksi hallituksille paikallisesti tärkeistä asioista.

Venäjän federaation muodostavan yksikön budjetista paikallisille budjeteille myönnetyt avustukset ymmärretään kuntien talousarvioihin suoritettaviksi budjetinvälisiksi siirroiksi, joiden tarkoituksena on osarahoittaa paikallishallinnon toimivallan käytöstä paikallisesti merkittävissä asioissa syntyviä menovelvoitteita.

Venäjän federaation muodostavan yksikön budjetista liittovaltion talousarvioon maksettavat tuet katsotaan Venäjän federaation muodostavan yksikön talousarviosta liittovaltion talousarvioon suoritettaviksi budjetinvälisiksi siirroiksi, joilla yhteisrahoittaa Venäjän federaation menovelvoitteiden täyttäminen. Venäjän federaatio, joka johtuu Venäjän federaation hallintoelinten toimivaltaan kuuluvista toimivaltuuksista liittovaltion laeissa säädetyissä tapauksissa.

VENÄJÄN FEDERAATION BUDJETTIKOODI, päivätty 31. heinäkuuta 1998 N 145-FZ

"...avustus on tarkoitettu kansalaisille tarjottujen sosiaalipalvelujen maksamiseen kokonaan tai osittain;..."
liittovaltion laki, annettu 17. heinäkuuta 1999 N 178-FZ "VALTION SOSIAALIAPUSTA"

Budjettiinvestoinnit ovat budjetista määrättyjä varoja, joilla pyritään lisäämään valtion omistaman omaisuuden arvoa. Tällaiset investoinnit tehdään alueellisten, liittovaltion ja paikallisten budjettien kustannuksella. Niiden määrä, esineet ja lähteet määräytyvät yksinomaan valtion toimesta. Tämäntyyppisiä investointeja koskevat tärkeimmät säännökset ovat nähtävissä budjettikoodissa.

Millä ehdoilla budjettiinvestointiprosessi tapahtuu?

Investointi budjetista voidaan tehdä, jos seuraavat asiakirjat ovat saatavilla:

• Projektin dokumentaatio.
• Tekniset ja taloudelliset perustelut tietylle investointihankkeelle.
• Valtion tilaajan ja urakoitsijan välinen sopimus.
• Kiinteistöjen siirtoprojekti.

Ehdot tämäntyyppisten investointien tarjoamiselle itsenäisille ja budjettivallan käyttäjille esitetään 79 artiklassa. BC RF. Budjettisijoitusten tarjoaminen oikeushenkilöille voidaan suorittaa vain, jos liikeprojektille on tekninen ja taloudellinen peruste.

Päälajikkeet

Nykyään budjetista tulee seuraavan tyyppisiä investointipanoksia:

• Investoinnit aineellisiin hyödykkeisiin, kuten maa-alueisiin, laitteisiin, kiinteistöihin jne.
• Sijoitukset rahoitusinstrumentteihin, kuten arvopapereihin.

Rooli ja merkitys

Investoinneilla itsessään on yksi merkittävimmistä rooleista valtion talouspolitiikassa: ne ovat suoraan välttämättömiä sen vakaan kehityksen ja jatkuvan kasvun turvaamiseksi. Budjetin investoinnit myönnetään toimeenpanoviranomaisten ja kuntien päätösten perusteella.

Budjettisijoitusten olemus ja tarkoitus ilmaistaan ​​valtion omaisuuden lisäämiseksi, tietyn teknisen ja taloudellisen vaikutuksen saavuttamiseksi, luonnonvarojen palauttamiseksi sekä inhimillisten resurssien kasvuksi ja kehittämiseksi. Niiden esiintyminen johtuu pääasiassa käyttöomaisuuden suurista poistoista, monista kannattamattomista yrityksistä ja useimpien tuotantoprosessissa käytettyjen teknologioiden alhaisesta kilpailukyvystä.

Edellä mainittujen lisäksi tällaisten investointien päätavoitteita ovat:

• Lisätään julkisen infrastruktuurin tarjontaa väestölle.
• Huonokuntoisten kiinteistökohteiden selvitystila.
• Maan väestön elämänlaadun vakaa paraneminen.

Tärkeimmät ehdot budjettiinvestointien tekemiselle ovat:

• Liikenneteiden kunnostus.
• Merkittävimpien terveydenhuollon tilojen käyttö sekä yhteiskunnallisesti ja kulttuurisesti merkittävät rakennushankkeet.

Pääsijoittaja esillä olevassa tapauksessa on valtio, ja investoinnit ovat yksi tärkeimmistä linkkeistä valtiontalouden vakaan kehityksen prosessissa.

Mitä eroa on investoinnilla ja pääomasijoituksella?

Ne toteutetaan rakentamalla tai kunnostamalla merkittäviä infrastruktuurilaitoksia. On syytä huomata, että budjettiinvestoinneilla ei pitäisi ainoastaan ​​lisätä valtion omistaman omaisuuden arvoa, vaan myös maan väestön elintasoa.

Investointitulot budjetista toteutetaan valtion tilauksilla. Valtion tilaaja ja urakoitsija osallistuvat tähän prosessiin. Näiden kahden osapuolen välisiä oikeussuhteita säännellään Venäjän federaation siviililain perusteella.

Edellä esitetystä seuraa, että nykyään budjetista tulevista rahoitusinjektioista on tullut yksi tärkeimmistä tavoista varmistaa taloudellisesti budjettiorganisaatioiden vakaa toiminta. Budjettisijoitusten tarkoitus, niiden toteuttamisen käsite ja menetelmät ovat saatavilla Venäjän federaation budjettisäännöstössä. Ensinnäkin tällaisilla investoinneilla pyritään parantamaan väestön elämänlaatua ja tarjoamaan heille tärkeä julkinen infrastruktuuri. On syytä huomata, että valtio suorittaa tällaisten investointien tarjoamisen peruuttamattomasti.

Investoinnit ovat pitkäaikaisia ​​pääomasijoituksia teollisuuteen, maatalouteen, liikenteeseen ja muille elinkeinoelämän aloille sekä kotimaassa että ulkomailla voittoa tavoittelemalla.

Pääomasijoitukset ovat pitkäaikaista rahoitusomaisuutta, joka on tarkoitettu käyttöomaisuuden uudelleentuotantoon.

Yrityksen pääomasijoitukset ovat kustannukset: rakennus- ja asennustyöt rakennusten ja rakenteiden rakentamisen aikana; koneiden ja laitteiden hankinta, asennus ja käyttöönotto; suunnittelu- ja kartoitustyöt; rakenteilla olevan yrityksen osaston ylläpito; henkilöstön koulutus ja uudelleenkoulutus; rakentamiseen liittyvät maanhankinta- ja uudelleenasutuskustannukset jne.

Sijoitukset luokitellaan seuraavien kriteerien mukaan:

1) sijoitukset ovat luonnonmateriaalisuorituksensa mukaan:

Materiaali

Aineeton tai henkinen

Taloudellinen

2) käyttötarkoituksen mukaan:

Suorat sijoitukset

Asuntorakentaminen

Varasto

Portfoliosijoitus

3) rahoituslähteiden mukaan:

Oma

Lainattu (lainat, lainat)

4) aiottuun tarkoitukseen:

Tarkkaan tarkoitettu tarkoitus

Saatavilla

5) toteutusajankohdan mukaan:

Lyhytaikainen

Keskipitkän aikavälin

Pitkäaikainen

6) sijoitustoiminnan kohteesta riippuen:

Valtion varat ovat valtion budjetin varoja, jotka yleensä osoitetaan alueille, joilla on pitkäaikaista pääoman kiertokulkua (tieteellinen toiminta, sotateollisuus, sosiaaliset ohjelmat)

Yksityiset rahastot ovat omista lähteistä peräisin olevia varoja, jotka on suunnattu niille elinkeinoaloille, joilla voidaan saada eniten voittoa nopeammin.

Kansainväliset järjestöt

Käsite "sijoitus" on laajempi kuin käsite "pääomasijoitus". Sijoitukset sisältävät sekä reaali- että arvopaperisijoituksia. Todelliset investoinnit ovat investointeja kiinteään ja käyttöpääomaan. Arvopaperisijoitukset ovat sijoituksia muiden yritysten arvopapereihin ja varoihin.

Pääomasijoitukset- nämä ovat todellisia investointeja kiinteään pääomaan (F), ml. uudisrakentamisen, laajennuksen, jälleenrakennuksen jne. olemassa olevien yritysten saneeraus, koneiden, laitteiden hankinta, suunnittelu- ja kartoitustyöt ja muut kulut sekä asunto- ja kulttuurirakentamisen kulut. Tilastolaskennassa ja talousanalyysissä niitä kutsutaan myös pääomaa muodostaviksi sijoituksiksi.

Taloudellisen sisällön mukaan pääomasijoitukset ovat osa julkisen sektorin uudelleentuotantoon suunnattua sosiaalista tuotetta (pääasiassa varallisuusrahastoa).

Muodon mukaan pääomasijoitukset ovat varoja, jotka menevät pääomarakentamiseen, laitteiden ja muiden PF:ään sisältyvien työvälineiden hankintaan. Niitä toteuttavat valtio ja oikeushenkilöt. ja fyysistä kasvot.

Pääomasijoitukset määräävät kansantalouden aineellisen ja teknisen perustan kehittymisen. Ne ovat välttämättömiä teollisuuden, maatalouden ja muiden alojen tuotantokapasiteetin lisäämiseksi sekä tieteen ja tekniikan kehityksen vauhdittamiseksi.

Pääomasijoitukset luokitellaan seuraavien kriteerien mukaan:

Tulevien tilojen tavoite (toimialan) käyttötarkoituksen perusteella:

§ teollisuuslaitosten rakentamiseen

§ maataloustilojen rakentamiseen

§ liikenne- ja viestintätilojen rakentamiseen

§ asuntorakentaminen

§ geologinen tutkimustyö

§ sosiaalitilojen rakentamiseen

§ uudisrakentamiseen

§ laajentaa olemassa olevia PF:itä lisääntymismuotojen perusteella (tekninen uudelleenlaitteisto ja jälleenrakennus)

Rahoituslähteiden mukaan:

§ keskitetty

§ ei keskitetty

Tekniikan mukaan

§ rakennus- ja asennustöihin

§ koneiden ja laitteiden hankintaan

§ muihin pääomatöihin ja kuluihin

Että. luokituskriteerien mukaan pääomasijoitusten rakenne on jaettu:

§ ala

§ toistaa

§ tekninen

Pääomasijoitusten rooli:

1. Pääomasijoitukset ovat tärkein tekijä PF:n perustamisessa, olemassa olevan yrityksen jälleenrakentamisessa ja laajentamisessa, tekninen. tuotannon uudelleen laitteet

2. pääomasijoitusten avulla säännellään yksittäisten toimialojen ja kansantalouden sektoreiden rahastojen suhteita ja kehitysvauhtia

3. Pääomasijoitusten avulla ratkaistaan ​​sosiaalisia ongelmia

4. Pääomasijoitusten avulla säännellään maan kaikkien talousalueiden kehitystä

5. pääomasijoitukset kattavat suunnittelu- ja mittaustyön kustannukset