Hoće li vlada pristati na kolaps rublje? “Nema dugova, nema novca.” Stručnjaci o predstojećoj devalvaciji rublje Da li je moguće da će rublja devalvirati za godinu dana

Od početka 2016. rublja je već devalvirala za 12%. Šta dalje očekivati ​​od rublje?

Cijena nafte

Već alarmantni pad cijena nafte unosi disbalans u budžetskim rashodima za 2016. godinu.

• Uz cijenu nafte od 110 dolara, budžet je dobio 95 minus 15 dolara, što je otišlo naftnim kompanijama. Uz kurs dolara od 34 rublje, prihodi budžeta u rubljama bili su jednaki 3.230 rubalja po barelu.
• Uz cijenu nafte od 30 dolara, budžet minus istih 15 dolara prima samo 15 dolara. Uz tečaj od 77 rubalja, ovo je već 3 puta manje - samo 1155 rubalja.
• Da bi dobili isti iznos u ovom proizvodu (cijena nafte * kurs dolara), Ministarstvo finansija treba nekako da poveća jedan od množitelja. Jasno je da je cijena nafte van kontrole ruskog ekonomskog odjela. Ostaje samo kurs rublje.

Koliko bi trebala koštati rublja?

Tu na scenu stupa Centralna banka, koja zapravo ima mogućnost da devalvira nacionalnu valutu za proizvoljno velike vrijednosti, jednostavno povećanjem novčane mase. Sa nivoa od 77 rubalja, 107 rubalja je 38%. Da li je Centralna banka spremna za takvu devalvaciju? - Teško.

Činjenica je da devalvacija direktno utiče na inflaciju. Prema rečima šefa Odeljenja za dugoročno strateško planiranje Ministarstva finansija Ruske Federacije Vladimira Količeva, devalvacija od 10 odsto dovodi do inflacije od 1,3 odsto. Na osnovu toga, devalvacija od 38% će dati skoro 5% dodatne inflacije. S obzirom na to da je cilj Centralne banke za 2017. godinu 4%, malo je vjerovatno da će Agencija uručiti takav "poklon" Ministarstvu finansija, žrtvujući se. Osim toga, odjel Antona Siluanova još uvijek ima neke mogućnosti za smanjenje troškova.

18.08.2016 18:09

U jesen, stručnjaci predviđaju slabljenje nacionalne valute. Sada Centralna banka Ruske Federacije veštački pokriva budžetski deficit sredstvima iz rezervnog fonda, smatraju oni, a Centralna banka to radi zarad rejtinga „Jedinstvene Rusije“ na izborima za Državnu dumu.

Prema brojnim ruskim finansijskim analitičarima, samo zabrinutost vlasti za izborni rezultat sprečava pad rublje. Ovo mišljenje je, posebno, u razgovoru za Notes izneo Artem Genkin, doktor ekonomskih nauka, šef konsultantske i analitičke unije LLC. "Ova zabrinutost je opravdana, ali najvjerovatnije neće biti diskretnog pada ili ponavljanja crnog utorka ili četvrtka", kaže on. “I mislim da pad neće preći 10-15%.”

Ekspert za berzu, član stručnog saveta Poslovne Rusije Vladislav Žukovski smatra da je potencijal pada rublje gotovo neograničen. „Trenutni kurs rublje prema dolaru je izuzetno nizak“, smatra on. “Mogao bi sada početi da pada, ali postoji snažan selektivni faktor.” Prema njegovom mišljenju, vrhunac pada rublje doći će u novembru-decembru.

Glavni istraživač Ekonomskog instituta Ruske akademije nauka Nikita Kričevski predviđa početak devalvacije u septembru - odmah nakon izbora.

Mnogi stručnjaci se slažu da trenutni kurs rublje na nivou od 64-66 rubalja za dolar umjetno ograničavaju vlasti. Tržišni kurs rublje može biti niži od sadašnjeg nivoa ne samo zato što je nafta dugo koštala manje od 50 dolara, smatraju oni. Glavni faktor rizika je iscrpljivanje ruskih rezervi u 2017. godini, o čijoj vjerovatnoći otvoreno govore u ruskoj vladi. To stvara devalvacioni pritisak na rublju i stvara negativna očekivanja, koja se već odražavaju na rast deviznih depozita, čak iu kontekstu izuzetno niskih stopa na devizne depozite.

Stoga je danas glavni razlog za održavanje kursa rublje na sadašnjem nivou imidž, kažu analitičari. Uostalom, ako rublja padne prije izbora, nijedan administrativni resurs neće pomoći Jedinstvenoj Rusiji da dobije prihvatljiv minimum glasova. A do kraja izborne trke, monetarne vlasti moraju da stave dobro lice na lošu igru. Ovo je tipična situacija prije svih izbora koji su se održavali u Rusiji tokom perioda ekonomske recesije.

"Jedino što vladajuća stranka može da predstavi Rusima uoči izbora je borba protiv inflacije i mitsko jačanje rublje, uprkos činjenici da je kurs rublje pregrejan i ulaganja u osnovna sredstva padaju", napominje Vladislav Žukovski.

Smatra i Nikita Isaev, direktor Instituta za savremenu ekonomiju. „Trenutni informacioni program je, zaista, u potpunosti određen predstojećim izborima za Državnu dumu“, kaže on. “Ako dopustimo da nacionalna valuta sada oslabi, to bi moglo narušiti imidž stranke na vlasti. Nakon toga će rublja biti devalvirana. Najvjerovatnije će se to dogoditi u oktobru. Upravo zato što će u četvrtom kvartalu biti potrebno utvrditi federalni budžet za 2017. U međuvremenu, ušteđevine iz rezervnog fonda troše se za pokrivanje budžetskog deficita, čime se rublja održava na površini.”

Većina analitičara se slaže da će dolar na jesen porasti na 70-80 rubalja, ali postoje i pesimističnije prognoze.

Na primjer, šef Centra za ekonomska istraživanja Instituta za globalizaciju i društvena kretanja Vasilij Koltašov predviđa slabljenje nacionalne valute na 90 rubalja po dolaru, a nafte na 23-25 ​​dolara po barelu u odnosu na današnjih 50 dolara. dolara.

Među faktorima koji će uticati na vrednost rublje u budućnosti, stručnjaci navode ne samo politiku ruske vlade pred izbore, već i trenutnu cenu nafte, izbore u Sjedinjenim Državama, što će odrediti buduću finansijsku politiku ove zemlji i ekonomskoj situaciji u Kini.

Na promjenu vrijednosti rublje u odnosu na dolar mogu uticati i državni načini borbe protiv budžetskog deficita i drugi unutrašnji ekonomski faktori.

„Postoji faktor sezone, koji uvek utiče na ovaj ili onaj način na kraju trećeg ili početkom četvrtog kvartala“, kaže za Notes savezni stručnjak Artem Genkin. — Ljudi se vraćaju s odmora i počinju da troše više novca u zemlji, povećava se potrošnja energije, a cijene sezonske hrane rastu. Sve to uzrokuje izvjesno slabljenje nacionalne valute, ubrzava inflaciju i u konačnici može stimulirati povlačenje sredstava iz jedinice nacionalne valute, koja gubi vrijednost, u devizna sredstva.”

Drugi važan faktor u fluktuacijama rublje je ubrizgavanje novca u Sevastopolj i Krim, smatra ekspert.

„Jedan od faktora mogu biti mjere za stvaranje infrastrukture i transporta na teritoriji Sevastopolja i Republike Krim“, dodaje on. „A to će takođe uticati na zemlju i doprineće inflaciji i promenama deviznog kursa širom Rusije.

Problem pada rublje je tema o kojoj se najviše razgovaralo u protekloj godini. Postepeno pada cijena, u zimu 2018-2019. Ruska valuta je dostigla kritični minimum. Stručnjaci ovu situaciju pripisuju padu cijena nafte, pritisku zapadnih sankcija i nastavku sukoba u Ukrajini.

Šta se dogodilo sa rubljom 2019. i kako to može promijeniti živote ruskih građana?

Objektivne prognoze i mišljenja stručnjaka pročitajte u ovom članku.

Najnoviji događaji na deviznom tržištu i budućnost rublje

Posljednji mjeseci 2015. bili su zamračeni naglim padom vrijednosti ruske valute. Činilo se da je 70 rubalja najveća moguća cijena za dolar. Građani su očekivali da će u januaru početi postepena normalizacija stanja na deviznom tržištu, ali je devalvacija nastavljena na pozadini pada cijena nafte.

Kada je cijena barela "crnog zlata" Brent pala ispod 30 dolara, počela su se pojavljivati ​​vrlo kontradiktorna mišljenja o kursu rublje:

• Neki analitičari su rekli , da to znači kolaps ruske valute i ulazak ekonomije zasnovane na trgovini ugljovodonicima u dugotrajnu krizu.
• Zagovornici suprotne pozicije U tome su vidjeli pozitivne aspekte: ruska nacionalna ekonomija, apsorbirana u stagnaciju, brzo će tražiti izlaz iz situacije koja leži u razvoju proizvodnih industrija.

Na ovaj ili onaj način, devalvacija rublje i dalje ostaje relevantna, a njen negativan uticaj na ekonomiju je prilično očigledan. Budžetski deficit, zatvaranje preduzeća, inflacija, pad nivoa blagostanja građana.

Budućnost ruske valute u takvoj situaciji prilično je teško unaprijed odrediti - puštena u slobodno kretanje, ovisi o tome koja je vezana za naftu.

S tim u vezi, što se tiče prognoza promjena tečaja ruske valute, možemo govoriti o formiranju dvije tačke gledišta:

1. U 2016. godini cijena dolara će se kretati između 75-80 rubalja , budući da je ovo objektivno opravdana stopa s obzirom na zvanično utvrđenu stopu inflacije od 6,5-7%. Ako se ovaj pokazatelj prekorači, Banka Rusije će posegnuti za intervencijom.
2. Ove godine će dolar pasti na 67-68, a početkom 2017. na 65 rubalja . Razlozi za ovakav trend biće rast cijena nafte, postepeno ukidanje sankcija i sporo aktiviranje prerađivačke industrije.

Neki zapadni stručnjaci napominju da će devalvacija rublje dovesti do ogromnog budžetskog deficita . Da bi se to spriječilo, fer kurs za dolar bi trebao biti 210 rubalja.

U početku se ruski budžet zasnivao na cijeni nafte od 50 dolara po barelu. Međutim, početkom godine je revidiran na ciljnu vrijednost od 25 dolara. Istovremeno, ni Ministarstvo ekonomskog razvoja ni Centralna banka Ruske Federacije ne obećavaju globalni pad rublje.

Da li Rusi počnu da se pripremaju za najgore?

Takva izjava je donekle pristrasna. Nema potrebe da se spremate na najgore - rublja je već dostigla najniži mogući nivo i Banka Rusije jednostavno neće dozvoliti dalji pad. Međutim, nije preporučljivo očekivati ​​ružičastu budućnost od privrede koja je u stanju stagnacije.

Vrijedi istaknuti nekoliko ključnih trendova koji će utjecati na Ruse u vrijeme deprecijacije rublje u 2016. godini:

1. Cijene robe su najbolnije pitanje . Prema prognozama, ne očekuje se značajno povećanje cijena robe. Inflacija je postavljena na 6,4% (uz pesimistički scenario od 7%). Antimonopolska služba će kontrolisati špekulacije na tržištu roba. Jedino će oprema, od koje se većina uvozi i trguje u dolarima, značajno poskupjeti.

2. Tarife stambeno-komunalnih usluga – diferencirani pristup . Zabrinutost Rusa oko poskupljenja vode, struje i gasa nije opravdana. Poskupljenje će biti povezano samo sa indeksacijom i kretaće se od 3 do 6,5%, u zavisnosti od regiona (maksimalni procenat je obezbeđen u Moskvi i Sankt Peterburgu). Planirano je da se tarife za električnu energiju distribuiraju na progresivnoj skali: što je veća potrošnja, to je veći trošak.

3. Socijalna plaćanja - indeksacija u uslovima deficita . Ruski budžetski deficit u 2016. je neizbežan. Međutim, i u ovim uslovima doneta je odluka da se penzije, naknade i stipendije studentima povećaju za 4%. Materinski kapital će ostati nepromijenjen.

4. Hipotekarni krediti – neosnovani strahovi . U martu .

Strahovanja građana da će banke odmah podići kamate na nedostižne nivoe su neosnovana:

• Prvo , previsoke kamate nisu dostupne bankama zbog značajne konkurencije u ovom segmentu.
• Drugo , blagi porast cijena hipoteka (do 14-15%) dovest će do pada potražnje za stanovanjem, što će zauzvrat značajno smanjiti cijenu po kvadratnom metru površine.

Opšti zaključak o stanju ruske privrede je: ne očekuje se produbljivanje krize , iako se očekuje rast nezaposlenosti i cijena. Stagnacija će ostati u istim granicama. Do kraja godine očekuje se određen oporavak u kontekstu razvoja industrija koje zamjenjuju uvoz. Ako sankcije budu ukinute, stabilizacija će početi nešto ranije.

Šta kažu stručnjaci?

Bogdan Zvarich, analitičar IH FINAM-a:

“Prva polovina godine obećava da će biti izuzetno teška. Tokom ovog perioda, dolar bi se mogao konsolidovati na poziciji od 80-85 rubalja zbog niske cijene nafte. Međutim, sredinom 2016. godine očekuje se poboljšanje situacije na tržištu ugljikovodika i povećanje cijene nafte. Do kraja godine dolar će se vratiti na poziciju od 60 rubalja, inflacija će biti 7%, a rast BDP-a 0,2-0,5%.

Dmitry Kipa, šef odjela za analitiku u QB Finance:

“Situacija niske cijene nafte, koja izaziva devalvaciju rublje, neće trajati vječno. Neke zemlje OPEC-a neće moći da izdrže uslove proizvodnje po cijeni nižoj od cijene i počeće podizati stope, štedeći svoje budžete. U ovoj situaciji, maksimalna vrijednost dolara će biti 80 rubalja, a inflacija će biti 15-17%.

Dmitry Zhuravlev, direktor Instituta za regionalne probleme:

“Makroekonomski pokazatelji će se povećati u 2016. godini, ali će opasti životni standard građana. Ali ni jedno ni drugo neće se odlikovati visokim performansama. Cijena nafte će ostati niska, što neće pomoći da se situacija popravi. To zahtijeva stvarnu diversifikaciju ekonomije.”

Ne očekuje se značajan pad rublje u 2016. godini, ali će nacionalna ekonomija i dalje ostati u stanju duboke stagnacije, što će negativno uticati na prihode građana i njihovo blagostanje. Međutim, stručnjaci predviđaju vrhunac krize u prvoj polovini godine, a na ljeto će se situacija početi mijenjati na bolje. .

Trenutni kurs ruske rublje je zbunjujući. Nekoliko godina ranije niko nije mogao ni pomisliti da je ruska valuta sposobna za tako dugotrajan i brz pad. Hoće li u 2016. godini doći do dalje devalvacije ruske rublje – to je dilema za većinu stanovnika Ruske Federacije.

Mišljenje Centralne banke Ruske Federacije

Centralna banka Ruske Federacije smatra da je danas kurs dolara u Ruskoj Federaciji na svom fundamentalno opravdanom nivou. Prema riječima Elvire Nabiulline, u budućnosti će situacija biti stabilnija, jer je vrijednost rublje već dostigla ravnotežu sa američkim dolarom. Ali dalja dinamika ruske valute će i dalje biti pod uticajem spoljnih faktora. Stoga nije isključena devalvacija ruske rublje ove godine.

Rublja više ne pada - dolar je taj koji raste

Trenutno je tržište nafte dostiglo minimalne nivoe. , kotacije ugljovodonika su već prešle kritičnu tačku. A ako je moguć novi val pada cijena nafte, onda će to biti kratkoročni špekulativni skokovi cijena, koji ni na koji način neće uticati na rusku ekonomiju. Tako cijena nafte postepeno napušta listu destabilizirajućih faktora.

Ipak, i dalje postoji nekoliko ozbiljnih okolnosti koje će stalno vršiti pritisak na rusku valutu - kamatne stope i usporavanje kineske ekonomije.

Prema riječima prvog zamjenika predsjednika Centralne banke S. Shvetsova, sistem federalnih rezervi SAD je spreman da do kraja ove godine dodatno pooštri sopstvenu monetarnu politiku, zbog čega će globalna vrijednost dolara nastaviće da raste. I trenutno, učesnici na tržištu aktivno uračunavaju buduća povećanja kamatnih stopa Fed-a u vrijednost dolara. Dolar nastavlja da jača i, shodno tome, pozicija rublje u odnosu na svog sjevernoameričkog konkurenta slabi.

Također, prema analitičarima Moody’sa, ozbiljnu zabrinutost izaziva kineska ekonomija, koja je najveći potrošač sirovina u svijetu. Druga najveća svjetska ekonomija nastavlja usporavati, što će nastaviti da ograničava cijene ugljovodonika i metala. To znači da cijena nafte, od koje je ruska privreda toliko zavisna, neće moći rasti, što će uz budžetski deficit dovesti do novog povećanja inflacije i devalvacije ruske rublje.

Prognoza kursa ruske rublje za 2016. godinu, prema riječima šefa Ministarstva ekonomskog razvoja Uljukajeva, je slabljenje na 90-100 rubalja za dolar. Činjenica je da će u srednjem roku cijena nafte i dalje oscilirati oko 30-40 dolara po barelu. To znači da će ekonomiji koja zavisi od nafte Ruske Federacije nedostajati pokretači rasta, a rast BDP-a će nastaviti da opada. U takvim uslovima, rublja više nema nikakvu podršku.

Ovu poziciju potvrđuju i analitičari Danske banke, koji predviđaju da će ruska ekonomija ove godine pasti za još 6,2%. I to je skoro 2 puta više od vladinih prognoza (3,3%). Zauzvrat, stručnjaci Vnešekonombanke kažu da će se ruski BDP smanjiti za 4,7%. A ekonomski rast će se nastaviti ne ranije od 2017. godine, i to samo ako se tržište nafte oporavi. Dok će dalji pad cijena ugljovodonika smanjiti učinak ruske ekonomije za još 3%.

I ne zanemarimo još jedan faktor koji destabilizuje finansijski sistem Ruske Federacije - paniku, koja je postala jedan od ključnih faktora devalvacije rublje na kraju godine. Uz značajne fluktuacije dolara, stanovništvo je svoju ušteđevinu počelo pretvarati u dolare, što je dodatno dolilo ulje na vatru i izazvalo još veću devalvaciju ruske rublje.

Međutim, u sadašnjim uslovima, kada su prihodi stanovništva Ruske Federacije značajno pali, a nema više slobodnih sredstava za špekulacije s valutama, analitičari Morgan Stanley predviđaju da će prosječni kurs USD u 2016. biti 73 rublje/ dolar. Ali, samo ako se jedan od gore opisanih redukcijskih faktora ne pogorša.

Prošle godine, pred Novu godinu, svi Rusi su dočekali iznenađenje. Kurs rublje je pao za nekoliko dana u odnosu na dolar i euro. A rublja se nikada nije vratila na nivo prije krize. Ovo je bila puna i vrlo značajna i bolna devalvacija rublje.

Možemo li očekivati ​​da se ovaj scenario ponovi u budućnosti? Kakvi su izgledi za rublju u 2016. godini? Šta o tome misle analitičari i stručnjaci?

HOĆE LI U RUSIJI DOĆI DO DEVALVACIJE RUBLJE U 2016. GODINE NAJNOVIJE VIJESTI

Neki analitičari smatraju da devalvacija rublje još nije okončana i da je sasvim moguće da bi se ponovo pojavila 2016. godine. Konkretno, Goldman Sachs banka kaže da ako cijene nafte padnu, rublja može pasti čak i ispod trenutnih niskih vrijednosti. Čak spominju i konkretne brojke od 100-120 rubalja po dolaru i, shodno tome, nešto skuplji euro. Također, prije nekoliko mjeseci štampa je objavila informaciju o stres testovima za banke iz Centralne banke, koji su izračunali mogući razvoj događaja ukoliko dolar košta upravo toliko. Tada su se u štampi pojavili demanti. Ali nema dima bez vatre, zar ne?

Drugi izvor, poznati ekonomista Vladislav Žukovski, kaže da bi se kurs rublje u bliskoj budućnosti mogao srušiti na nivo od 75-85 rubalja za dolar. Tačni datumi nisu objavljeni. Ali govorili smo konkretno o 2016. Inače, ove prognoze su se skoro i obistinile kada je u jesen 2015. rublja ponovo pokazala negativnu dinamiku prema dolaru i evru.

Ekonomisti iz Alfabanke kažu da je rublja sada blizu svojih temeljnih vrijednosti, pa ne očekuju drugi talas devalvacije u 2016. godini. Prema mišljenju stručnjaka, najvjerovatnije će tečaj rublje biti na nivou od 60-67 rubalja u odnosu na dolar.

Trenutno lično držim svu svoju ušteđevinu u rubljama i ne planiram je pretvarati u stranu valutu. I nije poenta da se devalvacija ne može dogoditi u budućnosti. To je samo igra ruleta. U teoriji, naravno, rublja i dalje može oslabiti u odnosu na strane valute. Ali u praksi rublja može ojačati. Osim toga, uvijek gubite kada postoji valutna špekulacija u spreadu (nepovoljni kursevi banaka za kupovinu i prodaju valuta). Osim toga, bolje je zaraditi novac, a ne brinuti se pitanjima u kojoj valuti da ga pohranite. Osim toga, niko nije otkazao staro dobro pravilo. Ne stavljajte sva jaja u jednu korpu. Ako postoje sumnje, onda je bolje da svoju ušteđevinu stavite u depozite u rubljama i stranoj valuti (savjetujem vam da obratite pažnju samo na pouzdane banke), a također ne zaboravite na ulaganje u nekretnine, ako postoji dovoljan iznos raspoloživih sredstava.