Investicije i kapitalna ulaganja. Investicije Razlika između budžetskih ulaganja i kapitalnih ulaganja

Prije nego što otkrijete suštinu ulaganja u praktičnom aspektu, obratite pažnju na njihovu klasifikaciju prema ciljnom atributu:

1. finansijska ulaganja (podijeljena, pak, na tekuća i dugoročna)
2. kapitalne investicije
3. ulaganja u promet.

Finansijske i kapitalne investicije predstavljaju tri grupe računovodstvenih računa za dugoročna ulaganja:

1. račun 14 “Dugoročna finansijska ulaganja” sa tri podračuna;
2. račun 35 „Tekuća finansijska ulaganja” sa dva podračuna;
3. račun 15 “Kapitalna ulaganja”, sa pet podračuna.

Dugoročna finansijska ulaganja su sledeće vrste ulaganja:

1. kupovina dugoročnih dužničkih hartija od vrijednosti,
2. ulaganja u odobrene kapitale drugih preduzeća, uključujući sticanje vlasničkih hartija od vrednosti - akcija,
3. davanje dugoročnih kredita drugim preduzećima.

Tekuća finansijska ulaganja predstavljaju sljedeće vrste ulaganja:

1. kupovina kratkoročnih dužničkih hartija od vrijednosti,
2. sticanje vlasničkih hartija od vrijednosti (udjela) radi dalje prodaje;
3. davanje kratkoročnih kredita drugim preduzećima.

Kapitalna ulaganja su sljedeće vrste ulaganja:

U metodologiji računovodstva investicija jasno je vidljiva razlika između računovodstva kapitalnih ulaganja kao internih ulaganja i računovodstva finansijskih ulaganja kao ulaganja u aktivnosti drugih subjekata. naime:

Račun kapitalnih ulaganja (15) predstavlja rashode za nabavku dugotrajne imovine, na njemu se formira početni trošak budućih osnovnih sredstava ili nematerijalnih ulaganja, a račun finansijskih ulaganja (14, 35) predstavlja već utvrđeni iznos ulaganja. koji su sasvim spremni da donesu prihod od ulaganja kompaniji.

Ulaganja u promet predstavljeno u bilansu stanja obrtnom imovinom. Shodno tome, stanje svih računa obrtne imovine zajedno predstavlja iznos obrtnog kapitala (sopstvenog i pozajmljenog) kojim preduzeće trenutno raspolaže. Metodologija za računovodstvo obrtnih sredstava prikazana je u drugim odeljcima ove knjige. 1

Budući da se dugoročna i tekuća finansijska ulaganja razlikuju samo po hitnosti ulaganja, smatraćemo ih kao jednu grupu.

Finansijske investicije

I dugoročna i tekuća finansijska ulaganja odražavaju različite vrste učešća jednog preduzeća u aktivnostima drugog preduzeća. Dokumenti koji dokazuju ovo učešće nazivaju se finansijski instrumenti. Finansijski instrumenti mogu biti primarni i sekundarni (derivati). Na primjer, dionice su primarni finansijski instrumenti, a dioničke opcije su sekundarni ili derivati. Derivatni finansijski instrumenti se češće nazivaju derivati.

Dugoročna finansijska ulaganja predstavljaju dugoročna ulaganja u osnovni kapital drugih preduzeća i davanje dugoročnih kredita preduzećima radi ostvarivanja prihoda od ulaganja.

Ulažući svoja sredstva u druga preduzeća, investitor prestaje da ih ubraja u resurse namenjene internoj potrošnji ili eksploataciji, i počinje da ih računa kao bezličan skup sredstava, objedinjen pod nazivom „investicija“. Odnosno, od momenta ulaganja, oni više nisu za preduzeće ulagača njegove zgrade, objekti, oprema, gotovina ili rezerve, već, bez obzira na oblik, predstavljaju akcije, udjele (udjele), date kredite. Od ovog trenutka, to su zgrade, objekti, oprema, gotovina i rezerve drugog preduzeća - investicionog objekta, gde se, kako se troše (koriste, eksploatišu), ova sredstva postepeno pretvaraju u druge oblike, čineći određeni krug.

Resursi uloženi (uloženi) u drugo preduzeće predstavljaju finansijska sredstva investitora, te dokumente koji dokazuju da su ulaganja bila finansijski instrumenti. S druge strane, u bilansu stanja preduzeća - objekta ulaganja, ovi resursi, uzeti u obzir kao potpuno definisane vrste imovine, u njihovoj ukupnoj vrednosti su investicione nekretnine preduzeća investitora.

Tekuća finansijska ulaganja predstavljaju kratkoročna ulaganja u delatnost drugih preduzeća i davanje kratkoročnih kredita preduzećima radi ostvarivanja investicionog prihoda (na period do 12 meseci) ili radi dalje preprodaje finansijskih instrumenata.

Kapitalne investicije

Kapitalne investicije predstavljaju sledeće vrste ulaganja:

1. troškovi nabavke osnovnih sredstava: zgrada, opreme, vozila, zemljišta, radne i proizvodne stoke;
2. troškovi nabavke drugih trajnih materijalnih objekata sa kapitalnom gradnjom, projektovanjem, premjerom i geološko-istražnim radovima;
3. troškovi nabavke nematerijalne imovine.

Računi kapitalnih ulaganja, s jedne strane, odražavaju ukupnost troškova nabavke kapitalnih sredstava, čime se formira njihov početni trošak, s druge strane, materijalni (ili nematerijalni) objekti koji još nisu pušteni u rad, a koji se mogu prodati ili prenijeti čak iu nedovršenom stanju bez naknade.

Analitičko računovodstvo kapitalnih ulaganja vrši se prema troškovnim stavkama vezanim za izgradnju i nabavku osnovnih sredstava - za svaki objekat u izgradnji ili nabavku. Istovremeno, izgradnja analitičkog računovodstva treba da pruži mogućnost dobijanja podataka o troškovima: građevinskih radova, rekonstrukcije i modernizacije osnovnih sredstava, radova bušenja, ugradnje opreme, projektno-istraživačkih radova, ostalih troškova kapitalnih ulaganja u dugotrajna materijalna imovina, kao i troškovi nabavke i stvaranja nematerijalne imovine - za svaki stečeni objekat. Analitičko računovodstvo nabavke radne i proizvodne stoke treba da pruži mogućnost dobijanja podataka o troškovima vezanim za formiranje glavnog stada - po vrsti životinja: goveda, svinje, ovce, konji itd.

Metodologija računovodstva kapitalnih ulaganja izložena je u praktičnim dijelovima ove knjige istovremeno sa metodologijom računovodstva dugotrajne imovine. 2 Ovdje moramo razmotriti praktičnu stranu računovodstva dugoročnih i tekućih finansijske investicije.

1 Vidi “Zalihe i rad u procesu” i “Gotovina. Obračuni“ u smislu računovodstva tekućih potraživanja i tekućih obaveza.

2 Vidi i odjeljke: „Osnovna sredstva“, ostala dugotrajna materijalna imovina“, „Nematerijalna imovina i goodwill“.

Pored pojma „kapitalna ulaganja“, koriste se „realna ulaganja“ i „ulaganja u dugotrajna sredstva“.

Metode ulaganja

Kapitalna ulaganja se koriste za kupovinu ili stvaranje sredstava koja donose prihod sa dugim vijekom trajanja (više od 1 godine) uz postepenu amortizaciju troškova.

Kapitalna ulaganja, zavisno od namjene, realizuju se na dva načina:

1. Reprodukcija: novogradnja, uključujući izgradnju kuća, zgrada, ugradnju (ugradnju) opreme; rekonstrukcija, odnosno restrukturiranje proizvodnje; proširenje - uvođenje dodatnih proizvodnih kapaciteta; tehničko preopremanje osnovnih sredstava (automatizacija, modernizacija, uvođenje nove opreme).
2. Tehnološka oprema: nabavka osnovnih sredstava (alata, mašina, opreme, inventara), zemljišta, nematerijalne imovine (autorska prava, patenti, licence) i druge dugotrajne imovine.

Uobičajene su i rekonstrukcije i tehničke preuređenja, koje uz relativno kratak period puštanja u rad zahtijevaju manje troškove u odnosu na izgradnju ili potpunu zamjenu proizvodnih sredstava.

Izvori finansiranja

Organizacije samostalno donose odluke o vrstama, količinama i izvorima finansiranja kapitalnih ulaganja. Obnavljanje osnovnih sredstava često iziskuje velike troškove. Ako operativni novčani tokovi, kao opcija finansiranja, nisu dovoljni da pokriju potrebne troškove, preduzeće koristi eksterne resurse da nadoknadi manjak internih.

Izvori finansiranja kapitalnih izdataka organizacije mogu biti:

• Vlastiti. Osnivačka sredstva, zadržana dobit raspoloživa za kapitalizaciju, rezerve, sredstva amortizacije, prihodi od prodaje ili iznajmljivanja imovine.
• Centralizovano . Iznosi (alokacije) izdvojeni iz državnog i lokalnih budžeta.
• Privučeni i pozajmljeni. Investicije (uključujući strane), sredstva od emisije i prodaje vrijednosnih papira, bankarski krediti.

Postojanje i rast preduzeća zavisi od kapitalnih ulaganja. Ako kompanija zanemari ulaganje u korist ostvarivanja profita, to može rezultirati gubitkom daljih prihoda i gubitkom konkurentske pozicije na tržištu.

Investicije i kapitalni izdaci

Investicije su relativno nov pojam za našu ekonomiju. U okviru centralizovanog sistema planiranja korišćen je koncept „kapitalnih investicija“. Koncept “investicije” je širi od koncepta “kapitalne investicije”. Investicije uključuju i realne i portfolio investicije. Realne investicije su ulaganja u osnovna i obrtna sredstva. Portfolio ulaganja su ulaganja u hartije od vrijednosti i imovinu drugih preduzeća.

Federalni zakon „O investicionim aktivnostima u Ruskoj Federaciji u obliku kapitalnih ulaganja“ od 25. februara 1999. br. 39-FZ daje sljedeće definicije pojmova „investicija“ i „kapitalna ulaganja“:

« Investicije- novčana sredstva, hartije od vrijednosti, druga imovina, uključujući imovinska prava, druga prava u novčanoj vrijednosti, uložena u objekte preduzetničke djelatnosti i (ili) druge aktivnosti radi ostvarivanja dobiti i (ili) drugog pozitivnog efekta.”

« Kapitalne investicije― ulaganja u osnovna sredstva (stalna sredstva), uključujući troškove za novu izgradnju, proširenje, rekonstrukciju i tehničko preopremanje postojećih preduzeća, nabavku mašina, opreme, alata, inventara, projektno-istraživačke radove i druge troškove.”

Na osnovu ove definicije, ulaganja u obrtna sredstva ne mogu se smatrati kapitalnim ulaganjima. Po smjeru upotrebe kapitalna ulaganja se dijele na proizvodne i neproizvodne. Ulaganja proizvodnog kapitala usmjeravaju se na razvoj poduzeća, neproizvodna ulaganja usmjeravaju se na razvoj društvene sfere.

Prema oblicima reprodukcije osnovnih sredstava razlikuju se kapitalna ulaganja:

A) za novogradnju;

B) za rekonstrukciju i tehničko preopremanje postojećih preduzeća;

C) proširiti postojeća preduzeća;

D) za modernizaciju opreme.

Po izvoru finansiranja pravi se razlika između centralizovanih i decentralizovanih kapitalnih investicija.

Pod ulaganjem ili kapitalnim ulaganjem u najopštijem smislu podrazumijeva se privremeno odbijanje privrednog subjekta da potroši resurse kojima raspolaže (kapital) i korištenje tih resursa za povećanje svog blagostanja u budućnosti.

Najjednostavniji primjer ulaganja je utrošak sredstava na sticanje imovine koju karakteriše znatno niža likvidnost – oprema, nekretnine, finansijska ili druga dugotrajna sredstva.

Glavne karakteristike investicione aktivnosti koje određuju pristup njenoj analizi su:

Nepovratnost povezana s privremenim gubitkom upotrebne vrijednosti kapitala (npr. likvidnost).

Očekivanje povećanja početnog nivoa blagostanja.

Neizvjesnost povezana s pripisivanjem rezultata relativno dugoročnoj perspektivi.

Uobičajeno je razlikovati dvije vrste ulaganja: stvarna i finansijska (portfolio) U daljnjem prikazu materijala govorit ćemo uglavnom o prvoj od njih.

Treba napomenuti da je kod realnih ulaganja uslov za postizanje planiranih ciljeva, po pravilu, korišćenje (eksploatacija) odgovarajućih dugotrajnih sredstava za proizvodnju određenih proizvoda i njihovu kasniju prodaju. Ovo takođe uključuje, na primer, korišćenje organizacionih i tehničkih struktura novoformiranog preduzeća za ostvarivanje dobiti u toku statutarnih aktivnosti preduzeća stvorenog privlačenjem investicija.

Investicioni projekat

Ukoliko se pokaže da je obim ulaganja značajan za dati privredni subjekt u smislu uticaja na njegovo sadašnje i buduće finansijsko stanje, donošenju odgovarajućih upravljačkih odluka treba da prethodi faza planiranja ili projektovanja, odnosno faza pred -investiciono istraživanje koje kulminira razvojem investicionog projekta.

Investicioni projekat je plan ili program aktivnosti vezanih za realizaciju kapitalnih ulaganja i njihovu naknadnu nadoknadu i dobit.

Zadatak izrade investicionog projekta je da pripremi informacije potrebne za donošenje informisane odluke u vezi sa investicijom.

Glavni metod za postizanje ovog cilja je matematičko modeliranje posljedica donošenja relevantnih odluka.

Budžetski pristup i novčani tokovi

Za potrebe modeliranja, investicioni projekat se razmatra u vremenu, a analizirani period (horizont istraživanja) se deli na nekoliko jednakih intervala - intervala planiranja.

Za svaki interval planiranja izrađuju se budžeti – procjene primitaka i uplata koje odražavaju rezultate svih operacija izvršenih u ovom vremenskom intervalu. Bilans takvog budžeta – razlika između primitaka i plaćanja – je novčani tok investicionog projekta u datom intervalu planiranja.

Ako su sve komponente investicionog projekta izražene u novčanim iznosima, dobićemo niz vrednosti novčanih tokova koji opisuju proces implementacije investicionog projekta. U proširenoj strukturi, novčani tok investicionog projekta sastoji se od sljedećih glavnih elemenata:

Troškovi ulaganja.

Prihodi od prodaje proizvoda.

Troškovi proizvodnje.

U početnoj fazi projekta (period ulaganja), novčani tokovi, po pravilu, ispadaju negativni. Ovo odražava odliv resursa koji se javlja u vezi sa stvaranjem uslova za naknadne aktivnosti (na primer, nabavka dugotrajne imovine i formiranje neto obrtnog kapitala).

Nakon završetka investicionog perioda i početka operativnog perioda vezanog za početak rada dugotrajne imovine, iznos novčanog toka, po pravilu, postaje pozitivan.

Dodatni prihodi od prodaje proizvoda, kao i dodatni troškovi proizvodnje nastali tokom realizacije projekta, mogu biti pozitivni ili negativni. U prvom slučaju to može biti zbog, na primjer, zatvaranja nerentabilne proizvodnje, kada se pad prihoda kompenzira uštedama troškova. U drugom slučaju modelira se smanjenje troškova kao rezultat ušteda tokom, na primjer, modernizacije opreme.

Tehnički, zadatak investicione analize je da odredi koliki će biti kumulativni ukupni novčani tokovi na kraju utvrđenog horizonta istraživanja. Posebno je bitno da li je pozitivan.

Dobit i amortizacija

U investicionoj analizi, koncepti profita i novčanog toka, kao i povezani koncept amortizacije, igraju važnu ulogu.

Ekonomsko značenje koncepta „profita“ je da se radi o kapitalnoj dobiti. Drugim riječima, radi se o povećanju blagostanja privrednog subjekta koji kontroliše određenu količinu resursa. Profit je glavni cilj ekonomske aktivnosti.

Dobit se po pravilu izračunava kao razlika između prihoda ostvarenog prodajom proizvoda i usluga u datom vremenskom intervalu i troškova vezanih za proizvodnju ovih proizvoda (pružanje usluga).

Posebno treba napomenuti da se u teoriji investicione analize koncept „profita“ (kao i mnogi drugi ekonomski koncepti) ne poklapa sa njegovim računovodstvenim i fiskalnim tumačenjem.

U investicionim aktivnostima, činjenici primanja dobiti prethodi povraćaj početnog ulaganja, što odgovara konceptu „amortizacije“ (na engleskom reč „amortizacija“ znači „otplata glavnog dela duga“). U slučaju ulaganja u dugotrajna sredstva, ovu funkciju obavljaju troškovi amortizacije. Dakle, opravdanost ispunjavanja osnovnih uslova za projekat u oblasti realnih investicija zasniva se na izračunavanju iznosa amortizacije i dobiti u okviru utvrđenog horizonta istraživanja. Ovaj iznos, u najopštijem slučaju, predstavlja ukupan novčani tok operativnog perioda.

Troškovi kapitala i kamatne stope

Koncept "troška kapitala" usko je povezan sa ekonomskim konceptom "profita".

Vrijednost kapitala u privredi je u njegovoj sposobnosti da stvara dodanu vrijednost, odnosno da ostvari profit. Ova vrijednost na odgovarajućem tržištu - tržištu kapitala - određuje njegovu vrijednost.

Dakle, trošak kapitala je stopa povrata koja određuje vrijednost upravljanja kapitalom u određenom vremenskom periodu (obično godinu dana).

U najjednostavnijem slučaju, kada jedna od strana (prodavac, zajmodavac, zajmodavac) prenese pravo raspolaganja kapitalom na drugu stranu (kupac, zajmoprimac), trošak kapitala se izražava u obliku kamatne stope.

Kamatna stopa se utvrđuje na osnovu tržišnih uslova (odnosno dostupnosti alternativnih opcija za korišćenje kapitala) i stepena rizika ove opcije. U ovom slučaju, jedna od komponenti tržišne vrijednosti kapitala je inflacija.

Prilikom obračuna u stalnim cijenama, komponenta inflacije se može isključiti iz kamatne stope. Da biste to učinili, trebali biste koristiti jednu od modifikacija poznate Fisherove formule:

Gdje r- realnu kamatnu stopu, n- nominalna kamatna stopa, i- stopa inflacije. Sve stope i stope inflacije u ovoj formuli su date kao decimale i moraju se odnositi na isti vremenski period.

Općenito, kamatna stopa odgovara udjelu iznosa glavnice duga (glavnice) koji se mora platiti na kraju perioda otplate. Opklade ove vrste se nazivaju jednostavnim.

Kamatne stope koje se razlikuju po dužini perioda poravnanja mogu se međusobno uporediti putem obračuna efektivnih stopa ili složenih kamatnih stopa.

Efektivna stopa se izračunava pomoću sljedeće formule:

, Gdje e- efektivna stopa, s- jednostavna opklada, N- broj perioda obračuna kamate unutar razmatranog intervala.

Najvažnija komponenta cijene kapitala je stepen rizika. Upravo zbog različitih rizika povezanih sa različitim oblicima, pravcima i uslovima korišćenja kapitala, na tržištu kapitala se u svakom trenutku mogu uočiti različite procene njegove vrednosti.

Discounting

Koncept "eskontiranja" jedan je od ključnih u teoriji investicione analize. Doslovni prijevod ove riječi s engleskog (“discounting”) znači “smanjenje vrijednosti, smanjenje”.

Diskontiranje je operacija izračunavanja sadašnje vrijednosti (engleski izraz “present value” se također može prevesti kao “sadašnja vrijednost”, “present value” itd.) novčanih iznosa koji se odnose na buduće vremenske periode.

Operacija suprotna od diskontiranja - izračunavanje buduće vrijednosti ("buduće vrijednosti") originalnog iznosa novca - naziva se akumulacija ili spajanje i lako se ilustruje primjerom povećanja iznosa duga tokom vremena na datom kamatna stopa:

, Gdje F- budućnost i P- savremena vrijednost (izvorna vrijednost) novčanog iznosa, r- kamatna stopa (u decimalnom izrazu), N- broj perioda obračuna kamata.

Transformacija gornje formule u slučaju rješavanja inverznog problema izgleda ovako:

Metode diskontiranja se koriste kada je potrebno uporediti iznose novčanih primanja i isplata raspoređenih tokom vremena. Konkretno, ključni kriterij za efikasnost ulaganja - neto sadašnja vrijednost (NPV) - je zbir svih novčanih tokova (primanja i plaćanja) koji nastaju tokom perioda koji se razmatra, smanjen (preračunat) na jednu tačku u vremenu, koja se obično bira kao momenta početka ulaganja.

Kao što proizilazi iz svega navedenog, kamatna stopa koja se koristi u formuli za izračunavanje moderne vrijednosti ne razlikuje se od uobičajene stope, koja, zauzvrat, odražava cijenu kapitala. U slučaju metoda diskontiranja, ova stopa se, međutim, obično naziva diskontna stopa (moguće opcije: „stopa poređenja“, „stopa barijere“, „diskontna stopa“, „faktor smanjenja“ itd.).

Kvalitativna procjena efektivnosti investicionog projekta u velikoj mjeri zavisi od izbora diskontne stope. Postoji veliki broj različitih metoda koje vam omogućavaju da opravdate korištenje jedne ili druge vrijednosti ove stope. U najopćenitijem slučaju, možete odrediti sljedeće opcije za odabir diskontne stope:

Minimalni prinos na alternativno korištenje kapitala (na primjer, stopa povrata na pouzdane tržišne vrijednosne papire ili stopa depozita u pouzdanoj banci).

Postojeći nivo prinosa na kapital (na primer, ponderisani prosečni trošak kapitala kompanije).

Trošak kapitala koji se može iskoristiti za realizaciju datog investicionog projekta (na primjer, stopa na investicione kredite).

Očekivani nivo povrata na uloženi kapital, uzimajući u obzir sve rizike projekta.

Gore navedene opcije klađenja se razlikuju jedna od druge uglavnom po stepenu rizika, koji je jedna od komponenti cijene kapitala. U zavisnosti od odabranog tipa diskontne stope, moraju se tumačiti rezultati proračuna koji se odnose na procenu efektivnosti ulaganja.

Ciljevi procjene investicionog projekta

Glavni cilj evaluacije investicionog projekta je potkrepiti njegovu komercijalnu (preduzetničku) održivost. Ovo poslednje zahteva ispunjenje dva osnovna zahteva:

Potpuna nadoknada (povrat) uloženih sredstava.

Sticanje profita čija veličina opravdava napuštanje bilo kojeg drugog načina korištenja resursa (kapitala) i nadoknađuje rizik koji proizlazi iz neizvjesnosti konačnog rezultata.

Potrebno je razlikovati dvije komponente komercijalne održivosti investicionog projekta, njegove neophodne i dovoljne uslove, odnosno:

Ekonomska efikasnost investicija.

Finansijska održivost projekta.

Ekonomska procjena ili procjena efektivnosti kapitalnih ulaganja usmjerena je na utvrđivanje potencijalne sposobnosti projekta koji se razmatra da obezbijedi traženi ili očekivani nivo profitabilnosti.

Prilikom izvođenja investicione analize, zadatak procjene efektivnosti kapitalnih ulaganja je glavni, koji određuje sudbinu projekta u cjelini.

Finansijska procjena je usmjerena na odabir šeme finansiranja projekta i na taj način karakteriše mogućnosti za realizaciju ekonomskog potencijala projekta.

Kada vršite procjenu, trebali biste uzeti ekonomski pristup i uzeti u obzir samo one koristi i gubitke koji se mogu mjeriti u novčanom smislu.

Faze procjene investicionog projekta

Ciklus razvoja investicionog projekta može se predstaviti kao niz od tri faze (faze):

Formulisanje ideje projekta

Procjena investicione atraktivnosti projekta

Odabir šeme finansiranja projekta

U svakoj fazi rješavaju se vlastiti zadaci. Kako se krećemo kroz faze, ideja projekta se usavršava i obogaćuje novim informacijama. Dakle, svaka faza predstavlja neku vrstu srednjeg završetka: rezultati dobijeni na njoj trebaju poslužiti kao potvrda izvodljivosti projekta i, samim tim, biti „prolaz“ u sljedeću fazu razvoja.

U prvoj fazi se ocjenjuje izvodljivost projekta sa stanovišta marketinga, proizvodnje, pravnog i drugih aspekata. Početne informacije za to su informacije o makroekonomskom okruženju projekta, predviđenom tržištu proizvoda, tehnologijama, poreskim uslovima itd. Rezultat prve faze je strukturirani opis projektne ideje i vremenski raspored za njenu implementaciju.

Druga faza je u većini slučajeva odlučujuća. Ovdje se procjenjuje efektivnost ulaganja i utvrđuje mogući trošak privučenog kapitala. Početne informacije za drugu fazu su raspored kapitalnih investicija, obim prodaje, tekući (proizvodni) troškovi, potreba za obrtnim kapitalom i diskontna stopa. Rezultati ove faze se najčešće prikazuju u obliku tabela i indikatora uspješnosti ulaganja: neto sadašnja vrijednost (NPV), period povrata, interna stopa prinosa (IRR).

Ova faza procjene projekta odgovara kompjuterskom modelu "PRJECT MASTER: Preliminarna procjena".

Posljednja - treća - faza povezana je sa izborom optimalne šeme finansiranja projekta i procjenom efektivnosti ulaganja sa pozicije vlasnika (nosioca) projekta. U tu svrhu koriste se informacije o kamatnim stopama i planovima otplate kredita, kao i visini isplate dividende itd. Rezultati finansijske procjene projekta trebaju biti: finansijski plan za realizaciju projekta, prognozni oblici finansijskog izvještavanja i pokazatelji finansijske solventnosti. Kompjuterski model „PROJEKT MASTER: Budžetski pristup“ odgovara upravo ovoj fazi evaluacije projekta.

Bilo koja metoda investicione analize uključuje razmatranje projekta kao uslovno nezavisnog ekonomskog objekta. Stoga, u prve dvije faze razvoja, investicioni projekat treba posmatrati odvojeno od ostalih aktivnosti preduzeća koje ga realizuje.

Izolovana (lokalna) priroda razmatranja projekata isključuje mogućnost pravilnog odabira njihovih šema finansiranja. To je zbog činjenice da se odluka o privlačenju jednog ili drugog izvora za finansiranje kapitalnih investicija, po pravilu, donosi na nivou preduzeća u cjelini ili njegove financijski neovisne divizije. U ovom slučaju, prije svega, uzima se u obzir trenutno finansijsko stanje ovog preduzeća, koje je gotovo nemoguće odraziti u lokalnom projektu.

Dakle, u velikim preduzećima, zadatak odabira šeme finansiranja za investicioni projekat (barem za projekte klasifikovane kao „velike“) nužno ide na najviši nivo menadžmenta. Na nivou srednjeg menadžmenta ostaje zadatak odabira najefikasnijih, odnosno potencijalno najprofitabilnijih projekata sa dostupne liste 1 .

Kapitalna ulaganja kao način reprodukcije osnovnih sredstava

Stalni i nepresušni izvor rasta produktivnosti društvenog rada je naučno-tehnološki napredak i korištenje najnovijih dostignuća u proizvodnoj tehnologiji.

Napredak nauke određuje tehnički razvoj. Ovo poslednje izaziva kontinuirane značajne promene u svim faktorima proizvodnog procesa, a utiče i na ljude koji ovim procesom upravljaju. Promjene u unutrašnjoj strukturi proizvodnog organizma obično se nazivaju inovacija.

Promjene u strukturi proizvodnje ne moraju nužno biti uzrokovane uvođenjem novih sredstava za proizvodnju, ali u većini slučajeva to se događa upravo iz tog razloga. Inovacije, po pravilu, zahtevaju kapitalna ulaganja.

Osnovna sredstva se stvaraju kroz kapitalna ulaganja. Njihova veličina, struktura i plasman stvaraju osnovu koja značajno utiče na obim proizvoda, njihov kvalitet i asortiman, te mogućnosti daljeg razvoja proizvodnje.

Ovladana kapitalna ulaganja, po pravilu, koriste se dugo vremena: zgrade traju 20-100 godina, mašine i oprema - 3-10 ili više godina. Dakle, osnovna sredstva u velikoj mjeri karakterišu stanje opreme i tehnologije u vrijeme kapitalnih ulaganja. Nepromišljena kapitalna ulaganja mogu negativno uticati na tehnički razvoj i unapređenje tehnologije, jer u budućnosti mogu biti potrebna značajna sredstva za rekonstrukciju i modernizaciju osnovnih sredstava.

Društvo dio novoprimljenih sredstava (neto prihoda) ne koristi direktno za potrošnju, već ga troši na stvaranje novih struktura, mašina i opreme koje će se isplatiti i početi koristiti društvu tek u budućnosti. Da bi kapitalna ulaganja bila efektivna, uložena sredstva moraju biti vraćena u većem obimu. Sa ove tačke gledišta, kapitalne investicije treba da obezbede sve potpunije zadovoljenje potreba društva i da stvore uslove za dobijanje društvenog proizvoda sa cenom prihvatljivom za potrošača uz najmanju cenu društvenog rada. Ovi zahtjevi u potpunosti važe kako za cjelokupnu nacionalnu ekonomiju tako i za pojedinačna preduzeća.

Sredstva kojima društvo raspolaže su ograničena i mogu se koristiti na različite načine. Moguće opcije za njihovu upotrebu po pravilu se razlikuju po kapitalnom intenzitetu i daju različite prinose. Sa ekonomske tačke gledišta, prednost treba dati onoj opciji koja daje optimalan potreban efekat.

Prilikom kapitalnih ulaganja ekonomski kriterijumi su važni, ali ne i jedini. Na primjer, kapitalna ulaganja usmjerena na poboljšanje životne sredine služe očuvanju određenih proizvodnih faktora itd. U takvim slučajevima kapitalne investicije treba procjenjivati ​​u skladu sa neekonomskim kriterijima.

Poznavanje i analiza potreba za resursima za proizvodnju određenih vrsta proizvoda omogućava odabir jedne ili druge opcije za kapitalna ulaganja i određivanje industrija u kojima se raspoloživi resursi mogu koristiti s najvećim povratom.

Ekonomski uslovi i prirodno okruženje se veoma teško menjaju. Sektori koje je relativno lako promijeniti su prvenstveno rad i kapitalna dobra. Prilikom izračunavanja ekonomske efikasnosti, zemljište, rad i sredstva za proizvodnju smatraju se objektima kapitalnih ulaganja. Svaki od ovih faktora može se razmatrati pojedinačno ili u kombinaciji.

Svrha korišćenja kapitalnih investicija je da se u cilju postizanja (nakon njihovog razvoja) potpunijeg zadovoljenja potreba društva. Ovo je glavni zahtjev od kojeg se polazi prilikom odlučivanja o preporučljivosti dodatnih kapitalnih ulaganja. U sistem ranije korišćenih sredstava za proizvodnju uvode se nova sredstva za proizvodnju, za čije formiranje su napravljeni određeni troškovi (rad, finansijska sredstva), i, naravno, postavlja se zahtev da se ti troškovi nadoknade u maksimalnom obimu. .

Kapitalne investicije- ovo je dio prihoda koji se koristi za proširenu reprodukciju. U najopštijem smislu, kapitalna investicija je određena količina društvenog rada koja se izdvaja za reprodukciju osnovnih sredstava.

Kapitalna ulaganja se mogu koristiti na različite načine. Kapitalna ulaganja možete usmjeriti na povećanje plodnosti zemljišta, kupovinu mašina, opreme, izgradnju zgrada itd.

Ovisno o funkcijama, sprovedena u procesu proizvodnje, kapitalna ulaganja dijele se na:

A) usmjerene na zamjenu živog rada;

B) u cilju intenziviranja proizvodnje;

C) u cilju poboljšanja proizvodnje i uslova rada.

Kapitalna ulaganja usmjerena na zamjenu živog rada omogućavaju uštedu potonjeg. Ova grupa uključuje kapital ulaganja za nabavku mašina i opreme. Mašine zamjenjuju ljudski rad i povećavaju produktivnost. U većini slučajeva, obim proizvodnje se ne povećava, međutim, takva kapitalna ulaganja mogu imati intenzivirajući učinak (na primjer, kao rezultat smanjenja gubitaka, povećanja obima proizvodnje zbog pravovremene provedbe potrebnih operacija, itd.).

Kapitalna ulaganja usmjerena na intenziviranje proizvodnje, direktno dovode do povećanja obima proizvodnje. To može uključivati ​​troškove nekih građevinskih radova, na primjer, izgradnju staklenika, kupovinu kontejnera za naftne derivate itd.

U treću grupu spadaju kapitalna ulaganja, čiji se rezultat u odnosu na proizvodnju naziva indirektnim. Oni su neophodni u savremenom proizvodnom procesu, ali sami po sebi ne doprinose ni povećanju obima proizvodnje niti povećanju produktivnosti rada. To uključuje, na primjer, proizvodne prostorije. Bez njih je nemoguća ova ili ona proizvodnja, iako same zgrade, u pravilu, nemaju intenzivirajući učinak na proizvodni proces i ne doprinose povećanju produktivnosti rada. I samo unutrašnja oprema konstrukcija, njihova lokacija i odgovarajuća priprema mogu pomoći u povećanju produktivnosti rada.

Data podjela je relativna. Po pravilu nije moguće povući jasnu granicu između pojedinačnih efekata kapitalnih ulaganja.

Glavni metod proširene reprodukcije osnovnog kapitala su direktne investicije (kapitalne investicije).

Direktne investicije predstavljaju troškove stvaranja novih objekata osnovnih sredstava, proširenja, rekonstrukcije i tehničkog opremanja postojećih. Omjer troškova u ovim oblastima se naziva reproduktivnu strukturu direktne investicije.

U susret novogradnji uključuju troškove izgradnje objekata na novim lokacijama.

Pod ekstenzijom mislimo izgradnja druge i naredne faze preduzeća, dodatnih proizvodnih kompleksa i proizvodnih objekata, kao i izgradnja novih ili proširenje postojećih radionica za osnovnu namenu.

Rekonstrukcija predstavlja potpunu ili djelomičnu preopremu i rekonstrukciju preduzeća (bez izgradnje novih i proširenja postojećih radionica za osnovnu proizvodnu namjenu, sa izuzetkom - po potrebi - izgradnje novih i proširenja postojećih pomoćnih i uslužnih objekata ) sa zamjenom dotrajale i fizički dotrajale opreme, mehanizacijom i automatizacijom proizvodnje, otklanjanjem neravnoteža u tehnološkim vezama i uslugama podrške. Kao rezultat rekonstrukcije postiže se povećanje obima proizvodnje na bazi nove, modernije tehnologije, proširenja asortimana ili poboljšanja kvaliteta proizvoda, te poboljšanja njegove konkurentnosti na tržištu. Rekonstrukcija se takođe može izvršiti u cilju promene profila preduzeća i organizovanja proizvodnje novih proizvoda na postojećim proizvodnim pogonima.

Tehničko preopremanje uključuje niz mjera (bez proširenja proizvodnih prostora) za poboljšanje tehničkog nivoa pojedinih proizvodnih prostora, jedinica, instalacija prema savremenim zahtjevima uvođenjem nove opreme i tehnologije, mehanizacijom i automatizacijom proizvodnih procesa, modernizacijom i zamjenom zastarjele i fizički dotrajale opreme sa novim, produktivnijim; otklanjanje uskih grla, unapređenje organizacije i strukture proizvodnje. Navedene i druge organizaciono-tehničke mjere osmišljene su da obezbijede povećanje produktivnosti rada, obima proizvodnje, poboljšanje njenog kvaliteta, uslova rada i organizacije i drugih pokazatelja preduzeća.

Tehnološka struktura direktnih investicija sastoji se od tri glavna elementa:

nabavka opreme, alata i inventara;

troškovi građevinskih i instalaterskih radova;

druga direktna ulaganja koja obuhvataju projektovanje i izviđanje, rano sprovođenje mjera za puštanje izgrađenih objekata u funkciju (obuka kadrova za osnovna zanimanja radnika za preduzeća u izgradnji i dr.).

Odnos troškova opreme, građevinsko-instalaterskih radova i ostalih kapitalnih ulaganja tehnološka struktura direktnih investicija. Ekonomski najisplativija struktura je u kojoj prevladavaju troškovi opreme (u smislu udjela).

Radove na izgradnji preduzeća, objekata i objekata izvode ili direktno preduzeća i privredne organizacije koje vrše kapitalna ulaganja (način ekonomske izgradnje), ili posebne građevinsko-instalaterske organizacije po ugovoru sa naručiocima (ugovorni način izgradnje).

Ekonomskom metodom građevinarstvo, u svakom preduzeću se stvaraju građevinske divizije, za njih se kupuju mašine i oprema, privlače građevinski radnici i formira se proizvodna baza.

Metoda ugovora znači da građevinske radove izvode građevinsko-instalaterske organizacije stvorene u tu svrhu na osnovu ugovora sa kupcima. Izvođenje radova po ugovoru osigurava međusobnu kontrolu između naručioca i izvođača, te doprinosi efikasnijem, ekonomičnijem korištenju materijalnih, radnih i novčanih sredstava.

Dakle, ugovornom metodom gradnju izvode stalne organizacije. Time se stvaraju uslovi za stvaranje stabilne radne snage radnika sa potrebnim kvalifikacijama i opremanje građevinskih organizacija savremenom opremom. Izvođači sistematski akumuliraju proizvodno iskustvo i mogu izvoditi građevinske radove na visokom nivou.

Pod strukturom industrije kapitalne investicije se shvataju kao njihova distribucija i korelacija između industrija i nacionalne ekonomije u celini. Njegovo unapređenje leži u obezbeđivanju proporcionalnosti i bržem razvoju onih sektora koji obezbeđuju ubrzanje naučnog i tehničkog napretka u nacionalnoj ekonomiji.

Pod teritorijalnom strukturom kapitalne investicije se shvataju kao njihova distribucija i odnos u ukupnosti pojedinačnih ekonomskih regiona, regiona, teritorija i republika Ruske Federacije.

Smisao poboljšanja teritorijalne strukture kapitalnih investicija je osigurati da ona omogućava maksimalni ekonomski i društveni efekat.

2. Izvori i načini finansiranja kapitalnih investicija

Trenutno se realna ulaganja u Rusiji odvijaju uglavnom u obliku kapitalnih ulaganja, a akumulacioni fond se formira po redoslijedu raspodjele dobiti između budžeta i poslovnih subjekata. Osim toga, dio kompenzacijskog fonda u obliku amortizacije se izdvaja za kapitalna ulaganja.

Izvori finansiranja kapitalnih investicija usko su vezani za finansijsko-kreditni mehanizam investicione sfere, gdje se odvija njihova praktična implementacija.

Ulaganja u osnovna sredstva se na teritoriji Ruske Federacije finansiraju kroz:

1. sopstvena finansijska sredstva i rezerve na gazdinstvu investitora (neto dobit; naknade za amortizaciju; štednja građana i pravnih lica; sredstva koja isplaćuju organi osiguranja u vidu naknada za gubitke od elementarnih nepogoda, nesreća i sl.);

2. pozajmljena finansijska sredstva od investitora (bankarski krediti, emisije obveznica, itd.);

3. privučena finansijska sredstva od investitora (sredstva dobijena emisijom akcija, akcija i drugih doprinosa fizičkih i pravnih lica u osnovni kapital);

4. sredstva centralizovana od strane dobrovoljnih sindikata (udruženja) preduzeća i finansijskih i industrijskih grupa;

5. sredstva saveznog budžeta koja se obezbjeđuju na besplatnu i povratnu osnovu; sredstva iz budžeta konstitutivnih entiteta Ruske Federacije;

6. sredstva iz vanbudžetskih fondova (npr. fond za puteve);

7. sredstva stranih investitora.

Uključeno u sopstvena sredstva investitori uključuju dobit i troškove amortizacije.

Nakon plaćanja poreza i drugih uplata iz dobiti u budžet, preduzećima ostaje neto dobit. Preduzeće ima pravo da deo koristi za kapitalna ulaganja proizvodnog i društvenog karaktera, kao i za mere zaštite životne sredine. Ovaj dio dobiti može se koristiti za investiranje kao dio akumulacionog fonda ili drugog sličnog fonda koji stvaraju preduzeća.

Drugi veliki izvor finansiranja investicija osnovna sredstva preduzeća obuhvataju troškove amortizacije (kao sastavni deo kompenzacionog fonda). U toku eksploatacije osnovna sredstva se postupno troše, odnosno gube prvobitna fizička svojstva, usled čega im se smanjuje realna knjigovodstvena vrednost.

Postoji fizičko (materijalno) habanje i amortizacija troškova, uključujući, pored novčanog izraza fizičkog habanja, i određenu količinu zastarjelosti. Amortizacija troškova se nadoknađuje akumuliranjem sredstava uključenih u nabavnu vrijednost proizvoda (radova, usluga) u obliku amortizacije. Vrijednost potonjeg zavisi od knjigovodstvene vrijednosti osnovnih sredstava i utvrđenih stopa njihove amortizacije. Obično se stopa amortizacije utvrđuje kao procenat knjigovodstvene vrijednosti i diferencira se na osnovu vrste osnovnih sredstava i uslova njihovog rada. Iznos amortizacije mora biti dovoljan za izgradnju ili nabavku novih objekata koji će zamijeniti one koji su povučeni iz upotrebe.

Amortizacija se ne obračunava za potpuno amortizovane objekte, čak i ako nastave normalno da funkcionišu (sa izuzetkom zgrada i objekata). U većini slučajeva, stope amortizacije su određivane po grupama osnovnih sredstava koje se sastoje od velikog broja inventara. Ako preduzeće ima opremu za koju ne postoje utvrđeni standardi, amortizacija se obračunava prema standardima za slične objekte.

U cilju stvaranja finansijskih uslova za brzo uvođenje naučnih i tehničkih dostignuća u proizvodnju i povećanja interesovanja preduzeća za ubrzanu obnovu aktivnog dela osnovnih sredstava, dozvoljeno im je korišćenje metode ubrzane amortizacije mašina i opreme. Ubrzana amortizacija je ciljana metoda prijenosa osnovnih sredstava brže od standardnog vijeka trajanja i potpunog prijenosa njihove knjigovodstvene vrijednosti na troškove proizvodnje i distribucije.

Preduzeća imaju pravo primijeniti metodu ubrzane amortizacije u odnosu na osnovna sredstva koja se koriste za povećanje proizvodnje računarske opreme, novih naprednih vrsta materijala i opreme, proširenje izvoza proizvoda, kao iu slučajevima kada dolazi do masovne zamene dotrajale i zastarele opreme novom, više one produktivne.

Prilikom uvođenja ubrzane amortizacije preduzeća koriste uniformna (linearna) metoda njenog izračunavanja. Istovremeno, odobrena godišnja stopa amortizacije za odgovarajuću stavku inventara povećana je, ali ne više od dva puta. S finansijskim vlastima konstitutivnih subjekata Ruske Federacije dogovorena je potreba za većim korištenjem mehanizma ubrzane amortizacije. Odluku o primeni mehanizma ubrzane amortizacije u roku od mesec dana preduzeća su saopštila nadležnim poreskim organima.

Mala preduzeća u prvoj godini poslovanja imala su pravo dodatno otpisati kao amortizaciju do 50% prvobitne cijene osnovnih sredstava sa vijekom trajanja dužim od tri godine, a također izvršiti njihovu ubrzanu amortizaciju na općim osnovama . Ako se delatnost malog preduzeća prestane pre isteka jedne godine, iznos dodatno obračunate amortizacije podlegao je obnavljanju povećanjem bilansne dobiti.

Odbitke amortizacije izvršene po ubrzanoj metodi preduzeća su koristila za svoju namjenu. U slučaju njihove zloupotrebe, dodatni iznos amortizacije, koji je odgovarao obračunu po ubrzanoj metodi, uračunava se u poresku osnovicu i podleže oporezivanju u skladu sa važećom zakonskom regulativom.

Amortizacija se obračunava mjesečno na novoregistrovana osnovna sredstva, počev od 1. u mjesecu koji slijedi nakon mjeseca prijema. Za penzionisane objekte obračunavanje amortizacije prestaje 1. dana u mesecu koji sledi nakon meseca njihovog penzionisanja.

Za nematerijalnu imovinu, amortizacija se vrši u jednakim udjelima tokom perioda njihovog postojanja. Ako se korisni vek trajanja nematerijalnog ulaganja ne može utvrditi, onda se njegov period amortizacije određuje na 20 godina.

Za stvaranje povoljnih ekonomskih uslova i podsticanje aktivne obnove osnovnih sredstava, država koristi mehanizam njihove periodične revalorizacije.

Ukoliko nema dovoljno sopstvenih izvora finansiranja za kapitalna ulaganja, preduzeće ima pravo da privuče dugoročne bankarske kredite, kao i sredstva mobilisana na tržištu hartija od vrednosti.

Finansiranje državnih centralizovanih kapitalnih investicija može se vršiti i na teret budžetskih sredstava obezbijeđenih na bespovratnoj i povratnoj osnovi.

Država reguliše investicione aktivnosti podržavajući savezne ciljne programe izgradnje, usmeravajući budžetska sredstva za njihovo finansiranje.

Za otvaranje finansiranja za državna centralizirana kapitalna ulaganja na neopozivoj osnovi, državni kupci dostavljaju Ministarstvu finansija Ruske Federacije izvode iz odobrene liste građevinskih projekata i objekata koji ukazuju na obim kapitalnih ulaganja i vladine ugovore (sporazume sa izvođačima) za izgradnja objekata za savezne potrebe.

Ministarstvo finansija Ruske Federacije prenosi sredstva u roku od mjesec dana nakon odobrenja obima centraliziranih kapitalnih ulaganja i liste građevinskih projekata za državne (federalne) potrebe državnim kupcima, a oni ih neopozivo daju direktnim kupcima ( programeri) u granicama obima finansiranja koje im je saopštilo Ministarstvo finansija Ruske Federacije. Programeri obezbeđuju bankama koje obavljaju operacije da obezbede sredstva sa sledećim dokumentima:

Naslovne liste novozapočetih građevinskih projekata po godinama;

Vladini ugovori (izvođački ugovori) za cijeli period izgradnje, sa naznakom oblika plaćanja za izvršene radove;

Zbirne procjene troškova izgradnje;

Zaključak državnog vanresornog pregleda projektne dokumentacije;

Pojašnjeni obim kapitalnih investicija i građevinskih i instalaterskih radova za tekuće građevinske projekte.

Državni korisnici podnose mjesečne izvještaje ruskom Ministarstvu finansija o korišćenju sredstava federalnog budžeta koja su obezbeđena na bespovratnoj osnovi za finansiranje centralizovanih kapitalnih investicija.

Sredstva federalnog budžeta, koja se obezbjeđuju na povratnoj osnovi za finansiranje državnih centralizovanih kapitalnih investicija, dodeljuje Ministarstvu finansija Rusije Centralna banka Rusije. Ministarstvo finansija Rusije usmjerava ova pozajmljena sredstva investitorima preko komercijalnih banaka u skladu sa ugovorima zaključenim sa ovim bankama. Spisak komercijalnih banaka koje obavljaju poslove finansiranja zajmoprimaca (programera) utvrđuje Vladina komisija za kreditnu politiku na predlog Ministarstva finansija Rusije, kao i uzimajući u obzir mišljenje Centralne banke Rusije. Sredstva federalnog budžeta koja komercijalne banke primaju od ruskog Ministarstva finansija dodjeljuju se zajmoprimcima (programerima) na ugovornoj osnovi.

Za zaključenje ugovora o primanju ovih sredstava, zajmoprimci (programeri) podnose bankama sljedeću dokumentaciju:

1) izvode iz spiska gradilišta i objekata za državne savezne potrebe;

2) državni ugovori (ugovarači);

3) kalkulacije kojima se opravdava vremensko puštanje u rad proizvodnih objekata do projektovanog kapaciteta;

4) obračune uslova za povraćaj izdatih sredstava i kamate na njih;

5) zaključak državnog vanresornog pregleda projektne dokumentacije;

6) dokumente koji potvrđuju solventnost i vraćanje sredstava dužnika.

Sredstva federalnog budžeta obezbjeđuju se na povratnoj osnovi zajmoprimcima koji su osigurani pokretnom i nepokretnom imovinom u skladu sa zakonodavstvom o kolateralu Rusije.

Sredstva federalnog budžeta koja primaju komercijalne banke i koja se obezbjeđuju na povratnoj osnovi mogu se koristiti isključivo za svoju namjenu samo za finansiranje kapitalnih investicija za državne savezne potrebe.

Otplata od strane zajmoprimaca (izrađivača) sredstava saveznog budžeta obezbijeđena na povratnoj osnovi vrši se u rokovima utvrđenim zaključenim ugovorima. Ministarstvo finansija Ruske Federacije vraća zajam (zajedno sa obračunatom kamatom) Centralnoj banci Rusije. Kamata za korišćenje sredstava federalnog budžeta obezbijeđena na povratnoj osnovi obračunava se od dana njihovog izdavanja zajmoprimcima u skladu sa zaključenim ugovorima. Kamatna stopa je određena sporazumom između ruskog Ministarstva finansija i Centralne banke Rusije.

Finansiranje i kreditiranje izgradnje mješovitih investicionih projekata iz federalnog budžeta, vlastitih i drugih izvora vrši se na način utvrđen za obezbjeđivanje budžetskih izdvajanja.

Finansiranje kapitalnih ulaganja iz sopstvenih sredstava investitora vrši se po dogovoru stranaka. Građevinski partneri samostalno određuju proceduru da naručioci (programeri) polažu sopstvena sredstva na bankovne račune za finansiranje kapitalnih ulaganja i međusobna poravnanja. Oblici plaćanja građevinskih i instalaterskih radova, nabavke materijala, energetskih resursa i usluga za izgradnju objekata utvrđuju se ugovorima (ugovorima) o izgradnji. Zaključuju ih naručioci (programeri) i izvođači za cijeli period izgradnje.

Uplate za građevinske projekte vrše se prema ugovorna cijena. Ugovorni trošak (cijena) građevinskog projekta može se izračunati:

U skladu sa projektom, uzimajući u obzir posebne uslove u ugovoru o izgradnji (fiksna cijena);

Po stvarnoj cijeni izgradnje sa dodatkom ugovorenog iznosa dobiti izvođača (otvorena cijena).

U savremenim uslovima preduzeća različitih oblika svojine samostalno razvijaju investicione programe i obezbeđuju njihovu realizaciju odgovarajućim materijalnim i finansijskim sredstvima. Plan formiranja investicija nije direktivni dokument za preduzeće, već definiše strategiju njegovih finansijskih mogućnosti za narednu godinu.

Prilikom izrade strategije za formiranje investicionih resursa obično se razmatra pet glavnih metoda finansiranja investicionih programa i projekata:

samofinansiranje;

Korporatizacija (emisija vlastitih dionica);

Kreditno financiranje;

Investicijski lizing i prodaja;

Kombinovano (mešovito) finansiranje.

Metod koji najviše obećava je samofinansiranje (samoulaganje). Za utvrđivanje udjela vlastitih sredstava u ukupnoj investiciji možete koristiti koeficijent samofinansiranja.

Ksf = Ss/I,

gde je Ss - sopstvena sredstva preduzeća (neto dobit i troškovi amortizacije), rub.; I je ukupan iznos ulaganja, rub.

Preporučena vrijednost indikatora nije niža od 0,51 (51%). Pri nižoj vrijednosti preduzeće gubi finansijsku nezavisnost u odnosu na eksterne izvore finansiranja (posuđena i podignuta sredstva).

Korporativizacija kao način finansiranja investicija obično se koristi za implementaciju velikih projekata sa industrijom ili regionalnom diverzifikacijom investicionih aktivnosti (na primjer, u naftnom i plinskom kompleksu Rusije).

Kreditno finansiranje obično dolazi u dva oblika: u vidu dobijanja dugoročnih bankarskih kredita za realizaciju konkretnih projekata i emisija obveznica.

Obveznički zajmovi mogu izdati samo poznata akcionarska društva (korporacije ili finansijsko-industrijske grupe), čija solventnost nije sporna među investitorima (kreditorima).

Lizing i investiciona prodaja koriste se kada nedostaje sopstvenih sredstava za realna ulaganja, kao i za kapitalna ulaganja u projekte sa kratkim operativnim periodom ili sa visokim stepenom varijabilnosti tehnologije.

Lizing omogućava kompaniji zakupac da brzo nabavi potrebnu opremu bez istovremenog preusmjeravanja značajnih finansijskih sredstava iz svog prometa.

Investment Seleng- novi oblik privlačenja finansijskih sredstava, koji koriste brojne kompanije u Rusiji. To je specifičan oblik obaveze, koji se sastoji u prenosu od strane vlasnika (pravnog lica ili građanina) prava korištenja i raspolaganja svojom imovinom na određeno vrijeme uz određenu naknadu. Takva imovina može biti ili dugotrajna imovina (zgrade, građevine, oprema) ili obrtna sredstva (gotovina, vrijednosne papire, itd.). U tom slučaju, vlasnik ostaje vlasnik zakupljene imovine i može je vratiti na zahtjev. Kompanija Seleng privlači i slobodno koristi po svom nahođenju imovinska i pojedinačna imovinska prava pravnih lica i građana. Dakle, po obliku finansiranja, prodaja investicija je bliska bankarskoj.

Selenge je efikasan metod finansiranja različitih oblasti privredne aktivnosti, uključujući investicije. Uz pomoć Selenge, pruža se finansijska pomoć kompanijama koje doživljavaju akutni nedostatak različitih vrsta resursa, uključujući i gotovinu. Stoga je u stranoj praksi prodaja postala jedan od važnih metoda finansiranja investicija u različitim oblastima poslovanja.

Kombinovane finansije zasniva se na raznim kombinacijama ovih metoda i može se implementirati u sve oblike ulaganja.

Dugoročni krediti za kapitalna ulaganja

Potreba za dugoročnim kreditiranjem za kapitalna ulaganja proizilazi iz česte nestašice sopstvenih sredstava među preduzećima, što je posledica nesklada između raspoloživih finansijskih sredstava i potreba za njima za proširenu reprodukciju osnovnog kapitala. U tom slučaju nastaju dugoročni kreditni odnosi između zajmoprimca i zajmodavca (banke).

Dugoročni krediti komercijalnih banaka sada se privlače za realne i brzo realizovane projekte sa visokom stopom povrata na uložena ulaganja. Za razliku od budžetskih sredstava, privlačenje dugoročnih bankarskih kredita za kapitalna ulaganja povećava odgovornost korisnika kredita za njihovo racionalno korištenje zbog otplate i otplate pozajmljenih sredstava. Samo velike poslovne banke sada su u mogućnosti da se bave dugoročnim kreditiranjem kapitalnih investicija, ali pod uslovom da im se obezbede poreske olakšice, jer uz visoku inflaciju ne postoje kriterijumi za izvodljivost aktivnosti koje se finansiraju. U savremenim uslovima, malo je vjerovatno da će se poslovne banke u Rusiji baviti dugoročnim kreditiranjem za izgradnju velikih projekata bez beneficija koje nadoknađuju gubitke u odnosu na rezultate kratkoročnog kreditiranja. Izuzetak su one koje više banaka daje jednom pouzdanom zajmoprimcu za realizaciju visokoprofitabilnog projekta (ako stopa prinosa na njega prelazi kamatnu stopu na kredit).

Objekti bankarskog kreditiranja za kapitalna ulaganja za preduzeća svih oblika svojine su troškovi:

1. za izgradnju, proširenje i rekonstrukciju proizvodnih i neproizvodnih objekata;

2. sticanje pokretne i nepokretne imovine (zgrade, oprema i sl.);

3. formiranje novih preduzeća uz učešće stranih investitora;

4. stvaranje naučno-tehničkih proizvoda, intelektualnih vrijednosti i druge imovine.

Postupak davanja, obrade i otplate dugoročnih kredita (na period duži od jedne godine) regulisan je pravilima banaka i ugovorima o kreditu sa zajmoprimcima.

Prilikom određivanja uslova i učestalosti otplate dugoročnog kredita banka uzima u obzir:

Povrat troškova iz neto dobiti zajmoprimca;

Solventnost preduzeća;

Nivo kreditnog rizika;

Mogućnosti za ubrzanje obrta kreditnih sredstava.

Da bi dobio dugoročni kredit, zajmoprimac dostavlja banci dokumente koji karakterišu njegovu solventnost:

bilans stanja na dan posljednjeg izvještaja;

Izvještaj o dobiti i gubicima;

studije izvodljivosti i kalkulacije za njih, potvrđujući efektivnost i povrat troškova finansiranih aktivnosti i projekata.

Iznosi primljenih kredita u rubljama knjiže se na tekući račun ili posebne račune u bankama, kao i na devizni račun (prilikom primanja kredita u stranoj valuti).

Dugoročnim kreditom se plaćaju građevinski i instalaterski radovi, nabavka opreme, projektantski proizvodi i druga sredstva za izgradnju. Otplata pozajmljenih sredstava za novozapočete građevinske projekte i objekte počinje nakon njihovog puštanja u funkciju u rokovima utvrđenim ugovorima. Za objekte koji se grade u postojećim preduzećima otplata kredita počinje prije puštanja u rad ovih objekata.

Kamata za korišćenje kreditnih sredstava obračunava se od dana njihovog davanja u skladu sa zaključenim ugovorima između preduzeća i banaka. Otplata kamate za korišćenje pozajmljenih sredstava vrši se:

A) za novozapočete građevinske projekte i objekte - nakon puštanja u funkciju u rokovima utvrđenim ugovorima o kreditu;

B) za objekte izgrađene u postojećim preduzećima - mjesečno od dana prijema ovih sredstava.

Uslovi za otvaranje finansiranja kapitalnih investicija

Pravilna organizacija i planiranje kapitalnih investicija su bitni uslovi za otvaranje procedure za njihovo finansiranje. Planirane su kapitalne investicije kako za državu u cjelini, tako i za industrije i preduzeća. U razvoju velikih kapitalnih investicija može učestvovati veliki broj organizacija: naručilac, izvođač, generalni projektant i dobavljač.

Izvođač radova je organizacija koja priprema i obezbjeđuje izgradnju za sebe ili za budućeg potrošača. Organizacija dobavljača sklapa ugovor o nabavci za izgradnju. Generalni projektant je organizacija ovlaštena za izvođenje projektantskih radova i koja je sklopila ugovor o izradi projektne dokumentacije.

Glavni dokument je idejni projekat kapitalne investicije. Mora da sadrži naziv objekta u izgradnji, šemu priključka na prostor, opravdanost i namenu izgradnje, zahteve efikasnosti i sveobuhvatan opis tehničko-ekonomskog nivoa izgradnje. To uključuje predloženu tehnologiju proizvodnje, ukupne troškove izgradnje i dodatna kapitalna ulaganja, potreban broj radnika, tehničko-ekonomske karakteristike proizvoda, potrebe za sirovinama, energijom i vodom, te potrebu za transportom u vezi sa lokacijom objekat. Važan dio idejnog projekta je procjena uticaja izgrađenog objekta na životnu sredinu. U idejnom projektu je naznačen vremenski okvir za izradu projektne dokumentacije, početak izgradnje i puštanje objekta u funkciju.

Idejni projekat čini osnovu za izradu specifikacije projekta, u kojoj su kapitalna ulaganja posebno raspoređena i opravdana pojedinačnim troškovnim stavkama i funkcijama. Specifikacija projekta definiše zahtjeve za tehnički, ekonomski i arhitektonski nivo izgradnje i ukazuje na njen vremenski rok. Projektni zadatak sadrži ekonomski dio, koji treba da odražava ukupnu efikasnost izgradnje.

Prilikom izrade projektnog zadatka potrebno je usaglasiti njegove pojedinačne tačke sa regulatornim organima. To su, posebno, pitanja industrijske higijene, zaštite od požara, zdravlja i sigurnosti na radu, zaštite životne sredine itd. Projektni zadatak mora biti usaglašen sa vladinim komisijama na odgovarajućem nivou.

Projektna dokumentacija je podijeljena na objašnjenje i radni nacrt. Za male građevinske projekte može se izraditi projekat koji se sastoji od jednog dijela, koji ima strukturu objašnjenja, u kojem se navode detalji glavnog projekta. U tim slučajevima izrađuje se najjednostavnija projektna dokumentacija, ograničena na opis toka radova, potrebne crteže, popis materijala i predračun.

Finansiranje popravke osnovnih sredstava

Popravka je jedan od oblika reprodukcije osnovnih sredstava (fondova), koja se vremenom troše i gube svoje performanse.

Popravak se podrazumijeva kao skup operacija za vraćanje upotrebljivosti ili performansi radnih alata ili njihovih komponenti, uzimajući u obzir korištenje mogućnosti za poboljšanje njihovih tehničkih parametara (produktivnost, snaga, itd.). U skladu sa metodologijom usvojenom u Rusiji, popravke zgrada, objekata, opreme i drugih osnovnih sredstava dijele se na kapitalne i tekuće. Veliki popravci se provode kako bi se obnovila upotrebljivost resursa inventarne stavke zamjenom ili restauracijom bilo kojeg njegovog dijela, uključujući osnovne. Tekući popravci se izvode kako bi se osigurala ili obnovila funkcionalnost proizvoda i sastoje se od zamjene njegovih pojedinačnih dijelova.

Preduzeće samostalno izrađuje plan kapitalnih popravki osnovnih sredstava za narednu godinu i planove za popravke pojedinačnih inventara. Osnova za izradu takvog plana je predračun i tehnička dokumentacija, koja uzima u obzir važeće standarde, cijene i tarife. Plan kapitalnih popravki i predračun i tehničku dokumentaciju odobrava rukovodilac preduzeća i služe kao osnova za finansiranje remontnih radova.

Preduzeće ima pravo da samostalno odabere način pripisivanja troškova vezanih za popravke na troškove proizvodnje i distribucije:

U cijenu koštanja uključiti stvarne troškove popravki nakon njihove implementacije;

Stvoriti fond za popravke (rezerva gotovine) na teret troškova;

Po potrebi stvarne troškove popravaka pripisati odloženim troškovima sa njihovim naknadnim mjesečnim otpisom na trošak proizvoda (radova, usluga).

Prilikom izvođenja radova popravke po ugovoru, preporučljivo je pokriti troškove popravke iz fonda za popravke stvorenog u preduzeću. Namijenjen je ravnomjernijem uključivanju troškova popravke u troškove proizvodnje kako bi se spriječile značajne fluktuacije u profitnoj masi u toku jedne godine.

Fond za popravke se formira na osnovu mjesečnih odbitaka uključenih u troškove proizvodnje prema standardima koje je utvrdilo samo preduzeće kao procenat knjigovodstvene vrijednosti osnovnih sredstava. U ovom slučaju, stvarni troškovi popravke, pošto izvođač ispostavlja račune za obavljene popravke, nadoknađuju se iz fonda za popravku.

Izdavanje avansa izvođačima, plaćanje popravki ugovorenim načinom njihove proizvodnje vrše se sa tekućeg računa preduzeća uz postojanje ugovora zaključenog sa izvođačem i potvrde o prijemu izvršenih radova 2.

Kapitalna efikasnost ulaganja

Kapitalne investicije nazivaju se ulaganja u cilju izgradnje ili nabavke objekata osnovna sredstva (sredstva). Kapitalna ulaganja se inače nazivaju ulaganja u osnovna sredstva).

Kapitalna ulaganja mogu se koristiti za stvaranje novih osnovnih sredstava ili za rekonstrukciju postojećih.

Postoji objektivna tendencija, prema kojoj u dinamici, tj. Vremenom se udio kapitalnih ulaganja koja se izdvajaju za rekonstrukciju, uključujući tehničko preopremanje proizvodnje, u ukupnom iznosu kapitalnih ulaganja stalno povećava.

S tim u vezi, shodno se smanjuje udio kapitalnih ulaganja namijenjenih za izgradnju novih osnovnih sredstava. Činjenica je da rekonstrukcija je isplativija nego novogradnja, jer zahtijeva znatno manje troškove i izvodi se za kraće vrijeme od izgradnje novih osnovnih sredstava.

Finansiranje poslovanja preduzeća može se vršiti kroz investicije ili kapitalna ulaganja. Koje su specifičnosti oba alata?

Koje su specifičnosti ulaganja?

Ispod ulaganja Općenito je prihvaćeno podrazumijevati relativno dugoročna ulaganja sredstava u razvoj preduzeća. Ovim se, po pravilu, finansiraju temeljne komponente poslovanja - osnovna sredstva, kadrovi, naučni razvoj, modernizacija proizvodnje i promocija brenda i njegovih proizvoda.

Ulaganja su klasifikovana u nekoliko glavnih kategorija: rizični kapital, direktna ulaganja, portfolio ulaganja i anuitetna ulaganja.

Venture ulaganja su ulaganja u projekte koji imaju potencijalno vrlo visoku profitabilnost, a pritom nisu ni na koji način zagarantovana. Postoji rizik da će investicija biti potpuno neisplativa. Venture ulaganja, po pravilu, imaju za cilj finansiranje inovativnih poslova, onih koji formiraju nove segmente u privredi.

Direktno ulaganje je ulaganje u kapital privrednog društva u zamjenu za partnera koji dobije prava da učestvuje u upravljanju kompanijom. Prakticiraju se uglavnom u odnosima između investitora i vlasnika velikih preduzeća i međunarodnih holdinga.

Portfolio ulaganja su ulaganja u kapital kompanije u zamjenu za partnera koji dobije udio u poslu. Tipično za većinu korporacija. Vrsta portfolio ulaganja može se smatrati kupovinom dionica preduzeća na berzanskom trgovanju.

Anuitetna ulaganja podrazumevaju kupovinu hartija od vrednosti preduzeća koje obezbeđuju zagarantovani prihod u određenim vremenskim periodima. Na primjer, to mogu biti ulaganja u obveznice kompanije.

Postoje ulaganja posebne vrste – sponzorstvo. One ne podrazumevaju nužno da će partner ostvariti profit, ali stvaraju određene uslove za pojavu indirektnih faktora da bi investitor stekao preferencije u budućnosti. Na primjer, u obliku povećanja svijesti o brendu. Ova ulaganja se ne mogu smatrati besplatnim, jer sponzor generalno očekuje da dobije odgovarajuće preferencije. Ali njegov partner, koji je dobio finansijsku podršku, po pravilu nema zakonskih obaveza prema investitoru.

Koje su specifičnosti kapitalnih ulaganja?

Ispod kapitalne investicije Uobičajeno je da preduzeće finansira iz sopstvenih sredstava, kao i putem investicionih ugovora, različite aktivnosti u cilju povećanja efikasnosti i konkurentnosti preduzeća.

Investicije i kapitalni izdaci

Finansijska sredstva koja preduzeće troši u okviru ove šeme mogu se usmjeriti na:

• za kvalitetnu modernizaciju opreme, za proširenje asortimana robe koju proizvodi kompanija i poboljšanje karakteristika proizvedenih proizvoda;
• za naučni i inženjerski razvoj, njihovo licenciranje i patentiranje;
• za poboljšanje uslova rada zaposlenih u preduzeću, zaštitu životne sredine i rešavanje društvenih problema – na primer, onih koji se odnose na obezbeđivanje povećanja plata radnika koje nadmašuje inflaciju.

Ekonomisti takođe klasifikuju kapitalne investicije na produktivne i neproduktivne. Prvi uključuju one koji su direktno povezani sa aktivnostima preduzeća. Drugi su oni koji nisu direktno povezani s tim. Dakle, kapitalna ulaganja usmjerena na rješavanje društvenih problema, po pravilu, nisu produktivna.

Kao što smo već napomenuli, sredstva za kapitalna ulaganja u posao mogu se prikupiti izvana – putem investicionih ugovora. U ovom slučaju, oni će biti klasifikovani po istoj osnovi prema kojoj se ulaganja dijele u određene kategorije. Odnosno, oni će imati poduzetničku prirodu, biti direktna, portfolio ili anuitetna ulaganja.

Poređenje

Osnovna razlika između investicija i kapitalnih ulaganja je u tome što prva nisu uvijek ciljana i nisu u svim slučajevima usmjerena na optimizaciju proizvodnje, dok druga, po pravilu, ispunjavaju ove kriterije.

Investicije su način da se popuni obrtni kapital kompanije. Kapitalne investicije su mehanizam njihovog trošenja. Štaviše, prisustvo prvih ne znači uvijek njihovu upotrebu kao potonjih. Investicije se mogu potrošiti, na primjer, u organizovanje velike proslave nekog događaja značajnog za život kompanije ili u sponzorstvo sportskih ekipa.

Investicije su privlačenje kapitala izvana, kroz partnerske ugovore. Kapitalna ulaganja mogu se izvršiti na teret sopstvenih sredstava preduzeća. Međutim, ako se prikupi kapital, uslov za relevantnu investiciju biće uspješan prijem investicije. Osim toga, ugovorom kompanije sa investitorom može biti predviđeno da sredstva moraju biti dodijeljena za posebne namjene - iu ovom slučaju kapitalna investicija će zapravo biti ulaganje u svom čistom obliku.

Vlasnici i menadžeri mnogih kompanija radije ne prave suštinsku razliku između pojmova ulaganja i kapitalnih ulaganja, razmatrajući oba u kontekstu skupa aktivnosti koje se odnose na povećanje konkurentnosti poslovanja. Ali ako značajan postotak finansijskih transakcija u okviru rješavanja ovog problema ne može odgovarati znakovima ulaganja u osnovna sredstva kompanije, onda ih neće biti sasvim ispravno nazvati kapitalnim ulaganjima.

Na primjer, financiranje reklamiranja i promocije brenda na tržištu je, naravno, aktivnost za povećanje konkurentnosti poslovanja. Ali to nema veze sa proizvodnjom, kadrovima, razvojem i stoga se po većini kriterijuma ne može smatrati primerom kapitalnih ulaganja.

Nakon što smo proučili razliku između investicija i kapitalnih ulaganja, zaključke ćemo prikazati u tabeli.

Table

subvencija- (od lat. subsidium - pomoć, podrška) je naknada u novcu ili naturi, koja se daje na teret državnog ili lokalnog budžeta, kao i posebnih sredstava pravnim i fizičkim licima, lokalnim vlastima i drugim državama. Direktne subvencije se koriste za finansiranje fundamentalnih naučno-istraživačkih i razvojnih radova (grantovi), uvođenje nove opreme u proizvodnju i prekvalifikaciju kadrova. S jedne strane, subvencije mogu potaknuti razvoj perspektivnih industrija, s druge strane mogu podržati neprofitabilna, ali strateški važna preduzeća (sa svim posljedicama državne intervencije u tržišnoj ekonomiji, detaljnije opisanim u odgovarajućem njemačkom članku) . Osim toga, subvencije su usmjerene na otvaranje radnih mjesta u najzaostalijim područjima.

Razlika između ulaganja i kapitalnih ulaganja

Poljoprivredna proizvodnja se subvencioniše putem kompenzacija. Indirektne subvencije se sprovode kroz poresku i monetarnu politiku. Država primenjuje preferencijalno oporezivanje dobiti preduzeća, praktikuje povraćaj direktnih poreza i carina, državne garancije i osiguranje depozita, izvozne kredite i daje kredite privatnim udruženjima po povlašćenim uslovima.

U skladu sa Zakonom o budžetu Ruske Federacije, subvencija je budžetska sredstva koja se obezbjeđuju u budžet drugog nivoa budžetskog sistema Ruske Federacije, fizičkom ili pravnom licu na osnovu zajedničkog finansiranja ciljanih rashoda.

Subvencije za plaćanje stambenog prostora i režija (u daljem tekstu: subvencije) daju se građanima ako su njihovi troškovi za plaćanje stambenog prostora i režija obračunati na osnovu veličine regionalnog standarda za standardnu ​​površinu ​​prostor koji se koristi za obračun subvencija i veličina regionalnih troškova standardnih stambeno-komunalnih usluga, utvrđenih u skladu sa pravilima iz dijela 6. ovog člana, premašuju iznos koji odgovara maksimalno dozvoljenom udjelu troškova građana za stanovanje i komunalne usluge u ukupni prihodi porodice. Veličine regionalnih standarda za normativno područje stambenih prostora koji se koriste za izračunavanje subvencija, troškova stambeno-komunalnih usluga i maksimalno dozvoljenog udjela troškova građana za plaćanje stambenog prostora i komunalnih usluga u ukupnim prihodima porodice utvrđuju se konstitutivni entitet Ruske Federacije. Za porodice sa prosječnim prihodima po stanovniku ispod utvrđenog egzistencijalnog nivoa, maksimalno dozvoljeni udio troškova umanjuje se u skladu sa faktorom prilagođavanja koji je jednak odnosu prosječnog dohotka po glavi stanovnika u odnosu na nivo egzistencije.
STAMBENI KOD RUJSKE FEDERACIJE od 29. decembra 2004. N 188-FZ

Subvencija je bezgotovinski oblik obračuna sa građanima za stambeno-komunalne usluge, koji se daje kada plaćanja građana za stambeno-komunalne usluge prelaze socijalnu normu za stambenu površinu i standarde za potrošnju komunalnih usluga iznad nivoa utvrđenog od strane subjekata. Federacije od ukupnog prihoda porodice
ODREDBA Državnog odbora za izgradnju Ruske Federacije od 11. novembra 1998. N 12 "O ODOBRAVANJU METODOLOGIJE ZA IZRAČUNAVANJE RAZVOJNE SPOSOBNOSTI STANOVNIŠTVA ZA STAMBENE I KOMUNALNE USLUGE"

specifična subvencija strane države (unija stranih država) - subvencija kojoj je pristup ograničen i koja se daje određenom proizvođaču i (ili) izvozniku, ili određenoj uniji (udruženju) proizvođača i (ili) sindikatu ( udruženja) izvoznika, odnosno određenog sektora privrede, ili je usmerena na stimulisanje izvoza robe ili na zamenu uvoza robe.

subvencija strane države (zajednice stranih država) - finansijska pomoć koju pruža direktno vlada ili drugi državni organ strane države (zajednica stranih država) ili preko nevladine organizacije u ime Vlade strane države ( unije stranih država), dajući primaocu subvencije dodatne pogodnosti i daju se na teritoriji strane države (zajednice stranih država) u vidu direktnog transfera sredstava (uključujući u obliku grantova, zajmova, kupovine dionica) ili obaveza transfera tih sredstava (uključujući u obliku garancija za kredit); odbijanje naplate ili nenaplate plaćanja koja treba da idu državi (uključujući i kroz davanje poreskih kredita), osim u slučajevima oslobađanja izvezene robe od poreza ili dažbina na slična dobra namenjena domaćoj potrošnji, ili povraćaj takvih poreza ili dažbine u iznosima koji ne prelaze iznose stvarno plaćene; preferencijalno ili besplatno pružanje dobara ili usluga, osim dobara ili usluga namijenjenih održavanju i razvoju opšte infrastrukture, odnosno infrastrukture koja nije povezana sa određenim proizvođačem i (ili) izvoznikom; povlašćena kupovina robe; druga potpora prihodima ili cijenama, ako je direktan ili indirektan rezultat takve podrške povećanje izvoza robe iz strane države (unija stranih država) ili smanjenje uvoza robe u tu stranu državu (unija stranih država) .

SAVEZNI ZAKON od 08.12.2003. N 165-FZ "O POSEBNIM ZAŠTITNIM, ANTIDAMPINŠKIM I KOMPENZATORNIM MJERAMA PRILIKOM UVOZA ROBE"
(usvojila Državna duma Federalne skupštine Ruske Federacije 18. novembra 2003.)

Subvencije proračunima konstitutivnih entiteta Ruske Federacije iz federalnog budžeta podrazumijevaju se međuproračunski transferi koji se daju proračunima konstitutivnih subjekata Ruske Federacije u svrhu sufinansiranja obaveza rashoda koje nastaju u vršenju ovlasti. organa javne vlasti konstitutivnih entiteta Ruske Federacije o subjektima nadležnosti konstitutivnih entiteta Ruske Federacije i subjektima zajedničke jurisdikcije Ruske Federacije i konstitutivnih subjekata Ruske Federacije, kao i obaveze izdataka za ispunjavanje ovlasti lokalnih vlasti vlade o pitanjima od lokalnog značaja.

Subvencije lokalnim budžetima iz budžeta konstitutivnog entiteta Ruske Federacije podrazumijevaju se međubudžetski transferi koji se obezbjeđuju budžetima opština u cilju sufinansiranja rashodnih obaveza koje nastaju u vršenju nadležnosti lokalne samouprave po pitanjima od lokalnog značaja.

Subvencije federalnom budžetu iz budžeta konstitutivnog entiteta Ruske Federacije podrazumijevaju se međubudžetski transferi koji se obezbjeđuju federalnom budžetu iz budžeta konstitutivnog entiteta Ruske Federacije radi sufinansiranja ispunjavanja rashodnih obaveza Ruska Federacija koja nastaje u vršenju ovlasti iz nadležnosti državnih organa Ruske Federacije, u slučajevima utvrđenim saveznim zakonima.

KOD BUDŽETA RUSKE FEDERACIJE od 31. jula 1998. N 145-FZ

"...subvencija je svrha pune ili djelimične isplate socijalnih usluga koje se pružaju građanima;..."
SAVEZNI ZAKON od 17. jula 1999. N 178-FZ "O DRŽAVNOJ SOCIJALNOJ POMOĆI"

Budžetska ulaganja su određena sredstva koja se izdvajaju iz budžeta i imaju za cilj povećanje vrijednosti imovine u vlasništvu države. Ovakva ulaganja se vrše na teret regionalnih, saveznih i lokalnih budžeta. Njihov obim, objekte i izvore određuje isključivo država. Glavne odredbe o ovoj vrsti ulaganja mogu se vidjeti u Budžetskom kodeksu.

Pod kojim uslovima se odvija proces budžetskog ulaganja?

Ulaganje iz budžeta se može izvršiti ako su dostupni sljedeći dokumenti:

• Projektna dokumentacija.
• Tehnička i ekonomska opravdanost konkretnog investicionog projekta.
• Ugovor između državnog naručioca i izvođača radova.
• Projekat prenosa objekata nekretnina.

Uslovi za pružanje ove vrste ulaganja autonomnim i budžetskim institucijama navedeni su u članu 79. BC RF. Obezbjeđivanje budžetskih ulaganja pravnim licima može se izvršiti samo u slučaju tehničko-ekonomske opravdanosti poslovnog projekta.

Glavne sorte

Danas postoje sljedeće vrste investicionih injekcija koje dolaze iz budžeta:

• Ulaganja u fizičke objekte, na primjer, zemljište, opremu, nekretnine, itd.
• Ulaganja u finansijske instrumente, kao što su hartije od vrednosti.

Uloga i značaj

Same investicije igraju jednu od najznačajnijih uloga u ekonomskoj politici države: one su direktno neophodne za njen stabilan razvoj i obezbeđivanje kontinuiranog rasta. Ulaganja iz budžeta obezbjeđuju se na osnovu odluka organa izvršne vlasti i lokalne samouprave.

Budžetska ulaganja, suština i namjena iskazuju se u cilju povećanja državne imovine, postizanja specifičnog tehničko-ekonomskog efekta, obnavljanja prirodnih resursa, kao i rasta i razvoja ljudskih resursa. Njihova pojava je uglavnom zbog visokog stepena amortizacije osnovnih sredstava, velikog broja nerentabilnih preduzeća i niske konkurentnosti većine tehnologija koje se koriste u procesu proizvodnje.

Pored navedenog, među glavnim ciljevima ovakvih investicija su:

• Povećanje obezbjeđenja javne infrastrukture stanovništvu.
• Likvidacija objekata nekretnina koji su u zapuštenom stanju.
• Stalno poboljšanje kvaliteta života stanovništva zemlje.

Glavni uslovi za ulaganje u budžet su:

• Obnova transportnih puteva.
• Korištenje najznačajnijih zdravstvenih objekata, kao i građevinskih projekata od značajnog društvenog i kulturnog značaja.

Glavni investitor u prikazanom slučaju je država, a investicije su jedna od najvažnijih karika u procesu stabilnog razvoja državne privrede.

Koja je razlika između ulaganja i kapitalnih ulaganja?

One se provode kroz izgradnju ili restauraciju značajnih infrastrukturnih objekata. Vrijedi napomenuti da budžetska ulaganja ne bi trebala samo povećati vrijednost imovine u vlasništvu države, već i povećati životni standard stanovništva zemlje.

Investicioni prihodi iz budžeta ostvaruju se davanjem državnih naloga. U ovom procesu učestvuju državni naručilac i izvođač radova. Regulisanje pravnih odnosa između ove dvije strane vrši se na osnovu Građanskog zakonika Ruske Federacije.

Iz navedenog proizilazi da su danas finansijske injekcije koje dolaze iz budžeta postale jedan od najvažnijih načina finansijskog obezbjeđenja stabilnog funkcionisanja budžetskih organizacija. Svrha budžetskih investicija, koncept i načini njihovog obezbjeđivanja dostupni su u Budžetskom kodeksu Ruske Federacije. Prije svega, ovakva ulaganja imaju za cilj povećanje kvaliteta života stanovništva i obezbjeđivanje važne javne infrastrukture. Vrijedi napomenuti da pružanje ovakvih investicija vrši država na neopozivoj osnovi.

Ulaganja su dugoročna ulaganja kapitala u industriju, poljoprivredu, saobraćaj i druge sektore privredne djelatnosti kako u zemlji tako iu inostranstvu u cilju sticanja dobiti.

Kapitalna ulaganja su dugoročna finansijska sredstva namijenjena reprodukciji osnovnih sredstava.

Kapitalna ulaganja preduzeća su troškovi: građevinskih i instalaterskih radova u toku izgradnje zgrada i objekata; nabavka, montaža i puštanje u rad strojeva i opreme; projektantski i geodetski radovi; održavanje direkcije preduzeća u izgradnji; obuka i prekvalifikacija osoblja; troškovi otkupa zemljišta i preseljenja u vezi sa izgradnjom itd.

Ulaganja se klasifikuju prema sledećim kriterijumima:

1) prema prirodnom materijalnom oličenju, ulaganja su:

Materijal

Nematerijalno ili intelektualno

Finansijski

2) prema namjeni:

Direktne investicije

Stambena izgradnja

Inventar

Portfolio ulaganja

3) prema izvorima finansiranja:

Vlastiti

Pozajmljeni (krediti, zajmovi)

4) za predviđenu namenu:

Strogo predviđena namjena

Dostupan

5) prema vremenu implementacije:

Kratkoročno

Srednjoročno

Dugoročno

6) zavisno od predmeta investicione delatnosti:

Državna sredstva su sredstva iz državnog budžeta koja se najčešće izdvajaju za oblasti sa dugoročnim obrtom kapitala (naučne aktivnosti, vojna industrija, socijalni programi)

Privatna sredstva su sredstva iz vlastitih izvora usmjerena u one sektore privredne djelatnosti u kojima se može brže ostvariti najveći profit.

Međunarodne organizacije

Koncept “investicije” je širi od koncepta “kapitalne investicije”. Investicije uključuju i realne i portfolio investicije. Realne investicije su ulaganja u osnovna i obrtna sredstva. Portfolio ulaganja su ulaganja u hartije od vrijednosti i imovinu drugih preduzeća.

Kapitalne investicije- to su stvarna ulaganja u stalni kapital (F), uklj. troškovi za novu izgradnju, proširenje, rekonstrukciju itd. preopremanje postojećih preduzeća, nabavka mašina, opreme, projektno-istraživački radovi i drugi troškovi, kao i troškovi stambene i kulturne izgradnje. U statističkom računovodstvu i ekonomskoj analizi nazivaju se i kapitalne investicije.

Po ekonomskom sadržaju kapitalne investicije predstavljaju dio društvenog proizvoda (uglavnom fonda akumulacije) usmjeren na reprodukciju javnog sektora.

Po obliku kapitalna ulaganja su u vidu sredstava koja idu za kapitalnu izgradnju, nabavku opreme i drugih sredstava rada uključenih u PF. Sprovode ih država, pravna lica. i fizički lica.

Kapitalna ulaganja određuju razvoj materijalno-tehničke baze nacionalne privrede. Oni su neophodni za povećanje proizvodnih kapaciteta industrije, poljoprivrede i drugih sektora, kao i za ubrzanje tempa naučnog i tehničkog napretka.

Kapitalne investicije klasifikovani prema sledećim kriterijumima:

Na osnovu ciljne (industrijske) namjene budućih objekata:

§ za izgradnju industrijskih objekata

§ za izgradnju poljoprivrednih objekata

§ za izgradnju saobraćajnih i komunikacionih objekata

§ stambena izgradnja

§ geološko istražni radovi

§ za izgradnju društvenih objekata

§ za novogradnju

§ proširiti postojeće PF na osnovu oblika reprodukcije (tehničko preopremanje i rekonstrukcija)

Prema izvorima finansiranja:

§ centralizovan

§ necentralizovan

Po tehnologiji

§ za građevinsko-montažne radove

§ za kupovinu mašina i opreme

§ za ostale kapitalne radove i troškove

To. zavisno od kriterijuma klasifikacije struktura kapitalnih ulaganja je podeljena na:

§ industrija

§ reprodukcija

§ tehnološki

Uloga kapitalnih investicija:

1. kapitalne investicije su glavni faktor u stvaranju JF, rekonstrukciji i proširenju postojećeg preduzeća, tehničkog. preopremanje proizvodnje

2. uz pomoć kapitalnih investicija regulišu se proporcije i stope razvoja PF pojedinih industrija i sektora nacionalne privrede

3. uz pomoć kapitalnih investicija rješavaju se socijalni problemi

4. uz pomoć kapitalnih investicija reguliše se razvoj svih privrednih regiona zemlje

5. kapitalna ulaganja pokrivaju troškove projektantskih i geodetskih radova