اضغط عنا. لماذا يشتري رجال الأعمال البنوك المتعثرة لماذا تشتري البنوك الشركات؟

وقد أثبتت صناديق رأس المال الاستثماري للشركات بالفعل أنها أدوات فعالة لتمويل مشاريع التكنولوجيا الفائقة. ومع ذلك، في هذا الصدد، لا تزال روسيا بعيدة عن الغرب. ووفقا لدراسة أجراها نادي مديري العلوم والابتكار، يقدر الحجم الإجمالي لصناديق المشاريع في الشركات الروسية بنحو 17 مليار روبل (يبلغ سوق الاستثمار الاستثماري الروسي ككل 62 مليار روبل).

والخبر السار هو أنه في العام الماضي، زاد نشاط الشركات الاستثمارية على حساب شركات القطاع المالي. يمكن اعتبار بنك Tinkoff Credit Systems التابع لأوليج تينكوف، الذي أنشأ قسم Tinkoff Digital في يونيو من العام الماضي لتمويل المشاريع في مجال تقنيات الإنترنت والهاتف المحمول، رائداً. في الوقت نفسه، في الصيف، أصبح معروفًا عن إطلاق صندوق Life.Sreda الاستثماري التابع لمجموعة Life المالية. وعد مستثمرو الحياة بالبدء في منح الشركات الناشئة مليون دولار وإضافة عشرة مشاريع على الأقل إلى محفظتهم الاستثمارية. حتى الآن، قامت Life.Sreda بتمويل ستة مشاريع تتعلق بتطوير الخدمات المالية الواعدة.

أعلن سبيربنك عن إطلاق صندوق استثماري بقيمة 100 مليون دولار، والذي ستديره شركة Troika Dialog، ومن المقرر بعد ذلك توسيع حجم الاستثمارات في الصندوق إلى 500 مليون دولار. ولم تُعرف بعد الشركات الناشئة المحددة التي تلقت دعم البنك. افتتح Promsvyazbank صندوق الاستثمار الخاص به في نهاية فبراير، والذي يريد دعم 50-70 شركة في العامين المقبلين. الحجم الإجمالي للصندوق هو 300 مليون روبل.

من الواضح أن الرغبة المبتذلة في كسب المال ليست هي التي تدفع البنوك إلى إنشاء أقسام المشاريع في المقام الأول. إن الاستثمارات في رأس المال الاستثماري، مقارنة بإجمالي أصول الشركات المالية العملاقة، صغيرة للغاية. لنفترض أن بنك TKS - في وقت العرض الترويجي (نوفمبر 2012) عشية الاكتتاب العام - تم تقدير قيمته بمبلغ 2 - 2.2 مليار دولار، وعلى هذه الخلفية فإن الـ 20 مليون دولار المخطط لها للمشروع لا تبدو مثل هذه القيمة. استثمار جدي. للمقارنة: أعلنت شركة غازبروم أيضًا عن خططها العالمية لإنشاء صندوق استثماري، دون استبعاد أنه بحلول عام 2016 سيزيد حجمه إلى 20 مليار روبل.

على الأرجح، قررت البنوك الروسية محاولة الاستثمار في النظام البيئي المحيط بها، كما تفعل شركات التكنولوجيا. لنفترض أن Microsoft Seed Fund يدعم تطبيقات Windows Phone 8 للترويج لنظامه الأساسي. ربما ترغب البنوك في جذب عملاء إضافيين بتطبيقات جديدة. وبما أن البنوك لا تستطيع جذب الشركات الناشئة بالقروض (مخاطر عدم السداد مرتفعة للغاية)، فلماذا لا نجرب سيناريو المغامرة؟ يعد هذا خيارًا ممتازًا "لشراء" مشاريع العمل التي لا تستطيع البنوك، باعتبارها هياكل مؤسسية خرقاء إلى حد ما، إنشاءها في أقسام التطوير الخاصة بها.

الدافع الآخر هو البحث عن الكفاءات. وفي المؤسسات المصرفية المحافظة إلى حد ما، تكون احتمالية ظهور أفكار جديدة أقل بكثير مما هي عليه في السوق المفتوحة. لذلك، على الأرجح، سيكون التطوير الذي استثمره واشتراه البنك "أفضل" من ذلك الذي طوره مبرمجوه. إنها ليست حقيقة أنها ذات جودة أفضل، ولكنها بالتأكيد أكثر صلة وإبداعًا، نظرًا لأن متخصصي تكنولوجيا المعلومات بدوام كامل هم أكثر عرضة للقيام بعملهم "اتركوني وشأني".

تخطط صناديق الشركات القائمة للاستثمار في المشاريع في المراحل المبكرة، ولا تدعم Life.Sreda سوى المشاريع على أي مستوى. يقول الخبراء إنه عندما يتطور سوق الخدمات المزروعة في روسيا، فمن المرجح أن تظهر أموال المراحل التالية في البنوك. يقول كيريل روبنشتاين، رئيس خدمة الإنترنت في مجموعة شركات Smartnut/NAUMEN: "حتى الآن، يمكن حساب عدد خدمات الهاتف المحمول المالية وخدمات الإنترنت التي تشكلت بالفعل في منتج تجاري من ناحية، وبالتالي جميع المشاريع في فهذه المنطقة "في أيدي" مستثمري البذور والمستثمرين في الجولة "أ"، وليس حتى "ب". وبناءً على ذلك، من السابق لأوانه أن تعمل البنوك كخبراء استراتيجيين - فمرحلة الخروج من صناديق الاستثمار لم تصل بعد.

سيحدد الوقت ما ستؤدي إليه المنافسة بين صناديق الاستثمار "الكلاسيكية" وأقسام الشركات في مشاريع التجارة الإلكترونية في المراحل المبكرة. في الوقت الحالي، من الواضح أن عروضهم للشركات الناشئة لا يمكن أن تكون أكثر جاذبية إلا بسبب الفرص التي يوفرها العمل مع البنك. لذلك، يجب أن تذهب الشركات الناشئة في مجال المحاسبة عبر الإنترنت ومحاسبة التمويل الشخصي لأنظمة الدفع عبر الهاتف المحمول إلى الصناديق المصرفية. نظرًا لأن هذه المشاريع لديها نفس العملاء المستهدفين مثل البنوك (بغض النظر عن b2b أو b2c)، يمكن للمطورين الحصول على المزيد من الفرص لاختبار التقنيات على الجمهور الضخم الذي يمكن للبنوك الوصول إليه.

«يمكنني أن أضع الأموال التي ظهرت في البنوك على قدم المساواة مع صندوق إنتل كابيتال الخاص بنا؛ يقول فاديم سوخوملينوف، رئيس تطوير الأعمال الاستراتيجية في شركة إنتل في روسيا ودول رابطة الدول المستقلة: "نحن نتحدث عن نفس الاستثمارات من أجل التكنولوجيا". "في الوقت نفسه، يبدو لي أنه لن تكون هناك منافسة جدية على المشاريع بين البنوك وصناديق المشاريع الخاصة بالشركات. بل على العكس من ذلك، فإن ظهور لاعبين جدد يفتح المجال أمام فرص الاستثمار المشترك للمستثمرين المغامرين؛ وهذا اتجاه ملموس في السوق اليوم.

انخفض حجم الإقراض للشركات الصغيرة بما يقرب من 2 مرات منذ بداية العام. تتزايد ديون الشركات المستحقة للبنوك، وينخفض ​​الطلب على خدماتها، ولا ترغب البنوك في زيادة محافظها الاستثمارية في مثل هذه الظروف. أخبر المصرفيون موانئ دبي بما يحدث مع القروض المقدمة للشركات الصغيرة ولماذا أصبحت هذه المشكلة مؤلمة أكثر فأكثر للبنوك ورجال الأعمال الروس.

"نقول دائمًا: يجب على البنوك تقديم المزيد من القروض للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم. ولكن إذا لم يكن الطلب على الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم اليوم في البلاد لسبب ما، وإذا لم يكن هناك مجال نشاط لها اليوم، فماذا هل الهدف من الإقراض أكثر؟ ستكون هذه مجرد ديون "غير قابلة للسداد. لذلك، يبدو لي، أننا بحاجة حقًا إلى البدء من الاستهلاك: هناك استهلاك - هناك طلب، سيكون هناك مال. لا استهلاك - لا طلب كل ما في الأمر هو إغراق الاقتصاد من أجل خلق طلب مصطنع... نحن نعرف كيف سينتهي هذا".

وعلى الرغم من أن رواد الأعمال يزعمون أن الشركات الصغيرة تسدد قروضها دائمًا بشكل أفضل، إلا أن الأرقام الجافة تقول عكس ذلك. وفقًا لـ ""، ارتفعت ديون الشركات الصغيرة والمتوسطة للبنوك خلال العام الماضي بنسبة قياسية بلغت 31.47٪. اعتبارًا من 1 أغسطس 2015، بلغت حصة الديون المتأخرة في قطاع الإقراض هذا 12%. المزيد والمزيد من رواد الأعمال، بغض النظر عن المبلغ الذي يريدونه، ببساطة غير قادرين على سداد قروضهم بالمعدلات الحالية.

ويشير رئيس مجلس الإدارة ديمتري كورديوكوف إلى أن القروض غير المضمونة والضمانات المصرفية والقروض لتجديد رأس المال العامل أصبحت الآن تحظى بشعبية متزايدة بين رواد الأعمال. "الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم تعرف كيفية حساب الأموال ليس أسوأ من الشركات الكبيرة. ولهذا السبب فإن الضمانات هي أحد المنتجات المصرفية الأكثر شعبية للسنة الثانية الآن، والتي تختلف تكلفتها حسب نوع الضمان والضمانات، "ولكنه لا يزال أقل من سعر الفائدة على القرض" - يوافق ديمتري بروخوريفيتش على ذلك.

"تقليديًا، كانت أكثر من 70% من القروض تهدف إلى تجديد رأس المال العامل وتغطية الفجوات النقدية. وبطبيعة الحال، الآن زادت هذه الحصة قليلاً وتبلغ حوالي 80%. خمس حجم القروض (وليس الثلث، كما كان من قبل) ) يهدف إلى تحديث مرافق الإنتاج الحالية وأساطيل المركبات، وتجديد وتوسيع المستودعات والمباني التجارية الأخرى،" يقول إيفان ماكاروف حول ما كان رجال الأعمال يحصلون على قروض من أجله مؤخرًا.

يقول أنطون بولشاكوف، المدير التجاري لبنك سانت بطرسبورغ: "إن الطلب على إقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة لم يختف في أي مكان. ويتم تلقي الطلبات، في معظمها، للحصول على قروض لتمويل رأس المال العامل، بالإضافة إلى مشاريع لتوسيع أو تحديث الأعمال التجارية". منطقة شمال بطرسبورغ نائب مدير فرع سانت بطرسبرغ.

"إن أي إقراض خلال الأزمة يكون أكثر خطورة. وذلك ببساطة لأن طلب المستهلكين النهائيين ينخفض. وهنا ليست هناك حاجة لتقسيم المجالات حسب درجة المخاطرة. لكن الأزمة ليست سببا للقطاع المالي، الذي يعد الإقراض المصرفي جزءًا لا يتجزأ من هذه الفترة، علاوة على ذلك، أثناء الأزمات، غالبًا ما تصبح الحاجة إلى الأموال المقترضة أكثر إلحاحًا، ومع ذلك، إلى جانب دعم الإقراض لقطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة، يجب على البنك أيضًا إجراء تحليل أكثر تفصيلاً تفاصيل الأنشطة المالية والاقتصادية للمقترضين، مع إيلاء اهتمام أساسي لآفاق تطوير عمل معين من حيث مدة القرض المخطط له "، يلاحظ أنطون بولشاكوف.

على الرغم من حقيقة أن رئيس VTB يدعي أنه من المستحيل تنمية إقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة، فقد أعلنت شركته الفرعية VTB 24 مؤخرًا أنها تخطط لزيادة حجم القروض الصادرة في قطاع الأعمال الصغيرة في عام 2016 بمقدار 1.5 مرة تقريبًا، إلى 116-117 مليار روبل (بحلول نهاية عام 2015، يخطط البنك لإصدار 83-86 مليار روبل للشركات الصغيرة والمتوسطة). وتستطيع البنوك الكبيرة المملوكة للدولة تحمل المخاطر، على عكس البنوك الصغيرة، ولديها الفرصة لزيادة حصتها في هذا القطاع، بينما تتوخى البنوك الصغيرة الحذر وترفض الاستجابة لطلبات رواد الأعمال.

ومع ذلك، لم يتبق الكثير من الوقت لذلك: فقد بدأ إقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة في الانتعاش مع انخفاض أسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، فإن هذا القطاع لم ينخفض ​​كثيرًا مقارنة بالقطاعات الأخرى وسيكون قادرًا على التعافي بشكل أسرع، هذا ما يؤكده المصرفيون. "بشكل عام، لا يزال مجال الإقراض للشركات الصغيرة والمتوسطة يبدو أفضل من بعض مجالات الإقراض الأخرى. على سبيل المثال، في مجال القروض الاستهلاكية، انخفض الطلب من المقترضين بنسبة 3-3.5 مرات مقارنة بالعام الماضي". يلاحظ إيفان ماكاروف.

"بالإضافة إلى ذلك، يجب أن نفهم أن الجزء الرئيسي من تراجع الإصدارات في النصف الأول من العام يرتبط بانخفاض حاد في الطلب على القروض من الشركات الصغيرة والمتوسطة في بداية العام. منذ يوليو/تموز، لقد شهدنا بالفعل اتجاهًا للانتعاش في كل من الطلب وإصدار القروض. ويرجع ذلك إلى "أولاً وقبل كل شيء، مع انخفاض أسعار الفائدة على القروض. وفي الوقت الحالي، يتمتع المقترضون بالفعل بإمكانية الوصول إلى قروض غير مضمونة في شكل سحب على المكشوف بسعر فائدة مرتفع". ويضيف: "بأسعار مقبولة. وبالإضافة إلى ذلك، يتم تنفيذ برامج مختلفة بنشاط لدعم المقترضين المحتملين من قطاع الأعمال الصغيرة".

حدد الجزء الذي يحتوي على نص الخطأ واضغط على Ctrl+Enter

ما بدا مؤخرًا وكأنه قمامة اكتسب فجأة قيمة. ارتفعت أسعار البنوك التي لم تكن مدرجة في نظام تأمين الودائع (DIS) عشية العام الجديد. فضلاً عن ذلك فإن البنوك تعاني من المشاكل، حيث تعاني من ثغرات في ميزانياتها العمومية والتزاماتها تجاه الكيانات القانونية ـ ومؤخراً كان من المتوقع أن تموت مثل هذه البنوك على الفور بعد انتهاء قبولها في نظام الضمان الاجتماعي. ولكن، كما اتضح، فإنهم لن يموتوا. علاوة على ذلك، بدأ رجال الأعمال بالاتصال بأصحاب هذه "البنوك" لتقديم عروض الشراء. لماذا؟

حصريًا لاستخدامها في صرف مبالغ كبيرة أو معاملات المخطط. إن إجراء مثل هذه العمليات بشكل علني، من خلال البنوك المزدهرة، أصبح أمراً خطيراً على نحو متزايد - ولهذا السبب تزايدت الحاجة إلى البنوك التي "على وشك الموت". تقول الشائعات إن الطلب تجاوز العرض، وخلال شهر واحد ارتفعت أسعار هذه الأصول بنحو 200 إلى 300 ألف دولار. وإذا كانت البنوك التي تعاني من المشاكل في أوائل شهر ديسمبر/كانون الأول تبيع ما يتراوح بين مليون إلى 1,2 مليون دولار، فإنها الآن على استعداد لدفع ما بين 1,2 إلى 1,5 مليون دولار في مقابل هذه الأصول. لا ليس من المستغرب أن ذروة هذه الإثارة حدثت في شهر ديسمبر/كانون الأول ـ وهو شهر "صرف الأموال" تقليدياً. ومن الواضح تماما أنه في نهاية الربع الأول - خلال موجة أخرى من الطلب على النقد - سترتفع الأسعار مرة أخرى.

قبل تنفيذ المعاملة، عادة ما يتم سحب قاعدة العملاء من البنك، ويتم أخذ الأصول الثابتة، ويتم تمرير الوهمية، وهي في الأساس ترخيص، إلى أيدي أخرى. وبعد ثلاثة إلى أربعة أشهر من القبض على هذا البنك في أعمال غير قانونية، سيقوم البنك المركزي بإلغاء ترخيصه.

ولكن حتى ذلك الوقت، فإن المالكين الجدد للمنظمات الخاصة - في العالم المصرفي يطلق عليهم مكبات النفايات "الصرفية" - سيكونون قادرين على جني أموال جيدة. ففي نهاية المطاف، لم تتسبب الحرب المقدسة التي أعلنتها الدولة ضد غسيل الأموال، كالعادة، في اختفاء الشركات، بل أدت ببساطة إلى رفع أسعار الخدمات. وفي غضون عامين منذ تناولت الاستخبارات المالية، ووكالات إنفاذ القانون والبنك المركزي هذه المشكلة، ارتفعت التعريفات الجمركية على "السحب النقدي" من 1.5% إلى 6%، وأصبحت ربحية الأعمال في تزايد يوما بعد يوم.

بمجرد أن يحرم البنك المركزي "مكب القمامة" من الحق في العمل، فإن رجال الأعمال الماكرة سوف يكتسبون بنكًا آخر: سرعان ما يصبح السوق على دراية بمثل هذه المتاجر، ولا يواجه المجمِعون الكبار نقصًا في الطلبات.

وفقًا للمشاركين في السوق، فإن عملاء "القمامة" يتجولون باستمرار خلف المصرفيين الرماديين، والآن يحتفظ بسوق "السحب النقدي" عشرات من القادة في هذا المجال. إنهم معروفون لدى دائرة العملاء، لكنهم لا يتصفحون المستندات المصرفية أبدًا. كقاعدة عامة، يتم تعيين "الموقعين"، أي المديرين الذين سيوقعون على المستندات المالية، للحصول على مكافآت جيدة - خلال هذه الفترة سيكونون قادرين على ضمان وجود مريح لأنفسهم.

والآن يقوم البنك المركزي "بإطلاق النار" بشكل شبه يومي على البنوك المتورطة في غسيل الأموال القذرة. منذ بداية هذا العام وحده، قام قسم إجناتيف بإلغاء تراخيص سبعة مباني لهذا السبب، وتمكن أحدهم من اجتياز اختبار الملاءمة وتم قبوله في SSV. وتبين فيما بعد أن البنك، من بين أمور أخرى، كان يتاجر في صرف مبالغ كبيرة. اشتكى النائب الأول لرئيس البنك المركزي أندريه كوزلوف ذات مرة قائلاً: بمجرد أن تقوم الهيئة التنظيمية بإلغاء ترخيص أحد البنوك "السحب النقدي"، يظهر بنك آخر في مكانه. من الصعب تتبع السلسلة - لا يتم شراء المنظمات بشكل مباشر: يتغير أصحابها. عادة ما تكون هذه خمس شركات ذات مسؤولية محدودة، يتم توزيع الأسهم بينها في البنك، حيث أن شراء أكثر من 20٪ من الأسهم بموجب القانون يجب أن تتم الموافقة عليه من قبل البنك المركزي. كقاعدة عامة، تتم دعوة الأشخاص الذين لم يتم فحصهم إلى مناصب قيادية، لأن المرشحين المقترحين يجب أن تتم الموافقة عليهم أيضًا من قبل السلطة الإشرافية. بشكل عام، هناك العديد من مكاتب المحاماة في السوق التي يمكنها التعامل بكفاءة عالية مع تغيير المالكين والإدارة العليا - لن تكون هناك شكاوى من السلطات.

إنهم يستخدمون البنك الذي يعاني من مشاكل في الشراء، نظرًا لأن لديهم أقل سعر في السوق، ولا يلزم وجود أرصدة نظيفة لإجراء معاملات غير قانونية. وللمقارنة: قيمة المؤسسة الائتمانية التي دخلت الـ DIS، دون أي مشاكل على الإطلاق ووجود قاعدة عملاء، تتجاوز الآن 3 ملايين دولار، بحسب خبراء متخصصين في بيع وشراء المؤسسات الائتمانية، في حوالي عام سيتم تصفية غالبية البنوك التي لم يتم قبولها في DIS - حيث أصبح البقاء على قدميها دون المشاركة في النظام، والاستثمار في البنية التحتية وجذب الموظفين المؤهلين أكثر صعوبة. إن مصير مثل هذه "البنوك" محدد مسبقًا، وبالتالي فإن الفرصة الوحيدة لعدم خسارة المال هي بيع عملك بشكل مربح بينما يكون هناك طلب وتزدهر أعمال "الصرف النقدي" المربحة.

مطحنة، غلاية بخارية، حمام سباحة في جمهورية داغستان، مبنى حظيرة أبقار - هذه مجرد قائمة صغيرة من الأصول غير الأساسية المعروضة للبيع من قبل Rosselkhozbank. لقد انتهت المرحلة الحادة من الأزمة، ولكن الأسئلة المتعلقة بإرثها أصبحت ملحة بشكل متزايد في القطاع المصرفي.

وفي العام الماضي، أظهر النظام المصرفي النمو الأكثر كثافة للأصول غير الأساسية في الميزانية العمومية على مدى السنوات الثلاث الماضية. بلغ حجم الأصول غير الأساسية للبنوك في بداية عام 2018 2.35 تريليون روبل، وفقًا لمحللي وكالة التصنيف Expert RA.

هذا هو ما يقرب من 30 ٪ أكثر من العام الماضي. وللمقارنة: بلغ إجمالي أصول القطاع المصرفي 85.2 تريليون روبل في بداية عام 2018. أي أن حجم “غير الأساسية” يبلغ نحو 2.9% من إجمالي أصول الجهاز المصرفي.

ديناميات نمو الأصول غير الأساسية

المصدر: "خبير RA" بحسب التقارير البنكية المنشورة (نموذج 101)

هناك العديد من القنوات التي تحصل البنوك من خلالها على الأصول غير الأساسية. الأول هو ضمانات للقروض المتعثرة، والتي يأخذها البنك في ميزانيته العمومية لبيعها مرة أخرى، كما توضح أولغا أوليانوفا، أخصائية الائتمان الأولى في وكالة التصنيف الدولية موديز.

والثاني هو المساعدة من المساهمين، والتي لا تأتي بأموال حقيقية، ولكن في شكل أصول ثابتة (قطع الأراضي والمباني وما إلى ذلك)، كما تقول أوليانوفا. ووفقًا لها أيضًا، لعب النشاط الاستثماري دورًا عندما يشتري البنك بعض الأصول للاستفادة من إعادة البيع أو التآزر التجاري، لكن هذا جزء صغير نسبيًا من الأصول غير الأساسية.

هناك قناة أخرى لإضافة الأصول غير الأساسية إلى الميزانية العمومية للبنوك وهي تمويل بعض الأصول غير السائلة للمساهمين من قبل البنك، كما يضيف المدير العام لـ NRA بافيل سامييف.

المخطط هو كما يلي: يشتري البنك إما أعمال المساهمين أو حصة فيها، وتختفي السيولة، وتبقى الأصول غير السائلة غير الأساسية في الميزانية العمومية للبنك، كما يصف سامييف. "هذا هو الحال عندما لا يصبح البنك مؤسسة ائتمانية، بل هيكل استثماري يخدم مصالح المالك. ويحدث هذا عادة عندما لا يكون البنك وحدة مكتفية ذاتيا، بل هيكلا قابضا يحتل فيه دورا ثانويا، كما يقول سامييف.

يلاحظ ستانيسلاف فولكوف، رئيس قسم التحقق من صحة الأصول، أن الأصول غير الأساسية تتراكم في الميزانيات العمومية للبنوك، كقاعدة عامة، ليس خلال سنوات الأزمة، ولكن في غضون عام ونصف إلى عامين بعد تجاوز أدنى نقطة من التدهور الاقتصادي. في الخبراء RA.

ويرجع ذلك إلى محاولات البنك عدم الاعتراف بأن القرض يمثل مشكلة وانتظار تحسن وضع المقترض، وإلى طول المفاوضات والإجراءات القانونية حتى في حالة التخلف عن السداد.

"لذلك، ربما نشهد الآن قيم الذروة في حصة الأصول غير الأساسية - فتدفق هذه الأصول في الميزانية العمومية آخذ في الجفاف، في حين أن نمو النشاط الاقتصادي يمنح البنوك المزيد من الفرص لبيع الأصول القديمة". يقول فولكوف.

ويضيف الخبير أن البنوك عادة ما تكون مترددة في وضع الأصول غير الأساسية في ميزانياتها العمومية، وتفضل بيعها بسرعة أو إعادة تنسيقها. ويرجع ذلك إلى حقيقة أنه منذ عام 2012، أنشأ بنك روسيا احتياطيات متزايدة لهذه الأصول التي ظلت لفترة طويلة في الميزانية العمومية.

وبالتالي، بالنسبة للأصول غير الأساسية التي يتم حسابها في الميزانية العمومية من سنة إلى سنتين، يجب أن يكون مبلغ الاحتياطي 10٪ على الأقل، ومن 2 إلى 3 سنوات - أكثر من 20٪. ويمكن أن يزيد الاحتياطي بنسبة تصل إلى 75% إذا كان الأصل مدرجًا في الميزانية العمومية للبنك لأكثر من خمس سنوات. وفقًا للجهة التنظيمية، فإن هذا من شأنه أن يشجع البنك على التخلص من العبء في أسرع وقت ممكن ويمنع مؤسسة الائتمان من التحول إلى "مستودع للأشياء غير الضرورية"، كما يقول فولكوف.

ومع ذلك، تجد بعض البنوك طرقًا للتحايل على المتطلبات التنظيمية المتزايدة. وبالتالي، فإن وكالات التصنيف تراقب حالات النقل المؤقت للأصول غير الأساسية إلى المساهمين أو الشركات التابعة، مما يساعد على تجنب تراكم الاحتياطيات الإضافية، كما تقول أولغا أوليانوفا.

كما أن الاستثمارات في رؤوس أموال الشركات غير المصرفية محدودة بمعيار N12، الذي يضع حدًا لاستثمارات البنوك في أسهم الشركات الأخرى. ويجب على جميع البنوك، باستثناء تلك التي تخضع لإعادة التأهيل، الالتزام بها. ويجب ألا تتجاوز هذه الاستثمارات 25% من رأس المال.

يوضح فولكوف أن الزيادة الملحوظة في الأصول غير الأساسية في عام 2017 ترجع إلى حد كبير إلى أحداث لمرة واحدة. أولاً، هناك بعض التأثير في تغييرات قاعدة الكشف. إذا تم الكشف عن نموذج الإبلاغ رقم ​​101 سابقًا، والذي تم على أساسه إعداد التصنيف، عن البنوك التي تخضع لإعادة التأهيل وفقًا لتقديرها الخاص، فيجب على الجميع القيام بذلك اعتبارًا من خريف عام 2017. بفضل هذا، أصبحت البيانات المتاحة حول العديد من البنوك التي تم إعادة تأهيلها والتي لم يتم الكشف عنها من قبل - Uralsib، AVB، Timer Bank.

والسبب الثاني هو الزيادة الحادة في الأصول غير الأساسية لبنك روست. وقدم مؤشره ما يقرب من نصف الزيادة في جميع الأصول غير الأساسية للبنوك لهذا العام. ويشير فولكوف إلى أن النمو السريع حدث في سبتمبر/أيلول، عندما تم تطهير بين بانك وروست بنك، لذلك يمكن تفسير هذه الديناميكيات من خلال تحويل بعض الأصول غير الأساسية إلى الميزانية العمومية للمؤسسة الائتمانية لتغطية الفجوة.

ويشير الخبير إلى أن سبيربنك وVTB من بين الشركات الرائدة من حيث الحجم المطلق للأصول غير الأساسية، على الرغم من حقيقة أن مجموعاتهما لديها هياكل منفصلة للعمل مع هذه الأصول. ومع ذلك، فإن حصة الأصول غير الأساسية في سبيربنك أقل بشكل ملحوظ من متوسط ​​النظام المصرفي - 1.9٪.

وقد يصبح صندوق توحيد القطاع المصرفي (FCBS)، التابع للبنك المركزي، مالكاً رئيسياً للقطاع “غير الأساسي”، الذي ينبغي أن تنتقل إليه أصول أصحاب البنوك المعاد تأهيلها. في بداية ديسمبر 2017، قال نائب رئيس البنك المركزي فاسيلي بوزديشيف إن الأصول التي تبلغ قيمتها الدفترية 79 مليار روبل سيتم نقلها إلى محيط بنك FC Otkritie، بما في ذلك أسهم Polymetal International Plc، وQiwi Bank JSC، وVTB Bank. ومركز فيفالدي بلازا للأعمال. وفي أكتوبر من العام الماضي، قال بوزديشيف أيضًا إنه تم نقل أسهم Inteko وA101 وRussNeft إلى Binbank، لكنه لم يحدد حجم الحزم.

وقالت رئيسة البنك المركزي، إلفيرا نابيولينا، إن الهيئة التنظيمية تخطط الآن لدمج FC Otkritie وBinbank، وخارج محيطهما لإنشاء بنك "للديون المعدومة" على أساس الأصول المتعثرة. في وقت سابق، قالت آنا كانتر، رئيسة قسم الاتصالات الخارجية في FC Otkritie، إن شكل هذه المنظمة قيد المناقشة: يمكن أن يكون إما بنكًا أو صندوقًا.

لم توافق جميع البنوك على نتائج التصنيف - من بينها Rosselkhozbank وUralsib وSberbank وAK Bars و Russian Capital Bank. أشارت الخدمة الصحفية لـ Rosselkhozbank، ردًا على طلب من Forbes، إلى أن الموقع الإلكتروني للبنك يحتوي على سجل غير - الأصول الأساسية وتبلغ قيمتها الدفترية 4.3 مليار روبل فقط.

وذكرت الخدمة الصحفية لبنك أورالسيب أن الأصول غير الأساسية، في رأيهم، تشمل فقط الاستثمارات في العقارات، بما في ذلك في شكل أسهم وفوائد ووحدات لا يستخدمها البنك في أنشطته التشغيلية.

وأشارت الخدمة الصحفية للبنك إلى أن "حصة البنك من هذه الأصول غير الأساسية بلغت 3.8% في بداية عام 2017 و3.4% في بداية عام 2018". يعتقد سبيربنك أيضًا أن "الغالبية العظمى من الأموال الواردة في الجدول هي استثمارات "أساسية" في الشركات التابعة وصناديق التقاعد غير الحكومية التابعة لسبيربنك وغيرها من المنظمات التي تلعب دورًا مهمًا في تنفيذ استراتيجية البنك."

وأكدت الخدمة الصحفية لبنك AK Bars أن الجزء الأكبر من الأصول المخصصة في التصنيف هي أسهم سائلة لأكبر الشركات الروسية، والتي تظهر أسعارها نموًا مستقرًا. وقالت شركة "روسي كابيتال" إنه وفقًا لطريقة حسابها، تبلغ الأصول غير الأساسية 1.5 مليار روبل فقط. وقالت الخدمة الصحفية: "معظم الأصول المشار إليها في التصنيف تتعلق بالعقارات السكنية SU-155، التي يكمل البنك بنائها نيابة عن الحكومة".

وأكد بنك ألفا أن البنك يقوم بإشراك شركة A1 للعمل مع الأصول غير الأساسية، ويعتبر هذا العمل ناجحا. قال رئيس إدارة العمل مع الأصول غير الأساسية لبنك جلوبكس، أوليغ أفاناسييف، إن الأصول غير الأساسية للبنك تهيمن عليها العقارات التجارية والسكنية، ويعمل البنك معها بنشاط. ولم تستجب البنوك المتبقية لطلب فوربس.

إن بيع "الأصول غير الأساسية" ليس بالمهمة السهلة، ويرجع ذلك أساسًا إلى صعوبة بيع معظم هذه الأصول بالقيمة الدفترية في الاقتصاد الراكد، كما تقول أولجا أوليانوفا من وكالة موديز. البيع بسعر مخفض يعني الاعتراف الفوري بخسائر البنك. لذلك، تقرر البنوك بشكل فردي، في أي إطار زمني وبأي طرق للتخلص من "غير الأساسية".

تشمل الأصول الأكثر سيولة الممتلكات المنقولة، والأصول ذات السيولة المتوسطة هي المكاتب وقطع الأراضي التي يمكن بيعها، ولكن بسعر مخفض، الأصول غير السائلة هي المعدات والآلات التي يكاد يكون من المستحيل بيعها، كما يقول بافيل سامييف.

يقول فولكوف إن بعض البنوك تعتمد على قوتها الخاصة، والبعض الآخر ينشئ هياكل خاصة للتعامل مع الأصول غير الأساسية وغير الأساسية، ويجذب بعض اللاعبين شركاء خارجيين، وخاصة السماسرة.

في نوفمبر 2016، قال الرئيس السابق لوزارة التنمية الاقتصادية أليكسي أوليوكاييف إن الشركات المملوكة للدولة لا ينبغي أن تحتفظ بالأصول غير الأساسية في ميزانياتها العمومية، وإذا فشلت في التعامل مع هذه المهمة، فيجب حرمانها من دعم الدولة.

في مايو 2017، وافقت الحكومة على منهجية تدرج الأصول الخاضعة للبيع وتلك غير الخاضعة للبيع. وإذا فشلت الشركات في بيع الأصول غير الأساسية، فسيتعين نقلها إلى الدولة.

يوجد على موقع Rosselkhozbank الإلكتروني بروتوكول مؤرخ في سبتمبر من العام الماضي، والذي بموجبه تمت الموافقة على برنامج التصرف في الأصول غير الأساسية وسجلها. ويبلغ الحجم الإجمالي للأصول التي يعمل بها البنك الزراعي الروسي في إطار هذا البرنامج، بالقيمة الدفترية، ما يزيد قليلاً عن 4 مليارات روبل، لكن القيمة السوقية أقل بكثير - 1.4 مليار روبل فقط. يعرض Sberbank على موقعه الإلكتروني الحصول على قرض لشراء الأصول غير الأساسية. يتم الترويج لخدمات مماثلة على موقع VTB.

لكن لا ينبغي لنا أن ننسى أن جزءًا كبيرًا من المخاطر المرتبطة بهذه الأصول غالبًا ما يبقى لدى البنوك حتى بعد التخلص من "الأصول غير الأساسية". ويوضح فولكوف أن هذه المخاطر تتجسد إما من خلال إقراض مستثمرين خارجيين لشراء مثل هذه الأصول، أو من خلال إقراض هيكل تابع للعمل معهم. "من الأمثلة التوضيحية هنا مثال Promsvyazbank، الذي استحوذ، حتى بعد أزمة عام 2008، على ملكية العديد من الأصول غير الأساسية، وبعد ذلك بدأ في إحياء هذه الشركات من خلال تزويدها بالقروض. ونتيجة لذلك، ظلت مخاطر هذه الأصول على عاتق البنك حتى يومنا هذا، وأصبحت، من بين أمور أخرى، السبب وراء إعادة تنظيمه في نهاية عام 2017».

أفضل 20 بنكًا من حيث الحجم المطلق للأصول غير الأساسية

لماذا قرر ميخائيل جوتسيريف إنفاق مبالغ ضخمة خلال الأزمة الاقتصادية.

في عام 2015، نفذت مجموعة BIN، التي يسيطر عليها ميخائيل جوتسيريف، توسعًا واسع النطاق - حيث اشترت صندوق التقاعد وبنك MDM والعديد من شركات النفط الصغيرة التي يبلغ إنتاجها 0.7 مليون طن سنويًا وأعمال التطوير لمالك الشركة. روساجرو، الملياردير فاديم موشكوفيتش. وفي مجال النفط الخاص بها، نفذت معاملات بقيمة مليارات الدولارات، الأمر الذي جعل من الممكن تخفيف عبء الديون: فقد قامت شركة روسنفت بشطب ديون بقيمة 3 مليار دولار. وبحلول نهاية العام، وعد جوتسيريف بنك في تي بي بسداد مليار دولار أخرى. من الديون من الأموال الخاصة للمساهمين BIN. هذه المبالغ قابلة للمقارنة بما تم إنفاقه على عمليات الاستحواذ الجديدة - خلال العام الماضي، أكملت مجموعة BIN معاملات بلغ مجموعها 1.5 مليار دولار، لماذا قرر أحد رجال الأعمال الأكثر خبرة وحذرًا إنفاق مبالغ ضخمة خلال الأزمة الاقتصادية في البلاد؟
عودة النفط

في مكتب ميخائيل جوتسيريف الفسيح في مكتب RussNeft بالشارع. بياتنيتسكايا، 69 عاما، في صيف عام 2013، التقى ثلاثة أشخاص تجاوزت ثروتهم الإجمالية 15 مليار دولار، صاحب المكتب والمالك الرئيسي لشركة النفط ميخائيل جوتسيريف، صاحب AFK سيستيما فلاديمير يفتوشينكوف وإيفان جلاسنبرج، رئيس و وجلس على نفس الطاولة أكبر مساهم في شركة التجارة السويسرية جلينكور، التي تمتلك 49% من أسهم عدد من الشركات التابعة لشركة روسنفت.

كان البادئ بالاجتماع هو يفتوشنكوف، الذي كان يمتلك حصة تبلغ 49٪ في شركة روسنفت. واقترح دمج شركة RussNeft مع شركة Bashneft المملوكة له.

وفي حالة نجاحها، فإنها يمكن أن تصبح سادس أكبر شركة في روسيا بإنتاج سنوي يبلغ 30 مليون طن.

يقول ميخائيل جوتسيريف: "أراد يفتوشينكوف أن تظل الحصة المسيطرة معه في أي حال". "رداً على ذلك، عرضنا الحساب بعناية، وفي هذه الحالة، سيقوم كل منا، أنا وجلينكور، بالإبلاغ عن الجزء المفقود مالياً. لكن لم يتم التوصل إلى اتفاق”. وبسبب الخلافات توقفت المفاوضات. وظل طلب فوربس لشركة جلينكور دون إجابة، ورفض فلاديمير يفتوشينكوف رفضًا قاطعًا التعليق على هذه القصة.

شكر جوتسيريف علنًا يفتوشينكوف أكثر من مرة لمساعدته في تحقيق العدالة عندما كان جوتسيريف مشتبهًا به في عام 2007 بالاحتيال والتهرب الضريبي واضطر إلى المغادرة إلى لندن. في الواقع، لم تكن القصة بهذا الوضوح. «نعم، لقد عاد جوتسيريف. يقول مصدر مقرب من رجل الأعمال: "لكن لهذا كان عليه أن يتخلى عن نصف الأسهم". في مارس 2010، أصبح من المعروف أن شركة AFK Sistema التابعة لإيفتوشينكوف كانت تشتري 49% من شركة روسنفت مقابل 100 مليون دولار، وفي مايو عاد ميخائيل جوتسيريف إلى روسيا.

رسميًا، منذ عام 2007، كان أوليغ ديريباسكا يعتبر مالك شركة RussNeft. لقد اشترى الشركة من جوتسيريف مقابل 2.8 مليار دولار، لكن نقل الملكية لم يحدث (لم توافق FAS على الصفقة لفترة طويلة)، على الرغم من أن الشركة كانت تدار من قبل أفراد ديريباسكا. اقترض ديريباسكا الأموال المدفوعة لجوتسيريف، ثم "علقها" على الميزانية العمومية لشركة روسنفت نفسها. لذلك بعد تدخل يفتوشينكوف، الذي كانت تربطه علاقة جيدة بالرئيس ميدفيديف، تم إسقاط التهم الموجهة إلى جوتسيريف، وأعاد ديريباسكا الشركة إليه، ودفع جوتسيريف لديريباسكا 800 مليون دولار، أنفقها على مدفوعات الفائدة على القروض.

لماذا دفع يفتوشينكوف لغوتسيريف 100 مليون دولار مقابل نصف الشركة، التي كانت قيمتها قبل ثلاث سنوات تبلغ 2.8 مليار دولار؟

لثلاثة أكوام

بالعودة إلى الشركة، بدأ جوتسيريف في تصحيح الوضع. يقول: "لقد خفضت تكاليف التشغيل، وتكاليف رأس المال، وقمت ببيع بعض الأصول، على سبيل المثال مصفاة أورسكي للنفط، وزيادة الإنتاج بأقل التكاليف في آبار عالية الإنتاجية - كل شيء لسداد الديون". وبحلول عام 2013، انخفض الدين إلى 4.9 مليار دولار، مع بقاء سبيربنك وجلينكور الدائنين الرئيسيين. في تلك اللحظة، تم استلام اقتراح يفتوشينكوف، الذي رفضه جلاسنبرج. ثم عرض جوتسيريف على شركة جلينكور الحصول على 700 مليون دولار وشراء حصة يفتوشينكوف، لكن طلبه رُفض. لم يكن هناك سوى مخرج واحد - لتقسيم الشركة وشراء حصة مالك AFK Sistema. حصل يفتوشينكوف على 1.5 مليار دولار.

رجال الأعمال الروس لديهم إجراءات للتقسيم الودي للأصول. يقوم أحد الشركاء بتقسيم العمل إلى أجزاء، أما الباقون فيختارون القطع التي يريدونها. ومن مصلحة الذي يقسم أن يحقق أقصى قدر من الدقة: فإذا كانت قطعة أفضل من غيرها، فإنه بالتأكيد سيحصل على الأسوأ. قام جوتسيريف بتقسيم الشركة، ثم حصل على قرض من سبيربنك واشترى حصة يفتوشينكوف. لقد دفع 1.2 مليار دولار مقابل 49% من شركة RussNeft، و300 مليون دولار أخرى مقابل الأصول التي تم تضمينها في شركة نفط أخرى، Neftis، بالإضافة إلى 50 مليون دولار مقابل 2% من الأسهم المملوكة لسبيربنك.

بعد خروج يفتوشينكوف، انتهى الأمر بنسبة 100٪ من أسهم شركة Russneft OJSC إلى هياكل Gutseriev، لكن شركة Glencore، في الواقع، ظلت شريكًا مؤثرًا، حيث كان لكل منها 49٪ في الشركات التابعة المنتجة الرئيسية للشركة، على سبيل المثال، Tomsk Oil، إلخ. وفي هذه الحالة، ظل التاجر السويسري أكبر دائن للشركة. يوضح أحد كبار المديرين السابقين لدى جوتسيريف: "تمتلك شركة جلينكور حصة كبيرة في شركة RussNeft لأنها لم تعد مجرد تجار". لقد جاؤوا للحصول على موطئ قدم في روسيا لفترة طويلة، وهم يعرفون أن ذلك يحدث لفترة طويلة عند شراء الأصول. هناك موقف مختلف تجاه هؤلاء التجار هنا، وبفضل ذلك يمكنهم إدارة أعمال تجارية كبيرة. كان جوتسيريف يعرف جلاسنبرج منذ أيام سلافنفت، أي منذ أكثر من 15 عامًا. تم تصدير كل نفط شركة RussNeft من خلال تاجر سويسري.

في شركة Neftis، التي كانت مملوكة بنسبة 90٪ لـ Gutseriev و10٪ لـ Sberbank (الآن تسيطر مجموعة BIN على Neftis بنسبة 100٪)، في البداية كانت هناك أصول لم يتم تضمينها في الصفقة - وهي نفس الأصول التي دفع Gutseriev مقابلها مبلغًا إضافيًا 300 مليون دولار أكبرها شركة Belkamneft في أودمورتيا ويبلغ حجم إنتاجها السنوي 4 ملايين طن من النفط. للمقارنة: أكبر شركة تابعة لشركة Russneft اليوم، شركة Aganneftegazgeologiya، تنتج حوالي 1.2 مليون طن.

وحتى لو كان القسم متساويًا في البداية، فقد حصل نفتيس فيما بعد على أفضل القطع. وانخفضت إيرادات "روسنفت" للفترة 2012-2014 من 162.8 مليار روبل إلى 102.4 مليار روبل، في حين ارتفعت إيرادات "نفتيسا" من 47.3 مليار إلى 95 مليار روبل. في نوفمبر 2013، باعت شركة RussNeft واشترت شركة Neftisa مجموعة من الشركات المنتجة لما يسمى بمجموعة Ural - وبلغت خسارة البائع من الصفقة في الميزانية العمومية 11 مليار روبل. وأخيرا، حتى وقت قريب، كان دين شركة روس نفط يبلغ 5.3 مليار دولار (كان دين شركة نفتيسا يبلغ نصف هذا المبلغ تقريبا).

لماذا احتاج جوتسيريف إلى تقسيم الشركات إلى "سيئة" و"جيدة" وتحمل ديون لا يمكن تحملها للشركات "السيئة"؟ "هل تعتقد أنني لم أتمكن من سدادها من قبل؟! - يقول جوتسيريف. "لكننا كنا خائفين من حقوق الهاتف والمداهمة بمساعدة سلطات الدولة. سأل البنك: إزالة الدين. لكننا أجبنا بأن هذه حماية من الاستيلاء العدائي”.

وسادة الأكسجين

لقد أدى انخفاض أسعار النفط في الفترة 2014-2015 إلى تغيير شروط الاتفاقيات والمعاملات، ويبذل جوتسيريف، بمبادرة منه، كل ما في وسعه لخفض الدين إلى 1.3 مليار دولار. لماذا؟ لماذا؟ يسمح هذا المستوى من الديون لشركة Russneft بالحصول على تدفق نقدي حر بقيمة 200 مليون دولار، يمكن استخدام نصفها لتوزيعات الأرباح والنصف الآخر للاستثمارات. ولهذا السبب، وفقا لمصدر فوربس، تم شطب الديون "الخاصة". تم تحويل الديون المستحقة لشركة جلينكور إلى 46% من الأسهم.

من اين يأتي المال؟ يؤكد جوتسيريف أنه لجأ إلى "وسادته المالية".

"الانضباط المتعصب، والإبداع التجريبي، وجنون العظمة الإنتاجي"، يسرد مبادئ عمله. يتم الاحتفاظ بـ "الوسادة" في حالة حدوث أزمة سياسية أو اقتصادية أو أي قوة قاهرة أخرى. يتم تمويل معظم عمليات الاستحواذ بمساعدة البنوك. من أموالهم، وفقا لجوتسيريف، يتم جمع ما يصل إلى 30٪.

اليوم، وفقًا لتقديرات فوربس، تدين شركات مجموعة BIN لأكبر البنوك الدائنة لها - Sberbank وVTB وAlfa Bank - بحوالي 8 مليارات دولار، منها 5 مليارات دولار مستحقة لسبيربنك. اتضح أن جوتسيريف يمكنه إنفاق حوالي 500 مليون دولار سنويًا على مدفوعات الفائدة وحدها. ولكن لماذا يجب على رجل الأعمال الذي لديه ما يكفي من أمواله المجانية أن يتعامل مع البنوك؟

ويقول جوتسيريف إنه لم يكن يريد المخاطرة بأمواله، ويصف السيولة المتراكمة في الخارج بأنها "وسادة الخوف". من خلال إدارة التدفقات المالية لشركاته العديدة في روسيا والخارج بمهارة، يكسب ما يكفي لسداد القروض والبقاء في الربح الذي يستثمره في مشاريع جديدة.

المصرفيين ليس لديهم شكاوى ضد رجل الأعمال. ووفقا له، حافظ جوتسيريف على علاقات مع جيرمان جريف لسنوات عديدة، ولكن علاقات تجارية بحتة. "أنا لا أذهب في إجازة مع جريف، ولا أذهب إلى حفلة عيد ميلاده، ولا يأتي إلي. إنه ببساطة يثق بنا، ونحن ندفع الفائدة البنكية - يومًا بعد يوم، وساعة بعد ساعة مقابل موارد الائتمان التي يخصصها البنك لنا. لا شيئ شخصي".

في نهاية عام 2007، كان جريف منزعجًا من صديق جوتسيريف وابن أخيه ميكائيل شيشخانوف 139 سليمان كريموف 31 - تحت القيادة السابقة لسبيربنك، قبل وصول جريف مباشرة، حصل على حوالي 5 مليارات دولار من الائتمان لمشروع روبليفو-أرخانجيلسكوي. حصل البنك على 450 هكتارًا من الأراضي ووثائق الترخيص الأولية كضمان. وقدرت قيمة الأرض بـ 7.36 مليار دولار، ثم سأل فوربس جريف كيف يمكن للبنك أن يصدر مثل هذا القرض الكبير بمثل هذا الضمان ولماذا كان باهظ الثمن، لكنه غضب ونصحه بالتوجه إلى آلا ألشكينا، الذي ترك البنك. . لقد كانت هي، كونها النائب الأول لرئيس مجلس الإدارة، هي التي أشرفت على العمل مع كبار العملاء.

يبدو أن كريموف لم يتمكن من التوصل إلى اتفاق مع جريف، الذي أراد زيادة الأمن ودعا شيشخانوف في عام 2008 لأخذ الأرض منه مع القرض. كان جوتسيريف يعيش آنذاك في المنفى، وجاء ابن أخيه لطلب المشورة بشأن ما إذا كان الأمر يستحق المشاركة في هذا الأمر. "جاء شيشخانوف لرؤيتي في لندن. أسأل: هل الضمان مطلوب؟ فيجيب: لا، ليس هناك ما هو مطلوب. "ثم أقول: قرر بنفسك، إنها مخاطرتك"، يتذكر جوتسيريف.

وفي عام 2012، أخذ البنك الأرض لسداد القرض. وقدرت الضمانات حينها بنحو مليار دولار، ولم يكن هناك مشترين للأرض. وقالت مصادر في سبيربنك إن شيشخانوف أصدر مع ذلك ضمانًا شخصيًا للقرض، وربما لا يزال جزء من الدين موجودًا في شكل معدل. جوتسيريف لا يعلق على هذا. ولم يتم تنفيذ المشروع المسمى "مدينة المليونيرات" بشكله الأصلي.

يتمتع جوتسيريف أيضًا بعلاقات جيدة مع بنك ألفا. "لدي موقف جيد تجاهه، فهو شخص جاد وذكي. يقول بيتر أفين، رئيس مجلس إدارة مجموعة ألفا المصرفية القابضة 20: "لقد تصرف معنا دائمًا بشكل لائق". في عام 2011، على سبيل المثال، وقع بنك ألفا اتفاقية أولية مع جوتسيريف لبيع مصنع دونيتسك للمعادن الكهربائية (DEMZ). )، والتي كانت مملوكة من قبل البنك المرهون. وفي اللحظة الأخيرة، غيّر رجل الأعمال رأيه بشأن الشراء وفسخ الصفقة. بعد ذلك، دفع على الفور لشركة Alpha غرامة قدرها 6 ملايين دولار. "نحن نفعل هذا دائما. لقد دفعت ذات مرة لـ [ياكوف] غولدوفسكي 5 ملايين دولار، على الرغم من أن هذا الشرط لم يكن موجودًا في العقد. إذا قمت بالتوقيع على اتفاقية، فيجب عليك الوفاء بها. إذا لم يكن الأمر كذلك، دفع غرامة. إذا لم يتم توقيع العقد، وطلبوا منك المال، فهذا ابتزاز»، مستذكراً قصة مماثلة مع المالك السابق لسيبور.

وبينما كان السوق ينمو، كان الحصول على القروض مربحًا وآمنًا. كان من الممكن رهن مركز تسوق موجود للبنك، والحصول على قرض لمدة 5-7 سنوات بنسبة 80٪ من قيمة الضمان واستخدامه في مشروع بناء جديد. كانت الأموال المستلمة من استئجار مركز التسوق كافية لدفع الفائدة وسداد نصف الدين على الأقل بنهاية المدة. وفي نهاية المدة، عادة ما يتم إعادة تمويل القرض. بحلول ذلك الوقت، كان مركز التسوق المرهون أكثر تكلفة، وكان من الممكن اقتراض مبلغ أكبر مقابله، وسداد رصيد القرض، واستخدام المبلغ المتبقي لأغراضك الخاصة.

خلال الأزمة، عندما انخفض تدفق مدفوعات الإيجار بشكل كبير وانخفضت أسعار العقارات، أحرق العديد من شركات البناء في هذا المخطط، ولكن ليس جوتسيريف. وفقا للمصرفيين، لا توجد مشاكل مع القروض لشركات البناء التابعة لمجموعة BIN. أخبر مصدر في VTB مجلة Forbes أن Gutseriev هو أحد عملاء البنك الأكثر ضميرًا، "يدفع كل يوم، دقيقة بدقيقة".

ومع انخفاض أسعار النفط، أصبح من الصعب على شركات النفط خدمة ديونها. يقول مصدر في VTB: "بدأ عبء ديون شركة Russneft يبدو أسوأ بكثير، لذلك قرر المالكون تقليله عن طريق تحويل ديون شركة Glencore إلى أسهم".

ويوافق جوتسيريف على أن خطة القروض "لا تعمل إلا أثناء الإقلاع"، ولهذا السبب قرر سداد ديون شركة "روسنفت" عن طريق فتح أمواله - نتيجة "جنون العظمة الإنتاجي".

"عندما يتبعك انهيار جليدي، عليك أن تجري، وتتحمل المخاطر، وتتصرف بالاتفاق والتحدي. وبعد أن ينخفض ​​العبء الائتماني في روسنفت إلى 1.3 مليار دولار، سأحصل بهدوء على 500 مليون دولار جديدة وأشتري أصولاً جديدة لإنتاج النفط. يقول جوتسيريف عن خططه: "عندما أقوم بسداد الديون في شركة Neftis، فإن هذا الأصل سيسمح لي باقتراض 3-4 مليارات دولار أخرى. وفي حالة الأزمة، ستتمكن هذه الأموال من شراء شيء لائق جدًا بسعر نصف السوق".
"أصبح ذئبا"

وعلى الرغم من انخفاض أسعار العقارات بنسبة 30-40%، إلا أن مجموعة BIN مستمرة في استيعاب شركات التطوير، على سبيل المثال A101. تتمتع عشيرة جوتسيريف بتاريخ معقد من العلاقات مع موشكوفيتش: في عام 2008، كتبت الصحف أن قيام موشكوفيتش بشراء بنك B&N من شيشخانوف قد أصبح أمرًا محسومًا. كان ميخائيل جوتسيريف في حالة من العار، وكان أقاربه الأصغر سنا يعانون من صعوبة. يتذكر جوتسيريف قائلاً: "عندما جاء إلي شيشخانوف للحصول على النصيحة، عرضت عليه أغاني عن الحيوانات على موقع يوتيوب". - قلت له: لقد لحن الناس أغاني كثيرة - وليس الأغاني فقط - عن الذئاب. لقد صنعوا أفلامًا وكتبوا كتبًا ("السقالة" لأيتماتوف، و"الناب الأبيض" للندن). ولا أغنية واحدة عن ثعبان أو خنزير. الذئاب حيوانات شجاعة وذكية. ولهذا السبب يمتدحهم الناس. تصبح الذئب. لا تخافوا من أحد، اذهبوا وطوّروا بنككم”.

أنقذ شيشخانوف البنك. لكن موشكوفيتش لم يتمكن أبدًا من التنفيذ الكامل لمشروع التطوير واسع النطاق A101 الذي تبلغ مساحته 8 ملايين متر مربع. م في موسكو الجديدة. «على مدى السنوات الثلاث الماضية، حصلت على الموافقات لبناء 50 ألف متر مربع فقط. م"، قال موشكوفيتش في مقابلة مع مجلة فوربس. عندما أدرك أن التعاون مع فريق سيرجي سوبيانين لم يكن ناجحا، قرر بيع المشروع. نظر الكثيرون عن كثب، على سبيل المثال VTB، لكن ميخائيل جوتسيريف فقط وافق على دفع 700 مليون دولار. بمجرد أن قدر مديرو موشكوفيتش المشروع بمبلغ 7 مليارات دولار، لكن رجل الأعمال لم يساوم - عرض شيشخانوف أموالاً حقيقية.

شراء الأصول من رجال الأعمال الذين يواجهون مواقف صعبة بثمن بخس، ولكن ليس بسعر منافس وبأموال حقيقية - هذه سمة مميزة لأعمال مجموعة BIN. حصلت زوجة يوري لوجكوف، إيلينا باتورينا، على 1.2 مليار دولار مقابل شركة Inteko في عام 2011 (بما في ذلك الديون، وتم دفع الشريحة الأخيرة هذا الخريف). تم شراء مجمع مستودعات شمال دوموديدوفو، وفقًا لغوتسيريف، من شركة Eurasia Logistics، صاحب بنك BTA، مختار أبليازوف، الذي فر هاربًا، مقابل 50 مليون دولار (لا يشمل الديون). وتبلغ قيمة أصول بيدزينا إيفانيشفيلي، بما في ذلك المشروعين الضخمين "سوميت" و"جاردن كوارترز"، ما يقرب من مليار دولار.

ويحب جوتسيريف أن يتذكر أنه اشترى أول أصوله العقارية، وهو ممر بتروفسكي في وسط موسكو، مقابل 30 مليون دولار فقط، لأنه تمت خصخصته من قبل المدير ونائبيه، ولم يتمكن الورثة من التوصل إلى اتفاق فيما بينهم. وفقًا لمصدر مطلع على الوضع، كانت صفقة شراء Inteko سياسية، ولكن كما قالت إيلينا باتورينا في مقابلة مع مجلة Forbes، عرضت BIN "سعرًا حقيقيًا".

ويعتقد جوتسيريف أن "الفنادق ليست تجارة مربحة، أما النفط فهو تجارة مربحة".

على الرغم من ذلك، على مدار الخمسة عشر عامًا الماضية، اشترت هياكله جميع الفنادق تقريبًا في شارع تفرسكايا. يقول رجل الأعمال: "موسكو مدينة عظيمة، ومركز العالم الروسي". "ستظل تفرسكايا دائمًا تفرسكايا، بغض النظر عما يحدث." ووفقا له، تتمتع العقارات داخل جاردن رينج بسيولة بنسبة 100٪، وداخل طريق موسكو الدائري - 50٪، وبعد ذلك لا توجد سيولة على الإطلاق، باستثناء أعمال المستودعات. «تقدر المحفظة العقارية لمجموعة بن بنحو 4.5 مليون متر مربع. م"، يقول جوتسيريف. - بالإضافة إلى 2 مليون قدم مربع. م من عقارات المستودعات، كل هذا يحقق دخلاً ثابتًا.

مكتب جوتسيريف مليء بالأوراق التي تعرض عروضًا لمشاريع للبيع. هناك أصول في صناعة النفط والصناعات الكيماوية والفحم وغيرها من الصناعات. ووفقا لجوتسيريف، يبيع الناس اليوم الأصول مقابل لا شيء تقريبا، ويمكن شراء ما يحتاجون إليه بنصف سعر السوق.
"المال ذخيرة"

"البنوك في روسيا ليست عملاً تجاريًا، بل هي أداة مالية. يتم الاحتفاظ بها ليس من أجل الربح، ولكن للحصول على الدعم المالي، بحيث يمكن تمويل أي مشروع وتشكيل التدفقات المالية في المجموعة بشكل صحيح. يقول جوتسيريف: "إن بنك الشركة يشبه خراطيش البندقية". لكنه قام بأكبر عدد من عمليات الشراء مؤخرًا في القطاع المالي.

الأول كان شراء Moskomprivatbank - وفقًا لـ Gutseriev، استحوذت عليه مجموعة BIN من الملياردير الأوكراني إيغور كولومويسكي في عام 2014 مقابل 6 مليارات روبل، بما في ذلك قرض من الباطن (يظهر الرقم 2.5 مليار روبل في تقرير B&N Bank). تمت إعادة تسمية Moskomprivatbank إلى Binbank Credit Cards (BBKK). وفي وقت لاحق، استقبلت Binbank خمسة بنوك من مجموعة ROST لإعادة التنظيم، وفي نوفمبر 2015 اشترت بنك MDM. ووفقاً لفوربس، واستناداً إلى شروط الصفقة، كان من الممكن أن تكلف عملية الشراء هذه جوتسيريف وشركائه 4 مليارات روبل؛ وكانت الرسملة الإضافية للبنك ستكلف 7.5 مليار أخرى (حوالي 200 مليون دولار في المجموع).

إذا كنا لا نزال نعتبر البنك بمثابة عمل تجاري، فقد مكنت عمليات الاستحواذ من زيادة قاعدة عملاء التجزئة بشكل كبير - قبل شراء بنك MDM، كان لدى Binbank 1.6 مليون عميل تجزئة، وبعد الشراء كان هناك 5.1 مليون، مما يعني أن البنك يتمتع البنك بكل الفرص لتحقيق أداء جيد في كسب المال من خلال خدمة الأفراد. يقول محلل UBS ميخائيل شليموف: "وفقًا للمستشارين الاستراتيجيين، يتم تحقيق وفورات الحجم في تجارة التجزئة من خلال قاعدة عملاء تبلغ 4 ملايين عميل، لذلك تسعى العديد من البنوك الكبرى إلى تنمية أعمال التجزئة الخاصة بها من خلال عمليات الاستحواذ أو المشاركة في إعادة التنظيم".

كما أن المشاركة في إعادة التنظيم تعني أموالاً رخيصة طويلة الأجل. لإعادة تأهيل بنك روست، تلقى بينبانك من وكالة تأمين الودائع 18.4 مليار روبل بمعدل 0.51٪ سنويًا لمدة 10 سنوات و17.5 مليار روبل بمعدل 6.01٪ سنويًا لمدة ست سنوات. تم تخصيص قرضين لإعادة تأهيل بنك Moskomprivatbank (BBKK) - 3 مليارات روبل بمعدل 6.5% سنويًا لمدة أربع سنوات و9 مليارات روبل بمعدل 4% سنويًا أيضًا لمدة أربع سنوات. لقد تم بالفعل سداد القرض الأول.

وهذا ليس كل شيء. كجزء من برنامج الدولة للرسملة الإضافية للبنوك، تلقى Binbank 8.8 مليار روبل في شكل OFZ.

في المجموع، تلقى Binbank 53.7 مليار روبل من الأموال طويلة الأجل بشروط أكثر ملاءمة بكثير من أي بنك.

على الرغم من الدعم المالي من DIA، أظهرت مجموعة Binbank خلال الأرباع الثلاثة من عام 2015 خسارة قياسية في القطاع بلغت 21.5 مليار روبل (وفقًا لـ RAS). وكان ثلثا هذه القروض مملوكة لبنك روست الذي أعيد تنظيمه، والذي شهدت محفظته من قروض الشركات، بما في ذلك القروض المخصصة لبنوك أخرى، زيادة حادة. «من إغراءات المصرف المُعاد تأهيله، تحويل جزء من قروضه، بما فيها القروض المعدومة، إلى الميزانية العمومية للبنك المُعاد تأهيله، كون المصرف المُعاد تأهيله غير مُلزم بالامتثال لمعايير البنك المركزي. تقول إيكاترينا ماروشكيفيتش، المحللة لدى ستاندرد آند بورز: "النمو السريع للديون المتأخرة يشير نمو البنك إلى أنه لا يمكن استبعاد مثل هذا السيناريو".

وبعبارة أخرى، يمكن للمصحة نفسها أن تستفيد من عملية إعادة التنظيم. وأوضح شيشخانوف الوضع أن "البنوك التي يتم إعادة تأهيلها تراكمت عليها خسائر، وهي مدرجة في خطط مزيد من التعافي المالي". لا يمكن لأصحاب بنك B&N استخدام الأموال المخصصة لإعادة التنظيم بشكل مباشر، ولكن هناك العديد من الطرق للقيام بذلك دون كسر أي شيء. يتضمن أحدهما نظام إيداع ائتماني باستخدام السندات. ولم يعلق Binbank على هذا المخطط.

وبالإضافة إلى إعادة تأهيل البنوك، توفر صناديق التقاعد أيضاً أموالاً طويلة الأجل. على مدى العامين الماضيين، اشترى شيشخانوف، المسؤول عن القطاع المالي، خمسة صناديق تمويل وطنية، آخرها في أكتوبر 2015 - NPF Raiffeisen. وقدرت أصول هذه الأموال في منتصف العام بنحو 145 مليار روبل. وهذه أيضًا أموال طويلة الأجل، ولا يمكن استخدامها بشكل مباشر لمصلحة المساهمين. وفي الوقت نفسه، يُسمح للصناديق غير الربحية بالاحتفاظ بالسندات والأوراق المالية للرهن العقاري (شهادات المشاركة في الرهن العقاري، MIS) في محفظتها، والتي من خلالها يمكن لمالك الصندوق تمويل مشاريعه العقارية.

حتى وقت قريب، كانت حصة وحدة دعم التنفيذ في NPF Evropeisky المملوكة لبنك B&N تبلغ 29.7% من مدخرات المعاشات التقاعدية، وفي NPF Doverie كانت 35%. ووفقاً لمعايير البنك المركزي، يستطيع الصندوق أن يستثمر ما يصل إلى 40% من مدخرات التقاعد في نظام الإدارة الدولية، ولكن البنك المركزي سوف يخفض الحد الأقصى قريباً إلى 10%. "إن نظام الإدارة الدولية الذي يتم فيه استثمار مدخرات التقاعد لصناديق مجموعة BIN هو أصول واضحة وشفافة ومضمونة بضمانات عالية الجودة. يقول شيشخانوف: "إنهم يستوفون جميع متطلبات البنك المركزي للاتحاد الروسي". "لقد كان نظام المعلومات الإدارية هو الذي سمح لعدد من الصناديق بإظهار عوائد جيدة للغاية."

في المجموع، في بداية عام 2015، استثمرت الصناديق أكثر من 30 مليار روبل في IMS وسندات المشاريع، والتي تشمل الرهون العقارية على العديد من العقارات التابعة للمجموعة. وفي إحدى الحالات، كان الضمان عبارة عن أرض زراعية منخفضة السيولة تبلغ قيمتها 7 مليارات روبل، وينبغي أن يؤدي استئجارها، على الرغم من قلة الطلب، إلى توليد دخل يتراوح بين 1.3 و6% سنويا.
الأخوة الحقيقية

لماذا تسمى المجموعة BIN؟

كان هناك الكثير من التكهنات حول هذه النتيجة، حتى أن المشاركين في السوق أطلقوا عليها اسم "جماعة إخوان الشعب الإنغوشي". تبين أن كل شيء أصبح أبسط.

"في البداية، لم يتم فك رموز BIN بأي شكل من الأشكال، ولم يكن اختصارًا. ثم بدأنا في اختراعه وفك شفرته باسم "بنك الاستثمارات والابتكارات"، كما قال شيشخانوف في مقابلة أجريت معه عام 2006. يقول جوتسيريف إنه في الواقع، في عام 1992، قام ببساطة بشراء كيان قانوني جاهز، BIN Ltd. LLP، مقابل 2000 دولار. ومن هنا جاءت أسماء كل شيء آخر، بما في ذلك بنك B&N.