Хватит ли денег, чтобы воплотить планы компании в жизнь. Решение типовых задач Денежные потоки по финансовой и инвестиционной деятельности

На основании этого баланса составляем агрегированный баланс, который приведен в таблице 2.

Дс - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

Дз – дебиторская задолженность;

Оап – прочие оборотные активы;

Зз – запасы и затраты;

Ва – внеоборотные активы (мобилизированные средства);

Кз – кредиторская задолженность;

Кк – займы и кредиты;

Кпр – прочие краткосрочные пассивы;

Дп – долгосрочные пассивы;

Кс – собственный капитал.

На основании вышеприведенного баланса составляем агрегированный баланс.

Таблица 2 – Агрегированный баланс

1 Наиболее ликвидные ативы А1 = Дс

На начало периода А1 =771 тыс. руб.

На конец периода А1 = 8118 тыс. руб.

2 Быстро реализуемые активы А2 = Дз + Оап

На начало периода А2 = 5704 тыс. руб.

На конец периода А2 = 8608тыс. руб.

3 медленно реализуемые активы А3 = Зз

На начало периода А3 = 4151 тыс. руб.

На конец периода А3 = 11077 тыс. руб.

4 трудно реализуемые активы А4 = Ва

На начало периода А4 = 3774 тыс. руб.

На конец периода А4 = 4942 тыс. руб.

1 наиболее срочные обязательства П1 = Кз + Кк

На начало преиода П1 = 750 + 3600 = 4350 тыс. руб.

На конец периода П1 = 8446 + 5260 = 13706 тыс. руб.

2 краткосрочные обязательства П2 = Кпр

На начало периода П2 = 324 тыс. руб.

На конец периода П2 = 0 тыс. руб.

3 долгосрочные обязательства П3 = Дп

На начало периода П3 = 3778 тыс. руб.

На конец периода П3 = 6450 тыс. руб.

4 постоянные пассивы П4 = Кс

На начало периода П4 = 5948 тыс. руб.

На конец периода П4 = 12589 тыс. руб.

Рассчитав показатели ликвидности составляем таблицу 3, рассчитываем изменение и структуру.

Таблица 3 – Ликвидность баланса

На основании таблицы 3 составляем диаграммы Актива и пассива

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву.

На начало периода: На конец периода:

А1 ≤ П1 А1 ≤ П1

А2 ≥ П2 А2 ≥ П2

А3 ≥ П3 А3 ≥ П3

А4 ≤ П4 А4 ≤ П4

Данные таблица 3 свидетельствуют о том, что баланс анализируемой организации не является абсолютно ликвидным как на начало, так и на конец периода.

Платежеспособность организации характеризуется коэффициентами ликвидности, которые рассчитываются как отношение различных видов оборотных средств к величине срочных обязательств:

Коэффициент покрытия или текущей ликвидности (Ктл) от 2 до 3

Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) от 0,8 до 1,0 или 1 и более

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) не ниже 0,2

Ктл = текущие активы / текущие обязательства = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

На начало периода = 771+5704+4151/4350+324 = 2,27

На конец периода = 8118+8608+11077/13706+0 = 2,03

Кбл = текущие активы – запасы / текущие краткосрочные обязательства =
= (А1 + А2) / (П1 + П2).

На начало периода = 771+5704/4350+324 =6475/4674 = 1,39

На конец периода = 8118+8608/13706+0 = 1,22

Кал = абсолютно ликвидные активы / текущие краткосрочные обязательства =
= А1 / (П1 + П2).

На начало периода = 771/4350+324 = 0,16

На конец периода = 8118/13706+0 = 0,59

Из произведенных расчетов видно, что наиболее ликвидные активы на начало периода составляли 771 тыс. руб., на конец периода они составили 8118 тыс. руб. увеличение произошло на 7347 тыс. руб. или на 952,9 %.

Быстрореализуемые активы на конец периода составили 8608 тыс. руб. увеличение по сравнению с налом периода составило 2904 тыс. руб. или 50,9 %.

Медленно реализуемые активы на начало периода составили 4151 тыс. руб. на конец периода 11077 тыс. руб. Увеличение произошло на 6926 тыс. руб. или на 166,9 %.

Труднореализуемые активы на начало периода составили 3774 тыс. руб. на конец периода 4942 тыс. руб. Увеличение произошло на 11687 тыс. руб. или на 30,9 %

Наибольший удельный вес в структуре актива баланса на начало периода составили быстрореализуемые активы (39,6%).

Медленно реализуемые активы составили структуре баланса 28,%, труднореализуемые активы – 26,2% ,наиболее ликвидные активы - 5,4%.

Наибольший удельный вес в структуре баланса на конец периода составили медленно реализуемые активы – 33,8%, затем следуют быстро реализуемые активы – 26,3%, наиболее ликвидные активы – 24,8 %, труднореализуемые активы – 15,1%.

В структуре пассива баланса: постоянные пассивы на начало периода 41,3% на конец периода 38,5%, наиболее срочные обязательства на начало периода 30,2% на конец периода 41,9 %,долгосрочные обязательства на начало периода – 26,2 % на конец периода – 19,7 %, краткосрочные обязательства на начало периода – 2,3 % на конец периода – 0.

Из расчетов видно, что баланс анализируемой организации не является абсолютно ликвидным, как на конец так и на начало периода, так как наиболее ликвидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства.

При расчете платежеспособности организации, я рассчитал коэффициенты ликвидности:

Коэффициент покрытия или текущей ликвидности на начало периода 2,27, на конец 2,03. Этот коэффициент характеризует сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих обязательств. Этот показатель уменьшился на 0,24. Уменьшение показателя в динамике рассматривается как отрицательная характеристика финансово-хозяйственной деятельности организации, хотя он находится в пределах установленных норм(2 - 3).

Коэффициент быстрой ликвидности на начало периода составил 1,39, на конец 1,22. Уменьшение составило 0,17. Этот показатель помогает оценить возможность организации погасить краткосрочны обязательства, в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы. Этот коэффициент больше минимального его значения (0,8), как на начало так и на конец периода. Значение этого показателя положительно характеризует финансовое состояние предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности на начало периода составил 0,16, на конец периода 0,59.Увеличение произошло на 0,43. Этот коэффициент показывает какая часть срочных обязательств может быть погашена за счет имеющихся у организации наиболее ликвидных активов (денежные средств и краткосрочных финансовых вложений). Нижний предел этого коэффициента должен составлять 0,2, т. е. не менее 20% срочных обязательств должно быть покрыто денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. На начало периода этот коэффициент был меньше установленного предела. На конец периода коэффициент увеличился и благодаря этому стал выше установленного минимума.

Руководству хозяйствующего субъекта стоит обратить внимание на то, что баланс не является ликвидным, как на начало, так и на конец периода. Для того, чтобы баланс организации стал абсолютно ликвидным нужно увеличивать наиболее ликвидные активы, то есть денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, и особенно внимательно изучить причины изменения всей кредиторской задолженности, ее структуры и выгодность привлечения заемных средств. Для обеспечения платежеспособности организации денежные средства и краткосрочные финансовые вложения должны покрывать срочные обязательства.

Увеличить наиболее ликвидные активы можно за счет уменьшения сумм по быстро реализуемым активам, то есть за счет уменьшения дебиторской задолжности (снижение объемов производства, снижение затрат при производстве продукции).

Недостаток денежных средств может быть вызван сверхплановым запасом товарно-материальных ценностей.

Уменьшить наиболее срочные обязательства можно за счет увеличения прочих краткосрочных обязательств, которые к концу периода составили 0 тыс. руб.

Заключение

В ходе проведенной мной работы все цели и задачи были достигнуты, а именно были рассчитаны коэффициенты ликвидности баланса, распределены средства актива и пассива на группы по срокам поступления средств и наступления платежей. На основании такого деления мне удалось определить условия ликвидности баланса.

Также я установил, что существует множество других методик расчета ликвидности и платежеспособности, и что данная методика по которой я производил анализ в российских условиях развития экономики несовершенна, и ограниченна.

Список используемой литературы

Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов / Под ред. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

Макарьева В.И., Андреева Л.В.Анализ Финансово-хозяйственной деятельности организации. Учебное пособие. – Москва: "Финансы и статистика", 2005. – 264 с.

Баканов М.И., Шеремет А.Д. теория экономического анализа: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2002.

Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – М.: "Финансы и статистика", 2000.

Бланк И.А. Словарь – справочник финансового менеджера. – Киев: "Ника – Центр" – "Эльга", 2001.

Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2001.

Бороненкова С.А. Управленческий анализ. – М.: “Финансы и статистика”, 2003.

Ноздрева Р.Б., Цыгичко Л.И. Маркетинг: Как побеждать на рынке. – М.: "Финансы и статистика", 1991.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: ИП "Экоперспектива", 2002.

Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс. – М.: “Инфра-М”, 2003.

Александр Леднев,
заместитель генерального директора по экономике и финансам ОАО «ТрансВудСервис»,
Финансовый директор,
№ 6 (95) июнь 2010 года

Чтобы понять, насколько реалистичен бюджет продаж и запланированный объем выручки, финансовому директору предстоит ответить на важный вопрос. Достаточно ли активов и средств для их финансирования. Решить эту дилемму поможет несложная финансовая модель, на создание которой уйдет всего несколько часов.

В компании «ТрансВудСервис» разработана и успешно используется модель, для формирования которой достаточно только вступительного баланса, плана продаж, а также данных об оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. Этот инструмент позволяет проиграть различные сценарии развития событий, учесть существующие ограничения по емкости складских площадей, производственной мощности и самое главное - заранее предсказать возможный дефицит средств.

Прежде чем рассказать, как это все работает, сделаем небольшую оговорку. Несмотря на то что финансовая модель, о которой пойдет речь, используется «ТрансВуд-Сервис» на практике, цифры, приводимые в расчетах и таблицах, условные, а сама модель несколько упрощена для простоты понимания.

На чем основана модель

Основные источники данных для модели -вступительный баланс и прогноз продаж. В качестве вступительного можно использовать бухгалтерский баланс за последний отчетный период. Однако лучше его доработать с учетом реальных потребностей компании. Например, добавить такие аналитические статьи, как неликвидные запасы или просроченная дебиторская задолженность . Информацию по этим статьям можно найти в регистрах бухгалтерского или аналитического учета.

Что касается прогноза продаж, каких-то особых требований к его форме и детализации нет. Достаточно запросить в департаменте продаж общую информацию о том, какая выручка ожидается за анализируемый в модели период в целом и в разбивке по месяцам.

Прогноз доходов и расходов

Когда исходные данные собраны, можно приступать к пошаговому построению финансовой модели. Начнем с создания прогноза доходов и расходов (табл. 1 на стр. 32).

Данные о доходах уже есть, собственно, это план продаж. Расходы имеет смысл разделить на переменные и условно-постоянные. Переменные можно рассчитать как процент от выручки. Чтобы понять, какой именно будет этот процент, достаточно проанализировать данные за предыдущий отчетный период. А суммы условно-постоянных расходов взять, например, из бюджета, утвержденного на год, или принять равными среднему значению за аналогичные периоды времени в прошлом.

Пример

Компания формирует финансовую модель на ближайшее полугодие - с июля по декабрь. План продаж на июль - 640 тыс. рублей (см. табл. 1 на стр. 32). Известно, что в прошлом полугодии в структуре выручки стоимость сырья составляла 85,5 процента, а удельный вес всех переменных расходов -90,8 процента. Предположим, в планируемом периоде ничего не изменится и удельный вес расходов на сырье останется прежним. Отсюда затраты на сырье в июле прогнозируются на уровне 547,2 тыс. руб. (640 тыс. руб. X 85,5%), а всего переменных расходов - 581,12 тыс. руб. (640 тыс. руб. X 90,8%). Аналогично рассчитываются значения и по другим статьям переменных затрат . Что касается условно-постоянных расходов, то их можно принять равными прошлому отчетному периоду.

Как только появилась ясность с расходами, несложно посчитать показатели, характеризующие ожидаемый финансовый результат, а именно маржинальный доход (выручка - переменные расходы); прибыль до налогообложения (маржинальный доход - условно-постоянные расходы) и чистую прибыль (прибыль до налогообложения - налог на прибыль). Для упрощения расчетов отложенные активы и обязательства во внимание не принимаются.

Подписчики журнала могут скачать на сайте www.fd.ru файл Excel, содержащий описываемую финансовую модель. Для этого нужно пройти по ссылке «Дополнительный материал», расположенной в этой статье.

Планирование запасов, «дебиторки» и «кредиторки»

Следом составляется прогноз движения запасов, дебиторской и кредиторской задолженности (см. табл. 2 на стр. 32). Исходные данные для его построения - все тот же вступительный баланс, а также показатели оборачиваемости запасов сырья и готовой продукции , кредиторской и дебиторской задолженности. Также пригодится подготовленный ранее прогноз доходов и расходов. Значения оборачиваемости можно принять равными нормативным или значениям за прошлый отчетный период. Но, например, если известно, что в компании предполагается предпринять какие-либо меры по сокращению периода оборота запасов сырья, то это необходимо отразить в модели.

Запасы готовой продукции . Их объем на начало первого месяца периода планирования берется из вступительного баланса. Как именно изменятся запасы, пока неизвестно, есть только прогноз по выручке. Оперируя его цифрами и данными об оборачиваемости товаров, можно рассчитать размер товарных остатков на конец месяца, а затем уже определить стоимость произведенной и реализованной продукции. Формулы такие:

Запасы готовой продукции на конец периода = Выручка за период х Оборачиваемость запасов / Количество дней в периоде;

Отгружено продукции = Выручка за период х Удельный вес переменных затрат в выручке;

Произведено продукции = Запасы готовой продукции на конец периода + Отгружено продукции - Запасы готовой продукции на начало периода.

Себестоимость отгруженной продукции принимается равной сумме всех переменных расходов.

Таблица 1. Прогноз доходов и расходов (извлечение), тыс. руб.

* Проценты в скобках - удельный вес показателя в выручке по данным за предыдущие отчетные периоды.

Таблица 2. Прогноз движения запасов, «дебиторки» и «кредиторки» (извлечение)

* Поскольку движение товарных запасов учитывается по себестоимости, то стоимость отгруженной продукции равна произведению прогноза по выручке и удельного веса переменных затрат в выручке.

Пример

По данным вступительного баланса стоимость запасов товаров в компании на конец июня - 452 тыс. рублей. В июле департамент продаж прогнозирует объем реализации на 640 тыс. рублей, условия работы с клиентами останутся прежними, оборачиваемость готовой продукции та же, что и в прошлом году - 19 дней. Отсюда стоимость запасов готовой продукции на конец июля - 392,26 тыс. руб. (640 тыс. руб. X 19 дн.: 31 дн.).

Поскольку по данным прошлого отчетного периода на переменные затраты в выручке приходилось 90,8 процента, то объем отгрузки в ценах себестоимости составит 581,12 тыс. руб. (640 тыс. руб. X 90,8%), а объем производства - 521,38 тыс. руб. (392,26-452 + 581,12).

Запасы сырья. Расчет остатков сырья увязывается со значением переменных расходов из формы «Прогноз доходов и расходов»:

Запасы сырья на конец периода = Переменные расходы х Оборачиваемость запасов сырья / Количество дней в периоде.

Объем произведенной продукции служит базой для расчета стоимости сырья, переданного в производство:

Передано сырья в производство = Произведено продукции: Переменные расходы х Расходы на сырье.

Обладая необходимыми данными об остатках сырья на начало и конец месяца и сведениями о том, сколько его было использовано в производстве, достаточно просто предположить, какое количество сырья должно поступить:

Поступление сырья = Запасы сырья на конец периода - Запасы сырья на начало периода + Передано сырья в производство.

Пример

По прогнозам в июле компания произведет товаров на 521,38 тыс. рублей, ее переменные расходы составят 581,12 тыс. рублей, в том числе на сырье -547,2 тыс. рублей. Отсюда в производство будет передано материалов на 490,95 тыс. руб. (521,38 / 581,12 х 547,2). Потребность в пополнении запасов сырья оценивается в 525,32 тыс. руб. (562,37 - 528 + + 490,95), где 562,37 тыс. рублей - запасы материалов на конец июля (581 тыс. руб. X 30 дн. : 31 дн.), 528 тыс. рублей - на конец июня (из вступительного баланса).

Дебиторская и кредиторская задолженность. «Дебиторка» на конец периода рассчитывается на основе данных по выручке и значения оборачиваемости «дебиторки» за прошлые периоды. Вычисления будут выглядеть так:

Дебиторская задолженность на конец периода = Выручка за период х Оборачиваемость дебиторской задолженности х Количество дней в периоде.

Размер кредиторской задолженности компании перед поставщиками на конец периода можно определить по следующей формуле:

Кредиторская задолженность на конец периода = Поступление сырья х Оборачиваемость кредиторской задолженности: Количество дней в периоде.

Таблица 3. Бюджет движения денежных средств косвенным методом (извлечение), тыс. руб

Пример

Прогноз по выручке на июль - 640 тыс. рублей, по расчетам предполагается закупить сырья в том же месяце на 525,32 тыс. рублей. По итогам прошлого года средняя оборачиваемость дебиторской задолженности - 30 дней, кредиторской - 25 дней. Отсюда дебиторская задолженность на конец июля равна 619,35 тыс. руб. (640 тыс. руб. X 30 дн.: 31 дн.), кредиторская - 423,65 тыс. руб. (525,32 тыс. руб. X X 25 дн.: 31 дн.).

Денежные потоки по финансовой и инвестиционной деятельности

Кроме перечисленных выше прогнозов при построении модели нельзя забыть о создании плана денежных потоков по финансовой и инвестиционной деятельности, если они предполагаются (или есть) в компании.

В нашем примере на момент формирования модели компания не имеет никаких обязательств по погашению кредитов и займов, поэтому прогноз денежных потоков по финансовой деятельности пропустим.

Информация по инвестиционным планам компании берется из утвержденных на год программ, а также на основе имеющейся оперативной информации. При моделировании необходимо учитывать, что реализация инвестиционных программ компании требует отвлечения финансовых ресурсов, увеличивая при этом такие балансовые статьи как «Незавершенное строительство », «Оборудование к установке» и пр. При расчете затрат компании в таблице 1 «Прогноз доходов и расходов» необходимо учитывать тот факт, что ввод в эксплуатацию объектов основных средств увеличивает сумму амортизации. В то же время реализация объектов основных средств, как правило, формирует приток денежных средств, а также влияет на объем амортизации в последующих периодах. Для упрощения модели в примере движение денежных средств по инвестиционной деятельности не рассматривается.

Прогноз движения денежных средств

Остается составить бюджет движения денежных средств (БДДС). Причем формироваться он будет косвенным методом (см. табл. 3). Именно этот план поможет оценить, достаточно ли у компании средств для финансирования операционной деятельности, получится ли выполнить план по выручке без внешних займов или же необходимо будет привлечь кредит.

Исходные данные для построения косвенного БДДС берутся из составленных на предыдущих шагах форм. В частности, чистая прибыль - плановое значение из прогноза доходов и расходов, амортизация оттуда же. Поступление и выбытие денежных средств - не что иное, как изменение соответствующих статей из прогноза движения запасов, дебиторской и кредиторской задолженности (разница между суммами по статьям на начало и конец периода). Формируя бюджет движения денежных средств, важно не запутаться в знаках:

увеличение текущих активов и снижение текущих обязательств отражается со знаком «-»;

уменьшение текущих активов и рост текущих обязательств - со знаком «+».

Пример

По данным прогноза запасов и задолженности (табл. 2 на стр. 32), на начало августа кредиторская задолженность составит 423,65 тыс. рублей, а к концу того же месяца вырастет до 553,10 тыс. рублей. Отсюда изменение по этой статье за август равно 129,45 тыс. рублей. Эта цифра отражается в бюджете движения денежных средств со знаком «+». Запасы основного сырья за тот же период увеличатся на 52,73 тыс. рублей, эта цифра попадет в отчет со знаком «-».

Задача «косвенного» БДДС - проверить реалистичность планов компании. Их можно считать неоправданно оптимистичными, если по итогам какого-либо из месяцев возникает дефицит денежных средств. В этом случае придется корректировать планы - сокращать запасы, уменьшать дебиторскую задолженность и пр. Все подобные идеи последовательно отражаются в модели в Excel. Последняя автоматически пересчитывается. Кстати, в процессе балансировки, да и планирования в целом, не стоит забывать о существующих ограничениях - лимитах по кредитным линиям, максимальной производственной мощности и емкости складов. Например, максимальная загрузка производственных мощностей - 1 млн рублей в месяц. В декабре прогнозируется объем производства на сумму 824, 01 тыс. рублей. Еще не предел, но уже близко.

Таблица 4. Мастер-бюджет (извлечение), тыс. руб.

Модель будущего компании обязана учитывать нефинансовые показатели

Станислав Салостей, директор компании, о своем опыте финансового моделирования

Кроме прогнозирования и бюджетирования финансовые модели могут решать и более серьезные задачи. Например, всесторонний анализ «что если», поиск оптимальных решений и оценка стоимости компании. Я в дополнение к финансовым показателям в модель закладываю производительность труда, фондоотдачу и другие нефинансовые показатели, чтобы иметь возможность получить ответ на такие вопросы, как: что будет, если сократить персонал? Что будет, если увеличить парк машин и оборудования? Где при этом возникнут «узкие» места?

Учет в финансовой модели стоимости капитала позволяет оценивать эффективность решений по активам. Например, результат затаривания склада - ведь не всегда выгодно увеличивать объемы закупок в ответ на снижение цен поставщиков. Для некоторых отраслей будет крайне полезным учесть в модели влияние сезонности. Чтобы ее оценить, необходимо собрать статистику за несколько лет (в том числе и по продажам в докризисные периоды) и построить на их основе тренд. На практике прогноз продаж, подготовленный в соответствии с такими трендами, более точен и зачастую отличается от ожиданий отдела продаж, построенных на экспертных ожиданиях без математического анализа.

При подготовке финансовой модели компании следует выбрать главный итоговый параметр, по которому оценивается эффективность моделируемой деятельности. Это может быть свободный денежный поток (FCF) или экономическая добавленная стоимость (EVA). Они хороши тем, что интегрируют в себе все факторы эффективности.

Прогнозный мастер-бюджет

После того как все процедуры коррекции финансовой модели пройдены и от кассовых разрывов удалось избавиться, создается мастер-бюджет. Это итоговая форма, содержащая на одном листе прогнозный баланс, а также агрегированные бюджеты доходов и расходов, движения денежных средств (см. табл. 4). Статьи последних двух бюджетов копируются на лист с мастер-бюджетом посредством ссылок на соответствующие таблицы. Статьи баланса рассчитываются по следующей формуле:

Значение на конец периода = Значение на начало периода + Приход - Расход.

Насколько изменилась та или иная статья баланса, известно - все расчеты приведены в бюджете движения денежных средств. Создавая формулы в Excel, не забудьте о том, что в БДДС увеличение текущих активов отражалось со знаком «-» (сокращение - «+»), а рост текущих обязательств - со знаком «+» (снижение - «-»).

Таблица 8 Расчет влияния факторов на изменение коэффициента обеспеченности собственными средствами

Совокупное влияние факторов:

Расчеты показывают, что на изменение коэффициента обеспеченности собственными средствами существенное влияние оказало изменение оборотных активов (увеличение на конец отчетного периода на 520650 тыс. руб.), а также изменение внеоборотных активов (увеличение на 663142 тыс. руб. на конец отчетного периода). Совокупное влияние трех факторов составило -0,324. Увеличение оборотных активов оказало положительное влияние (+1,08), а увеличение внеоборотных активов - отрицательное (-1,657).

Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, т.е. доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме.

Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название «коэффициент маневренности капитала», который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Управление движением денежных средств (ДДС) позволяет осуществлять прогноз ДДС, устанавливать финансовую реализуемость плана, определять сроки и объемы требуемых заемных средств. Процедура прогнозирования денежного потока выполняется в следующей последовательности:

1. Прогнозирование денежных поступлений по подпериодам. Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров (продажа за наличный расчет или в кредит).

2. Прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам (основной элемент – погашение кредиторской задолженности).

3. Расчет чистого денежного потока (сальдо) по подпериодам путем сопоставления прогнозируемых поступлений и выплат.

4. Расчет кумулятивного денежного потока (с учетом сальдо предыдущих подпериодов). Пример представлен в табл. 5.1.

Таблица 5.1

План движения денежных средств, тыс. руб.

(денежные средства на начало периода – 100 тыс. руб.)

Критерием финансовой реализуемости плана является наличие достаточного объема финансовых ресурсов в каждый из включаемых в план периодов времени. Конкретным признаком финансовой нереализуемости плана является наличие отрицательных чисел в строке «кумулятивное сальдо». Перевод финансового плана в разряд реализуемого возможен путем привлечения дополнительного финансирования с учетом совокупной потребности в разрезе подпериодов. Технология включает в себя определение подпериодов, по которым кумулятивное сальдо отрицательно, а также формирование мер по снижению дефицита наличности (увеличение поступлений, снижение платежей, перенос платежей и поступлений на более ранние или поздние сроки и т.д.). В случае, если полученный после перераспределения план останется финансово нереализуемым, возможен вариант привлечения дополнительных денежных средств.

Вывод о целесообразности привлечения заемных средств основан на качественных сопоставлениях дефицитов наличия в будущих периодах с бывшими дефицитами (без заемных средств), а также с помощью анализа наличия денежных средств (дефицита) на конец планового периода. В процессе анализа определяются источники и условия кредитов: сроки и объемы возврата кредита и выплаты процентов, ставка кредитного процента.

Процедура определения требуемого объема и сроков заемных средств заключается в последовательности следующих шагов:

1) добавление строки: "заемные средства";

2) выделение первого интервала с дефицитом наличия,

3) фиксация заемных средств в первом интервале в объеме, равном дефициту наличия в этот период;

4) изменение значения поступлений в этом интервале: "взятый" заем добавляется к поступлениям в этот же период;

5) для новых данных повторяется расчет строк 3 и 4 таблицы и выделяются периоды с отрицательными числами в строке 4;

6) критерий остановки: если периодов с отрицательными числами нет, то задача решена и процедура прекращается; если периоды с отрицательными значениями в четвертой строке есть, то цикл повторяется.

5.2. Методические рекомендации

Денежные средства на начало периода составляют 100 тыс. руб. Сформируйте план ДДС. Является ли план финансово реализуемым? При необходимости рассчитайте объем требуемых заемных средств.

Решение.

1. Рассчитаем а) чистый денежный поток, как разницу между поступлениями и платежами в каждом периоде, б) кумулятивное сальдо (нарастающим итогом с учетом присутствия денежных средств на начало периода).

2. Финансовый план нереализуем, так как присутствует отрицательное кумулятивное сальдо (в 4,5 и 6 периодах). На первоначальном этапе предлагается привлечение средств за счет взятия кредита в 4-м периоде в размере 31 тыс. руб.

3. Пересчет финансового плана после взятия кредита показывает, наличие отрицательного кумулятивного сальдо в 6-м периоде. В связи с этим необходимо дополнительное финансирование за счет взятия кредита в 6-м периоде на сумму 77 тыс. руб.

4. Пересчитанный план финансово реализуем.

5.3. Задачи для самостоятельной работы

Задача 1. Финансовые средства на начало периода составляют 90 ден. ед. Рассчитайте наличие средств по каждому периоду. Определите, в какие периоды план будет финансово нереализуем. Определите сроки и объемы необходимых заемных средств.

Задача 2. Компания вышла на рынок с новым продуктом, себестоимость которого 3 тыс. руб., а цена реализации – 5 тыс. руб. Компания оплачивает и использует сырье в день поставки, а получает деньги от клиентов с лагом в один день. Продукция пользуется спросом, в связи с чем, принято решение ежедневно увеличивать объем производства на 10 %. Объем продаж в 1 день составил 1 000 единиц. Спрогнозируйте денежный поток на рабочую неделю.

Задача 3. Компания А производит продукт, себестоимость которого 0,30 млн руб., а розничная цена 0,65 млн руб. Получаемое сырье оплачивается наличными в момент поставки. Производственные мощности позволяют производить 1 000 ед. в неделю. Компания имеет на счете 40 млн руб. Компания Б закупает продукцию в объеме 1 000 ед. в неделю в течение восьми недель и готова заплатить по 1 млн руб. за единицу, однако платеж может быть сделан после получения последней партии. Рассчитайте срок и величину кредита, необходимого для выполнения заказа.

Задача 4. Компания производит продукцию со следующими характеристиками (на ед. продукции): затраты сырья – 2 тыс. руб.; затраты по оплате труда – 1 тыс. руб. Цена реализации 8 тыс. руб.

Все прямые расходы оплачиваются в том же месяце, в котором они имели место. Продажа продукции осуществляется в кредит, период кредитования – 1 месяц. В июле компания приобретает новое оборудование за 1 000 тыс. руб., оплата которого будет сделана в октябре. Постоянные накладные расходы составляют ежемесячно 200 тыс. руб. Составьте прогноз движения денежных средств на шесть месяцев с учетом остатка средств на счете в размере 200 тыс. руб.

Задача 5. Господин Иванов решил открыть собственное предприятие 1 января, инвестируя в него 30 тыс. руб. Он планирует купить грузовик за 400 тыс. руб. и заниматься доставкой овощей в магазины. Гараж для грузовика будет арендован на условиях 5 тыс. руб. в квартал, выплачиваемых авансом. Потребуется затратить дополнительно 25 тыс. руб. для оборудования гаража и грузовика. Предполагается, что выручка от реализации овощей в ближайшие полгода составит 384 тыс. руб. и будет равномерно распределена в этом периоде. Иванов планирует установить торговую надбавку над покупной ценой овощей в размере 60 %. Овощи будут закупаться и реализовываться ежедневно и за наличные. Подготовьте прогноз потока денежных средств по месяцам на полгода и рассчитайте объем требуемых дополнительных заемных средств.

Задача 6. Ожидается прирост выручки в размере 4 % ежемесячно. Затраты сырья составляют 30 % реализации. Сырье закупается за месяц до потребления и оплачивается через два месяца после получения. Рассчитайте отток денежных средств.

Задача 7 . Выручка в январе составила 300 тыс. руб.; в последующем ожидается ее прирост с темпом 2 % в месяц. Оплата за поставленную продукцию осуществляется на следующих условиях: 20 % месячного объема реализации составляет выручка за наличный расчет; 40 % продается в кредит с оплатой в течение месяца и скидкой в размере 3 %; оставшаяся продукция оплачивается в течение 2-х месяцев, при этом 5 % этой суммы составляют безнадежные долги. Рассчитайте величину денежных поступлений за 6 месяцев.

Коэффициент обновления (ввода) основных фондов (К обн) доказывает удельный вес новых основных фондов в составе всех основных фондов и исчисляется по формуле:

где С ввод — первоначальная стоимость вновь введенных основных фондов за анализируемый период, тыс. руб.;

С кон — стоимость основных фондов на конец того же периода, тыс. руб.

Коэффициент выбытия основных фондов (К выб) показывает, какая доля основных фондов, имевшихся к началу отчетного периода, выбыла за отчетный период из-за ветхости и износа, и определяется по формуле:

где С выб — стоимость выбывших основных фондов за анализируемый период;

С нач — стоимость основных фондов на начало анализируемого периода, тыс. руб.

Коэффициент прироста основных фондов (К пр) характеризует процесс обновления основных фондов с учетом величины выбытия устаревших фондов и определяется по формуле:

Пример расчета коэффициентов обновления, выбытия и прироста основных фондов за анализируемый период 2003-2006 гг. приведен в табл. 1.

Таблица 1. Расчет коэффициентов обновления, выбытия и прироста основных фондов за анализируемый период

Каждое предприятие должно самостоятельно, исходя из своих возможностей, экономической целесообразности, а также перспективы развития и конкурентных требований определить преимущества и предпочтение ввода, выбытия или прироста.

Анализ технического состояния основных фондов осуществляется путем сопоставления коэффициентов между собой. Так, например, сопоставление коэффициента обновления основных фондов с коэффициентом выбытия позволяет установить направления изменения основных фондов: если отношение коэффициентов меньше единицы, то основные фонды направляются преимущественно на замену устаревших; если отношение коэффициентов больше единицы, новые основные фонды направляются на пополнение действующих. В нашем примере основные фонды за все годы исследования направлялись на пополнение действующих фондов, что обеспечивало их значительный прирост.

При определении технического состояния основных фондов следует также рассчитывать срок их обновления. Это позволяет предприятию четче видеть свои возможности по обновлению и перспективу развития своей технической базы.

Срок обновления основных фондов (Т обн) определяется отношением первоначальной стоимости основных фондов на начало периода к стоимости поступивших основных фондов (С ввод) за анализируемый период:

Исходя из данных табл. 1 срок обновления по годам анализируемого периода следующий (табл. 2).

Таблица 2. Сроки обновления основных фондов

Как видим, положительным является факт систематического снижения срока обновления основных фондов, который за анализируемый период сократился более чем на 5,5 года.

Коэффициент износа основных фондов (К изн) характеризует среднюю степень их износа и определяется по формуле:

где С изн — стоимость износа всех или соответствующих видов основных фондов, тыс. руб.;

С п — стоимость всех или отдельных видов основных фондов, тыс. руб.

Коэффициент годности основных фондов (К г) показывает, какую долю составляет их остаточная стоимость от первоначальной стоимости за определенный период. Он определяется по формуле:

Коэффициент годности основных фондов можно также исчислять вычитанием процента износа из 100 %.

Расчет коэффициентов износа и годности основных фондов осуществляется по табл. 3.

Таблица 3. Расчет коэффициентов износа и годности основных фондов на предприятии за 2003-2006 гг.

Как видим, износ основных фондов на предприятии значительный (составляет 20 %), но положительным является не ухудшение коэффициента годности основных фондов, а его стабилизация.

Анализ технического состояния основных фондов требует от предприятия разработки программы внедрения новой техники и ввода новых производственных объектов. При этом особое внимание обращается на внедрение прогрессивного оборудования, на увеличение доли высокомеханизированных и автоматизированных производственных процессов, повышающих конкурентоспособность предприятия и его продукции.

Для поддержания технического уровня предприятия, его бесперебойного функционирования и развития необходимо выполнение работ по содержанию основных фондов.

• анализ выполнения плана ремонта основных фондов;
• определение удельного веса затрат на капитальный ремонт к среднегодовой стоимости основных фондов и к сумме амортизационных отчислений;
• анализ ремонтной базы предприятия.

Анализ выполнения плана по ремонту основных фондов на базе данных первичного заводского учета позволяет определить:

• затраты на ремонт — всего;
• в том числе затраты на капитальный ремонт и из него затраты на ремонт, осуществляемый хозяйственным способом.

Сравнение затрат по плану и фактических данных позволяет по всем анализируемым показателям, а также по расчету удельного веса капитального ремонта и доли выполняемых самим предприятием работ осуществить анализ выполнения плана по ремонту основных средств.

Расчет удельного веса затрат на капитальный ремонт к среднегодовой стоимости основных фондов и к сумме амортизационных отчислений позволяет определить, насколько полно используется внутризаводской источник финансирования, и установить, каким образом изменяется объем а ремонтных работ в зависимости от среднегодовой стоимости основных фондов.

Практика показывает, что зачастую предприятия не полностью используют средства амортизации на ремонт или не по назначению.

Для определения объема финансирования ремонтных работ и уровня его использования целесообразно на предприятиях создавать ремонтный фонд. Особенно важно его создавать на тех предприятиях, где выполняются большие объемы ремонтных работ или сложные и дорогие работы по ремонту отдельных объектов. При этом ремонтный фонд должен создаваться не в тысячах рублей, как делают на многих предприятиях, а в процентах к среднегодовой стоимости основных средств. Это позволяет менять объемы финансирования ремонтных работ за отчетные периоды в зависимости от изменения за эти же периоды их среднегодовой стоимости.

Экономисты предприятия с привлечением главного механика и энергетика со знанием системы планово-предупредительного ремонта ожидаемых объемов ремонтных работ, объемов затрат на ремонт за ряд лет прошедшего периода, учета специфики предприятия и ряда других факторов определяют смету затрат на ремонт на планируемый год. Далее рассчитывается удельный вес суммы сметы затрат в процентах к стоимости основных средств на начало года. И этот процент на весь планируемый год принимается как основополагающий для определения суммы затрат на ремонт на планируемый период.

Например, смета затрат на ремонт на 2006 г. составила 200 тыс. руб. Среднегодовая стоимость основных фондов определена на 2006 г. — 4000 тыс. руб. Определяем удельный вес сметы затрат на ремонт к стоимости основных средств (200 / 4000) × 100 = 5 %. Далее рассчитываются суммы затрат на ремонт за каждый отчетный период. Если на конец I квартала стоимость основных средств составляла 3800 тыс. руб., то объемы финансирования на этот период равнялись 190 тыс. руб. (3800 тыс. руб. × 5 %), а если на II квартал основные средства составят 4300 тыс. руб., то объемы финансирования ремонтных работ — 215 тыс. руб. (4300 × 5) и т.д.

Такой подход к формированию затрат на ремонт позволяет с достаточной степенью точности заранее определять суммы затрат, не допускать резких колебаний себестоимости продукции за отчетный период и предопределять ожидаемую прибыль.

Для определения ремонтных возможностей предприятия и необходимости развития осуществляется анализ ремонтной базы. Для этого рекомендуется за 3-5-летний промежуток времени сравнить среднесписочную численность рабочих предприятия с численностью рабочих, занятых в ремонтных службах, а также количество единиц установленного оборудования по заводу с количеством его в ремонтных службах. При этом по возможности необходимо учесть технические параметры используемого оборудования, изменение затрат на ремонт в себестоимости продукции, уровень квалификации ремонтного персонала, средний уровень их заработной платы и другие показатели.

Анализ технико-экономических показателей использования основных фондов

Анализ технико-экономических показателей использования основных фондов включает:

• анализ показателей использования оборудования по времени и мощности;
• анализ показателей использования оборудования по количеству;
• анализ коэффициента сменности;
• общий анализ фондоотдачи;
• факторный анализ фондоотдачи;
• анализ эффективности развития основных фондов.

Анализ показателей использования оборудования по времени и мощности

Анализ использования оборудования по времени (экстенсивное использование) сводится к определению изменений, происшедших в отчетном периоде по сравнению с базисным за счет уменьшения различного рода простоев и внеплановых перерывов.

Экстенсивное использование оборудования состоит в определении времени его фактической работы и сопоставлении с различными фондами времени: календарным (Т к), режимным (Т р), располагаемым по плану (Т пл).

Уровень использования оборудования по времени характеризуется коэффициентами, исчисленными как отношение фактически отработанного времени: к календарному фонду ; к режимному фонду ; к располагаемому по плану фонду (см. табл. 4).

Таблица 4. Пример расчета использования оборудования по времени за месяц

Анализ использования оборудования по мощности (интенсивное использование) выражает степень использования мощности оборудования за время его фактической работы.

Уровень использования оборудования по мощности характеризуется коэффициентов интенсивной нагрузки оборудования (К ин), исчисляемым как отношение базисной удельной трудоемкости продукции (Т у. б) к отчетной удельной трудоемкости (Т у. от):

Удельная трудоемкость (Т у) продукции соответственно в базисном или отчетном периодах определяется отношением фактической трудоемкости продукции (Т факт) к фактическому объему продукции (ВП) в стоимостном выражении:

На предприятиях, где производится однородная продукция, показатель интенсивного использования оборудования определяется по формуле:

где Н факт — фактическая выработка продукции в единицу времени в соответствующих натуральных единицах измерения;

Н макс — максимально возможное количество продукции по нормам производительности оборудования за тот же период времени и в тех же единицах измерения.

Под нормой производительности принимается расчетная потенциальная производительность оборудования в единицу времени его работы.

Анализ показателей использования оборудования по количеству

Анализ использования оборудования по количеству показывает количественное изменение использования оборудования на предприятии в отчетном периоде по сравнению с базисным.

Наличное оборудование — все оборудование предприятия вне зависимости от места его расхождения и технического состояния.

Установленное оборудование — оборудование, сданное в эксплуатацию, включая находящееся в капитальном ремонте и на модернизации.

Фактически работающее оборудование — оборудование, бывшее в работе независимо от продолжительности его работы в течение отчетного периода.

Уровень использования оборудования по количеству характеризуют коэффициенты, исчисленные как отношения:

а) установленного (или фактически работающего) оборудования к наличному, то есть Этот коэффициент применяется для анализа динамики использования наличного парка оборудования, числящегося на балансе, и позволяет узнать количество неустановленного оборудования и наметить мероприятия для ускорения сдачи его в эксплуатацию;

б) фактически работающего оборудования к установленному, то есть Этот коэффициент характеризует степень использования предназначенного для работы количества оборудования на одном предприятии в пределах определенного периода.

Пример расчета приведен в табл. 5.

Таблица 5. Анализ использования оборудования

Влияние на фондоотдачу количественного изменения (сокращения или увеличения) неустановленного и неиспользованного (или излишнего) оборудования в отчетном периоде по сравнению с базисным определяется сравнением фондоотдачи за базисный период исходя из базисного выпуска продукции:

а) при стоимости основных фондов в базисном периоде;

б) при базисной стоимости основных фондов за вычетом (или добавлением) суммы сокращения (или увеличения) неустановленного и неиспользованного (или излишнего) оборудования по сравнению с базисным периодом.

Пример 1

Стоимость основных фондов в базисном периоде — 15 000 тыс. руб., а объем валовой продукции — 30 000 тыс. руб. В отчетном периоде неустановленное и неиспользованное оборудование сократилось на сумму 1000 тыс. руб. Изменение фондоотдачи составит:

а) при стоимости основных фондов и объема валовой продукции в базисном периоде фондоотдача равняется: 30 000 / 15 000 = 2 руб.;

б) при базисном объеме валовой продукции и базисной стоимости основных фондов с учетом их сокращения на 1000 тыс. руб. фондоотдача равняется: 30 000 / (15 000 - 1000) = 2,14 руб.

Увеличение фондоотдачи в результате сокращения неустановленного и неиспользованного оборудования составит: 2,14 - 2 = 0,14 руб., или 14 коп. с каждого рубля стоимости основных фондов.

Анализ коэффициента сменности

Коэффициент сменности (К см) — показатель, характеризующий использование парка оборудования по количеству и по времени. Он отражает время целосменного использования единицы установленного оборудования и определяется как отношение отработанных станко-смен (П 1 , П 2 , П 3) к количеству установленного оборудования (П уст):

К см = (П 1 + П 2 + П 3) / П уст.

Пример 2

На предприятии установлено 300 единиц оборудования, в первую смену работало 200 станков, во вторую — 150, в третью — 100 станков. Коэффициент сменности (К см) равен: (200 + 150 + 100) / 300 = 1,5 смены.

Изменение фондоотдачи за счет изменения коэффициента сменности (ΔФ см) в отчетном периоде по сравнению с базисным определяется по формуле:

Пример 3

Фондоотдача в базисном периоде (Ф б) составляла 5 руб., коэффициент сменности в отчетном периоде (К см. от) — 1,5; в базисном (К см. б) периоде — 1,4. Снижение фондоотдачи за счет изменения коэффициента сменности составило ≈ 0,36 руб., или 36 коп..