تراجع أسهم أبل. التأجير للرفاق. لماذا تنخفض أسهم التكنولوجيا الأخرى؟

مرحبا عزيزي القارئ!

ستكشف مراجعتي اليوم عن أسباب انخفاض أسهم شركة Apple في البورصة. سأتحدث بالتفصيل عن العوامل المسؤولة عن انخفاض الأسعار، وسأنظر في البيانات بأثر رجعي وأحدد الآفاق المستقبلية لعملاق صناعة تكنولوجيا المعلومات.

ما سبب الانخفاض السريع في أسهم شركة أبل نهاية العام الماضي؟ لماذا حدث هذا؟ ويرجع ذلك في المقام الأول إلى انخفاض حجم المبيعات. وفي سبتمبر 2018، طرحت الشركة خطًا جديدًا من الهواتف الذكية: iPhone XR وiPhone XS وiPhone XS Max.

توقع المطورون تدفق المشترين، ولكن في الواقع اتضح الأمر بشكل مختلف. وفي الولايات المتحدة الأمريكية والصين، وصل الطلب على الطرازات الجديدة إلى أدنى مستوياته في السنوات الأخيرة.

قدم تقرير المبيعات توجيهات مخيبة للآمال للربع الرابع. وهذا أمر منطقي بالنظر إلى أن iPhone يمثل حوالي 60٪ من إجمالي إيرادات Apple. وبالإضافة إلى ذلك، أعلن موردو مكونات الهواتف الذكية عن انخفاض توقعاتهم.

وفي العام الماضي، شهدت أكبر الشركات في صناعة تكنولوجيا المعلومات أيضًا انخفاضًا في أسهمها: جوجل، وأمازون، وفيسبوك. ومع ذلك، انخفضت أسهم شركة أبل أكثر من غيرها. أثر هذا على الفور على الترتيب: فقد فقدت ريادتها في قائمة الشركات الأكثر قيمة في العالم.

ترتبط خسائر الشركات العملاقة بتحول انتباه المستثمرين إلى المؤسسات من القطاعات التقليدية للاقتصاد. ودفعها انخفاض أحجام مبيعات شركات التكنولوجيا إلى البحث عن مصادر بديلة للربح.

السبب الثاني الذي لا يقل إلحاحا لانخفاض أسعار أسهم شركة أبل في عام 2018 يكمن في اندلاع الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين. إن المزيد من تعميق الأزمة في العلاقات بين البلدين سيضر بمكانة شركة أبل، حيث أن 1/5 عملائها يعيشون في الصين. علاوة على ذلك، يتم تجميع هواتف iPhone الذكية ومعظم الأجهزة الأخرى في هذا البلد.

ماذا يحدث لسهم أبل الآن؟

انخفضت أيضًا قيمة الأوراق المالية لشركة Apple بسبب الشائعات: يتوقع الخبراء زيادة في أسعار الهواتف الذكية بعد زيادة الرسوم الجمركية وسط الحرب التجارية المستمرة مع الصين. وهذا سوف يؤثر سلبا على مستويات الطلب.

وفي أوائل يونيو/حزيران، بعد أنباء عن احتمال خفض سعر الفائدة الرئيسي من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية. بعد هذه الأخبار، بدأ المتداولون في شراء الأصول الخطرة. ويعتقد المحللون أن هذا سيعوض إلى حد ما الخسائر المحتملة الناجمة عن تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة والصين.

وعلى الرغم من الزيادة بنسبة 27% منذ شهر يناير، يوصي معظم المحللين بشراء أسهم شركة أبل. يوفر الوضع الحالي فرصة لشراء الأوراق المالية للشركة بسعر مناسب.

سعر السهم في البورصة: الرسم البياني على الإنترنت

ديناميات سعر الصرف في كل العصور

حتى وقت قريب نسبيا، أظهرت أسعار أسهم شركة أبل آفاقا وردية. وبعد نتائج تداولات يوم 2 أغسطس 2018 في بورصة ناسداك الأمريكية، بلغت تكلفة الورقة المالية الواحدة 207.39 دولار. ونتيجة لذلك، أصبحت شركة أبل الشركة الأولى في العالم بقيمة سوقية تبلغ 1 تريليون دولار أمريكي: تم الحصول على هذا المبلغ عن طريق ضرب إجمالي عدد الأسهم (4829 مليون سهم) بقيمة الوحدة في نهاية يوم التداول.

واختتم الربع الثالث بمؤشرات إيجابية: مقارنة بعام 2017، ارتفعت الإيرادات بنسبة 17%، وارتفع صافي ربحية السهم بنسبة 40%.

وفي 3 أكتوبر، سجل سعر السهم الواحد رقما قياسيا بلغ 233.47 دولارا أمريكيا. ومع ذلك، انخفض المعدل بشكل حاد في وقت لاحق: انخفضت أسعار الأوراق المالية بنسبة 29٪. عانى معظم المساهمين من خسائر كبيرة. وكانت نتائج العام مخيبة للآمال.

ما يؤثر على سعر السهم

العوامل الرئيسية المؤثرة على سعر السهم:

• الربحية
• حالة الصناعة
• مستقبل الشركة؛
• مستوى المنافسة؛
• أخبار السياسة العالمية.
• السياسة الداخلية للبلاد.

ومن خلال تحليل هذه العوامل بعناية، يمكنك العثور على إجابة موثوقة للسؤال: "هل ستنخفض أسعار الأسهم مرة أخرى أم سيستقر الوضع؟"

آفاق الشركة

حققت شركة أبل خلال الربع الأول من العام الحالي المؤشرات المالية التالية (مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي):

• إجمالي الإيرادات – 58 مليار دولار أمريكي، أو بانخفاض 5%؛
• صافي الربح – 11.6 مليار دولار أمريكي، بانخفاض 16%؛
• ربحية السهم – 2.46 دولارًا، أو بانخفاض 10٪.

ومن الجدير بالذكر أن شركة أبل وصلت إلى هدف إيراداتها المحدد في حدود 55-59 مليار دولار.

وفي ثلاثة أشهر من عام 2019، باعت الشركة ما قيمته 31 مليار دولار من هواتف iPhone الذكية. ومقارنة بالربع الأول من العام السابق، انخفضت المبيعات بنسبة 17%. الأسباب الرئيسية لانخفاض الطلب:

1. الناس أقل عرضة لترقية هواتفهم المحمولة.
2. المنافسة من الشركات المصنعة من الصين التي تنتج نماذج رخيصة.

ونتيجة لذلك، انخفضت حصة iPhone في هيكل الإيرادات الإجمالي من 60 إلى 54%. قامت شركة Apple بتعويض الأرباح المفقودة من بيع الهواتف الذكية عن طريق بيع الخدمات.

وتخطط الشركة لتحقيق استقرار الوضع من خلال الإجراءات التالية:

1. تقديم خصومات لأصحاب iPhone عند شراء الموديلات الجديدة.
2. قم بإصدار بطاقة ائتمانية لمستخدمي منتجاتك مع استرداد نقدي بنسبة 2%.
3. قم بتوسيع قائمة الخدمات المدفوعة.

وقدمت عملاقة تكنولوجيا المعلومات هذا العام تطبيقاتها الجديدة: منصة الألعاب Apple Arcade، وخدمة الفيديو Apple TV+، وخدمة الأخبار Apple News+.

بناءً على نتائج الربع الثاني، من المتوقع أن يتراوح إجمالي الإيرادات من 52.5 إلى 54.5 مليار دولار، وهو ما يزيد قليلاً عن العام الماضي. الأخبار الإيجابية الأخرى هي أن شركة Apple تعتزم زيادة مدفوعات أرباحها بنسبة 5٪.

على الرغم من الأزمة، يستمر تطوير المنتجات المبتكرة. وهكذا، في عام 2020، سيتم إطلاق إنتاج هواتف iPhone الذكية المزودة بشرائح مودم 5G.

وبطبيعة الحال، من السابق لأوانه القول إن الأسوأ بالنسبة للشركة قد انتهى. ومع ذلك، هناك تطورات إيجابية أيضًا. تعمل الإدارة بنشاط على تطوير قطاع الخدمات: الدفع عبر الهاتف المحمول ومتجر التطبيقات والموسيقى عبر الإنترنت وتخزين البيانات السحابية. ونتيجة لهذا، ستكسب الشركة حوالي 50 مليار دولار أمريكي.

وستواصل Apple أيضًا تنويع إيراداتها وخططها لتصبح مزودًا رئيسيًا للخدمات الرقمية.

التحليلات والتنبؤات للأمن

ويتوقع المحللون أن يرتفع المعدل مرة أخرى: ومن المتوقع زيادة بنسبة 20٪ لهذا العام.

سيتم دعم النمو من خلال إصدار أرباح أفضل من المتوقع للربع الأول، بالإضافة إلى توقعات الأرباح للربع الثاني. السعر المستهدف للسهم بنهاية العام هو 216 دولارًا.

البديل في هذه الصناعة

المنافسون الرئيسيون لشركة Apple في قطاع تصنيع الهواتف الذكية هم شركة Samsung الكورية الجنوبية وشركة Huawei الصينية. تحتل سامسونج المرتبة الأولى في العالم من حيث حجم المبيعات. وبعدها تأتي شركة Apple، وتغلق شركة Huawei المراكز الثلاثة الأولى. ومع ذلك، بحلول نهاية هذا العام، قد تحل الشركة المصنعة الصينية محل الشركة الأمريكية.

وفي روسيا، في نهاية عام 2018، تفوقت شركة هواوي على شركتين عملاقتين معترف بهما وأصبحت الرائدة من حيث حجم المبيعات. وتم بيع ما مجموعه 8 ملايين هاتف ذكي مقارنة بـ 3 ملايين في العام السابق. قد تعيق الحرب التجارية النمو الإضافي للشركة الصينية: فقد أدرجت الولايات المتحدة شركة Huawei والعديد من شركائها في القائمة السوداء.

بالإضافة إلى ذلك، رفضت شركة جوجل، المطورة لنظام التشغيل أندرويد المثبت على هواتف الشركة المصنعة الصينية، التعاون معها. قد يؤدي رفض توفير التحديثات للهواتف الذكية الحالية وتجهيز الطرازات المستقبلية بنظام التشغيل إلى سقوط شركة Huawei في مكانتها.

تعد Google المنافس الرئيسي لشركة Apple في سوق أنظمة تشغيل الأجهزة المحمولة. يشغل Android و iOS فيما بينهما 99٪ من سوق الأجهزة المحمولة. في الوقت نفسه، فإن Android، بسبب توافقه مع مختلف الشركات المصنعة، يتفوق عدة مرات على نظام التشغيل iOS من حيث عدد المستخدمين. ويتوقع المحللون أن يحافظ النظام على مكانته الرائدة، حيث تصل حصته في السوق إلى 79%.

تتقاطع مصالح Apple وGoogle أيضًا في سوق المدفوعات عبر الإنترنت. المنافس الآخر للشركة في هذه الصناعة هو PayPal.

خاتمة

في رأيي، فإن تعدد النواقل كاستراتيجية تطوير جديدة سيساعد شركة Apple على استعادة مواقعها المفقودة. الآن العامل الرئيسي للشركة هو العامل "الصيني": تعتمد الأرباح المستقبلية لإحدى الشركات الرائدة في صناعة تكنولوجيا المعلومات على التقدم في المفاوضات الإضافية بين القوتين العالميتين.

الآن هو الوقت المناسب لأولئك الذين يرغبون في شراء أسهم Apple بشكل مربح. ومع ذلك، فإن النتائج الإيجابية للنصف الأول من العام قد تؤثر على الفور على نمو الأسعار. بالنسبة لأولئك المستثمرين الذين يعملون على المدى الطويل، كل ما تبقى هو الانتظار حتى يتحسن الوضع.

إذا أعجبك تقييمي، اشترك في الموقع وكن على اطلاع بكل الأخبار. نراكم مرة أخرى!

بالإضافة إلى ذلك، لم يعجب المشاركين في السوق قرار الشركة بالتوقف عن نشر أرقام مبيعات الوحدات و"التركيز على الصورة الكبيرة" في التقارير المستقبلية. ويرى مراقبون ومحللون أن هذه الخطوة تشير إلى مبيعات كارثية للأجهزة الجديدة.

تم تأكيد ذلك بشكل غير مباشر من خلال الوضع مع الأطراف المقابلة لشركة Apple. وهكذا، خفضت شركة Lumentum Holdings (LITE)، التي تعمل على تطوير أجهزة استشعار الليزر ثلاثية الأبعاد (المستخدمة في FaceID لأجهزة iPhone)، توقعات مبيعاتها لهذا الربع بنسبة 17٪، مشيرة إلى انخفاض الطلبات من "عميل رئيسي".

في مؤتمر عبر الهاتف مع المستثمرين، طلب آلان لوي، الرئيس التنفيذي لشركة Lumentum، أولاً تأخير الشحنات من هذا العميل الكبير الذي لم يذكر اسمه ثم خفض أحجام الطلبات. فيما بعد، أطلق المدير المالي للشركة على هذا العميل اسم "الأكبر" لدى الشركة، وأشار التقرير السنوي المنشور سابقًا لشركة Lumentum إلى أنها شركة Apple، التي تمثل 30% من إجمالي المبيعات.

بالإضافة إلى ذلك، خفضت شركة Qorvo توقعاتها المالية الفصلية. تمتلك الشركة مصانع لإنتاج مكونات الهواتف الذكية. وتعد شركة أبل من العملاء الرئيسيين للشركة، حيث تمثل ما يصل إلى 36% من الإيرادات، وفقًا للتقرير السنوي.

لماذا تنخفض أسهم التكنولوجيا الأخرى؟

يشرح مؤلفو المذكرة التحليلية حول Yahoo Finance ذلك من خلال الاهتمامات المتغيرة للمستثمرين. لقد جنوا الأموال من أسهم التكنولوجيا خلال مسيرة أواخر الصيف وحولوا تركيزهم الآن إلى الأسهم التقليدية. على سبيل المثال، ترتفع أسعار الأسهم

خاطب الرئيس التنفيذي لشركة أبل، تيم كوك، المستثمرين وأخبرهم أن الشركة لم تكن تعمل كما هو مخطط لها. بعد ذلك، انخفضت أسعار أسهم شركة أبل بنسبة 7.5%، مما أدى إلى انخفاض الرسملة بمقدار 56 مليار دولار - إلى 750 مليار.

أغلقت شركة Apple التداول الصباحي عند 157.92 دولارًا للسهم، لكن من المتوقع أن تنخفض الأسهم بنسبة 8٪ أخرى إلى 145 دولارًا في الجلسة الجديدة.

وأثر انخفاض أسهم شركة أبل أيضًا على شركات أمريكية أخرى من قطاع التكنولوجيا الفائقة، بما في ذلك فيسبوك (-1.6%)، وأمازون (-2.1%)، ونيتفليكس (-2%)، وجوجل (-2.1%).

ويعتقد كوك أن الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين، التي بدأها دونالد ترامب، كان لها تأثير على الوضع. وفرضت الدول رسوما إضافية على استيراد عدة فئات من السلع، مما قد يتسبب في زيادة أسعار الهواتف الذكية والأجهزة اللوحية وأجهزة الكمبيوتر من شركة أبل.

من تيم كوك:

المستثمرين أبل. نقوم اليوم بمراجعة توجيهاتنا للربع الأول من العام المالي 2019، والذي انتهى لشركة Apple في 29 ديسمبر. ونتوقع المؤشرات التالية:

الإيرادات حوالي 84 مليار دولار
هامش الربح الإجمالي حوالي 38 بالمائة
نفقات التشغيل حوالي 8.7 مليار دولار
الإيرادات / النفقات الأخرى حوالي 550 مليون دولار
معدل الضريبة حوالي 16.5 بالمئة

نتوقع أن يصل عدد الأسهم المستخدمة في حساب توزيع الأرباح إلى حوالي 4.77 مليار سهم.

بناءً على هذه التوجيهات، نتوقع أن تكون إيراداتنا ربع السنوية أقل مما توقعنا وأن تكون مقاييسنا الأخرى متوافقة مع التوجيهات.

وعلى الرغم من أنه لا يزال أمامنا عدة أسابيع قبل استكمال التقرير ونشره، إلا أننا نريد أن نقدم لك بعض المعلومات الأولية. قد تختلف النتائج النهائية عن التقديرات الأولية.

عندما ناقشنا توجيهاتنا للربع الأول منذ شهرين تقريبًا، علمنا أنها ستتأثر بعوامل الاقتصاد الكلي بالإضافة إلى العوامل الخاصة بشركة Apple. واستنادًا إلى تقديراتنا المتفائلة، نتوقع نموًا طفيفًا على أساس سنوي. وكما تتذكرون، فقد ناقشنا أربعة عوامل.

أولاً، كنا نعلم أن تغيير تاريخ إصدار الهواتف الذكية سيؤثر على الإيرادات. تم إطلاق أفضل موديلاتنا، iPhone XS وiPhone XS Max، في الربع الأخير من العام المالي 2018، ومعظم مبيعات iPhone X في العام الماضي حدثت في الربع الأول من العام المالي 2018. كنا نعلم أن هذا سيجعل من الصعب علينا مقارنة البيانات المالية.

ثانياً، كنا نعلم أن الدولار القوي من شأنه أن يجعل من الصعب البيع في البلدان التي تستخدم عملات أخرى وأن هذا من شأنه أن يقلل من إيراداتنا بنحو 200 نقطة أساس مقارنة بالعام الماضي. اتضح تقريبًا كما توقعنا.

ثالثًا، كنا نعلم أن لدينا عددًا غير مسبوق من المنتجات الجديدة التي تم إطلاقها في هذا الربع، وتوقعنا أن قيود العرض ستحد من مبيعات بعض المنتجات في الربع الأول من العام المالي 2018. ومرة أخرى، يتوافق هذا مع توقعاتنا. كانت مبيعات Apple Watch Series 4 وiPad Pro محدودة للغاية. كانت هناك أيضًا قيود على توريد أجهزة AirPods وMacBook Air.

رابعا، نتوقع ضعف الاقتصادات في بعض الأسواق الناشئة. وكان لهذا تأثير أكبر على إيراداتنا مما كان متوقعا.

أدت هذه العوامل وغيرها إلى انخفاض عدد الأشخاص الذين يشترون طرازات iPhone الجديدة عما توقعنا. ولهذا السبب كان علينا مراجعة توقعات الإيرادات لدينا.

تبلغ القيمة السوقية لشركة أبل حوالي 900 مليار دولار، وهذا ليس أكثر من تريليون دولار، مثل الصيف الماضي، ولكن لا تزال لدينا واحدة من أكبر الشركات في العالم.

أعطى وارن بافيت لشركة التفاح العملاقة حوالي 25٪ من محفظة بيركشاير هاثاواي على أساس الاستثمارات في أسهم الشركات العامة. ومع ذلك، في فبراير أصبح من المعروف أن بيركشاير قد خفضت مراكزها في شركة أبل.

وفي خريف عام 2018، خسرت أسهم AAPL حوالي 40%. منذ يناير، بدأت الأوراق المالية في التعافي بنشاط. لم نعد ننظر إلى "قصة نمو" بنسبة 100%، ولكننا أيضًا لا ننظر إلى "مخزون القيمة" بشكل كامل. هل يجب أن تستثمر في شركة أبل الآن أم أنه من الأفضل أن تتراجع؟ ستوفر هذه المراجعة إجابة على هذا السؤال.

المؤشرات المالية

وقد ألهمت تقارير الربع المالي الأول التي نُشرت في نهاية شهر يناير المستثمرين على إجراء عمليات شراء. رسميا، لا يمكن أن يسمى البيانات قوية. لكن المشاركين في السوق شعروا بالارتياح، بعد أن كانوا يخشون المزيد من السلبية بعد توقعات الشركة الضعيفة والرسائل السلبية من مورديها.

انخفضت الإيرادات الفصلية بنسبة 5٪ مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، لتصل إلى 84.31 مليار دولار، وانخفضت الأرباح من 20.07 مليار دولار إلى 19.97 مليار دولار، وذلك للمرة الأولى خلال السنوات العشر الماضية في الربع الأول من العام المالي يتم الاحتفال بعطلات عيد الميلاد ورأس السنة. وكان أحد العوامل وراء انخفاض الإيرادات هو انخفاض قيمة عملات العديد من البلدان النامية، وفي مقدمتها الليرة التركية. وقال تيم كوك، الرئيس التنفيذي للشركة، إنه استجابة للوضع الحالي، قررت إدارة شركة أبل خفض أسعار أجهزة آيفون في الدول ذات العملات الوطنية الضعيفة.

المصدر: Zerohedge.com

وانخفضت إيرادات مبيعات آيفون بنسبة 15% على أساس سنوي إلى 51.9 مليار دولار، وقال كوك إن ضعف الاقتصاد الصيني أثر على المبيعات في المنطقة، التي تعد أكبر سوق للهواتف الذكية في العالم. وفي الربع المالي الأول، انخفضت إيرادات أعمال أبل في الصين بنسبة 26.7%. وقالت الشركة أيضًا إن المبيعات في الربع الحالي ستكون على الأرجح أقل مما يتوقعه محللو وول ستريت، مما يشير إلى استمرار الضعف في الطلب على آيفون، خاصة في الصين.

المصدر: Zerohedge.com

وكانت قطاعات أخرى من الشركة أكثر نجاحا. وصلت إيرادات الخدمات إلى مستوى قياسي بلغ 10.9 مليار دولار، بزيادة 19٪ عن العام السابق. ويمثل هذا القطاع 14% من إيرادات شركة أبل، مقارنة بـ 63% لجهاز آيفون. كما حققت الإيرادات من أجهزة Mac والأجهزة القابلة للارتداء والمنتجات المنزلية والملحقات مستويات قياسية، بزيادة 9% و33% على التوالي، في حين ارتفعت إيرادات iPad بنسبة 17%.

توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء

ونتيجة للإصلاح الضريبي، تمكنت شركة أبل من إعادة "المخبأ الأجنبي" إلى الوطن بمعدل ضريبي تفضيلي. يتم استخدام الأموال لدفع أرباح الأسهم وتنفيذ برنامج إعادة الشراء. في السابق، تم استخدام مخطط يتضمن طرح السندات بأسعار فائدة منخفضة للغاية في الولايات المتحدة لهذا الغرض. ونتيجة لذلك، أصبح لدى الشركة حوالي 101 مليار دولار من السندات المتداولة، وفي الربع المالي الأول بدأت أخيرًا في سداد ديونها.

المصدر: رويترز

متوسط ​​هدف المحللين لشركة أبل لمدة 12 شهرًا. هو 195 دولارًا. وبناءً على هذا المعيار، يتم بالفعل تسعير الأوراق المالية بشكل عادل تمامًا من قبل السوق.

هناك مخاطر، ولكن الشركة مستقرة ماليا وغنية بالنقد. من الممكن تمامًا الشراء أثناء السحب من Apple. بالنسبة للمشتريات متوسطة المدى، أتوقع 180 دولارًا على الأقل. سيسمح لك مستوى 165 دولارًا بالدخول في مراكز شراء بثقة أكبر.

اقرأ أفضل المواد الموجودة في السوق الأمريكية على

مخطط أبل منذ عام 2017، الإطار الزمني اليومي

بينما كان الروس يحتفلون بالعام الجديد بقوة وقوة، كان مساهمو شركة أبل يقرؤون رسالة مثيرة للقلق من رئيس الشركة، اعترف فيها بأن التوقعات غير الأكثر تفاؤلاً لنهاية عام 2018 يجب أن تصبح أسوأ قليلاً . كان المتوقع في البداية 89-93 مليار دولار للربع المالي الأول من عام 2019 (في الولايات المتحدة يستمر من أكتوبر إلى نهاية ديسمبر تقريبًا ويعتبر الوقت الأكثر ربحية بسبب عطلة عيد الميلاد) بحلول 2 يناير تحول إلى 84 مليارًا - مطروحًا منها 4.9 بالمئة مقارنة بعام 2017. الأمر كله يتعلق بتوقيت إصدار iPhone الجديد، وقد برر كوك نفسه: تم تقديم الطراز السابق X في الربع الأول من عام 2018، وإصداراته المحسنة قليلاً Xs وXr - بالفعل في الربع الرابع (من يوليو إلى سبتمبر) )، وهو ما يعني أنه بحلول الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام، هدأت إثارة التقويم بالفعل.

وكانت هناك أسباب أخرى: الدولار القوي للغاية، الذي التهم 2% من حجم التداول عند تحويل الإيرادات الأجنبية، والقيود التجارية، ومشاكل الطلب في الأسواق الناشئة، وحتى عدد كبير غير مسبوق من المنتجات الجديدة المقدمة، والتي لم يكن لدى المستهلكين الوقت الكافي لها. لهضم. وبفضل برنامج الخصم لاستبدال البطاريات، بدأوا في إطالة عمر أدواتهم القديمة وتجاهل العناصر الجديدة.

حدثت الخسائر الرئيسية في السوق الصينية - في مناطق أخرى، كسبت شركة Apple، على الرغم من أنها ليست كبيرة، ولكن لا تزال أكثر من عام، وفي الولايات المتحدة الأمريكية وكندا وألمانيا وإيطاليا وبعض البلدان الأخرى - حتى أنها سجلت رقماً قياسياً خاصاً بها. علاوة على ذلك، حتى بما في ذلك الصين، ستكون الإيرادات العالمية العالمية في الربع الأول من عام 2019 إيجابية (زائد 19%) إذا تم استبعاد مبيعات الهواتف الذكية. بشكل منفصل، تفتخر الشركة بنجاح خدماتها المدفوعة: Apple Music، وApple TV، وiTunes، وiCloud - حيث بلغ إجمالي إيراداتها الفصلية 10.8 مليار دولار. نقطة إيجابية أخرى هي زيادة إجمالي عدد الأجهزة النشطة بأكثر من مائة مليون وحدة سنويًا.

"مع اختتامنا لهذا الربع المليء بالتحديات، نحن أكثر ثقة من أي وقت مضى في القوة الأساسية لأعمالنا. "لطالما استخدمت شركة أبل فترات الشدائد لإعادة التفكير في نهجها في العمل، وتطبيق مرونتها وإبداعها لتصبح أفضل نتيجة لذلك"، حاول كوك طمأنة المستثمرين. لكنهم لم يصدقوه واستمروا في بيع الأسهم: بعد نشر الرسالة على موقع أبل، انخفضت الأسعار بنسبة عشرة بالمائة تقريبًا. وتم تعويض معظم هذا الانخفاض في الأيام التالية، لكن أسهم الشركة لا تزال تمر بأوقات عصيبة.

بقايا الفخامة السابقة

لكن في الآونة الأخيرة فقط، تفاخرت شركة أبل بسجلات قياسية - في يوليو، بلغ إجمالي رسملتها (القيمة السوقية الإجمالية لجميع الأسهم المصدرة) تريليون دولار (المرة الثانية في التاريخ ونتيجة غير مسبوقة للشركات الأمريكية)، لكنها لم تتوقف عند هذا الحد و وبعد ثلاثة أشهر وصلت إلى رقم 1.2 تريليون. ثم بلغت تكلفة السهم الواحد 233 دولاراً، بعد إعلان كوك في يناير/كانون الثاني، هبطت إلى 142 دولاراً، وإجمالي الرسملة إلى 671.6 مليار دولار، أي ضعف ما كانت عليه في أكتوبر/تشرين الأول تقريباً.

كان السبب وراء النمو الحاد في الصيف هو نفس الشيء الذي أدى الآن إلى نتائج عكسية على الشركة، وهو البيانات الواردة من أحدث تقرير ربع سنوي. فقط، على عكس الوضع الحالي، تبين أنها إيجابية. تجاوزت الإيرادات توقعات المحللين ونمت على الفور بنسبة 17% لتصل إلى 53.3 مليار دولار (يعد التباين الملحوظ بين الفصول أمرًا شائعًا، وهو ما يفسره طبيعة أعمال شركة Apple والعوامل الموسمية).

حتى التخفيض في العدد الإجمالي للأجهزة المباعة لم يمنع ذلك - فقد تم تعويضه من خلال ارتفاع الطلب على الطرز الأكثر تكلفة التي تزيد تكلفتها عن ألف دولار. أكدت أرقام التقرير الشيء الرئيسي: على عكس توقعات المتشككين، أصبح أغلى جهاز iPhone X في الخط هو النموذج الأكثر مبيعًا وباع 41.3 مليون وحدة في جميع أنحاء العالم في ربع واحد. وهذا سمح لها بتجاوز المنافسين الرئيسيين من حيث الإيرادات - سامسونج الكورية الجنوبية وهواوي الصينية، الرائدة في عدد الأدوات المباعة.

طار عاليا جدا

لقد أصبحت نجاحات شركة أبل انعكاسا منطقيا للحالة التي كانت عليها سوق الأسهم الأمريكية بأكملها في السنوات الأخيرة. بعد الأزمة العالمية في الفترة 2008-2009، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي لفترة طويلة على سعر الفائدة الأساسي (الذي يعتمد عليه مستوى الأسعار في سوق الديون) عند مستوى منخفض للغاية، مما أعطى الشركات الفرصة لاقتراض الأموال بسعر رخيص وتشجيعها. السكان لإنفاقها -- وذلك بسبب عدم جاذبية الودائع المصرفية والسندات .

ونتيجة لذلك، استثمرت الشركات الكثير في تطويرها، وقدم المواطنون الطلب على منتجاتهم، ونمت الأرباح، ومعهم أسعار الأسهم في البورصات. وعلى هذا فإن مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي يضم شركة أبل وغيرها من شركات التكنولوجيا الفائقة الأميركية الكبرى مثل فيسبوك، ارتفع بنسبة 325% منذ عام 2009. ووفقاً لقوانين الاقتصاد، التي تنص على الطبيعة الدورية لكل العمليات، فإن مثل هذا النمو لا يمكن أن يستمر إلى الأبد. وكلما طال أمده، أصبح الانحدار أكثر حتميا.

الصورة: جوليان ماتيا / Globallookpress.com

وكان فيسبوك أول من شعر بذلك: ففي إحدى جلسات التداول يوم 25 يوليو/تموز، فقدت أسهم الشبكة الاجتماعية 23% من قيمتها. وكان السبب في ذلك هو التقارير الضعيفة (وفقًا للمستثمرين الذين أفسدهم السوق المتنامي) والفضيحة المحيطة بتسريب البيانات التي يُزعم أنها أثرت على نتائج الانتخابات الرئاسية الأمريكية. وحاولت الشركة طمأنة المساهمين من خلال طمأنتهم بأنها ستقوم بتحديث نظام حماية البيانات الشخصية الخاص بها. لكن التأثير كان عكس ذلك تمامًا: كان المستثمرون يخشون أن يؤدي ذلك إلى زيادة التكاليف بشكل كبير، وانخفضت أسهم الشركة مرة أخرى. مثال Facebook مهم جدًا، لأن الشبكة الاجتماعية جزء من مجموعة من الشركات المعروفة باسم FAANG (Facebook وAmazon وApple وما إلى ذلك). وفي السنوات الأخيرة، أصبحوا قادة النمو، ويمكن أن تنتشر مشاكل شركة واحدة إلى شركات أخرى.

لم ينس بعد القديمة

وفي النهاية حدث ذلك، ولو مع بعض التأخير. أولاً، نجاح شركة Apple Amazon، حيث وصلت قيمتها السوقية لفترة وجيزة إلى تريليون دولار في أوائل سبتمبر. ومع ذلك، أظهر تيم كوك للجمهور منتجين جديدين في عرض تقديمي تقليدي: iPhone Xs وiPhone Xs Max. لقد اعتاد الجميع بالفعل على الاختلافات الطفيفة بين النماذج التي تحتوي على البادئة S و"النسخ الأصلية"، ولكن هذه المرة كانت هناك تغييرات أقل، دون حساب الحجم الهائل لجهاز iPhone Xs Max. بعد شهر ونصف، تم طرح جهاز iPhone Xr للبيع - وهو إصدار ميزانية من طرازي X وXS، وهو ليس أدنى منهم بأي حال من الأحوال.

وكانت شركة آبل تأمل أن يكون متوسط ​​سعره أقل بـ 23 ألف روبل من هاتف iPhone Xs (اعتمادًا على حجم الذاكرة المدمجة)، وأن يجذب المشترين من الطبقة المتوسطة، ووصفته بأنه هاتف iPhone الأكثر مبيعًا على الإطلاق، ولكن في الواقع بالفعل في نوفمبر (أقل من شهر بعد طرحه للبيع) اضطر إلى إنتاجه.

بدت الصياغة الرسمية جافة: "أبلغ العميل الرئيسي أنه لا يحتاج إلى هذا القدر الكبير من المنتجات". استشهد الخبراء بعدة أسباب لعدم شعبية Xr، أهمها أن الشاشة ضعيفة للغاية، حيث أن السطوع والتباين أدنى من نفس Xs. ولهذا السبب، لم يعد الهاتف الذكي القوي جدًا في نواحٍ أخرى جذابًا للغاية في نظر المشترين (ومع ذلك، فإن البعض على يقين من أن الشاشة ليست في الواقع أقل شأناً من نظائرها الأكثر تكلفة). حتى أن شركة آبل اضطرت إلى بيع النسخة “الأصلية” من هاتف iPhone X، الذي أصبح الهاتف الذكي الأكثر مبيعًا لعام 2018.

من المستحيل التحقق من كيفية سير المبيعات فعليًا: منذ عام 2011، تنشر شركة Apple إحصائيات موحدة عن مبيعات نماذج الترخيص الرئيسية والنماذج التي تم إصدارها بالحرف S بعد عام. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت الشركة في الخريف أنه بدءًا من العام الجديد لن يبلغ عن المبيعات على الإطلاق، وهذا لا ينطبق فقط على الهواتف الذكية، ولكن على جميع المنتجات. وبعد هذا التحذير، بدأت الأسهم في الانخفاض من 222 دولارًا في نوفمبر إلى 156 دولارًا بحلول نهاية ديسمبر. في الوقت نفسه، كان السوق بأكمله يتراجع، وكانت هناك عدة أسباب لذلك: زيادة سعر الفائدة على بنك الاحتياطي الفيدرالي (الجهة التنظيمية مسرورة بتعافي الاقتصاد الأمريكي بعد الأزمة الأخيرة وتخشى من سخونة الاقتصاد)، وتعمل الحكومة إلى أجل غير مسمى بسبب الخلافات على الموازنة الاتحادية.

وكان للحرب التجارية مع الصين، التي تحدث عنها تيم كوك بنشاط، تأثيرها أيضا - فقد زادت تكاليف الرسوم الجمركية التي تتحملها الشركات وأضرت بالطلب. كما أثر ذلك على أعمال شركة أبل: حيث يتم إنتاج العديد من المكونات والأدوات في الصين، وعندما يتم استيرادها إلى الولايات المتحدة، تخضع لرسوم جمركية متزايدة كسلع أجنبية. وفي نهاية ديسمبر/كانون الأول، انهارت العديد من البورصات بسرعة كبيرة لدرجة أن وزير الخزانة ستيفن منوشين اضطر إلى الاتصال برؤساء أكبر البنوك في البلاد للتأكد من قدرتها على إصدار القروض. وفي الوقت نفسه، كانت هناك مقارنات بين الوضع والكساد الكبير في الثلاثينيات والحديث عن احتمال إقالة منوشين نفسه، الذي زُعم أن الرئيس دونالد ترامب كان غير راضٍ عنه للغاية.

ضباب في الأفق

وفي بداية عام 2019، تفاقمت الأزمة: بعد خطاب كوك، انتقلت شركة أبل إلى المركز الرابع من حيث القيمة السوقية، خلف أمازون وألفابت (الشركة الأم لشركة جوجل)، وتبلغ قيمة أسهم الشركة الآن 720 مليار دولار. لا ينصح المحللون حتى الآن ببيع أسهم شركة Apple: فهي تتمتع بهامش أمان قوي في شكل أموال نقدية متراكمة. بالنسبة للجزء الأكبر، هذه هي الإيرادات الأجنبية، التي لم تكن الشركة في عجلة من أمرها للعودة إلى الوطن بسبب الضرائب المرتفعة للغاية (قبل عام، قام ترامب، كجزء من إصلاحه، بزيادة المعدل من 35 إلى 15.5 بالمائة).

لكن الاقتصاديين يعترفون أيضًا بأنه لا ينبغي توقع التحسينات في المستقبل القريب: فالتباطؤ في النمو الصيني، والذي يُطلق عليه التهديد الرئيسي للاقتصاد العالمي، سيؤدي حتماً إلى مزيد من الانخفاض في الطلب في هذه السوق المهمة. من المرجح أن تتأثر تفضيلات الصينيين بسياسة واشنطن تجاه شركاتهم: فقد فرضت الولايات المتحدة بالفعل قيودًا على المنافسين من شركتي Huawei وZTE لعدة أشهر، وينتظر المدير الأعلى لشركة Huawei Meng Wanzhou المحاكمة بتهمة التعاون مع إيران في التحدي. من العقوبات.

في ظل هذه الظروف، تكتسب العلامات التجارية المحلية شعبية في وطنها: بالإضافة إلى هواوي، فهي Xiaomi و OPPO، وتم حظر نماذج iPhone الأقدم بسبب نزاعات براءات الاختراع مع الأمريكية. وترفع دعوى قضائية ضد شركة أبل في جميع أنحاء العالم، بدعوى أن التكنولوجيا المستخدمة في إنتاج الرقائق سُرقت ووجدت طريقها إلى شركة أبل، التي تقوم بتثبيت مكوناتها على هاتف آيفون منذ عام 2011. لقد فازت شركة كوالكوم بالفعل بدعاوى قضائية في ألمانيا والصين، وإذا كانت الخسائر في الحالة الأولى صغيرة وأثرت على طرازين فقط من هواتف آيفون في 15 متجرًا ألمانيًا، فإن المستهلكين الصينيين ضعفاء، لذلك لن يكون لها تأثير كبير على الأداء المالي العام. ولكن أيضًا في بلدنا يمكننا أن نتوقع مزيدًا من الانخفاض في المبيعات - بالمناسبة، ويرجع ذلك أساسًا إلى التكلفة المرتفعة.

خلال الشهرين الماضيين، ارتفعت الأسعار مرتين: في أكتوبر (بدون تفسير) وأوائل يناير - بنسبة 1.7 بالمائة بسبب زيادة ضريبة القيمة المضافة. ونظرًا لانخفاض الطلب، قامت الشركة مرة أخرى بتخفيض إنتاج الهواتف الذكية، هذه المرة بنسبة 10 بالمائة. وفي الوقت نفسه يأتي بحركات غير تقليدية على أمل جذب المشترين. قبل بضعة أيام، كانت هناك براءة اختراع لنسيج "ذكي" يحتوي على مكونات كهربائية مدمجة يمكنها الاتصال بالأدوات الذكية؛ ومن المتوقع إصدار هاتف ذكي مزود بثلاث كاميرات على اللوحة الخلفية في الخريف.

والرئيس ترامب وحده لديه وصفة بسيطة جاهزة: "ستكون شركة أبل على ما يرام، إنها شركة عظيمة، كل ما يحتاجون إليه هو بناء مصانعهم، مصانع كبيرة وجميلة تمتد لأميال عديدة، في الولايات المتحدة الأمريكية. والآن أصبحت الصين المستفيد الرئيسي من أنشطتهم”. بالنسبة لرئيس الدولة، سيكون مثل هذا السيناريو فرصة ممتازة للوفاء بوعده الانتخابي وخلق وظائف جديدة في البلاد، لكن مثل هذا الموقف من غير المرجح أن يجد التفاهم بين الإدارة العليا لشركة أبل.